Показатели финансового состояния и их интерпретация

Оглавление

Введение 3

1.Нормативная  и законодательная база для  проведения анализа финансового  состояния организации 5

2.1 Источники  информации и их анализ 6

2.2 Основные  положения 12

2.3 Анализ  финансовой устойчивости 12

2.4 Анализ  ликвидности 19

2.5 Анализ  деловой активности предприятия 23

2.6 Анализ  рентабельности 29

Заключение 35

Список литературы 36

 

Введение

В современных условиях возрастает самостоятельность предприятий  в принятии и реализации управленческих решений, их экономическая и юридическая  ответственность за результаты хозяйственной  деятельности.

Все это усиливает роль финансового анализа в оценке результатов производственной и  коммерческой деятельности и, прежде всего, в наличии, размещении и использовании  капитала и доходов. Информация об итогах такого анализа необходима, прежде всего, собственникам (акционерам), кредиторам, инвесторам, поставщикам, налоговым органам, менеджерам и руководителям предприятий.

Конечная цель финансового  анализа состоит в получении  определенного числа основных (наиболее представительных) параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния предприятия  за отчетный период и прогноз на будущее. Это относится, прежде всего, к изменениям в структуре активов  и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, в составе прибылей и убытков.

Цели финансового анализа состоят в следующем:

- определение финансового  состояния предприятия, т. е.  уровня сбалансированности отдельных  структурных элементов активов  и капитала, а также степени  эффективности их использования;

- выявление изменений  в финансовом состоянии в пространственно-временном  разрезе;

- установление основных  факторов, вызывающих изменения  в финансовом состоянии, т.  е. в показателях финансовой  устойчивости,

платежеспособности, деловой  активности и рентабельности активов, собственного капитала и продаж;

- прогноз основных тенденций  финансового состояния.

Цели исследования достигаются  в результате решения ряда аналитических  задач:

- предварительный обзор  бухгалтерской отчетности;

- характеристика имущества  предприятия: внеоборотных и оборотных активов;

- оценка финансовой устойчивости;

- характеристика источников  средств — собственных и заемных;

- анализ прибыли и рентабельности;

- изучение показателей  оборачиваемости активов и собственного  капитала;

- разработка мероприятий  по улучшению финансово-хозяйственной  деятельности предприятия.

Эти задачи выражают конкретные цели анализа с учетом организационных, технических и методических возможностей его проведения. Ключевыми факторами в конечном счете являются объем и качество аналитической информации.

Чтобы принимать решения  в сфере производства, сбыта, финансов, инвестиций и инноваций, дирекции предприятия  необходима систематическая деловая  информация по вопросам, которые являются результатом отбора, анализа и  обобщения исходных показателей.

 

1.Нормативная и законодательная база для проведения анализа финансового состояния организации

Основными нормативными документами  РФ, регулирующими порядок проведения анализа финансового состояния  организации (в т.ч. при процедурах банкротства), являются:

  • Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003г. №367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».
  • Постановление Правительства РФ от 27 декабря 2004г. №855 «Об утверждении временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства».
  • Приказ ФСФО России от 23.01.2001г. №16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».
  • Распоряжение ФУДН при Госкомимуществе России от 12.08.1994г. №31-Р «Об утверждении методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса».
  • Письмо Минэкономики России от 16.09.1993г. №АШ-598/6-210 «О разработке процедуры санации, реорганизации и прекращения деятельности несостоятельных предприятий».
  • Приказ Минэкономразвития РФ от 21 апреля 2006г. №104 «Об утверждении методики проведения федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций».
  • Приказ Минэкономики России от 01.10.1997г. №118 «Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)».
  • Приказ Министерства РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства от 31 марта 2003г. №86 «Об утверждении методических рекомендаций по порядку проведения анализа и оценки состояния конкурентной среды на рынке финансовых услуг» (в ред. Приказа МАП РФ от 29.08.2003 № 284).
  • Письмо Центробанка РФ от 6 июля 2007г. №102-т «О методических рекомендациях по анализу финансовой отчетности, составленной кредитными организациями в соответствии с МСФО».
  • Приказ Министерства регионального развития РФ от 17.04.2010 года №173 Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации.
  • Приказ Министерства Финансов РФ от 29 января 2003г. №10н Об утверждении порядка расчета стоимости чистых активов акционерных обществ.
  • Практические примеры проведения финансового анализа согласно регламентируемым методикам приведены в разделе: "Регламентируемые методики анализа"

2.1 Источники информации и их анализ

Исходной информацией  для анализа являются данные из стандартных  форм бухгалтерской отчетности: баланс (форма №1), отчет о финансовых результатах и их использовании (форма №2).

