Перспективы работы корпорации в области финансов
СОДЕРЖАНИЕ
Введение 3
1 Сущность и организация корпоративных финансов
1.1 Сущность, функции и формы проявлений
корпоративных финансов 5
1.2. Принципы организации корпоративных финансов 10
1.3 Основные принципы эффективного управления
корпоративными финансами 14
2 Анализ финансов корпорации на примере
ОАО «НК Роснефть»
2.1 Характеристика организации
2.2 Оценка финансовых результатов компании 22
2.3 Оценка финансового состояния 26
3 Перспективы работы корпорации в области финансов
3.1 Зарубежный опыт в
области управления финансами
3.2 Предложения по
ОАО «НК «Роснефть» 42
Заключение 45
Список использованных источников 47
Приложения 48
ВВЕДЕНИЕ
Началом финансовых отношений является создание доходов в сфере производства и последующее их распределение и перераспределение.
Под корпоративными финансами следует понимать относительно самостоятельную сферу системы финансов страны (государства), охватывающую круг экономических отношений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятий на основе управления их денежными потоками. В основе корпоративных финансов лежат экономические, а не финансовые или денежные отношения.
Значение корпоративных финансов заключается в том, что с одной стороны, именно в данном звене финансовой системы создается основная часть национального богатства общества и валовой национальный продукт; с другой стороны, именно в рамках корпоративных финансов образуется главный источник доходов государственного бюджета - налоговые платежи юридических лиц; в тоже время, именно здесь закладывается основа для развития технологий, научно-технического прогресса, поскольку именно здесь формируется основная масса производственных, хозяйственных и финансовых отношений общества; и несомненным является тот факт, что именно здесь создаются основные рабочие места, которые служат главным источником дохода для другого звена финансовой системы - финансов домашних хозяйств (населения).
Особенностью корпоративных финансов является наличие производственных фондов, функционирование которых, определяется особенностью возникающих в финансовых отношений.
Целью курсовой работы является анализ организации финансов корпорации.
В соответствии с поставленной целью в работе поставлены следующие задачи:
1) изучить теоретические аспекты организации финансов корпорации;
2) провести анализ финансовых
показателей и оценку
3) представить рекомендации по формированию финансов корпорации.
Объектом исследования является предприятие ОАО «НК Роснефть». Компания является лидером российской нефтяной отрасли и одной из крупнейших нефтегазовых компаний мира. Компания «Роснефть»включена в перечень стратегических предприятий России.
Предметом исследования являются финансы корпорации.
Источником информации для написания курсовой работы являются материалы внутренней отчетности предприятия ОАО «НК Роснефть», материалы с официального сайта компании rosneft.ru.
1 СУЩНОСТЬ И ОРГАНИЗАЦИЯ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ
1.1 Сущность, функции и формы проявлений корпоративных финансов
Организация современного бизнеса предполагает разнообразные формы его осуществления. Выбор той или иной формы зависит от большого числа факторов и будет определяться, прежде всего:
- организационно-правовыми особенностями, положенными в его основу;
- формами собственности, определяющими специфику отношений между владельцами капитала;
- отраслевыми особенностями, обуславливающими не только технологические процессы, характерные для соответствующей сферы деятельности, но и то, как свершается кругооборот ресурсов, включая и финансовые.
Помимо этого необходимо учитывать природно-климатические и географические (территориальные) условия, характерные для конкретных мест организации того или иного предприятия [5, с. 15].
Для эффективного функционирования и развития хозяйствующего субъекта большое значение имеет определение его экономического статуса в системе хозяйственных отношений. Эффективность управления во многом будет определяться внутренним взаимодействием отдельных структур, объединяемых субъектом, несущих определенную ответственность по отношению друг к другу в процессе формирования финансового результата, как единой совокупной цели хозяйствования. Экономические связи и отношения, характеризующие помимо всего прочего, организационную культуру предпринимательской деятельности, обуславливают возможность и необходимость отнесения того или иного субъекта хозяйствования, по набору соответствующих критериев, к той или иной категории. В качестве основных критериев при этом учитываются масштабы деятельности, организационно-правовые основы, формы собственности, уровень коммерциализации и т.п.
