Политика управления оборотным капиталом ОАО «Чишминский сахарный завод»

     ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

     ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

     ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

     УФИМСКАЯ  ГОСУДАРСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ ЭКОНОМИКИ  И СЕРВИСА 
 
 
 
 

Факультет экономики и управления

Кафедра управления и экономики предпринимательства 
 
 
 
 
 
 

Курсовой  проект

по дисциплине «Финансовый менеджмент» 

на тему: «Политика управления оборотным капиталом

ОАО «Чишминский  сахарный завод» 
 
 

Руководитель  работы

канд. экон. наук, доцент Шарипова И.М.

Исполнитель

Студент гр. ЭЗК-32

Бикмурзина  А.Ю. 
 

Допуск к защите___________ 

Дата защиты______________ 

Оценка __________________ 
 
 
 
 

УФА 2010

     Содержание

     Введение

     Оборотные активы составляют существенную долю всех активов предприятия. От умелого  управления ими во многом зависит успешная предпринимательская деятельность хозяйственного объекта. Управление оборотными активами занимает особое место в работе финансового менеджера, поскольку является постоянным, ежедневным и непрерывным процессом.

     Наличие у предприятия оборотного капитала, его состав, структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом предопределяют финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке.

     Развитие  рыночных отношений определяет новые условия организации оборотного капитала и новые подходы управления им на предприятии. Высокая инфляция, снижение объемов производства и потребительского спроса, неплатежи, разрыв хозяйственных связей, высокий уровень налогового бремени, снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования. Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управления оборотными активами.

     Задачей данной курсовой работы является рассмотрение структуры, состава и динамики оборотных средств на предприятии, на основе бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках ОАО «Чишминский сахарный завод».

      Глава 1. Диагностика эффективности управления оборотным капиталом ОАО «Чишминский сахарный завод»

      1.1. Общая характеристика организации

     Чишминский  сахарный  завод был  построен по проекту Гипросахарпром СССР, строительство  его  началось  в 1964 году в  3-х  км от станции Чишмы на площади 230 га. Проектная мощность  завода  составляла 3 тыс. тонн  переработки сахарной свеклы в сутки.

     Впервые белый сахар был получен 21 января 1971 года. В 1996 году государственное предприятие Чишминский сахарный завод преобразовано в открытое акционерное общество «Чишминский сахарный завод», далее ОАО «ЧСЗ». В январе 2010 года заводу исполнилось 39 лет.

     В настоящее время ОАО «ЧСЗ» располагается по адресу: Республика Башкортостан, п. Чишмы, ул. Мира, д.1.

     производственные  мощности завода позволяют переработать свыше 3,5 тыс. тонн сахарной  свеклы в сутки и до 700 тонн сахара-сырца.

     Основным  сырьем для производства сахара-песка  является  сахарная свекла, поставщиками которой являются  свеклосеющие хозяйства из 12 районов Республики Башкортостан.

     Предприятие имеет три свеклоприемных пункта: призаводской, который находится на территории завода,  свеклоприемный пункт в п. Буздяк и свеклоприемный пункт в г. Туймазы.

     ОАО «ЧСЗ» осуществляет следующие виды деятельности:

     - переработка сельскохозяйственной продукции – свеклы, сахара-сырца;

     - производство и реализация товаров народного потребления, продукции производственно-технического назначения;

     - общестроительные, монтажные и ремонтно-строительные работы;

     - производственно-коммерческая и торгово-закупочная деятельность;

     - организация общественного питания;

     - организация розничной торговли;

     - оказание услуг населению и юридическим лицам;

     - содержание и эксплуатация АСЗ;

     - производство, выращивание, заготовка, хранение, переработка и реализация продукции сельского хозяйства (животноводства, растениеводства, пчеловодства, птицеводства, коневодства);

     - приобретение, хранение и реализация семян, в т.ч. протравленных, средств защиты растений, гербицидов и удобрений;

     - ремонт транспорта, сельскохозяйственной техники, транспортные услуги;

     - предоставление гостиничных услуг.

