Показатели, характеризующие устойчивость финансового состояния организации, их состав и методика определения

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ  ФЕДЕРАЦИИ

федеральное Государственное бюджетное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования

«Санкт-Петербургский  государственный

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ университет»

КАФЕДРА ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

КУРСОВАЯ  РАБОТА

на тему; Показатели, характеризующие  устойчивость финансового состояния  организации, их состав и методика определения

Выполнила студентка

Борисова  Екатерина Валерьевна

группы 426

факультета  финансово-кредитных и международных экономических отношений

Научный руководитель

Санкт-Петербург

2013 г.

Содержание

Введение

Актуальность  темы обусловлена тем, что в условиях развивающейся экономики и роста рисков перед финансовым менеджментом организаций ставятся задачи по разработке мер повышения финансовой устойчивости, поскольку только финансово устойчивые предприятия и организации могут быть конкурентоспособными. Сегодня в России проблема оценки финансовой устойчивости предприятия является крайне актуальной, что и обусловило выбор темы представленной работы.

Разработка методики оценки финансовой устойчивостью предприятия и  механизма ее реализации приобретает  все большее значение.

Целью данной курсовой работы является исследование теоретических положений финансовой устойчивостью организаций, а также выявление направлений повышения эффективности управления финансовой устойчивостью предприятия на основе выявленных резервов.

Реализация поставленной цели обусловила необходимость решения следующих задач:

- исследовать теоретические основы экономического содержания понятий «финансовая устойчивость», показателей финансовой устойчивости и методических основ ее оценки;

-провести анализ и  оценку текущего финансового  состояния ООО «Труботорг – Поволжья» с целью поиска факторов устойчивого развития, установления параметров для определения типа финансовой устойчивости предприятия.

Объектом исследования является ООО «Труботорг – Поволжья».

Предметом исследования являются экономические и финансовые отношения по управлению финансовой устойчивостью предприятия.

Курсовая работа состоит  из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и заключения.

Глава 1. Методологические основы финансовой устойчивости предприятия

1.1. Сущность финансовой  устойчивости субъекта хозяйствования

В современных условиях усиливается самостоятельность предприятий, их юридическая и экономическая ответственность. В этой связи возрастает роль  анализа финансового состояния и финансовой устойчивости экономических субъектов. Основной проблемой оценки финансовой устойчивости предприятия на данном этапе является отсутствие единого подхода к проведению такого рода анализа.

Развитие инновационной экономики требует совершенствования анализа в первую очередь на уровне отдельных хозяйствующих субъектов и даже на уровне их структурных подразделений. В комплексном экономическом анализе хозяйственной деятельности одно из центральных мест занимает анализ финансовой устойчивости предприятия.

В общем виде, финансовая устойчивость - это способность хозяйствующего субъекта поддерживать свою финансово-хозяйственную деятельность в течение определенного периода времени. Она отражает возможность состояние ресурсов, которое обеспечивает бесперебойный процесс производства и реализации продукции. В общей устойчивости предприятия финансовая устойчивость является главным компонентом и индикатором превышения доходов над расходами.

Адекватная оценка финансовой устойчивости предприятия возможна при наличии определенной методики анализа, соответствующего информационного обеспечения и достаточного уровня квалификации финансового персонала.

Проблема определения финансовой устойчивости организации и ее необходимого уровня является одной из самых актуальных в современных условиях, так как недостаточная финансовая устойчивость может означать неплатежеспособность организации и отсутствие средств для дальнейшего развития. Финансовая устойчивость организации с одной стороны, должна быть достаточной и отвечать потребностям организации, а с другой -  соответствовать современным требованиям рынка.

В экономической литературе по-разному рассматривают сущность финансовой устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость  как характеристика финансового состояния предприятия рассматривается в работах А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева, [28, с. 139].  Ими предлагается   определять финансовое состояние предприятия в зависимости от степени его финансовой устойчивости. Данная ими классификация включает 4 типа финансового состояния:

1. абсолютная финансовая устойчивость,
2. нормальная финансовая устойчивость,
3. неустойчивое финансовое состояние,
4. кризисное финансовое состояние [28, с. 156-157].

