Политика привлечения заемного капитала

Оглавление. 

 Введение…………………………………………………………………………3

1.Теоретические  аспекты заемной политики предприятия  ………………….4

1.1 Понятие  заемных средств ………………………………………………….4

1.2 Формы,  виды и источники привлечения  заемных финансовых средств .9

2. Технология  привлечения отдельных видов заемного капитала ………….12

2.1 Политика  формирования собственных финансовых  ресурсов предприятия…………………………………………………………………….. 12

2.2 Формирование политики привлечения предприятием заемных средств………………………………………………………………………...… 18

3.1. Анализ привлечения заемных средств……………………………………23

3.2.Управление  привлечением заемных средств  на предприятии ОАО «МРСК Северо-Запада»  …………………………………………….24

 Заключение  …………………………………………………………………….26

 Список  использованной литературы …………………………………………28 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение.

       В настоящее время, в условиях  существования различных форм  собственности в России, особенно  актуальным становится изучение  вопросов функционирования и формирования предпринимательского капитала. Возможности становления предпринимательской деятельности и ее дальнейшего развития могут быть реализованы лишь только в том случае, если собственник разумно управляет капиталом, вложенным в предприятие.

     Актуальность  темы заключается в том, что привлечение заемного капитала может принести значительные выгоды, как самому предприятию, так и его владельцам. Во-первых, заметно меньший уровень рисков, связанный с предоставлением займов, делает данную форму капиталовложений более привлекательной для тех групп инвесторов, которые не склонны принимать на себя чрезмерные риски. 

     Во-вторых, использование займов избавляет акционеров от необходимости вкладывать в бизнес дополнительные средства. Корпоративное предприятие получает кредиты от своего имени, поэтому расширение активов бизнеса происходит без участия его владельцев.

     В-третьих, налоговое законодательство рассматривает  процентные выплаты по займам в качестве издержек, подлежащих вычету из налогооблагаемой прибыли заемщиков.

       Целью курсовой работы является  анализ управления привлечением заемного капитала. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

      1. определить понятие и сущность  заемного капитала;

      2. рассмотреть политику привлечения  заемного капитала;

     3.проанализировать  привлечение заемного капитала. 
 
 
 
 
 
 

     1.Теоретические  аспекты заемной  политики предприятия.

     1.1. Понятие заемных  средств.

     Организация для формирования хозяйственных  средств может помимо собственных  источников привлекать заемные средства: кредиты банков и займы от юридических  и физических лиц.

     Заемные средства могут привлекаться для  пополнения оборотных средств, приобретения (создания) основных средств, приобретения товаров (работ, услуг), осуществления  расчетов с поставщиками и др.

     Гражданским кодексом РФ установлены следующие  виды договорных обязательств, оформляющих заемные отношения:

     - кредитный договор;

     - договор займа;

     - товарный и коммерческий кредит (как особые разновидности заемных  отношений).

     К самостоятельным видам заемных  отношений рассматриваются заемные  отношения, возникающие при выдаче векселей и выпуске и продаже облигаций.

     По  кредитному договору банк или иная кредитная организация (кредитор) обязуются  предоставить денежные средства (кредит) организации (заемщику) в размере  и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее.

     Предметом кредитного договора могут быть только денежные средства. Кредитный договор  должен быть заключен в письменной форме. Несоблюдение письменной формы  влечет недействительность кредитного договора.

     Для получения кредита и заключения кредитного договора организация представляет в банк заявление на получение  кредита. К заявлению прилагаются  баланс организации, технико-экономическое  обоснование потребности в кредите, бизнес-план и др., также указываются возможные способы обеспечения исполнения обязательств по кредиту.

     В случае согласия банка на выдачу кредита  организация составляет кредитный  договор по установленной банком форме.

     Проценты  за пользование кредитом, порядок  и сроки их уплаты устанавливаются банком и отражаются в кредитном договоре.

     Основными способами обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору являются залог, поручительство, банковская гарантия.

     В силу залога кредитор по обеспеченному  залогом обязательству (залогодержатель) имеет право в случае неисполнения должником этого обязательства получить удовлетворение из стоимости заложенного имущества преимущественно перед другими кредиторами лица, которому принадлежит это имущество (залогодателя).

     По  договору поручительства поручитель обязывается перед кредитором другого лица отвечать за исполнение другим лицом его обязательства полностью или в части.

     Договор поручительства должен быть совершен в письменной форме.

     В силу банковской гарантии банк (гарант) дает по просьбе другого лица (принципала) письменное обязательство уплатить кредитору принципала (бенефициару) в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования о ее уплате.

     За  выдачу банковской гарантии принципал уплачивает гаранту вознаграждение.

     Кредитор  вправе отказаться от предоставления заемщику предусмотренного кредитным  договором кредита полностью  или частично при наличии обстоятельств, очевидно свидетельствующих о том, что предоставленная заемщику сумма не будет возвращена в срок.

     Заемщик вправе отказаться от получения кредита  полностью или частично, уведомив об этом кредитора до установленного договором срока его предоставления, если иное не предусмотрено законом, иными правовыми актами или кредитным договором.