В соответствии с действующим Гражданским Кодексом Российской Федерации [1]формы, в которых могут создаваться коммерческие организации, определены как хозяйственные товарищества, хозяйственные общества, акционерные общества, производственные кооперативы, государственные и муниципальные унитарные предприятия. Вместе с тем, формализация субъектов хозяйствования, определённая ГК РФ не позволяет вместить всё многообразие существующих производственно-хозяйственных и других процессов, характерных для отдельных групп коммерческих организаций.
Так, законодательно до настоящего времени не закреплено понятие такой системы взаимодействий, какой выступает корпорация, хотя в индустриально развитых странах такая форма предпринимательской деятельности выступает в качестве основной.
По мнению большинства авторов, главными отличительными чертами корпорации являются наличие общего капитала и разделение ответственности между владельцами и самою корпорацией, как юридическим лицом. Имеющийся капитал может быть разделен на части (доли), каждая из которых будет выступать конкретным финансовым инструментом – акцией. Независимое существование корпорации и её собственников обуславливают важнейшее её преимущество в сравнении с другими формами организации предпринимательства – ограниченная ответственность сторон: акционеры не отвечают своим имуществом при возникновении претензий к корпорации, она же не возлагает неограниченной ответственности на собственников при привлечении сторонних ресурсов на рынке (в том числе в денежной форме) от собственного имени.
Один из основоположников финансового менеджмента Ван Хорн определяет корпорацию как «обезличенное предприятие созданное законом: оно может владеть имуществом и брать на себя обязательства». Другое определение характеризует корпорацию как «совокупность лиц, объединившихся для достижения общих целей, осуществления совместной деятельности и образующих самостоятельный субъект права – юридическое лицо. Чаще всего корпорации организуются в форме акционерного общества» [6, с. 112].
Выступая современной формой организации производства и управления, корпорация призвана решать стратегические и оперативные задачи, обеспечивая устойчивое финансовое положение, максимизацию прибыли и собственной рыночной цены, отдачу собственного капитала, рост объема продаж и лидерство в конкурентной борьбе. Разнообразие целей и задач требует системного, комплексного подхода к их решению. Одним из важнейших инструментов обеспечения достижения поставленных целей являются корпоративные финансы, поскольку эффективное управление с их помощью означает широкое использование финансов на всех стадиях воспроизводственного процесса [8, с. 57].
Непрерывный процесс обмена товарами, материальными ценностями и услугами путем купли продажи с использованием денег и цен обуславливает существование системы денежных отношений, а, следовательно, и финансов хозяйствующих субъектов. Из этого следует, что финансы представляют собой экономические отношения, осуществляемые с помощью оборота денег, обеспечивающие процессы распределения по всем стадиям общественного воспроизводства. Корпоративные финансы выступают экономической категорией, особенность которой заключается в сфере её действия и присущих ей функциях. Корпоративные финансы в общественном воспроизводстве выражают распределительные отношения, но их действие не ограничивается лишь сферой распределения, оно эквивалентно доле распределения в каждой фазе общественного воспроизводства, т.к. распределение имеет место и на производственной стадии, и на стадии обмена, и на стадии потребления.
Как и финансы организаций (предприятий), корпоративные финансы представляют собой опосредованную в денежной форме совокупность экономических отношений, возникающих в процессе производства, распределения и использования совокупного общественного продукта, внутреннего валового продукта и национального богатства, посредством образования, распределения и использования валового дохода, денежных накоплений и финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта. Входя в состав экономического базиса, корпоративные финансы являются экономической категорией, отражающей закономерности развития экономики и конкретного производства. Товарно-денежные отношения и закон стоимости, лежащие в основе организуемого встречного движения товаров и денег, обеспечивают возможность купли-продажи за деньги и по ценам, отражающим количество труда, воплощенного в товаре. Обусловив возможность такого движения посредством оборота денег, сами финансы остаются экономическими отношениями и не могут быть адекватны понятию «деньги»[5, с. 18].
