Понятие, функции и роль финансового менеджмента

Оглавление

Введение 3

1. Сущность финансового менеджмента 5

1.1 Понятие финансового менеджмента. Цели и задачи 5

1.2 Функции финансового менеджмента 13

2. Принципы и роль финансового менеджмента в России 18

2.1 Анализ принципов финансового менеджмента 18

2.2 Условия и особенности развития финансового менеджмента в России 22

Заключение 23

Список литературы 26

Введение

Развитие рыночных отношений в  стране обусловило повышение роли финансового  менеджмента. Финансы предприятий  стали основным показателем, характеризующим  конечные результаты их деятельности. Количественные и качественные параметры  финансового состояния предприятия  определяют его место на рынке  и способность функционировать  в экономическом пространстве. Все  это привело к повышению роли управления финансами в общем  процессе управления экономикой.

В Российской Федерации практика эффективного менеджмента находится в стадии становления.

Принято считать, что начало финансовому  менеджменту как науке и учебной  дисциплине было положено работами Г. Марковича в области современной  теории портфеля в середине XX в., в которых изложена методология принятия решений в области инвестирования в финансовые активы и предложен соответствующий научный инструментарий. Впоследствии учеником Г. Марковича У. Шарпом идея была развита и переведена в более практическое русло. В 1960-е гг. с участием Дж. Линтнера и Дж. Моссина была разработана модель оценки доходности финансовых активов, учитывающая фактор риска, что положило начало теории арбитражного ценообразования. С конца 1950-х гг. огромное внимание уделяется изучению взаимосвязи цены финансовых активов и информации, циркулирующей на рынке капитала. В 1950-х же годах проводятся активные исследования по теории структуры капитала и цены источников финансирования; основной вклад в развитие этой области финансового менеджмента внесли Ф. Модильяни и М. Миллер.¹

Финансовый менеджмент "пограничен" многим экономическим наукам, но он отличается интегрирующей ролью  по отношению к финансам предприятий, финансовому и экономическому анализу, управленческому учету, рынку ценных бумаг, биржевому делу, статистике, ценообразованию, налогообложению и др. Элементы этих наук входят как его составная часть в финансовый менеджмент, способствуют реализации последним его же функций, целей и задач. В то же время финансовый менеджмент не буквальный набор разных дисциплин. У него есть собственные предмет изучения, методы исследования и пр.

Цель нашей работы познакомится с функциями, принципами, а также  ролью финансового менеджмента  в РФ.

Исходя из цели в работе были поставлены следующие задачи:

• определить сущность финансового менеджмента, рассмотреть его цели и задачи;
• перечислить функции финансового менеджмента;
• исходя из принципов финансового менеджмента, проанализировать его роль в России.

1. Сущность финансового менеджмента

1.1 Понятие финансового менеджмента.  Цели и задачи

Финансовый  менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств².

Также отметим, что финансовый менеджмент — это  наука о том, как лучше использовать собственный и заемный капитал фирмы, как получить наибольшую прибыль при наименьшем риске.

Финансовый  менеджмент включает в себя ряд следующих  разделов:

1. Анализ  финансового положения фирмы  и принятие соответствующих решений на этой основе. В этом анализе можно выделить два подраздела:

а) оценка изменений финансового положения фирмы. Она заключается в том, что на основе ряда форм финансовой отчетности финансовый менеджер устанавливает, как изменились отдельные статьи финансовых отчетов, выявляет неблагоприятные тенденции и принимает меры к их устранению.

б) анализ финансовых коэффициентов. Он состоит в том, что на основе финансовых отчетов может быть рассчитан целый ряд показателей, характеризующих ту или иную сторону деятельности фирмы. Сопоставление этих показателей в динамике, а также сравнение их с общеотраслевыми показателями (если таковые имеются) помогает принимать правильные решения.

2. Управление краткосрочными финансовыми ресурсами. Речь идет о том, что фирма должна иметь определенное количество наличных средств для того, чтобы выполнять свои текущие обязательства.

Если  этих средств недостаточно, финансовый менеджер должен обеспечить своевременное получение кредитов. В то же время избыточные средства должны находиться в обороте, чтобы приносить дополнительный доход фирме.

3. Планирование использования долгосрочных финансовых ресурсов (так называемое «капитальное бюджетирование»). Это направление связано, прежде всего, с разработкой и финансовой оценкой новых инвестиционных проектов с учетом изменения «стоимости денег» во времени, с выбором способов финансирования этих проектов (реинвестирование прибыли, увеличение акционерного капитала или выпуск облигаций).