     По  договору займа одна сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить займодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества.

     Таким образом, предметом договора займа  могут быть денежные средства и/или  вещи, определенные родовыми признаками.

     Договор займа заключается в письменной форме в случаях, когда займодавцем является юридическоё лицо. Договор займа считается заключенным с момента передачи денег или других вещей заемщику.

     Договоры  займа могут быть процентными  или беспроцентными.

     Заемщик обязан возвратить займодавцу полученную сумму займа в срок и в порядке, предусмотренном договором займа.

     В случаях, когда срок возврата договором  не установлен или определен моментом востребования, сумма займа должна быть возвращена заемщиком в течение  тридцати дней со Дня предъявления займодавцем требования об этом, если иное не предусмотрено договором.

     Сумма беспроцентного займа может быть возвращена заемщиком досрочно. Сумма  займа, предоставленного под проценты, может быть возвращена досрочно с  согласия займодавца.

     В соответствии с ГК РФ сторонами может  быть заключен договор, предусматривающий обязанность одной стороны предоставить другой стороне вещи, определенные родовыми признаками (товарный кредит).

     Условия о количестве, об ассортименте, о  комплектности, о качестве, о таре и/или об упаковке предоставляемых  вещей должны исполниться в соответствии с правилами о договоре купли-продажи товаров.

     В соответствии с ГК РФ договорами, исполнение которых связано с передачей  в собственность другой стороне  денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, может предусматриваться предоставление кредита, в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг (коммерческий кредит).

     Организация может осуществлять привлечение  заемных средств путем выдачи векселей, выпуска и продажи облигаций (далее — выданные заемные обязательства).

     Определение облигаций и векселей, а также  их виды подробно изложены в «Учет  финансовых вложений».

     Законодательство  РФ разрешает осуществлять выпуск облигаций  акционерным обществам и обществам с ограниченной ответственностью при соблюдении следующих условий:

     - в решении о выпуске облигаций  должны быть определены форма,  сроки и иные условия погашения  облигаций;

     - облигация должна иметь номинальную  стоимость;

     - номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций;

     -  размещение облигаций обществом  допускается после полной оплаты  уставного капитала общества;

     -  размещение облигаций без обеспечения  допускается не ранее третьего  года существования общества  и при условии надлежащего  утверждения к этому времени  двух годовых балансов общества.

     Российская  организация может получать кредиты  и займы в иностранной валюте от российских уполномоченных банков, от банков — нерезидентов или от организаций — нерезидентов, не являющихся банковскими учреждениями.

     Для погашения привлекаемых от нерезидентов кредитов и займов и оплаты процентов  по ним организации могут приобретать иностранную валюту на внутреннем валютном рынке. Для перевода указанных средств за границу организация должна представлять в свой уполномоченный банк кредитное соглашение (контракт), подтверждающий наличие договорных отношений с банком или организацией-нерезидентом. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1.2. Формы, виды и источники привлечения заемных финансовых средств.

     Потребность в привлечении заемных средств  у предприятия может возникнуть в результате отклонений в нормальном ходе кругооборота из-за:

     - необязательности партнеров, чрезвычайных обстоятельств, и т.д.;

     - в ходе проведения реконструкции и технического перевооружения производства;

     - отсутствия достаточного стартового капитала;

     - наличия сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и по другим причинам.

     Вопрос  о том, как финансировать те или  иные активы предприятия - за счет краткосрочного или (долгосрочного заемного и собственного) капитала, необходимо решать в каждом конкретном случае.

     Использование заемного капитала позволяет существенно  расширить объем хозяйственной  деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование  собственных средств, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном итоге -повысить рыночную стоимость предприятия.

     Хотя  основу любого бизнеса составляет собственный  капитал, на предприятиях ряда отраслей объем используемых заемных финансовых средств значительно превосходит  объем собственного капитала. В связи  с этим привлечение и использование заемных финансовых средств является важнейшим аспектом финансовой деятельности предприятия, направленной на достижение высоких конечных результатов хозяйствования.

     Можно выделить различные формы привлечения  заемных средств. Так, заемный капитал привлекается для обслуживания хозяйственной деятельности предприятия в следующих основных формах:

     - в денежных средствах в национальной валюте;

     - в денежных средствах в иностранной валюте;

     - в товарной форме (в виде поставок с отсрочкой платежа сырья, материалов, товаров);

     - в форме предоставления к использованию на арендной основе основных фондов;

     - в иных формах (предоставление с отсрочкой платежа отдельных нематериальных активов и т. п.).

     Выбор форм привлечения заемных средств  осуществляется предприятием самостоятельно, исходя из целей и специфики его хозяйственной деятельности.

     Формы привлечения заемных средств: денежные средства, товарная форма, лизинг, иные формы.