Указанные формы являются документами внешней отчетности фирмы и могут быть доступны для  всех групп заинтересованных пользователей. Подготавливаются они, как правило, ежеквартально и тем самым  определяют наименьший интервал и частоту  анализа.

  • Бухгалтерский баланс
    • Агрегированный баланс
    • Анализ структуры активов и пассивов
  • Отчет о финансовых результатах и их использовании
  • Построение и анализ отчета о движении денежных средств

Бухгалтерский баланс

Бухгалтерский баланс - это  отчетный документ, представляющий собой  детализированный перечень в стоимостной  оценке имущества предприятия (активы) и источников их возникновения (пассивы).

Баланс отражает состояние  имущества, собственного капитала и  обязательств предприятия на определенную дату.

Умение читать баланс - знать  содержание каждой его статьи, способ ее оценки, роли в деятельности предприятия, связи с другими статьями, характеристики этих изменений для экономики  компании. Чтение бухгалтерского баланса  дает возможность:

  • получить значительный объем информации о предприятии;
  • определить степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;
  • установить, за счет каких статей изменилась величина оборотных средств;
  • предварительно оценить общее финансовое состояние предприятия.

Бухгалтерский баланс является реальным средством коммуникации, благодаря  которому

  • руководители получают представление о месте своего предприятия в системе аналогичных предприятий, о правильности выбранного стратегического курса, об эффективности использования ресурсов и принятых решениях по самым разнообразным вопросам управления предприятием;
  • аудиторы получают подсказку для выбора правильного решения в процессе аудирования, планирования своей проверки, выявления слабых мест в системе учета и зон возможных преднамеренных и непреднамеренных ошибок во внешней отчетности клиента;
  • аналитики определяют направления финансового анализа.

Бухгалтерский баланс состоит  из двух частей - актив и пассив. В  актив баланса включаются статьи, в которых объединены определенные элементы имущества предприятия  по функциональному признаку.

Наиболее важными задачами анализа баланса являются:

• оценка доходности (рентабельности) капитала;

• оценка финансовой устойчивости;

• оценка ликвидности баланса  и платежеспособности предприятия.

Баланс позволяет оценить  эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность  для текущей и предстоящей  хозяйственной деятельности, оценить  размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.

На основе изучения баланса  внешние пользователи могут принять  решения о целесообразности и  условиях ведения дел с данным предприятием как с партнером; оценить  кредитоспособность предприятия как  заемщика; оценить возможные риски  своих вложений, целесообразность приобретения акций данного предприятия и  его активов и другие решения.

В процессе финансового анализа  может использоваться следующая  информация:

  1. информация о технической подготовке производства
  2. нормативная информация
  3. плановая информация
  4. хозяйственный учет
    • оперативный;
    • бухгалтерский;
    • статистический.
  5. отчетность
  6. бухгалтерская отчетность

Для проведения финансового  анализа необходима исходная информация. Основным источником информации о финансовой деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность.

Основная цель финансового  анализа - получение небольшого числа  ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину  финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений  в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

 

Выделяют 4 группы основных финансовых показателей:

  1. финансовая устойчивость,
  2. ликвидность,
  3. рентабельность,
  4. деловая активность (оборачиваемость).

Зачастую при принятии решения о выборе делового партнера менеджеры компаний оценивают финансовое состояние будущего партнера не с  точки зрения близости к эталонному, а с точки зрения отдаленности от критического. Поэтому положительное предприятие имеет финансовые показатели, соответствующие нормативным минимальным значениям, определенным исходя из критериев эффективности хозяйственной деятельности и организации финансов предприятия, принципов достаточности, ликвидности и доходности его капитала и отсутствия оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным (согласно постановлению Правительства РФ от 20 мая 1994 г. №498).

 

Агрегированный  баланс

Первый шаг анализа  баланса - преобразование стандартной  формы баланса в укрупненную (агрегированную) форму. Под агрегированием баланса  понимается объединение однородных по экономическому содержанию статей баланса. Данная форма более удобна для чтения и проведения анализа.

Характерным отличием агрегированного баланса от исходного является объединение статей баланса с одинаковым экономическим содержанием. В частности, такие элементы оборотных активов как сырье и материалы, прочие запасы и затраты, НДС по приобретенным ценностям и расходы будущих периодов объединяются в статью "Производственные запасы". Товары, отгруженные в совокупности с дебиторской задолженностью, представляют собой статью "Счета к получению". В статью "Денежные средства" объединяются такие статьи баланса, как "денежные средства" и "краткосрочные финансовые вложения".

