Политика финансирования оборотных активов

Содержание 

Введение …………………………………………………………………………..2

1 Теоретические основы  управления оборотными активами организации…...5

1.1 Экономическая сущность оборотных активов 5

1.2 Источники формирования оборотных активов и финансирование их прироста 10

1.3 Показатели эффективности использования оборотных средств………14

1.4 Нормативно-правовое регулирование формирования оборотных активов…………………………………………………………………….18

2 Анализ финансового  состояния ООО "СтройЭкспоСервис"………..…….25

2.1 Общая характеристика  предприятия………………………………….…25

2.2  Анализ  финансовых показателей……………………………………….27

2.2.1 Анализ структуры  документов финансовой отчетности……..…27

2.2.2 Анализ ликвидности и финансовой устойчивости………………33

2.2.3 Анализ эффективности  деятельности компании………………….37

3. Общая оценка финансового состояния предприятия…….………….....44
4. Общая оценка финансовой политики формирования имущественного состояния предприятия…………………………………………………...56

Заключение……………………………………………………………………….60

Список используемых источников……………………………………………..62

ПРИЛОЖЕНИЕ…………………………………………………………….……65

Введение

Для обеспечения  бесперебойного процесса производства наряду с основными производственными  фондами необходимы предметы труда, материальные ресурсы. Предметы труда вместе со средствами труда участвуют в создании продукта труда, его потребительной стоимости и образовании стоимости. Оборот вещественных элементов оборотных производственных фондов (предметов труда) органически связан с процессом труда и основными производственными фондами.

В данной курсовой рассматриваются понятия, сущность, назначение и состав оборотных фондов и оборотных средств предприятия. Следует запомнить, что понятия  эти не тождественны. Оборотные фонды – обязательный элемент процесса производства, основная часть себестоимости продукции. Чем меньше расход сырья, материалов, топлива и энергии на единицу продукции, тем экономнее расходуется труд, затрачиваемый на их добычу и производство, тем дешевле продукт.

Наличие у предприятия  достаточных оборотных средств  является необходимой предпосылкой для его нормального функционирования в условиях рыночной экономики.

В системе мер, направленных на повышение эффективности  работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств. Проблема улучшения использования оборотных средств стала еще более актуальной в условиях формирования рыночных отношений. Интересы предприятий требуют полной ответственности за результаты своей производственно – финансовой деятельности. Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств и предполагает соизмерение, затрат с результатами хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами, предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных средств — организаций их движения с минимально возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта.

Рациональное  и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятие своевременно и полностью выполняет свои расчетно-платежные обязательства, что позволяет успешно осуществлять коммерческую деятельность. Управление оборотными активами предприятия направлено на их формирование в необходимом и достаточном объеме, при наименьших затратах, а также повышение эффективности их использования. Эта проблема особо актуальна для предприятий занимающихся деревообрабатывающим производством, где большая доля активов сосредоточена в оборотных активах.

Цель курсовой работы заключается  в разработке путей повышения  эффективности использования оборотных  средств на предприятии.

Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

1. Изучить теоретический материал по оборотным активам предприятий.
2. Рассмотрение показателей использования оборотных средств.
3. Рассмотреть организационно-правовое положение ООО «СтройЭкспоСервис».
4. Проанализировать основные финансовые показатели деятельности предприятия.

Объектом исследования в данной курсовой работе является ООО «СтройЭкспоСервис».

Исходным материалом исследования оборотных активов  послужили годовые отчеты предприятия за 2010-2011 годы (приложение А), устав предприятия, учетная политика, нормативные акты, материалы из учебников, а также периодическая литература.

Теоретической базой исследования послужили: учебные  пособия, труды таких российских экономистов как Балабанов И.Т., Баканов М.И., Иванов Г.П., Ковалев В.В., Мелкумов Я.С., Негашев Е.В., Уткин Э.А., Чепурин М.Н., Шеремет А.Д. и др., а также зарубежных исследователей и аналитиков: Ансофф И., Брю С.Л., Ван Хорн Дж.К., Макконнелл К.Р.

Методологической  основой исследования явились: законы РФ, руководящие документы по развитию отрасли, нормативные акты и документы, монографии и труды российских и зарубежных экономистов, публикации в периодической печати по рассматриваемой проблеме

1 Теоретические основы управления оборотными активами организаций

1.1 Экономическая  сущность оборотных активов

Управление  оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового  менеджмента. Это связано с большим  количеством элементов их внутреннего  материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; приоритетной ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов операционной деятельности предприятия.