При этом, в отличие  от других авторов, А.Д. Шеремет и  Е.В. Негашев  в систему показателей  оценки финансовой устойчивости предприятия, они не включают показатели рационального  размещения и использования имущества, показатели платежности и ликвидности.

Схожую позицию занимает О.В. Ефимова, хотя она точно не дает определения финансовой устойчивости предприятия [17, с. 5].

Несколько с других позиций  взаимосвязи финансового состояния  и финансовой устойчивости предприятия предлагает Г.В. Савицкая. Финансовое состояние предприятия она определяет как «экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени» [26, с. 66]. Далее, Г.В. Савицкая отмечает, что финансовое состояние может быть трех видов: кризисным, неустойчивым (предкризисным) и устойчивым. При этом устойчивость и стабильность предприятия зависят от результатов его производственно-финансовой деятельности. Подход, предложенный Г.В. Савицкой  совпадает по большинству параметров с подходами вышеназванных автором.

М.Н. Крейнина, как Г.В. Савицкая подчеркивает, что устойчивое финансовое состояние, которое является важнейшей характеристикой экoнoмическoй деятельности организации, oпределяющей ее конкурентоспособность,  формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности [23, с. 11].

В.В. Ковалев рассматривает  анализ финансовой устойчивости предприятия, как один из основных этапов анализа финансового состояния предприятия. Он рассматривает финансовую устойчивость как понятие, которое характеризует взаимоотношения предприятия с «лендерами», к которым он относит экономических субъектов, предоставляющих финансовые ресурсы на долгосрочной или краткосрочной основе за плату (проценты), с условием возврата (целевой характер использования этих ресурсов контролируется ими в определенных границах) [21, с. 317].

Все вышеназванные авторы (А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев, О.В. Ефимова,  М.Н. Крейнина, Г.В. Савицкая,  В.В. Ковалев) считают. Что категория «финансовая устойчивость» является одной из составных частей понятия «финансовое состояние».

Однако, М.С. Абрютина и  А.В. Грачев придерживаются другого  мнения: считая, что сущность  финансовой устойчивости сводится к понятию платежеспособности, при этом, не исследуя взаимосвязи между финансовым состоянием предприятия и его финансовой устойчивостью. По их вменению «финансoвая устoйчивoсть предприятия есть не чтo иное, как надежнo гарантированная платежеспoсобность, независимoсть от случайнoстей рынoчной кoнъюнктуры и пoведения партнерoв» [4, с. 20]. Финансовая устойчивость, по мнению М.С. Абрютиной и А.В. Грачева, может быть определена как разность между всеми денежными средствами и заемным капиталом предприятия.

В.В. Бочаров сужает круг вопросов и дает анализ финансовой устойчивости отдельным анализом от анализа финансового состояния. Оценку финансового состояния он проводит как экспресс-анализ на основе анализа структуры и динамики статьей бухгалтерского баланса, где выделяется динамика и структура имущества предприятия и источников его формирования. Анализ же финансовой устойчивости он проводит как анализ ликвидности, платежеспособности предприятия и наличия у него собственных оборотных средств [9, с. 75].

В.М. Родионова и М.А. Федотова считают, что при определении  типа финансовой устойчивости предприятия  необходимо учитывать влияние факторов [25, с. 7]. По их мнению, основным фактором, который определяет степень финансовой устойчивости предприятия, является степень влияния среды и внешней, и внутренней. Отсюда разделение на внешнюю и внутреннюю устойчивость предприятия. Общая устойчивость предприятия, по их мнению, требует получения достаточной выручки, чтобы, с одной стороны, покрыть обязательства перед государством, кредиторами и другими контрагентами, а, с другой – обеспечить возможность дальнейшего развития предприятия. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия, как составная часть общей устойчивости, свидетельствует о том, насколько предприятие обеспечено финансовыми ресурсами.