Входя в общее понятие финансов организаций, корпоративные финансы, тем самым, являются составной частью единой системы финансов государства, обслуживая сферу материального производства, формируя национальное богатство, совокупный общественный продукт, внутренний валовой продукт государства. Участвуя в процессах производства, распределения, обмена и потребления корпоративные финансы являются индикатором состояния экономики как отдельного субъекта, так и экономики государства в целом. Особенности каждого корпоративного образования находят отражение в специфике формирования денежных фондов, имеющих разное функциональное назначение в решении задач производственного, снабженческо-сбытового и социального характера и откладывающих отпечаток на корпоративные финансы.
Под сущностью корпоративных финансов понимается их внутреннее содержание как особой стоимостной категории. Сущность корпоративных финансов проявляет себя в присущих ей функциях.
Распределительная функция является отражением экономических отношений по поводу распределения выручки от реализации товарной продукции (работ, услуг), формирования и перераспределения финансовых ресурсов, полученных от других видов деятельности.
Распределительная функция заключается в том, что финансовые ресурсы корпорации подлежат распределению в целях выполнения денежных обязательств перед бюджетом, банками, контрагентами.
Внутренне присущая финансам предприятий способность объективно контролировать и отражать посредством своих финансовых категорий (прибыль, рентабельность и др.) состояние экономики корпораций, а также активно воздействовать на их деятельность. Контрольная функция финансов сигнализирует о степени воздействия распределительных отношений на эффективность производства, о недостатках в управлении финансовыми ресурсами и в организации производства[12, с. 67].
Для функций финансов характерным является взаимосвязь и взаимообусловленность: распределительная функция создаёт условия, при которых корпорация, соблюдающая планово-финансовую дисциплину, может бесперебойно осуществлять свою хозяйственную деятельность и выполнять финансовые обязательства, при этом контрольная функция дает возможность своевременно выявлять отклонения и принимать меры к их устранению. Распределительная и контрольная функции корпоративных финансов, охватывая все стороны хозяйственной деятельности, позволяют получить полное представление о достижениях организации, степени выполнения количественных и качественных заданий, принятых в плане.
Некоторые авторы и литературные источники при рассмотрении сущности прикладных финансов не ограничиваются только двумя рассмотренными функциями, но и предлагают другие функции и их сочетания. Вместе с тем, представляется вполне достаточным для определения сущности финансов корпораций в их повседневной текущей деятельности ограничится использованием распределительной и контрольной функций, поскольку они вполне «вмещают» в себя многообразие денежных отношений по поводу создания, распределения и использования соответствующих денежных фондов.
Исходя из сущности и содержания, корпоративные финансы проявляются одновременно в двух формах: во-первых, это совокупность экономических отношений, а во-вторых, материальными носителями этих экономических отношений являются фонды денежных средств.
Реальное управление капиталом корпорации с помощью финансов означает, что все финансовые показатели должны быть органично связаны с конъюнктурой рынка, управление обслуживающими кругооборот ресурсов денежными потоками должно в основе своей иметь обоснованные прогнозы ожидаемых показателей платежеспособного спроса в соответствующем сегменте рынка, потребность в материальных ресурсах должна быть четко сбалансирована с источниками финансирования. Свойство и способность финансов в стоимостной форме отражать особенности воспроизводственного процесса через взаимосвязанную систему таких показателей как выручка, прибыль, рентабельность, цена позволяет им активно воздействовать на эффективность общественного воспроизводства[10, с. 124].
1.2. Принципы организации корпоративных финансов
Организация корпоративных финансов призвана обеспечить достаточность финансовых ресурсов в размерах, необходимых для осуществления бесперебойной производственной, хозяйственной, коммерческой и возможной инвестиционной деятельности.
Принципы организации финансов корпораций тесно связаны с целями и задачами их деятельности, определенными учредительными документами.
Принципы организации финансов следующие:
¨ саморегулирование хозяйственной деятельности.
