Прединвестиционные исследования

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность данной работы состоит в том, что для любого предприятия важным является целесообразная и разумная инвестиционная деятельность.  Вклад денежных средств в осуществление  проектов несет в себе задачу достижения конкретных целей в зависимости  от того, как проводится политика предприятия.

Инвестиционная деятельность – это процесс вложения инвестиций в какое – либо дело, а также выполнение практических действий с целью получения максимальной прибыли и/или достижение полезного эффекта.

Инвестиционный проект - это экономический или социальный проект, который основывается на инвестициях. Он подразумевает под собой обоснование  экономической целесообразности, срока  и объема осуществления прямых инвестиций в конкретный объект, который включает проектно-сметную документацию, разработанную  в соответствии с действующими стандартами.

Главным инструментом осуществления  инвестиционного проекта выступает  бизнес-план, представляющий собой  технико-экономическое и финансовое обоснование эффективности инвестиций.

Целью курсовой работы является рассмотрение фаз инвестиционного  проекта, расскрытие его теоретических  основ, а также анализ прединвестиционного  исследования проекта.

Предмет – рассмотрение фаз инвестиционного проекта, а  именно ппрединвестиционной фазы, как  способ реализации конкретных целей  предприятия.

Объект – необходимость  анализа прединвестиционных исследований для эффективного раскрытия инвестиционного  проекта.

К задачам курсовой работы следует отнести:

1. расскрытие сущности инвестиционного проекта;
2. рассмотрение фаз инвестиционного проекта;
3. определение основных участников инвестиционной деятельности
4. изучение прединвестиционных исследований.

1 ПРЕДИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИССЛЕДОВАНИЯ

1.1 Сущность инвестиционного проекта

Инвестиционный проект –  это мероприятие, которое включает в себя определенные действия (работу, услуги, управленческие операции), направленные на создание производственных фондов , их функционирование и получение дохода от реализации продукции, производимой с их помощью.

Инвестиционный проект подразумевает  программу или план  реализации инвестиционных вложений, так как  это взаимосвязанные мероприятия, которые направленны на выполнение поставленных целей при ограниченных временных, финансовых и других ресурсов.¹

Инвестиционный проект может  содержать разную инвестиционную деятельность, начиная от плана строительства  нового объекта до приобретения недвижимости, патентов и лицензий. Прямые инвестиции, которые, восновном,  связаны с  созданием новых  производств, являются основной сферой применения инвестиционного  проекта.

Каждый инвестиционный проект имеет жизненный цикл, состоящий  из стадий, которые осуществляют: идентификацию  проекта; подготовку ТЭО (технико-экономическое  обоснование); оценку проекта независимыми экспертами, органами власти и управления; разработку проекта ( выбор поставщиков оборудования и сырья, инвесторов, проведение маркетинговых исследований); принятие проекта; оценку результатов.

Предпринимательская идея является толчком инвестиционного проектирования. Основоположниками данной идеи могут  выступать судъекты инвестиционной деятельности, а именно физические и юридические лица. Цель инвестиционной деятельности состоит в получении  дохода.

Инвестиционный проект оформляется  в соответствии с общепринятыми  стандартами и правилами, что  дает возможность подробно расчитать  его основные параметры, сделать  оценку их приоритетности в имеющихся  условиях, а также, если проект  имеет  высокую значимость, то есть возможность  получить дополнительное содействие от общественных и правительственных  организаций. Исходя из того, что на сегодняшний день состояние финансового  рынка России требует реализацию инвестиционных проектов с наиболее высоким уровнем рентабельности и сроком окупаемости, который не превышает 1,5-2 года. Если же инвестиционный проект имеет более длительные сроки  окупаемости и большой объем  капиталовложений, то необходимы гарантии со стороны государства и финансовая поддержка в осуществлении проекта.

