Перспективы развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации

ВВЕДЕНИЕ

Развитие рыночных отношений в обществе привело  к появлению целого ряда новых  экономических объектов учета и  анализа. К ним, прежде всего, следует  отнести ценные бумаги, приобретающие  массовый и стандартизированный  характер, которые обуславливают определенные финансовые права и обязанности.

          Актуальность темы в том, что  рынок ценных бумаг является  эффективным регулятором многих  стихийно протекающих в экономике  процессов. Наиболее важным из  них является процесс инвестирования капитала, который        предполагает, что движение капитала обеспечивает его приток к местам необходимого приложения и одновременно отток капитала из тех отраслей производства, где имеет место его излишек. На практике это ведет к тому, что в рыночной экономике при помощи в первую очередь фондового рынка капитал размещается главным образом в производствах, необходимых обществу. В результате такого перераспределения возникает оптимальная структура общественного производства – оно начинает соответствовать общественному спросу. 

Ценные бумаги существуют как особый товар, который  должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами  работы на нем. Однако товары, продаваемые  на рынке ценных бумаг, являются товаром  особого рода, поскольку ценные бумаги – это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

Накопление денежного  капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал  создан или произведен, его необходимо разделить на части, одна из  которых вновь направляется в производство, а другая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную  и экономическую систему с  высоким уровнем целостности  и законченности технологических  циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

Предмет исследования – развитие рынка ценных бумаг РФ.

Объект исследования – рынок ценных бумаг.

Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, проблем, стоящих перед современным рынком ценных бумаг в России.

 В связи с этим задачами исследования выступают:

1. Исследование сущности рынка ценных бумаг, его структуры, функций.

2. Исследование рынка ценных бумаг как экономической системы взаимодействия интересов участников фондовых отношений.

3. Определение функционального назначения рынка ценных бумаг в экономической системе.

4. Определение перспектив развития рынка ценных бумаг в экономике России. 

Структура работы. Данная работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы.

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ  

1. Характеристика рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг  – это система отношений юридических  и физических лиц, связанная с  выпуском, обращением и погашением ценных бумаг.  Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок  ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения  инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

Фондовый рынок  является чутким барометром состояния  экономики. Ныне основными целями на рынке ценных бумаг являются цели становления и закрепления отношений  собственности.

Участники рынка  ценных бумаг имеют общую задачу - получение прибыли. Именно под воздействием источников и условий, при которых она образуется, и складывается структура отечественного фондового рынка. Кроме того, весьма характерно для отечественного фондового рынка и то, что основная часть ценных бумаг проходит только стадию первичного размещения, почти не обращаясь на вторичном рынке. Поскольку управлять экономикой может только тот, кто владеет собственностью, то и рынок ценных бумаг приобретает особую экономическую и историческую значимость.[2, C.48]

Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и с некоторых пор государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на рынок ценных бумаг чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистыми кредитором является население, личный сектор, у которого по разным причинам доход превышает сумму расходов на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (главным образом жилье).

Роль фондового  рынка как инструмента рыночного  регулирования должно рассматриваться  особо, поскольку его закономерности очень сложны и неоднозначны и  представляют особый коммерческий интерес. К тому же до сих пор считается, что выявить эти закономерности с приемлемой точностью практически нереально.

Фондовый рынок  -  это  институт  или механизм,  сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

Согласно определению,  товаром,  обращающимся  на  данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка,  его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п. [3, C.57]

Следует отметить, что практически все рынки находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг.  Так, например,  рынок вновь произведенной продукции и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами  и  опционами,  коммерческими  векселями; рынок земли и природных ресурсов - закладными листами,  акциями, облигациями, обеспечением   которых   служат   земельные ресурсы и т.д. 

Рынок ценных бумаг  соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

В принятой в  отечественной и международной  практике  терминологии: финансовый рынок = денежный рынок + рынок капиталов.

