Планирование денежных потоков на Славгородском молочном комбинате

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПЛАНИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ

1. Понятие и классификация денежных потоков предприятия

«Денежный поток» - слово иностранного происхождения в буквальном смысле в переводе с английского - это«денежный поток», «поток кассовой наличности», «поток денежных средств». В русском написании этого определения используют выражение «cash flow».

В Современном экономическом  словаре под денежным потоком  понимают: 

1. деньги, поступающие в компанию от продаж и из других источников, а также деньги, затрачиваемые компанией на закупки, оплату труда и т.д.;
2. любое движение денежных средств между участниками денежного обращения [13, c.295].

 На сегодняшний день  существуют различные определения  понятия «денежный поток», которые отражают множественность подходов к пониманию его сущности. Рассмотрим некоторые из них.

По мнению английского  исследователя Уилсона П. денежный поток является простым понятием, которое представляет собой «начальный остаток денежных средств плюс полученные денежные средства за отчетный период минус выплаченные денежные средства за отчетный период равняется конечный остаток денежных средств» [3,c.624]. Подход Уилсона П. основывается на формуле денежного баланса. Она предполагает равенство между суммой остатка денежных средств на начало отчетного периода и поступления денежных средств за отчетный период и суммой выбытия денежных средств за отчетный период и остатка денежных средств на конец отчетного периода. Такое определение сводит денежные потоки к остатку денежных средств. Однако к денежным потокам не верно относить остатки денежных средств, т.к. они не характеризуют движение денежных средств, а лишь показывают их наличие на отчетную дату. Подход Уилсона П.  искажает толкование понятия денежного потока и затрудняет выявление правильных методов его оценки.

Наиболее верно рассматривать  денежный поток, исходя из элементов  денежного баланса, как единство поступления и расходования денежных ресурсов за определенное время.

Американский ученый Дж. К. Ван Хорн считает, что «движение  денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс». Активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а  пассивы - чистые источники. Объем денежных средств колеблется во времени в  зависимости от объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования [3, с.680].

Наиболее общее определение  денежного потока дает отечественный  исследователь В. И. Леонтьев. Он определяет  денежный поток как параметр, отражающий результат движения денежных средств  корпорации за определенный период времени[6, c.415]. Иными словами, это распределенные во времени и пространстве суммы поступлений и выплат денежных средств, образуемых в производственно - торговом  процессе. 

Другой отечественный  экономист А.А.Володин определяет денежные потоки как «совокупность всех его поступлений и выплат за определенный период времени»[6, c.592]. Притоки и оттоки  денег за период времени являются составными частями потока денежных средств. Совокупность притоков - положительный денежный поток, а совокупность оттоков - отрицательный поток денежных средств. 

В.В.Бочаров дает несколько  иное определение денежному потоку. Так, по мнению В.В.Бочарова,  денежный поток  - объём денежных средств, который получает или выплачивает предприятие  в течение отчетного или планируемого периода [5, c.49].

B.B. Ковалев в своей работе разделяет такие понятия, как «движение денежных средств» и «поток денежных средств». Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятиями денежными средствами за этот период [9, c. 130].

Е.М.Григорьева не проводит границы между понятиями «финансовый поток» и «денежный поток». Она дает следующее определение: финансовый (денежный) поток – поступления и расходы денег в различные моменты(денежные поступления на расчетный счет корпорации одновременно со снятием денег с расчетного счета)[16, c.87].

По мнению И.А. Бланка, денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью [4, c. 175].

В России категория «денежные  потоки» приобретает все большее значение. Об этом свидетельствует то, что с 1996 г. в состав бухгалтерской отчетности была введена дополнительная форма №4 «Отчет о движении денежных средств», которая поясняет изменения, произошедшие с денежными средствами. Порядок его составления был определен приказом Министерства финансов РФ от 27 марта 1996 года №31[15, с. 4].

Денежный поток, согласно п. 5 ПБУ 23/2011, включает не только движение денежных средств, но и денежные эквиваленты [15, с. 5].

Денежные средства включают деньги в кассе и те средства на счетах в банке, которыми организация  может свободно распоряжаться.

Эквиваленты денежных средств - это краткосрочные, высоколиквидные вложения предприятия, которые легко оборачиваются в определенную сумму денежных средств, и подвергаются незначительному риску изменения ценности.

