Перспективы развития денежного рынка с помощью банков. 2
Аннотация
Курсовая работа включает в себя пояснительную записку, состоящую из 35 страниц, в том числе 5 таблиц, 8 рисунков, 12 источников.
Теоретической базой исследования выступила литература таких авторов как Кондратьев Н.Д., Матвеева Т. Ю., Николаева И. П., Попов А. И., Седов В.В., Семенихина В.А., Крючков С.А., Яллай В.А., а также электронные ресурсы.
Структура работы выстроена в соответствии с целью, задачами и логикой исследования; состоит из введения, 3 глав, заключения и списка использованных источников.
Во введении обоснована актуальность темы, сформулированы цели и задачи, определены предмет и объект исследования.
В первой главе раскрываются понятия цикличности, цикла и его фазы, виды циклов, причины циклических колебаний в рыночной экономике. Вторая глава содержит анализ цикличности развития экономики РФ на современном этапе. В третьей главе исследованы перспективы развития России в условиях экономического цикла.
В заключении сформулированы основные выводы по исследованию цикличности и её причинах.
При работе использованы следующие методы: сравнительный анализ различных подходов, и точек зрения, объяснения цикличности экономического развития.
Содержание
Введение…………………………………………………………
1 Денежный рынок: теоретические аспекты……………………………...……..5
1.1 Понятие денежного рынка и его функции...………………………………...5
1.2 Сущность денежно-кредитной политики...…………………………………7
1.3 Центральный банк и ее роль в развитии денежного рынка..……………….8
2 Анализ развития денежного рынка РФ………………………………..……..16
2.1 Характеристика денежного рынка РФ….…………………………………..16
2.2 Характеристика банковской системы РФ………………………………….22
2.3 Роль банков в развитии денежного рынка РФ….………………………….27
3 Перспективы развития денежного рынка с помощью банков……………...29
Заключение……………………………………………………
Список использованных источников …………………………………………..35
Введение
Современное общество стремится к постоянному улучшению уровня и условий жизни, которые может обеспечить только устойчивый экономический рост. Однако долговременный экономический рост не является равномерным, а постоянно прерывается периодами экономической нестабильности.
Экономическая история последних двух столетий дает нам великое множество примеров неустойчивости рыночной экономики. За периодами успешного промышленного развития и всеобщего экономического процветания всегда наступали периоды спадов, сопровождающиеся падением объемов производства и безработицей. Вообще, рыночная экономика обладает склонностью к повторению экономических явлений, что позволяет выявить «циклический» характер её развития.
Со времен экономических кризисов первой половины XIX столетия ученые-экономисты пытаются найти причины и объяснить, почему это происходит через определенные промежутки времени с упорным постоянством.
Проблеме циклического развития посвящены работы Шпитгофа, Туган-Барановского, Маркса, Веблена, Митчелла, Хикса, Кейнса, Шумпетера, Кондратьева и т.д. Единого мнения в этих работах нет и в них можно найти множество трактовок, объясняющих причины, фазы и характеристику циклов, различные пояснения и прогнозы.
Вопрос циклических колебаний остается до сих пор актуальным, остроту добавляет современный кризисный период с большим количеством новой информации и возможностью сопоставления данных, всё это обуславливает тему данного исследования.
Из всего вышесказанного, ставим перед собой цель - раскрыть и изучить сущность экономических циклов и их роль в экономическом развитии.
В соответствии с целью, задачами курсовой работы являются:
Изучение понятия и сущности экономического цикла;
Исследование основных фаз цикла;
Исследовать роль циклического развития в экономике России в условиях экономического кризиса;
Анализ перспектив развития.
Объект исследования - цикличность экономического развития.
Предметом исследования является экономический цикл и его фазы.
1 Денежный рынок: теоретические аспекты
1.1 Понятие денежного рынка и его функции
Сеть учреждений, снабжающие взаимодействие спроса и предложения на деньги - именуется денежным рынком. С другой стороны, этот термин необходимо использовать с оговорками. Во-первых, термин "денежный рынок" означает рынок кратковременных ликвидных ценных бумаг. Во-вторых, необходимо подчеркнуть, что деньги, "не продаются" и "не покупаются", в том же значение, что продаются и покупаются товары. В сделках на денежном рынке, деньги обмениваются на другие активы на ликвидной альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной процентной ставки. Как и в любом другом рынке, равновесие на денежном рынке имеет место, когда совпадают кривые спроса и предложения. Равновесие на денежном рынке означает равенство количества денег, что агенты хотят сохранить в своих портфелях актива, а сумма предлагают центральный банк в текущей денежно-кредитной политики.
