Понятие финансового риска банкротства,причины банкротства,анализ на примере предприятия

Содержание

стр. 

Введение 

      В сегодняшних условиях, условиях мирового финансового кризиса, данная тема является особо актуальной так как, ухудшение финансового состояния предприятия, сопровождающееся ростом его долгов, вызывает риск срыва платежей по обязательствам, прекращение каких-либо выплат и сворачивания деятельности компании, то есть риск её банкротства.

      Практика  показывает, что в условиях нестабильности экономики, денежного дефицита, часто  меняющего законодательства, многие из предприятий становятся неплатежеспособными, что приводит к их банкротству.

      Вопросу диагностики банкротства предприятий  в экономической науке уделяется значительное место. Это связано с тем, что:

      банкротство определенного субъекта хозяйствования приводит к нарушению макроэкономического  равновесия;

      от того, насколько объективно будет проведена оценка вероятности банкротства предприятия, зависит цена предприятия, его инвестиционная привлекательность, что также негативно отражается на экономических интересах нашей страны.

      В силу этого особую актуальность и  важность приобретает анализ финансового  состояния компаний, поскольку позволяет выявить их внутренние проблемы и заблаговременно предпринять необходимые меры. Важен он также для потенциальных инвесторов и банков- кредиторов, поскольку дает им возможность избежать излишнего риска, соответственно повысив стабильность и сбалансированность национальной экономики в целом.

      Цель  курсовой работы – изучить риск банкротства, как основное проявление финансовых рисков на примере предприятия  ОАО «Березниковский Содовый Завод».

      Для достижения цели в работе были поставлены следующие задачи:

      - изучить теоретические основы банкротства;

      - дать понятие финансовым рискам  и банкротству;

      - изучить методы диагностики вероятности  риска банкротства;

      - на конкретном предприятии проанализировать  финансовое состояние;

      - определить риск банкротства;

      - сформулировать мероприятия по совершенствованию.

     В написании работы помогли нормативно-законодательные  акты, учебная литература как зарубежных, так и отечественных авторов  и материалы периодической печати.   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Теоретические основы риска банкротства как основного проявления финансовых рисков

1. Понятие финансового  риска и банкротства

     Финансовый  риск - это степень неопределенности, связанная с комбинацией заемных  и собственных средств, используемых для финансирования компании или  собственности; чем больше доля заемных средств, тем выше финансовый риск.

     Риском  можно управлять, то есть использовать различные меры, позволяющие в  определенной степени прогнозировать наступление рискового события  и принимать меры к снижению степени  риска.

     Риск  банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.

      Банкротство (финансовый крах, разорение) — это  признанная арбитражным судом или  объявленная должником его неспособность  в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей. [15, c. 361]

     Основной  признак банкротства — неспособность  предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение  трех месяцев со дня наступления  сроков платежей. По истечении этого  срока кредиторы получают право  на обращение в арбитражный суд  о признании предприятия-должника банкротом.

     Банкротство предопределено самой сущностью  рыночных отношений, которые сопряжены  с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

     Законодательство  о несостоятельности (банкротстве) представляет собой достаточно сложный комплекс правовых норм, которые содержатся в целом ряде нормативных актов.

     Основным  законодательным актом в данной области является Гражданский кодекс Российской Федерации, который содержит отдельные положения о несостоятельности  (банкротстве) индивидуальных предпринимателей (ст.25 ГК РФ) и юридических лиц (ст.65 ГК РФ). Положения о банкротстве содержатся и в других статьях ГК РФ.

     26 октября 2002 г. вступил в силу  новый (третий по счету) Федеральный  закон №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

     Согласно  ст.3 Закона о несостоятельности  к признакам банкротства относят  следующие: юридическое лицо считается  неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.[1]

     Таким образом, современное понятие «несостоятельности (банкротства)» можно охарактеризовать следующими признаками:

1. неспособность должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов по денежным обязательствам, т.е. неспособность рассчитаться по долгам со всеми кредиторами;
2. неспособность должника уплатить обязательные платежи - налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством Российской Федерации;
3. состояние неплатежеспособности должника трансформируется в несостоятельность (банкротство) только после того как арбитражный суд констатирует наличие признаков неплатежеспособности должника, являющихся достаточным основанием для применения к нему процедур, предусмотренных Законом.