4. Анализ  возможных рисков. Финансовый менеджер должен оценить вероятность развития событий и степень риска при осуществлении того или иного проекта.

Финансовые  решения фирмы должны осуществляться в свете ее общих целей. Определение принципиальных целей предприятия, однако, является более трудным и противоречивым делом, чем это можно себе представить. Так как многочисленные и противоречивые цели часто выдвигаются менеджерами, директорами, руководителями подразделений, то окончательно цели, принимаемые посредством финансовых решений, не могут совершенно точно привести ко взаимному согласию все подразделения фирмы.

Можно выделить следующие наиболее типичные цели фирмы:

1. Максимизация прибыли.
2. Максимизация акционерного капитала.
3. Поддержание существующего положения.
4. Максимизация управленческого вознаграждения.
5. Социальная ответственность.

Выбор той  или иной цели зависит от множества факторов. Если менеджер чувствует, что прибыль или доход от продаж — это все, что можно контролировать, то он может руководствоваться целью максимизации прибыли пли доходов от продаж, позволяя колебаться курсу акций.

Иногда  менеджер стремиться получить прибыль меньше максимальной, так как существует внешнее давление со стороны государственных органов регулирования. Так, большим, очень эффективным фирмам часто препятствуют максимизировать прибыль, так как подобные действия могут рассматриваться как нарушение антимонопольных законов.

Естественно, могут возникать противоречия между самими общими целями корпорации³.

Эффективное управление финансовой деятельностью  предприятия обеспечивается реализацией  ряда принципов, основными из которых  являются:

1. Интегрированность с общей системой управления предприятием. В какой бы сфере деятельности предприятия не принималось управленческое решение, оно прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности, финансовый менеджмент непосредственно связан с производственным менеджментом, инновационным менеджментом, менеджментом персонала и некоторыми другими видами функционального менеджмента. Это определяет необходимость органической интегрированности финансового менеджмента с общей системой управления предприятием.

2. Комплексный характер формирования управленческих решений. Все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота предприятия теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на результаты его финансовой деятельности. В ряде случаев это воздействие может носить противоречивый характер.

Так, например, осуществление высокодоходных финансовых инвестиций может вызвать дефицит  в финансировании производственной деятельности и как следствие  — существенно уменьшить размер операционной прибыли (т.е. снизить  потенциал формирования собственных  финансовых ресурсов). Поэтому финансовый менеджмент должен рассматриваться  как комплексная управляющая  система, обеспечивающая разработку взаимозависимых  управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.

3. Высокий динамизм управления. Даже наиболее эффективные управленческие решения в области формирования и использования финансовых ресурсов и оптимизации денежного оборота, разработанные и реализованные на предприятии в предшествующем периоде, не всегда могут быть повторно использованы на последующих этапах его финансовой деятельности. Прежде всего, это связано с высокой динамикой факторов внешней среды на стадии перехода к рыночной экономике, и в первую очередь — с изменением конъкюнктуры финансового рынка. Кроме того, меняются во времени и внутренние условия функционирования предприятия, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного цикла. Поэтому финансовому менеджменту должен быть присущ высокий динамизм, учитывающий изменение факторов внешней среды, ресурсного потенциала, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия.

4. Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать альтернативные возможности действий.

При наличии  альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия. Система таких  критериев устанавливается самим  предприятием.

5. Ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Какими бы эффективными не казались те или иные проекты управленческих решений в области финансовой деятельности в текущем периоде, они должны быть отклонены, если они вступают в противоречие с миссией (главной целью деятельности) предприятия, стратегическими направлениями его развития, подрывают экономическую базу формирования высоких размеров собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников в предстоящем периоде.

Эффективный финансовый менеджмент, организованный с учетом изложенных принципов, позволяет формировать ресурсный потенциал высоких темпов прироста производственной деятельности предприятия, обеспечивать постоянный рост собственного капитала, существенно повышать его конкурентную позицию на товарном и финансовом рынках, обеспечивать стабильное экономическое развитие в стратегической перспективе⁴.

