Перспективы развития исламского финансирования в РК

Содержание

Введение

В своем ежегодном Послании народу Казахстана «Новое десятилетие – новый экономический подъем – новые возможности» 29 января 2010 года Президент страны Н.А.Назарбаев отметил о необходимости становления Казахстана как регионального центра исламского банкинга в СНГ и Центральной Азии и вхождения в десятку ведущих финансовых центров Азии. Необходимо также отметить, что в Казахстане отмечается определенный интерес к вопросам возможности использования принципов исламского финансирования. Таким образом, возникает вопрос о практическом аспекте внедрения исламских технологий и механизмов  финансирования в Казахстане, что требует своего нормативно-правового обеспечения, теоретического осмысления и практической апробации идей и предложений, сформулированных в данной работе. Основные результаты исследования дают возможность построить теоретическую схему и сформировать практическую основу организации деятельности исламских финансово-кредитных институтов, а также внедрения принципов исламского финансирования на территории Казахстана.

Исследованию теоретико-методологических проблем и практических аспектов развития исламских финансово-кредитных институтов и инструментов в рамках различных национальных экономических систем и в мировом масштабе посвятили свои труды следующие ученые: Р.И.Беккин, Н.М.Мамедова, Н.Ю.Ульченко, Э.М.Автурханов, К.В.Кочмол, С.Б.Пахомов, А.Морозов, А.Ю.Журавлев, Т.Ибрагим, III.Аляутдинов, С.М.Бациева, Ф.Лаяши, Е.Бирюков, В.Павлов, Е.С.Мелкумян, В.А.Исаев, Г.Г.Косач, Г.И.Смирнова, В.Е.Донцов, Т.А.Чурилина, Е.Дорофеев, М.Алексеенкова, И.А.Абдиев, Л.Р.Сюкияйнен, М.А.Шейх, Дж.А.Кэхилл, Т.Альфорд, М.Бурхан, И.Ф.Брауде, Л.Ванден Берг, С.Траммел, Б.Инграм, Е.Фама, Н.Чэн, Р.Шиллер, Дж.Кеннеди, А.Бёрнс и другие. Проблемы внедрения принципов исламского финансирования в Казахстане, перспективы развития исламских финансово-кредитных институтов и инструментов на казахстанском рынке и пути их решения нашли отражение в трудах следующих казахстанских ученых: А.К.Арыстанова, И.К.Талханбаевой,  Б.Смаилова, Е.Алпысбай, А.Г.Бижигит, А.С.Рыскулова, А.Ходжаназарова, А.Триадина, А.К.Мукаман, А.Кисыкбасовой, И.Чернышевой, Р.Найзабаевой, С.Жумабекова, Ж.Кужекова, А.Каргалиновой, Б.Жумановой, Б.Танатовой, Д.Кабдрахимовой, А.Адамбаевой, А.Амирхан и других.

Цель исследования состоит в раскрытии теоретических аспектов внедрения принципов исламского финансирования в Казахстане и разработке на этой основе научно-практических рекомендаций для решения проблем развития отдельных категорий исламских финансово-кредитных институтов и инструментов на казахстанском рынке. Для достижения этой цели поставлены следующие задачи исследования:

– изучить истоки природы принципов исламского финансирования и эволюцию взглядов на сущность исламских финансов;

– исследовать на основе критического анализа зарубежный опыт построения финансово-кредитной системы по исламским принципам и разработать предложения по его использованию в Казахстане;

– оценить эффективность финансирования субъектов экономических отношений в Казахстане на исламской основе путем конструирования займа для отечественной компании с использованием исламских фондовых инструментов и сравнения его с традиционным облигационным займом;

– разработать практические рекомендации по решению основных проблем развития исламских финансово-кредитных институтов в Казахстане.

Предметом исследования выступает совокупность экономических отношений, связанных с функционированием исламских финансово-кредитных институтов и инструментов в Казахстане.

Объектом исследования является инструментальная база и инфраструктура исламских финансово-кредитных институтов, формирующихся на рынке Казахстана.

Теоретической и методологической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых в области финансов, кредита и банковского дела, занимающихся теоретическими и практическими аспектами функционирования и регулирования исламских финансово-кредитных институтов и рынков. Анализ построен на сопоставлении эволюции исламских финансово-кредитных институтов и рынков в различных зарубежных странах и переносе основных факторов развития на казахстанский рынок. В качестве основных методов исследования использованы методы системно-структурного, системно-функционального, факторного и сравнительного анализа.

Информационной базой исследования послужили законодательные акты и нормативно-правовые документы, регулирующие деятельность исламских финансово-кредитных институтов в Казахстане, различные статистические источники, данные Национального Банка РК, Агентства финансового надзора, Министерства финансов РК, Регионального финансового центра г.Алматы, публикации и монографии по исследуемой тематике, информация из Интернета и других открытых источников.

1 Теоретические  аспекты исламского финансирования

1.1 Понятие и  сущность исламского финансирования

Современный ученый Хасануз Заман дал следующее определение исламской экономике: «Исламская экономика - это основанное на принципах Шариата знание и его применение, направленное на предотвращение несправедливости в процессе производства и распределения материальных ресурсов для того, чтобы удовлетворить человеческие потребности и позволить им наилучшим образом выполнять свои обязательства перед «Аллахом». И вопрос экономики очень подробно и широко рассматривается в Шариате, исламском праве, являющемся руководством для жизни мусульман, выведенным из Священного Корана и Сунны пророка Мухамма-да. Этот факт говорит о том, что ему придавалась большая значимость в исламе.

Исламская экономика имеет социальную направленность с приоритетом морально-этических принципов, так как важнейшей задачей шариата, по словам имама Абу Хамида аль-Газали, является обеспечение благополучия людей через сохранение их религии, жизни, разума, чести и имущества. Подобная социальная ориентация позволяет определить основную цель развития экономики - обеспечение социальной справедливости при распределении результатов хозяйственной деятельности, что возможно путем развития экономики и хозяйственного роста.

Важная роль в ней уделяется концепции «наместничества», в соответствии с которой владелец какого-либо имеющего рыночную стоимость и общественную ценность ресурса является не собственником, а поверенным истинного владельца - Аллаха [3, 15]. Однако исламская экономика - не религиозная сфера деятельности, а лишь иная экономическая система, ориентированная не только на мусульман, но и на представителей иных конфессий. Следуя Шариату, исламская экономика ставит во главу принципы справедливости и равноправия и не приемлет незаконного обогащения любой из сторон [4, 5]. Таким образом, экономические взаимоотношения в исламе основаны на следующих принципах:

• стремление к пользе и одобрение только той прибыли, которая была заработана в результате полезной деятельности;
• содействие соблюдению прав людей и развитию партнерства;
• запрещение всего, что содержит притеснение людей, порождает вражду между ними и всего вредоносного для религии, жизни и чести людей [1, 3].

На этих же принципах основывается и исламское финансирование, которое представлено следующими институтами, осуществляющими деятельность согласно исламскому праву [5, 11]:

1. Исламские банки - финансовые институты, принимающие депозиты и осуществляющие инвестирование накопленных средств. К их числу также относятся и вспомогательные банковские подразделения или исламские «окна» обычных банков.
2. Исламские финансовые институты, неявляющиеся банками. К ним относятся исламские жилищно-строительные кооперативы, лизинговые и факторинговые компании, микрофинансовые институты, частные инвестиционные и венчурные фонды, финансовые компании, а также институты, связанные с исполнением религиозных обрядов и благотворительностью.
3. Исламское страхование (такафул).
4. Исламский рынок капитала и его участники. К ним относятся брокерские конторы, инвестиционные банки и т.д.
5. Исламская финансовая инфраструктура, включающая в себя платежную систему; скри-нинговые, торговые и клиринговые системы; инфраструктуру интернет-бизнеса; организации, способствующие обеспечению экономической безопасности и поддержанию ликвидности; регулирующие органы; органы, осуществляющие контроль над соблюдением стандартов финансовой отчетности; рейтинговые агентства; организации, предоставляющие статистическую информацию; образовательные учреждения и научно-исследовательские организации.

В деятельности каждого финансового института, как и во всех экономических отношениях, действуют четыре вида правовых ограничений [1, 3-5]. Первый из них это запрет на ростовщичество. Риба в договоре займа представляет собой надбавку к сумме основного долга, получаемую заимодавцем при предоставлении средств заемщику. В широком значении, риба - любой процент при осуществлении торговых и финансовых операций, позволяющий одной из сторон получить доход за счет другой, - без предоставления ей соответствующей компенсации [2].

Она может возникать в результате договора долга (риба ан-насиа) или неравного обмена однородных и одномерных объектов определенного вида (риба аль-фадль). И запрет на нее связан с тем, что по шариату деньги созданы как средство обращения, обмена и как расчетная единица, а не как средство сбережения, использующее для увеличения прибыли. Одним из обоснований запрета процентной ставки стало признание ее формой социальной и экономической эксплуатации, что не соответствует принципу справедливости в исламе [4, 5].