¨ самоокупаемость и самофинансирование.
¨ разделение источников формирования оборотных средств на собственные и заемные.
¨ наличие финансовых резервов.
Принцип саморегулирования заключается в предоставлении корпорациям полной самостоятельности в принятии и реализации решений по производственному и научно-техническому развитию исходя из имеющихся материальных, трудовых и финансовых ресурсов.
Корпорация непосредственно планирует свою деятельность и определяет перспективы развития исходя из спроса на выпускаемую продукцию (услуги). Основу оперативных и текущих планов составляют договоры (контракты), заключенные с потребителями продукции (услуг) и поставщиками материальных ресурсов. Финансовые планы призваны обеспечивать денежными ресурсами мероприятия, предусмотренные в производственных планах (бизнес-планах), а также гарантировать интересы бюджетной системы государства. Пополнение оборотных средств осуществляют главным образом за счет собственных финансовых ресурсов (чистой прибыли), а в необходимых случаях - за счет заемных и привлеченных средств[14, с. 94].
Для привлечения дополнительных финансовых ресурсов корпорации выпускают эмиссионные ценные бумаги (акции и облигации) и участвуют в работе фондовых бирж.
Принцип самоокупаемости предполагает, что средства, вложенные в развитие корпорации, окупятся за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений. Эти средства призваны обеспечивать минимум нормативной экономической эффективности принадлежащего предприятию (корпорации) собственного капитала.
При самоокупаемости предприятие финансирует за счет собственных источников простое воспроизводство и вносит налоги в бюджетную систему. Реализация данного принципа на практике требует рентабельной работы всех предприятий и ликвидации убытков.
В отличие от самоокупаемости самофинансирование предполагает не только рентабельную работу, но и формирование на коммерческой основе финансовых ресурсов, обеспечивающих не только простое, но и расширенное воспроизводство, а также доходов бюджетной системы. Принцип самофинансирования предполагает усиление материальной ответственности корпораций за соблюдение договорных обязательств, кредитно-расчетной и налоговой дисциплины. Уплата штрафных санкций за нарушение условий хозяйственных договоров, а также возмещение причиненных убытков другим организациям не освобождает предприятие (без согласия потребителей) от выполнения обязательств по поставкам продукции (работ, услуг)[15, с. 85].
Для осуществления принципа самофинансирования необходимо соблюдение Ряда условий:
¨ накопление собственного капитала в объеме, достаточном для покрытия затрат не только по текущей, но и по инвестиционной деятельности;
¨ выбор рациональных направлений для вложения капитала;
¨ постоянное обновление основного капитала;
¨ гибкое реагирование на потребности товарного и финансового рынков.
Деление источников формирования оборотных средств па собственные и заемные определяется особенностями технологии и организации производства в отдельных отраслях хозяйства. В отраслях с сезонным характером производства повышается доля заемных источников формирования оборотных средств (торговля, пищевая промышленность, сельское хозяйство и др.). В отраслях с несезонным характером производства (тяжелая промышленность, транспорт, связь) в составе источников образования оборотных средств преобладают собственные оборотные средства.
Образование финансовых резервов необходимо для обеспечения устойчивой работы корпораций в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры, возросшей материальной ответственности за невыполнение своих обязательств перед партнерами. В акционерных обществах финансовые резервы формируют в законодательном порядке из чистой прибыли. У других хозяйствующих субъектов их образование регламентировано учредительными документами[13, с. 65].
Реализация данных принципов на практике должна осуществляться при разработке финансовой политики и организации системы управления финансами субъектов. При этом следует учитывать:
¨ сферу деятельности (коммерческая и некоммерческая деятельность);
¨ виды (направления) деятельности (экспорт, импорт);
¨ отраслевую принадлежность (промышленность, сельское хозяйство, транспорт, строительство, торговля и т. д.);
¨ организационно-правовые формы предпринимательской деятельности.
Соблюдение указанных принципов на практике обеспечивает финансовую устойчивость, платежеспособность, доходность и деловую активность корпораций.