Подготовка инвестиционного  проекта является долгосрочным и  достаточно дорогостоящим процессом. Стоимость работ может достигать: 1) для малых проектов от 1 до 3 %; 2) для крупных от 0,2 до 1,8 % общей  суммы инвестиций.

Классификация инвестиционного  проекта.

1. По срокам реализации различают: 1) краткосрочные – до 3 лет; 2) среднесрочные – от 3 до 5 лет; 3) долгосрочные – свыше 5 лет.

2. По масштабу проекты подразделяются на: 1) малые; 2) средние; 3) крупные; 4) мега-проекты.

3. В зависимости от величины риска различают проекты: 1)надежные; 2) рисковые.

4. По схеме финансирования проекты бывают:1) финансируемые за

счет собственных средств; 2) финансируемые за счет заемных источников.

5. По главным целям существуют проекты: 1) научно-технические; 2) социальные; 3) коммерческие; 4) производственные.

6. По движению денежных потоков проекты бывают: 1) с ординарными денежными потоками; 2) с неординарными  денежными потоками.

Инвестиционные проекты  осуществляют 4 главных цели:

1)решение возникающих задач:

2)обеспечение сохранности продукции на рынке;

  3)производство и выпуск новой продукции;

4)расширение объемов производства и повышение качества продукции.

Снабжение проекта ресурсами, которые включают в себя выраженные в денежной форме основные и оборотные  средства, денежные средства, кредиты, нематериальные активы и ценные бумаги называется финансирование инвестиционного  проекта.

Финансирование инвестиционного  проекта обеспечивает решение 2 главных  задач:

1) обеспечение динамики  инвестиций, позволяющей выполнять  проект на основании финансовых  и временных ограничений;

2) уменьшение риска проекта  и затрат финансовых средств  за счет максимизации налоговых  льгот и соответствующей структуры  инвестиций.

Финансирование происходит в несколько этапов:

1)предварительно рассмотреть  жизнеспособность проекта;

2)разработать план реализации  проекта;

3)организовать финансирование;

4)контролировать выполнение  плана и условия финансирования.

Источниками финансирования выступают:

1)по видам собственности: 

- частные инвестиционные  ресурсы физических лиц и организаций; 

- государственные инвестиционные  ресурсы;

-инвестиционные ресурсы,  которые принадлежат иностранным  инвесторам;

2)по отношениям собственности: 

- привлеченные (кредиты,  займы, благотворительные взносы);

-собственные (амортизационные  отчисления, прибыль, страховые суммы  возмещения убытков).

1.2 Участники инвестиционных проектов

Главным элементом инвестиционного  проекта являются участники проекта, потому что они обеспечивают достижение целей и осуществление замысла  проекта.

В реализации проекта могут  принимать участие от одной до нескольких десятков организаций, но все  зависит от типа проекта. У каждой организации своя степень участия  в проекте, свои функции и мера ответственности за судьбу проекта.

Организации, в зависимости  от выполняемых функций, подразделяются на конкретные группы участников проекта:

1) заказчик – это будущий  владелец результатов проекта.  Заказчиков может быть как  юридическое, так и физическое  лицо, а также им может выступать  как одна организация, так и  несколько, которые объединяют  свои интересы, усилия и капиталы  для осуществления проекта и  использования его результатов;

2) проектировщик – этот  тот. Кто разрабатывает проекто-сметную  документацию;

3) инвестор – человек,  вкладывающий средства в проект. Очень часто инвестор является  и заказчиком, но когда инвестор  и заказчик – разные люди, инвестор  заключает договор с заказчиком, при этом контролирует выполнение  контракта и производит расчеты  с другими участниками проекта.

4) подрядчик – это юрилическое  лицо, которое несет ответственность  за исполнение работ в соответствии  с контрактом.

5) поставщик – ведет  осуществление материально-технического  обеспечения проекта.

6) менеджер проекта –  это юридическое лицо, которому  заказчик передает свои полномочия  по руководству работами по  проекту.

