Платёжный баланс и его структура

1. Платёжный баланс и его структура

Все страны являются участниками современного мирового хозяйства. Активность этого участия, степень интеграции отдельных стран в мировое хозяйство различно, но нет такой страны, которая не была бы связана нитями экономического взаимодействия с окружающим миром.

Существуют экономические, политические, военные, культурные и др. отношения между странами, которые порождают денежные платежи и поступления. Комплекс международных отношений страны находит отражение в её платёжном балансе.

Платёжный баланс – статистический отчёт обо всех денежных поступлениях из-за границы и платежах за границу, в результате экономических сделок между резидентами данной страны и внешним миром за определённый период времени (обычно за год).[1. с. 331]

Балансовый счёт международных операций представляет собой количественные и качественные стоимостные выражения масштабов, структуры и характера внешнеэкономической операции страны, её участие в мировом хозяйстве. На практике принято использовать термин «платёжный баланс», а показатели валютных потоков по всем операциям обозначается как платежи и поступления.

Публикация платёжного баланса охватывает не только платежи и поступления, которые фактически произведены или подлежат немедленному исполнению на определённую дату, но и показатели по международным требованиям и обязательствам. Такая практика объясняется тем, что преобладающая часть сделок, включает торговые операции, совершающиеся в наше время на кредитной основе. Некоторые аналитики стремятся найти способ отделения фактического выполнения платежа от величины кредитных обязательств. Но это невозможно при нынешнем состоянии системы учёта. И в этом нет необходимости. Современные таблицы платёжного баланса содержат достаточно сведений о движении всех видов ценностей между странами. При этом та часть обязательств, которая не выплачивается в текущем периоде, переносится на будущее, включая в статьи движение капиталов и кредитов.

По экономическому содержанию различают платёжный баланс на определённую дату и за определённый период. Платёжный баланс на определённую дату невозможно зафиксировать  в форме статистического показателя; он существует в виде меняющегося изо дня в день соотношений платежей и поступлений. Состояние платёжного баланса определяет спрос и предложение национальной и иностранной валюты в данный момент; оно является одним из факторов формирования валютного курса.

Платёжный баланс за определённый период (месяц, квартал, год) составляется на основе статистических показателей о совершённых за этот период внешнеэкономических сделках и позволяет анализировать изменения в МЭО страны, масштабе и характере её участия в мировом хозяйстве. Показатели платёжного баланса за период связаны с агрегатными показателями экономического развития (ВВП, национальный доход и т.п.) и являются объектами государственного регулирования. Состояние платёжного баланса за период тесно связано с характером изменения валютного курса.

С бухгалтерской точки зрения платёжный баланс всегда находится в равновесии. Но по его основным разделам либо имеет место активное сальдо, если поступления превышают платежи, либо пассивное – если платежи превышают поступления. Поэтому методы составления платёжного баланса и изменение сальдо играют большую роль в правильном анализе показателей, характеризующих международные операции  страны. Теория и практика составления платёжного баланса развивается и совершенствуется в соответствии с переменами в мировой экономике.

Термин «баланс» применяется в международных платёжных отношениях для выражения ряда понятий, включая балансовый счёт, сальдо или остаток счёта, состояние счёта, равновесие и др. поэтому платёжный баланс – это не только счёт международных операций страны, две стороны которых уравновешивают друг друга, но и определение состояния этих операций, включая качественную и структурную характеристики основных его элементов.

Структура платёжного баланса. Платёжный баланс включает в себя три составных элемента:

1. счёт текущих операций;
2. счёт движения капитала и финансовых операций;
3. изменение официальных резервов.

Таблица 1

Обобщённая структура платёжного баланса

Счёт текущих операций включает в себя экспорт товаров и услуг (со знаком «плюс»), импорт (со знаком «минус»), чистые доходы от инвестиций и чистые текущие трансферты. Разница между товарным экспортом и товарным импортом образует собственно торговый баланс. В целом счёт текущих операций выступает как расширенный торговый баланс.

