Перспективы инвестирования в общие фонды банковского управления и анализ сопутствующих рисков в долгосрочной перспективе
Курсовая работа
на тему: «Перспективы инвестирования в общие фонды банковского управления и анализ сопутствующих рисков в долгосрочной перспективе»
Содержание
Введение…………………………………………………………
- Теоретические основы инвестирования…………………………...4
- Понятие инвестиций: сущность и виды…………………………...4
- Современные тенденции инвестирования………………………..10
- Общие фонды банковского управления………………………….13
- Теоретические основы общих фондов банковского управления.13
- Перспективы развития общих фондов банковского управления.16
- Анализ сопутствующих рисков в долгосрочной перспективе….17
- Условия
инвестирования…………………………………………
..17 - Динамика и структура инвестирования ………………………….19
Заключение……………………………………………………
Список используемой литературы………………………………………25
Введение
В России в сфере коллективных инвестиций существует два финансовых института — паевые инвестиционные фонды (ПИФов) и общие фонды банковского управления (ОФБУ), которые в своей деятельности опираются на идентичные принципы. Однако между ПИФами и ОФБУ существуют и серьезные различия.
Для самостоятельной эффективной игры на рынке требуются вполне определенные суммы, которыми опять-таки не все располагают. В то время как минимальный стартовый капитал, с которым вы можете прийти в ОФБУ, колеблется от 1000 до 10000 руб.
Популярность этого вида вложения средств растет.
Актуальность заключается в то, что сегодня все больше людей понимают, что размещать все свои средства на банковском депозите – не самый лучший способ в борьбе с инфляцией. Ведь процентные ставки по вкладам едва ли справляются с ней. В то время как вложение части свободных денег в акции и облигации – более эффективное средство в борьбе со «съеданием» денег. Однако далеко не все располагают достаточными знаниями и временем, чтобы самостоятельно инвестировать свои деньги на фондовом рынке. Для таких клиентов банки и создали ОФБУ (общий фонд банковского управления).
Целью данной работы является – раскрыть перспективы инвестирования в общие фонды банковского управления и анализ сопутствующих рисков в долгосрочной перспективе.
Задачи с помощью которых будет достигаться цель следующие:
- Раскрыть теоретические основы инвестирования;
- Рассмотреть общие фонды банковского управления;
- Проанализировать сопутствующих рисков в долгосрочной перспективе.
- Теоретические основы инвестирования
- Понятие инвестиций: сущность и виды
Инвестициями признаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта в социальной, культурной, образовательной, научно-преподавательской деятельности или иных сферах общественной жизни.
Существует несколько подходов и критериев выделения различных видов инвестиций. Традиционно инвестиции классифицируют на портфельные и прямые. Портфельные инвестиции - это вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, доли участия в хозяйственных обществах и товариществах. Прямые инвестиции - это вложения в приобретение, создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих производств; т.е. прямые инвестиции - это вложения непосредственно в производственный процесс. В экономике прямые инвестиции называют также капиталообразующими.
Следует отметить, что отсутствие «чистоты критерия» подразделения инвестиций на портфельные и прямые не придает приведенной классификации строго научного характера и не способствует выработке единых подходов законодателя к этому вопросу. Так, в Законе о валютном регулировании прямыми признаются инвестиции в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения, прав на участие в управлении предприятием, а портфельные инвестиции определяются как приобретение ценных бумаг (пп. «а», «б» п. 10 ст. 1). Таким образом, налицо смешение критериев классификации.
В зависимости от целей инвестора, его ориентации на конечный результат применяется понятие стратегический инвестор.
При осуществлении инвестиционных вложений стратегический инвестор не ставит перед собой задачи сиюминутного получения прибыли, его цель - приобретение права управления над инвестиционным объектом для обеспечения долгосрочной перспективы. Стратегический инвестор может вкладывать как портфельные, так и прямые инвестиции.
С точки зрения классификации инвестиций по объекту инвестирования инвестиции подразделяются на материальные (вещественные), финансовые и нематериальные. Материальные инвестиции предполагают создание или реконструкцию (модернизацию) конкретных имущественных объектов: зданий, сооружений, оборудования, а также вложения в оборотные средства (сырье, материалы, запасы), т.е. это инвестиции в объекты, непосредственно участвующие в производственном процессе.
