Понятие и анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Введение

В  настоящее время  многие российские предприятия испытывают многочисленные финансовые проблемы, к числу которых относятся  неустойчивость хозяйственной деятельности, низкая платежеспособность, неэффективность  производства и сбыта продукции. Все это порождает необходимость тщательного анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, выработки на его основе правильной стратегии управления работой предприятия.

Для современных предприятий  залогом выживаемости и основой  стабильного положения служит их финансовая устойчивость и уровень платежеспособности. Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, платежи в социальные фонды, заработную плату — рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантирует возврат сумм кредитов и уплату процентов по ним. Это обуславливает актуальность данной темы в настоящее время.

Цель курсовой работы: рассмотрение методики анализа и оценки платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• раскрыть понятие платежеспособности и финансовой устойчивости;
• указать значение платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;
• определить методику анализа платежеспособности и ликвидности;
• определить методику анализа финансовой устойчивости;
• провести анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости и платежеспособности и дать их оценку в ООО «ЭКВОС».

Теоретической и методологической основой курсовой работы послужили  труды отечественных и зарубежных ученых, экономистов по вопросам финансового  менеджмента, материалы периодических  изданий, источники энциклопедического характера, нормативно-правовые материалы.

Информационной базой  послужили годовой отчет предприятия  ООО «ЭКВОС» за 2008 год.                

Курсовая работа состоит  из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы, приложений.

В первой главе курсовой работы раскрыты понятие, сущность финансовой устойчивости и платежеспособности, а также методы анализа финансовой устойчивости и платежеспособности.

Во второй главе проведен анализ финансовой устойчивости, а  также анализ платежеспособности предприятия на примере ООО «ЭКВОС».

1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости и платежеспособности

1.1. Понятие, сущность финансовой устойчивости

В условиях рыночной экономики  весьма важное значение приобретает  финансовая независимость организации от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости организации при том условии, что ее собственные средства превышают заемные.

По мнению Морозко  Н.И. финансовая устойчивость организации – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

В.П. Литовченко так же дает определение финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия  характеризует его способность  осуществлять хозяйственную деятельность  преимущественно за счет собственных  средств при сохранении платежеспособности.

М.Г Лапуста считает, что финансовая устойчивость организации (предприятия) – это такое состояние  ее финансовых ресурсов, их распределение  и использование, которое обеспечивает бесперебойную деятельность организации, способствует ее развитию на основе роста прибыли и капитала в свете долгосрочной перспективы, гарантирует постоянную платежеспособность в границах допустимого уровня предпринимательского риска.

Все вышеперечисленные  авторы дают достаточно полные и точные определения финансовой устойчивости.

Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным  формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, необходимых для  нормальной производственно-коммерческой деятельности. Внешним признаком  финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Финансовая устойчивость зависит как от стабильности экономической  среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и  от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

С точки зрения влияния  на финансовую устойчивость предприятия  определяющими внутренними факторами  являются:

• отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

• структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе;

• размер оплаченного уставного капитала;

• величина и структура издержек их динамика по сравнению с денежными доходами;

• состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Степень их интегрального  влияния на финансовую устойчивость зависит не только от соотношения  самих вышеназванных факторов, но и от той стадии жизненного цикла, на которой в анализируемое время  находится предприятие, от компетенции  и профессионализма его менеджеров. Практика показывает, что значительная часть неудач предприятия может быть связана именно с неопытностью или некомпетентностью управленцев, с их неумением учитывать изменение внутренней и внешней среды.

Основные факторы внешней  среды могут быть разделены на четыре группы:

• политические и правовые факторы. Различные факторы законодательного и государственного характера могут влиять на уровень существующих возможностей и угроз в деятельности организации: антимонопольное законодательство, денежно-кредитная политика, федеральные выборы, патентное законодательство;
• экономические факторы. На способность организации оставаться прибыльной непосредственное влияние оказывает общее здоровье и благополучие экономики, стадии развития экономического цикла. Макроэкономический климат в целом будет определять уровень возможностей достижения организациями своих экономических целей. Плохие экономические условия снизят спрос на товары, а более благоприятные - могут обеспечить предпосылки для его роста;
• социальные и культурные факторы формируют стиль нашей жизни, работы и оказывают влияние практически на все организации. Новые тенденции создают тип потребителя и вызывают потребность в других товарах, определяя новые стратегии организации;
• технологические факторы. Революционные технологические перемены и открытия представляют большие возможности и серьезные угрозы, воздействие которых менеджеры должны осознавать. 

Такое разнообразие факторов определяет наличие нескольких видов  устойчивости. Так, применительно к  предприятию она может быть, в зависимости от факторов, влияющих на нее, внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.

1. Внутренняя устойчивость  – это такое общее финансовое  состояние предприятия, при котором  обеспечивается стабильно высокий  результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внешних и внутренних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия  обусловлена стабильностью экономической  среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Внешняя устойчивость достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах страны, где действует предприятие.

2. Общая устойчивость  предприятия – это такое движение  денежных потоков, которое обеспечивает  постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

3. Финансовая устойчивость  является отражением стабильного  превышения доходов над расходами,  обеспечивает свободное маневрирование  денежными средствами предприятия  и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Иными словами, финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей хозяйственной  деятельности организации. Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. То есть, для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Финансовая устойчивость отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками.

Нами были рассмотрены  понятие, сущность финансовой устойчивости предприятия. Перейдем к рассмотрению понятия «платежеспособность» и  факторов ее определяющих.

1.2. Платежеспособность и факторы ее определяющие

Одним из важнейших критериев  оценки финансового состояния организации  является ее платежеспособность. Платежеспособность организации (предприятия) — это  ее способность своевременно и в  полном объеме выполнять свои финансовые обязательства, т. е. это некая моментная  характеристика предприятия, отражающая наличие необходимой суммы  свободных денежных средств для немедленного погашения  требований кредиторов. И в то же время платежеспособность должна быть обеспечена в любой момент времени. Тем самым следует различать текущую и долгосрочную платежеспособность.

Способность организации  рассчитываться по своим краткосрочным  обязательствам принято называть текущей  платежеспособностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.

Под долгосрочной платежеспособностью  понимается способность предприятия  рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

При анализе текущей  платежеспособности предприятия следует  учитывать, что внеоборотные активы (основной капитал) в большинстве  случаев не могут быть источником погашения текущей задолженности  в силу их функционального назначения в процессе производства и затруднительности их срочной реализации.

Основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном  объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Платежеспособность, прежде всего, есть следствие ликвидности активов предприятия, его бесперебойной и рентабельной деятельности, возможности свободного маневрирования денежными средствами и т.д.

Активы предприятия  должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей.

С другой стороны, наличие  незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что  предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в технически неплатежеспособную, а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами  этого могут быть:

а) недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

б) невыполнение плана реализации продукции;

в) нерациональная структура оборотных средств;

г) несвоевременное поступление платежей от контрактов и др.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов. Ликвидность – необходимое и обязательное условие платежеспособности.

Большинство авторов  в зависимости от характеризуемого субъекта анализа выделяют следующие  виды ликвидности: ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия. Рассмотрим более подробно каждую из указанных категорий.

Можно выделить следующие  группы определений ликвидности  активов, приводимые отечественными и  зарубежными авторами.

Под ликвидностью активов, как считает Л.С. Васильева, следует понимать способность активов трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности активов определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше уровень ликвидности предприятия.

Под ликвидностью активов  В.П. Литовченко подразумевает способность  активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей  балансовой стоимости.

Т.П. Варламова дает практически  такое же определение что и Л.С. Васильева. По ее мнению, под ликвидностью какого – либо актива понимается его способность трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого может быть осуществлена указанная трансформация. Степень ликвидности активов тем выше, чем меньше требуется времени для превращения их в денежные средства.

А.Д. Шеремет считает, что ликвидность активов –  это скорость (время) превращения  активов в денежные средства.

Ю.Ф. Бригхэм определяет ликвидные активы, как активы, которые  достаточно интенсивно торгуются на рынке и, следовательно, могут быть легко и быстро обращены в денежные средства по действующей рыночной цене. 

По моему мнению, почти  все вышеперечисленные авторы дают верное определение ликвидности активов, но наиболее полно характеризуют ликвидность активов Т.П. Варламова и Л.С. Васильева.

В работе А.Д. Шеремета с  определением ликвидности активов  я не согласна. Автор дает узкое  определение ликвидности, так как скорость превращения активов в денежные средства в большей части определяет степень ликвидности.

Перейдем к определениям ликвидности баланса.

Васильева Л.С. дает определение  ликвидностью баланса предприятия  как уровень обеспеченности оборотных  активов долгосрочными источниками формирования. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников, т.е. реализации активов.

А.А. Попов понимает под  ликвидностью баланса степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Т.П. Варламова считает, что ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения  которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

А.И. Положенцева определяет ликвидность баланса как возможность  предприятия обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее, – это степень покрытия долговых обязательств предприятия  его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Ликвидность баланса  трактуется отечественными авторами практически  однозначно. Вышеперечисленные определения  схожи между собой, но наиболее удачное  и полное определение, по моему мнению, дает Положенцева А.И.

Под ликвидностью предприятия  подразумевается способность предприятия  своевременно исполнять обязательства  по всем видам платежей. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности предприятия. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, скорости оборота средств, состава оборотных активов, величины и срочности оплаты текущих обязательств. Для обеспечения высокого уровня ликвидности предприятия должно поддерживать определенное соотношение между превращением оборотных активов в денежные средства и сроками погашения краткосрочных обязательств.

Другое понятие ликвидности  предприятия дает Т.П. Варламова. Данный автор считает, что говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у нее оборотных средств, в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения.

По мнению А.А. Попова ликвидность предприятия – более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

На рисунке представлена схема, отражающая взаимосвязь между  платежеспособностью, ликвидностью предприятия, баланса и активов.

Все уровни схемы равнозначны и переход на каждый последующий невозможен без существования предыдущего. Ликвидность активов является условием ликвидности баланса, ликвидность баланса – условием ликвидности предприятия. Следовательно, ликвидность активов является основой платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать ликвидность активов.

1.3. Методика анализа финансовой устойчивости и платежеспособности

Анализ устойчивости финансового состояния предприятия на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Основной целью анализа  финансовой устойчивости является оценка степени независимости организации  от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация  независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов задачам ее финансово - хозяйственной деятельности.

В соответствии с данной целью основными задачами анализа  финансовой устойчивости являются:

• оценка и прогнозирование финансовой устойчивости предприятия;

• поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его устойчивости;

• разработка конкретных мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Необходимой информационной базой для расчета данных показателей является бухгалтерский баланс.

Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов  и затрат, получаемый в виде разницы  между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом, имеется ввиду, обеспеченность запасов и затрат такими источниками, как собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность только в части задолженности поставщикам, зачтенная банком при кредитовании.

На первом этапе анализа и оценки финансовой устойчивости предприятия в абсолютном выражении исчисляются три различных показателя наличия собственных оборотных средств, в зависимости от степени использования возможных источников формирования запасов.

– Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле:

СОС = СК – ВА = строки 490 – 190, где:

СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;

СК – собственный капитал;

ВА – внеоборотные активы.

– Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДИ) определяется по формуле:

СДИ = СОС + ДКЗ = строки 490 – 190 +590, где:

 ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы.

– Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ) определяется по формуле:

ОИЗ = СДИ + ККЗ = строки 90 + 590 + 610 – 190, где:

ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.

Трем источникам формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

– Излишек (+), недостаток (–) собственных оборотных средств определяется по формуле:

СОС = СОС – ЗЗ, где:

СОС – прирост (недостаток) собственных оборотных средств;

ЗЗ – запасы и затраты.

– Излишек (+), недостаток (–) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:

СДИ = СДИ – ЗЗ.

– Излишек (+), недостаток (–) общей величины основных источников покрытия запасов   (ОИЗ) определяется по формуле:

ОИЗ = ОИЗ -– ЗЗ.

Такой подход позволяет  выделить четыре типа финансовых ситуаций и соответствующую им степень финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия может быть: абсолютной, нормальной, неустойчивой, критической.

Так же с помощью приведённых  показателей мы можем определить трехмерный показатель типа финансовой ситуации.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредиторов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешних источников финансирования в своей хозяйственной деятельности. Трехмерный показатель S= (1,1,1).

2. Нормальная устойчивость финансового состояния. Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность. Это, прежде всего нормальная платежеспособность, эффективное использование заемных средств, высокая доходность производственной деятельности. Трехмерный показатель S= (0,1,1).

3. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения ситуации. Трехмерный показатель S= (0,0,1).

Критическое финансовое состояние – это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства. Трехмерный показатель S= (0,0,0).

Таблица 1.1 - Типы финансовой устойчивости предприятия