Портфельные инвестиции банка
Центральный банк Российской Федерации
Образовательное учреждение
Хабаровская банковская школа (колледж)
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине: «Финансовый банковский менеджмент»
на тему: « Портфельные инвестиции банка »
Студентки Коваленко Оливии Юрьевны
Курс 4 Группа № 41
Специальность: 080108 «Банковское дело»
Предметная комиссия специальных дисциплин
Руководитель _____________ Мунгалова Е.В.
Хабаровск
2010/2011
Оглавления
ВВЕДЕНИЕ
1. Инвестиционная деятельность
банка
1.2 Сущность
и цели банковских инвестиций
1.3 Состав
и структура банковских
2.Инвестиционная стратегия и
управление портфельными
2.1 Ценные бумаги как инструмент портфельных инвестиций банка 18
2.2 Современное
инвестирование
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
Введение
Инвестиции - сравнительно новая категория для российской экономики. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие “валовые капитальные вложения”, под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их полное восстановление. Они и рассматривались как понятие, тождественное инвестициям.
В общем случае под инвестиционным портфелем понимают совокупность нескольких инвестиционных объектов, управляемую как единое целое. Портфель может одновременно включать в себя и реальные средства, и финансовые активы, и нематериальные ценности, и не финансовые средства. Наиболее распространенным является инвестирование в ценные бумаги. Задача портфельного инвестирования - получение ожидаемой доходности при минимально допустимом риске. Инвестиционный портфель - это совокупность ценных бумаг, управляемая как единое целое. При формировании инвестиционного портфеля инвестор должен: Выбрать адекватные ценные бумаги, то есть такие, которые бы давали максимально возможную доходность и минимально допустимый риск. Цель формирования инвестиционного портфеля - сохранить и приумножить капитал.
Курсовая работа написана на актуальную тему, так как портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.
В курсовой работе представлено введение,
две главы, заключение и список литературы.
Первая глава «Инвестиционная
Во второй главе «Инвестиционная стратегия и управления портфельными ценными бумагами» , в которой рассматриваются инструменты портфельных инвестиций , а так же современное инвестирование на примере венчурного инвестирования.
Объем работы составляет 29 листов, что соответствует требованиям по оформлению курсовой работы.
1. Инвестиционная деятельность банка.
Под инвестициями понимается долгосрочное вложение средств в промышленность, сельское хозяйство и другие отрасли экономики внутри страны и за границей в целях получения прибыли. Прямые инвестиции представляют собой непосредственное вложение , средств в производство, приобретение реальных активов. Портфельные инвестиции осуществляются в форме покупки ценных бумаг (портфель ценных бумаг) или предоставления денежных средств в долгосрочную ссуду (портфель ссуд) в национальной или иностранной валюте (валютный портфель). Специфика осуществления частных, государственных, а также иностранных инвестиций регулируется в инвестиционном законодательстве, определяющем основные виды инвестиционной деятельности отдельных хозяйственных образований и защищающем права инвесторов.
В нашей стране согласно законодательству под инвестициями понимаются ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль или социальный эффект. К подобным ценностям относятся: денежные средства и ценные бумаги, движимое и недвижимое имущество, имущественные права и другие ценности. Участниками инвестиционной деятельности выступают физические и юридические лица, в том числе и иностранного происхождения, а также государства.
Что касается участия в инвестиционной деятельности юридических лиц, то они могут выступать в роли и инвесторов, и вкладчиков, и кредиторов, и покупателей. Это могут быть предприятия, организации, банковские и специализированные кредитно-финансовые учреждения. Именно последние играют весьма существенную роль на рынке инвестиционных услуг, предоставляя широкий набор услуг своим клиентам. Особое значение в этом плане имеет деятельность брокерских и дилерских контор, трастовых и инвестиционных компаний.
Инвестиционные компании (фонды) представляют
собой разновидность кредитно-
Существуют три основных вида инвестиционных компаний: закрытого типа, открытого типа, совместные (взаимные) фонды.