Нематериальные инвестиции - это вложения в подготовку кадров, научные разработки, рекламу. Действительно, затраты на обучение, повышение квалификации, переквалификацию и другие направления развития персонала организации нужно рассматривать как инвестиции в развитие человеческих ресурсов организации, к чему уже готово большинство положительно позиционирующих себя на рынке российских предпринимателей. К нематериальным традиционно относятся инвестиции в объекты промышленной собственности (изобретения, полезные модели, промышленные образцы), в совершенствование технологии производства и управления, в создание других инноваций.
По субъекту инвестирования можно выделить институциональные (профессиональные) инвестиции, корпоративные и индивидуальные. Институциональные инвестиции осуществляют профессиональные участники фондового рынка, финансовые посредники, страховые компании и другие финансовые институты, имеющие своей целью привлечение средств других инвесторов. Институциональные инвесторы, как правило, должны иметь разрешение на осуществление соответствующей деятельности.
К числу институциональных
инвестиций следует, например, отнести
инвестиции, осуществляемые акционерным
инвестиционным фондом, действующим
в соответствии с Федеральным з
По критерию субъекта инвестирования выделяют также иностранные инвестиции - вложения, осуществляемые иностранным инвестором; внутренние инвестиции - осуществляемые российскими резидентами; смешанные инвестиции - вложения средств с привлечением иностранного элемента.
По форме собственности выделяют частные инвестиции, государственные инвестиции, инвестиции муниципальных образований, смешанные инвестиции, т.е. с участием различных форм собственности. Критерий выделения инвестиций по форме собственности не является вполне самостоятельным, поскольку лишь конкретизирует субъекта инвестиционной деятельности. По региональному признаку следует разграничить инвестиции внутри страны и за ее пределами. По периоду инвестирования выделяют долгосрочные (обычно свыше 5 лет), среднесрочные (от 1 до 5 лет), краткосрочные (до 1 года) инвестиции.
Приведенная классификация имеет, прежде всего, правовое значение, поскольку в соответствии с ней на законодательном уровне устанавливаются соответствующие правовые режимы осуществления тех или иных видов инвестиций, в том числе с точки зрения определения приоритетов и установления определенных ограничений и запретов.
С точки зрения правового режима инвестиций важно заметить, что они осуществляются на различных рынках: товарном, фондовом, финансовом, валютном, рынке труда - и подчиняются правилам, регулирующим соответствующие рынки.
Портфель инвестиций конкретной коммерческой организации состоит из различных видов инвестиций, структура которых влияет на эффективность ее предпринимательской деятельности. Важнейшей проблемой каждой организации является оптимизация портфеля инвестиций, заключающаяся в минимизации рисков инвестиционных вложений, максимизации прибыли или иного положительного экономического эффекта.
Под инвестиционной деятельностью понимают вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Понятно, что инвестиционные вложения должны иметь определенные источники. Источниками финансирования инвестиционной деятельности, в частности, являются:
собственные средства инвестора - амортизационные отчисления, прибыль, создающаяся в результате предпринимательской деятельности организации, накопления граждан;
заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, другие средства);
привлеченные финансовые средства инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы граждан и юридических лиц).
Для крупных инвестиционных проектов даже при благоприятном финансово-экономическом состоянии коммерческой организации собственных источников бывает недостаточно. Самофинансирование организаций в любом случае является ограничением в их развитии. Инвестиционная деятельность, осуществляемая в значительных масштабах, нуждается в финансовых рынках, трансформирующих привлеченные средства в производственные инвестиции. Важнейшим ресурсом привлеченных средств в странах с развитой рыночной экономикой являются кредиты банков. К сожалению, в нашей стране банковский кредит пока не является существенной составляющей в объеме инвестиционных вложений. Долгосрочный кредит не получил должного распространения из-за маломощности многих российских банков, высокого банковского риска при неразвитой системе обеспечения кредитов (например, трудностей при обращении взыскания на заложенное имущество, в том числе на стадии исполнительного производства), финансовой несостоятельности многих российских организаций, нуждающихся в привлечении заемных средств.
Государственное кредитование особо важных инвестиционных проектов из-за ограниченности бюджетного финансирования также не может решить проблему обеспечения экономики инвестиционными ресурсами. При этом, как показывают исследования специалистов, для рыночной экономики должна быть характерна структура инвестиций с незначительной долей бюджетных вложений. Всей историей развития рыночных отношений доказано, что частные инвестиции используются эффективнее, чем бюджетные.