7) консультант – специалист  или фирма, которые привлекаются  на контрактных условиях для  осуществления консультационных  услуг другим участникам проекта  по интересующим их вопросам.

8) банк – это один  из инвесторов, который обеспечивает  финансирование проекта. В его  обязанности входят постоянное  обеспечение денежгыми средствами  проекта и кредитование генподрядчика  для расчета с субъподрядчиками.

1.3 Фазы развития инвестиционного  проекта

Инвестиционный проект проходит 4 фазы:

1)прединвестиционную;

2)инвестиционную;

3)эксплуатационную;

4)ликвидационно-аналитическую.²

Прединвестиционная фаза подразумевает под собой проведение крупномасштабных исследований, в ходе которых:

1)формулируются основные  цели, концепции инвестиционного  проекта;

2)происходит анализ инвестиционной  возможности и потенциала;

3)определяются ТЭО идеи  инвестиционного проекта;

4) подготавливаются экспертные заключения, которые включают оценку идей инвестиционного проекта.

В прединвестиционной фазе затраты на проведение исследования составляют от 0,7 до 5% от общей суммы  инвестиций.

Завершающим в этой фазе является оценка эксперта о реализуемости  инвестиционного проекта, от которой  зависит целесообразность дальнейшего  развития проекта. Если экспертная оценка по дальнейшему развитию инвестиционного проекта положительная, то происходит разработка бизнес-плана, который содержит информацию, необходимую для осуществления инвестиционного проекта.

Инвестиционная фаза состоит  из следующих элементов:

1) определение оптимального соотношения структуры активов;

2) реализация капитальных  вложений;

3) заключение договора  с поставщиками;

4) набор персонала, который  необходим для реализации проекта;

5) уточнение графика очередности  ввода машин;

6) уточнение схемы финансирования  проекта.

 Эксплуатационная фаза развития инвестиционного проекта подразумевает под собой формирование результатов и оценку. Основной проблемой является обеспечение ритмичности осуществления проекта и финансирование текущих затрат.

Задачами ликвидационно-аналитической  фазы развития инвестиционного проекта являются:

1)ликвидация отрицательных  последствий прекращаемого или  закончившегося проекта;

2)высвобождение оборотных  средств;

3)оценка и анализ соответствия  достигнутых и поставленных целей.

Бизнес-план – это документ, который содержит описание инвестиционного  проекта, основные этапы его осуществления, препятствия по реализации проекта  и оценку его эффективности.

Бизнес-план необходим для  следующих участников инвестиционного  проекта:

1) инвесторам для оценки  реалистичности инвестиционного  проекта, его доходности, принятия  решений о финансовых вложениях;

2)организаторам финансового  проекта для рационального планирования  инвестиционного проекта, его  эффективной координации всех  мероприятий;

3) персоналу для оценки  своих перспектив.

Бизнес план является объективной  оценкой предпринимательской и  собственной деятельности организации, а также является неотъемлимым инструментом проектно-инвестиционных решений. В  бизнес-плане отображаются основные аспекты организации, также происходит анализ проблем и формулируются способы их решения.

Бизнес-план показывает возможности  развития организации, прогноз состояния  прибыли и других экономических  результатов деятельности организации, способы продвижения товаров, а  также помогает определить риски  и пути, как их можно снизить.   

Основными стимулами формирования бизнес-плана являются:

1) наличие документации, которая необходима для производства  продукции;

2) наличие спроса на  продукцию, которая планируется  к производству;

3) наличие производственных  мощностей или возможность создать  их в короткие сроки;

4) наличие предварительного  соглашения с будущими потребителями  продукции;

5) поиск инвесторов;

6) вывести на ранок новую продукцию;

7) потребность в стратегическом  планировании деятельности организации.

1.4 Значение прединвестиционных  исследований

Следует выделить 3 уровня прединвестиционных исследований:

1)исследования возможностей;

2)подготовительные или  предпроектные исследования;

3)оценка осуществимости  или технико-экономические исследования.

Различие между фазами и уровнями инвестиционных исследований условно. Для крупных проектов необходима поэтапная подготовка окончательного решения, где основная часть инвестиций направлена на строительство новых  предприятий или на организацию  нового производства.

Сроки прединвестиционной фазы не могут быть определены достаточно точно, так как на этом этапе возможно рассмотрение различных организационных  принципов реализации проекта. Также  возможна подготовка нескольких ТЭО  по осуществлению одной и той  же идеи, которые различаются продолжительностью выполнения комплекса мероприятий  и конечно стоимостью, риском и  доходностью проекта. Этапы содействия инвестициям и планирование их реализации начинаются с того момента, как исследования инвестиционных возможностей выявили  надежные признаки жизнедеятельности  проекта. Для того, чтобы снизить потоки ограниченных ресурсов, нужно выполнить планирование последовательности действий при разработке инвестиционного проекта. Исследования обеспечения проекта также является частью стадии подготовки проекта, но они проводятся отдельно. При прохождении проектом через эти стадии, он получает содействие продвижению инвестиций, образует хорошее основание для принятия решений и реализации проекта.³

Следует подробно рассмотреть  содержание каждого шага управления проектом, который находится в  прединвестиционной фазе.

Нулевой шаг – включает определение инвестиционных возможностей инвестирования. Определение инвестиционных возможностей считается началом  для деятельности, которая связана  с инвестированием. Однако это может  стать началом мобилизации инвестиционных средств. Будущие инвесторы, государственные  или частные, заинтересованы в получении  информации о возникающих инвестиционных возможностях. Для создания такой информации необходимо применять подходы на уровне сектора экономики и на уровне предприятия. Для таких подходов подходят два направления исследований.

На уровне предприятия  необходимо определить основные инвестиционные требования индивидуальных проектоустроителей.

На уровне сектора экономики  следует анализировать весь инвестиционный потенциал, в том числе общую  заинтересованность в инвестировании средств.

Задачей следующего шага является выявление наиболее эффективного проекта. В этом шаге каждый проект подвергается анализу. Самыми распространенными  являются следующие виды проектного анализа:

1) экологический и социальный;

2) финансовый и коммерческий.

Экологические и социальные последствия проекта интересуют общество в целом, а не фирмы, которые  участвуют в проекте.

Финансовый и коммерческий виды анализа занимаются исследованием  затрат и результатов приминительно  к конкретным фирмам – участникам проекта.

Цель проектного анализа  заключается в определении потенциальной  эффективности проекта. Эффективность  проекта характеризуется системой показателей, которые отражают соотношение  затрат и результатов приминительно  к интересам его участников.

Одним из наиболее ответственных  этапов прединвестиционных исследований является работа по определению эффективности  инвестиционного проекта. Она состоит  из детального анализа и интегральной оценки всей технико-экономической  и финансовой информации, которая  собрана и подготовлена для анализа  в результате работ на предыдущих этапах прединвестиционных исследований.

Методы оценки эффективности  инвестиционных проектов основаны в  основном на сравнении эффективности (прибыльности) инвестиций в разные проекты.

Рассмотрим понятие различных  видов анализа.

Со стороны финансового  анализа проекта, реализацию можно  представить как два взаимосвязанных  процесса: процесс инвестиций в осуществление  производственного объекта и  процесс доходов от вложенных  средств. Эти процессы протекают  поочередно, но на некотором временном  отрезке параллельно. Оценка эффективности  реализуется с помощью расчета  системы показателей или критериев  эффективности инвестиционного  проекта.

 Оценки эффективности  инвестиционных проектов производится  с использованием простейших  методов оценки и методов оценки  по системе международных показателей.

К простейшим методам оценки относится простоя норма доходности и срок окупаемости.