Если равновесие для предоставленного денежного предложения денег совершается, когда номинальная процентная ставка составляет 10%, то процентная ставка 8% остается на сбережение денег, и экономические агенты начнут продавать альтернативные денежные активы, а также попытаются приумножить свои сбережения чистом виде. Таким образом, они снижают рыночную цену этих видов активов, однако, увеличивают общий доход от продаж на рынке. Если процентная ставка выросла до 12,5%, экономический агент предпочел бы сохранить меньшую сумму в виде денег от общей стоимости своих портфелей активов, хотя бы денежные резервы. Они могут быть расширены за счет расширения сферы кредитных операций через предложений, которые оказываются более интересными для заемщиков.
Пересечение кривых спроса и предложения на денежном рынке указывает на точку равновесия рынка, в которых экономические агенты желают сохранить в своих портфелях активов суммы денег, которая способна предложить банковская система в течение текущей денежно-кредитной политики. Если процентная ставка превышает равновесный уровень, экономические агенты не захотят держать в своих портфелях количество денег, которые в этот момент предлагается банковской системой. Действия, предпринимаемые экономическими агентами и банком адаптировать свои портфели к изменяющимся условиям, более низкую процентную ставку до достижения положения равновесия, и наоборот.
Для конкретной реализации денежно-кредитной политики необходимо измерения денежной массы. Тем не менее, измерение количества денег – очень не простой способ. Проблема в том, что в современной экономике различные виды активов одновременно в той или иной форме выполняют все функции денег.
Таким образом, нет ярко выраженных причин, чтобы привести фактические границы между деньгами и другими ликвидными активами. Наряду с уже упомянутой блока M1, необходимо выделить параметр М2 в, который включает в себя несколько видов активов, в том числе, ликвидные активы накопления.
Поддержание предложения денег в стране на таком уровне, чтобы не причинить никакого спада ни инфляция является функцией центральных банков (Федеральной резервной системы в США). Влияние на экономику посредством расширения их сокращения объема денежной массы (предложения денег) эти органы осуществляют кредитно-денежной (монетарной) политики.
Цель денежно-кредитной политики является создание условий денежного рынка в экономике, но есть такая масса денег и кредитов, которая необходима для развития, и тем самым обеспечить страну растущим числом товаров, услуг, работ. С другой стороны, центральные банки должны гарантировать, что жалоба не было слишком много денег и кредит, потому что такое превышение всегда приводит к инфляции.
При осуществлении денежно-кредитной политики есть проблемы. Например, при увеличении денежной массы и поступает в обращение больше денег, они падают и банки могут снизить процентную ставку по кредитам. Но увеличение предложения денег на рынке может повлечь за собой более высокие затраты и тем самым повысить уровень инфляции. В периоды инфляции деньги, которые заемщики платить кредиторы имеют более низкий покупательную способность, чем те, которые были, в то время заимствованные. Чтобы компенсировать потерю покупательной способности, кредиторы должны добавить определенный процент (соответствующий уровню инфляции) к тем ставкам, которые они назначаются бы в другой ситуации. Так что, если инфляция вызвана ростом денежной массы, может фактически привести к более высоким процентным ставкам.
Для проведения денежно-кредитной политики в контексте Федеральная резервная система США имеет четыре основных инструмента:
--- Изменение уровня резервных требований;
--- Изменения процентных ставок,
которые должны платить банки,
принимая кредиты от
--- Покупка и продажа
--- Определение условий для
В резервные требования всех банков и финансовых учреждений создавать резервы, выделить сумму денег, равную определенный процент своих вкладов. Доля депозитов, которые банки должны отложить в сторону как резервы называется резервные требования.
Если центральный институт приходит к выводу, что отдельные потребители и фирмы слишком много покупают и что инфляция набирает силу, он повышает резервные требования. Когда они возрастут, то банки не смогут выдавать по- старому ссуды своим клиентам и напротив.
Банки могут взять дополнительные средства для кредитования своих клиентов, взяв деньги в долг у регионального отделения центробанка, который в фигуральном смысле играет роль банкира банков. Процентная ставка по кредитам, которая устанавливается в этом случае, называется учетной (дисконтной) ставкой. Такие дисконтные операции привлекают банки, когда они могут взимать со своих клиентов еще более высокий процент за кредиты.
