Политика управления финансовыми рисками. 15
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ГОУ ВПО
ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ
ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
Курсовая работа
По дисциплине: «Финансовый менеджмент»
На тему: «Политика управления финансовыми рисками»
Омск 2011г.
Содержание
Введение
1. Понятие риска, основные его черты
1.1. Риск, его черты и функции
1.2. Виды и классификация рисков
1.3. Виды потерь вследствие возникновения рисков
2. Финансовые риски и управление ими 12
2.1. Понятие финансовых рисков, их виды и классификация 12
2.2. Управление финансовыми рисками
2.3. Методы снижения (минимизации) рисков
3. Политика управления рисками на примере гостиницы «Альбина» 29
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Под риском понимают возможность наступления некоторого неблагоприятного события, влекущего за собой различного рода потери (например, получение физической травмы, потеря имущества, получение доходов ниже ожидаемого уровня и т.д.).
Предпринимательская деятельность содержит определенную долю риска, которую должен взять на себя предприниматель, определив характер и масштабы этого риска. Закон РФ "О предприятиях и предпринимательской деятельности" определяет предпринимательство как "инициативную, самостоятельную деятельность граждан и их объединений, осуществляемую на свой страх и риск, под свою имущественную ответственность и, направленную на получение прибыли". Таким образом, законодательно установлено, что осуществление предпринимательской деятельности в любом виде связано с риском.
В предпринимательской деятельности под "риском" принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.
В явлении "риск" можно выделить следующие элементы, взаимосвязь которых и составляет его сущность:
1. возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива;
2. вероятность достижения желаемого результата;
3. отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;
4. возможность материальных, нравственных и др. потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.
В данной курсовой работе будут раскрыты такие вопросы, как:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Данная тема в настоящее время очень актуальна, так как предприниматели нашей страны боятся начинать новое дело, потому что считают, что это дело рисковое, и они могут все потерять. На самом деле, предпринимателям необходимо научится оценивать степень риска своей деятельности. Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако, для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит: «Кто не рискует, тот ничего не имеет». Зная источники и причины риска, принимая соответствующие меры предосторожности, можно уменьшить риск.
1. Понятие риска, основные его черты
1.1. Риск, его черты и функции
Риск – осознанная опасность получения отрицательных результатов в процессе жизнедеятельности.
При осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск – это вероятность возникновения потерь, убытков, недопостулений, планируемых доходов, прибыли [6, с. 112].
Основными чертами риска являются:
1. противоречивость;
2. альтернативность;
3. неопределенность.
Такая черта как противоречивость в риске приводит к столкновению объективно существующих рискованных действий с их субъективной оценкой. Так как наряду с инициативами, новаторскими идеями, внедрением новых перспективных видов деятельности, ускоряющими технический прогресс и влияющими на общественное мнение и духовную атмосферу общества, идут консерватизм, догматизм, субъективизм и т.д.
Альтернативность в риске предполагает необходимость выбора из двух или нескольких возможных вариантов решений, направлений, действий. Если возможность выбора отсутствует, то не возникает рискованной ситуации, а, следовательно, и риска.
Неопределенностью называется неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта (решения). Существование риска непосредственно связано с наличием неопределенности, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию. Предпринимательская деятельность осуществляется под влиянием неопределенности внешней среды (экономической, политической, социальной и т.д.), множества переменных, контрагентов, лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью.
Выделяют следующие функции риска [4, с. 351]:
1. стимулирующая, проявляется в двух аспектах:
- конструктивный, который состоит в исследовании источников риска при проектировании операций и систем, конструировании специальных устройств, операций, форм сделок, исключающих или снижающих возможные последствия риска как отрицательного отклонения;
- деструктивный, который проявляется в том, что реализация решений с неисследованным или необоснованным риском может приводить к реализации объектов или операций, которые относятся к авантюрным, волюнтаристским;
2. защитная функция имеет так же два аспекта:
- историко–генетический аспект состоит в том, что юридические и физические лица вынуждены искать средства и формы защиты от нежелательной реализации риска;
- социально–правовой аспект заключается в объективной необходимости законодательного закрепления понятия "правомерности риска", правового регулирования страховой деятельности;
3. компенсирующая функция может обеспечить компенсирующий эффект (положительная компенсация), т.е. дополнительную, по сравнению с плановой, прибыль, в случае благоприятного исхода (реализации шанса);
4. социально–экономическая функция риска, которая состоит в том, что в процессе рыночной деятельности риск и конкуренция позволяет выделить социальные группы эффективных собственников в общественных классах, а в экономике – отрасли деятельности, в которых риск приемлем.