     В соответствии с п.2 ст. 4 Закона, для  определения наличия признаков банкротства должника учитываются:

     – размер денежных обязательств, в том  числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные  услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, размер задолженности, возникшей вследствие неосновательного обогащения, и размер задолженности, возникшей вследствие причинения вреда имуществу кредиторов, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника, вытекающих из такого участия;

     – размер обязательных платежей без учета установленных законодательством РФ штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.[1]

     При этом важно подчеркнуть, что подлежащие применению за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства неустойки (штрафы, пени), проценты за просрочку платежа, убытки, подлежащие возмещению за неисполнение обязательства, а также иные имущественные и (или) финансовые санкции, в том числе за неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей, не учитываются при определении наличия признаков банкротства должника.

     В соответствии со ст.7 Закона, правом на обращение в арбитражный суд  с заявлением о признании должника банкротом обладают должник, конкурсный кредитор, уполномоченные органы по истечении  тридцати дней с даты направления  (предъявления к исполнению) исполнительного документа в службу судебных приставов и его копии должнику.[1]

1.2. Причины банкротства

     Множество факторов являются причинами банкротства. Факторы принято делить на внутренние, имеющие место внутри предприятия и связанные с ошибками и упущениями руководства и персонала, и внешние, возникающие вне предприятия и обычно находящиеся вне сферы его влияния. В классической рыночной экономике, как отмечают зарубежные исследователи, 1/3 вины за банкротство предприятия падает на внешние факторы и 2/3 - на внутренние. Отечественные исследователи еще не провели подобного исследования, однако, по мнению ряда специалистов, для современной России характерна обратная пропорция влияния этих факторов, то есть внешние факторы превалируют над внутренними. Политическую и экономическую нестабильность, разрегулирование финансового механизма и инфляционные процессы следует отнести к наиболее значимым факторам, обостряющим кризисную ситуацию российских предприятий.

     Как показывает практика, причины задолженности часто носят объективный характер и не всегда возникают по вине самого должника (бюджетное недофинансирование, несогласованность действий различных министерств и ведомств, курирующих объект, внеплановые чрезвычайные затраты и т.д.).

     К основным внешним факторам относятся: инфляция (значительный и неравномерный  рост цен как на сырье, материалы, топливо, энергоносители, комплектующие  изделия, транспортные и другие услуги, так и продукцию и услуги предприятия), изменение банковских процентных ставок и условий кредитования, налоговых ставок и таможенных пошлин, изменения в отношениях собственности и аренды, в законодательстве по труду и введение нового размере минимальной оплаты труда и др. Одни из указанных факторов могут вызвать внезапное банкротство предприятия, другие постепенно усиливаются и накапливаются, вызывая медленное, трудно преодолимое движение предприятия к спаду производства и банкротству.[22, c.171]

     Не  менее опасно для деятельности предприятия  негативное влияние внутренних факторов. Так, много различных неудач предприятий связано с неопытностью менеджеров, некомпетентностью руководства, его неумением ориентироваться в изменяющейся рыночной обстановке, злоупотреблениями служебным положением, консерватизмом мышления, что ведет к неэффективному управлению предприятием, и к принятию ошибочных решений, потере позиций на рынке.

     К субъективным причинам банкротства, относящимся  непосредственно к хозяйствованию, причисляют следующие:

     - неспособность руководителей предусмотреть  банкротство и избежать его в будущем;

     - снижение объемов продаж из-за  плохого изучения спроса, отсутствия  сбытовой сети, рекламы; 

     - снижение объемов производства;

     - снижение качества и цены продукции; 

     - неоправданно высокие затраты; 

     - низкая рентабельность продукции;

     - слишком большой цикл производства;

     - большие долги, взаимные неплатежи; 

     - слабая адаптированность менеджеров-представителей  старой школы управления к  жестким реальностям формирования  рынка, их неумение проявлять  предприимчивость в налаживании выпуска продукции, пользующейся повышенным спросом, выбирать эффективную финансовую, ценовую и инвестиционную политику;

     - разбалансированность экономического  механизма воспроизводства капитала  предприятия. 

