Перспективы развития финансового рынка в Республике Беларусь

СОДЕРЖАНИЕ 
 

ВВЕДЕНИЕ 3

1 ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК, ЕГО СУЩНОСТЬ И ВИДЫ …5

1. Функции финансового рынка и его субъекты ...5
2. Цели и задачи финансового рынка в условиях рынка ….8

2 ОСОБЕННОСТИ РЕГУЛИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА 
РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ .15

2.1 Сущность, функции, основные операции на валютном рынке 15

2. Рынок ценных бумаг и его особенности 17
3. Роль Национального банка в регулировании финансового рынка....' ...23

3 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА В РЕСПУБЛИКЕ

БЕЛАРУСЬ………………………………………………………………………………….29

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………………….34

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ..36 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 
 
 

      Актуальность  темы данной курсовой работы: «Финансовый  рынок Беларуси и роль Центрального банка в его регулировании» объясняется нижеследующим.

      Проблемы  финансового состояния белорусских  предприятий оказывают негативное влияние на наличный денежный оборот и не позволяют обеспечить сбалансированность денежных доходов населения с объемами предлагаемых к реализации товаров и платных услуг. Перед финансовой системой поставлена задача по связыванию наличных средств населения. Чтобы денежная масса не завладела над валютным рынком и экономикой в целом, ее нужно обеспечивать товарами и услугами, ценными бумагами для населения.

     Взяв  курс на создание рыночной системы, наше общество стоит перед выбором  форм и методов государственного регулирования экономики в посткоммунистический период. Одни ученые-экономисты предлагают заимствовать существующие в западных странах регуляторы, другие, ратуя за дикий, стихийный рынок, предлагают отказаться от регулирования вообще, третьи выступают за симбиоз рыночных и административно-командных регуляторов в переходный период.

     Перед экономикой Республики Беларусь возникает  несколько проблем: какую экономику мы хотим создать, каким образом необходимо "встраивать" ее в мировую экономику, какие функции в связи с этим должно выполнять государство переходного периода, какие формы и методы регулирования оно должно использовать.

      Роль  финансовой системы, её правильная организация  проявляются через устойчивость хозяйственного оборота и платежно-расчетной  системы, способность республиканских органов государственного управления обеспечить сбалансированность спроса и предложения на товарном рынке, через характер и степень влияния денежной массы на рост цен и инфляцию.

     Таким образом, расширенное воспроизводство  всегда демонстрирует повышающийся спрос на основные факторы производства.

     Целью написания курсовой работы является изучение функционирования финансового  рынка в Республике Беларусь.

Задачами исследования являются:

- рассмотрение понятия, цели и задач финансового рынка;

     - исследование особенностей регулирования финансового рынка Республики Беларусь; 
 
 
 

      - изучение перспектив развития финансового рынка Республики Беларусь.

     В соответствии с поставленными задачами структура курсовой работы включает в себя три главы. Кроме этих разделов в структуру работы входят: введение - в котором обосновывается актуальность темы, ставятся цель и задачи изложения денег, определяется структура работы, рассматриваются основные литературные источники; заключение - в котором делаются общие выводы по работе.

      Теоретическая значимость работы заключается в  том, что в ней исследованы роль Центрального банка в разработке и реализации финансовой политики с целью ее более активного воздействия на макроэкономические результаты развития экономики, эффективности воздействия финансового рынка на экономику. Установлено, что оперативная самостоятельность центрального банка играет важную роль в проведении эффективной финансовой политики.

      Практическая  значимость работы определяется тем, что  ее выводы могут быть полезны для  корректировки финансовой политики, повышения эффективности финансового рынка.

      Предметом исследования является финансовый рынок  политика как важнейшее направление макроэкономической политики государства

      Объект  исследования методы, технология и  инструменты проведения Центральным  банком финансовой политики.

      В качестве теоретической и информационной базы использовался широкий круг периодической литературы, такой как: «Белорусский Банковский Бюллетень», «Весшк БДЭУ», «Финансы, учет, аудит», «Белорусский фондовый рынок» и другие издания.

