Перспективы и тенденции привлечения иностранных инвестиций в экономику России
Содержание
Введение
Интеграция и глобализация национальных экономических связей между странами создали предпосылки для увеличения мобильности капитала. Теперь международное движение капитала создало большие по размерам объемы международного инвестирования, особенно в развивающиеся страны.
За годы экономических реформ промышленное производство в России значительно сократилось. Продолжительное время наблюдался упадок. Сокращение промышленного производства произошло почти по всем отраслям российской экономики.
С помощью иностранных инвестиций является возможным приостановить упадок промышленного производства в стране, возникший проведением непродуманных рыночных реформ.
Роль иностранных инвестиций сводится к развитию экономики страны в общем и получателей этих инвестиций в частности. Государству очень выгодно получать из-за рубежа иностранные инвестиции, так как они развивают производства, появляются новые инновационные производства, рабочие места, а также платятся налоги в национальный бюджет и при этом из него же ничего не тратится на это.
От того, удастся ли существенно изменить уровень притока иностранных инвестиций и его тенденции, решающим образом зависят перспективы экономического развития государства, будущее страны в целом, что подтверждает актуальность выбранной темы.
Целью курсовой работы является охарактеризовать, произвести анализ современной ситуации привлечения иностранного капитала в российскую экономику и выявить особенности и проблемы данного процесса.
Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:
- представить классификацию и структуру иностранных инвестиций;
- рассмотреть государственное регулирование иностранных инвестиций;
- изучить проблемы привлечения иностранного капитала в российскую экономику;
- оценить динамику развития иностранных инвестиций на территории Российской Федерации;
- выявить механизмы, инструменты, технологии заимствований на внешнем рынке капитала и рассмотреть прогноз привлечения иностранного капитала на период 2013-2015 гг.
Объектом исследования выступают иностранные инвестиции.
Предметом исследования является ситуация привлечения иностранного капитала в российскую экономику.
Основными источниками информации являлись данные Федеральной службы государственной статистики России, материалы периодических изданий, учебные пособия и информационные ресурсы сети Интернет.
Глава 1. Теоретические аспекты понятия иностранных инвестиций.
Классификация и структура иностранных инвестиций
Иностранными инвестициями являются все виды вложений имущественных и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты индивидуальных предпринимательской и других видов деятельности на территории Российской Федерации в целях получения дохода, в том числе в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если они не изъяты из оборота или не ограничены в нем (деньги, ценные бумаги, иное имущество, имущественные права и др.). [7]
К иностранным инвестициям относятся:
- денежные средства;
- недвижимое и движимое имущество;
вклады;
- право на результаты интеллектуальной деятельности;
- соответствующие имущественные права, включая право залога;
- финансовые инструменты (акции, облигации, паи);
- право на разведку и эксплуатацию природных ресурсов;
- право требования по услугам, имеющим экономическую ценность и др. [3, С.98-99]
Иностранные инвестиции в Россию подразделяются на прямые, портфельные и прочие – по объектам вложения, а в зависимости от субъекта вывоза – на государственные и частные.
Прямые инвестиции – это инвестиции, сделанные юридическим или физическим лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10 % акций или акционерского (складочного) капитала предприятия.[5, С. 343]
Прямые иностранные инвестиции – это инвестиции, достаточно крупные для того, чтобы позволить инвестору установить эффективный контроль за управлением предприятием и создать у него долговую заинтересованность в успешном функционировании и развитии этого предприятия.
В результате привлечения прямых иностранных инвестиций происходит увеличение активов предприятия, создание новых имущественных и интеллектуальных ценностей. Иностранный инвестор получает контроль над предприятием на территории России или активно участвует в управлении им.
Прямые иностранные инвестиции являются источником прироста производственного капитала и капитала сферы услуг, привлечения передовых технологий, ноу-хау, методов ведения бизнеса.
По сравнению с займами и кредитами прямые иностранные инвестиции не увеличивают внешний долг государства. Кроме того, прямые иностранные инвестиции обеспечивают наиболее эффективную интеграцию национальной экономики в мировую.
Несмотря на все положительные черты, прямые иностранные инвестиции имеют и ряд недостатков. Основной недостаток прямых иностранных инвестиций – это потеря контроля над компанией. Поэтому привлечение иностранных инвестиций во многих странах ограничивается в ряде стратегически важных отраслей. [3, С. 99-100]
Портфельные инвестиции – это покупка акций, паев, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг. Она составляет не менее 10 % в уставном (складочном) капитале предприятия.[5, С. 343]
Портфельными иностранными инвестициями, как правило, являются вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий, а так же ценные бумаги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью получения максимального дохода на вложение средства.
Целью портфельного инвестора является получение высокой нормы прибыли и снижение риска за счет хеджирования.
Таким образом, создания новых активов при данном вложении средств не происходит. Однако портфельные инвестиции позволяют увеличить объем привлеченного капитала на предприятии. [3, С. 100]
Инвестиции, не попадающие под определение прямых и портфельных, указываются как прочие – торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства Российской Федерации (кредиты международных финансовых организаций и т.п.), банковские вклады. [5, С. 343] Их исключение из анализа вызвано прежде всего разнородностью группы, а так же сложностью получения достоверной статистической информации.
Различие между прямыми и портфельными инвестициями в ряде случаев строится на основе различия доли участия иностранного партнера в акционерном капитале предприятия.
Преимущество данного подхода – относительно легкое формальное разделение между прямыми и иностранными инвестициями.
В соответствии с этим к прямым иностранным инвестициям будут относиться инвестиции, обеспечивающие контроль над предприятием. Однако само понятие контроля не является четко формализуемым. В зависимости от конкретной ситуации наличие небольшого пакета акций (5-10 %) позволит иностранному партнеру проводить важные решения, и, наоборот, при наличии большого пакета акций иностранный партнер может не иметь контроля над предприятием.
Более того в ряде отраслей может существовать прямой контроль над предприятием со стороны правительства, например, в лице комиссий по контролю за тарифами, который ограничивает свободу при выборе решений даже при 1005-ном иностранном участии.
При разделении понятий прямых и портфельных инвестиций более важным критерием является намерение иностранного партнера участвовать в управлении, наличие у него стратегических интересов в сотрудничестве с данным предприятием – прямые инвестиции, или стремление иностранного партнера получить прибыль по вложению своего капитала вне привязки к конкретному предприятию – портфельные инвестиции. [3, С. 100-101]
Высокая мобильность и огромные масштабы межстрановых переливов капитала требуют регулирования этих процессов.
Государственное регулирование иностранных инвестиций
Иностранные инвестиции в российском законодательстве определяются как вложения иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации. [4, С. 166-167]
В основную нормативно-правовую базу регулирования иностранных инвестиций входят следующие федеральные законы: Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»; Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».
Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории России следующим образом:
- путем долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими лицами и гражданами Российской Федерации и других стран, а также приобретения долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг (портфельные инвестиции);
- путем создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц. [6, С. 211]
В качестве иностранного инвестора в Российской Федерации могут быть:
- иностранное юридическое лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно было учреждено и которое в праве осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации;
- иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом, гражданская правоспособность которой определяется в соответствии с законодательством государства, в котором она была учреждена и которая в праве осуществлять инвестиционную деятельность на территории Российской Федерации;
- иностранное государство, которое имеет право осуществлять инвестиционную деятельность на территории Российской Федерации;
- иностранный гражданин, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства его происхождения;
- международная организация, которая имеет международный договор с Российской Федерацией, в соответствии с которым ей предоставлено право осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации;
- лицо без гражданства, которое постоянно проживает за пределами Российской Федерации, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства его проживания.
Федеральным законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» определены основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности иностранного инвестора на территории Российской Федерации и направлен на привлечение и эффективное использование в экономике Российской Федерации иностранных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники и технологий, управленческого опыта, обеспечения стабильности условий деятельности иностранных инвесторов и соблюдения соответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международного права и международной практики инвестиционного сотрудничества.
Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» регулирует инвестиции в основные фонды, например строительство, модернизацию, техническое перевооружение предприятий: предоставляет равные права иностранным и российским инвесторам, обеспечивает стабильность для инвесторов и защиту капитальных инвестиций.
Правила работы иностранных инвесторов в России определяются также Налоговым, Таможенным и Земельным кодексами Российской Федерации.
Федеральным законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» установлен ряд специальных льгот для иностранных инвесторов. Например, иностранный инвестор, который владеет не менее чем 10% доли в уставном капитале коммерческой организации с иностранными инвесторами, при осуществлении им реинвестирования пользуется в полном объеме гарантиями и льготами, установленными данным законом.
На региональном уровне субъекты Российской Федерации и органы местного самоуправления могут предоставлять иностранным инвесторам льготы и гарантии, осуществлять финансирование и оказывать поддержку инвестиционного проекта за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов, а также внебюджетных средств.
