Портфель ценных бумаг финансовой компании

ВВЕДЕНИЕ

Формирование инвестиционного  портфеля ценных бумаг, берет свое начало примерно с тех времен, когда появились  сами ценные бумаги, и является следствием естественного нежелания инвестора  полностью связать свое финансовое благополучие с судьбой только одной  компании. Методология же инвестиционного  менеджмента начала складываться в 20-е годы ХХ-го столетия с появлением понятия «истинной» цены акции. Задача инвестора состояла в том, чтобы приобрести недооцененные акции, чья рыночная цена на момент покупки ниже истинной, и избавиться от переоцененных бумаг и тем самым получить в перспективе максимальную прибыль. Эта цель не менее актуальна и сейчас.

За сравнительно короткий период, начиная с 50-х гг. ХХ-го столетия, теория портфельных инвестиций, которая возникла и развивалась исходя из потребностей экономических агентов стран с развитой рыночной экономикой, получила столь значительное распространение среди экономистов, что обычно говорят о ее революционном развитии. По проблемам портфельных инвестиций выпущены академические учебники, читаются курсы во всех ведущих экономических вузах мира, проводятся научные разработки и защищаются диссертации. То внимание, которое уделяется портфельным инвестициям, вполне соответствует радикальным изменениям, произошедшим во второй половине двадцатого столетия в экономике промышленно развитых стран[10].

С необходимостью понимания  и применения портфельной теории столкнулись и российские профессиональные управляющие при формировании первых своих портфелей ценных бумаг  в условиях сверхрискованного российского финансового рынка.

Актуальность темы данной курсовой работы связана с необходимостью развития  российского финансового  рынка, объективно требующего анализа  вложения в ценные бумаги.

Целью курсовой работы является сформировать портфель ценных бумаг финансовой компании.

Для этого необходимо выполнить  следующие задачи:

1. Рассмотреть организационные  основы и инвестиционные возможности  деятельности компании на фондовом  рынке;

2. Исследовать методическое  обеспечение оценки результативности  формирования ценных бумаг компании;

3. Спрогнозировать и оценить  состояния фондового рынка;

4. Оптимизировать портфельные инвестиции.

Объектом исследования является «Ханты-Мансийский банк».

1. ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ОСНОВЫ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ

Сегодня Ханты-Мансийский банк – универсальная кредитная организация  федерального значения, имеющая диверсифицированную  ресурсную базу и осуществляющая весь спектр операций на финансовом рынке. Действуют 13 филиалов, а так же более 140 дополнительных, кредитно-кассовых и операционных офисов и операционных касс. Функционирует представительство  в г. Прага (Чешская Республика).

Основной акционер кредитно-финансовой организации: Ханты-Мансийский автономный округ – ЮГРА, представляемый Департаментом  по управлению государственным имуществом Ханты-Мансийского автономного округа – Югры (ОГРН 1038600002275, дата регистрации 17.04.2003). На сегодняшний день его доля в общем объеме акций банка  составляет 44,2%.В России выбрана  смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными  правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты. На современном  российском фондовом рынке действуют  следующие участники:

- 2400 коммерческих банков,

- Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений),

- Сберегательный банк (42000 территориальных банков, отделений,  филиалов),

- 60 фондовых бирж,

- 660 институциональных фондов,

- более 550 негосударственных  пенсионных фондов,

- более 3000 страховых компаний,

- саморегулируемая организация  - Союз фондовых бирж.

Под инвестиционными  возможностями компании понимается способность фирмы вкладывать денежные средства в ценные бумаги или проекты.

Основным специальным  актом, определяющим устройство и регулирующим фондовый рынок, является Федеральный  закон «О рынке ценных бумаг». Этим Федеральным законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии  и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Во исполнение и в соответствии с вышеназванными законами были изданы многочисленные подзаконные акты, среди  которых подавляющее большинство  составили акты Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому  рынку (ФКЦБ).

