Показатели рентабельности торгового предприятия

Введение

На мой взгляд, выбранная мной тема курсовой работы "Показатели рентабельности торгового предприятия. Факторы, влияющие на прибыль и рентабельность" очень актуальна. В данной курсовой работе раскрывается содержание такого экономического понятия как прибыль торгового предприятия. Рассматриваются источники формирования прибыли и направления ее использования, а также рассчитывается уровень рентабельности, отражающий эффективность деятельности торгового предприятия.

В современных экономических  условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах  его функционирования.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать  финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциальных  конкурентов. Важнейшее значение в  определении финансового состояния  предприятия состоит в своевременном  и качественном анализе финансово-хозяйственной  деятельности, в частности качественном анализе рентабельности.

Хозяйственная деятельность любой торговой организации должна соотноситься с экономическим принципом, который в общем виде определяется достижением максимального результата при минимальных затратах, или, иными  словами, эффективность финансово-хозяйственной  деятельности должна оцениваться с  точки зрения эффективности преобразования ресурсов в результаты. Измерить и  оценить меру реализации экономического принципа эффективности на предприятии  позволяет анализ, проводимый с использованием ряда экономических показателей. При  этом прибыль не может служить  определяющим критерием для оценки эффективности деятельности торговой организации. Интерес представляет сравнение прибыли с другими показателями, то есть система показателей рентабельности, рассчитанных различными способами.

Целью любого предприятия  является прибыль, она же соответственно является и важнейшим объектом экономического анализа. Однако сам размер прибыли  не может охарактеризовать эффективность  использования предприятием своих  ресурсов. Одним из основных показателей  характеризующих эффективность  работы предприятия является рентабельность. Рентабельность, в общем смысле, характеризует целесообразность затраченных  ресурсов в отношении к вновь  приобретенным (прибыли) ресурсам. В  этой связи в современных условиях анализ рентабельности предприятия  становится особенно актуальным.

В условиях рыночной экономики  значение прибыли огромно. Стремление к ее получению ориентирует товаропроизводителей на увеличение объема производства продукции, нужной потребителю, снижение затрат на производство. При развитой конкуренции  этим достигается не только цель предпринимательства, но и удовлетворение общественных потребностей. Для предпринимателя прибыль  является сигналом, указывающим, где  можно добиться наибольшего прироста стоимости, создает стимул для инвестирования в эти сферы.

Результативность и экономическая  целесообразность функционирования предприятия  оценивается не только абсолютными, но и относительными показателями. Относительными показателями является система показателей рентабельности.

В широком смысле слова  понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается  рентабельным, если результаты от реализации продукции (работ, услуг) покрывают  издержки производства (обращения) и, кроме  того, образуют сумму прибыли, достаточную  для нормального функционирования предприятия.

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через  характеристику системы показателей. Общий их смысл - определение суммы  прибыли с одного рубля вложенного капитала. И поскольку это относительные  показатели - они практически не подвержены влиянию инфляции. 

1. Экономическая  сущность рентабельности

1.1. Сущность и понятие экономической эффективности

Рентабельность служит одним  из важнейших оценочных показателей  финансово-хозяйственной деятельности торговых предприятий и отражает, насколько эффективно они использует свои средства в целях получения  прибыли.

Система взаимосвязанных  показателей рентабельности применяется  для оценки эффективности деятельности предприятия в целом, доходности инвестиционной политики и в качестве элемента ценообразования (Приложение 1.).

Показатель рентабельности имеет математическую зависимость  от многих показателей, характеризующих  эффективность использования активов, ценовую политику организации, структуру пассивов и активов, финансовую устойчивость, платежеспособность и многие другие.

Коэффициенты рентабельности рассчитываются на основе данных отчета о прибылях и убытках, а также  баланса фирмы. Как правило, все  эти показатели отражают отношение  чистой или операционной прибыли  компании к тому, или иному параметру ее деятельности (обороту, величине активов, собственному капиталу).

Наиболее распространенные коэффициенты:

• коэффициент рентабельности продаж;
• коэффициент рентабельности активов;
• Коэффициент рентабельности собственного капитала;
• Коэффициент рентабельности инвестированного капитала.

1.2. Рентабельность продаж

Наиболее распространенным показателем рентабельности торговых предприятий является отношение  прибыли к товарообороту (выраженное в процентах), характеризующее удельный вес прибыли в товарообороте. Показатели прибыли, которые могут  быть использованы здесь, зависят от целей проводимого анализа.

1. Рентабельность продаж рассчитывается по формуле

Рентабельность  продаж * 100 (1) 

В экономическом анализе  этот показатель характеризует норму  общей прибыльности. 

