Показатели финансовой устойчивости предприятия. 2

Содержание  

Введение……………………………………………………………………….....2

Глава 1. Теоретические основы финансовой устойчивости предприятия……………………………………………………………………..4

1.1 Понятие финансовой устойчивости предприятия………………………....4

1.2 Факторы, влияющие  на финансовую устойчивость……………………….7

Глава 2. Анализ финансовой устойчивости предприятия……………………..........................................................................15

2.1 Методы анализа  финансовой устойчивости предприятия………………...15

2.2 Относительные  и абсолютные показатели………………………………….21

Заключение…………………………………………………………………..…....28

Список использованной литературы………………………………………..…...29

Введение

  Финансовая  устойчивость являются важнейшей характеристикой  финансово- экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово  устойчиво, платежеспособно, то оно  преимущество перед другими предприятиями  того же профиля в привлечении  инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Кроме того, такое предприятие не вступает в конфликт с государством и обществом по перечислению налогов и неналоговых платежей, по выплате заработной платы, дивидендов, возврату кредитов и процентов по ним.

  Следует напомнить, что еще в недалеком  прошлом при проведении анализа  работы предприятия основное внимание уделялось нормированию оборотных  средств, вводу разного рода лимитов, фондов, а из главных показателей  выделялась прибыль. Именно поэтому  показателю судили о финансовом состоянии  предприятия. Большего, по всей видимости, и не требовалось, не было и необходимости  введения какого-то специального учета  и соответствующей формы отчетности.

  В настоящее время такой подход невозможен: в условиях рыночных отношений  каждое предприятие заинтересовано в стабильности, платежеспособности, возможностях экономического роста, в  современных методах оценки и  анализа.

  Однако  существующие методы анализа явно отстают  от потребностей рыночной экономики. Широко известные коэффициентные расчеты  лишь вскрывают, но не объясняют улучшение  или ухудшение финансового состояния  предприятия, поскольку осуществляются на базе бухгалтерского баланса, в котором  отражается положение предприятия  только на начало  конец отчетного периода. Все процессы, происходящие между этими датами, искусственно выпадают из рассмотрения. Поэтому выводы могут быть поспешными и даже ложными.

  Следовательно, в процесс анализа должен быть включен весь период, а в качестве источника информации должен выступать  развернутый бухгалтерский баланс. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Глава 1. Теоретические  основы финансовой устойчивости предприятия.

1. Понятие финансовой устойчивости предприятия.

   Финансовая  устойчивость- понятие, для которого нет точного определения, в то же время- это итоговый показатель, который характеризует финансовое состояние хозяйствующего субъекта в целом, поэтому о важности управления финансовой устойчивостью для предупреждения банкротства не приходиться спорить. Для успешного управления финансовой устойчивостью необходимо разработать подход к определению данного понятия и в соответствии с ним выбрать способы оценки и методы управления финансовой устойчивостью.

   Можно выделить следующие типы финансовой устойчивости[2,с 67]:

• Абсолютная финансовая устойчивость;
• Нормальная финансовая устойчивость;
• Неустойчивое финансовое состояние;
• Кризисное финансовое состояние.

   Абсолютная  финансовая устойчивость- ситуация, при которой собственные оборотные средства предприятия полностью обеспечивают формирование запасов и осуществление любых необходимых видов затрат.

   Нормальная  финансовая устойчивость соответствует успешному функционированию предприятия, которое для покрытия запасов использует и собственные, и привлеченные источники средств.

   Неустойчивое  финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления его равновесия за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фондов накопления и потребления, кредитов банков на временное пополнение оборотных средств, повышения кредиторской задолженности над дебиторской)

   Кризисное финансовое состояние  характеризуется ситуацией, когда сумма запасов и затрат превышает общую сумму нормальных (обоснованных) источников финансирования. Эта ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и может быть объявлено банкротом[8,с.178].