Следующий вид правого ограничения - запрет на неопределенность в условиях сделки (гарар от араб. «опасность»). Неопределенность бывает:

1. неизбежная (ал-гарар ас-йасир), допустимая, которая не делает контракт недействительным;
2. обессиливающая контракт (ал-гарар ал-мутавассит), при наличии которой контракт является недействительным. Однако существует возможность ее устранения;
3. делающая контракт недействительным (ал-гарар ал-касир), которая не может быть устранена без отмены самого контракта или же изменения его сущности. Этот вид неопределенности имеет следующие категории:

а)    неопределенность в отношении предмета контракта:

• обмен объекта, сущность и качество которого не определены;
• обмен объекта, количество которого не определено;
• обмен неопределенного объекта из пула объектов;
• обмен объекта, основные характеристики которого до конца не сформированы;

б)      неопределенность в отношении права собственности и реального обладания правом предметом контракта:

• обмен объекта, который не находится в собственности;
• обмен объекта, который не находится в обладании;

в)      неопределенность в отношении исполнения контракта:

• неопределенность в отношении времени исполнения контракта;
• обмен объекта, который невозможно доставить;
• контракт, результат которого определяется наступлением неопределенных событий в будущем (падение курса валют и т.п.);
• две сделки в одном контракте.

Таким образом, гарар - это элемент неопределенности в предмете договора или в отношении цены товара, а также просто спекулятивный риск на финансовых и товарных рынках. Гараг запрещен, так как его наличие позволяет одной стороне обогащаться за счет другой, что также противоречит нормам шариата [2].

Далее следует запрет на элементы азарта в экономических отношениях (мейсир от араб. «азартная игра»). К числу признаков мейсира можно отнести наличие двух и более сторон-участников, каждая из которых вкладывает определенное имущество с целью получить возможность завладеть еще большим имуществом, при этом перераспределение (выигрыш) имущества связано с наступлением неопределенных событий в будущем. В результате сторона, вложившая имущество, может как безвозвратно потерять его, так и получить чужое имущество сверх вложенного.

Мейсир представляет собой одну из отличительных черт современного капиталистического общества, которое способствует трансграничным миграциям огромных денежных потоков с целью собственного расширенного воспроизводства денежных средств без производства реального богатства [3, 19], что является главной причиной финансовых и экономических кризисов.

В то время как Шариат предписывает финансирование реального производственного сектора экономики и согласно его принципам сделка, как правило, должна быть подкреплена реальным активом. Этим и обозначен запрет на мейсир, так как получение дохода не связано с производством и использованием труда, а является стечением обстоятельств.

Последний вид правового ограничения - запрет на участие в запретных видах деятельности, таких, как производство и распространение алкогольной, наркотической и порнографической продукции, табачных изделий и других запрещенных исламом продуктов и услуг, включая переработку и торговлю свининой и мясом других животных, заколотых с нарушением правил, установленных Шариатом [6]. К их числу также можно отнести большую часть традиционного финансового сектора, большую часть современной индустрии развлечений, а также любую деятельность, приносящую серьезный вред окружающей среде. Под запретом находится традиционное страхование, установление монополии, игорный бизнес, лотереи и другие виды деятельности, не соответствующие морали ислама [7].

В соответствии с вышеизложенными принципами исламские финансовые институты заключают посреднические и транзакционные контракты, которые включают в себя широкий спектр различных финансовых инструментов для осуществления финансовых операций [5,14].

Суть посреднических контрактов заключается в том, что финансовый институт выступает в качестве финансового посредника. Они подразделяются на следующие виды:

1. Мудараба
2. Музараа
3. Амана (от араб. «доверие»)
4. Джуала
5. Кифала
6. Викала
7. Такафул (от араб. «взаимное предоставление гарантии»).

Прямое инвестирование - механизм, при котором банк может предоставить финансирование частным компаниям в обмен на часть мест в совете директоров и наличии права голоса при управлении работой компании, таким образом стимулируя развитие реального сектора. Выгода банка от финансирования зависит от будущего развития фирмы и роста ее стоимости на рынке.

Транзакционные контракты также связаны с производством в реальном секторе и включают в себя торговлю, обмен и финансирование экономической деятельности. Транзакционные контракты, связанные с имуществом, подразумевают торговое финансирование и обеспеченные активами ценные бумаги.

Торговое финансирование осуществляется через следующие финансовые инструменты: мурабаха (от араб. «перепродажа»), мусавама -    аналог мурабаха, бай муаджал или бай бита-манаджил (от араб. «продажа по отсроченной цене»), бай ас-салам или салам, таварук («обратная мурабаха»), бай иннах,

Обеспеченные активами ценные бумаги представлены следующими финансовыми инструментами: иджара, иджараваиктина, иджаратумма аль бай, истисна (от араб. «изготовление по заказу»).