Правильное агрегирование  баланса имеет, прежде всего, практическое значение, так как на основании  данных агрегированного баланса  рассчитываются основные коэффициенты, характеризующие финансовое состояние  предприятия (организации) -

  • коэффициенты ликвидности,
  • финансовой устойчивости,
  • оборачиваемости.

При проведении анализа целесообразно  индивидуально решать вопрос об отнесении  определенных статей к различным  группам активов и пассивов агрегированного  баланса.

Отдельной позицией агрегированного  баланса показывается чистый оборотный  капитал, определяемый как часть  текущих активов (оборотного капитала), финансируемых за счет инвестированного капитала. Величина этого показателя характеризует степень ликвидности  предприятия, что придает данному  показателю особую важность.

Как правило, чистый оборотный капитал (ЧОК) рассчитывается по формуле:

 где

 текущие (оборотные) активы,

 текущие (краткосрочные) пассивы.

Его также можно рассчитать, как разность между инвестированным  и постоянным капиталом:

 где

 инвестированный капитал,

 постоянные (внеоборотные) активы.

Использование данной формулы  позволяет проанализировать причины  изменения ликвидности предприятия.

Если ЧОК положителен, то чем больше его величина, тем  более финансово устойчиво предприятие.

Построение и  анализ отчета о движении денежных средств

Данные бухгалтерского баланса  и отчета о прибыли убытках  не отражают напрямую действительного  движения денежных средств в анализируемом  периоде. Для решения данной задачи строится отчет о движении денежных средств.

Отчет о движении денежных средств позволяет получить информацию о величине поступлений финансовых ресурсов в данном интервале анализа  и об источниках их образования, а  также о суммах и направлениях использования денежных средств предприятия.

Управление денежными  потоками включает:

  • учет движения денежных средств,
  • анализ потоков денежных средств,
  • составление бюджета денежных средств-

и охватывает основные аспекты  управления деятельности компании.

Управление денежным потоком  особенно важно для предприятия  с точки зрения необходимости:

  • управление оборотным капиталом (оценка краткосрочных потребностей в наличных средствах и управления запасами);
  • планирования временных параметров капитальных затрат;
  • управления капитальными потребностями (финансирование за счет собственных средств и кредитов банка);
  • управления затратами и их оптимизация с точки зрения более рационального распределения ресурсов предприятия в процессе производства.

Для расчета денежных потоков, связанных с образованием чистого  оборотного капитала предприятия, используется информация агрегированного баланса.

Потоки денежных средств, связанные с изменениями текущих  активов определяются как разница  данных агрегированного баланса  по предыдущему и текущему интервалам анализа. Таким образом,

ТА = ТА(n-1) - ТАn,

Где ТАn - текущие активы в период n,

ТА(n-1) - текущие активы в предыдущий период.

Расчет денежных потоков, связанных с изменением текущих  активов, производится по каждому из элементов текущих активов.

Элементом оборотных активов, рассматриваемым отдельно, являются денежные средства. Изменение величины свободных денежных средств, рассчитанное на основании данных баланса, носит  название фактического денежного потока. Данная величина показывает, на сколько в данном периоде анализа возросла (или уменьшилась) сумма денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Расчет данного показателя осуществляется по данным агрегированного баланса по следующей формуле:

ДС = ДСn - ДС(n-1)

Где ДСn - денежные средства в период n,

ДС(n-1) - денежные средства в предыдущий период.

Анализ притоков и оттоков  денежных средств проводится по каждому из направлений деятельности предприятия - основной, инвестиционной и финансовой. При этом притоки денежных средств отражаются в данном отчете с положительным знаком, оттоки с отрицательным. Совокупный денежный поток должен стремиться к нулю.

Основополагающие принципы управления денежным потоком денежных средств:

  • Продавать! Как можно больше и по разумным ценам. Цена продажи включает в себя не только реальные денежные затраты, но и амортизацию (некассовую статью), которая на деле увеличивает денежный поток.
  • Как можно больше ускорять оборачиваемость всех видов запасов, избегая их дефицита, который может привести к падению объемов продаж.
  • Как можно быстрее собирать деньги у дебиторов, не забывая, что чрезмерное давление на всех без исключения потребителей может привести к снижению объемов будущих продаж. Для ускорения получения денег можно использовать разумные скидки на свои товары и услуги.
  • Постараться достичь разумных сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для дальнейшей деятельности компании; использовать любые преимущества, предоставляемые скидками, существующими у поставщиков.

