Правовое регулирование рынка ценных бумаг и фондового рынка в России

Федеральное агентство по образованию

государственное образовательное учреждение

среднего  профессионального образования

«Петрозаводский машиностроительный колледж» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

По дисциплине: «Предпринимательское право»

По теме: «Правовое регулирование рынка ценных бумаг и фондового рынка в РФ» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                                   Выполнила студентка:

                                                                                  группы 43 ЭКп

                                                                                   Быкова А.В. 

                                                                    Проверила преподаватель:

                                                                                          Иванова В.В. 
 
 
 
 
 

Петрозаводск

2008  

Содержание

Введение

       В настоящее время уже  можно  с полным основанием заявить, что рыночная экономика не может существовать без развитого оборота ценных бумаг и инструмента, с помощью которого он  обеспечивается, -  ценных бумаг.

       Российский рынок ценных бумаг   возник  и стал  развиваться  преимущественно в порядке стихийной инициативы. История биржевого дела в России  включает его подъем в период НЭПа, ликвидацию в 30-е годы, многочисленные дискуссии вокруг проблем фондового рынка временна “отметили” 60-х годов, которая не привела к возрождению рынка ценных бумаг в Союзе Советских Социалистических республик положения меняется в эпоху перестройки. Об этом говорит, в частности, факт создания в конце 1990 года Московской центральной фондовой  биржи и Московской международной фондовой биржи.

         Однако  и сейчас еще в стране не сложилось единого фондового пространства, нет единой инфраструктуры.

          Тем не менее, динамическое  развитие  последних лет изменило  ситуацию. Естественно, что накопленный  за многие годы опыт организации  фондового дела используется  при создании различных институтов Российского рынка ценных бумаг. В процессе практической деятельности будут определены схемы и модели, которые наиболее приемлемы в Российской Федерации.

          Рынок ценных бумаг, как и  другие рынки, представляет сложную организационно-экономическую систему с высоким уровнем целостности и законности технологических процессов.

           Ценные бумаги - это один из  сложных видов товаров, что  требует профессионализации деятельности  связанной с ними.

            Собственно, возникают профессиональные участки рынка ценных бумаг, осуществляющие  финансовое посредничество между эмитентами и инвесторами, распределяющие и смягчающие финансовые риски и, наконец, ведущие деятельность на  рынке ценных бумаг на квалифицированной “профессиональной” основе.

            Именно профессиональные участники  рынка пользуются максимальным  доверие мелких инвесторов имеют  высокую квалификацию, жестко регулируются  государством.

            Профессиональная деятельность - это  специализированная деятельность на фондовом рынке распределению денежных ресурсов на  основе  ценных бумаг, по организационно-техническому информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных  бумаг.

            Как правило профессиональная  деятельность должна  вестись   на исключительной  и преимущественной  основе,  составляя стержень работы к участника рынка ценных бумаг, претендующего вступление   в члены профессионального сообщества.

       Можно выделить три группы  лиц заинтересованных  в том,  чтобы  получить полную и обьемную информацию  о состоявшейся сделке с ценными бумагами:

1. эмитенты, они (по именным ценным бумагам) должны иметь возможность знать тех, лиц перед которыми несут обязательства, выражаемые в ценных бумагах;
2. инвесторы, которые должны иметь возможность четко определить момент перехода права собственности  на приобретаемые ценные бумаги;
3. государственные органы, которые заинтересованы в полном и своевременном  взыскании налогов связанных с ценными бумагами и операциями с ними.

                   Цель  данной работы - раскрыть понятие рынка ценных бумаг, классификацию ценных бумаг, общая характеристика, виды ценных бумаг, понятие рынка ценных бумаг, участники рынка ценных .   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава1. Характеристика ценных бумаг

1.1 Понятие, функции и признаки ценных бумаг

     Ценными бумагами в юридическом смысле являются ценные документы, которые ценны  не сами по себе, как бумаги - материальные предметы: в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося  в них права на некоторую ценность.

         Ценная бумага - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

        Это особая форма существования  капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.

       Понятие ценной бумаги многогранно,  поскольку сами экономические  отношения, которые выражаются ею, очень сложны, плюс они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг.

     Ценная бумага - это особый товар,  который обращается на особом, своем собственном рынке - рынке  ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости, т.е. не является ни физическим товаром, ни услугой.   

Практический  подход к определению ценной бумаги может состоять в следующем. Если невозможно дать строго научное, а затем  и юридическое определение, если невозможно сформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудность можно обойти путем перечисления признанных государством конкретных видов ценных бумаг, которые имеются в практике. Например, в Гражданском кодексе Российской Федерации или других законах, относящихся к рынку ценных бумаг, определенные виды бумаг фиксируются именно как ценные бумаги. С другой стороны, все, что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее жизнь от момента выпуска до окончания срока обращения.

Ценная  бумага выполняет ряд общественно  значимых функций: 

• перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями  и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;

• предоставляет  определенные дополнительные права  ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;

• обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.

    Ценная бумага обладает  рядом  свойств, которые сближают ее  с деньгами. Ее главное свойство - это возможность обмена на  деньги в различных формах (путем  погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т.д.

         Первоначально все ценные бумаги  выпускались только в бумажной форме, откуда и произошло их название - это бумага, но ценная, почти как бумажные деньги. Ее стоимость определяется либо тем, что написано на ней, либо рыночным путем. Однако развитие рыночных отношений в последние десятилетия привело к появлению новой формы существования ценной бумаги - безбумажной, или бездокументарной форме, что нашло отражение и в Гражданском кодексе. Так, в статье 149 говорится о том, что допускается фиксация прав, закрепляемых ценной бумагой, в бездокументарной форме.

Переход от бумажной формы ценной бумаги к  безбумажной связан, во-первых, с  нарастанием количества обращающихся ценных бумаг, прежде всего таких  известных их видов, как акций  и облигаций. По другим ценным бумагам, число которых сравнительно невелико, документарная форма преобладает.

        Во-вторых, многие права, которые  закрепляются за владельцем ценной  бумаги, могут быть реализованы  безотносительно к ее форме.  Например, выплата дохода по ценной  бумаге, купля-продажа ценной бумаги  и т.п. могут производиться без наличия ее самой в качестве материального носителя этих прав.

        В-третьих, безбумажная форма  ценной бумаги может ускорять, упрощать и удешевлять ее обращение  в части расчетов, передачи от  одного владельца к другому,  хранения и учета, налогообложения и т.п.

        В-четвертых, это связано со  структурными изменениями на  рынке ценных бумаг (в частности,  с увеличением числа именных  ценных бумаг и снижением доли  предъявительских ценных бумаг). 

     1.2. Классификация ценных  бумаг

Классификации ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи.

Классификации видов ценных бумаг - это группировки  ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг  на подвиды. В свою очередь, подвиды  могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция - один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п.

        Ценная бумага, как уже указывалось,  обладает определенным набором  характеристик (признаков). 

        Временные характеристики:

• срок существования ценной бумаги: когда  выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно;

 •  происхождение: ведет ли начало  ценная бумага от своей       первичной основы (товар, деньги) или от других  ценных  бумаг.

        Пространственные характеристики:

• форма  существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма или безбумажная, бездокументарная форма;

• национальная принадлежность: ценная бумага отечественная  или другого государства, т.е. иностранная;

 •территориальная  принадлежность: в каком регионе  страны выпущена данная ценная бумага.

         Рыночные характеристики:

• тип  актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы и др.);

• порядок  владения: ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);

• форма  выпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая  отдельными сериями, внутри которых  все ценные бумаги совершенно одинаковы  по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная);

• форма  собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица;

• характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;

• экономическая  сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет ценная бумага;

• уровень  риска: высокий, низкий и т.п.;

• наличие  дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет;                    

• форма  вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности. 

     1.3 Виды ценных бумаг

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

АКЦИЯ - единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;

ОБЛИГАЦИЯ - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

БАНКОВСКИЙ  СЕРТИФИКАТ - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

ВЕКСЕЛЬ - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом;

ЧЕК - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

КОНОСАМЕНТ - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

ВАРРАНТ - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

ОПЦИОН - договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

ФЬЮЧЕРСНЫЙ  КОНТРАКТ - стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.  

        Срочные ценные бумаги - это ценные  бумаги, имеющие установленный при  их выпуске срок существования.  Обычно срочные ценные бумаги  делятся на три подвида:                                                  

• краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;

• среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;

• долгосрочные, имеющие срок обращения до 20- 30 лет.     Бессрочные ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют "вечно" или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.

        Классическая форма существования  ценной бумаги - это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования.

        Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).  

       Неинвестиционные  ценные бумаги - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).   

        Владение ценной бумагой может  быть именное или на предъявителя. Предъявительская ценная бумага  не фиксирует имя ее владельца,  и ее ; обращение осуществляется  путем простой передачи от  одного лица к другому. Именная  ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре.

        Если именная ценная бумага  передается другому лицу путем  совершения на ней передаточной  надписи (индоссамента), то она  называется ордерной ценной бумагой.

         Государственные ценные бумаги - это обычно различные виды облигаций.                 Негосударственные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

         Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными.

        С точки зрения доходности  ценные бумаги, как правило, являются  доходными, но могут быть и  бездоходными, когда при выпуске  ценной бумаги не оговаривается  размер дохода ее владельцу.

        Деление ценных бумаг на долговые и владельческие долевые в своей основе отражает два возможных способа использования денежных средств: либо для приобретения какого-либо актива в собственность, либо во временное пользование. Если ценные бумаги выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных сумм, то они являются долговыми бумагами. Это облигации, банковские сертификаты, векселя  и др. Владельческие ценные бумаги дают право собственности на соответствующие активы. Это - акции, варианты, коносаменты и др.

       Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это, обычно - акции и облигации.     

        Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими  сериями. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Участники рынка  ценных бумаг

    2.1.Брокерская  деятельность.

    Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется  брокером.

    Согласно  положениям Федерального закона «О рынке ценных бумаг» «брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре».¹

    В настоящее время занимаются данным видом деятельности, как правило, коммерческие организации, созданные  в форме акционерного общества или  общества с ограниченной ответственностью, размер собственного капитала которых должен соответствовать – 5 000 тыс. руб.  В случае если профессиональный участник, осуществляет  брокерскую деятельность от своего имени и за счет физического лица, то размер его собственного капитала должен превышать выше указанный в четыре раза, т.е. должен составлять – 20 000 тыс. руб. И еще одним обязательным требованием необходимым для получения лицензии на занятие брокерской деятельностью является наличие специалистов, имеющих квалифицированный аттестат – не менее двух .

    На  осуществление брокерской деятельности  выдается лицензия профессионального  участника рынка ценных бумаг, срок лицензии – 3 года. Лицензия выдается Федеральной  комиссией по рынку ценных бумаг, которая также осуществляет надзор за их деятельностью.

    Брокер  осуществляет свою деятельность на основании  договора поручения или комиссии.

    Отличительной особенностью брокерской деятельности от остальных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг  является то, что брокерами могут совершаться сделки передоверения,  если это оговорено в договоре либо в случаях, когда брокер вынужден к этому силой обстоятельств для охраны интересов своего клиента с уведомлением последнего и только брокерам.  Передоверие осуществляется в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.

    Брокер  должен выполнять поручения клиентов добросовестно и в порядке  их поступления, если иное не предусматривается  договором с клиентом или его  поручением. Среди основных обязанностей брокера можно назвать:

    1. обязанность доводить до сведения  клиентов всю необходимую информацию, связанную с осуществлением поручений  клиентов и исполнением обязательств  по договору купли - продажи  ценных бумаг, в том числе  не рекомендовать клиенту сделку, не приняв мер для того, чтобы клиент мог понять характер связанных с ней рисков;

    2. обеспечить сохранность и отдельный  учет ценных бумаг клиентов, в  сроки, устанавливаемые договором,  представлять клиенту отчеты  о ходе исполнения договора, выписки  по движению денежных средств и ценных бумаг по учетным счетам клиента;

    3. принимать меры по обеспечению  конфиденциальности имени клиента,  его платежных реквизитов и  иной информации, полученной в  связи с исполнением обязательств  по договору с клиентом, за  исключением информации, подлежащей представлению в Федеральную комиссию и иные органы в пределах их компетенции, установленной законодательством Российской Федерации, в случае, если договор с клиентом содержит условие о коммерческой тайне;

    Брокер  имеет право совершать действия и сделки, связанные с осуществлением брокерской деятельности, в частности:

    1. хранит, использует и учитывает  денежные средства клиентов, предназначенные  для инвестирования в ценные  бумаги или полученные от продажи  ценных бумаг;

    2. удостоверяется в дееспособности физических лиц и удостоверяется в правомочности руководителей клиентов - юридических лиц представлять интересы юридических лиц и осуществлять действия, влекущие юридические последствия для указанных юридических лиц;

    3. оказывает консультационные услуги по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;

    4. вправе запрашивать у клиентов  сведения об их финансовом  состоянии (платежеспособности) и  целях инвестиций, которые могут  помочь в правильном и своевременном  исполнении обязательств перед  клиентами.

    Для эффективного  осуществления профессиональной деятельности брокеру  необходима специальная  информация о клиенте. Законодательство предусматривает возможность брокера  обратиться к клиенту с просьбой предоставить информацию о его финансовом положении, источниках формирования капитала, запросить у руководителей (уполномоченных лиц) юридических лиц документальное подтверждение их полномочий при заключении договоров (доверенности), а также справку о дееспособности физического лица, являющегося клиентом.

    В случае, если брокер действует в  качестве комиссионера, договор комиссии может предусматривать обязательство  брокера хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в  результате продажи ценных бумаг, и  право их использования брокером до момента возврата этих денежных средств клиенту. При этом договором должен быть предусмотрен порядок распределения прибыли, полученной в результате использования указанных средств.