Вышеприведенные трактовки  сущности финансовой устойчивости предприятия  свидетельствуют, что содержание финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта не сводится к чему-то единообразному, по сути, финансовая устойчивость – это синтетическая экономическая категория, которая отражает комплексный характер проявления многообразных факторов экономической деятельности предприятия. 

1.2. Показатели финансовой  устойчивости предприятия

Как в российской, так и в зарубежной экономической литературе существуют различные подходы, как в трактовке понятия, так и в многообразии показателей финансовой устойчивости предприятия. Так. Р.Н. Холт предлагает в качестве показателей финансовой устойчивости рассматривать следующие показатели:

• финансовая структура капитала компании;
• удельный вес заемных средств в активах компании;
• удельный вес заемных средств в капитале компании;
• удельный вес акционерного капитала в активах компании;
• доля долгосрочной задолженности в капитале компании [29, с. 33-34].

Исходя из этого, финансовая устойчивость организации рассматривается  Р.Н. Холтом, с точки зрения ее финансовой независимости от других контрагентов.

Существует достаточно большое количество различных методик оценки финансовой устойчивости организаций, которые изменяются и усовершенствуются в связи с меняющимися условиями рынка и возрастанием требований, предъявляемых к оценке финансовой устойчивости.

Так, в разработанных Федеральной службой по финансовому оздоровлению Методических указания по проведению оценки финансового состояния предприятий указываются коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость.

Постановлением Правительства  РФ от 25 июня 2003 г. № 367 утверждены

«Правилам проведения арбитражным управляющим финансового анализа», в которых указаны «коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их расчета» [1]. Так, к  коэффициентам, характеризующим финансовую устойчивость должника в этом Постановлении отнесены следующие показатели:

Коэффициент автономии или коэффициент финансовой независимости, определяемый соотношением собственных средств и совокупных активов, показывает долю активов предприятия, которые обеспечиваются за счет собственных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами или доля собственных оборотных средств в оборотных активах определяет степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, Рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов.

Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах предприятия. Определяется как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам (в процентах). 

Показатель отношения  дебиторской задолженности к  совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.

В.В. Бочаров предлагает выделять абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости [9, с. 78]. К абсолютным показателям финансовой устойчивости он относит:

1)  наличие собственных оборотных  средств на конец расчетного  периода

СОС = СК – ВОА,                                           (1.1)

где: СОС – собственные  оборотные средства на конец расчетного периода:

         СК –  собственный капитал;

         ВОА –  внеоборотные активы;

2) наличие собственных и долгосрочных  источников финансирования запасов:

СДИ = СК – ВОА + ДКЗ,                                              (1.2)

СДИ = СОС + ДКЗ,                                                        (1.3)

где: СДИ – собственные  и долгосрочные источники финансирования запасов;

        ДКЗ -  долгосрочные  кредиты и займы;

3) общая величина основных источников  формирования запасов:

ОИЗ = СДИ + ККЗ,                                                         (1.4)

где: ОИЗ – общая  величина основных источников формирования запасов;

        ККЗ -  краткосрочные кредиты  и займы.

На основе этих трех показателей  В.В. Бочаров предлагает три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования [9, с. 79-80].

1. Излишек (+), недостаток (-)  собственных оборотных средств (∆СОС):

∆СОС = СОС– З,                                                          (1.5)

где:   З – запасы.

2. Излишек (+), недостаток (-)  собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (∆СДИ):

∆СДИ = СДИ– З                                                         (1.6)

3.        Излишек (+), недостаток (-)  общей величины  основных источников покрытия запасов (∆ОИЗ):

∆ОИЗ = ОИЗ– З                                                          (1.7)

Последние три показателя трансформируются в трехфакторную  модель, которая выражает тип финансовой устойчивости:

М = (∆СОС;  ∆СДИ;  ∆ОИЗ)                                       (1.8)

В.В. Бочаров выделяет четыре типа финансовой устойчивости [9, с. 81].