К методам оценки по системе  международных показателей относятся:

1) чистый дисконтированный  доход;

2) индекс доходности;

3) внутренняя норма доходности;

4) срок окупаемости.

Задача коммерческого  анализа идет как оценка проекта  со стороны конечных потребителей продукции  и услуг, которые предлагает проект. Выделяют три одновные задачи:

1. условия и источники получения ресурсов;
2. условия производства и сбыта;
3. маркетинг.

При коммерческом анализе  составляют бизнес-плана будущего производства, а также проводят оценку проекта, при этом применяя критерий коммерческой эффективности.

Определение коммерческой эффективности  проекта заключается в соотношении  финансовых затрат и результатов, которые  обеспечивают необходимую норму  доходности.

  Коммерческая эффективность рассчитывается и для проекта в целом, и для каждого участника, учитывая их вклады. При коммерческой эффективности в качестве эффекта от всех основных видов деятельности выступает поток реальных денег.

К задаче экологического анализа  инвестиционного проекта относят  определение потенциального ущерба окружающей среде, который наносит  проект, как в инвестиционный, так  и в постинвестиционный период, в  том числе установление и разработка мер, которые необходимы для того, чтобы остановить этот эффект.

Главная цель социального  анализа – это установление надежности вариантов проекта для его  использования. Выделяют следующие  основные области объектов социального  анализа:

1) демографическая структура  региона, реализующего проект;

2) приемлемость проекта  для местных социальных условий;

3) социокультурные и демографические  особенности населения, которые  затрагивает проект.

Итоги социального анализа  подвергаются стоимостной оценку, следовательно, он входит в состав всех итогов проекта.

Задача второго шага –  это первоначальное планирование реализации инвестиций. Начальными предпосылками  для планирования на прединвестиционной фазе осуществления проекта выступают  стратегические плановые решения, которые  заложены в суть проекта. К ним  относятся:

1. базовые сроки и максимальные уровни издержек реализации проекта;
2. принципы нейтрализации факторов риска;
3. главные цели проекта;
4. будущие участники и так далее.

К основным документам, которые  содержат нужные плановые параметры  проекта, относят ТЭО проекта, план его финансирования. Можно сказать, что составление вышеуказанных докуметов относится к задаче планирования на прединвестиционной фазе.

Технико-экономическое обоснование  проекта – это главный документ, который обосновывает значимость и  эффективность инвестиций в рассматриваемом  проекте.⁴

При разработке технико-экономического обоснования необходимо следующее:

1) обращать внимание на  амортизационную, налоговую и  кредитную политику, которая проводится  местными органами власти и  государством, требования законодательства  и нормативных актов Российской  Федерации, которые регулируют  инвестиционную деятельность, условия  пользования землей и другими  природными ресурсами;

2)  при отборе показателей  для оценки эффективности инвестиций  наиболее предпочтительными будут  дисконтированные показатели, которые  учитывают факторы времени;

    3) выявить расчетный период, в рамках которого следует выполнять экономические расчеты;

4) организовывать мероприятия,  которые обеспечивают защиту  интересов инвесторов и интересов  региона.

План финансирования проектов направлен на организацию всего  процесса финансирования и базируется на стратегии маркетинга. Организация  плана финансирования проекта подразумевает  под собой выбор альтернатив  финансирования проекта, которые сформированы в итоге проведения переговоров  с инвесторами.

Альтернатива финансирования проекта, которая обеспечивает минимальные  затраты при росте стоимости  капитала и немного чувствительная к колебаниям контрольных показателей  проекта, применяется для согласования графиков и подписания соглашений с выбранными инвесторами.

План финансирования, который  разделяет риск и значимость проекта  между участниками в процессе его осуществления, может столкнуться  с требованиями инвесторов указать  дополнительные гарантии, которые снижают  некоторые виды рисков.  Все возможные  виды рисков, которые получилось оценить, выявить и учесть при анализе  рисков,  во время финансирования проекта, показываются в специальном  агрегированном виде.