      В мировой практике накоплен многолетний  опыт успешного проведения финансовой политики в условиях рыночной экономики. В основу этой политики положены труды таких выдающихся ученых, как Д. М. Кейнс, П. Самуэль-сон, М. Фридмен, а также работы М. Буссиера, М. Клау, Д. Лидермана, К. Мал-дера, В. Малоки, Дж. Хаукинса, Дж. Хогарта, Р. Фатума и других. Критическая адаптация мирового опыта проведения финансовой политики имеет важное значение. Большой вклад в развитие теории экономического анализа банковской деятельности, методов реализации финансовой политики внесли также ученые Е. Гурвич, Л. Н. Красавина, Л. П. Кроливецкая, О. И. Лаврушин, В. Е. Маневич, В. Н. Мельников, С. Р. Моисеев, Е. Ясин и другие. Необходима дальнейшая разработка некоторых теоретических вопросов в области использования инструментов финансовой политики.

      Методы  изложения, применявшиеся при написании  работы: анализ, синтез, логический, исторический. 
 
 
 
 

Научная новизна  исследования состоит в следующем

• предложены критерии оперативной самостоятельности, определяющие статус центральных банков, определена степень соответствия Национального банка критериям оперативной самостоятельности;
• обоснована необходимость реформирования финансовой политики Национального банка с целью повышения эффективности проводимой им политики и ее более активного воздействия на макроэкономические показатели;
• предложены направления активизации финансового рынка.

                  1 ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК, ЕГО СУЩНОСТЬ И ВИДЫ .

       1.1 Функции финансового рынка и его субъекты 
 

     Обзор литературы свидетельствует, что в  период перехода к рыночным отношениям вопросам проведения государственной  финансовой политики посвящается значительное количество публикаций. Вместе с тем эти проблемы в теоретическом плане освещены недостаточно. Отсутствие на страницах печати необходимой, по нашему мнению, дискуссии по теоретическим вопросам финансовой политики является основной причиной того, что в настоящее время в экономической литературе отсутствует единство мнений по определению и содержанию финансовой политики.

     В теоретических разработках ученых за последние годы в определении  финансовой политики обращается внимание как на роль государства в мобилизации финансовых ресурсов, так и на формы и методы организации финансов.

     Одни  экономисты определяют финансовую политику как «совокупность 
мероприятий государства, проявляемых в системе форм и методов мобилизации финансовых ресурсов, их распределения и использование для осуществления своих функций и задач» [2, с. 67]. ~

     Другие  же считают, что «финансовая политика - это совокупность методологических принципов, практических форм организации и методов использования финансов» [3, с. 10].

     Третьи  под финансовой политикой понимают самостоятельную сферу деятельности государства в области финансовых отношений, направленную на обеспечение  соответствующими финансовыми ресурсами  реализации той или иной государственной  программы экономического и. социального  развития [4, •    с. 41].

     Последнее определение увязывает финансовую политику с реализацией государственных  программ, т.е. только затрагивается  финансовый механизм, посредством которого государство влияет на социально-экономические  процессы в обществе. 
 

     По  мнению А. Корзюка «Финансовый рынок — это совокупность экономических отношений, связанных с распределением финансовых ресурсов, куплей-продажей временно свободных денежных средств и ценных бумаг. Объектами отношений на финансовом рынке выступают денежно-кредитные ресурсы и ценные бумаги. Субъектами отношений являются государство, предприятия различных форм собственности, отдельные граждане» [5, с. 26].

     Главной функцией финансового рынка является обеспечение движения денежных средств  от одних собственников (кредиторов) к другим (заемщикам). Финансовый рынок  выступает в виде механизма перераспределения  финансовых ресурсов предприятий и сбережений населения между субъектами хозяйствования и отраслями экономики, «связывания» части денежных средств, не обеспеченных потребительскими товарами, а также как средство покрытия дефицита государственного бюджета без денежной эмиссии.

