Платежеспособность и критерии ее оценки

1 Теоретический подход к оценке платежеспособности предприятия

1.1 Платежеспособность как  показатель эффективной деятельности  предприятия

Платежеспособность  является одним из показателей, характеризующих  финансовое состояние предприятия.

Под платежеспособностью  предприятия  подразумевают его  способность в срок и в полном объеме удовлетворять платежные  требования поставщиков техники  и материалов в соответствии с  хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда  персонала, вносить платежи в  бюджет. Возможность регулярно и  своевременно погашать долговые обязательства  определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, в какой  степени партнеры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определенном размере  источников средств у предприятия  тем больше денег, чем меньше других элементов активов. В процессе оборота  средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты  на пополнение внеоборотных и оборотных активов.[2]

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Платежеспособность  оказывает положительное влияние  на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.[9]

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и  не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять  финансами, какой должна быть структура  капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую  – заемные.

Главная цель оценки платежеспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансовых возможностей предприятия.

При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности.
2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.
3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.[19]

Экономическая состоятельность во многом зависит  от инвестиционного обеспечения финансово-хозяйственной деятельности предприятия. При определении объема инвестиций следует учитывать потребность предприятия в сырье, материалах, средствах на реализацию продукции (оборотном капитале). Используемая схема инвестиционного обеспечения финансово-хозяйственной деятельности предприятия должна: обеспечить объем инвестиций, необходимый для планомерного выполнения проекта; действовать в направлении оптимизации структуры инвестиций и налоговых платежей; обеспечивать снижение капитальных затрат и риска проекта; обеспечивать баланс между объемом привлеченных финансовых ресурсов и величиной получаемой прибыли [12].

Экономическая состоятельность предприятия также зависит от того, в какой стадии делового экономического цикла оно находится. Он характеризуется динамикой следующих факторов:

-  тенденции потребительских ожиданий и потребительских расходов;

- действия, предпринимаемые правительством по сокращению или увеличению денежной массы;

- тенденции движения процентных ставок (рефинансирования Центрального банка РФ и доходности по ГКО);

- правительственный прогноз индекса инфляции и индекса цен;

- повышение или снижение налоговых ставок и т.д.

Основными источниками  информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия  служат бухгалтерский баланс (форма  №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Оценка платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.[4]

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности  поставщикам, по банковским ссудам и  другим расчетам.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения  суммы его платежных средств  со срочными (первоочередными) обязательствами  предприятия на эту дату.

При оценке платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут, охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая  гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным  перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Всякое предприятие, осуществляющее коммерческую деятельность, вступает в отношения с налоговыми органами, банками, другими предприятиями (поставщиками и потребителями) и  т.д. В процессе этих отношений у  предприятия возникают обязательства, которые могут привести к тому, что предприятие станет должником и будет обязано в некоторый срок совершить в пользу другого лица определенные действия, а именно: произвести платеж, поставить товар, исполнить услугу и т.д.

Кредитор  имеет право требовать от должника исполнения обязательств, а также  возмещения убытков, причиненных неисполнением  или ненадлежащим исполнением обязательств.[7]

Обязательства предприятия, возникающие в ходе его финансово-хозяйственной деятельности, имеют определенные сроки исполнения.

Нарушение сроков исполнения обязательств ведет к  возникновению у контрагентов рисков. Чем больше рисков создает предприятие  контрагентам, чем чаще и длительнее оно задерживает исполнение обязательств, тем ненадежнее оно выглядит в  глазах партнеров, контрагентов, собственных  работников и т.д. Такое предприятие  обретает репутацию ненадежного  партнера, недобросовестного плательщика, налогоплательщика, работодателя и  т.д.

Ненадежное  исполнение обязательств свидетельствует о:

- необязательности  как о стиле взаимодействия  с партнерами, если предприятие  располагает ресурсами, достаточными  для выполнения имеющихся обязательств;

- дефиците или кризисе возможностей для исполнения обязательств.

Необязательность  как стиль взаимодействия влечет за собой, как правило, отказ партнеров  от взаимодействия, штрафы и иные санкции, предусмотренные законодательством  и договорами, но, в конечном счете, партнеры или кредиторы сохраняют  шанс на погашение обязательств без  особого ущерба. Когда предприятие  испытывает дефицит или кризис возможностей для исполнения имеющихся обязательств, возникает вопрос, способно ли оно  в полной мере, т.е. без ущерба, удовлетворить  кредиторов. И здесь не принципиально, способно ли оно удовлетворить одних  кредиторов в ущерб другим. Важно, способно ли предприятие удовлетворить  без ущерба всех кредиторов в надлежащие сроки, платежеспособно ли оно? Предприятие, которое из режима своевременного исполнения обязательств переходит в кризисную зону ненадежного исполнения, исполнения со сбоями и срывами, вплоть до безнадежного состояния, становится как партнер неплатежеспособный, или несостоятельным, наносящим ущерб своим кредиторам.[3]

Очевидно, что  неплатежеспособность есть некая переменная характеристика, которая может иметь  разные градации - от эпизодической  до устойчивой и хронической неплатежеспособности.