Главной целью финансового менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что реализует конечные финансовые интересы его владельцев. Характеризуя общепринятую в рыночной экономике вышеизложенную главную цель финансового менеджмента, следует отметить, что она вступает в противоречие с весьма распространенным у нас мнением о том, что главной целью финансовой деятельности предприятия является максимизация прибыли. Дело в том, что максимизация рыночной стоимости предприятия далеко не всегда автоматически достигается при максимизации его прибыли. Так, полученная высокая по сумме и уровню прибыль может быть полностью израсходована на цели текущего потребления, в результате чего предприятие будет лишено основного источника формирования собственных финансовых ресурсов для своего предстоящего развития (а неразвивающееся предприятие утрачивает в перспективе достигнутую конкурентную позицию на рынке, сокращает потенциал формирования собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, что в конечном итоге приводит к снижению его рыночной стоимости). Кроме того, высокий уровень прибыли предприятия может достигаться при соответственно высоком уровне финансового риска и угрозе банкротства в последующем периоде, что также может обусловить снижение его рыночной стоимости. Поэтому в рыночных условиях максимизация прибыли может выступать как одна из важных задач финансового менеджмента, но не как главная его цель⁵.

В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на решение следующих основных задач (табл. 1.):

1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управления привлечением заемных финансовых средств, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала.
2. Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. Оптимизация распределения сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели производственного и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п. В процессе производственного потребления сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия должны быть учтены стратегические цели его развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств.
3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов.

Одним из результатов такой оптимизации  является минимизация среднего остатка  свободных денежных активов, обеспечивающая снижение потерь от их неэффективного использования и инфляции.

Таблица 1.

Система основных задач, направленных на реализацию главной  цели финансового менеджмента

4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности. При этом, для достижения целей экономического развития предприятие должно стремиться максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, остающуюся в его распоряжении, что требует осуществлена эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики.

Решая эту  задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня прибыли предприятия достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношения к степени допустимого риска при осуществлен хозяйственной деятельности).

5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. Если уровень прибыли предприятия задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового pиска, обеспечивающего получение этой прибыли. Такая минимизация может быть обеспечена путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиции профилактикой и избежание отдельных финансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страхования.
6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей⁶.

Все рассмотренные  задачи финансового менеджмента теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разнонаправленный характер (например обеспечение максимизации суммы прибыли при минимизации уровня финансового риска; обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов и постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития и т.п.). Поэтому в процессе финансового менеджмента отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели.

1.2 Функции финансового менеджмента

Финансовый  менеджмент реализует свою главную  цель и основные задачи путем осуществления  определенных функций. Функции финансового  менеджмента направлены на реализацию функций финансов предприятия и  конкретизируются с учетом особенностей управления отдельными аспектами его  финансовой деятельности. Эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием финансового менеджмента: 1) функции финансового менеджмента как управляющей системы (состав этих функций в целом характерен для любого вида менеджмента, хотя и должен учитывать его специфику); 2) функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием (состав этих функций определяется конкретным объектом финансового менеджмента).

Рассмотрим  содержание основных функций финансового  менеджмента в разрезе отдельных  групп.

В группе функций финансового менеджмента  как управляющей системы основными  являются:

Разработка  финансовой стратегии предприятия. В процессе реализации этой функции, исходя из общей стратегии экономического развития предприятия и прогноза конъюнктуры финансового рынка, формируется система целей и  целевых показателей финансовой деятельности на долгосрочный период; определяются приоритетные задачи, решаемые в ближайшей перспективе, и разрабатывается  политика действий предприятия по основным направлениям его финансового развития.

Создание  организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия. В процессе реализации этой функции финансового  менеджмента необходимо обеспечивать постоянную адаптацию этих организационных  структур к меняющимся условиям функционирования предприятия и направлениям финансовой деятельности.

Формирование  эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений. В процессе реализации этой функции  должны быть определены объемы и содержание информационных потребностей финансового  менеджмента; сформированы внешние  и внутренние источники информации, удовлетворяющие эти потребности; организован постоянный мониторинг финансового состояния предприятия  и конъюнктуры финансового рынка.

Осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия. В процессе реализации этой функции проводятся экспресс- и углубленный анализ отдельных финансовых операций; результатов финансовой деятельности отдельных дочерних предприятий, филиалов и «центров ответственности»; обобщенных результатов финансовой деятельности предприятия в целом и в разрезе отдельных ее направлений.

Осуществление планирования финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям. Реализация этой функции финансового  менеджмента связана с разработкой  системы текущих планов и оперативных  бюджетов по основным направлениям финансовой деятельности, по различным структурным  подразделениям и по предприятию  в целом. Основой такого планирования является разработанная финансовая стратегия предприятия, требующая  конкретизации на каждом этапе его  развития.