     Исходя  из состава заемных средств, в  финансовой практике основными кредиторами (поставщиками заемных средств) предприятия являются:

     - коммерческие банки и другие учреждения, предоставляющие кредиты в денежной форме (ипотечные банки, трастовые компании и т. п.);

     - поставщики и покупатели продукции (коммерческий кредит поставщиков и авансовые платежи покупателей);

     - фондовый рынок (выпуск облигаций и других ценных бумаг, кроме акций) и другие источники.

     В какой бы форме не привлекались заемные  средства, они должны быть обеспечены соответствующими активами предприятия. Особое значение обеспеченность соответствующими ликвидными активами приобретает при привлечении заемных средств в денежной форме (при их привлечении в товарной форме обеспечением выступают сами товары, а при их привлечении в форме арендуемого имущества - сами арендуемые основные фонды).

     По  степени обеспечения заемных  средств, привлекаемых в денежной форме, служащего гарантией полного  и своевременного их возврата, выделяют такие их виды:  

     - бланковый или необеспеченный кредит. Этот вид кредита выдается, как правило, предприятию, которое хорошо зарекомендовало себя своевременным возвратом и выполнением всех условий кредитного договора;

     - обеспеченный кредит. В современной финансовой практике используются следующие виды кредитного обеспечения: поручительство (гарантия) - обязательство третьей стороны (оформленное специальным документом - «авалем») перед кредитором оплатить при наступлении гарантийного случая задолженность предприятия-заемщика (одной из разновидностей гарантии является страхование ответственности заемщика за непогашение кредита страховой компанией);

     - залог - способ обеспечения, при котором кредитор (залогодержатель) приобретает право в случае неисполнения предприятием-заемщиком своих обязательств по кредитному договору получить удовлетворение за счет заложенного имущества. При залоге имущество остается до предъявления претензий в пользовании предприятия-заемщика;

     - заклад - способ обеспечения, при котором имущество заемщика до возврата ссуды передается кредитору (например, ценные бумаги). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. Технология привлечения  отдельных видов  заемного капитала.

     2.1.Формирование политики привлечения собственных и заемных средств.

     Политика  формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть  общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

       Основными задачами управления  собственным капиталом являются[1]:

     - определение целесообразного размера собственного капитала;

     - увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;

       -определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций;

     - определение и реализация дивидендной политики.

     Разработка  политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам[2]

     Анализ  формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

       На первом этапе анализа изучаются  общий объем формирования собственных  финансовых ресурсов, соответствие  темпов прироста собственного  капитала темпам прироста активов  и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.

       На втором этапе анализа рассматриваются  источники формирования собственных  финансовых ресурсов. В первую  очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

       На третьем этапе анализа оценивается  достаточность собственных финансовых  ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде.

     Определение общей потребности в собственных  финансовых ресурсах. Эта потребность  определяется по следующей формуле:

       Псфр = (Пк * Уск) / 100 – СКн + Пр,  (1.)

     где:

       Псфр  – общая потребность  в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

       Пк  – общая потребность в  капитале на конец планового  периода; 

       Уск  – планируемый удельный  вес собственного капитала в  общей его сумме; 

       СКн  – сумма собственного  капитала на начало планируемого периода;

       Пр  – сумма прибыли направляемой  на потребление в плановом  периоде. 

     Рассчитанная  общая потребность охватывает необходимую  сумму собственных финансовых ресурсов формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

       Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала формируемого за счет внутренних и внешних источников.

       Результаты такой оценки служат  основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

     Обеспечение максимального объема привлечения  собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как ровными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислении, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.

     Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

     Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников предлагает рассчитывать по следующей формуле:

     СФРвнеш =Псфр – СФРвнут, (2.)

     где:

       СФРвнеш  – потребность в  привлечении собственных финансовых  ресурсов за счет внешних источников;

       Псфр  – общая потребность  в собственных финансовых ресурсах  предприятия в планируемом периоде; 

       СФРвнут – сумма собственных  финансовых ресурсов планируемых  к привлечению за счет внутренних  источников.

     Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется за привлечения дополнительного паевого капитала, дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.

     Оптимизация соотношения внутренних и внешних  источников формирования собственных  финансовых ресурсов.

       Процесс этой оптимизации основывается  на следующих критериях: 

     - обеспечении минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

     - обеспечении сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

     Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается  с помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели.

     Коэффициент самофинансирования развития предприятия  рассчитывается по следующей формуле:

     Ксф = СФР / D/А +ПП),  (3.)

     где:

       Ксф  – коэффициент самофинансирования  предстоящего развития предприятия;

       СФР – планируемый объем формирования  собственных финансовых ресурсов;

      D/А  – планируемый прирост  активов предприятия; 

       ПП – планируемый объем потребления  чистой прибыли. 

     Успешная  реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих основных задач:

     - обеспечением максимизации формирования прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска;

     - формированием эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) предприятия;

     - формированием и эффективным осуществлением политики дополнительной эмиссии акций (эмиссионной политики) или привлечения дополнительного паевого капитала.

     Основу формирования собственных внутренних финансовых ресурсов предприятия, направляемых на производственное развитие, составляет балансовая прибыль, которая характеризует один из важнейших результатов финансовой деятельности предприятия.