Первый тип – абсолютная финансовая устойчивость характеризуется моделью, при которой

∆СОС ≥ 0;  ∆СДИ ≥ 0;  ∆ОИЗ ≥ 0                               (1.9)

При абсолютной финансовой устойчивости запасы формируются за счет собственных оборотных средств, предприятие характеризуется высокой платежеспособностью и не зависит от внешних кредиторов.

Второй тип – нормальная финансовая устойчивость характеризуется моделью, при которой

∆СОС  < 0;  ∆СДИ ≥ 0;  ∆ОИЗ ≥ 0                               (1.10)

При нормальной финансовой устойчивости запасы формируются за счет собственных оборотных средств  и долгосрочных кредитов и займов, предприятие характеризуется нормальной платежеспособностью и рациональным использованием заемных средств.

Третий тип – неустойчивое финансовое состояние характеризуется моделью, при которой

∆СОС  < 0;  ∆СДИ < 0;  ∆ОИЗ ≥ 0                               (1.11)

При третьем типе финансовой устойчивости запасы формируются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и краткосрочных кредитов и займов, предприятие характеризуется  нарушением нормальной платежеспособности, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования, при этом  возможно восстановление платежеспособности.

И. наконец, четвертый  тип – кризисное (критическое) финансовое состояние характеризуется моделью, при которой

∆СОС  < 0;  ∆СДИ < 0;  ∆ОИЗ < 0                               (1.12)

При четвертом типе финансовой устойчивости предприятие полностью  неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

Далее, В.В. Бочаров предлагает рассчитывать относительные показатели финансовой устойчивость, к котором относит  следующие показатели [9, с. 85]:

1. Коэффициент финансовой независимости  (КФН),  показывающий долю собственного капитала в валюте баланса. Превышение 0,5 указывает на укрепление финансовой независимости от внешних источников.

КФН = СК / ВБ,                                                   (1.13)

где: ВБ – валюта баланса.

2. Коэффициент задолженности (Кз), указывающий соотношение заемных средств и собственного капитала.  В.В. Бочаров рекомендует оптимальное значение структуры источников: 40% - заемного капитала и 60% - собственного капитала [9, с. 85].

Кз = ЗК / СК,                                                         (1.14)

3. Коэффициент финансирования (Кфин), обратный  коэффициенту задолженности  указывает на возможность покрытия  заемных средств собственным  капиталом.

Кфин = СК / ЗК,                                                         (1.15)

4.  Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кобесп) показывает долю собственных оборотных средств предприятия в оборотных активах. Рекомендуемое значение ≥ 0,1 (10%), чем выше показатель, тем больше возможностей в проведении независимой финансовой политики.

Кобес = СОС / ОА,                                                         (1.16)

где: ОА – оборотные  активы.

5. Коэффициент  маневренности (Км) показывает долю собственных оборотных средств предприятия в собственном капитале. Рекомендуемый интервал значения этого показателя 0,2 – 0,5. чем ближе к 0,5 ,тем больше у предприятия возможностей для маневра.

Км = СОС / СК,                                                              (1.17)

6. Коэффициент финансовой напряженности (Кф.напр) показывает долю заемных средств в валюте баланса. Рекомендуемое значение не более 0,5 (50%), превышение свидетельствует о зависимости предприятия от внешних источников.

Кф.напр  = ЗК / ВБ,                                                         (1.18)

7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Кс) показывает сколько внеоборотных активов приходится на 1 рубль оборотных активов. Носит индивидуальный характер. Чем выше значение показателя, тем больше средств вложено в оборотные (мобильные) активы.

Кс = ОА / ВОА,                                                              (1.19)

где: ВОА – внеоборотные активы.

8. Коэффициент имущества  производственного назначения (Кипн) показывает долю имущества производственного  назначения в активах предприятия. Рекомендуемое значение более 0,5 (50%), при значении ниже 0, 5 предприятию необходимо для пополнения имущества привлекать заемные источники.