   Финансовая  устойчивость предприятия является одной из ключевых характеристик  финансового состояния, представляя  собой наиболее емкий, концентрированный  показатель, отражающий степень безопасности вложения средств в это предприятие. Это свойство финансового состояния, которое характеризует финансовую состоятельность предприятия. Управление финансовой устойчивостью является важной задачей менеджмента на всем протяжении существования предприятия с целью обеспечить независимость от  внешних контрагентов (внешняя финансовая устойчивость- устойчивость отвечать по своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов источниками их финансирования(внутренняя финансовая устойчивость).

   Для успешного управления финансовой устойчивостью  необходимо четко представлять ее сущность, которая заключается в обеспечении  стабильной платежеспособности за счет достаточной доли собственного капитала в составе источников финансирования. Это делает предприятие независимым от внешних негативных воздействий, в том числе обеспечивается независимость от кредиторов и тем самым снижается возможный риск банкротства.

   В ранее данном определении учтена взаимосвязь финансовой устойчивости и платежеспособности. Вместе с тем понятие финансовой устойчивости отражает состояние предприятия в долгосрочной перспективе, а платежеспособность отражает способность предприятия отвечать по всем своим долгам в данный момент времени и исключительно за счет имущества в денежной форме (часть текущих активов). Ведь расчет по долговым обязательствам должен происходить только в денежной форме, и расчеты по ним нельзя отсрочить без отрицательных последствий, поэтому от наличия денежных средств зависит степень платежеспособности (как абсолютная, так и относительная). О важности реальных денежных средств для восстановления платежеспособности в реабилитационных процедурах банкротства говорят нормы закона о банкротстве: все меры, направленные на восстановление платежеспособности предприятия должника. Предусматривают получение именно денежных средств.

   Основным  риском при использовании заемных  средств является риск недостаточности денежных средств для расчетов по обязательствам в неблагоприятных условиях. Следовательно, наличие имущества в денежной форме, достаточного для расчета по долговым обязательствам, обеспечивает снижение риска и, соответственно, является условием финансовой устойчивости.

   Исходя  из этого, целесообразно выделить в  составе активов предприятия  денежную составляющую ( активы, имеющие  денежную форму), которая может быть использована для расчета по обязательствам мгновенно и без нанесения  ущерба хозяйственной деятельности, что существенно снижает риск банкротства. Эту денежную составляющую можно назвать индикатором финансовой устойчивости. Денежные активы отличаются от остальных ликвидных активов  тем, что на трансформацию последних  в денежные средства все-таки требуется  некоторое время. Данный подход к  определению финансовой устойчивости позволяет, во-первых, оценить (проанализировать) ее и, во-вторых, выделить влияющие на нее  факторы. 
 
 
 
 

1.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия.

   Деятельность  предприятий представляет собой  комплекс взаимосвязанных хозяйственных  процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов. Будучи тесно взаимосвязанными, эти факторы  нередко разнонаправлено влияют на результаты жизнедеятельности предприятия: Одни- положительно, другие- отрицательно. Отрицательное воздействие одних  факторов способно снизить или даже свести на нет положительное влияние  других.

   Эффективность деятельности организации как целостной  системы определяется двумя сферами[]. Внешняя среда является источником факторов производства и информации (ресурсов), характеристики внутренней среды определяют способность преобразования этих ресурсов в продукцию. 

   Рис.1 Связь и взаимодействие элементов организации  как открытой системы. 

   Таким образом, внешняя среда – совокупность переменных, взаимосвязанных с системой «предприятие», влияющих на ее характеристики, однако не подверженных непосредственному воздействию со стороны менеджеров предприятия. Внутренняя среда- это, по сути, само предприятие, т.е жестко определенная взаимосвязь компонентов, оказывающих непосредственное влияние на процесс преобразования потоков ресурсов в потоки продукции [12,с 46].

   Рассмотрение  предприятия как системы, находящейся  в постоянной внешней средой, приводит к классическому делению факторов на внешние и внутренние. Первые являются внешними по отношению к  нему, их изменение почти не подвластно воле предприятия; вторые напрямую зависят  от организации работы самого предприятия.

   Этот  подход не лишен достоинств, главным  из которых является простота и широкое  практическое применение: анализ внешней  среды и внутренних сил и слабостей  организации является важнейшим  этапом анализа деятельности предприятия, а так же планирования, особенно стратегического.