Разделение всей деятельности предприятия на три самостоятельные  сферы очень важно в российской практике, поскольку хороший (т.е. близкий  к нулю) совокупный денежный поток  может быть получен за счет компенсации  отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств  от продажи активов (инвестиционная деятельность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В  этом случае величина совокупного потока маскирует реальную убыточность  предприятия.

 

2.2 Основные положения

Основная цель финансового анализа - получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов. Финансовый анализ позволяет выявить наиболее рациональные направления распределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Основными функциями  финансового анализа являются:

  • объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности анализируемой компании;
  • выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;
  • подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;
  • выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

Практика финансового  анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов, среди них  можно выделить следующие:

  • горизонтальный анализ;
  • вертикальный анализ;
  • трендовый анализ;
  • метод финансовых коэффициентов;
  • сравнительный анализ;
  • факторный анализ.

2.3 Анализ финансовой устойчивости

Одной из характеристик стабильного  положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным. Финансовое положение определяется на основе анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью  экономической среды, в рамках которой  осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового  состояния на ту или иную дату позволяет  выяснить, насколько правильно предприятие  управляло финансовыми ресурсами  в течение периода, предшествующего  этой дате. Важно, чтобы состояние  финансовых ресурсов соответствовало  требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку  недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Одна из важнейших характеристик  финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в  долгосрочной перспективе. Она связана  с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Многие бизнесмены в  России предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а  финансировать его в основном за счет денег, взятых в долг. Показатели финансовой устойчивости характеризуют  степень зависимости предприятия  от внешних источников финансирования. Однако если структура "собственный  капитал - заемные средства" имеет  значительный перекос в сторону  долгов, предприятие может легко  обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в одно и то же время.

Финансовая устойчивость предприятия - одна из важнейших характеристик  его финансовой деятельности. Финансовая устойчивость - это стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе.

Анализ финансовой устойчивости компании рекомендуется проводить  как коэффициентным методом, так  и с помощью анализа показателя "чистых активов".

Оценка стоимости  чистых активов

Показатель стоимости "чистых активов" характеризует степень  защищенности интересов кредиторов организации. Кроме того, он является исходной базой при определении доли выходящего из общества участника и стоимости акций компании.

В законодательстве об акционерных  обществах применяется термин "стоимость  чистых активов". С конкретными  значениями этого термина связано  возникновение, изменение и прекращение  соответствующих прав и обязанностей.

Так, по окончании второго  и каждого последующего финансового  года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, компания должно объявить и зарегистрировать уменьшение своего уставного капитала (п.4 ст. 99 ГК РФ).

Если же стоимость указанных  активов становится меньше минимального размера уставного капитала (п. 1 ст. 99 ГК РФ), то общество подлежит ликвидации.

Далее. Согласно п. 3 ст. 102 ГК РФ АО не вправе объявлять и выплачивать  дивиденды:

  • до полной оплаты всего уставного капитала;
  • если стоимость его чистых активов меньше уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера после выплаты дивидендов.

Порядок оценки стоимости  чистых активов компании по методике Минфина РФ

Чистые активы - это величина, которая определяется путем вычета из суммы активов предприятия, принимаемых  к расчету, суммы его долговых обязательств, принимаемых к расчету.

Активы, участвующие в расчете, - это денежное и неденежное имущество фирмы, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:

  • Внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса, кроме балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;
  • запасы и затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, показываемые во втором разделе бухгалтерского баланса, за исключением задолженности участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

При наличии у компании на конец года оценочных резервов по сомнительны долгам и под обесценение  ценных бумаг показатели статей, в  связи с которыми они созданы, показываются в расчете с соответствующим  уменьшением их балансовой стоимости  на стоимость данных резервов.

Пассивы, участвующие в расчете, - это обязательства фирмы. В их состав включаются следующие статьи:

  • статья четвертого раздела бухгалтерского баланса - целевые финансирования и поступления;
  • статьи пятого раздела баланса - долгосрочные и краткосрочные обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам, расчеты и прочие пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям "доходы будущих периодов" и "Фонды потребления".

Условно порядок оценки стоимости  чистых активов можно представить  так:

 где

активы, принимаемые к расчету,

пассивы, принимаемые к расчету,

стоимость чистых активов.

Суть понятия "чистые активы"

Показатели финансового состояния и их интерпретация