2) Рентабельность продаж  при маржинальном подходе определяется  по формуле

(2)

Маржинальный доход (прибыль-брутто) служит мерой оценки способности  предприятия покрывать постоянные издержки и формировать необходимую  прибыль от реализации товаров.

3. Рентабельность продаж собственников определяется по формуле

(3)

Эта рентабельность в литературе именуется коммерческой рентабельностью. В качестве показателя прибыли используется либо балансовая, либо чистая прибыль  в зависимости от целей анализа.

4) Рентабельность продаж  кредиторов рассчитывается по  формуле

(4)

5) Рентабельность продаж  всех инвесторов определяется  по формуле

(5)

Принимаются в расчет проценты, выплачиваемые по обслуживанию кредитов в составе издержек обращения  и с учетом действующего порядка  налогообложения прибыли.

Показатель рентабельности продаж может служить ориентиром в оценке конкурентоспособности  предприятия: снижение рентабельности товарооборота означает, как правило, падение спроса на товары. Следовательно, добиться роста рентабельности можно  либо повышением цен при неизменных издержках, либо снижения издержек при  сохранении цен.

Для оценки рентабельности товарооборота лучше использовать показатель прибыли от реализации товаров, поскольку он напрямую зависит от изменения объема товарооборота. Показатель рентабельности продаж. Применяется в процессе внутрифирменного планирования прибыли от реализации товаров, так как торговая надбавка должна обеспечивать не только покрытие всех издержек, но и получение известной прибыли. При этом норма прибыли часто определяется рыночными требованиями, а не выбирается произвольно. Несмотря на то, что величина этой плановой прибыли и фактически получаемая величина дохода очень редко совпадают в практической деятельности предприятий, показатель рентабельности продаж служит важным ориентиром для установления нижнего предела рыночных цен.

1.3. Рентабельность деятельности

Прибыль образуется как разность между доходом и затратами, что  обусловливает правомерность использования  в анализе показателя рентабельности, исчисляемого как отношение полученной прибыли к затратам предприятия.

Показатели рентабельности деятельности:

1. Рентабельность издержек обращения исчисляется по формуле:

 (6)

Важное аналитическое  значение имеют показатели, исчисленные  по отдельным группам товаров.

2. Рентабельность текущих расходов определяется по формуле

(7)

Текущие расходы представляют собой совокупные расходы предприятия, включая внереализационные.

Уровень рентабельности торговой деятельности может выражаться, таким  образом, в процентах не только к  товарообороту, но и к издержкам  обращения. Для оценки эффективности  торговой деятельности применяется  показатель рентабельности издержек обращения, особенность расчета которого заключается  в использовании показателя прибыли  от реализации товаров и издержек обращения, приходящихся на реализованные  товары. При этом важное аналитическое  значение имеют показатели рентабельности по отдельным группам товаров. В  качестве обобщающего показателя эффективности (результативности) хозяйственной деятельности используют показатель рентабельности текущих расходов как отношение балансовой прибыли ко всем текущим затратам предприятия. Рентабельность показывает, какой ценой достигается прибыль: чем ниже цена получаемого результата, тем больше прибыль на единицу затрат. Однако повышение эффективности может осуществляться не только за счет снижения величины затрат, но и в результате более высоких темпов роста прибыли по сравнению с темпами роста затрат.

1.4. Рентабельность капитала

В определении рентабельности деятельности предприятий приоритетным направлением является изучение показателей  результативности использования инвестированного капитала, поскольку уровень рентабельности продаж, исчисленный с любой точки  зрения, не дает оценки эффективности  использования средств, находящихся  в распоряжении предприятия, для  достижения желаемого результата (прибыли). Очевидно, что для инвесторов, вкладывающих свои средства в данное предприятие, наилучшей оценкой результатов  его хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный  капитал. Одно и то же значение прибыли  в зависимости от вложенного капитала может быть оценено по-разному, поэтому  только соотношение прибыли и  капитала показывает, насколько успешно  был использован полученный предприятием капитал, то есть какое количество прибыли  было получено на единицу капитала. Показатели рентабельности капитала являются мерой доходности предприятия в  долгосрочном периоде.

В зависимости от целей  проводимого анализа инвестированный  капитал понимается как:

• все активы предприятия, включающие текущие и долгосрочные обязательства, а также собственный капитал;
• собственный капитал, то есть капитал,
• инвестированными собственниками;
• непосредственно инвестированный капитал, представляющий собой сумму долгосрочных обязательств и собственного капитала.