Торговый баланс. Исторически внешняя торговля выступала исходной формой МЭО, связывающая национальное хозяйство в мировое. Благодаря внешней торговли складывается международное разделение труда, которое углубляется и совершенствуется. Показатель внешней торговли традиционно занимает важное место в платёжном балансе.

 Торговый баланс – это баланс, отражающий соотношение стоимости экспорта и импорта страны за определённый период (как правило, за год). В него включается стоимость товаров, проданных и купленных на условиях немедленной оплаты, поставляемых в кредит, а также безвозмездно в виде правительственной помощи или дара (за вычетом стоимости последних торговый баланс включается в платёжный баланс). В активной части торгового баланса отражается экспорт товаров, произведённых, выращенных или добытых в стране, а также товаров, ранее ввезённых из-за границы и подвергшихся переработке. В пассивной части — импорт товаров иностранного происхождения для внутреннего потребления или переработки с целью их последующего вывоза. Разность между стоимостью экспорта и импорта составляет сальдо торгового баланса: активное, если стоимость экспорта превышает стоимость импорта; пассивное, если стоимость импорта превышает стоимость экспорта. Торговый баланс, активная и пассивная части которого равны, называется нетто-балансом. Для ряда стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс необходим как источник валютных средств для оплаты импорта лицензий, доходов от иностранных инвестиций и других международных обязательств. В ряде развитых стран (Япония, ФРГ и др.) активное сальдо торгового баланса используется для экспорта капитала.

Пассивный торговый баланс считается нежелательным и обычно оценивается как признак слабости мирохозяйственной позиции страны. Это правильно для развивающихся стран, испытывающих нехватку валютных поступлений.[8. с.129]

Товарный экспорт (и все экспортоподобные операции) учитываются со знаком «плюс» и выступают как кредит, потому что создают запасы иностранной валюты в национальных банках. Наоборот, импорт (и все импортоподобные операции) учитываются в графе «дебет» со знаком «минус», потому что они сокращают запасы иностранной валюты в стране.

Чистые факторные доходы из-за рубежа образуются в результате экспорто- и импортоподобных операций. Они включают в себя чистую оплату труда временных (сезонных, приграничных и т.д.) работников и чистые доходы от кредитных услуг, которые связаны с «экспортом» услуг вкладываемого за рубежом национального денежного капитала. Если национальный капитал, вложенный за рубежом, приносит больший объём процентов и дивидендов, чем иностранный капитал, инвестированный в данной стране, то чистые доходы от инвестиций окажутся положительными; в противном случае – отрицательными.

Иногда активы и пассивы данной страны наращиваются без осязаемых потоков ценностей между странами. Наиболее частым примером такого рода является невозвращение в «свою» страну прибылей отечественных корпораций, реинвестируемых в иностранных фирмах. В этом случае отечественная материнская компания увеличивает свои активы за рубежом, но не репатриирует их в «свою» страну в виде дивидендов. В обычной государственной статистике такие прибыли и их реинвестирование за границей полностью исключаются из статей платёжного баланса, как будто никаких международных сделок не произошло, пока эти прибыли не будут репатриированы в страну материнской компании.

Чистые текущие трансферты включают переводы частных и государственных средств в другие страны (пенсии, подарки, денежные переводы за границу или безвозмездная гуманитарная помощь иностранным государствам). Учёт односторонних трансфертов (даров) является технически сложным, так как невозможно сопоставить два взаимопогашающих друг друга потока ценностей (например, когда медицинская помощь экспортируется за границу безвозмездно). В этом случае в графе «дебет» со знаком «минус» появляется специальная строка «односторонние трансферты» (или «дары»), так как подобные платежи истощают имеющийся в стране запас иностранной валюты.