Уставный фонд инвестиционной компании закрытого типа формируется за счет выпуска акций (инвестиционных сертификатов), которые свободно обращаются на рынке, а иногда и котируются на фондовой бирже, и имеет фиксированную величину.
Совместные (взаимные,) фонды (денежного рынка) представляют собой особый тип инвестиционной компании, специализирующейся на привлечении средств мелких инвесторов за счет выпуска ценных бумаг небольшого номинала и размещения привлеченных средств в краткосрочные и высоколиквидные активы денежного рынка. Тем самым совместные фонды практически утратили инвестиционную (долгосрочную) ориентацию своих операций.
Формирование двухуровневой
В соответствии с указанными двумя направлениями работы финансовой службы банка организуется и инвестиционная деятельность банка. Поскольку расчетно-финансовое и инвестиционное обслуживание, как клиентов, так и самого банка — процессы трудноразделимые, как правило, финансовая работа "в банке организовывается в двух вариантах: выполнение чисто бухгалтерских, учетно-операционных и инвестиционных видов операций.
Естественно, что основной целью деятельности банков в условиях рыночных отношений является максимизация прибыли как в краткосрочном, так и в долгосрочном плане.
1.2 Сущность и цели банковских инвестиций.
Инвестициями называют вложение капитала в дело, предприятие, проект на длительный период времени.
В банковской деятельности к понятию инвестиций часто относят любые вложения банковских средств на долгосрочный период. Например, кроме вкладов в ценные бумаги, часто к инвестиционной деятельности относят кредиты малому бизнесу, кредитование основных фондов предприятия, финансирование краткосрочных, текущих потребностей предприятия.
Однако специалисты финансовой сферы боле корректным считают следующее определение. Банковскими инвестициями считают долгосрочные вложения банковских ресурсов в ценные бумаги, целью которых является получение прямых и косвенных доходов. Прямые доходы, это доходы которые получает банк от процентов, дивидендов или прибыли от перепродажи в результате вложения средств в ценные бумаги. Косвенные доходы формируются на основе расширения банковского влияния через владение контрольным пакетом ценных бумаг на клиентов.
К инвестициям банковским относят также вложение средств в облигации и акции, а также другие ценные бумаги. Несмотря на то, что банковские инвестиции относят к долгосрочным инвестициям, происходит подразделение инвестиционных инструментов на:
• те инструменты рынка капиталов, погашение которых происходит более чем через год, и характеризуются более высокой ликвидностью в целом;
• высокой ликвидностью и низким риском характеризуются инструменты денежного рынка со сроком обращения до года.
Инвестирование или вложение инвестиций,
а также все практические действия,
связанные с реализацией
Свою инвестиционную деятельность коммерческие банки производят за счет заемных или привлеченных средств или собственных ресурсов.
Основные направления
- вложение денежных средств, как за поручением клиента, так и за счет банка, в долевые участия, паи, ценные бумаги;
- аккумуляция банками средств на инвестиционные цели;
- предоставления займов
Банковская инвестиционная деятельность
рассматривается аналитиками
- приумножение наличных средств через размещение или выпуск ценных бумаг на первичном рынке;
- приумножение средств путем
соединения продавцов и
В случае если инвестиции понимают как определенное направление размещении банковских ресурсов, то под такими инвестициями понимают все активные операции коммерческого банка. Если же инвестиции рассматриваются как операции по размещению финансов на определенный срок для получения прибыли, то под такими инвестициями подразумевают срочную составляющую коммерческого банка.