На денежном рынке осуществляется  движение  краткосрочных (до 1 года) накоплений,  на рынке капиталов - средне-  и  долгосрочных накоплений (свыше 1 года).

Фондовый рынок  является сегментом  как  денежного  рынка, так и рынка капиталов,  которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль,  внутрифирменные кредиты и т.д.

В рыночной экономике  рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает  рыночный механизм свободного,  хотя и регулируемого,  перелива капиталов в  наиболее  эффективные  отрасли  хозяйствования.

Виды рынка  ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг  является сложной и многогранной системой.

Первичный и  вторичный рынок ценных бумаг.

Разделение фондового  рынка на первичный и вторичный  рынок важен для практики.

Первичный рынок  ценных бумаг – это рынок, где осуществляется эмиссия и первичное размещение ценных бумаг, другими словами, продажа ценных бумаг эмитентом или его представителем первичному инвестору.

Вторичная эмиссия  тоже входит в сферу первичного рынка. Важная сторона первичного рынка – это информирование эмитентами потенциальных инвесторов. [12, C.85]

Вторичный рынок  ценных бумаг – это рынок, где  осуществляется купля-продажа ранее  выпущенных и как минимум один раз приобретенных ценных бумаг. Именно анализируя развитость вторичного рынка ценных бумаг можно судить о развитости рынка ценных бумаг данной страны. Одним из основных показателей вторичного рынка является. Ликвидность рынка – это возможность обеспечения быстрого оборота большого количества ценных бумаг в течение данного периода времени без резких скачков цен. Соотношение объемов первичного и вторичного рынка зависит от развитости экономических отношений, сформированности фондового рынка, его возраста, структуры находящихся в обращении ценных бумаг. Например, в капиталистических странах с развитой экономикой и с сотнями лет истории ценных бумаг, объем первичного рынка составляет 5-10% от объема вторичного рынка.

Организованный  и неорганизованный рынок ценных бумаг.

Организованный  рынок ценных бумаг – это сфера  обращения ценных бумаг, где операции участников с ценными бумагами регулируется правилами и мероприятиями организатора торгов.

Неорганизованный  рынок ценных бумаг – это сфера  обращения ценных бумаг, где операции участников с ценными бумагами осуществляются без соблюдения условий, определенных организатором торгов относительно объекта данного соглашения и его участников.

Биржевой  и внебиржевой рынок ценных бумаг.

Биржевой рынок  ценных бумаг – это организованная торговая сфера в ценными бумагами в фондовой бирже.

Фондовая биржа является специальным учреждением, обеспечивающим условия проведения торгов в фондовой бирже ценными бумагами, где торги проводятся профессиональными участниками на основе специальных правил. Фондовая биржа является рынков самых лучших ценных бумаг. На торги в фондовой бирже допускаются только акции эмитентов, имеющих в течение определенного времени стабильную финансово-хозяйственную репутацию, весомый уставной фонд и объем активов, а так же удовлетворяющие другие условия, определенные биржей.

Внебиржевой рынок ценных бумаг – это сфера торговли ценными бумагами вне фондовой биржи.

Внебиржевой рынок включает в себя часть организованного  и неорганизованного рынка ценных бумаг.

Внебиржевой организованный рынок ценных бумаг – это торговля ценными бумагами в специальных компьютерных системах, имеющих разрешение торговать ценными бумагами мелких и средних предприятий.

Региональные, национальные и международные рынки  ценных бумаг.

В странах, имеющих  относительно большую территорию, возникают  региональные, или так называемые локальные рынки ценных бумаг. [12, C.98]

Под понятием национального  рынка ценных бумаг подразумевается  сфера торговли фондовыми имуществами  внутри государства. Данные рынки охватывают торговлю резидентами ценных бумаг, выпущенных резидентами и нерезидентами.

В разных странах  национальные рынки ценных бумаг  имеют свои отличительные особенности, и в то же время общие свойства.