1.2.Виды и классификация рисков
В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с совокупностью различных видов риска, которые отличаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень и, следовательно, по способу их анализа и методам описания.
Как правило, все виды рисков взаимосвязаны и оказывают влияния на деятельность предпринимателя. При этом изменение одного вида риска может вызывать изменение большинства остальных.
Все риски подразделяются на:
1. чистые (возникают в процессе жизнедеятельности);
2. предпринимательские (возникают в процессе хозяйственной деятельности).
Так как риск представляет собой событие, которое может произойти, или не произойти, в случае совершения такого события возможны следующие результаты [9]:
1. результаты чистых рисков:
- отрицательный (не получено, то, на что рассчитывали);
- нулевой (получено, то, на что рассчитывали);
2. результаты предпринимательских рисков:
- положительный (получено больше, чем рассчитывали);
- нулевой (получено ровно столько, сколько планировали);
- негативный (ничего не получено).
Классификация рисков означает систематизацию множества рисков на основании каких–то признаков и критериев, позволяющих объединить подмножества рисков в более общие понятия.
Наиболее важными элементами, положенными в основу классификации рисков, являются:
1. по сфере возникновения:
- чистые (возникают в процессе жизнедеятельности);
- предпринимательские (возникают в процессе хозяйственной деятельности).
2. по характеру учета:
- внешние риски. К ним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предприятия. Предприниматель не может оказывать на внешние риски влияние, он может только предвидеть и учитывать их в своей деятельности. К ним относятся: непредвиденные изменения законодательства, регулирующего предпринимательскую деятельность; неустойчивость политического режима в стране, деятельности и других ситуациях, а соответственно и о потерях предпринимателей, возникающих в результате начавшейся войны, национализации, забастовок, введения эмбарго [7].
- к внутренним рискам относятся риски, обусловленные деятельностью самого предприятия. На их уровень влияет деловая активность руководства предприятия, выбор оптимальной маркетинговой стратегии, политики и тактики техническое оснащение, уровень специализации и др. факторы.
3. по факторам возникновения риски подразделяются на:
- политические риски – это риски, обусловленные изменением политической обстановки, влияющей на предпринимательскую деятельность (закрытие границ, запрет на вывоз товаров, военные действия на территории страны и др.).
- экономические риски – это риски, обусловленные неблагоприятными изменениями в экономике предприятия или в экономике страны. Наиболее распространенным видом экономического риска являются изменения конъюнктуры рынка, несбалансированная ликвидность (невозможность своевременно выполнять платежные обязательства), изменения уровня управления и др.
4. в соответствии со сферами предпринимательской деятельности обычно выделяют следующие виды рисков:
- производственные. Производственный риск связан с невыполнением предприятием своих планов и обязательств по производству продукции, товаров, услуг, других видов производственной деятельности в результате неблагоприятного воздействия внешней среды, а также неадекватного использования новой техники и технологий, основных и оборотных средств, сырья, рабочего времени. Производственный риск возникает в результате снижения планируемого объема производства, сбоев в процессе производства, роста материальных и (или) трудовых затрат.
- товарные. Товарный риск – риск потерь в результате неблагоприятного изменения динамики товарных цен, волатильности товарных цен; изменения в соотношениях цен на различные товары. Волатильность – неустойчивость, нестабильность, высокая степень изменчивости рыночной конъюнктуры, спроса, цен.