Устойчивая  и хроническая неплатежеспособность предприятия с финансовой точки  зрения означает, что такое предприятие:

- поглощает (с задержкой или безнадежно) ресурсы или средства кредиторов: их товары, деньги и услуги. Это средства банков, других предприятий, собственных работников, акционеров и т.д.;

- формирует  недоимки по налогам и иным обязательным платежам, что блокирует из-за дефицита средств в полной мере исполнение бюджета, выплату пенсий и т.д.

Иными словами, неплатежеспособное предприятие является носителем финансового ущерба кредиторам, оказывает на них депрессирующее влияние путем изъятия их ресурсов. Как правило, несущие ущерб кредиторы пытаются теми или иными методами, в том числе судебными, истребовать исполнение отдельных обязательств, действуя разрозненно, и независимо друг от друга. Обычно успехи одних кредиторов становятся известны другим, которые также выставляют свои требования. Рано или поздно кредиторы вынуждены прийти к согласованным совместным действиям.

В конечном счете, неплатежеспособное предприятие  ставит своих кредиторов (и государство  в том числе) перед выбором:

- или дать  предприятию некий контролируемый  шанс на преодоление внутреннего  финансового кризиса, на финансовое  оздоровление, что может быть  реализовано в рамках некоторого  ограниченного во времени (временного) соглашения;

- или выставить  требования о ликвидации данного  предприятия и продажи его  имущества, чтобы за счет этого  удовлетворить полностью или  хотя бы частично требования  кредиторов.

Однако здесь  выбор стоит не только перед кредиторами. Сам должник, оценивая собственное  кризисное состояние и свою неспособность к расчету по обязательствам, может поставить вопрос о диалоге с кредиторами или о собственной ликвидации как предприятия. Цивилизованная процедура ликвидации должника, продажи его имущества и расчета с кредиторами называется банкротством предприятия. Рассматривая дело о банкротстве, суд может и не объявлять предприятие банкротом, а пойти по пути попыток финансового оздоровления предприятия.[13]

Основная цель проведения предварительной оценке финансового состояния предприятия – обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным в соответствии с системой критериев, утвержденных законодательством.

1.2 Методика оценки платежеспособности предприятия

Понятия «платежеспособность» и «ликвидность»  очень близки. От степени ликвидности  баланса и предприятия зависит  его платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует  как текущее, так и будущее  состояние расчетов. Предприятие  может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности  в будущем, и наоборот.

Методы определения  платежеспособности предприятия:

• анализ, основанный на выявлении типа ликвидности баланса;
• анализ на основе расчета финансовых коэффициентов;
• выделение зон платежеспособности.

Анализ, основанный на выявлении типа ликвидности баланса, заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые  группируются по степени срочности  их погашения.

Показатели  ликвидности представляют собой  относительные коэффициенты, в числителе  которых – текущие активы, а  в знаменателе – текущие (краткосрочные) обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент  покрытия долгов – Кт.л.) – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле (1):

Ктл = (ОА — ДЗд — ЗУ) / КО,

где ОА —  оборотные активы;

ДЗд — долгосрочная дебиторская задолженность;

ЗУ — задолженность  учредителей по взносам в уставный капитал;

КО — краткосрочные обязательства.

Превышение  оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации  убытков, которые может понести  предприятие при размещении и  ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Нормативное значение коэффициента Кт.л.>2.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных  долгов предприятия. Он показывает, какая  часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся  денежной наличности. Чем выше коэффициент, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его  значении предприятие может быть платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток  денежных средств по объему и срокам.[1]

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле (2):

(2)

где ДС –  денежные средства, руб.;

КФВ – краткосрочные  финансовые вложения, руб.;

ККЗ – краткосрочная  кредиторская задолженность, руб..

Коэффициент промежуточной ликвидности –  отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской  задолженности, платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты, к сумме краткосрочных  финансовых обязательств. Нормативное  соотношение коэффициента составляет 0,7–1.

Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается по формуле (3):

(3)

где ДС –  денежные средства, руб.;

КФВ – краткосрочные  финансовые вложения, руб.;

ДЗ – дебиторская  задолженность, руб.;

ККЗ – краткосрочная  кредиторская задолженность, руб..