Конкретный вид краткосрочных финансовых вложений организации может быть признан эквивалентом денежных средств. Как правило, в мировой практике в качестве эквивалентов денежных средств рассматриваются финансовые вложения сроком до трех месяцев.  

В качестве денежных эквивалентов могут рассматриваться, например, векселя Сбербанка России, банковские овердрафты и т.д.

Для обеспечения эффективного управления денежными потоками необходима определенная классификация. Для более глубокого понимания сущности денежных потоков рассмотрим классификацию по ряду направлений, представленную в таблице 1.1 [18, с. 349].

Таблица 1.1

Классификация денежных потоков  предприятия

Денежный поток по предприятию  в целом – это наиболее агрегированный вид денежного потока, аккумулирующий все виды денежных потоков предприятия  и обслуживающий хозяйственный  процесс.

Денежный поток по отдельным  структурным подразделениям предприятия  определяет его как самостоятельный  объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия.

Первичным объектом самостоятельного управления является денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

Положительный денежный поток  характеризует совокупность поступлений денежных средств на предприятии от всех видов хозяйственных операций.

Отрицательный денежный поток  характеризует совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций.

Рассмотрим более подробно классификацию поступлений и выплат денежных средств предприятия по видам деятельности, которые  приведены в таблице 1.2 [11, с. 74].

Таблица 1.2

Классификация поступлений  и выплат денежных средств по видам  деятельности

Притоки от операционной деятельности формируются за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), погашения  дебиторской задолженности, получаемых от покупателей авансов.

Операционные оттоки - это оплата счетов поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, платежи в бюджет и внебюджетные фонды,  уплата процентов за кредит.

Инвестиционные оттоки включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство  новых объектов, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям и др.

 Инвестиционные притоки  формируются  за счет выручки  от реализации основных фондов  или незавершенного строительства,  стоимости проданных пакетов  акций других предприятий, сумм  возврата долгосрочных займов, сумм  дивидендов, полученных предприятием  за время владения им пакетам  акций или процентов уплаченных  должникам за время пользования  долгосрочными займами.

Финансовые притоки - это суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные или долгосрочные займы, полученные в банках или других предприятий, целевое финансирование из различных источников. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций и выплату дивидендов.

Операционная деятельность- основная, регулярно осуществляемая деятельность предприятия, направленная на получение дохода, а также прочая деятельность, не относящаяся к инвестиционной и финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность - это деятельность, связанная с приобретением и реализацией долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам. Инвестиционная деятельность характеризуется увеличением активов, которые, как ожидается, будут приносить доход длительное время.

Финансовая деятельность - это деятельность, приводящая к изменениям в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия [11, c. 107].

Валовой денежный поток характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов, чистый денежный поток - разницу между положительным и отрицательным денежными потоками.

Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, который определяет финансовое равновесие и темпы возрастанияего рыночной стоимости. Расчет чистого денежного потока осуществляется по следующей формуле [14, c.231]:

ЧДП = ПДП - ОДП,                                                (1.1)

где ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП - сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Избыточный денежный поток  - поток, при котором поступления денежных средств превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании.

Дефицитный денежный поток - поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

Настоящий денежный поток  характеризуется  как единая сопоставимая величина, приведенная к текущему моменту времени.

Будущий денежный поток характеризуется  как единая сопоставимая величина, приведенная к конкретному предстоящему моменту времени.

Регулярный денежный поток - поступление или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, осуществляемым постоянно по интервалам этого периода.

Дискретный денежный поток  характеризует поступление или  расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.

В условиях высокой неравномерности формирования различных видов денежных потоков в разрезе отдельных временных интервалов на предприятии формируются значительные объемы временно свободных денежных активов или временный их дефицит.

Неравномерность отдельных видов денежных потоков предприятия во времени представлена на рисунке 1.1. [16, c. 153].

Рис. 1.1. Неравномерность отдельных видов денежных потоков предприятия во времени.

Показанные на рисунке  временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов предприятия, которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Временно свободные остатки денежных средств, не трансформированные своевременно в их эквиваленты, рассматриваются как резерв повышения эффективности организации денежных потоков в предстоящем периоде.

В то же время временный  дефицит денежных средств, связанный  с несинхронностью формирования денежных потоков, порождает риск неплатежеспособности и несет угрозу банкротства даже при рентабельной работе предприятия, а также требует учета в процессе организации денежных потоков в предстоящем периоде.

Переходим непосредственно  к рассмотрению планирования денежных потоков и их роли в деятельности предприятия.