В макроэкономических моделях сальдо счёта текущих операций обычно изображается как разность:

X – M = Xn = Y – (C+I+G)',

где X – экспорт (и экспортоподобные операции),

M – импорт (и импортоподобные операции),

Xn – чистый экспорт,

(C+I+G)' – абсорбция.

Абсорбция – это часть валового внутреннего продукта, реализуемая отечественным домашним хозяйствам, фирмам и правительству данной страны. Когда страна сталкивается с дефицитом баланса по текущим операциям, это означает, что её расходы по оплате импорта превосходят доходы, полученные от экспорта. Этот дефицит финансируется либо с помощью зарубежных займов, либо путём продажи части активов иностранцам, что и отражается в счёте движения капиталов. Эти сделки ведут к сокращению чистых зарубежных активов.

Взаимосвязь текущего счёта и финансового счёта может быть представлена алгебраически путём последовательных преобразований основного макроэкономического тождества:

Y = C+I+G+XN, следовательно

Y – C – G = C+I+G+XN – (C+G), следовательно

Sn = I+XN, где Sn – национальные сбережения, следовательно

(I – S)+XN = 0 (нейтральное представление платёжного баланса в режиме гибкого валютного курса без вмешательства Центрального Банка)

Величина (I – S) представляет собой избыток внутренних инвестиций над внутренними сбережениями и характеризует сальдо счёта движения капитала и финансовых операций. Счёт текущих операций фиксирует, каким образом формируется сумма, получаемая из-за границы в обмен на отечественный чистый экспорт (включая чистую выручку от использования отечественных факторов производства). Поэтому величина XN отражает сальдо счёта текущих операций.

Из основного макроэкономического тождества следует, что финансовый счёт и текущий счёт платёжного баланса уравновешивают друг друга, т.е.

X – M = XN = - (I – S) = S – I,

  где X – M – внешний баланс,

  S – I – внутренний баланс.

Это означает, что дефицит платёжного баланса по текущим операциям финансируется в основном чистым притоком капитала на финансовый счёт:

XN < 0 => X – M < 0 => X < M

I – S > 0 => I > S => приток капитала из-за рубежа (должники)

Если инвестиции превышают национальные сбережения (I>S), то излишек инвестиций должен финансироваться из-за рубежа, за счёт иностранных займов. Эти займы позволяют стране импортировать товаров и услуг больше, чем экспортировать (M>X), то есть чистый экспорт является отрицательной величиной (XN<0). На мировой арене страна выступает в качестве должника.

Наоборот, если национальные сбережения превышают внутренние инвестиции, то избыточные сбережения используются для кридитования зарубежных партнёров. Им требуются эти кредиты, поскольку экспорт товаров и услуг из данной страны превышает импорт (X>M), то есть чистый экспорт является положительной величиной (XN>0). На мировой арене страна выступает в качестве кредитора.

Следовательно, активное сальдо текущего счёта сопровождается чистым оттоком капитала, так как избыточные средства текущего счёта будут использованы для покупки недвижимости за рубежом или предоставления займов другим странам:

XN > 0 => X – M > 0 => X > M

I – S < 0 => I < S => отток (вывоз) капитала за границу (кредиторы)

Чистые зарубежные активы (Net foreign assets, NFA) – разность между величиной зарубежных активов, которыми владеют отечественные резиденты, и величиной национальных активов, которыми владеют иностранцы.

Исчерпание кредита и пользующихся спросом активов приводит к необходимости макроэкономической корректировки текущего счёта платёжного баланса. Корректировка предполагает либо увеличение доходов от экспорта товаров и услуг за границу, либо сокращение расходов по импорту, в том числе и с помощью внешнеторговых ограничений (введение тарифов на импорт, импортных квот и т.д.). В случае ограничительной внешнеторговой политики макроэкономическая корректировка оказывается весьма болезненной для отечественных потребителей, так как они стакиваются с возросшими ценами как на импортные, так и на отечественные товары. При этом состояние текущего счёта платёжного баланса улучшается только в краткосрочном периоде, так как в долгосрочной перспективе (даже в том случае, когда торговые партнёры не предпринимают ответных ограничительных мер) чистый экспорт из данной страны уменьшится вследствие повышения курса национальной валюты.

