Политика управление финансовыми рисками

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОУ ВПО

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ 
 
 
 
 
 

кУРСОВАЯ  РАБОТА 

Дисциплина «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ» 

На тему:

«ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Выполнил      

     Студент             5 курса

     Специальность           ФиК, (БД)

     № зач. книжки           06ффд11189

     Преподаватель      
 
 
 

Брянск

2011г.

Содержание 

Введение…………………………………………………………………………..3

Понятие и виды финансовых рисков……………………………………………5

Методы  управления финансовыми рисками…………………………………...9

Процесс управления риском……………………………………………………12

Политика  управления финансовыми рисками………………………………...17

Заключение………………………………………………………………………24

Расчетная часть (вариант 4)…………………………………………………….26

Список  использованной литературы…………………………………………..35

Введение 

      Создание  и функционирование любой коммерческой организации упрощенно представляет собой процесс инвестирования финансовых ресурсов на долгосрочной основе с  целью извлечения прибыли. В любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность денежных потерь, вытекающая из специфики тех или иных хозяйственных операций. Опасность таких потерь представляют собой финансовые риски. Финансовые риски - это коммерческие риски. Риски бывают чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. Финансовые риски - это спекулятивные риски. Инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, заранее знает, что для него возможны только два вида результатов - доход или убыток. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы этих операций. К финансовым рискам относятся кредитный риск, процентный риск - валютный риск: риск упущенной финансовой выгоды.

     В российской практике риск предпринимателя  количественно характеризуется  субъективной оценкой ожидаемой  величины максимального и минимального дохода (убытка) от вложения капитала. Чем больше диапазон между максимальным и минимальным доходом (убытком) при равной вероятности их получения, тем выше степень риска. Риск представляет собой действие в надежде на счастливый исход по принципу "повезет-не-повезет". Принимать на себя риск предпринимателя  вынуждает неопределенность хозяйственной  ситуации, неизвестность условий  политической и экономической обстановки и перспектив изменения этих условий. Чем больше неопределенность хозяйственной  ситуации при принятии решения, тем  выше и степень риска.

      Одной из главных задач, стоящих перед  экономикой России и каждого хозяйствующего субъекта для достижения целей, поставленных данной программой, является финансовое оздоровление. Решение этой задачи невозможно без повышения эффективности  использования основных и оборотных  средств субъектов рыночного  хозяйства. Финансово-кредитный механизм может эффективно функционировать  только при условии достаточности  собственных средств предприятий.

     Успешная  работа любого предприятия зависит  от ряда условий, одним из важнейших  среди которых является наличие  необходимого объема оборотных средств. В условиях конкурентной среды эффективность  производства является основополагающим фактором, позволяющим предприятию  занимать ведущие позиции в своей  нише рыночной инфраструктуры. Таким  образом, проблемы рациональной организации  оборотных средств и повышения  эффективности их использования, остро  встают перед предприятиями, поскольку  решение этих вопросов являются залогом  обеспечения непрерывности производственного  процесса и одним из слагаемых  рентабельного производства.

     Итак, проблема риска в нашей стране вполне созрела, и хотя в экономической  сфере риск присутствует постоянно, широкой предпринимательской общественностью  он изучен еще недостаточно.

     В зарубежной теории и практике достижения более значительные. При принятии управленческих решений теперь уже  не считают возможным обойтись одной  интуицией для анализа и соизмерения  риска дохода, применяют научные  методы. Появились специалисты, которые  профессионально используют их. Со временем возникла необходимость в  создании нового управленческого звена  в менеджменте, появляется новое должностное лицо – риск-менеджер, в обязанности которого входит обеспечение снижения всех видов риска. Риск-менеджер вместе с соответствующими специалистами участвует в разработке рискованных решений.

     Цель  предпринимательства заключается  в получении максимальных доходов  при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация этой цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

     Цель  данной курсовой работы – раскрыть сущность финансовых рисков и определить их место в управлении структурой капитала компании.

     Основными задачами исследования являются:

     - определение понятия «рисков», их  виды и сущность;

     - выявить методы управления финансовыми  рисками;

     - рассмотреть процесс управления финансовыми рисками;

     - рассмотреть понятие и функции  риск-менеджемента. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Понятие и виды финансовых рисков 

    При осуществлении любого вида хозяйственной  деятельности объективно существует  опасность (риск) потерь, объем которые  обусловлен спецификой конкретного  бизнеса. Риск — это вероятность возникновения потерь, убытков, недопостулений планируемых доходов, прибыли.