     Общество осуществляет торговую, производственную, сервисную, информационно-консультационную, посредническую, а также иные виды деятельности во всех сферах производства, экономики, науки, образования, культуры, искусства, здравоохранения и спорта на всей территории Российской Федерации и за рубежом.

     Основным  видом деятельности предприятия ОАО «Чишминский сахарный завод» является производство продукции сахар-песок.

     При переработке свекловичного сырья  помимо основного вида продукции, завод  производит побочную продукцию: патоку-мелассу, жом сухой, жом сырой, товарную известь.

     Сахар-песок  сертифицирован в соответствии  с ГОСТ 21-94.

     Ежеквартально сахар-песок проходит проверку безопасности и качества на наличие тяжелых  металлов и токсичных элементов  и ежегодно – на наличие пестицидов в ЦСМ.

     Кроме того, в 2008 году было переработано 45982 тонны сахара-сырца в период с июня по август 2008 года.

      1.2. Анализ финансового состояния и финансовых результатов организации

     Анализ  структуры и динамики изменения  оборотных активов производится на основе бухгалтерского баланса (приложение 1) и отчета о прибылях и убытках (приложение 2). Проведем анализ изменения активов и пассивов организации.

     Таблица 1

     Сравнительный аналитический баланс ОАО «ЧСЗ»

     на 31.12.2008г. (тыс. руб.)

     Таблица 2

     Аналитический отчет о прибылях и убытках  ОАО «ЧСЗ»

     за 2008г. (тыс. руб.)

     Способ  расчета статей сравнительного аналитического баланса и аналитического отчета о прибылях и убытках представлен в таблице 3; номера строк взяты из формы № 1 «Бухгалтерский баланс» и формы №2 «Отчет о прибылях  и убытках».

     Таблица 3

     Информационное обеспечение аналитических таблиц 

     По  данным таблиц 1 и 2 произведем анализ основных параметров, которые характеризуют эффективность решений, принятых в прошлые отчетные  периоды, и являются базой предстоящих управленческих решений.

     Анализ  АКТИВА баланса. Расчет аналитических показателей свидетельствует о следующих фактах:

     • величина актива баланса на конец периода существенно выросла, абсолютный прирост составил 360953 тыс.руб. или 56%. Рост актива баланса произошел за счет увеличения оборотных активов (абсолютный рост составил 431452 тыс.руб., относительный рост – 113%), и в тоже время мы наблюдаем спад внеоборотных активов (абсолютное изменение в сторону уменьшения – 70499 тыс.руб., относительное уменьшение – 27%);

     • рост оборотных активов произошел за счет увеличения его составляющих, а именно за счет увеличения денежных средств и их эквивалентов (абсолютный рост составил 692 тыс.руб., относительный рост – 554%), дебиторской задолженности (абсолютный рост – 322693 тыс.руб., относительный рост – 110%) и ТМЦ (абсолютный рост – 108068 тыс.руб., относительный рост – 114%), что может свидетельствовать о правильном использовании свободных денежных средств и о ритмичности выпуска и реализации продукции, при которой большая часть продукции реализуемой продукции приходится на конец года;

     • на начало года доля оборотных активов 59%, при этом наибольший удельный вес оборотных активов приходится на дебиторскую задолженность (до 12 месяцев) 46%, что говорит о неэффективной договорной политики ОАО «ЧСЗ», которая предусматривает отсрочку платежа. И в тоже время положительная динамика заключается в том, что продукция не лежит на складах, замораживая денежные средства, а реализуется и в большом количестве, что в течении не более 12 месяцев повлечет прирост денежных средств;