Коэффициент соотношения запасов и краткосрочной  задолженности характеризует степень  зависимости платежеспособности предприятия  от запасов при мобилизации средств от их конверсии в деньги для покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициент соотношения запасов и краткосрочной  задолженности рассчитывается по формуле (4):

 (4)

где З – запасы, руб.;

ККЗ – краткосрочная  кредиторская задолженность, руб..

Целью современного финансового анализа является прогнозирование  неблагоприятных ситуаций, в том  числе и неплатежеспособности предприятия. Для достижения данной цели мы предлагаем выделить четыре зоны платежеспособности:

1 Зона абсолютной платежеспособности. Если предприятие обладает достаточным количеством средств для покрытия текущих обязательств за счет текущей деятельности или за счет части активов без нарушения бесперебойной работы предприятия, то данный хозяйствующий субъект абсолютно платежеспособен. При этом показатель абсолютной платежеспособности определяется как отношение суммы среднемесячного дохода (ДСМ) и денежных средств на расчетных счетах (ДС) к величине текущих обязательств (ТО) и величина результативного показателя должна быть не менее единицы:

Па = (ДСМ+ДС)/ ТО ≥ 1                (5)

2 Зона текущей платежеспособности. Если суммы доходов и денежных средств недостаточно для покрытия текущих обязательств, то необходимо перейти к детальной оценке мобильных средств предприятия, среди которых прежде всего дебиторская задолженность, срок оплаты по которой ожидается в течение 12 месяцев (ДЗ) и краткосрочные финансовые вложения (КФВ) представляет собой «отложенную» выручку. При этом показатель текущей платежеспособности определяется как отношение суммы среднемесячного дохода (ДСМ), денежных средств (ДС), дебиторской задолженности, срок оплаты по которой ожидается в течение 12 месяцев (ДЗ) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ) к величине текущих обязательств (ТО) и величина результативного показателя должна быть также не менее единицы:

Пт = (ДСМ+ДС+ДЗ+КФВ)/ТО ≥ 1          (6)

3 Зона критической платежеспособности. Далее оценивая наличие мобильных средств предприятия очевидно, что значительный удельный вес в их величине занимают запасы, большая часть которых (вся величина, если она оптимальна) не может быть принята в расчет на следующем этапе оценки платежеспособности, так как это нарушит бесперебойную работу предприятия. При этом показатель критической платежеспособности определяется как отношение разности между суммой среднемесячного дохода (ДСМ) и величиной текущих активов (ТА) за минусом величины запасов, необходимых для бесперебойной работы предприятия (Зн) к величине текущих обязательств и величина результативного показателя равна единице:

Пк = (ДСМ + (ТА - Зн)) / ТО = 1           (7)

4 Зона неплатежеспособности. Если при расчете показателя критической платежеспособности его величина менее единицы, то это свидетельствует о недостатке среднемесячного дохода и величины «свободных» мобильных активов для покрытия текущих обязательств и предприятие переходит в разряд неплатежеспособных. [11]

1.3 Информационное обеспечение оценки платежеспособности предприятия

Платежеспособность  любого российского предприятия  подвержена множеству негативных влияний, которые в какой-то момент достигают  своей «критической массы». Затем  эти влияния трансформируются в  неплатежеспособность, что неизбежно  приводит хозяйствующий субъект  к банкротству. Анализ платежеспособности, как в прочем и анализ любого объекта, представляет собой анализ комплекса  взаимосвязанных факторов, снижающих  платежеспособность.

К внешним  факторам воздействия относят достижения техники, всеобщую глобализацию промышленных и финансовых рынков, колебания цен, налоговые асимметрии, операционные издержки, изменения в законодательстве, усиление конкуренции и другие факторы. Среди внутренних факторов, от которых  зависит качественный уровень принимаемых  финансовых решений, необходимость  обеспечения ликвидности предприятия, не расположенность субъектов финансового  управления (в том числе акционеров) к риску, невысокий уровень специального образования финансовых менеджеров, возникающие противоречия их интересов  и интересов собственников. [15]

Оценивая  основные внутренние факторы, влияющие на платежеспособность предприятия  необходимо обратить внимание на их всесторонний характер, охватывающий объекты анализа, виды деятельности, квалификацию кадров, форму собственности и т.д.

К внутренним факторам снижения платежеспособности промышленного предприятия можно отнести следующие:

– дефицит  собственного оборотного капитала как  следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной  инвестиционной политики;

– низкий технико-технологический уровень организации производства;

– снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала;

– создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи, с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его неустойчивости;

– отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики;

– привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию;

– быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе снижения его финансовой устойчивости Основные внешние факторы - это в факторы, связанные с неуклонным развитием российской и мировой экономики в целом.

Глобализация  рынков, достижения науки и практики, конкуренция с одной стороны  дают хозяйствующим субъектам массу  возможностей, а с другой требуют  более пристального внимания менеджмента  всех уровней к управлению финансами.[20]