Значит, если центральный институт считает необходимым, чтобы выдавалось больше кредитов, то он снижает учетную ставку и наоборот. В целом считается, что воздействие процентной ставки на экономику ведет к тому что усиливается экономический рост. Так, снижение средней ставки на 1% дает прибавку ежегодного экономического роста страны на 1 3 процента.
Операции на открытом рынке осуществляются посредством купли-продажи государственных облигаций, которые предусматривают обязательство выплатить долг с процентами. Поскольку в подобном случае государственные облигации может купить любой желающий, эта практика получила наименование операции на открытом рынке.
Если центральный финансовый институт опасается инфляции и хочет уменьшить обьем денег в обращении, то он продает государственные облигации банкам и населению. Деньги, полученные за облигации могут немедленно изыматься из оборота. И наоборот, когда этот институт вновь собирается стимулировать оживление в экономике, государство выкупает свои облигации, и подобным образом в экономику поступает довольно большое дополнительное количество наличности. По мере увеличения предложения денег снижается процентная ставка, и компании берут кредиты в больших обьемах, что расширяет для них возможности роста и усиливает конкуренцию между ними.
Между отдельными секторами рыночной экономической системы существует кругооборот (замкнутый поток ) доходов и продуктов. В нем в качестве некоей жидкости вращаются деньги. Зависимость между деньгами и кругооборотом выражается уравнением обмена(1):
МV = Py, (1)
где М - количество денег, находящихся в обращении, V - скорость обращения денег (среднегодовое количество раз, когда каждая денежная единица используется для приобретения готовых товаров ), P - уровень цен ( рассчитывается по отношению к базовому годовому значению, равному 1 ), у - реальный доход, то есть доход рассчитанный с учетом, влияния инфляции.
Задачи денежных рынков состоят в том, чтобы переправлять сбережения из рук тех экономических единиц, которые зарабатывают больше чем тратят, в руки единиц которые тратят больше чем зарабатывают. На этих рынках функционируют прямые каналы финансирования, по которым средства переходят непосредственно к заемщикам в обмен на акции и долговые обязательства, или косвенные, где средства проходят через финансовых посредников - банки, взаимные фонды, страховые компании.
Фактически сегодня существует несколько теорий функционирования денежного рынка. Одной из них является монетаристская теория денежного рынка М.Фридмана и А.Шварца. В то время как в экономической мысли возобладало мнение, что деньги это не главное в экономике, то М.Фридман сделал другой вывод: во-первых, эта теория рассматривает скорость обращения денег как переменную величину, а не константу. Во-вторых, монетарная теория допускает несовпадение между денежной массой, показателями валового национального продукта и абсолютным уровнем цен. Основная рекомендация в стратегии денежно-кредитной политики монетаристской теории состоит в смягчении негативных моментов в течении делового цикла и центральные финансовые институты должны проводить в жизнь постоянно предсказуемую денежную политику. Постоянный рост денежной массы находящейся в обращении, примерно равный трехпроцентному уровню роста реального объема производства, характерному для долгосрочных временных интервалов, представляет собой научную с точки зрения большинства монетаристов денежную политику.
Монетаризм это только одно из направлений анализа денежного рынка. Важный вклад в развитие понимания его вопросов внесло учение Д.М.Кейнса и его последователей, которое можно считать альтернативой монетаризму.
Для теории изложенной Д.Кейнсом в научной работе “Общая теория занятости, процента и денег”, важны взгляды о неэффективности денежной политики и необходимости регуляции и стимулирования экономики посредством изменения налоговой системы и структуры государственных расходов. На сегодняшний день имеет место синтезирование, включающее общие для обеих теорий элементов. Согласно современному кейнсианско-неокласическому синтезу, денежно-кредитная политика и фискальная политика, проводимая центральным правительством и его финансовыми институтами, предоставляет им значительные возможности в области контроля за наличным ВНП. Между тем, этот новый подход не подтверждает уверенности способности обеспечить процветания экономики и победить инфляционные процессы.
В начале 80-х годов приобрела значительное влияние “концепция предложения”, близкая к консервативному направлению, достаточно близко связанному с монетаризмом. Основная идея связана с тем что надо увеличивать предложение, увеличивать уровень реального объема производства, посредством уменьшения предельных налоговых ставок, что должно было бы преодолеть трехпроцентное ограничение, предложенное монетаристами.