Ряд документов закрепил правила  деятельности различных видов профессиональных участников рынка ценных бумаг, определенных законом «О рынке ценных бумаг». Это:

Постановление ФКЦБ от 11 октября 1999 г. № 9 «Об утверждении правил осуществления брокерской и дилерской  деятельности на рынке ценных бумаг  Российской Федерации»,

Постановление ФКЦБ от 16 октября 1997 г. № 36 «Об утверждении положения  о депозитарной деятельности в Российской Федерации, установлении порядка введения его в действие и области применения»,

Постановление ФКЦБ от 17 октября 1997 г. № 37 «Об утверждении положения  о доверительном управлении ценными  бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги»,

Постановление ФКЦБ от 2 октября 1997 г. № 27 «Об утверждении положения  о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг»,

Постановление ФКЦБ от 16 ноября 1998 г. № 49 «Об утверждении положения  о требованиях, предъявляемых к  организаторам торговли на рынке  ценных бумаг».

Поскольку законом установлено  обязательное лицензирование профессиональной деятельности на фондовом рынке и  обязательная аттестация специалистов, непосредственно осуществляющих такую  деятельность, существуют документы, определяющие требования, предъявляемые к профессиональным участникам; к их сотрудникам, занимающим определенные должности; порядок лицензирования и аттестации, а также ограничения  при осуществлении различных  видов профессиональной деятельности на фондовом рынке, в частности:

Постановление ФКЦБ от 23 ноября 1998 г. № 50 «Об утверждении положения  о лицензировании различных видов  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг Российской Федерации»,

Постановление ФКЦБ от 20 января 1998 г. № 3 «Об утверждении совместного  с Центральным Банком Российской Федерации положения об особенностях и ограничениях совмещения брокерской, дилерской деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными  бумагами с операциями по централизованному  клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию»,

Постановление ФКЦБ от 2 сентября 1999 г. № 6 «Об утверждении положения  о системе квалификационных требований к руководителям, контролерам и  специалистам организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке  ценных бумаг, а также к индивидуальным предпринимателям - профессиональным участникам рынка ценных бумаг»,

Приказ ФКЦБ от 10 января 1997 г. № 3 и Минфина от 9 января 1997 г. № 1 «Об утверждении программы аттестации специалистов организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке  ценных бумаг».

Значительный массив документов посвящен защите интересов инвесторов, организации контроля, отчетности и  раскрытия информации на рынке ценных бумаг. Среди них можно выделить:

- Постановление ФКЦБ от 15 июня 1998 г. № 23 «Об утверждении временного положения о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг»,

- Федеральный закон от 12 февраля 1999 года «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»,

- Постановление ФКЦБ от 6 ноября 1998 г. № 45 «Об утверждении временного положения о представлении отчетности профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами»,

- Постановление ФКЦБ от 29 ноября 1999 г. № 10 «О некоторых вопросах раскрытия информации на рынке ценных бумаг»,

- Постановление ФКЦБ от 26 ноября 1996 г. № 21 «Об утверждении временного положения об учетных регистрах и внутренней отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг»[22].

С целью организации обращения  ценных бумаг на фондовом рынке, учета  прав, закрепленных ценными бумагами, предоставления возможности физическим и юридическим лицам совершать  сделки на рынке ценных бумаг и  осуществлять другие права, вытекающие из ценных бумаг, законодательством  определены различные виды профессиональной деятельности на фондовом рынке, а также - права и обязанности профессиональных участников рынка, осуществляющих такую  деятельность.

Банк в течение многих лет активно работает на фондовом рынке России, предоставляя своим  клиентам большие возможности в  выборе инвестиционных инструментов:

Государственные облигации, номинированные в рублях: государственные  ценные бумаги, номинированные в рублях, представляют интерес для инвестора, ищущего надежные инструменты для  инвестирования, обладающие высокой  ликвидностью.

Облигации, номинированные в валюте: среди всего спектра  российских долговых обязательств еврооблигации  являются одним из наиболее интересных объектов для инвестирования. Высокая волатильность, привлекательная текущая доходность по большинству инструментов, а также отсутствие валютного риска делают возможным использование этих инструментов как для арбитражных операций, так и для инвестиционной деятельности.

Корпоративные облигации  российских эмитентов, номинированные в рублях; корпоративные облигации  – это инструмент для тех, кто  хочет, получать доход, сохраняя ликвидность  вложения (возможность вывести средства с торговой площадки в любой момент без потери дохода), и не расходуя времени на постоянный контроль своего инвестиционного портфеля.