Сущность исламской экономики прежде всего – отказ от процента, отказ от фьючерсных сделок.

Ключевые правила

– общий запрет на ссудные проценты;

– запрет на спекуляцию – использование каких-либо обстоятельств, чьих-либо затруднений в своих интересах, своих планах (например, спекуляция на политических затруднениях).

– запрет на азартные игры (лотерея и тп).

Также можно отметить социальные и этические условия отбора экономических действий. Особенно к этому относится запрет на инвестиции в:

– производство и потребление алкоголя и табака;

– проституция;

– порнография;

– переработка мяса животных, которые умерли своей смертью, крови, свинины, мяса животных которые были забиты не с именем Аллаха.

Любая деятельность в исламе должна соответствовать канонам этой религии, в первую очередь, шариату – своду мусульманских законов и норм. Не являются исключением в этом отношении и исламские банки, которые всю свою деятельность должны строить на принципах шариата. По законам шариата, брать проценты или давать проценты – это неправильно, что считается правильным в иудаизме.

Таджикистан намерен взять на вооружение в банковской политике исламские принципы, предполагающие отказ банков от взимания с кредитуемых фиксированных процентов.

Основной принцип исламского банкинга - отказ от процентной ставки при выдаче кредитов, поскольку ислам запрещает ростовщичество. 
Заемщик по своему желанию может вознаградить банк, выдавший ему кредит. При этом заемщик фактически не несет ответственности за невозмещенный кредит, если не считать ответственности в рамках религиозных канонов.

В правительстве республики полагают, что такого рода кредитование позволит развить в Таджикистане малые и средние промышленные предприятия путем их среднесрочного финансирования на льготных условиях.

Исламский банкинг также запрещает финансировать такие сферы, как производство алкоголя и табака, лотерею, проституцию и производство мясных продуктов, выходящее за рамки халяльных принципов.

"Таджикистан сегодня имеет большие возможности в сфере энергетики, водных ресурсов и инфраструктуры. Эти возможности мы можем реализовать с вашей помощью. Я думаю, что мы найдем взаимовыгодные точки соприкосновения и на благо нашего народа", - заявил на форуме глава Госкомитета по инвестициям и управлению госимуществом Таджикистана Давлатали Саидов.

Таджикистан является членом ИБР с 1996 года, и за это время финансовый институт поддержал в Таджикистане несколько проектов на общую сумму более 100 миллионов долларов.

Мусульманам запрещено ростовщичество, и поэтому традиционные кредиты и депозиты, на которые начисляются проценты, вне закона. Равно как и облигации - процентные бумаги. Взамен традиционных банковских и инвестиционных продуктов в исламском мире существует целый ряд своих специфических форм.

Это и "мушараба" - взаимоотношения, при которых кредитор становится партнером по бизнесу и участвует в прибыли (если она есть), и "кард ульхасан" - беспроцентная ссуда, возвращая которую, заемщик добровольно вознаграждает кредитора, исходя из собственных представлений о справедливости. Есть и специфические ценные бумаги - "сукук", которые не имеют фиксированного процента и доходность по которым также является определенной долей от прибыли, полученной заемщиком.

Широкое развитие получили так называемые исламские банки, которые с конца 60-х годов прошлого века действуют в Малайзии и практически во всех арабских странах. Сравнительно недавно появились исламские банки в Европе, где довольно велика доля населения, трепетно относящегося к законам шариата. В поисках новых клиентов целый ряд крупных традиционных европейских банков предлагает специфические продукты. Среди них, например, французскийSocieteGenerale.

Есть у мусульман и своеобразный аналог Всемирного банка - Исламский банк развития (ИсБР). Он был образован в 1975 году в основном на деньги арабских государств, получавших сверхдоходы от продажи нефти, цены на которую взлетели в результате нефтяного кризиса начала 70-х. Только в последние несколько лет банк принял участие в финансировании ряда крупных коммерческих и инфраструктурных проектов на территории Азербайджана, Таджикистана, Казахстана и Киргизии.

1.2 Основные типы  исламских финансовых инструментов

Все исламские финансовые продукты (услуги), по принципу формирования данных продуктов, можно подразделить на три типа:

1. Продукт, основанный на  партнерстве (или «разделения прибыли/прибыли  и убытков»): мудараба и мушарака;

2. Продукт, основанный на  участие в сделках (или «долга  по сделке»): мурабаха, иджара (лизинг), салам, истисна, истиджрар, кардул – хасан, вадия;

3. Продукт, основанный на  оплате комиссий (тарифов) банка (или  «комиссионные» продукты): вакала (аккредитив).