      Основными элементами финансового рынка (рынками  в более узком значении) являются кредитный рынок, рынок ценных бумаг, денежный рынок. Эти элементы финансового рынка находятся в тесном взаимодействии. Например, увеличение объема свободных денежных средств, находящихся у населения и предприятий, ведет к расширению рынков кредита и ценных бумаг. И, наоборот, выпуск ценных бумаг снижает потребность в финансировании народного хозяйства за счет кредитов и аккумулирует временно свободные денежные средства инвесторов. Взаимосвязь кредитного рынка и рынка ценных бумаг проявляется и в их секьюритизации. С одной стороны, кредиты принимают характеристики ценных бумаг, так как приносят доход и обращаются (т. е. покупаются и продаются), в результате чего увеличивается их мобильность и. уменьшается кредитный риск (риск не возврата ссуды). С другой стороны, ценные бумаги (акции, облигации, векселя, чеки и т. д.) выступают как документы, подтверждающие долговые или долевые обязательства на кредитном рынке.

      В основе кредитного рынка лежит экономический механизм, обеспечивающий перераспределение денежных средств (капиталов) путем предоставления владельцами их в ссуду на условиях платности, срочности и возвратности. Кредитор получает вознаграждение в виде процента на свой капитал, которое обычно зависит от суммы ссуды, сроков ее возврата, степени риска и т. д. Заемщик, используя предоставленные ему средства, стремится получить доход, достаточный для возврата суммы кредита, уплаты процента за предоставленный кредит и извлечения собственной прибыли.

      В современных условиях хозяйствования различают разнообразные виды кредитов: банковский, государственный, коммерческий и т. д. в зависимости от того, кто  выступает кредитором и на каких  условиях кредит предоставляется.

      Кредит  играет важную роль в процессе формирования эффективной  
 
 
 

      структуры производства, ускорении кругооборота производственных фондов, фондов обращения предприятий в целях сокращения продолжительности воспроизводственного цикла.

      Кредит  является также важным средством  государственного регулирования экономики при проведении рыночных реформ.

      Поскольку каждая страна использует в расчетах свою национальную валюту, то возникает проблема обмена валют для оплаты иностранных товаров и услуг. Продажа валют осуществляется на внешних валютных рынках. Они представляет собой самую значительную часть финансового рынка мира. Валютные отношения регулируются государством в лице Центрального банка. Однако валютный рынок представляет собой децентрализованный рынок. На нем, кроме Центробанка, действует огромное количество учреждений и посредников. Наиболее крупные центры финансового рынка — Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне, Токио, Москва (в СНГ). Для валютного рынка характерно наличие спроса-предложения, действуют те же закономерности, что и для товарного рынка.

      По  мнению М. Сафрончука «К основным институтам внешнего валютного рынка относятся Центральный банк, крупные коммерческие банки, небанковские дилеры и брокеры. Среди них крупнейшими участниками сделок по купле-продаже валют являются коммерческие банки. В качестве дилеров они «поддерживают позицию» валюты, т. е. обладают вкладами национальных денег в корреспондирующих банках. Это дает банкам возможность получать прибыль, продавая валюту по «цене продавца», которая выше «цены покупателя». Разрыв в ценах определяется степенью регламентации и уровнем конкуренции валютного рынка. Для развитых стран он обычно составляет 1%, в России — до 10% и более. Ежедневная информация о ценах приводится в специальных газетах» [11, с. 70].

      Коммерческие  банки могут выступать и в  роли брокеров, выполняя заказы отдельных фирм по покупке и продаже иностранной валюты. Поскольку валютный рынок огромен, то на нем находят свою нишу и небанковские дилерские и брокер ские фирмы. Спецификой стран со слабой экономикой и неразвитой демократической системой является наличие множества незарегистрированных посредников и участников сделок, оперирующих на «черном» валютном рынке.