Акции российских эмитентов. Акции – высокорискованный инструмент. Возможность быстро зарабатывать на разнице в курсах наиболее часто котируемых акций отныне перестало быть уделом одних лишь профессионалов и финансовых компаний, вы сами можете попробовать себя в этом новом и перспективном бизнесе.

Банк предлагает высококачественное брокерское обслуживание, включая информационную, технологическую и инфраструктурную поддержку, что позволяет клиентам банка совершать сделки на наиболее выгодных условиях с минимальными затратами времени и средств.

В работе с клиентами банк придерживается следующих принципов  в работе:

- Профессионализм

- Прозрачность

- Ответственность

- Компетентность и безукоризненное  исполнение

- Гибкость

- Максимальное внимание  к требованиям клиентов.

Политика банка ориентирована  на высококачественное обслуживание всех категорий инвесторов, установление долгосрочных взаимовыгодных контактов  и индивидуальный подход к каждому  клиенту. Высокая надежность банка  обеспечивает сохранность активов  клиента.

Регламент предоставления ОАО  Ханты-Мансийский банк брокерских услуг.

Регламент оказания брокерских услуг на рынке ценных бумаг ОАО  Ханты-Мансийский банк представляет собой стандартную форму соглашения об оказании брокерских услуг на рынке ценных бумаг, которое может быть заключено между ОАО Ханты-Мансийский банк и юридическими и физическими лицами, резидентами и нерезидентами Российской Федерации.

Регламент оказания брокерских услуг на рынке ценных бумаг ОАО  Ханты-Мансийский банк рассматривается всеми заинтересованными лицами как публичное предложение (оферта) Банка, адресованное юридическим и физическим лицам, резидентам и нерезидентам Российской Федерации, о заключении с Банком соглашения об оказании брокерских услуг на рынке ценных бумаг на условиях, изложенных в Регламенте оказания брокерских услуг на рынке ценных бумаг ОАО Ханты-Мансийский банк .

Заключение соглашения об оказании брокерских услуг на рынке  ценных бумаг производится в соответствии со ст. 428 Гражданского Кодекса Российской Федерации путем присоединения  к условиям (акцепта) Регламента оказания брокерских услуг на рынке ценных бумаг ОАО Ханты-Мансийский банк без каких-либо изъятий и оговорок.

Для заключения соглашения об оказании брокерских услуг на рынке  ценных бумаг заинтересованное лицо должно представить в Банк: Заявление о присоединении к Регламенту оказания брокерских услуг на рынке ценных бумаг ОАО Ханты-Мансийский банк (акцепте), составленное по форме Приложения № 1а или 1б к Регламенту оказания брокерских услуг на рынке ценных бумаг ОАО Ханты-Мансийский банк Ханты-Мансийский банк (далее – Заявление на брокерское обслуживание), а также надлежащим образом оформленные документы, перечень и требования, к оформлению которых приведены в Приложении № 2 к Регламенту оказания брокерских услуг на рынке ценных бумаг ОАО Ханты-Мансийский банк .

Заявление на брокерское обслуживание, а также необходимые для заключения соглашения об оказании брокерских услуг  на рынке ценных бумаг документы  предоставляются Клиентом в уполномоченное подразделение Банка – Место  обслуживания. Информация о перечне  и адресах Мест обслуживания публикуется  на интернет-сайте Банка.

Соглашение об оказании брокерских услуг на рынке ценных бумаг будет  считаться заключенным с момента  регистрации Заявления на брокерское обслуживание в Месте обслуживания.

Клиент вправе в любое  время внести изменения в выбранный  им Вариант обслуживания. Изменение  Варианта обслуживания проводится путем  предоставления оригинала Заявления  на изменение варианта обслуживания (по форме Приложений № 4а и № 4б к Регламенту) на бумажном носителе в Место обслуживания в порядке, предусмотренном настоящим Регламентом для предоставления Заявления о брокерском обслуживании.

Заявление на изменение варианта обслуживания будет считаться принятым, а Соглашение – измененным не позднее  дня, следующего за днем регистрации  Заявления об изменении варианта обслуживания Клиента в Месте  обслуживания[22].