Финансовые инструменты: участие в партнерстве

Инструментами финансирования, формируемые по принципу партнерства, являются сделки мушарака (полное партнерство) и мудараба (доверительное партнерство).

Мушарака используется, в рамках активных операций исламкого банка, для целей экспортно – импортного финансирования, проектного финансирования и при синдикациях, выпусках ценных бумаг, соответствующих нормам исламского права (Сукук).

Основой сделки мушарака является совместное участие  Финансового института и Клиента в реализации какого – либо бизнес – плана (инвестиционного плана ) и совместное финансирование данного плана. Прибыль делится в оговоренных заранее пропорциях между Финансовым институтом и Клиентом. Убыток разделяется в пропорциях, соответствующих долям участия в партнерстве.

Рисунок 1. Схема реализации сделки мушарака

1. Банк и Клиент обговаривают условия сделки и заключают соглашение об совместном участии (реализации бизнес-плана). 2. Банк и Клиент осуществляют, соответствующие условиям контракта, финансирование (в оговоренных долях) реализации бизнес — плана. 3. В рамках реализации бизнес-плана генерируются результаты деятельности (прибыль или убыток). 4. Прибыль формирует фонды для распределения, убыток уменьшает стоимость активов, используемые для реализации бизнес-плана. 5. Прибыль (или убыток) от реализации бизнес-плана, в соответствующих долях, распределяются между Банком и Клиентом.

Таблица 1. Пример расчета дохода от сделки мушарака

Расчет общего дохода от инвестиций ((500 000*75%) – (50 000*50%)) = 350 000 у.е.

Мудараба используется для целей проектного финансирования, а также в синдикации и выпусках ценных бумаг (Сукук), соответствующих нормам Исламского права.

Основой доверительного партнерства является участие Банка в обеспечении инвестиционного финансирования проекта (специального предприятия) определенного Клиента. Банк, в рамках такого финансирования, является «владельцем денежных средств», Клиент банка, именуемый «доверенным партнером» (мудариб) осуществляет организацию и управление проектом, обеспечивает управленческую, кадровую и техническую составляющую проекта.

Прибыль от реализации проекта распределяется между Банком и Клиентом в соответствующих, договоренностям, долях. Убыток от реализации относится на результат Банка.

Рисунок 2. Схема реализации сделки мудараба

1. Банк и Клиент заключают  соглашение о доверительном партнерстве (для реализации Клиентом проекта), Банк осуществляет предоставление Клиенту финансирования. 2. Клиент осуществляет управление проектом. 3. В рамках реализации проекта генерируются результаты деятельности (прибыль или убыток). 4. Прибыль формирует денежные фонды для распределения, убыток уменьшает стоимость активов проекта. 5. Прибыль от реализации проекта, в соответствующих долях, распределяются между Банком и Клиентом. 6. Убыток от реализации проекта относится на результат Банка.

Таблица 2 Пример расчета дохода от сделки мудараба

Расчет планируемого общего дохода от инвестиций ((1 000 000 + 5 000 000)/2) – 200 000 = 2 800 000 у.е.

Банковские инструменты финансирования: участие в сделках

Инструментами финансирования, формируемые по принципу «участия в сделках», являются сделки мурабаха (продажа с наценкой), салам (продажа отсроченных поставок) и иджара (лизинг).

Мурабаха используется, в рамках активных операций банка, для целей экспортно – импортного финансирования и финансирования оборотного капитала.

Основой сделки мурабаха является продажа с наценкой Банком какого-либо определенного актива Клиенту, ранее приобретенного самим Банком. Доходом Банка от данной операции является наценка, устанавливаемая Банком в рамках сделки с Клиентом.

Основной экономический смысл сделки заключается в отсрочке (рассрочке) платежей покупки актива у Банка.

Рисунок 3.Схема реализации сделки мурабаха

1. Клиент определяется  с активом и Поставщиком данного  актива. 2. Клиент обращается в Банк за финансированием приобретения актива по цене перепродажи. 3. Банк перечисляет денежные средства Поставщику. 4. Поставщик предоставляет актив в собственность Банку. 5. Банк на основе сделки мурабаха продает Клиенту приобретенный актив по новой цене. 6. Клиент осуществляет платежи за приобретенный актив с учетом условий сделки по рассрочке (отсрочке) платы за актив.

Таблица 3 Пример расчета дохода от сделки мурабаха