   Потери  можно разделить на: материальные, трудовые, финансовые.

   •В  зависимости от вида хозяйственной  деятельности риски подразделяются на: предпринимательские (производственные, коммерческие, финансовые) и потребительские.

   Производственный  риск возникает в процессе производственной деятельности в результате снижения планируемого объема производства, роста материальных, трудовых затрат.

   Коммерческий  риск связан с реализацией продукции (услуг), закупкой сырья, материалов. Он может возникать в результате  уменьшения планируемого объема реализации, повышением закупочных цен, роста издержек обращения, потерь продукции в процессе обращения.

   Финансовый  риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска: инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

   Финансовые  риски предприятий, занимающихся производственной и торговой деятельностью в свою очередь подразделяются на: валютный риск, кредитный риск, налоговый  риск, инвестиционный риск, процентный риск, риск упущенной выгоды.  
 
 
 
 

Рис.1 Классификация рисков денежных потерь.

   Валютный  риск - опасность изменения курса валюты, что приведет к реальным потерям при совершении биржевых спекуляций и внешнеэкономических операций.

   Кредитный риск — это опасность неуплаты предприятием основного долга и процентов по нему.

   Налоговый риск состоит из таких опасностей, как невозможность получения налогового кредита; изменение налогового законодательства; индивидуальные решения сотрудников налоговой службы о возможности использования определенных льгот или применения конкретных санкций.

   Инвестиционный  риск — это вероятность того, что отвлечение финансовых ресурсов из текущего оборота в будущем принесет убытки или меньшую прибыль, чем ожидалось. Предприятие инвестор, осуществляя вложение капитала, знает заранее что возможны два вида результатов: доход или убыток.

   Процентный  риск — это опасность потерь, связанная с ростом стоимости кредита.

   Риск  упущенной выгоды — вероятность наступления косвенного ущерба или недополучения прибыли в результате остановки хозяйственной деятельности или неосуществления какого-либо мероприятия.

   • По признаку проявления — спекулятивный, простой (чистый);

   Чистыми называют риски, которые определяют возможность получения убытка или нулевого результата; такой риск рассчитан только на проигрыш.

   Спекулятивные риски выражают возможность получения как положительного, так и отрицательного результата.

   Денежные  расходы, убытки и потери чаще всего  являются результатом финансового  предпринимательства. Следовательно, финансовое предпринимательство —  это то же коммерческое предпринимательство, но товаром выступают денежные средства. Поэтому финансовые риски — это  риски спекулятивные. 

   • В зависимости от вида финансового  посредничества риск подразделяется на: инвестиционный, страховой, банковский.

    Для предприятий — профессиональных участников кредитного рынка финансовый риск это одна из разновидностей банковских в банковской системе, страховых  для страховой и пенсионной систем, инвестиционных рисков  для бирж, инвестиционных фондов.

    Банковские  риски - опасность потерь, вытекающих из специфики банковских операций. Они делятся на внешние (страновой, валютный) и внутренние (риски пассивных и активных операций, риски связанные со спецификой клиента).

    Предприятия кредитного рынка финансовый риск обязывает  учитывать такие  специфические  факторы, как неплатежеспособность клиента финансовой сделки, угроза не возврата кредита, общее ухудшение  финансового положения клиента. Таким образом, под финансовым риском на рынке ссудных капиталов обычно подразумевается та разновидность  их общих рисков, которая связана  с угрозой невыполнения обязательств клиентами по причине их несостоятельности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Методы  управления финансовыми рисками 

    Залогом выживаемости и основой стабильного  положения предприятия служит его  устойчивость. Различают следующие  грани устойчивости общая, ценовая, финансовая и т.п. Финансовая устойчивость предприятия является главным компонентом общей устойчивости предприятия это такое состояние его финансовых ресурсов, их перераспределения и использования, когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной прибыли и рост капитала при сохранении его платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня финансового риска.

     Таким образом, задача финансового менеджера  заключается в том, чтобы привести в соответствие различные параметры  финансовой устойчивости предприятия  и общий уровень риска.