Таблица 1.1

Участие Ханты-Мансийского  банка в размещение облигаций

Продолжение табл. 1.1

За последние пять лет Ханты-Мансийский банк осуществил инвестиционные вложения в крупнейшие компании РФ (табл. 1.1).

С целью развития инвестиционной деятельности Ханты-Мансийский банк проводит следующие мероприятия.

ОАО Ханты-Мансийский банк предоставляется доступ к торговле фьючерсами на срочном рынке группы ММВБ.

Клиентам предоставляется весь набор финансовых инструментов для  операции на срочном рынке:

Фьючерсы на отдельные акции – биржевые производные инструменты, базовым активом которых являются акции российских эмитентов. Фьючерсные контракты на акции являются поставочными инструментами. Если участники торгов не закрыли позицию совершением обратной сделки до момента исполнения контракта, продавец фьючерса должен будет осуществить физическую поставку акций, а покупатель – оплатить их.

Фьючерс на Индекс ММВБ – производный финансовый инструмент, базовым активом которого является значение Индекса ММВБ. Сделки с фьючерсом на фондовый индекс можно представить как операции с портфелем ценных бумаг, входящих в базу расчета данного индекса, сформированным в соответствии со структурой самого индекса. Фьючерсы на фондовые индексы по своей природе являются расчетными срочными контрактами, поэтому поставка ценных бумаг при их исполнении не осуществляется.

Срочный рынок позволяет осуществлять новые финансовые стратегии которые не были доступны при обычной торговле на фондовом рынке.

Также Ханты-Мансийский банк предоставляет гарантийное обслуживание.   На счетах, открытых в соответствии с Регламентом, Клиент должен поддерживать уровень средств, не меньший допустимого минимума. Допустимый минимум определяется величиной средств, необходимых для Гарантийного обеспечения всех Открытых позиций Клиента и тех позиций, которые могут возникнуть на основании Поручения на совершение сделки[22].

2. Методическое  обеспечение оценки результативности формирования ценных бумаг компании

В анализе оценка эффективности  портфеля ценных бумаг можно выделить два этапа: анализ рынка ценных бумаг  и структуры портфеля. Анализ осуществляется на этапе формирования портфеля ценных бумаг.

Целью анализа рынка ценных бумаг является оценка привлекательности  фондовых активов, для включения  в портфель ценных бумаг. Оценку можно  выполнить несколькими способами:

а) анализируя динамику цен  активов. Важнейшей характеристикой  степени привлекательности активов  являются их рыночные цены. Эти цены могут выражаться в виде цен: покупки  и продажи активов; процентных ставок на вложенные ресурсы. Объектом анализа для инвестора является конъюнктура рынка, которая определяется совокупностью значений этих характеристик для всех активов в каждый момент времени. Оценка конъюнктуры осуществляется на основе анализа курсовой стоимости. При оценке выбора активов исходят из того, на сколько спрос инвестора должен исходить из возможности обеспечен операциями с имеющимися финансовыми ресурсами. Для этого оценивается стоимости активов, в которые вложена средства, и:

Оценка самого рынка осуществляется исходя из степени эффективности  рынка.

Гипотеза эффективности рынка (ЕМН) является одной из центральных идей современной теории финансов. Выделяют три формы эффективности рынка – слабую, среднюю и сильную. Данную классификацию предложил Е. Фейма. Критерий степени эффективности определяется на основе того, какая информация – или та, которая говорит о прошлом состоянии рынка, или та, которая становится общедоступной в настоящий момент времени, или та, которая известна узкому кругу лиц в силу служебного положения или иных обстоятельств (внутренняя информация) полностью и сразу находит отражение в цене актива. Рынок имеет слабую форму эффективности, если стоимость актива полностью отражает информацию, касающуюся прошлого данного актива. Средняя форма эффективности предполагает, что цена актива полностью отражает не только прошлую, но и публичную информацию. Сильная форма эффективности означает, что цена актива отражает всю информацию: прошлую, публичную и внутреннюю.

Сравниваются результаты оценки рынка при принятии решения о формирования портфеля ценных бумаг с фактической его характеристикой. Для этого анализируются:

б) макроэкономические и микроэкономические факторы, повлиявшие на доходы компании и курсы их активов;

в) дается оценка оптимальности управления портфелями активов, т.е. использованных статистических моделей для оценки финансовых временных рядов при прогнозировании курсов и дохода того или иного актива, оцениваются реальные риски финансовых инвестиций, эффективность хеджирования рисков операций с финансовыми активами и др.