Оборотные активы являются важнейшим ресурсом в обеспечении текущего функционирования предприятия, т.е. производстве и реализации продукции. В процессе производственно-хозяйственной деятельности (при эксплуатации ОПФ) предприятие нуждается в денежных средствах, необходимых для изготовления продукции, закупки сырья и материалов, выплаты заработной платы и т.д., а затем в средствах, которые требуются на ее реализацию. Таким образом, оборотные активы (оборотные средства) – это совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую деятельность предприятия и полностью потребляемых (видоизменяющих свою форму) в течение одного операционного цикла [7].

Целенаправленное  управление оборотными активами предприятия  определяет необходимость предварительной их классификации. С позиций финансового менеджмента эта классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам.

1. По характеру  финансовых источников формирования  выделяют валовые, чистые и  собственные оборотные активы.

а) Валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала.

б) Чистые оборотные  активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

в) Собственные  оборотные активы характеризуют  ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.

2. Виды оборотных  активов. По этому признаку  они классифицируются в практике  финансового менеджмента следующим образом:

а) Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует  объем входящих материальных их потоков  в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

б) Запасы готовой  продукции. Этот вид оборотных активов характеризует объем выходящих материальных их потоков в форме запасов про изведенной продукции, предназначенной к реализации. В практике финансового менеджмента к этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных активов.

в) Текущая дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

г) Денежные активы. В современной практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и краткосрочные высоколиквидные финансовые инвестиции, свободно конверсируемые в денежные средства и характеризующиеся незначительным риском изменения стоимости.

д) Прочие оборотные  активы. К ним относятся оборотные  активы, не включенные в состав вышерассмотренных  их видов, если они отражаются в общей  их сумме [20].

3. Характер участия  в операционном процессе. В соответствии с этим признаком оборотные активы дифференцируются следующим образом:

а) Оборотные  активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (они представляют собой совокупность оборотных активов  предприятия в форме запасов  сырья, материалов и полуфабрикатов, объема незавершенной продукции и запасов готовой продукции);

б) Оборотные  активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (они представляют собой совокупность всех товарно-материальных запасов и суммы текущей дебиторской  задолженности за вычетом суммы кредиторской задолженности).

Более подробно дифференциация оборотных активов  по этому признаку будет рассмотрена  при характеристике производственного  и финансового (денежного) циклов предприятия.

4. Период функционирования  оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:

а) Постоянная часть  оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и  других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с  формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.

б) Переменная часть  оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая  связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные  периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

Классификация оборотных активов предприятия  не ограничивается перечисленными выше основными признаками. Она будет дополнена в процессе дальнейшего изложения вопросов управления оборотными активами.

Управление  оборотными активами предприятия связано  с конкретными особенностями  формирования его операционного  цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Он характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации произведенной из них продукции.

Движение оборотных  активов предприятия в процессе их кругооборота проходит четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы.

1. На первой  стадии денежные активы (включая  их эквиваленты в форме краткосрочных финансовых инвестиций) используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.

2. На второй  стадии входящие запасы материальных  оборотных активов в результате  непосредственной производственной  деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

3. На третьей  стадии запасы готовой продукции  реализуются потребителям и до  наступления их оплаты преобразуются  в текущую дебиторскую задолженность. 

4. На четвертой  стадии инкассированная (т.е. оплаченная) текущая дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых инвестиций) [15].

Важнейшей характеристикой  операционного цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

Управление  оборотными активами предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

1. Анализ оборотных  активов предприятия в предшествующем  периоде. Основной целью этого  анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования.

2. Выбор политики  формирования оборотных активов  предприятия. Такая политика должна  отражать общую философию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.

3. Оптимизация  объема оборотных активов. Такая  оптимизация должна исходить  из избранного типа политики  формирования оборотных активов,  обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска.

4. Оптимизация  соотношения постоянной и переменной  частей оборотных активов. Потребность  в отдельных видах оборотных  активов и их сумма в целом  существенно колеблется в зависимости от сезонных и других особенностей осуществления операционной деятельности.

5. Обеспечение  необходимой ликвидности оборотных  активов. Хотя все виды оборотных  активов в той или иной степени  являются ликвидными (кроме безнадежной  дебиторской задолженности) общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим (особенно неотложным) финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.