     Целью управления финансовым риском является снижение  потерь, связанным с  данным риском до минимума. Потери могут  быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с  позиции минимизации риска.

      В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия  на два вида: физическую защиту, экономическую  защиту.

      Физическая  защита заключается в создании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

     Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.

     Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение; предотвращение потерь и контроль; страхование; поглощение.

     1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.

     2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их масштаб, если потери уже понесены или неизбежны.

     3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

     Для страхования характерны целевое  назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий: 1) перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование); 2) обращение за помощью к страховой фирме.

     Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой.

     Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, это обязывает финансового менеджера определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой.

Страховая премия — это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма — это денежная сумма, на которую застрахованы материальные

ценности  или ответственность страхователя.

     4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ею можно пренебречь.

     При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

     • нельзя рисковать больше, чем это  может позволить собственный капитал;

     •  нельзя рисковать многим ради малого;

     • следует предугадывать последствия  риска.

     Применение  на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно определить, не приведет ли данный риск к банкротству. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Процесс управления риском

Рис.4 Стадии процесса управления рисками.

   Существует  такое понятие, как Риск-менеджмент, т.е. система оценки риска, управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе бизнеса. Риском можно управлять, используя разнообразные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и вовремя принимать меры к снижению степени риска.

   В российской практике риск предпринимателя  количественно характеризуется  субъективной оценкой ожидаемой  величины максимального и минимального дохода (убытка) от вложения капитала. Чем больше диапазон между максимальным и минимальным доходом (убытком) при равной вероятности их получения, тем выше степень риска. Принимать на себя риск предпринимателя вынуждает неопределенность хозяйственной ситуации, неизвестность условий политической и экономической обстановки и перспектив изменения этих условий. Чем больше неопределенность хозяйственной ситуации при принятии решения, тем выше и степень риска.

   На  степень и величину риска реально  воздействовать через финансовый механизм, что осуществляется с помощью  приемов стратегии и финансового  менеджмента. Этот своеобразный механизм управления риском и есть риск-менеджмент. Вероятность наступления события  может быть определена объективным  методом и субъективным. Объективным  методом пользуются для определения  вероятности наступления события  на основе исчисления частоты, с которой  происходит данное событие. Субъективный метод базируется на использовании  субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким  предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п. Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными  размерами потерь предприятия и  вероятностью их возникновения. Эта  зависимость находит выражение  в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий. Среди них следует особо выделить три: статистический способ, метоп экспертных оценок, аналитический способ.

Рис.5.Универсальные  Способы снижения финансового риска

     Основным  способом уменьшения риска в условиях рыночной экономики является диверсификация. Хотя не всякий риск можно уменьшить  при помощи диверсификации. Поэтому  в зависимости от степени диверсификации риски делятся на не диверсифицируемые (несистематические) и диверсифицируемые (систематические).

Политика  управления финансовыми  рисками

    Риск-менеджмент представляет систему управления риском и экономическими (точнее финансовыми) отношениями, возникающими в процессе этого управления.

      Особую роль в решении рисковых  задач играют интуиция менеджера  и инсайт. Интуиция представляет собой способность непосредственно, как бы внезапно, без логического продумывания находить правильное решение проблемы. Интуиция является непременным компонентом творческого процесса. Инсайт – сознание решения конкретной проблемы. В момент инсайта решение осознается ясно, однако эта отчетливость часто носит кратковременный характер. Поэтому необходима сознательная фиксация решения.

    В случаях, когда риск рассчитать невозможно, принятие рисковых решений происходит с помощью эвристики, которая представляет собой совокупность логических приемов и методических правил теоретического исследования и отыскания истины. Иными словами, это способы решения особо сложных задач. Риск-менеджмент имеет свою систему эвристических правил и приемов для принятия решения в условиях риска:

    - нельзя рисковать больше, чем  это может позволить собственный  капитал;

    - всегда надо думать о последствиях  риска;

    - положительное решение принимается  лишь при отсутствии сомнения;

    - нельзя рисковать многим ради  малого;

• при наличии сомнения принимаются отрицательные решения;
• нельзя думать, что всегда существует только одно решение, возможно, что есть и другие варианты.

    Рис.6. Риск-менеджмент.