Принципиальным вопросом при перемещении на территорию Российской Федерации прямых иностранных инвестиций является вопрос о налогах. Налоги в Российской Федерации разделены между федеральными, региональными и местными бюджетами. Основные налоги, которые могут касаться иностранных инвесторов, приведены в Приложении 1.
Таким образом, прежде чем принять решение об осуществлении инвестиций, иностранный инвестор должен изучить действующее российское законодательство. Наиболее прогрессивные российские регионы принимают законодательство, создающее благоприятные условия для инвесторов, и дающие им дополнительные привилегии.
Глава 2. Анализ инвестиционного климата для привлечения иностранного капитала в Россию.
2.1. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию.
Инвестиционный климат страны является наиболее обобщенной характеристикой инвестиционных процессов в субъектах РФ и представляет собой сложившуюся в течении ряда лет совокупность различных социально - экономических, природных, экологических, политических и других условий определяющих масштабы, объем и темпы привлечения инвестиций в основной капитал региона. В каждом регионе РФ с одной стороны объективно существуют некоторые заданные условия и предпосылки для осуществления инвестиционной деятельности (например, в виде природных богатств, географического положения, состояние производственной инфраструктуры и политической стабильности и др.) и, с другой стороны, имеет место субъективная деятельность инвесторов по использованию этих объективно существующих условий и предпосылок.
Таким образом, степень благоприятности инвестиционного климата региона определяется совокупным воздействием объективных и субъективных факторов инвестирования.
Одним из важнейших условий обеспечения экономического роста служит сбалансированная инвестиционная политика государства, стратегически нацеленная на поддержание экономической и политической стабильности в долгосрочной перспективе.
Иностранным инвесторам Российская Федерация может предложить много: от квалифицированной рабочей силы до масштабного потребительского рынка и доступных природных ресурсов. Так же положительно влияет на настроения инвесторов вступление России во Всемирную торговую организацию.
Количество инвесторов, считающих, что Россия стала более тесно интегрированной в мировую экономику, выросло по сравнению с 2007 годом с 2 % до 36 %. Такой резкий подъем настроения стал возможен благодаря вступлению России в ВТО. [20, С. 10]
Состояние инвестиционной сферы экономики страны свидетельствует о том, что инвестиционная деятельность сегодня все еще является недостаточно привлекательной для потенциальных инвесторов. В основе этого лежит ряд причин, ухудшающих инвестиционный климат России.
Долгое время в ряду этих причин относили:
- политическая нестабильность;
- неотработанные, противоречивые и постоянно меняющиеся законодательная база и налоговая система;
- высокий уровень инвестиционных и кредитных рисков;
- отсутствие механизмов защиты инвестиций, раздела продукции;
- несовершенная банковская система (недостаток на внутренних рынках денежных ресурсов, их краткосрочная структура, не отлаженность платежей и расчетов, отсутствие практического опыта и квалификации банковских работников для оценки и принятия инвестиционных и кредитных рисков и др.);
- низкий уровень инфраструктуры (аудит, страхование, консалтинг, оценка, правовая поддержка, телекоммуникации, транспортный и гостиничный сервис, обеспечение личной безопасности);
- несовершенство фондового рынка в отношении регистрации прав акционеров, депозитарного обслуживания, информационной прозрачности рынка, низкая ликвидность фондовых ценностей;
- плохой менеджмент на предприятиях;
- необязательность выполнения достигнутых договоренностей;
- усложненность процедур согласования инвестиционных проектов, несоответствие системы учета международной практике стандартов бухгалтерского и финансового учета и отчетности и др.
В 2012 году компанией Braun Research был проведен опрос мнений потенциальных инвесторов об инвестиционном климате России. Таким образом, было выявлено, что некоторые из главных препятствий на пути создания благоприятного инвестиционного климата в России инвесторы связывают с деятельностью государственных учреждений. К факторам, оказывающим наиболее негативное влияние на инвестиционный климат, относят бюрократию и волокиту, коррупцию и недостаточно развитую инфраструктуру (Приложение 2).
Так же на состояние инвестиционного климата негативно влияют такие факторы как наличие значительного внешнего и внутреннего долга, высокие инвестиционные риски, низкий кредитный рейтинг.