1.2 Сущность денежно-кредитной политики
Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства (стабильный рост), занятости и уровня цен.
Нерегулируемая деятельность коммерческих банков может привести к циклическим колебаниям деловой активности, т.е. в периоды инфляции им выгодно увеличивать денежное предложение, а в период депрессии - уменьшать, усугубляя тем самым кризис. Поэтому необходима взвешенная государственная политика регулирования денежного обращения. Эту роль главного координирующего и регулирующего органа всей денежной системы страны выполняет центральный (эмиссионный) банк.
Главная задача кредитно-денежной политики центрального банка - поддержание стабильной покупательной силы национальной валюты и обеспечение эластичной системы платежей и расчетов. В то же время политика центрального банка является одной из важнейших частей регулирования всей экономики государства. Во второй половине XX века сложился "магический четырехугольник" целей регулирования экономики: обеспечение стабильных темпов экономического роста, стабильной национальной валюты, занятости и равновесия платежного баланса. В последние годы к ним добавилась задача достижения экологического равновесия.
Первоначально основной функцией центральных банков было осуществление эмиссии наличных денег, в настоящее время эта функция постепенно ушла на второй план, однако не следует забывать, что наличные деньги все еще являются тем фундаментом, на котором зиждется вся денежная масса, поэтому деятельность центрального банка по эмиссии наличных денег должна быть не менее взвешенной и продуманной, чем любая другая.
Осуществляя денежно-кредитную политику, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, центральный банк достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег" (рестрикционной).
С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.
Нужно отметить, что денежно-кредитная политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков.
Нужно отметить, что с помощью кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли народного хозяйства.
Предложение денег на денежном рынке играет большую роль в экономике. Это, в частности, следует из известного уравнения обмена. Соответственно ему существует зависимость между объемами денежной массы, скоростью обращения денег, выпуском продукции и уровнем цен. А вот что показывает западная статистика:
“ Уровень роста предложения денег и средний уровень цен практически линейно зависимы с коэффициентом более 0.9 для всех агрегатов во всех странах со всеми экономиками (по развитости).
Уровень роста предложения
денег и реального
Уровень инфляции и уровень
роста реального продукта
Выше уже были упомянуты политика дорогих денег (рестрикционная) и политика дешевых денег (экспансионистская). Ниже мы увидим, в чем она заключается и каков механизм ее реализации.
Предположим, экономика столкнулась с безработицей и со снижением цен. Следовательно, необходимо увеличить предложение денег. Для достижения данной цели применяют политику дешевых денег, которая заключается в следующих мерах.
Во-первых, центральный банк должен совершить покупку ценных бумаг на открытом рынке у населения и у коммерческих банков. Во-вторых, необходимо провести понижение учетной ставки и, в-третьих, нужно нормативы по резервным отчислениям. В результате проведенных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения денежного предложения коммерческими банками путем кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет. Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызывая рост инвестиций и увеличение равновесного чистого национального продукта. Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политики входит сделать кредит дешевым и легко доступным с тем , чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость.
В ситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, что порождает инфляционные процессы, центральный банк должен попытаться понизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег. Чтобы решить эту проблему, необходимо понизить резервы коммерческих банков. Это осуществляется следующим образом. Центральный банк должен продавать государственные облигации на открытом рынке для того, чтобы урезать резервы коммерческих банков. Затем необходимо увеличить резервную норму, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов. Третья мера заключается в поднятии учетной ставки для снижения интереса коммерческих банков к увеличению своих резервов посредством заимствования у центрального банка. Приведенную выше систему мер называют политикой дорогих денег. В результате ее проведения банки обнаруживают, что их резервы слишком малы, чтобы удовлетворить предписываемой законом резервной норме , то есть их текущий счет слишком велик по отношению к их резервам. Поэтому, чтобы выполнить требование резервной нормы при недостаточных резервах, банкам следует сохранить свои текущие счета, воздержавшись от выдачи новых ссуд, после того как старые выплачены. Вследствие этого денежное предложение сократится, вызывая повышение нормы процента, а рост процентной ставки сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы и ограничивая инфляцию. Цель политики заключается в ограничении предложения денег, то есть снижения доступности кредита и увеличения его издержек для того, чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление.