В обозначенной ситуации важное значение имеют, с одной стороны, меры государственной поддержки инвестиционной деятельности, с другой стороны - развитие ее новых форм, таких как лизинг, соглашения о разделе продукции и пр. Значительное место в обеспечении притока инвестиций наряду со стабильностью государственной политики является надлежащее правовое регулирование этой сферы предпринимательской деятельности. Следует отметить, что инвестиционная деятельность регулируется нормами различных отраслей законодательства: предпринимательского, гражданского, бюджетного, налогового, административного, таможенного, международного частного.
Комплексный характер правового регулирования инвестиционной деятельности и тот факт, что предмет правового регулирования включает как вопросы совместной компетенции Федерации и ее субъектов, так и вопросы, относящиеся к исключительной компетенции Федерации и субъектов Федерации, а также предполагает законотворчество муниципальных образований, создают определенные сложности в законодательной деятельности и правоприменительной практике.
Тенденцией современного инвестиционного законодательства является сближение условий инвестирования для отечественного и иностранного инвестора посредством единообразного подхода к регулированию конкретного вида правоотношений. Мы согласны с позицией тех авторов, которые считают, что «пришло время поиска источников инвестиций внутри государственных границ и поощрения тех российских резидентов, которые имеют возможности и намерения вкладывать принадлежащие им средства в национальную экономику».
В основу правового регулирования должен быть положен принцип равноправия всех участников инвестиционной деятельности независимо от их отечественного или зарубежного происхождения, организационно-правовых форм и форм собственности.
Итак, традиционно выделяются два вида инвестиций: (1) портфельные - вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, доли участия в хозяйственных обществах и товариществах и (2) прямые - вложения в приобретение, создание новых, реконструкцию и перевооружение действующих производств.
- Современные тенденции инвестирования
Инвестиционный уровень и формирование новых тенденций. К концу прошлого столетия в основных чертах сформировался инвестиционный уровень. Произошла консолидация инвестиционного пространства в результате распределения, перераспределения и потребления ресурсов, активизации инвестиционной деятельности транснациональных структур, ускоренного развития институтов, регулирующих мировые инвестиционные потоки, а также роста технических возможностей реализации задач современного уровня.
Механизм движения мировых инвестиционных потоков, участвующих в воспроизводстве валового продукта, представляет собой постоянно адаптирующуюся систему. Ее устойчивость зависит от скорости реакции на изменения воздействующих на нее внешних факторов. Когда этот процесс приводит к нарушению равновесия подсистем, включаются регуляторы, стимулирующие процесс развития всей системы.
Усиление мирового воздействия на главных направлениях инвестирования проявляется в организации мирового инвестиционного процесса, модификации на основе осуществления антикризисных финансовых программ рынка ссудного капитала, создании универсальных систем стандартизации, усилении регулирующего воздействия на рынок инвестиций международных финансовых институтов.
Роль инновационного характера капитала. К новым тенденциям развития мирового инвестиционного процесса относится и рост инновационного характера инвестирования, который меняет отношения, складывающиеся в звене "инвестор - получатель финансовых средств". Современный инвестиционный процесс тесно связан с инновациями, которые являются важнейшей целевой функцией инвестирования. Инновации обеспечивают необходимое качество инвестиций, конкурентоспособность производимых на их основе товаров и услуг.
Главным субъектом инновационных устремлений в активно развивающихся конкурентных экономиках являются предприятия.
Мировой опыт показывает, что наибольших успехов в хозяйственном развитии в последнее десятилетие добиваются инновационно-ориентированные предприятия, существенная доля активного персонала которых способна предлагать инновационные идеи. К таким структурам в первую очередь можно отнести многие корпорации и фирмы США, Японии, Великобритании, Германии. Стержнем экономической стратегии этих государств является не просто развитие высокотехнологических производств, а оптимизация роли и величины инновационного инвестирования. Такой подход формирует особое отношение общества к развитию наукоемких, технологически сложных производств и широкомасштабному проведению НИОКР, что во многом предопределяет развитие экономики по инновационному пути.