6. Обеспечение  необходимой рентабельности оборотных  активов. Как и любой вид  активов, оборотные активы должны  генерировать определенную прибыль  при их использовании в операционной деятельности предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые инвестиции, являющиеся эквивалентами денежных средств). Поэтому составной частью управления оборотными активами является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций, выступающих в форме их эквивалентов.

7. Выбор форм  и источников финансирования  оборотных активов. Этот этап  управления оборотными активами  обеспечивает выбор политики  их финансирования на предприятии  и оптимизацию структуры его  источников. Подробно эти вопросы излагаются в специальном разделе [15].

1.2 Источники  формирования оборотных активов  и финансирование их прироста

Среди источников, используемых для формирования оборотных  средств, выделяют собственные, заемные  средства и привлеченные средства. Рассмотрим состав и структуру каждого из источников формирования оборотных средств.

Общий размер собственных  оборотных средств устанавливается  предприятием самостоятельно. Обычно он определяется минимальной потребностью средств для образования необходимых  запасов товарно-материальных ценностей, для обеспечения планируемых объемов производства и реализации продукции, а также для осуществления расчетов в установленные сроки.

В процессе финансового  планирования предприятие учитывает  прирост и сокращение нормативов собственных оборотных средств, определяемых как разница между нормативами на конец и начало планируемого периода. Прирост норматива собственных оборотных средств финансируется в первую очередь за счет собственных ресурсов.

Первоначально при создании предприятия оборотные средства формируются как часть его уставного фонда (капитала). Они направляются на приобретение производственных запасов, поступающих в производство для изготовления товарной продукции. Готовая продукция поступает на склад и отгружается потребителю. До момента ее оплаты производитель испытывает потребность в денежных средствах. Величина этой потребности зависит не только от объема вложенных средств, но и от размера предстоящих расчетов, она может колебаться в течение года по разным причинам. Поэтому предприятие использует и другие источники формирования оборотных средств устойчивые пассивы, кредиторскую задолженность, кредиты банков и других кредиторов.

По мере роста  производственной программы потребность  в оборотных средствах возрастает, что также требует соответствующего финансирования прироста оборотных средств. В этом случае источником их пополнения является чистая прибыль предприятия [8].

Поскольку на расчетном  счете находится основная часть  денежных средств предприятия, необходимо выделить ту их часть, которая без ущерба для хозяйственной деятельности предприятия может использоваться как оборотные средства. Остальная часть денежных средств может иметь другое целевое назначение и использоваться на финансирование капитальных вложений или формирование финансовых активов.

Наряду с  прибылью для пополнения собственных  оборотных средств используются так называемые устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным  средствам. Устойчивыми называются пассивы, которые постоянно используются предприятием в обороте, используются для финансирования его хозяйственной деятельности, хотя не принадлежат ему. К устойчивым пассивам относятся:

– минимальная  переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, в пенсионный фонд, медицинское страхование, фонд занятости;

– минимальная  задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей;

– задолженность  поставщикам по неотфактурованным  поставкам и акцептованным расчетным  документам, срок оплаты которых не наступил;

– задолженность  заказчикам по авансам и частичной  оплате продукции;

– задолженность  бюджету по некоторым видам налогов /3/.

В течение года потребность предприятий в оборотных  средствах может изменяться, поэтому  экономически нецелесообразно полностью формировать оборотные средства только за счет собственных источников. Это привело бы к образованию излишков оборотных средств в отдельные моменты и ослаблению стимулов к их экономическому использованию. Предприятие поэтому использует для финансирования оборотных средств заемные средства. В качестве заемных источников используются краткосрочные кредиты банка, других кредиторов, коммерческий кредит.

Банк выдает краткосрочные ссуды, заключив с  предприятием кредитный договор. Выдача кредитов увязывается с финансовым состоянием предприятия, его платежеспособностью. Прежде чем выдать кредит, банк проводит определенную аналитическую работу, принимая во внимание размер и срок испрашиваемой ссуды, результаты хозяйственной деятельности предприятия, имеющееся обеспечение ссуды. В настоящее время коммерческие банки кредитуют предприятия под залог имущества или при условии страхования риска непогашения кредита. Краткосрочный кредит выдается на срок до одного года, но из-за сильных инфляционных процессов фактические сроки предоставления кредита гораздо меньше.

Другие кредиторы  предоставляют средства предприятию  взаймы под оговоренный процент  на срок менее года с оформлением  векселя или иного долгового  обязательства.