Разработка  действенной системы стимулирования реализации принятых управленческих решений  в области финансовой деятельности. В процессе реализации этой функции  формируется система поощрения  и санкций в разрезе главных менеджеров и менеджеров отдельных структурных подразделений предприятия за выполнение или невыполнение установленных целевых финансовых показателей, финансовых нормативов и плановых заданий.

Осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в области финансовой деятельности. Реализация этой функции финансового менеджмента связана с созданием систем внутреннего контроля на предприятии, разделением контрольных обязанностей отдельных служб и финансовых менеджеров, определением системы контролируемых показателей и контрольных периодов, оперативным реагированием на результаты осуществляемого контроля.

В группе функций финансового менеджмента  как специальной области управления предприятием основными являются7:

Управление  активами. Функциями этого управления являются выявление реальной потребности в отдельных видах активов исходя из предусматриваемых объемов операционной деятельности предприятия и определение их суммы в целом, оптимизация состава активов с позиций эффективности комплексного их использования, обеспечение ликвидности отдельных видов оборотных активов и ускорение цикла их оборота, выбор эффективных форм и источников их финансирования.

Управление  капиталом. В процессе реализации этой функции определяется общая потребность в капитале для финансирования формируемых активов предприятия; оптимизируется структура капитала в целях обеспечения наиболее эффективного его использования; разрабатывается система мероприятий по рефинансированию капитала в наиболее эффективные виды активов.

Управление  инвестициями. Функциями этого управления являются формирование важнейших направлений инвестиционной деятельности предприятия; оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них; формирование реальных инвестиционных программ и портфеля финансовых инвестиций; выбор наиболее эффективных форм финансирования инвестиций.

Управление  денежными потоками. Функциями этого управления является формирование входящих и выходящих потоков денежных средств предприятия, их синхронизация по объему и во времени по отдельным предстоящим периодам, эффективное использование остатка временно свободных денежных активов.

Управление  финансовыми рисками. В процессе реализации этой функции выявляется состав основных финансовых рисков, присущих хозяйственной деятельности данного предприятия; осуществляется оценка уровня этих рисков и объем связанных с ними возможных финансовых потерь в разрезе отдельных операций и по хозяйственной деятельности в целом; формируется система мероприятий по профилактике и минимизации отдельных финансовых рисков, а также их страхованию.

Антикризисное финансовое управление. Функциями такого управления являются постоянный мониторинг финансового состояния предприятия с целью своевременного диагностирования симптомов финансового кризиса; определение масштабов кризисного состояния предприятия и факторов его вызывающих; определение форм и методов использования внутренних механизмов антикризисного финансового управления предприятием, а при необходимости — форм его внешней санации или реорганизации.

Основные  функции финансового менеджмента  как специальной области управления предприятием рассмотрены в наиболее агрегированном виде. Каждая из этих функций  может быть конкретизирована более  целенаправленно с учетом специфики  предприятия как объекта финансового  управления и основных форм его финансовой деятельности. С учетом осуществления  такой конкретизации на каждом предприятии  строится многоуровневая функциональная система управления финансовой деятельностью.

2. Принципы и роль финансового менеджмента в России

2.1 Анализ принципов финансового  менеджмента

На современном  этапе развития экономики России менеджмент представляет собой гибкий механизм управления, ориентированный  на быстрые изменения во внутренней и внешней среде хозяйствования, максимальное удовлетворение интересов собственников и персонала предприятий (корпораций). Менеджмент предполагает использование новых информационных технологий, инициативы и умения руководителей и служащих предприятия работать в динамичной рыночной среде.

Традиционно основными звеньями менеджмента  считают производство, маркетинг  и финансы.

Финансовый  менеджмент выражает весь процесс управления воспроизводством с помощью формирования и использования финансовых ресурсов, капитала и денежных потоков, необходимых для осуществления предпринимательской деятельности в условиях риска с целью выполнения хозяйствующим субъектом своих функций.

Финансовый  менеджмент играет активную роль в рыночных преобразованиях. Для ее выяснения рассмотрим принципы финансового менеджмента, в числе которых выделим основные8:

• плановость и системность;

• целевая  направленность;

• диверсифицированность;

• стратегическая ориентированность.

Финансовый  менеджмент соединяет планирование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, обеспечивая их сбалансированность. Финансовое планирование в данном случае имеет внутреннюю ориентацию с применением государственного внешнего регулирования. Накопленный ранее опыт планирования реализовывался до недавнего времени в верхних эшелонах управления.