   С другой стороны, представляется, что  при изучении устойчивости предприятия  необходимо привести более подробную  классификацию факторов- их выделение  в отдельные группы более чем  по одному критерию с целью выявления  места каждого фактора в общей  их совокупности. Такая классификация, во-первых, позволяет охарактеризовать влияние изменения фактора на деятельность предприятия, используя  несколько классифицированных признаков. Во-вторых, дает возможность выделить те факторы, которые могут обеспечить повышение устойчивости предприятия.

   Принимая  во внимание все сферы функционирования предприятия в рыночных условиях, предлагается классификация:

• По принадлежности к среде предприятия:

1. Факторы внешней среды: факторы прямого воздействия (факторы мезосреды); факторы косвенного воздействия (факторы макросреды);
2. Факторы внутренней среды.

• По характеру:

1. Экономические;
2. Неэкономические.

• По возможности прогнозирования:

1. Прогнозируемые;
2. Непрогнозируемые (случайные).

• По возможности контроля и управления:

1. Управляемые;
2. Неуправляемые.

• По продолжительности действия:

1. Однократно действующие;
2. Периодически действующие;
3. Постоянно действующие.

Представляется  необходимым конкретизировать предложенную классификацию факторов.

1.Внешние  и внутренние факторы.

Внешняя среда традиционно делится на среду непосредственного воздействия (мезосреду)- различные группы, интересы которых затрагивает деятельность предприятия, и среду косвенного воздействия (макросреду). К факторам прямого воздействия относятся: потребители, акционеры, поставщики, инвесторы  и кредиторы, конкуренты, торговые посредники, федеральные и местные органы, население и различные общественные организации.

   Макросреду  составляют международные, экономические, политические, правовые, социально- культурные, технологические факторы. Изменения  данных факторов не оказывают прямого  воздействия на деятельность конкретного  предприятия, но косвенно влияют на функционирование всех экономических субъектов государства  и региона.

   2.  Факторы экономического и неэкономического характера.

   Финансово-хозяйственная  деятельность предприятия зависит  от изменений среды как экономического, так и неэкономического характера. Например, план производства и продаж может быть не выполнен вследствие нарушения поставщиками договора поставки, поломки оборудования, чрезвычайных природных и техногенных ситуаций. Рост налогового бремени и инфляция влияют на увеличение себестоимости; Изменение  валютного курса может привести к ухудшению финансового состояния  и банкротству.

   Экономические факторы можно разделить на финансовые и коммерческие. Финансовые факторы- это в основном факторы косвенного воздействия: валютный курс, инфляция, доходность на рынке капиталов, ставка по кредитам, ситуация на фондовом рынке.

   Однако  существует вероятность перехода таких  факторов в категорию прямо воздействующих, например, рост стоимости обслуживания кредита при увеличении банком процентной ставки.

   Коммерческие  факторы связаны с предпринимательской  деятельностью предприятия: изменение  конъюнктуры рынка, в изменении  спроса на продукцию, появление новых  конкурентов, расчетно-платежные отношения  с поставщиками и покупателями.

   Факторы неэкономического характера также  могут стать причиной рисковой ситуации: стихийные бедствия, экология, политические решения, работа транспорта, нарушения  производственного процесса (брак, простои, аварии), технологическое развитие.

   3.  Прогнозируемые и непрогнозируемые факторы.

   Существование такого элемента рыночной среды, как  риск обуславливает возможность  наступления неблагоприятного или  благоприятного для предприятия изменение среды, которое нельзя предсказать заранее. Такие изменения или факторы называются непрогнозируемыми (случайными).

   Однако  в процессе управления предприятием менеджеры делают прогноз макроэкономической ситуации и изменений коммерческой среды. Оценивая степень вероятности  их наступления, и принимают управленческие решения, исходя из такого прогноза. Следовательно, наряду со случайными можно выделить прогнозируемые факторы.