В этой связи эффективность  использования ресурсов торгового  предприятия характеризуется системой показателей рентабельности, в которой  каждый показатель обладает определенными  возможностями и ограничениями.

Показатели рентабельности капитала

1) Рентабельность активов  исчисляется по формуле

(8)

В числителе принимаются  в расчет проценты, выплачиваемые  по обслуживанию кредитов в составе  издержек обращения и с учетом действующего порядка налогообложения  прибыли. В знаменателе может  быть использован либо усредненный  показатель за период, либо - на конкретную дату

2) Рентабельность собственного  капитала определяется по формуле

(9)

В знаменателе может быть использован либо усредненный показатель за период, либо - на конкретную дату.

3) Рентабельность заемного  капитала определяется по формуле

(10)

С точки зрения собственников (акционеров) предприятия основным показателем является отношение  чистой прибыли к собственному капиталу. Этот показатель играет важную роль в  экономическом и финансовом анализах. При сравнении и оценке преимуществ альтернативных инвестиций, при оценке уровня котировки акций предприятия на бирже, поскольку именно он определяет размер полученных держателями акций средств и представляет интерес не только для существующих, но и для перспективных акционеров, увеличение этого показателя соответствует цели роста прибыли предприятия. Уровень рентабельности собственного капитала целесообразно сравнивать со ставкой процента для долгосрочного вложения средств, а именно уровень рентабельности должен быть выше обычной долгосрочной ставки процента. Это обусловлено тем, что рентабельность собственного капитала должна обеспечивать акционерам возможность, во-первых, получать дивиденды, соразмерные с процентом на рынке капиталов, и, во-вторых, образовывать достаточные резервы для сохранения капитала с тем, чтобы покрывать предпринимательский риск.

Исчисление показателя рентабельности собственного капитала у аналитиков вызывает ряд проблем. Главное препятствие - в определении составляющих собственного капитала. Некоторые экономисты, анализируя деятельность торговых предприятий  акционерной формы собственности, собственный капитал рассматривают  только в рамках акционерного. Необходимо подчеркнуть, что экономическая сущность собственного капитала не ограничивается уставным капиталом, а гораздо шире. Поэтому при расчетах необходимо учитывать все составляющие, отраженные в IV разделе пассива баланса.

Другая проблема - определение  величины собственного капитала, учитываемой  при расчетах. Как известно, собственный  капитал не является постоянным в  течение года: могут быть увеличения за счет вкладов, переоценки активов  и, наконец, накопления прибыли за год. В литературе предлагается три метода расчета ( Приложение 2.).

При расчете прибыли на собственный капитал возникает  еще одна проблема - оценки совокупного  дохода собственников капитала. Связано  это с тем, что некоторые собственники вкладывают не только капитал, но и  свой труд, в результате чего возникает  ситуация, когда трудно провести границу  между заработной платой и прибылью. Ситуация усугубляется тем, что заработная плата и прибыль находятся в обратной зависимости и, конечно, с фискальной точки зрения выгоднее вознаграждать труд собственников капитала в форме заработной платы. Поэтому в определенных случаях (например, на предприятии, где все его собственники являются и его работниками) расходы на заработную плату должны быть включены в подсчет показателя рентабельности с целью отразить совокупную прибыль собственников независимо от ее формы, поскольку она вознаграждает собственников капитала и за труд, и за вложение капитала.

Средства предприятия  формируются не только за счет продажи  акций, но и за счет займов. При этом в обозначенные сроки должны погашаться не только займы, но и проценты по ним, причем даже тогда, когда предприятие  отражает годовой убыток и не выплачивает  дивиденды акционерам. Отсюда самостоятельное  значение имеет показатель рентабельности заемного капитала, исчисленный как  отношение суммы выплат по процентам  к сумме заемного капитала. Однако большого распространения в практике экономического анализа данный показатель не получил ввиду ряда проблем, возникающих  как при его расчете, так и  при оценке его уровня. Главное  затруднение состоит в определении  заемного капитала, размер которого зависит  от следующих факторов:

• состава привлеченных средств (либо только финансовые обязательства, либо совокупные долговые обязательства);
• временного фактора, определяющего способ расчета (либо среднее значение за анализируемый период, либо на конкретную дату);
• возмещаемости расходов по всем долговым обязательствам.