Выделяют следующие методы анализа фондового рынка: технический, фундаментальный и количественный. Исторически первыми были технический и фундаментальный анализ.

Технический анализ. Современный  технический анализ включает в себя большое количество прикладных методов  анализа ценовой динамики. Все методики технического анализа, которые создавались отдельно друг от друга в 70-е гг. XX в. были объединены в единую теорию, которая основана на прогнозирования динамики цен с помощью рассмотрения графиков за предыдущие периоды времени. Исходная посылка заключается в предположении, что вся доступная и относящаяся к делу информация, отражается в ценах активов. В текущей цене актива учитываются: все экономические, политические, финансовые и другие факторы, влияющий на цену; тенденции и направленность в изменении цен (характеризуется тем или иным трендом на графике); психологические особенности поведения человека, в соответствии с которыми он считает, если рынок развивается таким образом, что повторяется некая ситуация, то и действия участников рынка будут повторяться по аналогии. Исследуемые графики могут отражать динамику биржевых инструментов на различных временных интервалах по: месяцам; неделям; дням. А внутридневные графики по: часам; получасам; 15 минутам; 5 минутам. В рамках технического анализа также предполагается, что определенные закономерности функционирования рынка имеют устойчивый характер, т.е. с достаточно большой вероятностью повторяются, и их можно обнаружить с помощью специальных графиков, индикаторов, осцилляторов и других "технических" методов. Возникновение тех или иных закономерностей служит "техническим" аналитикам сигналом для покупки или продажи активов. Недостатком данного подхода является отсутствие строгого и систематизированного обоснования большинства составляющих его эмпирических методов. Технический анализ относят к оперативному анализу рынка.

Фундаментальный анализ (Fundamental analysis). В отличие от технического анализа, где основой и исходной базой является графики движения цен того или иного биржевого инструмента, в фундаментальном анализе исследуется влияние макроэкономических и микроэкономических факторов на будущие доходы компании-эмитента и курсовая стоимость его активов. Подбираются и изучаются сведения о макроэкономических факторах, характеризующих состояние региона и экономики страны в целом (валютный курс, бюджетная, налоговая политика, сведения по экологии, индекс потребительских цен, процентные ставки, уровень безработицы, динамика денежной массы и валового внутреннего продукта и др.), определенной отрасли экономики (тип отрасли по стадии развития: нарождающаяся отрасль; растущая отрасль; стабильная отрасль; циклическая отрасль; спекулятивная отрасль; увядающая отрасль). После выделили отраслей, которые интересны инвестору и определения в них компаний – лидеров, выполняется анализ деятельности фирм. Анализируется финансовая и бухгалтерская отчетности деятельности компании. С этой целью используется информация публикуемая эмитентом и собираемая о нем. С одной стороны это сведения отражающие результаты работы и содержащиеся в балансовых отчетах, отчетах о прибылях и убытках: динамику прибыли; темпы экономического роста; динамику цен на ее продукцию; динамику издержек; инвестиционную активность, а также конъюнктуру рынка, на котором работает компания - эмитент. С другой, это сведения, характеризующие эффективность для инвестора: дивидендную политику, динамику величины чистой прибыли на акцию; доходы на акционерный капитал. Учитываются и психологические факторы (слухи, эмоции, ожидания, финансовые, политические и другие новости и т.п.). В результате исследования разрабатывается прогноз ожидаемого дохода данной компании-эмитента, распределения его между кредиторами и собственниками (акционерами), рассчитывается текущая стоимость ценных бумаг данного эмитента, и даются рекомендации о целесообразности их покупки или продажи в текущий период.

К инструментарию фундаментальною анализа относится и метод коэффициентов.

Наиболее часто применяются  следующие коэффициенты:

-коэффициент p/e-natio, который определяется как отношение курсовой стоимости акции к величине чистой прибыли в расчете на одну обыкновенную акцию;

-коэффициент d/e-ratio, который исчисляется как отношение дивиденда по обыкновенной акции к ее курсовой стоимости.