   Данный  критерий классификации заимствован  из теории рисков. В частности в  работе к непредсказуемым рискам, а в нашем случае к факторам, изменение которых невозможно прогнозировать, относятся макроэкономические, экологические, социально-опасные и связанные  с возникновением непредвиденных срывов. Примерами таких изменений, на мой  взгляд, могут быть: неожиданные  меры государственного регулирования  в области экспорта-импорта, ценообразования, налогообложения; изменение внешнеэкономической  ситуации; колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов; стихийные бедствия; банкротство контрагентов; срыв финансирования и др.

   К числу прогнозируемых факторов относятся: рыночные (изменение потребительских  требований, усиление конкуренции и  др.); технические (изменение технологии и др.); правовые (возникновение судебных процессов, невыполнение контрактов и  др.).

   Приведенное разделение изменений среды на прогнозируемые и непрогнозируемые в определенной степени условно, хотя не лишено логики. Необходимо учитывать, что в каждой конкретной ситуации один и тот же фактор может быть отнесен как к случайным, так и к прогнозируемым.

   4.  Управляемые и неуправляемые факторы.

   Управляемые факторы - это переменные, на которые  предприятие может воздействовать с целью минимизации отрицательного эффекта от их изменения либо увеличения положительного эффекта. Уменьшение риска  отрицательного эффекта может производиться  путем принятия управленческих решений (воздействие на факторы внутренней среды); осуществления расходов, изменения  условий договоров с контрагентами.

   Неуправляемые факторы не подвержены никакому воздействию со стороны предприятия, а снизить отрицательный эффект от их действия предприятие может путем учета их влияния в стратегиях развития. Широко распространенным является отождествление управляемых факторов и факторов внутренней среды, хотя такой подход кажется достаточно обобщенным и не всегда соответствующим практике. Примерами управления внешними факторами могут быть стимулирование спроса на продукцию, контроль действий поставщика, если предприятие является основным клиентом т.д.

   5. Факторы однократного, периодического и постоянного действия.

   Действие  факторов может отличаться числом воздействий  или продолжительностью воздействия  на функционирование хозяйственной  системы. Однократным может быть, например, влияние стихийного бедствия или невыполнения обязательств поставщиком  при договоре разовой поставки.

   Такие изменения среды следует считать  факторами однократного действия, хотя риск их возникновения может быть постоянным, то есть вызванным не изменяющимися  с течением времени причинами.

   Если  факторы внешней среды оказывают  влияние через приблизительно равные промежутки времени (например, сезонные колебания потребительского спроса), то они называются периодически действующими факторами. Здесь необходимо уточнить, что к периодически действующим  могут быть отнесены лишь прогнозируемые изменения среды, но не случайные повторения влияния одного и того же фактора.

   Большинство факторов среды, бесспорно, являются постоянно  действующими: конкуренция, изменения  спроса на товары, вызванные сменой стадии жизненного цикла, технико-технологические  изменения и т.д.

   Поэтому предприятие должно быть устойчивым, в первую очередь, к влиянию постоянно действующих факторов [3,с15].

   Приведя классификацию факторов и рассмотрев влияние каждой их группы на успешное функционирование и устойчивость предприятия, можно сделать вывод, что при  изучении факторов устойчивости необходимо выделить следующие их основные характеристики:

• Тесную взаимосвязь отдельных групп факторов между собой;
• Сложность факторов каждой рассмотренной группы, затрудненность или отсутствие из количественного выражения.

   В ряду выше приведенных факторов, влияющих на устойчивое развитие предприятия  отдельно следует рассмотреть инновации, которые представляют собой важнейший  ресурс современного лучшему. Улучшение  продуктов и услуг, бизнес-процессов  позволяет создавать новые ценности. Инновации уже не являются привилегией  научно-исследовательских подразделений. Они превратились в важную часть  каждого этапа бизнес-процессов. Внедрение нового становится неотъемлемой чертой организационной культуры предприятия  и включается в повседневную деятельность.

   Инновации как фактор устойчивого развития предприятия могут быть отнесены практически к каждой классификационной  категории. Так, инновации могут  быть внешними или внутренними, носить экономический или неэкономический  характер. Также, в случае применения технико-технологических инноваций последние, как правило, носят прогнозируемый характер и являются постоянно действующими. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Глава 2. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

   2.1 Методы анализа  финансовой устойчивости  предприятия.