Ряд экономистов предлагает более точный расчет рентабельности заемного капитала, учитывающий дополнительно  кредитные обязательства, возникающие  при расчетах с поставщиками, с  бюджетом при несвоевременной уплате налогов и проч. Предлагается также  определять величину задолженности  как среднюю за определенный период величину. Действительно, объективный подход требует принимать во внимание все долговые обязательства предприятия, и независимо от того, возмещались расходы по ним или нет. Поэтому для точности расчетов необходимо учитывать так называемое бесплатное краткосрочное финансирование предприятия за счет внутренней кредиторской задолженности (в пределах одного месяца). Более того, принимая во внимание временной фактор, следует исчислять средневзвешенную задолженность в зависимости от относительной длительности отдельных видов задолженности в течение рассматриваемого периода.

Во многих случаях оправдано  ограничиться расчетом коэффициента рентабельности заемного капитала на базе финансовых обязательств, особенно если они составляют значительную долю задолженности. Такой  подход доступен внешним аналитикам и не требует значительных подготовительных процедур при работе с учетной  информацией. Единственная трудность - измерение стоимости кредита - возникает  в связи с характером расчетов за кредиты (возмещение займов в начале или конце наблюдаемого периода).

Тем не менее, уровень рентабельности, подсчитанный таким образом, не отражает реальной стоимости кредитов ни для  торгового предприятия, ни для кредиторов. На самом деле проценты по кредитам, которые вычитаются из налогооблагаемой базы торгового предприятия, дают налоговую  экономию и, как следствие, сокращают  стоимость его долгов. С другой стороны, для кредиторов полученный уровень доходности капитала будет  завышенным, поскольку не учитывает  налогообложение.

Таким образом, показатель рентабельности заемного капитала важен только в той мере, насколько он необходим для сравнительного анализа стоимости источников финансирования различных предприятий при прочих равных условиях.

Средства, находящиеся в  распоряжении предприятия сравнительно долгое время, представляют собой сумму  долгосрочных обязательств и собственного капитала и называются инвестированным  капиталом. Ввиду того, что данный капитал можно рассматривать как постоянный, представляет интерес показатель, определяемый как отношение прибыли к инвестированному капиталу. Краткосрочные обязательства не принимаются в расчет ввиду их неразрывной связи с оборотными средствами предприятия, то есть их относительное значение зависит от определенного предприятием размера собственных оборотных средств. Отсюда, инвестированный капитал представляет собой общую сумму нетто-активов.

Весь капитал должен "зарабатывать" прибыль не только на инвестируемый  собственный капитал, но и проценты на заемный капитал. Показатель чистой прибыли занижает прибыль, полученную при использовании всех объединенных инвестированных средств, поскольку  при расчете суммы чистой прибыли  часть стоимости капитала - проценты по заемной части - вычитается как  расходы. Поэтому чистая прибыль  всех вкладчиков капитала представляет собой сумму чистой прибыли предприятия  и расходов по выплате процентов, умноженных на единицу за минусом  ставки налога на прибыль. Таким образом, полученный показатель определяет уровень  рентабельности инвестиций на бездолговой  основе.

Значительные колебания  величины инвестированного капитала в  течение года затрудняют расчеты  по определению и оценке уровня рентабельности инвестированного капитала. В любом  случае необходимы пояснения - какой  объем инвестиций принимается в  расчет: на начало года, на конец года или усредненный показатель за год.

В практической деятельности торговых предприятий на сегодняшний  день этот показатель рентабельности не актуален, поскольку экономическая  ситуация в стране не позволяет даже крупным предприятиям делать солидные капитальные вложения в свое развитие с привлечением долгосрочных внешних  инвестиций.

В зависимости от целей  анализа и типа предприятия инвестированный  капитал может рассматриваться  и как общая сумма активов. Показатель, определяемый как отношение  балансовой прибыли к общей сумме  активов, используется в качестве основного (обобщающего) и позволяет оценить эффективность суммарных капиталовложений по всем финансовым источникам вне зависимости от сравнительных размеров источников этих средств. Данный показатель особенно важен для оценки деятельности отдельных структурных подразделений крупного предприятия, поскольку обычно руководство этих подразделений не может контролировать финансирование своих активов. В противном случае, когда руководство структурных подразделений самостоятельно строит финансовую и кредитную политику, целесообразнее использовать показатель отношения прибыли к чистым активам, где термин "чистые активы" означает активы минус текущие обязательства.

Разница между показателями рентабельности всех активов и собственного капитала обусловлена привлечением предприятием внешних источников финансирования. Влияние привлеченных средств на деятельность предприятия может  быть положительным только в том  случае, если заемные средства приносят больше прибыли, нежели проценты по ним, то есть разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Поэтому при расчете  ставки доходности инвестированного капитала с позиций собственников капитала, сделавших в той или иной форме  вклад в предприятие, размер прибыли  следует увеличить на величину расходов, связанных с привлечением средств  на заемной основе. Показатель, рассчитанный таким образом, характеризует способность  предприятия зарабатывать прибыль  на используемый капитал независимо от структуры капитала и показывает доход инвесторов.

Определение уровня рентабельности совокупных активов особенно актуально  для предприятий торговли, поскольку  они имеют значительные краткосрочные  обязательства в виду специфики  сферы обращения товаров. Рентабельность активов реально отражает эффективность  деятельности торгового предприятия  в отличие от предприятий других сфер деятельности, где этот показатель является чисто теоретическим для  определения эффекта финансового  рычага.

Очевидно, существует определенная взаимосвязь между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем  рентабельности активов, которая позволяет  решить, стоит ли использовать дополнительный заемный капитал. Рентабельность всего  капитала должна быть выше уровня среднего ссудного процента. В этом случае дополнительный заемный капитал действует как "рычаг" повышения рентабельности собственного капитала. Эффект финансового  рычага представляет собой разность между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью инвестированного капитала и показывает увеличение рентабельности собственного капитала за счет привлечения  заемных средств в оборот предприятия.

При использовании в анализе  показателя рентабельности активов  необходимо удостовериться, что активы и краткосрочные обязательства  оцениваются из года в год последовательно, насколько это возможно. Известно, что внеоборотные активы учитываются  по первоначальной стоимости, но реально  они могут обесцениться или возрасти в своей стоимости. Поэтому предприятия  стремятся оценивать свои внеоборотные активы по восстановительной стоимости. Однако переоценка активов и обязательств проводится не всегда через одинаковые промежутки времени и не всегда одним  и тем же методом. Степень важности этой проблемы подтверждается тем, что  показатель рентабельности инвестированного капитала не включен в Модель экономического и финансового анализа, одобренную Европейской федерацией финансовых аналитиков, из-за отсутствия универсального метода оценки активов компаний.

1.5. Рентабельность используемых ресурсов

Обобщающие показатели конкретизируются показателями эффективности использования  отдельных видов ресурсов.

Показатели рентабельности используемых ресурсов:

1) Рентабельность расходов  на оплату труда определяется  по формуле

   ₍₁₁₎                                                                                                                                            

Возможен расчет показателя как по предприятию в целом, так  и для различных категорий  работников.

2) Прибыль на одного  работника рассчитывается по  формуле

(12)

Самостоятельное значение имеет  показатель рентабельности, исчисляемый  как отношение прибыли к расходам на оплату труда. В расчетах данного  показателя может использоваться либо вся сумма расходов на оплату труда, либо только расходы, включаемые в издержки обращения. Поскольку с расходами  на оплату труда непосредственно  связаны отчисления во внебюджетные фонды, то при расчете данного  показателя рентабельности в знаменателе  может быть добавлена сумма отчислений на

социальные нужды. С другой стороны, данные показатели рентабельности можно детализировать, то есть соответствующие  показатели прибыли соотносить отдельно с расходами на оплату труда работников, занятых в основной деятельности, на внереализационные операциях и т.д.

Интерес представляет также  такой показатель, как отношение  прибыли к численности работников. По сравнению с предыдущим показателем  стоимостной знаменатель в расчетной формуле заменяется натуральным, что обеспечивает универсальность такого показателя рентабельности для сравнительного анализа предприятий торговли.

Учитывая тот факт, что  собственники и долгосрочные кредиторы  финансируют, по сути, имущество и  оборудование, другие долгосрочные активы и ту часть текущих активов, которая  не обеспечивается краткосрочными обязательствами, инвестированный капитал представляется, с другой стороны, как сумма основных и материальных оборотных средств. В связи с этим определяется рентабельность хозяйственных ресурсов как отношение прибыли к стоимости основных и оборотных средств. При расчетах следует учитывать все основные средства (собственные, арендованные и безвозмездно предоставленные) и все оборотные средства (текущие активы).

В зависимости от целей  проводимого анализа целесообразно  оценивать отдельно рентабельность основных средств и рентабельность оборотных средств. Отношение прибыли  к стоимости основных средств  позволяет анализировать эффективность  использования основных фондов, определять сроки окупаемости капитальных  вложений и измерять влияние изменения  средней стоимости основных фондов на прибыль. Отношение прибыли к  средней величине оборотных средств  характеризует величину прибыли, получаемой с единицы суммы денежных ресурсов, функционирующих в обороте. Этот показатель отражает изменение оборачиваемости, поскольку рост прибыли торговых предприятий непосредственно связан с ускорением оборачиваемости оборотных  средств.