     • на конец года удельный вес оборотных активов увеличился на 22% и составил 81% за счет увеличения удельного веса дебиторской задолженности (до 12 месяцев) на 16%, увеличения удельного веса ТМЦ на 6%. Т.к. удельный вес денежных средств на конец года (также как и на начало) равен 0, это свидетельствует о том, что денежные средства не замораживаются и полностью вкладываются в основную деятельность ОАО «ЧСЗ» и предстают в виде готовой продукции, входящих в ТМЦ;

     • на конец года доля внеоборотных активов уменьшилась на 22% за счет снижения удельного веса незавершенного строительства на 11%, что говорит о вводе в эксплуатацию новых основных средств, что повысило производительность и стало заменой для выбывших из эксплуатации, что повлекло уменьшение доли основных средств на 4%, но, целом, положительным фактором является непрерывность производственного процесса.

     Анализ  ПАССИВА баланса. Расчет аналитических показателей свидетельствует о следующих фактах:

     • величина пассива баланса на конец периода существенно выросла, абсолютный прирост составил 360953 тыс.руб. или 56%;

     • рост пассива баланса произошел за счет увеличения краткосрочных обязательств (абсолютный рост – 749066 тыс.руб., относительный – 1148%), этот рост является положительным, так как весь этот рост идет за счет ожидаемых платежей по дебиторской задолженности в течение 12 месяцев;

     • краткосрочных кредитов и займов у ОАО «ЧСЗ» ни на начало, ни на коней года нет, что свидетельствует о том, что предприятие для обеспечения необходимого для производства объема оборотных средств эффективно использует свои денежные средства;

     • кредиторская задолженность выросла на 749066 тыс.руб. (1148%), что с точки зрения текущей финансовой потребности можно рассматривать, как позитивное явление в виду ожидаемых доходов будущих периодов, но т.к. рост довольно большой, следует задуматься о перерассмотрении договорной политики по отношению к покупателям и заказчикам откуда и начинается цепочка по задолженности;

     • значительно снизился удельный вес долгосрочных обязательств на 61%, что положительно влияет на финансовую независимость ОАО «ЧСЗ».

     ОАО «ЧСЗ» осуществляет свою деятельность за счет собственных чистых активов, величина которых на конец 2008г. по отношению к началу года увеличилась всего на 9%, в состав которых входят собственные оборотные активы, величина которых даже снизилась на 1%.

    Рассмотрим  текущие финансовые потребности  предприятия и пути их удовлетворения:

    Текущие финансовые потребности определяются по формуле:

    ТФП = З + ДЗ – КрЗ,

    где З – запасы сырья, материалов, незаконченной и готовой продукции;

    ДЗ  – дебиторская задолженность;

    КрЗ – кредиторская задолженность.

    Для финансового состояния организации благоприятно получение отсрочек по различным видам платежей: поставщикам, работникам, бюджету (это дает источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом), поэтому необходимо увеличивать кредиторскую задолженность в составе ТФП. Для финансового состояния ОАО «ЧСД» неблагоприятно замораживание определенной части средств в представлении отсрочек платежа клиентам, что приводит к росту дебиторской задолженности и является основной причиной вызывающей дополнительные потребности в финансировании, поэтому запасы и дебиторскую задолженность в составе ТФП надо уменьшать. Таким образом, произведем расчет:

    ТФП начало года = 66862 + 293321 - 65237 = 294946 тыс.руб.;

    ТФП конец года = 184360 + 616014 - 814303 = - 13929 тыс.руб.

    Текущие финансовые потребности уменьшились к концу периода. Это означает, что действие неблагоприятного фактора для финансового состояния предприятия не значительно, предоставление отсрочки до 12 месяцев в оплате продукции покупателям и заказчикам возможно в связи со значительными ожидаемыми платежами по дебиторской задолженности с покупателями и заказчиками в течение 12 месяцев, а запасы в основном в виде готовой продукции необходимо сократить, т.к. она не успевает реализовываться, а денежные затраты на производство являются не целесообразными. 