Рациональная организация корпоративных финансов не только обеспечивает устойчивое финансовое положение, но и способствует оптимизации движения товарных и денежных потоков между контрагентами, поддержанию на достаточном уровне объема оборотных средств, необходимых для бесперебойного ведения производственной и коммерческой деятельности[5, с. 35].
1.3 Основные принципы эффективного управления корпоративными финансами
Цели управления корпоративными финансами могут быть весьма разнообразными. В долгосрочной перспективе они должны соответствовать общей стратегии развития корпорации, в краткосрочной – обеспечить максимизацию прибыли и устойчивое финансовое положение. В соответствии с классической теорией управления главной целью предпринимательства является превышение полученных выгод над понесёнными затратами, что обретает форму прибыли.
Определение стратегических и тактических целей и путей их достижения при условии ограниченности ресурсов, оценка возможных приоритетов развития на основе эффективного использования капитала и всех видов имеющихся ресурсов, определение направлений инвестиционной деятельности становятся реальным и возможным при эффективном управлении корпоративными финансами.
Управление финансами предполагает несколько направлений цели полагания, определяющих в дальнейшем постановку конкретных задач, обеспечивающих достижение намеченного (рисунок 1)[5, с. 41].
Стратегическое или оперативное управленческое решение предполагает, прежде всего рост благосостояния собственников (акционеров или частных инвесторов и не только (не столько) за счет сумм выплачиваемых дивидендов, а прежде всего за счет роста рыночной стоимости самой корпорации.
Финансовый менеджмент, ориентированный на приращении ценности бизнеса, его рыночной стоимости, означает использование корпорацией конкурентных преимуществ, обеспечивающих ей устойчивые темпы экономического роста и финансовой результативности.
Максимизация объемов получаемой прибыли, как конечная цель предпринимательства, в последнее время в российской практике получила наибольшее распространение и признание. Действительно, финансовый результат – цель хозяйствования, независимо от специфики сферы деятельности, масштабов и географии бизнеса.
Рисунок 1 - Основные принципы эффективности управления корпоративными финансами
Стабильный рост прибыли в долгосрочной перспективе, как основа достижения главной цели финансового менеджмента корпорации, обуславливает необходимость выполнения ряда условий, обеспечивающих желаемую стабильность. Речь идет, прежде всего, об обеспечении ликвидности компании. Ликвидность – одно из условий платежеспособности, характеристики устойчивости финансового положения[15, с. 92].
Корпорация не может успешно развиваться и иметь признанную конкурентную позицию если она стремится к достижению единственной цели –максимизации прибыли. Многоцелевая направленность означает не только наличие широкого комплекса решаемых задач, но, прежде всего, свидетельствует о последовательности действий по наращиванию экономического потенциала корпорации, обеспечивающего ей перспективу устойчивого развития на основе эффективного использования имеющихся ресурсов, стабильного роста финансовой результативности.
Основной и признанной в настоящее время целью эффективного финансового управления является максимизация рыночной стоимости компании и рост благосостояния её собственников. Это становится возможным при обеспечении стабильного роста объемов производства и продаж, постоянном совершенствовании технологии и обновлении ассортимента выпускаемой продукции, повышении рентабельности капитала и эффективноcти использовании имеющихся ресурсов.
Поскольку любой бизнес сопровождают риски, их следует воспринимать как объективное условие предпринимательской деятельности. Уклонение от риска или его игнорирование одинаково опасны, поскольку и в том и в другом случае последствия всегда означают потери в финансовой результативности. В первом случае, не взятый на себя разумный риск ведёт к упущенной выгоде, к утрате конкурентной позиции. Если же имеет место недооценка того или иного риска, то наступление рискового события, вероятность которого увеличивается, будет означать не только утрату части дохода, но и возможно части активов, что при недостаточных превентивных мероприятиях грозит весьма серьёзными потерями. Из этого следует, что для эффективного управления корпоративными финансами необходима эффективная система управления рисками, создание соответствующих механизмов защиты, обеспечивающих с одной стороны минимизацию вероятности наступления рисковых событий, а с другой – нивелирование последствий наступления таких событий. Риски – объективная данность, их не следует избегать, ими следует управлять[10, с. 137].