В инновационных процессах значительна роль ТНК. Технологическая инновационная деятельность ТНК в современных условиях имеет особенность, заключающуюся в том, что все большее число ТНК, по данным ЮНКТАД, производит НИОКР за пределами стран базирования. Инновации, рождаемые в недрах ТНК, перерастают в накопления технологической компетентности. Поэтому все большее число малых, средних и крупных компаний интернационализируют свое производство и НИОКР на ранних стадиях превращения в ТНК. ТНК, конкурируя в жесткой среде, вынуждены активно заниматься инновационной, в том числе и внутрикорпоративной, деятельностью, чтобы сохранить международную конкурентоспособность и не снизить уровень отношений с другими фирмами, успешно осуществляющими инновации.
Инновационные технологии, в первую очередь телекоммуникационные, позволяют ТНК более эффективно управлять международными операциями независимо от географического расположения дочерних предприятий.
А ускорение всемирного технологического прогресса принуждает ТНК наращивать инвестиции в инновационную сферу деятельности, внедрять новые технологии во все современные функциональные звенья, обеспечивающие развитие транснационализации .
При выработке политики инновационного инвестирования государство обычно опирается на ряд положений и правил, имеющих международный характер. Действующие здесь положения диктуются как национальным законодательством, так и международными актами, обладающими, как известно, приоритетом над национальными. К ним относятся правила: приоритетного финансирования государством стратегически важных проектов (энергоснабжения, сохранения окружающей среды, ключевые технологии будущего), в значительной мере отражающих суть глобальных хозяйственных подходов; целевого выделения ресурсов на развитие новых технологий и реализацию прогрессивных проектов, приоритетных с точки зрения государственных интересов или связанных с выполнением обязательств перед другими странами; обеспечения равноудаленности отечественных и зарубежных фирм при получении заказов на выполнение работ, финансируемых государством с целью исключения дискриминации по отношению к хозяйствующим субъектам различной национальной принадлежности.
Вместе с тем очевидна и складывающаяся в мире тенденция, которую можно определить как расширение интернационализации науки. Она заключается в постепенном охвате межгосударственными проектами не только сферы собственно фундаментальных и прикладных исследований, но и перемещения человеческого ресурса высокого качества. Это вызвало определенные изменения и в направлениях мировых инвестиционных потоков. С учетом принятых на международном уровне положений о содействии перемещению "человеческого потенциала науки" ряд государств достаточно либерально относится к выезду своих ученых на работу за рубежом, а в некоторых случаях даже поощряет их миграцию.
Позиция государства в данном случае определяется степенью развития и величиной накопленного научно-технического потенциала, а также политическими установками ее руководства.
Воспроизводственный подход. Перечисленные тенденции в большей степени проявляются при воспроизводственном, чем ресурсном, подходе к инвестициям. Обеспечивая общественное воспроизводство посредством формирования и развития капитала инвестиционный процесс, как и воспроизводственный процесс в целом, направлен на удовлетворение растущих потребностей человека. На этой основе он стимулирует совокупный общественный спрос.
Итак, к новым тенденциям развития мирового инвестиционного процесса относится и рост инновационного характера инвестирования, который меняет отношения, складывающиеся в звене "инвестор - получатель финансовых средств". Современный инвестиционный процесс тесно связан с инновациями, которые являются важнейшей целевой функцией инвестирования.
- Общие фонды банковского управления
- Теоретические основы общих фондов банковского управления
Общие фонды банковского управления (сокр. ОФБУ) — одна из форм коллективного инвестирования в России. По форме работы ОФБУ близки к паевым инвестиционным фондам (ПИФам), при этом обладают рядом отличий и преимуществ.
ОФБУ - это расширенная форма доверительного управления имуществом инвестора (учредителя управления), выражающаяся в объединении имущества нескольких учредителей с целью более эффективного управления им доверительным управляющим – кредитной организацией, зарегистрировавшей ОФБУ. Доверительный управляющий осуществляет доверительное управление образовавшимся имуществом в интересах учредителя управления.
Между учредителем управления и доверительным управляющим заключается договор доверительного управления (в виде договора присоединения). Договора присоединения – это договор, условия которого определены Доверительным управляющим в виде Общих условий Фонда и приняты Учредителем управления путем присоединения к предложенному договору, с помощью подачи Учредителем управления письменной Заявки на передачу имущества в Фонд.
Общие фонды банковского управления относятся к услугам доверительного управления, оказываемым банком наряду с другими услугами.
Вкладчиками ОФБУ могут быть как резиденты, так и нерезиденты.