- транспортные риски связаны с перевозками грузов различными видами транспорта;
- коммерческие. Коммерческий риск – риск потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем; его причинами могут быть снижение объемов реализации, повышение закупочной цены товара, повышение издержек обращения, потери товара в процессе обращения и др.
- финансовые. Финансовый риск связан с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств. Под финансовым риском понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности [4, с. 364].
1.3.Виды потерь вследствие возникновения рисков.
Оценка величины риска и его допустимости требует, прежде всего, знания основных видов потерь. Каждому из таких видов свойственна своя шкала вероятности возникновения той или иной величины потерь. Поэтому во всех случаях, когда заранее неизвестно, что один из видов потерь носит определяющий характер и остальными следует пренебречь в сравнении с ним, необходимо анализировать разные виды потерь. Кстати, именно такой анализ и позволяет чаще всего установить, какой вид потерь является наиболее опасным.
Разделение потерь на отдельные виды проводится в целях выявления способов снижения риска, обусловленного отдельными потерями.
Потери, которые могут иметь место в предпринимательской деятельности, целесообразно разделять на [1]:
1. материальные потери – проявляются в непредусмотренных предпринимательским замыслом дополнительных затратах или прямых потерях материальных объектов в виде зданий, сооружений, оборудования, имущества, продукции, товаров, материалов, сырья, энергии. По отношению к каждому отдельному из перечисленных видов потерь применимы свои единицы измерения. Наиболее естественно измерять материальные потери в тех же единицах, в которых измеряется количество данного вида материальных ресурсов, то есть в физических единицах веса, объема, площади, длины или в штуках, объектах.
2. трудовые потери – представляют потери рабочего времени, вызванные случайными, непредвиденными обстоятельствами. В непосредственном измерении трудовые потери выражаются в человеко–часах, человеко–днях или просто часах рабочего времени. Перевод трудовых потерь в стоимостное, денежное выражение осуществляется путем умножения трудо–часов на стоимость (цену) одного часа.
3. финансовые потери имеют место при наличии прямого денежного ущерба, связанного с перерасходом денег, непредусмотренными платежами, выплатой штрафов, уплатой дополнительных налогов, утерей денежных средств и ценных бумаг. Одновременно финансовые потери проявляются при неполучении денег из тех источников, откуда они должны были быть получены, при невозврате долгов, неоплате покупателем поставленной ему продукции, уменьшении выручки вследствие снижения цен на реализуемую продукцию, товары, услуги. Особые виды денежного ущерба имеют место в связи с инфляцией, изменением валютного курса рубля.
4. потери времени имеют место, когда процесс предпринимательской деятельности идет медленнее, чем было намечено, с запаздыванием. Прямая оценка таких потерь осуществляется в часах, днях, неделях, месяцах затяжки в получении намеченного результата. Чтобы перевести оценку потерь времени в стоимостное измерение, необходимо установить, к каким потерям дохода, прибыли от предпринимательства способны приводить случайные потери времени.
5. специальные виды потерь – проявляются в виде нанесения ущерба здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу предпринимателя, а также вследствие других неблагоприятных социальных и морально–психологических последствий. Чаще всего специальные виды потерь крайне трудно определить в количественном и тем более в стоимостном выражении.
2. Финансовые риски и управление ими
2.1.Понятие финансовых рисков, их виды и классификация
Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности предприятия.
Финансовый риск является одной из наиболее сложных категорий, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности, которой присущи следующие основные характеристики:
1. экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия, прямо связан с формированием его прибыли и характеризуется возможными экономическими его потерями в процессе осуществления финансовой деятельности.
2. объективность проявления. Финансовый риск является объективным явлением в функционировании любого предприятия, он появляется в не зависимости от нас и наших решений.
3. вероятность реализации. Вероятность категории финансового риска проявляется в том, что рисковое событие может произойти, а может и не произойти в процессе осуществления финансовой деятельности предприятия.
4. неопределенность последствий по результатам. Финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов.