Финансовая служба должна работать в тесном сотрудничестве соснабженческо-сбытовыми и маркетинговыми подразделениями. Такое сотрудничество содействует ритмичности отгрузки продукции потребителям, выполнению оперативных финансовых планов, своевременному поступлению выручки от реализации, проведению эффективной кредитной политики, сокращению дебиторской задолженности и т.п. Важен постоянный контроль за выполнением собственных договорных обязательств перед покупателями, что предотвращает снижение объема продаж и прибыли, остающейся в распоряжении организации. Аккуратность в выполнении обязательств перед покупателями формирует имидж организации и позиционирует её определённым образом на рынке. Кроме того, в условиях существующей конкуренции для корпорации это может грозить потерей рынка, уменьшением сбыта и как результат – падение производства.
Важным моментом в регулировании «приходящих» денежных потоков и управлении поступающей выручкой является эффективная ценовая политика, от которой напрямую зависит объем осуществляемых продаж. Эффективная ценовая политика требует разработки гибкой тактики ценообразования, установления допустимых границ дифференциации цен с учетом конъюнктуры рынка, собственной кредитной политики, стадии жизненного цикла товара как на собственных мощностях, так и на предприятиях конкурентов, как на ближайшее время, так и на обозримую перспективу. Цена как чуткий инструмент регулирования спроса и предложения, требует внимания к изменениям платежно-способного спроса, возможным колебаниям предпочтений у реальных и потенциальных покупателей предлагаемой рынку продукции.
Эффективность финансовой работы во многом зависит от качества постановки контрольно-аналитической работы в финансовой службе. Проводимый финансовый анализ должен дать объективную оценку финансового состояния, определить факторы и причины достигнутого, выявить резервы и наметить мероприятия по их реализации, произвести расчеты и представить обоснования предложений по необходимым финансовым решениям, обеспечивающим положительную динамику финансов корпорации[11, с. 91].
Информационная составляющая управленческих решений в основе своей содержит деловую оперативную осведомлённость руководителей по соответствующим вопросам, формируемую благодаря отбору, концентрации, анализу и оценке изначальной первичной информации, представляемой в том числе и финансовой службой. Ценность подобных сведений в их оперативном сборе, обобщении и представлении. Задача финансовых менеджеров заключается не только заключается не только в постоянном контроле за величиной прибыли, рентабельностью капитала, оборачиваемостью активов, но ив своевременном представлении информации о происходящих изменениях высшему руководству. Таким образом, качество исходной информации и её полнота в конечном счете выступают основными факторами обеспечения эффективности принимаемых финансовых решений. В противном случае, когда информация предоставляется несвоевременно, не полно или даже недостоверная, результаты её анализа также окажутся недостоверными, а следовательно, неверными окажутся и принимаемые управленческие решения. Текущие финансовые решения формируют будущую картину состояния финансов и по этой причине информация и показатели, формируемые в ходе анализа, требуют высокой степени ответственности финансовых менеджеров.
2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВ КОРПОРАЦИИ НА ПРИМЕРЕОАО «НК РОСНЕФТЬ»
2.1 Характеристика организации
Открытое акционерное общество Нефтяная компания «Роснефть» является одним из ведущих предприятий топливно-энергетического комплекса России. Компания «Роснефть» образована 29 сентября 1995.
«Роснефть» - лидер российской нефтяной отрасли и крупнейшая публичная нефтегазовая корпорация мира.
Основными направлениями деятельности «НК Роснефть», в соответствии с уставными документами, являются:
1) поиск и разведка месторождений углеводородов,
2) добыча нефти и газа,
3) переработка сырья,
4) реализация нефти, газа и продуктов нефтепереработки в России и за ее пределами.
Миссией НК «Роснефть» является инновационное, экологически безопасное и экономически эффективное удовлетворение потребности общества в энергоресурсах.