Кипн = (ВОА + З) / ВБ                                                      (1.20).

Несколько иначе трактует показатели финансовой устойчивости В.В. Ковалев [21, с. 349 - 351]. Он считает, что финансовая устойчивость с количественной точки рассматривается с одной стороны, с позиции структуры источников средств, а с другой - с точки зрения расходов, которые несет предприятие при обслуживании внешних источников. При этом он соответственно  выделает  1) коэффициенты капитализации и 2) коэффициенты покрытия.

1 группа - коэффициенты капитализации рассчитываются по данным пассива баланса (доля собственного капитала в общей сумме источников, доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов (собственный и заемный капитал), уровень финансового левериджа и др.).

Коэффициент концентрации собственного капитала = Собственный

капитал / Всего источников средств                                        (1.21).

Коэффициент концентрации собственного капитала показывает долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Дополнением к этому  показателю является коэффициент концентрации привлеченных средств, который рассчитывается как отношение привлеченных средств к общей сумме источников.

К показателям, которые характеризуют структуру долгосрочных источников финансирования, относятся два показателя: коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (взаимодополняемые коэффициенты).

К-т фин. зависимости = Долгосроч. об-ва / (Соб. к-л + Долгосроч. об-ва)    (1.22)

К-т фин. независимости = Соб. к-л / (Соб. к-л + Долгосроч. об-ва)               (1.23)

Уровень финансового  левериджа, по мнению В.В. Ковалева, является одним из основных показателей, характеризирующих финансовую устойчивость предприятия [21, с. 350].

Уровень фин. левериджа = Долгосроч. об-ва / Соб. к-л              (1.24)

Уровень финансового  левериджа показывает сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал, т. е. способность предприятия при необходимости получить кредит на приемлемых условиях. Уровень финанового левериджа анализируется только в динамике и в сравнении со среднеотраслевыми показателями.

2 группа показателей  - коэффициенты покрытия – это показатели, которые рассчитываются соотношением прибыли до вычета процентов и налогов к величине постоянных финансовых расходов (независимо от того, имеет предприятие прибыль или нет).

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате, рассчитываемый по формуле:

К-т обесп. процентов = Прибыль до вычета процентов и  налогов / Проценты к уплате                                                        (1.25)

Значение этого коэффициента должно быть больше единицы, иначе предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.

А.Д. Шеремет и  Е.В. Негашев к финансовым коэффициентам финансовой устойчивости относят, прежде всего,  коэффициент маневренности и коэффициент автономии источников формирования запасов, которые отражают наличие собственных оборотных средств [28, с. 164 - 168]. 

Коэффициент маневренности равняется отношению собственных оборотных средств предприятия к реальному собственному капиталу: Он показывает, какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать капиталом. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение 0,5.

Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается положительно.

Достаточность собственных оборотных средств  - отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия (включая НДС по приобретенным ценностям). Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками должен быть ограничен снизу значениями коэффициента автономии источников формирования запасов для того, чтобы предприятие не оказалось на грани банкротства.

Анализ динамики коэффициентов  маневренности, автономии источников формирования запасов, обеспеченности запасов собственными источниками, обеспеченности (оборотных активов) собственными средствами за ряд смежных отчетных периодов позволяет выявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия.

Глава 2. Анализ финансово - экономической деятельности ООО «Труботорг – Поволжья»

2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика деятельности ООО «Труботорг – Поволжья»

Общество с ограниченной ответственностью «Труботорг – Поволжья»  было создано в соответствии с  Гражданским кодексом Российской Федерации  и Федеральным законом РФ «Об  обществах с ограниченной ответственностью».

ООО «Труботорг – Поволжья» имеет расчетный счет по основной деятельности, имеет круглую печать, эмблему со своим наименованием, другие штампы и печати, иные реквизиты.