     1.3. Расчет и анализ финансовых коэффициентов

     С целью оценки финансовой эффективности  действующей стратегии организации  рассчитывается система финансовых коэффициентов, характеризующих ликвидность, финансовую устойчивость, деловую активность и рентабельность деятельности организации. Рассчитанные коэффициенты сравниваются  в динамике, со среднеотраслевыми или с нормативными (рекомендуемыми) значениями. Расчеты  проводятся на основе информации, содержащейся  в таблицах 1 и 2.

     1. Оценка ликвидности  (текущей платежеспособности организации, возможности расплачиваться по краткосрочным обязательствам текущими активами):

     Этот  коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2 (иногда до 3);

      380465 / 65238 = 5,83;

      811917 / 814304 = 1.

     Оптимальное значение коэффициента: 0,7 - 0,8;

       (380465 - 87019) / 65238 = 4,5;

      (811917 - 195087) / 814304 = 0,76.

     Оптимальный уровень этого коэффициента 0,05 - 0,1;

      125 / 65238 = 0,002;

       817 / 814304 = 0,001. 

     2. Оценка финансовой устойчивости (степени защищенности интересов кредиторов и инвесторов или структуры капитала):

     Рекомендуемое значение коэффициента - не ниже 0,5;

      134143 / 639915 = 0,21;

       134628 / 1000868 = 0,14.

     Коэффициент должен иметь значение не менее 0,1;

      315227 / 380465 = 0,83;

      -2387 / 811917 = - 0,003.

       Рекомендуемое значение коэффициента ниже 0,67 (40% : 60%);

     Рост  коэффициента свидетельствует о  снижении финансовой устойчивости.

      (65238 + 440534) / 134143 = 3,77;

       (814304 + 51936) / 134628 = 6,43.

     Коэффициент должен иметь значение не менее 0,5;

      315227 / 134143 =

     = 2,35;

      -2387 / 134628 = 0,02. 

     3. Оценка рентабельности  (результативности деятельности организации):

      33178 / 1049081 х  100% = 3,16%;

      11012 / 607346 х  100% = 1,81%.

     Если  рентабельность продаж от 1 до 5 %, организация  считается низкорентабельной, при 5 - 20 % - среднерентабельной, при 20 - 30 % - высокорентабельной.

      816 / 1049081 х 100% = 0,08%;

      5124 / 607346 х  100% = 0,84%.

      816 / 820391,5 х  100% = 0,1%;

      5124 / 820391,5 х  100% = 0,63%.

      816 / 134385,5 х 100% = 0,61%;

      5124 / 134385,5 х  100% = 3,81%.

      360 / (134385,5 / 816) = 360 / 164,69 = 2;

      360 / (134385,5 / 5124) = 360 / 26,23 = 14. 

     4. Оценка деловой  активности (оборачиваемости ресурсов организации):

      1049081 / 820391,5 = 1,28;

      607346 / 820391,5 = 0,74.

      1049081 / 134385,5 = 7,81;

      607346 / 134385,5 = 4,52.

      1049081 / 80034,5 = 13,11;

      607346 / 80034,5 = 7,59.

      1049081 / 596191 = 1,76;

      607346 / 596191 = 1,02.

      952943 / 125611 = 7,59;

      551648 / 125611 = 4,39.

      1049081 / 454667,5 = 2,31;

      607346 / 454667,5 = 1,34.

      1049081 / 439770,5 = 2,39;

      607346 / 439770,5 = 1,38. 

     Период  оборачиваемости каждого вида ресурсов рассчитывается как отношение длительности отчетного периода (360 дней ) к соответствующему коэффициенту оборачиваемости.

      360 / 7,59 + 360 / 2,31 = 203;

      360 / 4,39 + 360 / 1,34 = 351.

     Чем выше  длительность финансового  цикла, тем выше потребность в оборотных средствах.

      360 / 7,59 + 360 / 2,31 – 360 / 2,39 = 47 + 156 – 151 = 52;