2. Планирование денежных потоков и их роль в деятельности предприятия

Планирование является важнейшей  функцией управления, которая призвана  обеспечить предприятию нормальное функционирование в достижении намеченных целей.

В современных условиях рыночной экономики планирование приобретает новый смысл:

- планирование должно быть направлено на получение устойчивой прибыли;

- планирование должно учитывать неопределенность внешней среды и факторы внутренней среды предприятия;

- процесс планирования должен быть основан на изучении рыночных потребностей.

Современным предприятиям необходимо планировать свою деятельность с  учетом нарастающих темпов изменения  факторов внутренней и внешней среды, рассматривая само предприятие как  «открытую» систему.

То есть, если предприятие  рассчитывает выжить в сложных для  него условиях, ему нужно приспособить свою внутреннюю деятельность к изменениям во внешнем окружении. В настоящее  время необходимы новые подходы и принципы планирования, которые бы учитывали специфику российских предприятий.

В экономической литературе можно встретить разные определения планирования, хотя различия в определениях несущественны.

Например, Р. Акофф определяет планирование как процесс принятия и оценки целого ряда взаимозависимых решений, предваряющих определенную деятельность в ситуации, когда есть уверенность, что желаемое будущее состояние не возникнет без определенных действий и что соответствующие действия повысят вероятность благоприятного исхода [1, с.131].

Д. э. н., профессор Р. А. Фатхутдинов рассматривает планирование как функцию управления, включающую следующий комплекс работ: анализ ситуаций и факторов внешней среды; прогнозирование, оценку и оптимизацию альтернативных вариантов достижения целей, сформулированных на стадии стратегического маркетинга; разработку плана; реализацию плана. Следовательно, последовательное выполнение вышеперечисленных мер позволит предприятию получать прибыль и успешно функционировать на рынке [17, с.126].

К. т. н., доцент В. И. Ляско характеризует планирование как умение предвидеть цели предприятия, результаты его деятельности и ресурсы, необходимые для достижения определенных целей. Однако планирование - это не просто умение предусмотреть все необходимые действия, это способность предвидеть любые «неожиданности», которые могут возникнуть по ходу дела, и уметь с ними справляться [10, с.10].

З. П. Румянцева в учебнике «Общее управление организацией», характеризует планирование как вид управленческой деятельности, связанный с составлением планов организации в целом, ее подразделений, функциональных подсистем, отделов, служб и работников. Оно является органической частью процесса управления, задающей направление и параметры будущего развития организации [14, с.159].

По мнению Павлова Л.П. планирование денежных потоков предприятия представляет собой процесс разработки мер по обеспечению организации необходимыми денежными ресурсами и повышению эффективности ее деятельности в будущем [12, с.152].

Планирование денежных потоков предприятия составляет неотъемлемую часть внутрифирменного финансового планирования предприятия и базируется на использовании трех основных систем [12, c.294]:

1) прогнозирование целевых  параметров развития денежных потоков;

2) текущее планирование  денежных потоков;

3) оперативное планирование  денежных потоков.

Прогнозирование целевых  параметров развития денежных потоков  осуществляется для установления минимального уровня рентабельности операционной деятельности предприятия: 

• уровня затрат на продукцию; 
• минимального уровня текущей платежеспособности.

 Текущее планирование заключается  в разработке конкретных видов текущих  финансовых планов на предстоящий период. 

 Оперативное планирование заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых задач. Главная форма такого планирования - бюджет. Прогноз денежного потока сводится к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, объемов реализации, доли выручки за наличный расчет, прогноз дебиторской и кредиторской задолженности. Прогноз осуществляется на определенный период: год, квартал, месяц. 

Объектами планирования денежных потоков являются:

• учет движения денежных средств;
• анализ их потоков;
• составление бюджета денежных средств [10, c.124].

К основным задачам  планирования денежных потоков относят:

1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности;

2. Оптимизация распределения  сформированного объема денежных  ресурсов предприятия по видам  хозяйственной деятельности и направлениям использования;

3.  Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития;

4.  Поддержание постоянной платежеспособности предприятия;

5.  Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования;

6.  Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии.

Все рассмотренные задачи очень тесно взаимосвязаны друг с другом,  хотя отдельные из них и носят разнонаправленный характер (например, поддержание постоянной платежеспособности и минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их использования). Поэтому в процессе планирования денежными потоками предприятия отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели.