     В качестве первых сигналов надвигающегося банкротства можно рассматривать задержки с предоставлением финансовой отчетности, свидетельствующие о работе финансовых служб, а также резкие изменения в структуре баланса и отчета о прибылях и убытках.  

      1.3 Методы диагностики  вероятности банкротства 

      Для любого предприятия важно оценивать свою платежеспособность и прогнозировать возможное банкротство. Для диагностики вероятности банкротства могут быть использованы следующие методы.

      Многокритериальный  подход.

      Многие  крупные компании и аудиторские  фирмы используют для своих аналитических оценок системы критериев. В соответствие с ними выделяется две группы признаков банкротства:

      К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных  финансовых затруднениях и вероятности  банкротства в недалеком будущем:

      - повторяющиеся существенные потери  в основной деятельности, выражающиеся  в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и  хронической убыточности;

      - низкие значения коэффициентов  ликвидности и тенденция к  их снижению;

      - наличие хронической просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

      - увеличение до опасных пределов  доли заемного капитала в общей  его сумме;

      - дефицит собственного оборотного  капитала;

      - систематическое увеличение продолжительности  оборота капитала;

      - наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

      - использование новых источников  финансовых ресурсов на невыгодных  условиях;

      - неблагоприятные изменения в  портфеле заказов;

      - падение рыночной стоимости акций  предприятия;

      - снижение производственного потенциала.

      Во  вторую группу входят показатели, неблагоприятные  значения которых не дают основания  рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют  о возможности резкого его  ухудшения в будущем при неприятии  действенных мер. К ним относятся:

      - чрезмерная зависимость предприятия  от какого-либо одного конкретного  проекта, типа оборудования, вида  актива, рынка сырья или рынка  сбыта;

      - потеря ключевых контрагентов;

      - недооценка обновления техники  и технологии;

      - потеря опытных сотрудников аппарата управления;

      - вынужденные простои, неритмичная  работа;

      - неэффективные долгосрочные соглашения;

      - недостаточность капитальных вложений  и т.д.[17, c.93]

      К достоинствам этот системы индикаторов  возможного банкротства можно отнести  системный и комплексный подходы, а к недостаткам - высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, субъективность прогнозного решения независимо от числа критериев.

      Дискриминантные факторные модели.

      В зарубежных странах для оценки риска  банкротства широко используются дискриминантные факторные модели Альтмана, Бивера, Лиса, Таффлера.

      Дискриминантные факторные модели Альтмана. Чаще всего  для оценки вероятности банкротства  предприятия используются Z-модели, предложенные известным западным экономистом Эдвардом Альтманом, который предполагает расчет индекса кредитоспособности.

      Самый простой из этих моделей является двухфакторная. Для нее выбирается два основных показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность  банкротства:

      - коэффициент покрытия (характеризует ликвидность);

      - коэффициент финансовой зависимости  (характеризует финансовую устойчивость). На основе анализа западной  практики были выявлены весовые  коэффициенты каждого из этих  факторов. 

      Z = -0,3877 - 1,0736 Кп+ 0,579Кфз,   (1) 

      где Кп - коэффициент покрытия (отношения  текущих активов к текущим  обязательствам);

      Кфз - коэффициент финансовой зависимости, определяемой как отношение заемных  средств к общей величине пассивов.

      Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность  банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > О, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

      Позднее Альтманом была предложена пятифакторная  модель прогнозирования. Данная формула применима для акционерных обществ открытого типа: 

      Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп+ 1,0 Ком  (2) 

      где Коб - доля оборотных средств в  активах, т. е. отношение текущих  активов к общей сумме активов;

      Кнп - рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

      Кр - рентабельность активов, исчисленная  по балансовой стоимости (т. е. отношение  прибыли до уплаты % к сумме активов;

      Кп - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам.