   Анализ  финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой  его деятельности и финансово-экономического благополучия, характеризует результат  его текущего, инвестиционного и  финансового развития, содержит необходимую  информацию для инвестора, а так  же отражает способность предприятия  отвечать по своим долгам и обязательствам и устанавливает размеры источников для дальнейшего развития.

   Для оценки финансовой устойчивости необходим  такой критерий, который бы одновременно соединял в себе информацию об активах, капитале и финансовых ресурсах, а  финансовое состояние рассматривалось  бы в динамике.

   В качестве такого критерия может выступать  соотношение между активами и  капиталом предприятия на основе определенной группировки.. Особое внимание при этом уделяется активам, обеспеченных собственным капиталом.

     Вследствие этого в составе  текущих (долгосрочных) и финансовых ( нефинансовых) активов можно выделить  ту их часть, которая связана  с заемным.

   Из  таблицы видно, что в составе  текущих (оборотных) активов (ТА) можно  выделить собственные (СТА) и заемные (ЗТА). При этом собственные текущие  активы обеспечиваются частью собственного капитала (СК), а заемные текущие  активы- всем заемным капиталом (ЗК). 
 
 

Таблица 1. Рабочий и финансовый капитал.

   Собственные текущие активы, финансируемые за счет собственного капитала, представляют собой собственные оборотные  средства в традиционной терминологии и численно равны работающему  капиталу (РК):

РК= СТА= СК – ВНА= ТА – ЗК

   Другими словами, принимается, что все долгосрочные активы собственные, а весь заемный  капитал покрывается текущими активами.

   Аналогично, в составе финансовых активов (ФА) выделяются собственные (СФА) и заемные (ЗФА), которые также финансируются  за счет собственного и заемного капитала.

   В свою очередь, собственные финансовые активы, источником которых выступает  собственный капитал, получают название финансового капитала (ФК):

ФК= СФА= СК – НФА= ФА – ЗК

   Это означает,  что все нефинансовые активы собственные, а финансовые активы покрывают весь заемный капитал.

   Отсюда  вытекает, что анализ финансово- экономического состояния предприятия будет  увязываться не столько с движением  текущих и финансовых активов, сколько  с движением их собственной составляющей- рабочего и финансового капитала.

   В этом смысле имущество, выраженное в  текущих и финансовых активах, накрепко связывается с собственным капиталом  и является частью этого капитала. С другой стороны, собственный капитал  прочно увязывается с текущими и  финансовыми активами, являясь их существенным элементом.

   Переход от рабочего капитала к финансовому  и от финансового капитала к рабочему регулируется следующей формулой, которая  справедлива при расчете этих показателей на начало и на конец  отчетного периода, а так же для  их приростных значений.

   СК  – ДНА= РК + ДФА= ФК + ОНА= ЛА – ЗК,

   Следует отметить, что данная формула иллюстрирует взаимосвязь между собственным, рабочим и финансовым капиталом, с одной стороны, и имуществом предприятия, с другой. При этом необходимо учитывать, что каждый из элементов  данной формулы может принимать  положительное, отрицательное и  нулевые значения. А раз так, то велико число различных комбинаций. В силу последнего обстоятельства представляется целесообразным сначала рассмотреть  движение финансовой устойчивости, а  затем сформулировать ее общее правило.[3,с 66-67]

   Разумеется, выбор рабочего и финансового  капитала в качестве критерия финансовой устойчивости не является случайным. Несмотря на то, что каждый из них может  принимать положительные, отрицательные  или нулевые значения, оба эти показателя дополняют друг друга. Задача заключается в том, чтобы оба эти показателя были величинами неотрицательными, а превышение одного показателя над другим зависит исключительно от выбранного направления развития.

   Действительно,

1. Если РК > ФК > 0, то СК – ДНА > ОНА > ДФА >ЗК - ОФА;
2. Если ФК > РК > 0, то СК – ДНА > ДФА >ОНА > ЗК – ОФА;

что свидетельствует  о двух возможных направлениях развития, о преобладании, при прочих равных условиях, основной (текущей) деятельности над инвестиционной и финансовой и наоборот.