Практические рекомендации по реализации антикризисной инвестиционной стратегии

Московский Государственный Университет  Экономики Статистики и Информатики. (МЭСИ)

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа по теме:

Практические  рекомендации по реализации антикризисной  инвестиционной стратегии.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Работу исполнил

Студент 3-го курса:

Группы: ДММ-302

Трисунов А.А.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва

2013.

План курсовой работы.

 

1.Введение.

 

2.Антикризисная инвестиционная  стратегия.

 

2.1 Определение инвестиционной  стратегии и 5 основных ее видов.

2.2 Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии.

2.3 Этапы разработки инвестиционной стратегии.

 

3. Рекомендации по реализации антикризисной стратегии через создание ФПГ.

 

3.1 Почему возникают кризисы.

3.2 Ситуация сегодня.

3.3 Предпосылки предлагаемой  стратегии.

 

4. Подведение итогов.

 

4.1 Что будет получено  при реализации данной стратегии.

4.2 Итоги.

4.3 Положительные факторы.

 

5. Список используемой литературы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Введение.

 

В Российской Федерации в последние  годы происходит резкий спад инвестиционной активности, который обусловлен кризисным  состоянием экономики. На сокращение инвестиций повлиял ряд объективных факторов: спад промышленного производства, неконтролируемые инфляционные процессы, быстрое и  невосполнимое обесценивание инвестиционных финансовых ресурсов, развитие неплатежей, дезорганизация расчетов в строительстве, низкая договорная и производственная дисциплина.

В настоящее время российская экономика переходит к новому этапу, важную роль в котором будет  играть инвестиционный процесс.

 

В условиях действующего предприятия  поиск и выбор инвестиционной стратегии вызывает наибольшие сложности. Это объясняется тем, что любое  инвестиционное решение зачастую затрагивает  интересы большого числа граждан, юридических  лиц и организаций. При этом общеизвестно, что успешное осуществление инвестиционного  решения возможно лишь при достижении баланса интересов всех причастных к этому решению сторон.

 

Именно этими обстоятельствами определяется особая важность и ответственность  поиска и выбора инвестиционного  решения при разработке стратегического  плана инвестиционной деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Антикризисная инвестиционная  стратегия.

 

2.1 Определение инвестиционной  стратегии.

 

Инвестиционная  стратегия представляет собой совокупность методов и инструментов управления портфелем инвестиций. Целью её применения является преумножение капитала инвестора.

На  сегодняшний день, на рынке существует пять основных сформировавшихся инвестиционных стратегий. Но следует заметить, что  зачастую грамотные инвесторы комбинируют  несколько видов стратегий.  Раскроем сущность каждой из 5 основных.

 

 

 

1.      Дивиденды

Данная  методика, получившая в последнее  время огромную популярность, предполагает приобретение акций с целью получения  процента от прибыли предприятий. Чтобы  войти в состав собственников, необходимо стать владельцем акций до закрытия или в момент закрытия реестра  акционеров. В настоящее время, вложив деньги в прибыльное предприятие  можно получать достаточно стабильный средний доход по итогам годовой  работы. В этом случае существует два  типа акций: обычные и привилегированные. Последние выигрывают в том, что  они дают наиболее стабильный доход, так как не зависят от финансового  положения и рентабельности предприятии, а представляют собой строго определённую сумму или процент чистой прибыли.

 

 

 

2.      Долгосрочное владение акциями

Инвеcторы, работающие на фондовом рынке по схеме  долгосрочного инвестирования, снижают  свои риски, покупая акции на срок не менее 1 года. Оптимизация рисков происходит по двум причинам: во-первых, такая стратегия позволяет распределять акции между различными, не зависящими друг от друга секторами экономики, тем самым, снижая возможность убытков  в результате отраслевого кризиса. Во-вторых, при такой стратегии  инвестор не подвержен риску краткосрочного падения цены акций, в то время  как долгосрочная ценовая динамика играет важную роль. Эта стратегия привлекательна также тем, что её характеризует высокий уровень доходности (около 50% годовых и несколько сот процентов при сроке вложений более 1 года). Основной сложностью данной стратегии является грамотное прогнозирование при формировании портфеля акций, при этом обычно долгосрочный инвестиционный портфель состоит из 5-10 акций по каждому предприятию. Типичным примером долгосрочного инвестирования является индексное инвестирование. Индексное инвестирование является одной из наиболее технически простых стратегий. Эта методика заключается в том, что инвестор формирует свой портфель в точном соответствии с индексом доходности фондового рынка либо его отрасли, а полученная доходность прямо пропорциональна динамике этого