Коммерческий  кредит также оформляется векселем. Это кредит поставщика покупателю, когда оплата товарно-материальных ценностей производится покупателем позже в оговоренные с поставщиком сроки. Процент за пользование банковским и коммерческим кредитом включается заемщиком в себестоимость продукции в пределах учетной ставки Центрального банка, увеличенной на три пункта. В остальной части он уплачивается из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Также из прибыли уплачивается процент по просроченным ссудам банка и поставщиков. Процент по ссудам других кредиторов уплачивается только из чистой прибыли предприятия [12].

В настоящее  время предприятие использует краткосрочные  банковские ссуды в том случае, когда кредитуемая операция приносит доход, превышающий расходы по уплате процентов за пользование ссудой. Предоставление средств взаймы другими кредиторами и коммерческий кредит пока не получили значительного распространения.

Кроме собственных  и заемных средств в обороте  предприятия находятся привлеченные средства. Это кредиторская задолженность  всех видов, а также средства целевого финансирования до их использования по прямому назначению.

Кредиторская  задолженность предприятия –  средства, не принадлежащие предприятию, но временно находящиеся в его  обороте. Если устойчивые пассивы можно  планировать, то кредиторская задолженность – это непланируемый источник формирования оборотных средств. Кредиторская задолженность подразделяется на нормальную, возникающую в связи с особенностями расчетов, и ненормальную, образующуюся в результате нарушения покупателями сроков оплаты расчетных документов. В последнем случае покупатель, получив от поставщика товарно-материальные ценности и не уплатив за них в срок, использует уже не принадлежащие ему средства в своем обороте. Между тем при нынешней инфляции немаловажную роль играет скорость осуществления платежей между предприятиями. Задержка платежей приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и способствует ухудшению финансового состояния поставщика.

При оценке платежеспособности возникает вопрос: какой должна быть оптимальная величина размера оборотного капитала предприятия? Для этого чаще всего используется коэффициент текущей ликвидности, то есть показатель отношения оборотного капитала к краткосрочным обязательствам. Данный коэффициент широко используется как общий индикатор платежеспособности предприятия и способности его погашать первоочередные платежи. Специалисты считают, что для обеспечения инвестициям минимальной гарантии оборотный капитал должен, по крайней мере, в 2 раза превышать сумму срочных обязательств. Если значение этого коэффициента превышает 1, то можно сказать, что сельскохозяйственное предприятие располагает некоторым объемом свободных ресурсов [12].

1.3 Показатели  эффективности использования оборотных  средств

Финансовое положение  предприятия находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств, поэтому предприятия заинтересованы в организации наиболее рационального движения и использования оборотных средств.

Эффективность использования  оборотных средств характеризуется  системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств.

Под оборачиваемостью оборотных  средств понимается продолжительность  полного кругооборота средств с  момента приобретения оборотных  средств (покупки сырья, материалов и т.п.) до выхода и реализации готовой продукции. Кругооборот оборотных средств завершается зачислением выручки на счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных  средств неодинакова на различных  предприятиях, что зависит от их отраслевой принадлежности, а в пределах одной отрасли – от организации производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов [3].

Оборачиваемость оборотных  средств характеризуется рядом  взаимосвязанных показателей: длительностью  одного оборота в днях, количеством  оборотов за определенный период (коэффициент оборачиваемости), суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции (коэффициент загрузки).

Коэффициент оборачиваемости (формула 1.1) характеризует число  кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период (квартал, полугодие, год), или показывает объем реализованной продукции, приходящийся на 1 руб. оборотных средств:

где К_об – коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты;

Р_п – объем реализованной продукции (выручка от реализации) за отчетный период;

С_о – средняя стоимость всех оборотных средств за отчетный период.

Если выручка от реализации, например, берется за год, то и средний остаток оборотных средств также берется за год. При этом среднегодовой остаток оборотных средств за год рассчитывается как средняя хронологическая величина из остатков по месяцам.

Из формулы видно, что  увеличение числа оборотов ведет либо к росту выпуска продукции на 1 руб. оборотных средств, либо к тому, что на этот же объем продукции требуется затратить меньшую сумму оборотных средств.

Таким образом, можно сказать, что чем выше при данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.

Коэффициент загрузки оборотных  средств (формула 1.2) – показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует  величину оборотных средств, приходящихся на единицу продукции (1 руб., 1 тыс. руб., 1 млн. руб.) реализованной продукции, и рассчитывается по формуле: