Поняття грошового потоку та його роль при обґрунтуванні ефективності проекту

Зміст

 

Вступ………………………………………………………………………………3

1. Теоритична  частина” Поняття грошового потоку та його роль при обґрунтуванні ефективності проекту. Відмінність загального грошового потоку від проектного (додаткового) грошового потоку.”……………………………………………………………………………5

 2.  Завдання…………………………………………………………………..8

Описова частина……………………………………………………………..8

Дані по варіанту № 11……………………………………………………….8

3. Розрахункова частина……………………………………………..10

3.1 Чиста ліквідаційна вартість………………………..……………10

3.2 Інвестиційна діяльність………………………..………………...12

3.3 Операційна діяльність……………………………………………14

3.4 Фінансова діяльність……………………………………………..17

3.5 Показники ефективності…………………………………………20                                                                      

Висновок…………………………………………………………………………27

Література……………………………………………………………………….28

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вступ

          Розвиток сучасної економічної теорії й практики нерозривно пов’язаний з необхідністю аналізу й обґрунтування тих чи інших управлінських рішень, зокрема проектних.

Проект – це система сформульованих в певних рамках цілей, створених або змодульованих з метою реалізації об’єктів, організаційної документації, необхідних ресурсів та управлінських рішень відносно реалізації встановлених цілей.

За останні два десятиріччя  місце та роль суспільних проектів в економічному розвитку зазнали значних змін як для промислово розвинутих країн, так і для країн, що тільки розвиваються. Міжнародне проектування, економічна підтримка національних проектів вимагали створення та використання системи фінансового та економічного оцінювання.

Будь-який проект проходить  у процесі реалізації ряд фаз. Для того щоб провести його через  ці етапи, ним потрібно управляти. Сьогодні важко назвати хоча б один значний  проект, який здійснювався б поза рамками  методології управління проектами. Компанії та окремі експерти, що працюють у цій галузі, створили фахову структуру „Світ управління проектами” це, у широкому розумінні, інститут, до складу якого входять національні та міжнародні організації – інвестиційні, промислові, будівельні, консалтингові та інжинірингові фірми і який проводить конгреси й симпозіуми з питань методології управління проектами.

Управління проектами  – дисципліна, що поєднує в собі як спеціальні знання, так і знання з інших сфер і галузей. Спеціальні знання відбивають особливості тієї галузі діяльності, до якої належать проекти (будівельні, інноваційні, екологічні, дослідні, організаційні та ін.).

Управління проектом – мистецтво керівництва людськими  та матеріальними ресурсами упродовж життєвого циклу проекту, здійснюване за допомогою системи методів і техніки управління з метою досягнення визначених проектом результатів щодо складу й обсягу робіт, вартості, часу, якості і задоволення учасників проекту.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. . Поняття грошового потоку та його роль при обґрунтуванні ефективності проекту. Відмінність загального грошового потоку від проектного (додаткового) грошового потоку.

 

Грошовий потік – це сукупність платежів, які обслуговують окремий етап процесу розширеного відтворення. Грошові потоки пов”язують між собою усі види ринків, забезпечуючи функціонування єдиного ринкового простору країни.

       З усіх потоків найбільш важливими є:

       - національний (сукупний) продукт, тобто загальна вартість всіх виготовлених виробів та послуг;

       - національний доход,  що характеризує сукупний доход, одержаний населенням, включаючи заробітну плату, ренту, процентні виплати.

Економічна сутність грошового потоку підприємства і класифікація його видів 
Грошовий потік підприємства являє собою сукупність розподілених у часі надходжень і виплат коштів, генеруюмих його господарською діяльністю. 
       Висока роль ефективного управління грошовими потоками підприємства визначається наступними основними положеннями: 
    1. Грошові потоки обслуговують здійснення господарської діяльності підприємства практично у всіх її аспектах. 
    2. Ефективне управління грошовими потоками забезпечує фінансова рівновага підприємства в процесі його стратегічного розвитку. Темпи цього розвитку, фінансова стійкість підприємства значною мірою визначаються тим, наскільки різні види потоків коштів синхронізовані між собою по обсягах і в часі. Високий рівень такої синхронізації забезпечує істотне прискорення реалізації стратегічних цілей розвитку підприємства. 
    3. Раціональне формування грошових потоків сприяє підвищенню ритмічності здійснення операційного процесу підприємства. 
   4. Ефективне управління грошовими потоками дозволяє скоротити потреба підприємства в позиковому капіталі. 
   5. Управління грошовими потоками є важливим фінансовим важелем забезпечення прискорення обороту капіталу підприємства. 
   6. Ефективне управління грошовими потоками забезпечує зниження ризику неплатоспроможності підприємства. 
   7. Активні форми управління грошовими потоками дозволяють підприємству діставати додатковий прибуток, генерируемую безпосередньо його грошовими активами. План надходження і витрати коштів, розроблена на майбутній рік з розбивкою по місяцях, дає лише загальну основу управління грошовими потоками підприємства. Разом з тим, високий динамізм цих потоків, їхня залежність від безлічі факторів короткострокової дії визначають необхідність розробки планового фінансового документа, що забезпечує щоденне управління надходженням і витратою коштів підприємства. Таким плановим документом виступає платіжний календар. 
        Основною метою розробки платіжного календаря (у всіх його варіантах) є встановлення конкретних термінів надходження коштів і платежів підприємства і їхнє доведення до конкретних виконавців у формі планових завдань. З урахуванням цієї мети платіжний календар визначають іноді як „план платежів точної дати". 
        Найбільш розповсюдженою формою платіжного календаря, використовуваної в процесі оперативного планування грошових потоків підприємства, є його побудова в розрізі двох розділів: 
   1) графіка майбутніх платежів;2) графіка майбутніх надходжень коштів. 
Основні види платіжного календаря підприємства, диференційовані по цих ознаках: 
   1. У системі оперативного управління грошовими потоками по операційній діяльності підприємства основними видами платіжного календаря є наступні: Податковий платіжний календар. Календар інкасації дебіторської заборгованості. Календар обслуговування фінансових кредитів. Календар виплат заробітної плати. Календар (бюджет) формування виробничих запасів Календар (бюджет) управлінських витрат Календар (бюджет) реалізації продукції 
     2. У системі оперативного управління грошовими потоками по інвестиційній діяльності підприємства основними видами платіжного календаря є наступні: Календар (бюджет) формування портфеля довгострокових фінансових інвестицій. Календар (капітальний бюджет) реалізації програми реальних інвестицій Календар (капітальний бюджет) реалізації окремих інвестиційних проектів 
     3. У системі оперативного управління грошовими потоками по фінансовій діяльності підприємства можуть розроблятися наступні види платіжного календаря: Календар (бюджет) емісії акцій. Календар (бюджет) емісії облігацій Календар амортизації основного боргу по фінансових кредитах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Звдання .

Описова частина завдання.

 

         У результаті маркетингових досліджень фірма „АвтоЕкспрес” встановила, що її продукція має успіх і надалі користуватиметься великим попитом. Через це керівництво фірми вирішило розглянути проект випуску додаткової або нової продукції. Для реалізації такого проекту потрібно:

1. Придбання устаткування за  рахунок кредиту.

2. Збільшення оборотного капіталу  за рахунок власних коштів.

3. Додаткове наймання працівників.

4. Збільшення експлуатаційних витрат.

5. Придбання вихідної сировини.

 

Варіант завдання

 

1. Додаткові інвестиції.

1.1. Придбане устаткування за  рахунок кредиту на 5 років,130 000 грн.;

1.2. Під 25 % річних;

1.3. Ринкова вартість  обладнання через 5 років становили 12 % від первісної вартості;

1.4. Витрати на ліквідацію  через 5 років становитимуть 10 % від ринкової вартості;

1.5. Повернення основної суми  кредиту рівними частками з  1 року;

1.6. Збільшення оборотного капіталу,25 000 грн.

2. Випуск продукції.

2.1. Прогнозований обсяг випуску на перший рік 40 000 шт

2.2. Обсяг збільшуватиметься на 5 % щорічно до п’ятого року;

2.3. На п’ятий рік обсяг становитиме  95 % від обсягу першого року;

2.4. В перший рік ціна реалізації становила 4,9 грн. і збільшуватиметься на 2 од.

3. Затрати.

3.1. Витрати на оплату  праці в перший рік, 51 000 грн.;

3.2. Витрати на оплату  праці збільшуватимуться щороку  на 5 %;

3.3. Витрати на вихідну  сировину в перший рік, 63 000 грн.;

3.4. Витрати на вихідну  сировину збільшуватимуться на 3%;

3.5. Постійні витрати за перший рік становитимуть 3 000 грн.;

3.6. Постійні витрати  збільшуватимуться на 4 % щороку.

4. Норма доходу на  капітал, 27%.

 

Додаткові умови:

1. Тривалість життєвого  циклу – 5 років (для простоти);

2. Амортизація здійснюється  рівними частками протягом строку служби;

3. Через 5 років устаткування  демонтується і продається;

4. Виробнича площа під нове устаткування є, а для спрощення розрахунків амортизація будівлі не враховується;

5. Решту затрат фірми  сплачуватиме з власних коштів;

6. Усі платежі припадають  на кінець року;

7. Норму доходу на  капітал прийнято за усталеною  традицією (табл. 1);

8. Ставка податку на  прибуток приймається за Законом  України (студент може прийняти  свою ставку та обгрунтувати).

 

 

 

3. Розрахункова частина.

 

3.1 Чиста ліквідаційна вартість

Ліквідація  – припинення діяльності підприємства. Цей процес пов’язаний із затратами в різних сферах життєдіяльності  – виробничій, соціальній, економічній, юридичній тощо.

Види фінансування ліквідаційного процесу:

1. Фінансування проектування робіт, що забезпечують ліквідацію.

2. Фінансування проекту ліквідації.

3. Продаж сировини, виробничо-технологічного  обладнання.

4. Утилізація відходів виробництва.

5. Операції з цінними паперами  підприємства.

6. Операції з нерухомістю, що належить підприємству.

7. Виплата соціальних витрат (на  виробничий персонал).

8. Затрати на відновлення довкілля  у виробничій зоні.

Перелік видів фінансування цим не вичерпується, їхня різноманітність  безпосередньо залежить від специфіки  виробництва.

          В організацій будь-якого виробництва, крім забезпечення функціонування технологічного процесу, передбачається також вирішення питань територіального розміщення, використання ресурсів, наявності виробничого приміщення.

У курсовій роботі розглядається спрощений приклад без урахування оренди землі, амортизації будівель, експлуатації комунікацій.

Необхідно визначити  чисту ліквідаційну вартість обладнання і результати занести в табл. 2.

 

 

 

 

Таблиця 1.

Чиста ліквідаційна вартість

№ п/п

Показник

Значення

Обладнання

Будівля

Земля

Інше

Всього

1

Ринкова вартість

15 600

–

–

–

15 600

2

Витрати (капітальні вкладення)

130 000

–

–

–

130 000

3

Нараховано амортизації

130 000

–

–

–

130 000

4

Балансова вартість

0

–

–

–

0

5

Затрати на ліквідацію

1 560

–

–

–

1 560

6

Доход приросту вартості капіталу

14 040

–

–

–

14 040

7

Податки

4 212

–

–

–

4 212

8

Чиста ліквідаційна вартість

 

9 828

 

–

 

–

 

–

 

9 828


 

При розрахунках потрібно використовувати запропоновані  дані, а також додаткові умови  за якими відбувається протягом п’яти років. Таким чином, вартість обладнання, коли закінчиться строк проекту (12 % від початкової вартості обладнання 130 000 грн.) становитиме 15 600 грн. Капітальні вкладення в даному випадку – нарахована вартість обладнання (пункт 1.1 вихідних даних).

Під час реалізації проекту  проводять амортизацію обладнання рівними частинами протягом року. Таким чином, щорічна амортизація  становитиме 26000 грн., і після закінчення п’ятого року дорівнюватиме вартості обладнання – 130 000 грн.

Капітальні витрати та амортизаційні нарахування на виробничі приміщення і територію, а також комунікації загального користування в даному розрахунку не виконуєма.

Балансова вартість підприємства, що розглядається, дорівнює 0 (капітальні вкладення – амортизація).

Затрати на ліквідацію в нашому прикладі представлені як 10 % від ринкової вартості обладнання після закінчення строку проекту:

15600х0,10 = 1560 грн.

Доход приросту від операції ліквідації складатиме різницю між ринковою вартістю 15600 грн і витратами на ліквідацію 1560 грн. і, таким чином, становитиме 14040 грн.

Для визначення чистої ліквідаційної  вартості від доходу, від операції ліквідації потрібно відняти податки (30 %):

14040х0,30 = 4212 грн.

14040 – 4212 = 9828 грн.

9828 грн. – чиста ліквідаційна  вартість.

 

 

3.2 Інвестиційна діяльність

Інвестиція  – розміщення капіталу в будь-яке підприємство.

У наведеній таблиці містяться  показники проекту, в які можна  вкладати інвестиції залежно від  умов. У нашому прикладі показано інвестування в обладнання, з урахуванням того, що земля і виробничі приміщення є нашою власністю підприємства.

Інвестування в нематеріальні  активи не розглядається.

Актив – частина балансу підприємства, яка враховує всі види матеріальних цінностей (гроші, товари тощо) чи боргові вимоги щодо третіх осіб.

Нематеріальні активи – відрахування на соціальну сферу, підвищення кваліфікації працівників, виплату допомоги по хворобі тощо.

Інвестиції широких  показників, наведено в табл. 3, вони складаються і записуються в  п’ятому рядку (Σ пунктів 1, 2, 3, 4).

Приріст оборотного капіталу задається пунктом 1.6 вихідних даних (25000 грн.). Ці кошти згідно з умовами  завдання також інвестуються в проект.

Після цього робиться загальний підрахунок інвестицій. Кошти, що інвестуються в проект, у табл. 3 записуються зі знаком “–”.

Рядок “етап проекту” позначає всі етапи (роки), протягом яких робиться інвестування.

Результати інвестиційної  діяльності наводяться в табл. № 2.

 

Таблиця № 2

Інвестиційна діяльність

 

№ п/п

Показники

Значення показника  за кроками розрахунку

1

2

3

4

5

…

Лікв.

1

Земля

–

–

–

–

–

–

–

2

Будівля

–

–

–

–

–

–

–

3

Обладнання

-130 000

–

–

–

–

–

9 828

4

Нематеріальні активи

–

–

–

–

–

–

–

5

Разом: вкладення в  основний капітал

-130 000

–

–

–

–

–

–

6

Приріст оборотного капіталу

-25 000

–

–

–

–

–

–

7

Всього інвестицій

-155 000

–

–

–

–

–

9 828


 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.3 Операційна діяльність

Таблиця № 3

Результати операційної  діяльності

 

№ п/п

Показник

Значення показників (по роках)

1

2

3

4

5

1

Обсяг продажу, од.

40000

42 000

44 100

46 305

38 000

2

Ціна, грн.

4,90

6,90

8,90

10,90

12,90

3

Виручка, грн.

196000

289800

392490

504724,5

490200

4

Позареалізаційні витрати

–

–

–

–

–

5

5.1

Змінні затраті:

Оплата праці

 

51 000

 

53 550

 

56 227,5

 

59 038,9

 

61 990,8

5.2.

Матеріали

63000

64890

66836,7

68841,8

70907,1

6

Постійні затрати

3000

3120

3244,8

3374,6

3509,6

7

Амортизація будівель

–

–

–

–

–

8

Амортизація обладнання

26000

26000

26000

26000

26000

9

% по кредитах

32500

26000

19500

13000

6500

10

Балансовий прибуток

20500

116240

220681

334469.2

321292.5

11

Податки і збори

6150

34872

66204,3

100340.8

96387.8

12

Проектований чистий прибуток

14350

81368

154476.7

234128.4

224904.7

13

Чистий доход від  операцій

40350

107368

180476.7

260128.4

250904.7


 

Дані показники заносять в табл. № 3 згідно з наведеними вихідними даними.

Обсяг продукції становить 40 000 штук за перший рік і збільшується кожного наступного року на 5 %.

40 000 х 0,05 + 40 000 = 42 000 штук  – за другий рік;

42 000 х 0,05 + 42 000 = 44 100 штук  – за третій рік і т.д.

Відомо також, що протягом п’ятого року випуск становитиме 95 % від першого.

40 000 х 0,95 = 38 000 штук  – за п’ятий рік

Ціна одиниці продукції  наведена за перший рік, вона становить 4,9 грн за штуку і збільшується кожного наступного року на 2 грн.

4,9 + 2 = 6,9 грн за 1 штуку – на другий рік,

6,9 + 2 = 8,9 грн. за 1 штуку  – на третій рік і т.д.

Щоб визначити виручку  від продажу продукції кожного  року потрібно: випуск продукції першого  року (ВП1) помножити на ціну за 1 штуку першого року.

ВП1 х С1 = ВР1 – отримуємо виручку ВР1 за перший рік і т.д.

Позареалізаційні  доходи – це доходи, які отримують у результаті діяльності підприємства, не пов’язаної з випуском і реалізацією основної продукції (надання оренди, навчання на базі підприємства і т.ін.).

У даному випадку позареалізаційний доход не розглядається.

Показник змінних затрат у нашому випадку представлені оплатою  праці і витратами на матеріали.

Оплата праці перший рік становитиме 51000 грн., кожного  наступного року витрати на оплату збільшуватимуться на 5 %. Відповідно:

51000 х 0,05 + 51000 = 53550 грн.  – на другий рік;

53550 х 0,05 + 53550 = 56227,5 грн.  – на третій рік і т.д.

Затрати на матеріали  за перший рік становитимуть 63000 грн. і збільшуватимуться кожного  наступного року 3 %.

63 000 х 0,03 + 63000 = 64890 грн. – на другий рік;

64890 х 0,03 + 64890 = 66 836,7 грн  – на третій рік і т.д.

Показники постійних  затрат на перший рік становить 3000 грн. і збільшуватиметься на 4 % щороку.

3000 х 0,04 + 3000 = 3120 грн.  – на другий рік;

3120 х 0,04 + 3120 = 3244,8 грн. – на третій рік і т.д.

Показник амортизації  будівель у даній роботі не враховується згідно з умовами.

При розгляді технологічного циклу виробництва продукції  завжди можна встановити ступінь  впливу даного процесу як на знос обладнання, так і на стан виробничого приміщення і згідно з проведеними дослідженнями та розрахунками визначитись з амортизаційними відрахуваннями.

У нашому прикладі амортизація  обладнання обчислюється рівними частками протягом строку служби.

130000 / 5 = 26000 грн. щороку.

Для закупівлі обладнання береться кредит у розмірі 130000 грн. під 25 % річних. Отже, наприкінці першого року банку виплачується сума

130000 х 0,25 = 32500 грн.

Основну суму кредиту  повертаємо рівними частинами щорічно, починаючи з першого року. А сума виплати за другий рік складе:

(130000 – 26000) х 0,25 = 104000 х 0,25 = 26000 грн.

Протягом третього року буде повернуто ще одну частину основної суми кредиту.

(104000 – 26000) х 0,25 = 78000 х 0,25 = 19500 грн.

Сума виплат за п’ятий рік становитиме:

(52000 – 26000) х 0,25 = 26000 х 0,25 = 6500 грн

Розрахунок показників балансового прибутку.

Від суми виручки за перший рік потрібно відняти всі нижче  перелічені показники, тобто [п.3 – (п.5 +п.6 + п.7 + п.8 + п.9)] за перший рік. Розрахунок робиться щорічно.

1-й рік – 196000 – (51000 + 63000 + 3000 + 26000 + 32500) = 20500 грн.;

2-й рік – 116240 грн.;

3-й рік – 220681 грн.;

4-й рік – 334469.2 грн.;

5-й рік – 321292.5 грн.

Показник податків і  зборів становитиме 30 % від балансового  прибутку.

1-й рік – 20500 х  0,3 = 6150 грн.;

2-й рік – 34872 грн.;

3-й рік – 66204,3 грн.;

4-й рік – 100340.8 грн.;

5-й рік – 96387.8 грн.

Чистий доход від  операцій, що проектується, є різницею рядків (10 – 11) табл. № 3.

20500 – 6150 = 14350 грн.

Показник чистого доходу від операцій складається з чистого прибутку, що проектується, і амортизаційних відрахувань на обладнання.

26000 + 14350 = 40350 грн.

Таким чином, результат  операційної діяльності за перший рік  становитиме 40 350 грн.

Розрахунки для наступних  етапів робляться аналогічно.

 

3.4 Фінансова діяльність

У цьому розділі наведено показники, наявність і поєднання яких відображають фінансову діяльність підприємства (табл. 4).

Величина власного капіталу 25000 грн. задається умовами п.1.6. Ці кошти інвестуються в проект разом з іншими і не потребують погашення чи відрахування процентів з даної суми.

Короткострокові кредити  в цьому прикладі не наведено, але  цілком реальні в будь-якому проекті, залежно від умов і можливостей  фінансового розвитку підприємства.

Довгострокові кредити (130000 грн.) у нашому прикладі використовуються для закупівлі обладнання. Слід звернути увагу на умови повернення основної суми кредиту в даному окремому випадку. Початок погашення основної суми кредиту припадає на перший рік. Основна сума кредиту погашається рівними частинами, тобто протягом п'ятьох років. Отже,

130000 : 5 = 26 000 грн. – щорічна сума до закінчення реалізації проекту.

Виплата дивідендів у  нашому випадку передбачена, але  цей показник, як і вищевказаний  (короткострокові кредити), реальний в будь-якому проекті, наприклад, якби наше підприємство було акціонерним товариством тощо.

Сальдо фінансової діяльності являє собою порічний потік фінансів, що беруть участь у проекті.

Сальдо (розрахунок) – різниця (дебетова чи кредитова) по завершенні розрахунку, яка переноситься на нову сторінку фінансової книги.

Якщо скласти по стовпцях усі попередні показники (зі знаком “+” чи “–”), можна побачити, що протягом першого року інвестовано  в проект 155000 грн. Далі, згідно з умовами, щороку виплачується основна сума кредиту.

 

Таким чином:

 

Показник
Значення за кроками  розрахунку

1

2

3

4

5

Сальдо фінансової діяльності

129000

-26 000

-26 000

-26 000

-26 000


 

Для розрахунку показника “потік реальних грошей” потрібні дані таблиць № 3 і № 1.

 

№ п/п
Показник
Значення за кроками розрахунку

1

2

3

4

5

Σ

13

Чистий доход від  операцій

40350

107368

180476.7

260128.4

250904.7

839227.8


 

 

 

№ п/п

Показник

Обладнання

Будівля

Земля

Інше

Разом

8

Чиста ліквідаційна вартість

9828

–

–

–

9828


Протягом першого року нами інвестовано 155000 грн., згідно з розрахунком чистий доход реальних грошей у перший рік становитиме:

Поняття грошового потоку та його роль при обґрунтуванні ефективності проекту