      Для акционерных обществ закрытого  типа и предприятий, акции которых  не котируются на рынке, рекомендуется  следующая модель Альтмана: 

      Z = 0,7 Коб + 0,8 Кнп + 3,1 Кр + 0,4 Кп+ 1,0 Ком,  (3)

      где Кп - коэффициент покрытия по балансовой стоимости, т. е. отношение балансовой стоимости акционерного капитала (суммарная  балансовая стоимость акций предприятия) к краткосрочным обязательствам.

      Константа сравнения — 1,23.

      Если Z < 1,23, то это признак высокой  вероятности банкротства.

      Если Z > 1,23, то это свидетельствует о  малой его вероятности.

      Дискриминантная факторная модель Таффлера.

      Таффлер разработал следующую модель: 

      Z = 0,53.x1 +0,1Зх2 +0,18х3 +0,16х4,   (4) 

      где x1 — прибыль от реализации/краткосрочные  обязательства;

      х2 — оборотные активы/сумма обязательств;

      х3 — краткосрочные обязательства/сумма  активов;

      х4 — выручка/сумма активов.

      Если  величина Z больше, чем 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы.

      Если Z<0,2, то это свидетельствует о  высокой вероятности банкротства.[17, c. 96] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. Анализ риска банкротства  на предприятии  ОАО «Березниковский  содовый завод»

     2.1 Краткая характеристика  ОАО «Березниковский содовый завод»

      Открытое  акционерное общество «Березниковский  содовый завод» является одним из крупнейших предприятий химической отрасли и старейшим содовым  заводом в России.

      Место нахождения: РФ, 618400, Пермский край, г. Березники, ул. Новосодовая, д. 19.

      ОАО "БСЗ"  - современное предприятие  с развитой инфраструктурой, с собственной  сырьевой базой, мощными производствами, исследовательской лабораторией и  высококвалифицированными кадрами.

      Завод постоянно расширяет рынки сбыта  и повышает эффективность продукции, поступающей в страны ближнего и дальнего зарубежья – Казахстан, Белоруссию, Киргизию, Индию. По техническому развитию налажено сотрудничество со многими зарубежными партнерами, в том числе Данией, Германией, Польшей, Украиной.

      Березниковский  содовый завод - крупнейший производитель соды и карбонатных пород. ОАО «Березниковский содовый завод» заслужило репутацию надежного поставщика соды среди потребителей, как на внутреннем, так и на внешнем рынке.

      В начале оценки эффективности работы предприятия необходимо проанализировать динамику основных технико-экономических показателей.

      К основным технико-экономическим показателям  работы любого предприятия относятся:

• объем производства;
• себестоимость выпуска;
• численность персонала;
• фонд оплаты труда;
• затраты на 1 руб. выпущенной продукции;
• производительность труда;
• средняя заработная плата.

      Таблица 1 – Динамика основных технико-экономических  показателей 

      Из  данных таблицы 1 видим, что объем отгрузки товара увеличился за года на 45,4 тыс. тонн или на 8,8%. Стоимость отгруженной продукции возросла на 45%. Себестоимость отгрузки увеличилась на 58,2%, в результате себестоимость 1 тонны возросла на 45,5% и составила около 1500 руб. Так как показатель себестоимости 1 тонны товара аналогичен показателю затрат на 1 руб. товарной продукции, то его рост данного показателя свидетельствует о снижении эффективности, что может быть вызвано либо ростом цен на основные и вспомогательные материалы, энергоносители и т. п.

      Среднесписочная численность персонала уменьшилась на 14 человек или 9,9%, а численность рабочих – на 9 человек или 10,7%. Фонд заработной платы увеличился на 17,9%. Рост затрат на оплату труда при уменьшении численности работников может отразиться как негативно, так и положительно на результатах работы предприятия.

      Рост  фонда заработной платы может  быть вызван как увеличением производительности труда, так и повышением заработной платы. При снижении производительности труда такая стратегия может  привести к снижению объемов производства, и, как следствие, ухудшение финансово-экономических результатов всего предприятия в целом, что, несомненно, скажется на его финансовой устойчивости. При росте же производительности труда рост заработной платы оказывает стимулирующее воздействие на работников. Следовательно, необходимо оценить динамику данных показателей, что и будет сделано далее.