5. ожидаемая неблагоприятность последствий. Последствия проявления финансового риска могут характеризоваться как негативными, так и позитивными показателями результативности финансовой деятельности. Ряд крайне негативных последствий финансового риска определяют потерю не только дохода, но и капитала предприятия, что приводит его к банкротству (т.е. к необратимым негативным последствиям для его деятельности).
6. вариабельность уровня. Ожидаемый уровень результативности финансовых операций может колебаться в зависимости от вида уровня риска в довольно значительном диапазоне.
7. субъективность оценки. Несмотря на объективную природу финансового риска как экономического явления основной оценочный его показатель – уровень риска – носит субъективный характер. Эта субъективность, т.е. неравнозначность оценки данного объективного явления, определяется различным уровнем полноты и достоверности информационной базы, квалификации финансовых менеджеров, их опыта и другими факторами [10].
Финансовые риски предприятия характеризуются большим многообразием и в целях осуществления эффективного управления ими классифицируются по следующим основным признакам:
1. по характеризуемому объекту подразделяются на:
1.1.риск отдельной финансовой операции. Он характеризует в комплексе весь спектр видов финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции (например, риск присущий приобретению конкретной акции);
1.2.риски по видам хозяйственной деятельности. В свою очередь состоят из:
- рисков по финансовой деятельности. Возникают в связи с невозможностью выполнения фирмой своих финансовых обязательств; причинами являются изменение покупательной способности денег, неосуществление платежей, изменение валютных курсов и прочее.
- риски от инвестиционной деятельности. Инвестиционные риски связаны с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов.
- риски, связанные с операционной деятельностью предприятия. Операционный риск можно определить как риск прямых или косвенных потерь, вызванных ошибками или несовершенством процессов, систем в организации, ошибками или недостаточной квалификацией персонала организации или неблагоприятными внешними событиями нефинансовой природы (например, мошенничество или стихийное бедствие).
1.3. риск финансовой деятельности предприятия в целом. Комплекс различных видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия, определяется спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и т.п.
2. по видам финансовые риски подразделяются на [2, с. 53]:
2.1. кредитный риск, имеет место в финансовой деятельности предприятия при предоставлении товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.
2.2. риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности:
- биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.
- селективные риски – это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.
- риск банкротства – опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.
2.3. процентный риск состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной возникновения данного вида финансового риска является изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие факторы.
2.4. валютный риск. Этот вид риска присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы и полуфабрикаты и экспортирующим готовую продукцию). Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного взаимодействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций. Так, импортируя сырье и материалы, предприятие проигрывает от повышения обменного курса соответствующей иностранной валюты по отношению к национальной. Снижение же этого курса определяет потери предприятия при экспорте готовой продукции.
2.5. депозитный риск. Этот риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он встречается относительно редко и связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия.
2.6. инвестиционный риск характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности разделяются и виды инвестиционного риска:
- риски реального инвестирования, которые могут быть вызваны перебоям в поставке материалов и оборудования, ростом цен на инвестиционные товары, выбором не квалифицированного или недобросовестного подрядчика и другими факторами, задерживающими ввод объекта в эксплуатацию или уменьшающими доход в процессе эксплуатации.
- риски финансового инвестирования, которые могут быть вызваны непродуманным выбором финансовых инструментов, непредвиденными изменениями условий инвестирования и т.д.
2.7. инфляционный риск. Этот вид риска характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции. Так как этот вид риска в современных условиях носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые операции предприятия, в финансовом менеджменте ему уделяется постоянное внимание.
2.8. налоговый риск. Этот вид финансового риска имеет ряд проявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия.
2.9. риск неплатежеспособности предприятия. Проявляется за счет снижения уровня ликвидности оборотных активов, порождающего разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени.
2.10. криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности предприятий он проявляется в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства; подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов; хищения отдельных видов активов собственным персоналом и другие. Значительные финансовые потери, которые в связи с этим несут предприятия на современном этапе, обуславливают выделение криминогенного риска в самостоятельный вид финансовых рисков.