 

3.      Среднесрочное владение акциями

Стратегии среднесрочного инвестирования приобретают  особую актуальность на фондовых рынках СНГ в связи с неустойчивым характером последних. Это связано  с тем, что, выбрав такую стратегию, инвестор держит у себя акции несколько  месяцев и зарабатывает на ценовых  колебаниях. То есть, приобретая акции  по минимальным ценам, инвестор продаёт  их в период ценового пика. Но сложность  заключается в том, что эта  методика требует от трейдера способностей фундаментального анализа и диагностики  рыночной ситуации, тщательного её прогнозирования, а также оперативного реагирования на изменения котировок. Доходность такой методики при тщательном планировании портфеля может превышать 100%.

 

 

4.      Позиционная трендовая торговля

Данная  инвестиционная методика подразумевает, что инвестор может, не закрывая позиции, держать у себя акции несколько дней, пока сохраняется стабильная ситуация на фондовом рынке. Такая стратегия является ярчайшим доказательством того, что чем выше планируемая доходность акций (а позиционная торговля позволяет «поднять» от 100 до 400%), тем больше времени и усилий инвестор должен затратить на биржевой анализ и тщательное отслеживание почасовой ситуации на рынке. Кроме того, позиционная трендовая торговля требует не только специального биржевого образования, но и приличного опыта «игры».

 

 

5.      Внутридневная торговля ("Интрадей")

Такая инвестиционная стратегия  является наиболее динамичным методом  биржевой торговли. Игроки в этом случае получают доход в результате небольших  колебаний цен акций в течение  одной биржевой сессии. За одну биржевую сессию, которую иначе называют «дейтрейдинг», трейдеры могут совершать до нескольких десятков сделок купли-продажи акций. Такая спекулятивная методика является высокодоходной, но требует крайней  степени концентрации, внимательности и чрезвычайно оперативного реагирования. Кроме того, в конце рабочей  биржевой сессии происходит фиксирование прибыли трейдеров с целью  недопущения резких ценовых колебаний. Чем большим количеством бумаг  одновременно может оперировать  трейдер, успевая отслеживать колебания  цен и осуществлять сделки, тем  выше оценивается его биржевой потенциал. Но в силу ограниченности человеческих возможностей, это число обычно не превышает трёх. К разновидностям “in-day” торговли относят маржинальную торговлю и скальпирование. Маржинальная торговля представляет собой спекулятивные  операции, в процессе совершения которых  трейдер пользуется заёмными средствами брокера (так называемой «маржой»), которые предоставляются в качестве залогового кредита.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии.

 

Инвестиционная деятельность организации во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды. Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации.

Процесс разработки инвестиционной стратегии  является важнейшей составной частью общей системы стратегического  выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных  видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов.

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Этапы разработки инвестиционной стратегии.

 

Разработка инвестиционной деятельности состоит из нескольких этапов. 

 

На первом этапе разработки стратегии  производится изучение инвестиционных намерений предприятия, а также  анализ существующей функциональной деятельности предприятия. 

 

Следующим этапом разработки инвестиционной деятельности является исследования тенденций  и конъюнктуры инвестиционного  рынка. 

 

Дальнейшим пунктом  планирования инвестиционной политики предприятия является оценка сильных и слабых сторон  предприятия, связанных с инвестиционной деятельностью. Затем необходимо сформулировать стратегические инвестиционные цели предприятия, на основе которых будет производиться планирование будущей деятельности компании. На основе разработанной инвестиционной политики, необходимо произвести оценку принятой стратегии развитии компании.  

 

Стратегическое планирование деятельности любого предприятия носит целевой  характер, т. е. на каждом этапе планирования необходимо учитывать возможность  достижения определенных результатов. При выборе целей стратегического  планирования необходимо, чтобы любая  из целей была достижимой, гибкой, измеримой, конкретной и совместимой с другими  целями, что позволит достичь задач, которые ставятся при разработке инвестиционной стратегии любой  компании. 

 

Цели, которые формируются на этапах стратегического планирования, подразделяются по приоритетам, характеру, ожидаемому конечному результату и направлению  инвестиционной деятельности. 

 

На различных этапах разработки инвестиционной стратегии может применяться SWOT-анализ, который основан на рассмотрении положительных и отрицательных сторон финансовой деятельности компании, а также GAP-анализ, который оценивает разницу между существующим и возможным путем развития компании.

 

 

 

 

 

3. Рекомендации по реализации  антикризисной стратегии через  создание ФПГ.

 

3.1 Почему  возникают кризисы.

Причины сегодняшнего кризиса  заложены в природе капитализма. Неравномерное распределение добавленной  стоимости между трудом и капиталом  определяет опережающие темпы роста  производства относительно роста заработной платы. Проще говоря, капиталист старается  заплатить работнику меньшую  часть добавленной стоимости, а  большую часть забрать себе и  реинвестировать в расширение бизнеса. Это приводит к кризисам перепроизводства. Требуются новые рынки сбыта. В результате - процесс колонизации. Начало 20-го века характеризуется вступлением  капитализма в стадию империализма. Рынков продолжает не хватать. Начинается борьба за рынки – первая и вторая Мировые войны. Одновременно сжигаются  излишки, происходит ускорение научно технического прогресса (неотъемлемой части конкурентной борьбы). Именно благодаря второй Мировой войне  США преодолевают Великую депрессию, а к концу войны становятся бесспорным мировым лидером, что  закрепляется Бреттон-Вудскими соглашениями, утвердившими доллар США мировой  валютой. Однако, природу капитализма  изменить нельзя, циклические кризисы  перепроизводства никто не отменял. Начало 70-х годов прошлого столетия ознаменовалось жесточайшим экономическим  кризисом. США, эмитент мировой валюты, вынуждены отменить «привязку» доллара  к золоту. Начинается неконтролируемая эмиссия доллара для погашения  бюджетного дефицита.
На этот раз  был найден необычный выход из кризиса. Стимулирование внутреннего  спроса путем кредитной эмиссии (т.е. в долг). Сначала был увеличен госзаказ, затем начато искусственное  стимулирование спроса домохозяйств за счет доступной ипотеки и дешевых  потребительских кредитов. Этот процесс  дал толчок развитию экономики США, был объявлен панацеей и получил  название «рейганомика» - капитализм без  кризисов.
На деле это была жизнь  в долг, выпуск ничем не обеспеченных долговых расписок под названием  американский доллар. Мировой экономический  кризис стал неизбежен. Но время шло, а кризиса не было. Мировая финансовая элита торжествовала, «ученые»-экономисты обосновывали этот успех с помощью  теории монетаризма. Ее суть: «Рынок все  отрегулирует сам». Однако причина  была иной. Распад мировой системы  социализма, снятие «железного занавеса», и, как следствие, небывалое расширение рынков сбыта путем вхождения  в него новых стран с громадным  населением (Россия, Китай, страны восточной  Европы, Индия, Бразилия…) лишь отсрочили  неизбежный финал.

 

3.2 Ситуация сегодня

Сегодня общая задолженность  всех субъектов американской экономики, включая государственный долг, равна 53 трлн. USD, при собственном ВВП 12 трлн. USD и мировом ВВП 60 трлн. USD, и  продолжает расти на 10% в год. То есть всему миру нужно год работать, ничего не потребляя, чтобы погасить американскую задолженность.
В августе 2007 года США попытались начать реструктуризацию этой громадной задолженности. В  результате лопнул инвестиционный ипотечный  пузырь, связывающий («цементирующий»  до поры до времени) миллиарды выпущенных без обеспечения долларов. Из недвижимости (и производных бумаг под залог  недвижимости) деньги «бросились» в  нефть, продовольствие, металлы. Для  борьбы с кризисом США увеличили  долларовую эмиссию. Это породило инфляцию в США, падение реального спроса (не в долларах, а в штуках), а  значит, спад производства, сокращение потребления нефти, снижение цен  на нефть, металлы, сырье.
По прошествии более года с момента начала кризиса  ясно вырисовывается стратегия финансовых властей США – продолжать неконтролируемую эмиссию доллара. Это неминуемо  приведет к инфляции (если не к гиперинфляции) и, соответственно – к снижению реального  спроса. Для достижения равновесия ВВП США должен снизиться за три  года на одну треть. Возможен другой, более  быстрый вариант – прекратить «печатать» доллар, начать жить по средствам. Однако, боясь социального взрыва, американские власти на это не пойдут. За периодом спада следует период стагнации, который, обычно превышает  первый. Например, после великой  депрессии в США 1929-34 годов экономический  рост начался лишь в 1942 году.
При оптимистическом  прогнозе начало подъема американской экономики возможно через шесть-восемь лет. При этом важность американской экономики переоценить нельзя –  это 40% мирового спроса, 80% сделок в Мире совершаются в долларах. Все без  исключения мировые экономики зависят  от американского спроса. Именно поэтому  кризис американской финансовой системы  стал мировым. А сейчас перерос в  экономический.
Россия сегодня  фактически является частью мировой  экономики, составляя лишь 3% мирового спроса, в значительной степени зависит  как от экспорта энергоносителей  и сырья, так и от импорта продовольствия.
Правительсво  РФ, приняв ряд антикризисных мер, направило значительные средства в  банковскую систему. Однако, сегодня  денежная масса, находящаяся в обороте  в экономике, составляет лишь около 40% ВВП (в США - 100%, в Китае - 120%). Нехватка денег в обороте, помимо сдерживания  роста экономики, порождает денежные суррогаты (взаимозачеты, векселя и  т.д.), что увеличивает издержки обращения (за счет дисконтов этих суррогатов) и, как следствие, инфляцию. Что, в сочетании со спадом производства, грозит стагфляцией.

 

 

3.3 Предпосылки предлагаемой стратегии.

Любая стратегия  строится исходя из прогноза на будущее, учета внешних и внутренних угроз (их устранения, либо изменения вектора  их влияния на положительный) и максимальном использовании положительных факторов. Положительные факторы внешней  и внутренней среды есть всегда, даже в кризис (о них скажем позже). Просто, мы не всегда их видим.
Итак, исходя из прогноза длительности кризиса нужно  строить стратегию минимум на 6-8 лет. Внешняя среда в кризис, с учетом национальных особенностей, характеризуется:
• для производителей – нехваткой оборотных средств, снижением платежеспособного спроса;
• для банков – снижением количества вкладчиков и надежных заемщиков;
• для населения – потерей работы, доходов.
Внутренняя среда в  кризис характеризуется:
• для производителей – снижением рентабельности (вплоть до отрицательных значений);
• для  банков – снижением рентабельности (вплоть до отрицательных значений);
• для населения – снижением  бюджета потребления.
Положительным моментом в этой ситуации является то, что каждый из вышеуказанных  игроков, решая свои проблемы, помогает решить проблемы другого. Причем, главным параметром для всех, в условиях кризиса, является стабильность, устойчивость, даже в ущерб прибыли.
Стратегические предприятия в России будут обеспечены оборотными средствами и гарантированным сбытом (госзаказом). Остальные должны помочь себе сами.

Путем объединения  в финансово промышленные группы (ФПГ) на основе общности интересов. Это как раз тот случай, когда объединенное решение проблем трех групп субъектов экономики даст положительный результат.
Причём это уже происходит на уровне государств. Так Китай срочно взялся за развитие внутреннего спроса. Вновь избранный президент Обама предлагает программы поддержания экономики и рабочих мест через инновационные технологии и меньшую зависимость от природных энергоресурсов. Многие страны снижают учетную ставку, выдают стабилизационные кредиты, поддерживают своего производителя, внутренний спрос, создают рабочие места.

Правительство РФ, также, выделяет миллиарды долларов на поддержку экономики, вводит заградительные пошлины, решает миграционные вопросы. Однако ясно что, золотовалютных резервов хватит не всем.
Вспомним другие кризисы. Причины возникновения кризиса 1998 были схожи (неконтролируемая эмиссия  ГКО), но масштаб неизмеримо меньше – это был «всего лишь» локальный  кризис (дефолт) российской банковской системы.

Мировая экономика  продолжала развиваться, потреблять нефть, сырье, поэтому, окончился он быстро, оздоровив экономику страны. Однако, также, характеризовался спадом производства, кризисом неплатежей, ростом денежных суррогатов, инфляцией. В кризис 1998 года выжили именно ФПГ, имеющие одновременно финансовый и производственный сектор, банки, не увлекающиеся чрезмерно финансовыми  операциями, а кредитующие реальный сектор, и их клиенты – предприятия  реального сектора экономики.


Причем, в  середине-конце 90-х годов, и особенно, в период кризиса, в период острейшего дефицита ликвидности, наиболее устойчивыми  оказались предприятия, развивавшие, на основе бартера, внутренний спрос, снабжавшие персонал всем необходимым по внутренним льготным ценам, создавшие первые «Торговые  Дома».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Подведение итогов.

 

4.1 Что будет получено при  реализации данной стратегии.

 

При осуществлении предлагаемой антикризисной стратегии через  создание ФПГ будет получено сочетание:
• финансового института(ов) – центра финансирования
• с производством (предприятиями реального сектора) и
• потреблением (работники предприятий, входящих в ФПГ и их семьи)
• с нежесткой (незапретительными, поощрительными методами) привязкой основного потребления внутри ФПГ,
• путем создания расчетно-товарного центра, обеспечивающего:
• удовлетворение внутреннего спроса ФПГ (в т.ч. путем товарообмена своей продукции на необходимые группе товары и услуги);
• внешние продажи излишков продукции и услуг;
• наличие основного (в жестком варианте - единственного) центра прибыли ФПГ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.2 Итог.

 

Итогом реализации стратегии создания относительно замкнутой финансово- промышленно- потребительской системы станет решение основных проблем:
• деньги пойдут в производство (под жестким контролем) и оживят реальный сектор;
• будет зарплата у персонала и гарантированный сбыт (ему же), а значит, точка безубыточности будет достигнута (а если сократим издержки, повысим производительность, будет прибыль);
• издержек на денежные суррогаты не будет (все будет за деньги);
• денег хватит (т.к. все имеют счета в одном банке, оборот - внутри), они нужны, фактически, только на внешнеторговые операции;
• спадет социальная напряженность (это особенно важно для городов и поселков с 1-3мя предприятиями, где работает почти все население; в таких населенных пунктах живет 75% россиян).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.3 Положительные факторы.

 

Положительными факторами реализации стратегии станут следующие изменения:
• обновление основных средств, рост производительности труда и объема производства входящих в систему производственных предприятий;
• рост реальных доходов населения, входящего в систему (а значит, рост платежеспособного спроса, постепенный рост рынка);
• рост активов банков, входящих в систему за счет увеличения оборота внутри системы и «внешнеторговых» (относительно системы) операций.
Вышеописанная стратегия подойдет не всем.

 

Многие финансовые институты  выбрали путь игры на Forex. На мой взгляд, это рискованная и недолгосрочная стратегия. Не все предприятия реального  сектора смогут пережить кризис.

 

Многим из них суждено  быть поглощенными более сильными конкурентами, быть закрытыми, как невостребованные и (или) устаревшие.
Определение параметров отбора предприятий, входящих в ФПГ, их финансовый, экономический, технический, организационный и социологический  анализ, определение тактических  целей и задач, бизнес планирование и финансовый менеджмент, и многое, многое другое, что необходимо предпринять  для создания ФПГ – тема нашей  отдельной практической работы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Список используемой литертуры.

 

При подготовке данной работы были использованы материалы из работ и выступлений  в средствах массовой информации известных российских экономистов  С.Глазьева, О.Григорьева, А.Кобякова, М.Хазина.

 

 

1.  Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ (ред. от 24.07.2007)"Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений " (принят ГД ФС РФ 15.07.1998)

2.  Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" // СЗ РФ от 12 июля 1999 г., N 28, ст.3493.

3.  Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. пособие для студентов по экон. специальности/ Крылов Э.И., Власова В.М. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 398 с.

4.  Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебное пособие для студентов по экон. Специальности/ Крылов Э.И., Власова В.М. - 2-е изд., перераб и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 348 с.

5.  Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика, интерпретация: Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 289 с.

1. 6.  Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учеб.-практ. пособие/Под ред.В.М. Попова. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 398 с.