     Расчеты на валютном рынке осуществляются наличным и безналичным путем. В первом случае используется валюта или дорожные чеки. Надо заметить, что наличный оборот представляет собой незначительную часть финансовых операций происходит обыкновенно при туризме. Дорожные чеки представляет собой разновидность валютного аккредитива. Так, широко распространенные дорожные чеки компании «Америкен Экспресс» можно с определенным дисконтом обменять за рубежом в коммерческом банке на наличную валюту или расплатиться в крупном отеле, ресторане, универмаге, торговом центре.

      Безналичные платежи осуществляются телеграфными переводами коммерческих банков, а также с помощью переводных векселей. Они могут быть оплачены немедленно или в определенный момент в будущем и могут обращаться  
 
 
 

как обычные  векселя, имеющие хождение внутри страны.

      Затраты экспортеров и импортеров выражены в национальной валюте. При продаже  товаров за рубеж выручка представляется в иностранной валюте. Продавцу же требуется своя национальная валюта. Ее он может получить, продав иностранную валюту за валюту своей страны. Величина выручки в национальных деньгах будет зависеть от валютного курса, который определяется соотношением спроса и предложения для двух данных валют. Общепринято считать, что валютный курс — это цена национальной денежной единицы, выраженная в денежной единице другой страны. Он представляется обычно двумя способами: как число рублей, необходимых для приобретения одной единицы иностранной валюты, и как число единиц иностранном валюты, необходимое для приобретения одного рубля.

      Все финансовые рынки, на которых хозяйствующие  субъекты предоставляют и получают ссуды и займы, называются рынком ссудных капиталов.

      Одной из важнейших категорий рыночной экономики является понятие финансового  рынка. Финансовый рынок представляет собой экономический механизм, обеспечивающий эффективное распределение денежных капиталов

между участниками воспроизводственных  отношений (производство — распределение — обмен — потребление).

      Принимая  во внимание различные формы, в которых  денежные ресурсы обращаются на финансовом рынке, в его составе обычно принято  выделять два сектора:

А) рынок банковских ссуд,

б) рынок ценных бумаг.

      Рынок банковских ссуд можно характеризовать  как сектор финансового рынка, охватывающий отношения, которые возникают по поводу предоставления (привлечения) кредитными учреждениями ссуд (депозитов) на принципах платности и возвратности. Подобные действия не связаны с оформлением каких-либо специальных документов, которые могут самостоятельно обращаться на рынке, выступать объектом купли-продажи и иных действий. В период перехода к рынку наибольшее распространение получил рынок краткосрочных кредитов (ссуды на срок от нескольких дней до 1 года), что связано с инфляционными ожиданиями субъектов рыночных отношений.

       Вторым  основным сегментом финансового  рынка выступает рынок ценных бумаг. Иначе его еще: называют фондовым рынком. Свое название он получил благодаря  специфическому товару — ценным бумагам, сделки с которыми рынок ценных бумаг призван регулировать и организовывать. Фондовый рынок охватывает как отношения займа (кредитные отношения), так и опосредует отношения совладения. Эти отношения выражаются через выпуск специальных денежных документов — ценных бумаг, имеющих собственную стоимость, выступающих объектом купли-продажи и иных действий.

       Рынок ценных бумаг —- это сектор финансового рынка, аккумулирующий временно свободные капиталы инвесторов, выступающий местом столкновения и реализаций интересов продавцов и покупателей ценных бумаг. Фондовый рынок способствует более адекватному реагированию финансовой системы на конъюнктурные колебания и регулирует потоки капиталов, обеспечивает их перелив из отраслей с низкой нормой прибыли в отрасли с более высокой. Анализируя приведенные выше определения, можно сделать вывод, что рынок банковских ссуд является более узким, ограниченным и однонаправленным, в то время как рынок ценных бумаг предоставляет потенциальным инвесторам широкие возможности для маневра, инвестирования средств в различные финансовые инструменты. 
 

1.2 Цели  и задачи финансового рынка  в условиях рынка 
 

      По  мнению В.И. Малюгина «Важнейшие преимущества финансового рынка состоят в  следующем:

      1. При получении банковского кредита  компания ограничена временем, жесткими  обязательствами по выплате высоких  процентов вне зависимости от  размера полученной прибыли, в  то время как продажа ценных  бумаг позволяет в короткие  сроки использовать привлеченные  ресурсы, по объему значительно  превышающие те, которые можно  получить по кредитам.

2. На рынке ценных бумаг, в отличие от рынка банковских ссуд, можно получить капиталы на несколько десятилетий (при выпуске облигаций) и даже в бессрочное пользование — при выпуске акций.
3. Доходы по некоторым видам ценных бумаг выплачиваются в зависимости от размера полученной прибыли, в то время как проценты по кредитам номинально фиксированы.
4. Средства, инвестированные в ценные бумаги, продолжают оставаться в распоряжении эмитента на протяжении всего жизненного цикла фондовых ценностей, даже если владельцы ценных бумаг передают их друг другу.
5. Рынок ценных бумаг дает возможность участвовать в управлении производством.
6. Операции с ценными бумагами снижают уровень налогообложения инвесторов — держателей ценных бумаг» [7, с. 24].

      Итак, фондовый рынок зачастую оказывается  эффективнее и выгоднее рынка  банковских ссуд. Но, дополняя друг друга, они, безусловно, решают аналогичные задачи.

     Несмотря  на огромные достоинства и преимущества рынка ценных бумаг, не следует все  же идеализировать этот экономический механизм рыночных отношений, необходимо трезво и взвешенно подходить к его возможностям и оценивать его потенциал. В связи с этим выделяют основные недостатки рынка ценных бумаг.

1. Рынок ценных бумаг чувствителен к различного рода манипуляциям и прочим действиям, искажающим ценообразование и решения о размещении, что уменьшает предложение ценных бумаг на фондовых рынках. С этой проблемой сталкиваются как развивающиеся рынки ценных бумаг, так и развитые финансовые рынки. Подтверждением может выступить мировой опыт, например, манипуляции с ценами на малопроцентные облигации (Нью-Йорк), биржевые ошибки в сделках на срок и опционах (Чикаго), манипуляции на рынке государственных облигаций США (Нью-Йорк), жульническая практика слияния корпораций (Лондон), неправильное использование средств корпораций во вред вкладчикам (Лондон). Внутренние рынки ценных бумаг подвержены сильному влиянию со стороны международного рынка ценных бумаг.
2. Рынок ценных бумаг может оказать отрицательное воздействие на платежные системы и на банковские удельные капитальные показатели, которое может возникнуть из-за нестабильности цен и объемов на рынке ценных бумаг. Такое воздействие ощущается в двух направлениях: эффекты потоков, подтверждающих движение денег в ответ на движение ценных бумаг (возникающие от наличия платежных обязательств, сопровождающих сделки с ценными бумагами), эффекты капитала. Участники рынка ценных бумаг должны адекватно реагировать на движение цен. Это выражается в необходимости быстрой реализации или приобретения финансовых инструментов, до внесения

. дополнительных  средств для покрытия своих текущих обязательств на рынке ценных бумаг, возникающих оттого, что при уменьшении стоимости портфеля ценных бумаг, принадлежащих посредникам, они должны быстро получить дополнительный капитал, чтобы соответствовать требованиям адекватности капитала.

      3. Рынок ценных бумаг приводит  к созданию мощного механизма  перемещения богатства, что может привести к общественно нежелательным результатам. Подобные процессы могут происходить двояко. По мнению В. Казака «Во-первых, движение цен на рынке в условиях изначально неравной профессиональной подготовки участников ведет к перераспределению финансовых активов в пользу наиболее квалифицированных, к концентрации капиталов, к монополизации рынка (часть инвесторов, предположительно наименее подготовленных, имеет тенденцию терять деньги в пользу инвесторов, обладающих лучшими знаниями). Во-вторых, доступ к списку на фондовой бирже может быть ограничен, и «проход» к нему может использоваться как направленный кредит, обеспечивая фонды фирмам, находящимся в более благоприятном положении» [3, с. 10].