Инвестиции коммерческих банков имеют свое собственное экономическое состояние. В микроэкономическом аспекте, инвестиционная деятельность банков рассматривается как такая деятельность, в процессе осуществления которой банк выступает как инвестор, который вкладывает свои ресурсы на определенный срок приобретения или создания реальных активов, с целью получения доходов, как прямых, так и косвенных. Инвестиционная банковская деятельность имеет и несколько другой аспект, который имеет связь с осуществлением макроэкономической роли банков как финансовых посредников. В таком своем качестве банковские учреждения способствуют определенной реализации спроса инвестиций на хозяйствующие субъекты. Вот почему в макроэкономическом аспекте все это воспринимается как направленная на определенное удовлетворение инвестиционных потребностей экономики. Можно сделать вывод, что банковская инвестиционная деятельность имеет двойственную структуру. Ведь если рассматривать инвестиционную деятельность как экономического субъекта, то есть банка, то она нацелена на приумножение доходов банков. А если рассматривать макроэкономический аспект эффекта инвестиционной деятельности, то она заключается в приросте общественного капитала.
Банковская инвестиционная деятельность, если рассматривать ее с позиции развития экономики, включает в себя такие вложения, которые увеличивают доходы всего общества в целом, а не только на уровне банка. В этом основное отличие от форм инвестиций, которые увеличивают доходы определенного банка, которые связаны с общественным доходом и его перераспределением. Значит, можно сделать вывод, что с точки зрения макроэкономики к инвестиционной деятельности относятся производительная направленность вложений банка.
В реальный современных условиях российской экономики, на котором рынок ценных бумаг отличается неустойчивостью, спекулятивностью, и не отыгрывает особой существенной роли в решении каких-либо проблем инвестирования экономики, на достаточно продолжительный период сохранится первоочередное значение кредитных форм, для обеспечения потребностей инвестиционного спроса.
Суть и цели банковских инвестиций. Под банковскими инвестициями понимают, как правило, вложение средств в ценные бумаги со сроком погашения более одного года, которые преследуют цель получения прибыли. Однако в современных условиях , учитывая инфляционные процессы и недостаточное развитие рынка ценных бумаг, учитывая низкую ликвидность большинства объектов инвестиционных вложений, до банковских инвестиций также относят вклады в Центральный Банк со сроком обращения до одного года. Банковские инвестиции классифицируются по следующим признакам и подразделяются на следующие виды:
По составу - прямые, вложения в уставный капитал, через паи и доли; портфельные, приобретение ценных бумаг.
По сроку - краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.
По видам ценных бумаг - вложение в акции, вложения в облигации, вложения в другие долговые обязательства.
Как правило, банки
Основные цели банковских инвестиций стандартные:
- Получение дохода;
- Сохранение капитала и
- Регулирование и обеспечение ликвидности банка.
Цели, которые преследует банк осуществляя инвестиционную деятельность, реализуются через выработку инвестиционной политики. При ее выработке банки руководствуются традиционными критериями: ликвидность, доходность, риск и величина банковских процентных ставок. Таким образом, принято различать две основные виды инвестиционной политики банков:
- Агрессивную: отдается
- Консервативную: значительную часть инвестиций занимают вклады в облигации и другие краткосрочные долговые обязательства, что приводит к уменьшению риска, повышения ликвидности, но к уменьшению доходности.
1.3 Состав и структура банковских инвестиций.
Инвестиции имеют
Структура - это закономерная, устойчивая связь и взаимоотношения частей и элементов целого, системы. Структура остается неизменной, несмотря на постоянные изменения частей и самого целого, и изменяется только тогда, когда все целое претерпевает качественный скачок. С другой стороны, все элементы целого существенным образом зависят от его структуры, играют качественно различную роль в зависимости от способа и системы их связи.
Структуру инвестиций можно представить в следующем виде:
1.Нефинансовые инвестиции:
-инвестиции в основной
-затраты на капитальный
-инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии );
-инвестиции в прирост запасов
материальных оборотных
-инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования.
2. Финансовые активы: осуществляются
в производстве товаров, услуг
или работ. Осуществляются в
сферу производства
3. Портфельные инвестиции: связаны
с формирование портфеля и
представляют собой
4.Структура инвестиции по
-инвестиции в государственную и муниципальную собственность;
-инвестиции в частную
-инвестиции в смешанную
5. Структура инвестиций по
-инвестиции в промышленность;
-инвестиции в транспорт;
-инвестиции в связь;
-инвестиции в торговлю и
-инвестиции в сельское
-инвестиции в жилищное
-инвестиции в транспорт.
6. Технологическая структура:
-финансирование строительно-монтажных работ;
-финансирование капитальных
-инвестиции в сборку, инструмент, инвентарь.
Существуют прямые и непрямые (или портфельные) инвестиции. Прямые инвестиции, их состав и структура отличается от непрямых основной целью, иными словами, их структура отображает, на какие именно нужды направляются инвестированные средства.
Прямые инвестиции в первую очередь характеризуются инициативой и желанием самого инвестора принимать непосредственное и активное участие в управленческой деятельности той компании, фирму, в которую инвестор вложил свои финансы. Следовательно, цель прямых инвестиций – это установка контроля. Состав и структура инвестиций в этом случае такова: основная особенность – это владение и распоряжение блокирующим пакетом акций, размером от 25%, что позволяет непосредственно влиять на решения в органах управления данным предприятием. Итак, в состав прямых инвестиций необходимо включать не одни лишь реальные активы и расходы на вклад в производство.
Иногда состав и структура инвестиций
в понимании инвестора
2. Инвестиционная стратегия и управление портфельными ценными бумагами .
Успех на рынке, в том числе рынке банковских услуг, достижения в маркетинге в значительной степени предопределяются качеством управления работой банка. Наряду с общими подходами управленческая деятельность в различных областях предпринимательства имеет свою специфику. Уникальность банковского управления определяется не только особенностями финансово-кредитной деятельности вообще, но и тем обстоятельством, что уровень мотивации, в части, касающейся размером оплаты труда, у сотрудников банковских учреждений в среднем, как правило, выше, чем в других отраслях.
Специфика управленческой деятельности в банках определяется характером поставленных задач:
-создание условий для
-обеспечение ликвидности
-максимальное удовлетворение
-создание эффективной системы
подготовки, переподготовки и расстановки
специалистов, позволяющей наиболее
полно реализовать их
Банковские инвестиции, с одной стороны, являются внутренним направлением самого банка, связанным с увеличением его капитальной базы и получением доходов, а, с другой стороны, выполняют роль посредника при преобразовании сбережений в инвестиционный капитал, тем самым способствуя росту инвестиционной активности и росту национального богатства.
Недостаточный объем производственных инвестиций банков в создание и развитие промышленных предприятий или частичного финансирования их деятельности через покупку долей, акций, инвестирование деятельности, привел к плачевным результатам, которые мы можем наблюдать в настоящее время. Серьезнейшей проблемой стал рост корпоративных внешних заимствований. Особой проблемой было то, что большинство этих заимствований фактически были квазигосударственными. Многие предприятия-заемщики тесно связаны с государством и действуют в логике «приватизации прибылей и национализации убытков». Так они воспринимаются и на финансовом рынке, агенты которого понимают, что в случае кризиса крупнейшие российские частные заемщики смогут опереться на поддержку федерального бюджета. Необходимо подчеркнуть, что в условиях российской экономики рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов носит зачастую неустойчивый спекулятивный характер, при этом не играя активную роль в кредитовании реального сектора экономики. Ключевым показателем эффективности банковских инвестиций является интегрированная оценка их доходности риска и ликвидности. Оптимальная стратегия инвестирования базируется именно на оценке этих критериев. Рассматривая особенности инвестиционных процессов российских банков следует отметить, что они проходят под воздействием ряда факторов, определяющих их развитие в современных условиях. Данные факторы можно разделить на две основные группы. Первая группа, представленная макроэкономическими факторами, включает такие критерии как:
· стабильность экономической и политической ситуации в стране;
· уровень финансово-кредитной системы;
· состояние нормативно-правовой базы, определяющей инвестиционную политику финансовых организаций;
· политика в области налогового регулирования;
Вторая группа представлена микроэкономическими факторами, связанными с деятельностью самого банка:
· ресурсная база банка;
· организационная структура
· ориентированность деятельности банка, что влияет на формирование инвестиционной стратегии;
· оценка инвестиционных вложений с учетом возможности альтернативного распределения ресурсов;
· оценка затрат на инвестиционный менеджмент.
Анализ указанных факторов позволяет сделать вывод, что основным аспектом инвестиционной банковской деятельности является выбор оптимального подхода к оценке рисков. Особенностью активных операций банка является то, что они производятся, как правило, за счет привлеченных ресурсов, что требует от банков ограничивать уровень риска при вложении средств в крупные инвестиционные проекты. Данное обстоятельство заставляет банки реально оценивать уровень риска, показатели экономической эффективности инвестиционных проектов, оптимально сочетать периодичность вложений. Кроме того, активные операции банков, в том числе инвестиционная деятельность, жестко контролируется нормативными документами Центрального Банка. Инвестиционная стратегия банка предусматривает формирование системы ключевых показателей эффективности инвестиционной деятельности, выбор наиболее действенных способов их достижения, а именно: комплекса мероприятий в сфере менеджмента инвестиционной деятельности, направленных на обеспечение необходимого объема и структуры инвестиционного портфеля, рост его доходности при допустимом уровне рисков. Инвестиционная стратегия – это, в первую очередь, определение долгосрочных целей инвестиционной деятельности и путей их достижения, а уже потом – тактическое планирование и оперативное управление инвестиционным портфелем. Инвестиционная тактика формируется в рамках принятой инвестиционной стратегии и ориентирована на выполнение ее задач, поставленных на текущий период. Инвестиционная тактика предусматривает формирование объема и структуры конкретных инвестиций, разработку комплекса мер по их реализации, а также анализ вариантов по выходу из инвестиционного проекта.
Сложность формирования инвестиционной стратегии банка связана с несколькими причинами. Во-первых, это необходимость проведения детального перспективного анализа, обусловленного долгосрочным характером вложений, прогнозированием внешних факторов, к которым относится инвестиционный климат, конъюнктура инвестиционного рынка, налогообложение и государственное регулирование. Во-вторых, ключевые направления инвестиционной деятельности связаны с оценкой альтернативных вариантов инвестиционных решений, разработкой оптимальной модели инвестиционного проекта с точки зрения рисков, ликвидности и доходности. Основой для формирования мероприятий инвестиционной политики служит общая стратегия развития банка. Будучи важным элементом общей стратегии банка, инвестиционная составляющая выступает фактором обеспечения эффективного развития банка.
Первостепенной задачей при формировании инвестиционной политики является четкое формулирование целей инвестирования. Можно утверждать, что цель инвестиционной деятельности банка - увеличение дохода при допустимом уровне инвестиционного риска. Однако это является ключевой и первостепенной целью, которая включает ряд специфических целей, связанных с особенностями банковских инвестиций.
К промежуточным целям банковской инвестиционной деятельности можно отнести:
· сохранение и расширение ресурсной базы;
· диверсификация инвестиционного портфеля с целью минимизации рисков;
· повышение или сохранение на должном уровне показателей ликвидности;
· оптимизация периодичности
· экспансия на новые рынки;
· расширение клиентской базы посредством
инвестиционного участия в
Для реализации указанных целей необходимо выработать направления инвестиционной политики, базирующиеся на определенных принципах размещения средств и формирования источников их привлечения. В этой связи предлагается рассматривать следующие направления инвестиционной политики:
· инвестирование с целью получения дохода в виде процентов, дивидендов, выплат из прибыли;
· инвестирование с целью получения дохода в виде приращения капитала в результате роста рыночной стоимости инвестиционных активов;
· инвестирование с целью получения дохода, составляющими которого выступают как текущие доходы, так и приращение капитала.
Однако формирование инвестиционной
политики банка подразумевает не
только выбор направлений