Процесс планирования денежных потоков начинается с составления плана движения денежных средств. Он показывает, когда именно и в каком объеме ожидаются денежные поступления, а также когда и в каком объеме предприятие должно оплачивать свои расходы.

С помощью плана движения денежных средств предприятие может оценить объем имеющихся в его распоряжении денежных средств в любой момент времени и определить потребность в краткосрочных кредитах для пополнения своих оборотных средств.

Для составления плана движения денежных средств, необходимо определить два важных показателя:

• ожидаемые денежные поступления;
• ожидаемые платежи.

Для плана движения денежных средств рассчитывается размер ежемесячных потоков денег, т.е. баланс денежных средств на конец каждого месяца. Если же предприятие находится в тяжелом финансовом положении, лучше оперировать еженедельными денежными потоками.

В самом общем виде план движения денежных средств может  быть представлен в таблице 1.3 [14, c. 265].

Таблица 1.3

План движения денежных средств

Источниками поступлений могут быть:

• наличные платежи;
• перечисления на текущий счет предприятия;
• банковские кредиты;
• кредиты других учреждений или физических лиц;
• арендные платежи;
• платежи с использование кредитных карточек и чеков;
• платежи за использование основных фондов (например, грузового автомобиля).

Для того чтобы обеспечить регулярность поступлений, необходимо осуществлять строгий контроль за финансовой деятельностью предприятия.

Планируя движение денежных средств, необходимо четко разграничить ожидаемые поступления от продаж по факту или авансовых платежей и поступления от продажи в кредит.

Платежи планировать легче, чем поступления. Перечислим некоторые из них: закупка товаров для поддержания складских запасов; закупка оборудования; текущие затраты и накладные расходы; налоговые платежи (включая НДС); возврат кредитов; изымаемый из бюджета предприятия предпринимательский доход и т.д.

Гораздо труднее планировать  доходы, так как они в большей  степени зависят от рыночного  спроса и от платежеспособности клиентов.

Еще сложнее планировать  коммерческую деятельность, в значительной степени зависящую от сезонных колебаний.

В зависимости от конкретной ситуации планировать движение денежных средств предприятия можно на разные сроки и с различными временными интервалами (например, по неделям или на квартал).

В этом случае необходимо рассчитать баланс денежных средств на конец каждой недели в течение трех месяцев.

Баланс денежных средств  на конец периода может быть как положительным (если поступления больше платежей), так и отрицательным (если платежи больше поступлений) [2, c. 77].

Таким образом, план движения денежных средств необходим любому предприятию, ориентированному на долгосрочную перспективу.

Но, как и любой прогноз, план движения денежных средств не может учесть всего, зато тщательное планирование позволяет существенно снизить степень коммерческого риска, приняв соответствующие меры, призванные снять остроту возникающих проблем. 

Далее рассмотрим основные принципы методы управления денежными потоками предприятия.

3. Принципы и методы управления денежными потоками предприятия

Управление денежными  потоками представляет собой систему  принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств  и организацией их оборота, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия и устойчивого его роста [19, с. 281].

Управление денежными  потоками должен осуществлять любой  хозяйствующий субъект независимо от его величины, организационно-правовой формы, масштабов деятельности, отраслевой принадлежности.

Денежные потоки обслуживают  все составные элементы капитала организации. На рисунке 1.2. показана  взаимосвязь денежных потоков и капитала организации [8, с. 190].

Рис. 1.2.Взаимосвязь денежных потоков и капитала организации.

Колчина Н.В. выделяет следующие  принципы управления денежными потоками организации:

• информационной достоверности – процесс управления должен быть обеспечен необходимой информационной базой по форме финансовой отчетности № 4 «Отчет о движении денежных средств»;
• сбалансированности, которая достигается путем синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков организации по идам деятельности, объему, времени и другим существенны признакам;
• ликвидности, предполагающей оптимизацию остатка денежных средств по величине, соответствующей размеру краткосрочных обязательств (кредиторская задолженность  другие краткосрочные кредиты и займы) [20, с. 191].

Эффективное управление денежными  потоками позволяет сокращать потребность  организации в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечивать более рациональное и экономное  использование собственных  финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снижать зависимость  темпов развития организаций от привлеченных кредитов.

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение  финансового равновесия организации  в процессе ее развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени [22, с. 19].

Основными объектами управления денежными потоками являются:                        

- положительный денежный  поток (поступления денежных средств);