      Для финансового рынка характерны две  функции — распределительная  и контрольная.

      Действие  распределительной функции вытекает из сущности финансов: обеспечения  отношений, связанных с распределением и перераспределением совокупного  общественного продукта, национального  дохода и чистого дохода; формирования доходов и накоплений; создания фондов денежных средств.

      Конкретный  механизм действия распределительной  функции вытекает из сущности финансов как отношений по распределению  и перераспределению той части  общественного продукта, действие которого происходит в условиях разделения, отрыва и раздвоения стоимостной  и вещественной форм общественного продукта и национального дохода. Таким относительно самостоятельным элементом, выступающим в денежной форме без соответствующего вещественно-натурального обеспечения, является чистый доход.

      Распределительный характер части совокупного общественного  продукта (чистого дохода) заключается  в том, что только эта обособленная часть совокупного продукта может расщепляться и распределяться на фонды денежных средств в соответствии с требованиями и необходимостью расширенного воспроизводства. В соответствии с установленными пропорциями часть чистого дохода направляется на пополнение фонда возмещения израсходованных средств производства (основных и оборотных фондов), на восполнение израсходованной рабочей силы и ее воспроизводство, обеспечивая этим элементам воспроизводственного процесса расширенное воспроизводство. Тем самым финансовые отношения через механизм формирования и распределения чистого дохода обратно воздействуют на процесс производства, ускоряя или замедляя этот процесс, т. е. все элементы воспроизводственного процесса, не являясь сами непосредственными объектами финансовых отношений, ощущают активное воздействие чистого дохода, без которого процесс расширенного воспроизводства невозможен. Такое воздействие финансовых отношений через распределительные отношения на все элементы движения совокупного продукта (обеспечивая ему расширенное воспроизводство) носит исторический характер и присуще всем общественно-экономическим формациям.

     Одновременно  чистый доход как основной объект финансовых отношений является главным источником формирования централизованных фондов государства. Государство в соответствии со своей финансовой политикой определяет структуру распределения денежных фондов между хозяйствующими субъектами и государством.

     Основным  объектом создания централизованного  фонда денежных средств государства  может быть только чистый доход. Этот элемент совокупного продукта полностью отвечает всем признакам финансовых отношений: носит исторический характер, присущ всем общественно-экономическим формациям, обеспечивает кругооборот фондов, регулирует процесс расширенного воспроизводства, формирует децентрализованные фонды денежных средств, обеспечивает формирование централизованных фондов государства, связан с конечными результатами производства, носит финансовый характер.

     Распределительная функция финансов отражает экономические  отношения, обусловленные движением чистого дохода, а также его влиянием на составные части и элементы совокупного продукта (создавая тем самым условия для последующей реализации этого продукта в натурально-вещественной форме через совершение актов купли и продажи).

     Финансы через чистый доход не только опосредуют весь процесс общественного производства, но и сами активно участвуют в кругообороте средств на всех его стадиях, непосредственно обеспечивая процесс расширенного воспроизводства.

     Чистый  доход обеспечивает кругооборот  фондов с учетом их расширенного воспроизводства, через чистый доход происходит обслуживание процесса расширенного воспроизводства, движение совокупного общественного продукта. В этом качестве чистый доход представляет форму практического использования в отношениях воспроизводства, т. е. отражает его конкретную роль, которая и составляет суть финансов.

     Если  одна часть чистого дохода обеспечивает процесс расширенного воспроизводства, то его другая часть перераспределяется и направляется в централизованные денежные фонды государства. В результате перераспределительных процессов и изъятия части чистого дохода образуются доходы государства, финансовые ресурсы, необходимые для выполнения возложенных на него функций.

     Итак, общественное назначение распределительной  функции состоит, во-первых, в распределении  и перераспределении части стоимости  совокупного общественного продукта, главным образом чистого дохода, в денежной форме в целях обеспечения  расширенного воспроизводства; во-вторых, в формировании потенциальных возможностей для создания финансовой основы функционирования государства и всей экономической системы любой общественно-экономической формации.