Регулирующую и контролирующую функцию в отношении ОФБУ осуществляет Банк России, в соответствии с гражданским законодательством и нормативными правовыми актами Российской Федерации. Кроме того, деятельность кредитной организации, как профессионального участника рынка ценных бумаг, контролируется со стороны Федеральной службы по финансовым рынкам.
Отличительной особенностью ОФБУ являются широкие инвестиционные возможности. В состав портфеля инвестиций ОФБУ могут входить российские и иностранные ценные бумаги, производные финансовые инструменты, драгоценные металлы.
ОФБУ позволяет снять с Клиента большой объем работы по составлению, ведению и реструктуризации портфеля ценных бумаг, а также по проведению и оформлению операций с ценными бумагами. Клиент получает хорошо диверсифицированный портфель даже при относительно небольшой сумме вложения.
Доход, приходящийся на выводимое имущество, определяется пропорционально части выводимого Учредителем управления имущества к общему размеру доли Учредителя управления в составе ОФБУ.
Сегодня на рынке присутствуют ОФБУ различных стратегий у правления (агрессивной, консервативной, умеренной), индексные региональные и отраслевые фонды, интервальные фонды, хедж-фонды, фонды, инвестирующие в валютные и товарные ценности.
2 июля 1997 года Приказом Банка
России N 02-287 от 02.07.97 была введена
в действие Инструкция N 63 "О
порядке осуществления
Данный документ является основным регулятором отношений по доверительному управлению между кредитными организациями и третьими лицами, какой бы стороной в данных правоотношениях банки ни выступали - учредителем доверительного управления или доверительным управляющим.
Вся деятельность ОФБУ подвергается строгому государственному контролю со стороны ЦБ России и регулируется положениями Инструкции № 63 ЦБ РФ от 02.07.1997, а также другими нормативными актами Банка России.
Согласно Инструкции Центробанка №63 – единственный специализированный документ, регламентирующий деятельность ОФБУ, ОФБУ «признается имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления».
В ОФБУ до сих пор нет методов расчета стоимости чистых активов, по которым можно было бы корректно сравнивать результаты различных фондов, что в свою очередь запутывает и отталкивает потенциальных инвесторов.
Во всем мире вложения в инвестиционные фонды является одним из популярных и эффективных способов получения дополнительного дохода.
К примеру, житель США может использовать в качестве инвестиционного конструктора набор из фондов T. Rowe Price (93 фонда), Vanguard (94 фонда), Franklin Templeton (101 фонд) или Fidelity (167 фонда).
Итак, Большинство управляющих компаний имеет по более чем 50 фондов в своем семействе. Эти фонды разбиты между собой группам, в каждой группе может быть от одного до нескольких фондов.
- Перспективы развития общих фондов банковского управления
Фондовый рынок является
отражением экономики страны и представляет
собой наиболее эффективный источник
привлечения капитала для компаний и предприятий.
Дляинвесторов фондовый рынок предоставляет возможность
оптимальным образом распорядиться своими
сбережениями. Существует две основных
формы участия в бизнесе компании: напрямую
– через покупку акций, и опосредованно – с помощью приобретения облигаций. Фондов
Долгосрочные тенденции роста экономики России — это увеличение масштабов деятельности отечественных компаний и рост валового внутреннего продукта (ВВП) страны. Так как экономика России является одной из наиболее быстро растущих в мире, то и прибыли отечественных компаний увеличиваются быстрее, чем прибыли компаний в других странах. Рост доходов, генерируемых бизнесом, повышает его стоимость и, как следствие, стоимость его акций.
В последние годы компании, акции которых обращаются на рынке, демонстрировали положительную динамику роста прибыли и тем самым генерировали дополнительную стоимость для акционеров.
Причем темпы роста прибыли
отечественных компаний
Таким образом,
развитие ОФБУ может содействовать решению
важнейших социально - экономических
проблем страны. Включая размещение накоплений
населения на условиях позитивной реальной
доходности и диверсификации рисков, вовлечение долгосрочных
внутренних инвестиционных ресурсов на
нужды развития экономики, повышение эффективности
банковского сектора за счет конкуренции на рынке
услуг финансовых посредников.
- Анализ сопутствующих рисков в долгосрочной перспективе
- Условия инвестирования
Условия для инвестирования в различные сферы предпринимательской деятельности многочисленны и основаны за запросах и требованиях как самих инвесторов, так и потребителей, нуждающихся в свободных инвестициях.