Положительное сальдо счёта текущих операций противоположно дефициту: в этом случае страна получает иностранной валюты больше, чем тратит за границей, а следовательно, может предоставлять кредиты иностранцам или накапливать зарубежные активы.

В счёте движения капитала и финансовых операций отражаются все международные сделки с активами: доходы от продажи акций, облигаций, недвижимости и т. д. иностранцам и расходы, возникающие в результате покупок активов за границей.

Баланс  Поступления          Расходы

Движения   =    от продажи      -     на покупку активов

Капитала           активов                   за границей

Продажа иностранных активов увеличивает запасы иностранной валюты, а их покупка – уменьшает их. Поэтому баланс движения капитала и финансовых операций показывает чистые поступления иностранной валюты от всех сделок с активами.

Положительное сальдо счёта движения капитала и финансовых операций определяется как чистый приток капитала в страну. Наоборот, чистый отток (или вывоз капитала) возникает на фоне дефицита счёта движения капитала и финансовых операций, когда расходы на покупки активов за границей превосходят доходы от их продажи за рубеж.

Показатели платёжного баланса. Составление платёжного баланса как отражение международных расчётов страны предназначено для выполнения как учётных, так и аналитических задач, тесно связанных между собой.

Так как внешнеэкономические операции страны необходимо отделять от внутрихозяйственных операций, при составлении платёжного баланса важное значение приобретает понятие резидента, сделки и учёт цен. Резидент – любое лицо, проживающее в данной стране более одного года независимо от его гражданства (подданства) и паспортного статуса. [1. с. 331] Внешнеэкономические операции совершаются конкретными организациями, фирмами или частными лицами, которые с точки зрения международных платёжных отношений выступают либо резидентами данной страны, либо нерезидентами. Этот простой, казалось бы, вопрос трансформируется в сложную проблему в современных условиях, когда усиливается интернациональное переплетение капиталов, приобрела огромный размах деятельность ТНК, в широких масштабах происходит миграция рабочей силы и другие подобные процессы в мировом хозяйстве.

В США резидентами считаются все правительственные учреждения, национальные компании и граждане, постоянно проживающие в стране. Что касается американских граждан, проживающих за границей (кроме государственных служащих), то отнесение их к числу резидентов США зависит от длительности их пребывания за пределами страны и других факторов. Заграничные филиалы американских корпораций и дочерние компании считаются для США иностранными фирмами. Аналогичная практика имеет место и в других ведущих капиталистических странах.

Определение сделки. Здесь существует сложная классификация. Считается, что международные сделки, как правило означают обмен. Различают 4 типа сделок, или операций:

1. продажи и покупки (обмен) товаров и услуг против финансовых активов;
2. бартер, т.е. обмен товаров и услуг данной страны непосредственно на товары и услуги других стран;
3. обмен финансовых активов на другие финансовые активы, т.е. продажа ценных бумаг на деньги, выплата коммерческих долгов и т.п.;
4. односторонние переводы, т.е. предоставление или приобретение товаров и услуг либо финансовых активов без возмещения на односторонней основе.

При несовершенстве определённого ряда операций и неточности данных очевидно неизбежное расхождение в итоговых показателях на кредитовой и дебетовой стороне платёжного баланса.

Кредит – отток стоимостей, за которым должен последовать их компенсирующий приток в данную страну. В кредите отражается отток ценностей из страны, за которые впоследствии её резиденты получают платежи в иностранной валюте. [1. с. 332]

Дебет – приток стоимостей в данную страну, за который её резиденты должны впоследствии платить, возможно, наличными деньгами, то есть расходовать иностранную валюту. [1. с. 332]

Общая сумма кредита должна быть равна общей сумме дебета платёжного баланса по определению. При этом внутри платёжного баланса могут быть выделены несколько частей.