Одновременно с этим часть объема прямых иностранных инвестиций в Россию, по сути, иностранными не являются: изрядная доля средств российских предприятий выводится в оффшоры, а затем вновь реинвестируется в экономику страны. Так, в последние несколько лет до 20 – 30 % всех инвестиций приходило с Кипра, из Люксембурга и с Виргинских островов, т.е. из оффшорных зон. [6, С. 202]
Наряду с проблемами привлечения иностранного капитала в экономику России есть и факторы, положительно влияющие на заинтересованность иностранных инвесторов.
Так обширный российский внутренний потребительский рынок, развитие потребительского кредитования, рост уровня сбережений и личных доходов, а также позиция России в верхней трети списка стран с самым высоким ВВП на душу населения являются убедительными аргументами в пользу новых инвестиций. [20, С. 8]
Вступление России в ВТО оказало наиболее положительное влияние на инвестиционный климат в стране.
Завершение Россией переговоров о вступлении в ВТО дало инвесторам и экспертам больше уверенности и обеспечило им защиту.
2.2 Анализ динамики развития иностранных инвестиций в российской экономике.
До кризисных событий августа 1998 года объем иностранных инвестиций в российской экономике в целом устойчиво рос, однако увеличение происходило за счет прочих инвестиций (Таблица 1).
Доля прочих инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций выросла с 31,8 % в 1995 г. до 59,6 % в 1997 г. доля прямых инвестиций за этот период сократилась с 67,1 до 37,1 %.
Под воздействием мирового финансового кризиса и ухудшения ситуации на российских финансовых рынках с ноября 1997 г. по март 1998 г. из России было выведено свыше двух третей иностранных инвестиций.
Следует отметить, что хотя в результате кризисных событий произошел массовый отток иностранных инвестиций, в большей степени это коснулось спекулятивных каналов, оседавших ранее на финансовом рынке. В тоже время иностранные инвесторы, рассматривающие российский рынок как емкий, перспективный, но достаточно рискованный, занимали осторожную позицию и в отношении прямых инвестиций. [4, С. 169-170]
Общий объем иностранных инвестиций в Российской Федерации за период 1998 – 2012 гг. увеличился. Однако значительный рост инвестиций в экономику России после 2000 года многие эксперты объясняют ростом мировых цен на товары сырьевой группы. [16]
Во время финансового кризиса 2008 г. за рубеж было вывезено более 130 млрд долл. Всего за последние 4,5 года страну отток капитала составил около 350 млрд долл. Это сопоставимо с размером годового федерального бюджета. Обращает на себя внимание факт увеличения оттока капитала в моменты ключевых политических событий.
Зарубежные инвесторы, так же как и внутренние, резко снизили финансирование российских проектов. По данным Росстата, в IV квартале 2008 г. в российскую экономику поступило иностранных инвестиций на 15,2 % меньше показателя IV квартала 2007 г. В том числе объем прямых иностранных инвестиций сократился на 4 %, портфельных — в 22 раза (в связи с падением российского фондового рынка почти вдвое — на 48 % за этот период), прочих инвестиций (в основном в виде кредитов и банковских вкладов) — на 10 %. (Таблица 2)
По сравнению с кризисным 2008 годом объем инвестиций в 2011 году увеличился на 69702 млн. долл. или на 57,6 % и является максимальным объемом иностранных инвестиций в российскую экономику за данный период.
Сравнение объема иностранного капитала по годам указывает на медленное сокращение объемов, а затем на медленный неравномерный рост. Так в 2008 году объем инвестиций уменьшился на 14 %, но с 2010 года наблюдается рост объема иностранного капитала (на 40 %).
Наименьший приток иностранного капитала наблюдается в 2009 году, а именно по сравнению с 2007 г. объем иностранных инвестиций уменьшился на 32,3 % или на 39014 млн. долл.
Основная часть иностранных инвестиций в нашу страну на протяжении всего периода 2007-2012 гг. – «прочие» (торговые и прочие кредиты).
Сегодня объемы иностранных инвестиций в России достигают $154,57 млрд.
В 2012 году в экономику России поступило $154,57 млрд. иностранных инвестиций, что на 18,9% меньше, чем в 2011 году.
Прямые инвестиции в экономику страны поступили в размере $18,666 млрд., что на 1,4% больше, чем за 2011 год. Объем портфельных инвестиций в 2012 году вырос в 2,3 раза по сравнению с данными за 2011 год и составил $1,816 млрд. Прочие инвестиции в экономику РФ снизились на 21,8% и составили $134,088 млрд.
Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил $136,6 млрд., что на 17,3% меньше, чем в 2011 году.
По состоянию на конец 2012 года накопленный иностранный капитал в экономике России составил $362,4 млрд., что на 4,4% больше по сравнению с предыдущим годом. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 60,1% (на конец 2011г. - 57,1%), доля прямых инвестиций составила 37,5% (40,1%), портфельных - 2,4% (2,8%).
Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец 2012 года составил $117,8 млрд. В 2012 году из России за рубеж направлено $149,9 млрд. иностранных инвестиций, что на 1,2% меньше, чем в 2011 году.
Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил $145,5 млрд., что на 9,4% больше, чем в 2011 году. [12]
В 2012 году Российская Федерация впервые за прошедшее десятилетие вышла на рынок внешних заимствований. В марте 2012 года были размещены облигации на семь миллиардов долларов. В 2011 году внешний долг России увеличился на $50 миллиардов.
Отток капитала в 2012 году уменьшился до $56,8 миллиарда долларов. В первом квартале прошлого года из России вывели $33,3 миллиарда, во втором — $6,4 миллиарда, в третьем и четвертом $7,6 миллиарда и $9,4 миллиарда соответственно. В 2011 году отток капитала из страны составил $80,5 миллиарда долларов. [14]
В настоящее время в России происходит увеличение притока иностранных инвестиций. Тем не менее, в абсолютных цифрах иностранное инвестирование остается очень не большим и явно не удовлетворяющим потребности российской экономики.
Глава 3. Перспективы и тенденции привлечения иностранных инвестиций в экономику России.
3.1. Механизмы, инструменты и технологии заимствований на внешнем рынке капитала.
Механизм привлечения иностранных инвестиций предполагает развитие, в первую очередь, законодательной базы страны, привлекающей данные инвестиции, т.к. без конкретно закрепленного в законодательства отношений между государством и иностранным инвестором существуют слишком высокие риски для инвестирования и нельзя быть полностью уверенным не то чтобы в получении прибыли, но даже в полном их возврате. Поэтому государство формирует специальную государственную политику для привлечения иностранных инвестиций, которая должна осуществляться последовательно и не отходя от плана. [10]
Экономика, как мировая, так и национальная, не может устойчиво развиваться, если для процессов развития не используют одну из трех точек опоры.
Первой точкой является потребительский рынок (рынок товаров). Без этого рынка спрос не существует, следовательно, нет средств и стимулов для развития экономики. Рынок капитала является второй точкой опоры. За неимением данного рынка рассчитывать на полноценные и долгосрочные инвестиции в отрасли, выпускающие продукцию, нельзя. Третьей точкой опоры выступает финансовая система, которая может надежно и быстро рефинансировать бизнес, который нуждается в средствах для роста капитализации, конкурентоспособности, доходности.
Экономика устроена таким образом, что наиболее дешевые долгосрочные инвестиции можно получить на рынках капитала стран наиболее развитых. В таких странах финансовая система представляет собой взаимосвязанную устойчивую конструкцию инвестиционных фондов прямого инвестирования, профессиональных управляющих, организаторов инвестиций, а также саморегулируемых международных менеджерских, консалтинговых, юридических операторов, которые специализируются в сфере международного инвестирования.
В Российской Федерации такие инфраструктурные решения финансовой системы отсутствуют, а это приводит к высоким рискам: займы настолько дороги, что даже с учетом издержек не могут конкурировать с внешними рынками капитала.
Инвестиционный блок стран ВТО объединяет мировые инвестиционные ресурсы через множество форм инвестиций в экономику и связывает финансовые рынки разных стран в общий рынок инвестиций, емкость которого составляет не менее 1—2 трлн долл. США. Естественно, значительную часть этих ресурсов потребляют страны с полноценной рыночной экономикой, например, США, Великобритания, Германия и Швейцария. Однако имеется избыток, который может быть использован другими странами, заинтересованными в росте своей конкурентоспособности. На этом рынке многие страны, входящие в ВТО, приобретают возможность доступа к душевым и «длинным» деньгам, в которых остро нуждается конкурентоспособная экономика. Здесь важно понять те механизмы, которые связывают разные финансовые рынки стран ВТО в единую инвестиционную машину, обеспечивающую быстрое перетекание инвестиций с продвинутого рынка на развивающийся рынок, и вынуждают коммерческие банки постоянно повышать свое мастерство и отходить от вековых традиций депозитного бизнеса.