Международный рынок ценных бумаг – это сфера  торговли ценными бумагами в мировом  масштабе (проведение торговых операций ценными бумагами между нерезидентами). Возможность такой торговли определена, во-первых, наличием межгосударственных (двух- или многосторонних) соглашений, и, во-вторых, существованием единых правил торговли ценными бумагами.

Большая часть  освоенных инвестиций на международном рынке ценных бумаг приходится на облигации. По структуре валют более 50% операций на рынке международных облигаций приходиться на доллар США и японскую иену.

Торговля евроакциями  и еврооблигациями является примером международного рынка ценных бумаг. 

2. Субъекты рынка ценных бумаг

Всех участников рынка ценных бумаг можно разделить  на две группы. В первую группу входят профессиональные участники рынка  ценных  бумаг, представленные главным образом организациями, которые  выполняют посреднические  и  консультативные  услуги на  рынке ценных бумаг, и  также  выступают  в роли игроков на фондовой бирже. Эти организации формируют инфраструктуру фондового рынка. Ко второй группе относятся участники, целью которых является временное размещение свободных финансовых ресурсов. Это могут быть как физические, так и юридические лица. Профессиональным участникам рынка ценных бумаг лицензию на деятельность выдает Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Главное действующее лицо на рынке – посредник, именуемый на фондовом рынке брокером. Брокер - это лицо, действующее за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии. В качестве брокера обычно выступает брокерская компания. Договор комиссии с брокером может предусматривать возможность использования  средств клиента, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи бумаг, в своих интересах до момента возврата денежных средств клиенту. Брокер не может давать гарантии в отношении доходов от инвестирования. Следующим профессиональным участником является дилер. Дилер – это лицо, совершающее сделки купли продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок. В качестве дилера может выступать только юридическое лицо. Дилер получает  прибыль за счет двух источников. [8, C. 41]

Во-первых, он  постоянно обновляет котировки, по которым готов купить и продать ценные   бумаги. Разницу между ценой продавца и ценой покупателя называет  спрэдом. Дилер  получает  прибыль  за счет спрэда. Дилер обязан заключать сделки по ценам объявленных котировок. Также он может  устанавливать  обязательные условия, такие  как  минимально и максимальное  количество покупаемых или продаваемых  бумаг,  а  также сроки действия цен. В случае отказа дилера  от заключения сделки на объявленных условиях к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора или о возмещении причинённых инвестору убытков. Во-вторых, дилер зарабатывает за счет возможного прироста курсовой стоимости приобретенных им бумаг.  Дилер - это крупная организация.   Поэтому она обычно совмещает два вида деятельности: дилера и брокера.

Следующим участников фондового рынка являет инвестиционный фонд. Инвестиционный фонд – это  акционерное общество, которое выпускает свои акции и реализует их инвесторам. Фонды бывают открытыми  и закрытыми. Открытый фонд – это акционерное общество, размещающее акции с обязательством их последующего выкупа по требованию инвестора. Закрытый фонд-это акционерное общество, размещающее акции без обязательства их выкупа. Вернуть себе деньги инвестор может только, перепродав акции на вторичном рынке если на них существует спрос.  Инвестиционные фонды, в первую очередь представляют интересы мелкого и среднего инвестора. Во-первых, потому что средства передаются профессиональным участникам фондового рынка. Во-вторых, фонд позволяет снижать уровень риска за счет диверсификации своих инвестиций, т. е. разделение денежных средств между различными финансовыми инструментами. 

Инвестиционный  фонд представляет собой организацию, которая только преумножает денежные средства. Для выполнения своих целей он заключает  договоры с двумя другими лицами. Первое из них это депозитарий. Депозитарий- это организация, в которой хранятся средства и ценные бумаги и которая  обеспечивает взаиморасчеты по сделкам. Депозитарием может выступать только юридическое лицо. Инвестор, заключивший с депозитарием договор на хранение ценных бумаг, называется депонентом. Второе лицо представлено управляющим. Он управляет средствами инвестиционного фонда. В качестве управляющего может быть как юридическое лицо, так и индивидуальный предприниматель, имеющий лицензию. [8, C.66]