Чтобы избежать этого, в основу составления таблиц платёжного баланса положен принцип двойной бухгалтерской записи. Он означает, что по поводу каждой операции, фиксированной в платёжном балансе, в этот документ вносятся 2 идентичных показателя:

Один с положительным знаком – на кредитовой стороне, второй с отрицательным – на дебетовой стороне. Первый показатель отражает стоимость товаров, услуг или ценных бумаг, которые приобретены или проданы резидентами данной страны, второй говорит о том, каким образом эта операция финансируется: наличными платежами, передачей финансовых активов или (реже) на бартерной основе. Экспорт товаров и услуг обозначается как поступления со стороны заграницы и заносится в раздел кредитовых операций; импорт товаров и услуг – как платежи в раздел дебетовых операций. Вторая запись для каждой из этих операций раскрывает движение наличных денег или финансовых активов, которые финансируют эту операцию. Например, в случае экспорта товаров первый показатель указывает его стоимость в разделе поступлений, а второй – в разделе платежей – прирост финансовых требований к загранице или соответствующее сокращение принадлежащим иностранцам авуаров в банках данной страны.

На основе обработки большого числа счетов в сводку платёжного баланса включают итоговые показатели, отражающие поступления и платежи, либо изменение требований и обязательств страны в её операциях с внешним миром. Таким образом, по самому принципу составления платёжного баланса итоговая сумма его положительных показателей должна равняться сумме отрицательных показателей, что во всех случаях должно обеспечить его формальное равновесие. Однако и при этом остаются неточности и упущения методологического и учётного характера.

Значительную проблему составляет учёт цен, по которым совершаются сделки внешнеэкономического характера. Органы, ведающие составлением платёжных балансов, не всегда могут получать достоверные данные подобного характера. Напротив, в силу заинтересованности участникам сделки в соблюдении коммерческой тайны эти данные в большинстве случаев получить невозможно. Для каждого товара существуют различные цены на разных географических рынках: цены, на основе которых взимаются таможенные и иные налоговые сборы; цены, по которым владелец товара учитывает его в своих учётных документах; внутрифирменные или трансфертные цены и т.п. Из множества цен для занесения данных о сделки в платёжный баланс должна применятся цена, устанавливающаяся по единому принципу для кредитовых и дебетовых записей, в противном случае не будет соблюдаться правило балансирования операций. Так как выбор цены касается не только страны о которой идёт речь, но и её партнёра, с которым она совершала операции, рекомендуемые в целях единообразия и обеспечения статистических требований, используется принцип оценки торговых операций по рыночным ценам или их эквивалентам.

Одна из главных задач составления платёжного баланса – измерение его сальдо. Это важная аналитическая проблема. Она охватывает широкий круг вопросов – от точности данных об отдельных международных сделках до структуры построения таблиц – и является одной из важнейших частей теории и практики платёжного баланса. Общепризнанный метод определения дефицита или активного сальдо платёжного баланса – деление его на основные и балансирующие статьи. Сальдо основных статей называют «сальдо платёжного баланса», а в зависимости от того, положительная эта величина или отрицательная, - активом или дефицитом платёжного баланса. Оно покрывается при помощи балансирующих статей. Сальдо платёжного баланса является важным показателем. Его величина учитывается при исчислении ВВП и национального дохода, влияет на курс валюты, на выбор средств внешней и внутренней экономической политики. Отсюда важнейшей проблемой, возникающей при измерении сальдо платёжного баланса, является классификация статей на основные или балансирующие.

Таблица 2

Классификация статей платёжного баланса

Классификация статей платёжного баланса позволяет проиллюстрировать эволюцию методов определения его сальдо. Пользуясь этой схемой, достаточно подвести черту под определённой группой операций, и тогда итоговый показатель всех статей, расположенных выше черты, будет соответствовать сальдо платёжного баланса по одной из известных концепций. Этот показатель будет уравновешиваться итогом сумм всех статей ниже черты, взятых с обратным знаком. Структура данной классификации в определённой мере как бы следует исторически за развитием международных экономических операций.