-бета-коэффициент. Для измерения рыночного риска актива (портфеля) используется величина бета. Она показывает зависимость между доходностью актива (портфеля) и доходностью рынка. Доходность рынка - это доходность рыночного портфеля (т.е. портфеля в который входят все финансовые активы). Но поскольку невозможно сформировать подобный портфель, то в качестве него принимается какой-либо индекс с широкой базой. Величина бета-коэффициента актива (портфеля) говорит о том, насколько его риск больше или меньше риска рыночного портфеля. Активы с бетой больше единицы более рискованны, а с бетой меньше единицы - менее рискованны, чем рыночной портфель. Относительно величины бета активы делят на агрессивные и защитные. Бета агрессивных активов больше единицы, а защитных  меньше единицы. Если бета актива равна единице, то его риск равен риску рыночного портфеля. Бета может быть как положительной, так и отрицательной величиной. Положительное значение беты говорит о том, что доходности актива (портфеля) и рынка при изменении конъюнктуры меняются в одном направлении. Отрицательная бета показывает, что доходности актива (портфеля) и рынка меняются в противоположных направлениях. Подавляющая часть активов имеет положительную бету[10].

Бета актива (портфеля) показывает, в какой степени доходность актива (и соответственно его цена) будет  реагировать на действие рыночных сил. Зная бету конкретного актива (портфеля), можно оценить, насколько должна измениться его ожидаемая доходность при изменении ожидаемой доходности рынка. Например, бета бумаги равна +2. Это значит, что при увеличении ожидаемой доходности рыночного портфеля на 1% доходность бумаги возрастет на 2%, и, наоборот, при уменьшении доходности рыночного портфеля на 1% доходность бумаги снизится на 2%. Поскольку бета бумаги больше единицы, то она рискованнее рыночного портфеля. Если бета бумаги равна 0,5, то при увеличении ожидаемой доходности рынка на 1% ожидаемая доходность бумаги должна возрасти только на 0,5%, Напротив, при снижении доходности рынка на 1% доходность бумаги уменьшится только на 0,5%. Таким образом, риск данной бумаги меньше риска рынка. Если бета равна - 2, то при повышении доходности рыночного портфеля на 1% доходность актива снизится на 2% и, наоборот. Активы с отрицательной бетой являются ценными инструментами для диверсификации портфеля, поскольку в этом случае можно построить портфель с "нулевой бетой", который не будет нести риска. Здесь, однако, следует помнить, что такой портфель не аналогичен активу без риска, так как при нулевом значении беты он не содержит только системного риска. В то же время данный портфель сохранит риск нерыночный.

R-квадрат (R-squared) характеризует долю риска вклада в данную ценную бумагу, вносимую неопределенностью риска в целом. Чем ближе R-квадрат к нулю, тем более независимым является поведение акции по отношению к общей тенденции рынка.

Результаты анализа финансовых коэффициентов имеют несомненное значение при сравнении со стандартами, выбор которых всегда затруднителен. Сравнение можно проводить с аналогичными показателями других эмитентов в данном секторе рынка.

Высокое соотношение p/e-natio может указывать, например, на то, что инвесторы, покупающие данную бумагу, ожидают роста прибыли компании. Вместе с тем вполне возможно, что потенциал роста курсовой стоимости данной ценной бумаги исчерпан и поэтому может начаться падение цены. Классическими приемами анализа коэффициента p/e-ratio являются:

-Количественный анализ. С появлением компьютеров интересным стало построение различных индикаторов технического анализа основанных на статистическом анализе временных рядов динамики фондового рынка. Применительно к экономическим и финансовым процессам статистические модели и методы принято называть эконометрическими. Количественный подход к анализу финансового рынка на основе эконометрических моделей и методов можно рассматривать как развитие традиционной финансовой экономики и фундаментального анализа применительно к исследованию финансовых процессов в условиях неопределенности. Одно время пользовалась большим успехом волновая теория Эллиота (Elliot Wave Theory). Основные постулаты этой теории утверждают, что ценовая динамика любого рынка развивается волнообразно и существуют определенные закономерности в образовании рыночных волн. С развитием возможностей компьютеров появились различные методы построения трендоследящих торговых систем. Торговая система предполагает набор четких правил, которые помогают трейдеру понимать сигналы рынка. На сегодняшний момент принято выделять три основных типа систем торговли: