Прблемы управления государственным внутренним долгом Россиийской Федерации

Введение 

      Большое внимание финансистов в последние  годы уделяется государственному внутреннему долгу Российской Федерации, интерес к данной проблеме, обусловлен стабильным ростом объема государственного долга.

     Всеобщими причинами образования государственного долга принято считать: войны, стихийные бедствия, государственное предпринимательство, социальную политику государства.

     Со  становлением рыночных отношений государство превращается в хозяйствующий субъект. На смену насильственным рычагам привлечения средств (увеличению налогов) приходит использование кредита. Власть создает государственные предприятия в отраслях, которые недоступны и непривлекательны для частного предпринимателя (из-за долгих сроков окупаемости инвестиций) или социально значимы. Возникает необходимость заимствований для их финансирования.

     Социальная  политика государства связана с  его дополнительными расходами. Социально-экономические преобразования, реформы государственного управления, экономического, политического устройства являются дорогостоящими. Для их реализации государство вынуждено осуществлять заимствования. Основными формами внутренних заимствований были выпуск облигаций, бумажных ассигнаций, эмиссия процентных кредитных, доходных банковских билетов государственными банками.

     Бюджетная, долговая и валютная политика государства  неразрывно связаны между собой: государственный долг влияет на экономический  рост, денежное обращение, уровень инфляции, ставки рефинансирования, занятости, объема инвестиций в экономику страны в  целом и реальный сектор экономики, приводит к сокращению инвестиционных ресурсов в экономике, нарушению воспроизводственных процессов, снижению экономического роста. Рано или поздно заимствования выходят за рамки возможностей государства, что вызывает необходимость сокращения расходов на социальные, инвестиционные и другие цели, не связанные с погашением и обслуживанием долга. Необоснованная бюджетная, денежно-кредитная и курсовая политика государства вызывает неуверенность на финансовых рынках в отношении инвестиционного климата, побуждая инвесторов к выдвижению требований более высокой премии за риск. Это особенно касается стран, развивающих и формирующих рынки ценных бумаг, где заемщики и кредиторы могут воздержаться от принятия долгосрочных обязательств, что может негативно отразиться на развитии финансовых рынков и экономическом росте. Чрезмерный рост государственного долга несет в себе угрозу для экономической безопасности страны и стабильности бюджетной системы [1, с.58].

     При решении проблемы государственного долга необходимо активно использовать теоретические наработки в этой области.

     Цель курсовой работы – на основе анализа проблем управления государственным внутренним долгом определить основные направления совершенствования управления государственным внутренним долгом Российской Федерации.

     Цель  работы определила задачи:

• рассмотрение теоретических основ государственного внутреннего долга;
• ознакомится с сущностью государственного внутреннего долга;
• изучение особенностей управления внутренним государственным долгом;
• анализировать современное состояние государственного внутреннего долга;
• выявить проблемы управления  государственным внутренним долгом и пути их решения;

     Объектом исследования является – государственный внутренний долг Российской Федерации. Предметом выступают – проблемы управления государственным внутренним долгом Российской Федерации.

    Таким образом, данная работа посвящена проблемам государственного внутреннего долга Российской Федерации и путям преодоления данных проблем, анализу современного состояния, а также определению роли государственного внутреннего долга не только в воспроизводственном процессе, но и в экономике страны.

    Тематике  государственного долга в научной  литературе уделено внимание таких  ученых как Махмутова Э.Х., Горегляд В., Вавилов Ю.Я.,

Мысляева  И.Н., Астапов К.Л.,  и многих других авторов, но, тем не менее, остается ряд не решенных вопросов.

    Данная  курсовая работа была написана с применением методов анализа и синтеза полученной информации, логического, аналитического, системного и др. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Теоретические основы государственного внутреннего долга

   1.1 Сущность государственного  внутреннего долга 

   В статье 6 Бюджетного кодекса Российской Федерации приводится определение  государственного или муниципального долга, которым являются обязательства, возникающие из государственных или муниципальных займов (заимствований), принятых на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием гарантий по обязательствам третьих лиц, другие обязательства, а также принятые на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием обязательства третьих лиц.

   В этой же статье дается более узкое  понятие – внутренним государственным  долгом признаются обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации, а также обязательства субъектов Российской Федерации муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающие в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований). [1, с.24]

   В  объем государственного внутреннего  долга Российской Федерации включаются:

• основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации;
• объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерацией;
• объем основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией от бюджетов других уровней;
• объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

   Долговые  обязательства Российской Федерации  могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (свыше одного года до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет до 30 лет).

   Долговые  обязательства Российской Федерации  погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа  и не могут превышать 30 лет.

   Изменение условий выпущенного в обращение  государственного займа, в том числе  сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения, не допускается.

   Статьей 119 Бюджетного кодекса Российской Федерации  продекларирован порядок обслуживания государственного внутреннего долга Российской Федерации, государственного внутреннего долга субъекта Российской Федерации, муниципального долга [1, с.109].

   Затраты по размещению, выплате доходов и  погашению долговых обязательств Российской Федерации осуществляются за счет средств федерального бюджета.

   Обслуживание  государственного внутреннего долга  Российской Федерации производится Банком России и его учреждениями, если иное не предусмотрено Правительством Российской Федерации, путем осуществления  операций по размещению долговых обязательств Российской Федерации, их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним или в иной форме.

   Выполнение  Банком России, другим специализированным финансовым институтом функций генерального агента Правительства Российской Федерации по размещению долговых обязательств Российской Федерации, их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним осуществляется на основе специальных соглашений, заключаемых с федеральным органом исполнительной власти, уполномоченным Правительством Российской Федерации выполнять функции эмитента государственных ценных бумаг.

   Банк  России осуществляет функции генерального агента (агента) по обслуживанию государственного внутреннего долга безвозмездно.

   Обслуживание  государственного внутреннего долга субъекта Российской Федерации, муниципального долга производится в соответствии с федеральными законами, законами субъекта Российской Федерации и правовыми актами органов местного самоуправления [1, с.109].

   Правительство Российской Федерации вправе определять объемы выпуска, формы и методы эмиссии государственных ценных бумаг, являющихся долговыми обязательствами Российской Федерации, и осуществлять их эмиссию в объеме, не приводящем к превышению верхнего предела государственного внутреннего долга Российской Федерации.

   Обобщая изложенное, можно дать краткое определение  государственного внутреннего долга – это общая сумма всех выпущенных, но еще не погашенных займов государственных и не выплаченных по ним процентов.

   Государственный долг образуется вследствие возникновения дефицитов бюджета государства, т.е. вследствие превышения расходов правительства над его доходами. Основными способами покрытия бюджетного дефицита являются эмиссия денег и государственные займы. Последние осуществляются путем выпуска и размещения среди населения и кредитно-финансовых учреждений различного рода государственных ценных бумаг (прежде всего казначейских векселей и облигации), являющихся долговыми обязательствами государства по отношению к купившим их физическим и юридическим лицам – это и есть приблизительное определение внутреннего долга.

   Если  пользоваться более «сухими» терминами, внутренний долг по одной из классификаций – это способ пополнения государственной казны за счет займа средств у населения и юридических лиц, зарегистрированных на территории государства, и платящих налоги в казну данного государства, под государственные гарантии путем выпуска государственных ценных бумаг.

   Проценты  по государственному долгу зависят  от общего уровня процентных ставок в  стране, темпов инфляции, величины дефицита государственного бюджета и др. Обычно, говоря о государственном долге, не подразумевают финансы местных органов власти, так как последние могут работать с положительным сальдо при постоянном росте дефицита государственного бюджета [7, с. 52-58].

   Отрицательные последствия государственного долга  связаны с тем, что выплаты  процентов по внутреннему долгу  увеличивают неравенство в доходах  и требуют повышения налогов, что подрывает экономические  стимулы развития производства, а  также могут повышать общий уровень процентных ставок и вытеснять частное инвестиционное финансирование.

    Статьей 98 Бюджетного кодекса Российской Федерации  определены следующие формы государственного внутреннего долга:

• государственные займы, осуществленные путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;
• договоры и соглашения о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;
• договоры о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;
• соглашения и договоры, заключенные от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет. [1, с.90]

     Согласно  классификации, государственный и  муниципальный долг подразделяется на следующие виды:

1. Целевой заем 1990 года;
2. Целевые вклады и чеки на автомобили;
3. Государственный внутренний заем Российской Федерации 1991года;
4. Государственный внутренний заем 1992 года;
5. Казначейские обязательства;
6. Задолженность по агропромышленному комплексу, переоформленная в вексель Министерства финансов Российской Федерации;
7. Государственные краткосрочные облигации (ГКО) ;
8. Задолженность по централизованным кредитам и начисленным процентам организаций агропромышленного комплекса и организаций, осуществляющих завоз продукции в районы Крайнего Севера, переоформленная в вексель Министерства финансов Российской Федерации;
9. Государственные гарантии;
10. Задолженность предприятий текстильной промышленности Ивановской области по неуплаченным процентам за пользование централизованными кредитами, переоформленная в вексель Министерства финансов Российской Федерации;
11. Задолженность по финансированию затрат на формирование мобилизационного резерва, переоформленная в вексель Министерства финансов Российской Федерации;
12. Облигации федеральных займов с переменным купонным доходом (ОФЗ - ПК);
13. Государственный сберегательный заем;
14. Государственный внутренний целевой заем Российской Федерации для погашения товарных обязательств;
15. Облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом (ОФЗ - ПД);
16. Индексация вкладов населения;
17. Облигации государственных нерыночных займов;
18. Задолженность по централизованным кредитам и процентам по ним организаций агропромышленного комплекса Челябинской области и АО "Чиркейгэсстрой", переоформленная в вексель Министерства финансов Российской Федерации;
19. Задолженность по авалированным векселям Агропромбанку
20. Облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ - ФК);
21. Кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени Российской Федерации;
22. Кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени субъекта Российской Федерации;
23. Государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации;
24. Государственные гарантии, предоставленные субъектами Российской Федерации;
25. Задолженность третьих лиц, переоформленная в государственный долг субъекта Российской Федерации;
26. Кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени муниципального образования;
27. Муниципальные ценные бумаги;
28. Муниципальные гарантии;
29. Задолженность третьих лиц, переоформленная в муниципальный долг;
30. Государственные федеральные облигации (ГФО) ;
31. Прочие государственные ценные бумаги Российской Федерации.

     Классификация видов государственного и муниципального долга включала в себя 38 наименований, из которой впоследствии были исключены  такие виды как:

1. Государственный внутренний   долг   Российской   Федерации, принятый от бывшего Союза ССР;
2. Задолженность Правительства   Российской    Федерации    по кредитам, полученным   от   Центрального  банка  Российской Федерации на покрытие дефицита бюджета в 1991 - 1994 годах, включая задолженность по процентам;
3. Государственные ценные бумаги, обеспеченные золотом;
4. Государственные казначейские векселя;
5. Задолженность по  техническим   кредитам,   предоставленным Центральным банком Российской Федерации странам СНГ;
6. Задолженность Пенсионному  фонду  Российской  Федерации  по возмещению расходов  по  выплате  государственных  пенсий и пособий;
7. Задолженность предприятиям   топливно-энергетического комплекса и другим отраслям промышленности.

     Задолженность по централизованным кредитам и процентам по ним организаций агропромышленного комплекса Челябинской области и АО "Чиркейгэсстрой", переоформленная в вексель Министерства финансов Российской Федерации, была включена в состав внутреннего государственного долга.

     Анализируя  вышеизложенное, можно сделать вывод, что государственный внутренний долг – это обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации, а также обязательства субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающие в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований), существует несколько видов и форм государственного внутреннего долга, утвержденных законодательством Российской Федерации.

     В соответствии с Бюджетным кодексом в объем государственного внутреннего долга России включается основной долг, то есть номинальные суммы долга по государственным ценным бумагам РФ, по кредитам, ссудам и кредитам, полученным от бюджетов других уровней, по государственным гарантиям, предоставленным Россией. 
 
 
 
 
 
 

     Управление  присуще всем сферам человеческой деятельности, в том числе и финансовой. Под  управлением понимается сознательное и целенаправленное воздействие  на объект управления с помощью совокупности приемов и методов для достижения определенного результата. Управление основано на знании объективных закономерностей развития природы и общества. Вместе с тем на управление большое влияние оказывает государство в лице соответствующих структур, а также законодательные акты.

     Важной  областью управленческой деятельности является управление государственным  долгом.

     Управление  государственным долгом Российской Федерации осуществляется Правительством Российской Федерации либо уполномоченным им Министерством финансов Российской федерации.

     Управление  государственным долгом субъекта Российской Федерации осуществляется высшим исполнительным органом государственной власти субъекта Российской Федерации либо финансовым органом субъекта Российской Федерации в соответствии с законом субъекта Российской Федерации.

     Управление  муниципальным долгом осуществляется исполнительно-распорядительным органом  муниципального образования (местной  администрацией) в соответствии с  уставом муниципального образования. [3, с.93-94]

     Государственный долг, как и финансы, может являться рычагом и объектом управления. В  качестве рычага управления государственный  долг обеспечивает возможность законодательным (представительным) и исполнительным органам власти оказывать влияние на денежное обращение, финансовый рынок, инвестиции, производство, занятость, и многие другие экономические процессы.

     Государство определяет соотношение между различными видами долговой деятельности (государственные  заимствования, кредиты, гарантии), структуру видов долговой деятельности по срокам и доходности, механизм построения конкретных государственных займов, кредитов и гарантий, порядок выпуска и обращения государственных займов, порядок предоставления государственных кредитов, порядок предоставления государственных гарантий и выполнения финансовых обязательств по ним. Государство устанавливает и все другие необходимые практические аспекты функционирования государственного долга.

     В процессе управления государственным  долгом Российской Федерации решаются следующие общие задачи:

     - удержание величины внутреннего  государственного долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической  безопасности страны, выполнение  органами власти взятых на  себя обязательств без причинения  значительного ущерба финансированию программ социально-экономического развития;

     - минимизация стоимости долга  на основе удлинения срока  заимствований и снижения доходности  государственных ценных бумаг,  перехода на другие рынки и  переключения внимания на другие  группы инвесторов;

     - поддержание стабильности и предсказуемости рынка государственного долга;

     - достижение эффективного и целевого  использования заимствованных государством  средств и гарантированных им  заимствований;

     - диверсификация долговых обязательств  по срокам заимствований, доходности, формам выплаты дохода и другим параметрам для удовлетворения потребностей различных групп инвесторов;

     - координация действий федеральных  органов, органов субъектов Российской  Федерации и местного самоуправления  на долговом рынке страны [13, с. 51-54].

     Управление  государственным долгом бывает стратегическим и оперативным. Перспективные вопросы  развития государственного долга находятся  в компетенции Федерального собрания, Президента Российской Федерации и  Правительства Российской Федерации, законодательных (представительных) и исполнительных органов власти субъектов Российской Федерации. Исполнительные органы готовят проекты федеральных и региональных законов (законодательной инициативой обладают также Федеральное Собрание и Президент Российской Федерации, представительные органы и главы администраций субъектов Российской Федерации), Федеральное Собрание Российской Федерации и законодательные органы субъектов Российской Федерации их принимают, а Президент Российской Федерации и главы региональных администраций их отклоняют или подписывают.

     В частности, ежегодно в законе о федеральном  бюджете, Федеральное Собрание и Президент Российской Федерации, устанавливают предельные объемы государственного внутреннего и внешнего долгов; источники внутреннего финансирования бюджетного дефицита, включая доходы от эмиссии государственных ценных бумаг.

     Оперативное управление государственным долгом осуществляют Правительство Российской Федерации и его специальный  орган – Министерство Финансов Российской Федерации, а также Центральный банк Российской Федерации и Внешэкономбанк, как агенты Минфина Российской Федерации. Эти органы определяют генеральные условия выпуска отдельных займов, порядок эмиссии и обращения долговых обязательств, время выпуска очередного займа и условия его функционирования, организуют первичное размещение и вторичный рынок государственных ценных бумаг, организуют и осуществляют выплату доходов и погашение долговых обязательств, организуют и осуществляют выдачу государственных (бюджетных) кредитов и государственных гарантий, осуществляют контрольные действия и другие мероприятия по оперативному управлению государственным долгом [15, с.48-55].

     Следует различать этапы управления. Можно  выделить, по меньшей мере, следующие  пять укрупненных этапов, на каждом из которых решаются специфические задачи.

     На  первом этапе идет процесс обоснования  предельных объемов государственного внутреннего долга, предельных объемов государственных внутренних заимствований, предельных объемов предоставления государственных гарантий, а также формируются программы государственных внутренних заимствований.

     На  втором этапе управления государственным  догом формируется программа  эмиссии государственных ценных бумаг, и определяются конкретные параметры предстоящих заимствований по срокам обращения, уровню вероятной доходности, порядку выплаты доходов, ограничениям на владельцев, порядок размещения и другие условия, делающие каждое заимствование оригинальным и привлекательным для инвесторов резидентов и нерезидентов.

     На  третьем этапе проводится размещение облигаций и регулирование котировок по государственным долговым обязательствам на вторичном рынке государственного долга. Воздействие на котировки по государственным облигациям позволяет регулировать бюджетную эффективность проводимых заимствований и величину текущего (внутреннего и внешнего долга).

     Четвертый этап – антикризисное управление – связан с проведением мероприятий, необходимость которых определяется наличием проблемных долгов или кризисных долговых ситуаций. Если правительство не в состоянии обслуживать и погашать свои долги, то оно вступает в переговоры с кредиторами на предмет пересмотра графика платежей и сроков погашения долгов. В результате переговоров стороны могут прийти к соглашению об отсрочке платежей, реструктуризации долга, частичном или полном списании задолженности, досрочном выкупе обязательств, проведении новации и тому подобном.

     Пятый этап – исполнение оригинальных или  скорректированных графиков платежей по обслуживанию и погашению государственных  внутренних долгов.

     Управление  государственным долгом осуществляется посредством следующих методов:

• рефинансирование – погашение части государственного долга за счет вновь привлеченных средств;
• конверсия – изменение доходности займа;
• консолидация – превращение части имеющейся задолженности, в новую с более длительным сроком погашения;
• новация – соглашения между государством-заемщиком и кредиторам по замене обстоятельств в рамках одного и того же кредитного договора;
• унификация – решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов;
• отсрочка – консолидация при одновременном отказе государства от выплаты дохода по займам;

     В основу управления государственным  долгом положены следующие принципы:

     - безусловность - обеспечение точного  и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;

     - единство учета - учет в процессе  управления государственным долгом  всех видов ценных бумаг, эмитированных  федеральными органами власти, органами  власти субъектов федерации и органами местного самоуправления;

     - единство долговой политики - обеспечение  единого подхода в политике  управления государственным долгом  со стороны федерального центра  по отношению к субъектам федерации  и муниципальным образованиям;

     - согласованность - обеспечение максимально  возможной гармонизации интересов  кредиторов и государства-заемщика;

     - снижение рисков  выполнение всех  необходимых действий, позволяющих  снизить как риски кредитора,  так и риски инвестора;

     - оптимальность - создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальным риском, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;

     - гласность - предоставление достоверной,  своевременной и полной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.

     Таким образом, под управлением государственным  долгом следует понимать совокупность мер по регулированию его объема и структуры, определению условий  и осуществлению новых заимствований, регулированию рынка государственных заимствований, реализации мер антикризисного управления проблемными долгами, обслуживанию и погашению долга, определению условий и предоставлению государственных гарантий, контролю за эффективным использованием заимствованных средств. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Анализ  управления государственным  внутренним долгом в  Российской Федерации

2.1 Анализ современного  состояния государственного  внутреннего долга 

     Рынок внутреннего долга не может считаться  уникальным явлением в мировой практике – почти все страны мира выпускают государственные ценные бумаги. Учреждение российского рынка внутреннего долга было призвано ликвидировать практику прямого (эмиссионного) кредитования ЦБ РФ. Решалась задача создания значительного по размерам рынка государственных ценных бумаг, который характеризовался бы высокой ликвидностью и низкими рисками федеральных облигаций. Развитие российского рынка внутреннего долга было непосредственно связано с эволюцией национальной финансовой сферы, действиями денежных властей, как в области макроэкономической политики, так и в проведении чисто рыночных преобразований. В результате структура совокупного денежного предложения стала менее ликвидной, снизились темпы инфляции, прочие сегменты национального рынка интенсивно развивались [19, с. 19].