Инвестиционные  фонды делятся на паевые инвестиционные фонды. Их задача сводится к аккумулированию  средств вкладчиков и размещению их в другие финансовые активы. Паевой фонд имеет ряд отличий по порядку образованию и функционированию. Паевой фонд – это имущественный комплекс без создания юридического лица. Он создается при компании, имеющей лицензию на осуществление деятельности по доверительному управлению имуществом паевых фондов, которая становится управляющей компанией фонда. В отличие от инвестиционного фонда вкладчики паевого фонда приобретают не акции, а инвестиционные паи. Инвестиционный пай – это именная бумага, удостоверяющая право инвестора на получение денежных средств в размере стоимости пая на дату его выкупа. На пай не выплачиваются не дивиденды, ни проценты. Прибыль инвестор может получить только за счет прироста курсовой стоимости пая. Фонд обязуется выкупать паи. Цена пая оценивается на момент выкупа путем деления стоимости чистых активов фонда на количество находящихся  в обращении паев. Фонд признается образованным с момента регистрации проспекта эмиссии. После этого начинается продажа паев инвесторам. Однако если паи будут реализованы на сумму меньшую, чем предусмотрено законодательными документами по паевым фондам, то он подлежит ликвидации. 

 На фондовом  рынке функционируют регистраторы  или держатели реестра. Регистратор  - это организация, осуществляющая по договору с эмитентом деятельность по ведению и хранению реестра именных ценных бумаг. Сам реестр-это список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих  им бумаг. В реестр могут вноситься не только имена владельцев ценных бумаг, но и номинальных держателей  ценных бумаг. Номинальный держатель-это лицо, которое держит ценные бумаги, не является их владельцем, от своего имени в интересах другого лица. В качестве номинальных держателей, как правило, выступают профессиональные участники рынка ценных бумаг. [10, C.68] 

Следующим участником рынка ценных бумаг является фондовая биржа. Фондовая биржа – это институт, созданный для организации торговли ценными бумагами. Помимо функции  организации торговли бумагами она может осуществлять депозитарную и клиринговую деятельность. Фондовая биржа образуется в форме некоммерческой организации. Торговлю на бирже могут осуществлять только ее члены. Другие лица, желающие осуществлять биржевые сделки, обязаны действовать через членов биржи как посредников. Членами биржи могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. Биржа - это место, где заключаются сделки с ценными бумагами. Поэтому физически сами ценные бумаги на рынке не присутствуют. После заключения сделки на бирже покупатель и продавец осуществляют между собой взаиморасчеты в соответствии с правилами биржи.

 
1.3 Задачи и функции рынка  ценных бумаг

Цель рынка  ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределение путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Давая общую  оценку значение ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие моменты:

1.      ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц.

2.      размещение ценных бумаг – эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

3.      ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения.

4.      На рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы – барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны.

Задачами  рынка ценных бумаг являются: [15, C.40]

- мобилизация  временно свободных финансовых  ресурсов для осуществления конкретных  инвестиций;

- формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

- развитие вторичного  рынка;

- активизация  маркетинговых исследований;

- трансформация  отношений собственности;

- совершенствование  рыночного механизма и системы  управления;

- обеспечение  реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

- уменьшение  инвестиционного риска;

- формирование  портфельных стратегий;

- развитие ценообразования;

- прогнозирование  перспективных направлений развития.

  Функции рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг  является частью финансового рынка  и в условиях развитой экономики  выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций.