Исторически наиболее развитой формой международного обмена выступала внешняя торговля. Расчёты по внешней торговле составляли главное содержание основных статей первых платёжных балансов. С углублением международного разделения труда всё большую роль в международном обмене стали играть услуги. В современном платёжном балансе операции услуг и торговли занимают важное место в числе основных статей. Торговый баланс и баланс услуг тесно связаны с состоянием экономики страны и с её позицией в мировом хозяйстве. Дефицит или актив внешней торговли отражает конкурентоспособность товаров страны на мировых рынках и может послужить причиной серьёзных экономических мер. Более широко экономические связи данной страны с внешним миром отражает баланс текущих операций платёжного баланса. Страна может, например, покрывать дефицит торгового баланса поступлениями от продажи лицензий, от туризма или переводов иностранных рабочих. Сальдо текущих операций платёжного баланса часто употребляется для характеристики внешнеэкономического положения страны. Считается, что баланс текущих операций отражает величину реальных ценностей, которые страна передала загранице или получила от неё в дополнении к ВВП.

С аналитической точки зрения баланс текущих операций, по мнению экспертов, отличается двумя особенностями. Во-первых, текущие операции окончательны и не влекут за собой ответных платежей, как это имеет место с операциями по движению капитала. Во-вторых, в краткосрочном плане текущие операции наиболее устойчивы, а их итог отражает влияние более глубоких экономических тенденций, чем движение капитала, особенно краткосрочного, в большей мере подверженного колебаниям пол воздействием не только экономических, но и политических причин. Вследствие этого баланс текущих операций рассматривается как показатель, имеющий наиболее значительное экономическое содержание. Он включается в национальные счета, расчёты «затраты – выпуск», другие макроэкономические показатели для определения итога внешнеэкономической деятельности страны и её взаимодействия с внутриэкономическими процессами. Этот показатель фигурирует также в числе основных при анализе государственной экономической политики и выработке её долгосрочных целей.

С ростом вывоза капитала формируется концепция платёжного баланса, в соответствие с которой сальдо текущих операций должно уравновешивать баланс движения долгосрочного капитала. Это означает, что сальдо операций по группе А (текущие операции) должно быть равно сальдо операций по группе В (долгосрочный капитал) с обратным знаком. В соответствие с этой концепцией за счёт актива баланса текущих операций должно было осуществляться финансирование вывоза долгосрочного капитала.

С развитием учёта движения долгосрочного капитала и его более полного отражения в платёжном балансе была выдвинута концепция базисного баланса. Суть этой концепции состоит в выделении базисных устойчивых сделок, включаемых в основные статьи , которые характеризуют устойчивость во времени и невосприимчивость к колебаниям экономической конъюнктуры. Таковыми стали считать не только текущие операции, но и движение долгосрочного капитала. Балансирующими операциями стали считать движение краткосрочного капитала и валютных резервов. По классификации МВФ сальдо базисного баланса определяется как сумма сальдо операций по группам А и В. Эта сумма должна уравновешиваться балансом операций, расположенных ниже группы В.

В соответствии с концепцией базисного баланса актив текущих операций не столько уравновешивает движение капитала, сколько обеспечивает для этой цели приток валюты. Окончательное балансирование платёжного баланса должно было обеспечить движение краткосрочного капитала, которым в определённых пределах можно было манипулировать путём изменения валютных курсов, ставок процента и других средств экономической политики. Такой подход можно объяснить тем, что до определённого времени движению краткосрочного капитала не предавалось серьёзного значения как самостоятельному процессу. Считалось более важным обеспечивать устойчивый рост вывоза долгосрочного капитала, наращивать зарубежные инвестиции, а следовательно, расширять свои позиции на мировых рынках.