Необходимо отметить сильные и слабые стороны использования методов денежно-кредитного регулирования при оказании воздействия на экономику страны в целом. В пользу монетарной политики можно привести следующие доводы. Во-первых, быстрота и гибкость по сравнению с фискальной политикой. Известно, что применение фискальной политики может быть отложено на долгое время из-за обсуждения в законодательных органах власти. Иначе обстоит дело с денежно-кредитной политикой. Центральный банк и другие органы, регулирующие кредитно-денежную сферу, могут ежедневно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение и процентную ставку. Второй немаловажный аспект связан с тем, что в развитых странах данная политика изолирована от политического давления, кроме того, она по своей природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше и потому представляется более приемлемой в политическом отношении.
Но существует и ряд негативных моментов. Политика дорогих денег, если ее проводить достаточно энергично, действительно способна понизить резервы коммерческих банков до точки, в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов. А это означает ограничение предложения денег. Политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, то есть возможность предоставления ссуд, однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадут ссуду и предложение денег увеличится. При такой ситуации действия данной политики окажутся малоэффективными. Данное явление называется цикличной асимметрией, причем она может оказаться серьезной помехой денежно-кредитного регулирования во время депрессии. В более нормальные периоды увеличение избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и, тем самым, к росту денежного предложения.
Другой негативный фактор, замеченный некоторыми неокейнсианцами, заключается в следующем. Скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым тормозя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой, то есть когда предложение денег ограничивается, скорость обращения денег склонна к возрастанию. И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в период спада, весьма вероятно падение скорости обращения денег.
Иными словами, при дешевых деньгах скорость обращения денег снижается ,при обратном ходе событий политика дорогих денег вызывает увеличение скорости обращения. А нам известно, что общие расходы могут рассматриваться как денежное предложение, умноженное на скорость обращения денег. И, следовательно, при политике дешевых денег, как было сказано выше, скорость обращения денежной массы падает, а, значит, и общие расходы сокращаются, что противоречит целям политики. Аналогичное явление происходит при политике дорогих денег.
В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег, изучающая воздействие денег на состояние экономики в целом.
Среди экономистов ведутся споры, обусловленные двумя различными подходами: кейнсианской теорией и монетаризмом. В чем же суть этих разногласий?
Кейнсианская теория денег.
Джон Мейнард Кейнс и его последователи полагали, что рыночная структура экономики обладает внутренними "пороками", что она неспособна к саморегулированию. Это, в частности, выражается в безработице, инфляции, частых экономических кризисах. Кейнсианцы делали вывод, что государство должно активно вмешиваться в дела экономики для предотвращения кризисов и обеспечения стабильности, должно проводить жесткую фискальную и денежную политику. Они признавали, что изменение денежного предложения влияет на номинальный ВНП, причем в основу монетарной политики должен быть положен уровень процентной ставки (так как изменяя процентную ставку, мы изменяем инвестиционную активность, а через мультипликационный эффект - номинальный ВНП).
Основополагающим кейнсианским уравнением является:
ВНП=С+I+G+NX (С - потребительские расходы населения, I - инвестиции, G - государственные расходы на покупку товаров и услуг, NX - чистый экспорт).
Кейнсианцы считали, что фискальная, или бюджетная, политика оказывается более действенной в период экономического кризиса, чем денежная политика.
По мнению кейнсианцев, скорость обращения денег изменчива и непредсказуема. Кейнсианская позиция состоит в том, что деньги нужны не только для заключения сделок, но и для владения ими в качестве активов. "Движутся" только деньги "для сделок", деньги - активы не участвуют в обороте. Следовательно, чем больше относительное значение денег, используемых для сделок, тем выше скорость денежного обращения.
Расширение денежного предложения понизит процентную ставку. Коль скоро теперь становится менее накладно иметь деньги в качестве активов, население будет держать больше денежных активов с нулевой скоростью обращения. Поэтому общая скорость денежного обращения падает.
Итак, скорость обращения денег изменяется прямо пропорционально ставке процента и обратно пропорционально предложению денег. Если это так, то стабильная связь между денежной массой и чистым национальным продуктом отсутствует, так как скорость денежного обращения изменяется с изменением денег.
Выше было отмечено, что для борьбы с инфляцией необходимо ограничить денежную массу.
Кейнсианцы придерживаются здесь другого мнения. Они считают, что уменьшение денежного предложения может привести к уменьшению спроса, что приведет к спаду производства, что в свою очередь усилит инфляцию.