Можно выделить следующие основные функции рынка  ценных бумаг: учетная, контрольная, сбалансирования  спроса и предложения, стимулирующая, перераспределительная, регулирующая, информационную, функцию механизма, связывающею различные сферы и отрасли народного хозяйства, включая реальную экономику и финансов всего. [15, C.59]

Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции:

1) финансирование  дефицита бюджетов органов власти  разных уровней. В результате  выпуска государственных ценных  бумаг и реализации их на  открытом рынке правительство  получает денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита государственного бюджета. Это один из главных внутренних источников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятий и населения к государству. Помимо достигнутой цели у этого способа решения бюджетных проблем есть и существенный отрицательный побочный эффект, касающийся уменьшения производственных инвестиций, что приводит к сокращению (снижению темпов роста) ВНП. Кроме того, увеличение государственного долга, произведенное с целью нормализации бюджета, впоследствии приводит к росту нагрузки на бюджет из-за необходимости выплаты процентов по ранее сделанным заимствованиям. Не всегда значению этой функции рынка ценных бумаг уделялось должное внимание. Консервативность бюрократического аппарата и недоверие к государству как агенту рынка задавали совершенно недостаточные для серьезного рассмотрения в качестве источника бюджетных поступлений ориентиры емкости рынка государственных ценных бумаг. Радикальный перелом в этом секторе финансового рынка произошел летом 1994 года, когда, с одной стороны, давление внешних кредиторов, заставило правительство пересмотреть отношение к традиционным, сугубо эмиссионным источникам финансирования бюджета, а с другой стороны, стремительный рост емкости рынка Государственных  краткосрочных облигаций (ГКО) доказал наличие огромного фискального потенциала государственных ценных бумаг. В результате путем продажи государственных ценных бумаг привлекалось в бюджет несколько десятков триллионов  ежегодно; 2) финансирование конкретных проектов. Обычно к выпуску ценных бумаг под  конкретные проекты прибегают муниципальные власти. Выпуская и реализуя на ценные бумаги целевого назначения, они привлекают свободные денежные средства общества, которые и направляются на финансирование необходимых проектов.[15, C.78] В условиях переходного периода это имеет несколько односторонний характер: целевые эмиссии производятся практически только под строительство жилья. Причина этого проста: привлечь средства рядовых инвесторов под будущие денежные доходы от какого-нибудь социально значимого объекта в сегодняшних условиях практически невозможно, тогда как по «жилищным» займам эмитенты рассчитываются столь необходимыми квартирами; 3) регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении. Данная функция обычно реализуется государственными банками. Покупка госбанком государственных ценных бумаг увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа имеющихся государственных бумаг, наоборот, сокращает денежные агрегаты. В России изменение денежной массы в обращении в результате покупки-продажи государственных  бумаг Центральным банком РФ имеет характер дополнительного эффекта к фискальным функциям, 4) поддержание ликвидности финансово-кредитной системы. Эта весьма важная функция Центрального банка довольно успешно реализуется через рынок ГКО. В рамках задачи необходимо, чтобы существовал достаточно емкий (способный поглотить оборотные средства банков) и  в достаточной мере ликвидный рынок, на котором банки могли бы с прибылью держать часть активов и иметь возможность легко переводить средства в другие сектора финансового рынка; 5) некоторые другие, вспомогательные функции. Например, важную роль сыграли государственные ценные бумаги в российской приватизации.

ГЛАВА 2. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 
           Рынок ценных бумаг в РФ один из самых многообещающих рынков по доходности. Говорят, что рынок ценных бумаг в России непредсказуемый. Это не совсем верно. Российский рынок дисциплинирует всех его участников гораздо сильнее, нежели западные рынки, своими частыми и значительными колебаниями цен на различные финансовые инструменты. Он также поддается техническому анализу не хуже, чем остальные мировые рынки.

Далее необходимо рассмотреть что такое ОАО, акция, облигация, дивиденды, индексы на рынке ценных бумаг. [10, C.43]

Что такое ОАО?

Согласно российскому  законодательству, акционерное общество (АО) – это коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций. При этом акционеры не отвечают по обязательствам АО, но несут риск убытков, связанных с его деятельностью в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Что такое акция?

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Что такое облигация?

Облигация - долговая ценная бумага, подтверждающая факт ссуды владельцам (инвесторам) денежных средств эмитенту, и дающая право на участие в прибыли эмитента особо оговоренным способом (обычно в виде получения фиксированного ежегодного или ежеквартального процента от стоимости выпуска или от номинальной стоимости облигации). Статус держателя облигации предполагает роль кредитора, а не собственника. Облигация не предоставляет права ее владельцу на управление компанией. Она более надежна - инвестиции в долговые ценные бумаги лучше защищены по сравнению с инвестициями в акции: задолженность перед владельцем облигации в случае ее ликвидации погашается до начала удовлетворения притязаний держателей акций. Облигации могут выпускать все предприятия вне зависимости от их организационно-правовой формы. Облигации компаний по степени надежности уступают долговым обязательствам государства, но в то же время должны предполагать более высокий уровень дохода. [10, C.47]

Что такое дивиденды?

Дивиденд представляет собой некий платеж, который осуществляет компания из полученной прибыли. Чем больше компания заработала за год, тем выше будет ставка дивидендов. Если речь идет о привилегированных акциях, то дивиденды по таким акциям выплачивается вне зависимости от прибыли акционерного общества. Для того, чтобы компания могла произвести выплату, она формирует специальный фонд, в который постоянно перечисляет средства, дабы при недополучении прибыли иметь возможность расплатиться с акционерами.

Индексы цен  на акции.

Индекс – среднее значение курсовой стоимости акций определенных компаний, представленное в виде некоего числа. Это показатель состояния и динамики рынка ценных бумаг. Индекс представляет собой комбинацию чисел (цен), которая дает общее число, представляющее его составные части. Таким образом, динамика индекса отражает динамику входящих в его расчет ценных бумаг. Например, рост индекса на 10% говорит о том, что в среднем ценные бумаги, по которым рассчитывается индекс, выросли в цене на 10%. Сам индекс ММВБ10 купить нельзя, но зато можно свой собственный портфель ценных бумаг составить на его основе, купив в него акции 10 эмитентов в той пропорции, в которой они представлены в индексе. Само значение индекса мало о чем говорит; индексы имеет смысл анализировать в динамике. Именно прирост или снижение индекса в процентах говорит о тенденции на рынке. В большинстве случае выделяют следующие направления использования индексов: [10, C.54]

Индекс –  эталон доходности. Если у инвестора есть свой портфель акций. Этот портфель акций принес ему за год 20%. Хорошо это или плохо? С чем сравнивать? Эталоном сравнения может стать индекс. Если индекс за год вырос на 50%, а инвестор заработал 20%, то можно говорить о не очень высоких результатах. Если же прирост индекса за этот год составил всего 5%, то 20% выглядит вполне хорошим результатом. Однако в целом надо учитывать, что на растущем рынке в долгосрочной перспективе любая активная стратегия проигрывает технике «купил и держи». Поэтому больше чем индекс удается заработать по чистой случайности. На основе индекса можно составлять портфель. Если динамика индекса устраивает потенциального инвестора, то тот может просто составить портфель на его основе. Такое инвестирование называется пассивным инвестированием. На индекс можно выпускать производные ценные бумаги. Например, фьючерсы или опционы. В данном случае индекс является базовым активом по этим бумагам.

Фондовые индексы  рассчитывают информационные агентства (AK&M, Interfax, РБК, Cbonds), фондовые биржи (ММВБ, РТС), рейтинговые агентства (S&P). Индексы  рассчитываются как в национальной, так и иностранной валюте.

Зарубежные  фондовые индексы.

Индекс Доу-Джонс (DJI).

Существует 4 индекса  Доу-Джонса: промышленный, транспортный, коммунальный и сводный.

Промышленный  индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average – DJIA) – простой средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных корпораций. Промышленный индекс Доу-Джонса является самым старым и самым распространенным среди всех показателей фондового рынка. Однако его состав не является неизменным: компоненты могут изменяться в зависимости от позиций крупнейших промышленных корпораций в экономике США и на рынке, однако в современных условиях такие случаи довольно редки. В принципе на его составляющие приходится от 15 до 20% рыночной стоимости акций, котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже.