Предложения по улучшению кредитоспособности и платежеспособности ЗАО «Рудник Апрелково» и ОАО «Высочайший»

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3

1 Теоретические аспекты оценки инвестиционной привлекательности предприятия 5

1.1 Понятие инвестиционной привлекательности предприятия 5

1.2 Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия 7

1.3 Методы оценки инвестиционной привлекательности 10

2 Анализ финансового потенциала ЗАО «Рудник Апрелково» и ОАО «Высочайший» 13

2.1 Общая характеристика ЗАО «Рудник Апрелково» и ОАО «Высочайший» 13

2.2 Анализ привлекательности предприятия на основе оценки финансовых показателей 16

2.3 Оценка кредитоспособности 19

3 Предложения по улучшению кредитоспособности и платежеспособности   ЗАО «Рудник Апрелково» и ОАО «Высочайший» 22

Заключение 25

Список литературы 27

Приложения 29

Введение

В современном мире предприятия работают в жестком конкурентном пространстве. Для стабильного развития предприятию необходимо постоянно развиваться, быстро подстраиваться под изменяющиеся условия окружающей среды, предлагая на рынке современный, качественный, удовлетворяющий потребителя товар. Постоянное развитие организации требует регулярных инвестиций как в основные средства и научно-технические разработки, так и на другие цели направленные на получение положительного эффекта. Для привлечения данных инвестиций предприятию необходимо следить за инвестиционной привлекательностью.

Выбор направлений инвестирования - одна из самых трудных задач  финансового планирования. Решение  ее требует тщательного анализа  и обстоятельной оценки будущих  вероятных условий реализации данного  проекта. Предприятие в этом случае принимает на себя долгосрочные обязательства  и заинтересовано в обеспечении  необходимой прибыли, оправдывающей  предполагаемые капиталовложения. При  проведении анализа инвестиционных затрат принципиально важна разработка нескольких вариантов.

Экономические расчеты, связанные с обоснованием инвестиционных решений, должны основываться на прогнозах доходов и затрат. Необходимо тщательно прогнозировать динамику вероятных возможностей, но при этом нельзя поддаваться соблазну просто экстраполировать ранее имевшиеся условия.

Целью данной работы является анализ инвестиционной привлекательности ЗАО «Рудник Апрелково» и ОАО «Высочайший».

В соответствии с целью  поставлены следующие задачи:

• раскрыть понятие инвестиционной привлекательности;
• определить факторы, оказывающие влияние на инвестиционную привлекательность;
• проанализировать финансово-хозяйственную деятельность предприятий;
• провести анализ инвестиционной привлекательности предприятий;
• оценить уровень платежеспособности и кредитоспособности предприятий;
• разработать пути повышения инвестиционной привлекательности на предприятии.

При написании курсовой работы были использованы следующие методы научного исследования: сравнительный  метод; изучение соответствующей литературы, статей; аналитический метод.

Информационной базой  послужили учебная литература по данной теме, периодические издания  экономических журналов, информационные сайты. Для выполнения аналитической  части работы были взяты сведения и финансовая отчетность ЗАО «Рудник  Апрелково» и ОАО «Высочайший».  

1. Теоретические аспекты оценки инвестиционной привлекательности  предприятия

1. Понятие инвестиционной привлекательности  предприятия

Инвестиционная привлекательность  предприятия (ИПП) – это комплексный  показатель характеризующий целесообразность инвестирования средств в данное предприятие. инвестиционная привлекательность предприятия зависит от множества факторов таких как политическая, экономическая ситуация в стране, регионе, совершенство законодательной и судебной власти, уровень коррупции в регионе, экономическая ситуация в отрасли, квалификация персонала, финансовые показатели и т.д.

В настоящее время предприятия  используют множество инструментов по привлечению финансирования. Самые  распространенные способы привлечения  инвестиций это:

1. Займы в кредитных организациях.
2. Привлечение инвестиций на фондовом рынке: выпуск облигаций проведение IPO и SPO.
3. Привлечение стратегического инвестора.

Первый вариант самый  простой, но в тоже время один из самых дорогих. В этом случае привлечения  денежных средств путём оформления банковского кредита основные (значимые) условия займа (объём, срок, величина процентной ставки и т.п.) определяются кредитором, то есть банком, на основании  установленной в данном конкретном банке кредитной политики. Поэтому  такое финансирование предоставляется  лишь компаниям, подтвердившим свою платежеспособность и предоставившим необходимый залог, стоимость которого больше кредита. В случае провала  инновационного проекта компания возвращает кредит за счет собственных средств, уставного капитала, продажи основных средств производства.

Привлечение инвестиций на фондовом рынке и поиск стратегического инвестора требуют от предприятия открытой отчетности, контроля за финансовыми потоками, прозрачности бизнеса. Чем выше инвестиционная привлекательность предприятия, тем больше вероятность получить инвестиции.

Наиболее полное определение  инвестиционной привлекательности  дано, по мнению автора, в работе [1]: инвестиционная привлекательность  – это «экономическая категория, характеризующаяся эффективностью использования имущества предприятия, его платежеспособностью, устойчивостью  финансового состояния, его способностью к саморазвитию на базе повышения  доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности  продукции».

Каждый инвестор преследует свои цели, вкладываясь в предприятие. В зависимости от целей инвесторов можно разделить на две группы: финансовых и стратегических инвесторов.

Инвестор финансового  типа:

• стремится к максимизации стоимости компании, имеет только финансовый интерес – получить наибольшую прибыль в основном в момент выхода из проекта;
• не стремится к приобретению контрольного пакета;
• не стремится сменить менеджмент компании.

В России финансовые инвесторы  представлены инвестиционными компаниями и фондами, фондами венчурных  инвестиций. Большая часть сделок таких инвесторов проходит на вторичном  рынке и прямо не приносят предприятию дополнительных инвестиций, но покупка ценных бумаг компании приводит к росту рыночной капитализации компании. Данные инвесторы получают прибыль с дивидендов или купонов, выплачиваемую компанией, и с роста курса ценных бумаг предприятия. Доходность за период владения (HPR) рассчитывается как [2]:

Инвестор стратегического  типа:

• стремится получить дополнительные выгоды для своего основного вида деятельности;
• стремится к полному контролю, иногда ценой уничтожения компании;
• активно участвует в управлении компанией;
• в основном, стремится инвестировать в компании из смежных отраслей;
• принимает «участие» в инвестировании, часто не ограничиваясь конкретными сроками.

Российская специфика  стратегического инвестирования заключается  в том, что инвестор стремится  к получению полного контроля над финансируемым бизнесом. Обычно в качестве стратегического инвестора  выступает компания, деятельность которой  связана с бизнесом приобретаемой  компании инвесторы.

2. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность  предприятия

Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия, можно  условно разделить на две группы: внешние и внутренние [3, 4].

Внешние факторы – это  факторы, не зависящие от результатов  хозяйственной деятельности предприятия. К данным факторам относятся:

1. Инвестиционная привлекательность  территории, которая включает в  себя следующие параметры политическая, экономическая ситуация в стране, регионе, совершенство законодательной  и судебной власти, уровень коррупции в регионе, развитость инфраструктуры, человеческий потенциал территории. Оценкой инвестиционной привлекательности государств и регионов занимаются рейтинговые агентства (Standard&Poors, Moody’s, Fitch, Эксперт РА).

2. Инвестиционная привлекательность  отрасли, включающая в себя:

• уровень конкуренции в отрасли;
• текущее развитие отрасли;
• динамику и структуру инвестиций в отрасль;
• стадию развития отрасли.

Анализ этих составляющих является важным этапом инвестиционного  анализа. Инвестиционная привлекательность  отрасли характеризуется рядом  параметров, наиболее существенными  из которых является: темп роста  объемов производства, темп роста  цен на факторы производства, финансовое состояние отрасли, наличие инноваций  и степень НИОКР.

На состояние инвестиционной привлекательности отрасли оказывают  влияние ряд факторов:

• макроэкономическая среда;
• экологическая безопасность;
• состояние инфраструктуры;
• уровень производственного процесса в отрасли;
• кадровая составляющая;
• финансовая среда.

К внутренним факторам относятся  факторы, которые зависят непосредственно  от результата хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому именно внутренние факторы являются основным рычагом  влияния на инвестиционную привлекательность  предприятия. Подробно рассмотрим внутренние факторы:

1. Финансовое состояние  предприятия, оценивающееся     на основе следующих показателей: коэффициента соотношения заемных и собственных средств коэффициента текущей ликвидности коэффициента оборачиваемости активов рентабельности продаж по чистой прибыли рентабельности собственного капитала по чистой прибыли.

2. Организационная структура  управления компанией: доля миноритарных  акционеров в структуре собственников  компании степень влияния государства  на компанию степень раскрытия  финансовой и управленческой  информации доля чистой прибыли  выплачивающейся компанией за последние годы.

3. Степень инновационности продукции компании.

4. Стабильность генерирования  денежного потока.

5. Уровень диверсификации  продукции компании.

Для получения информации о деятельности интересующей компании можно использовать различные источники. Для классификации источники  делят на две группы: внешние и  внутренние.

Внешние источники информации: архивы банков отчеты консалтинговых, аудиторских агентств информация о  предприятии в СМИ данные фондового  рынка информация от партнеров предприятия.

Внутренние источники  информации характеризуются низкой частотой получения и, как правило, связаны с подготовкой квартальной  или годовой отчетности: бухгалтерская  отчетность внутренние финансовые отчеты внутренние управленческие отчеты документы  планирования налоговая отчетность уставные документы.

Весь анализ ИПП можно  разбить на следующие составляющие:

• анализ потенциальной прибыли – исследование альтернативных вариантов вложений, сравнение прибыльности и уровня риска;
• финансовый анализ – изучение финансовой устойчивости предприятия; прогнозирование развитие предприятия на основе имеющихся данных;
• рыночный анализ – оценка перспектив товара на рынке, насыщенность рынка аналогичными товарами (емкость рынка, продвижение на него);
• технологический анализ – исследование технико-экономических альтернатив проекта, различных вариантов использования имеющихся технологий; поиск оптимального для данного инвестиционного проекта технологического решения;
• управленческий анализ – оценка организационной и административной политики на предприятие, а также выработка рекомендаций в части, организационной структуры, организации деятельности, комплектования и обучения персонала;
• экологический анализ – оценка потенциального ущерба окружающей среде проектом и определение необходимых мер, смягчающих и предотвращающих возможные последствия;
• социальный анализ – определение пригодности вариантов проекта для жителей региона в целом (увеличение количества рабочих мест, изменение культурно-бытовых условий, улучшение жилищных условий).

3. Методы  оценки инвестиционной привлекательности

В настоящее время не существует единой методики оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Выделяется несколько групп методик. А именно:

Первая группа: оценка проводится на основе финансового состояния предприятия. Здесь рассматриваются и анализируются такие показатели как:

- ликвидность баланса  предприятия;

- платежеспособность;

- деловая активность;

- финансовая устойчивость;

- эффективность использования.

Вторая группа: инвестиционную привлекательность предприятия оценивают, учитывая различные факторы, которые являются составляющими инвестиционной привлекательности предприятия. Здесь рассматриваются группы экономических индикаторов:

- привлекательность продукции для потребителя, рассчитывается как отношение объема производства к объему продаж (привлекательна, если коэффициент равен или больше 1);

- кадровая привлекательность, рассчитывается как отношение разности числа принятых на работу, числа уволенных и единицы к среднесписочной численности работников (должен быть больше 0);

- территориальная привлекательность, рассчитывается как отношение затрат на реализацию к общим затратам (коэффициент должен быть не более 0,5);

- финансовая привлекательность, рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке (должен быть не менее 15%);

- инвестиционная привлекательность, рассчитывается как отношение суммы чистой прибыли на инвестиционные цели к чистой прибыли предприятия (должен быть 70%);

- экологическая привлекательность, рассчитывается как отношение штрафных санкций к чистой прибыли (должен быть равен 0);

- социальная привлекательность, рассчитывается как отношение средней заработной платы работника к прожиточному минимуму (должен быть больше 1).

Третья группа: оценка производится на основе интегрального показателя инвестиционной привлекательности. В  данной методике для оценки инвестиционной привлекательности используется расчет группы коэффициентов, значение которых ранжируется по группам.

Таблица 1.1 – Группы коэффициентов

Система ранжирования предприятий  по группам происходит следующим  образом:

1. Если, согласно произведенным расчетам, полученные показатели соответствуют показателям первой группы, то предприятие высоко рентабельно, платежеспособно и имеет дальнейшие шансы к развитию;
2. Если полученные показатели соответствуют показателям второй группы, то такое предприятие в целом платежеспособно, финансовая устойчивость на удовлетворительном уровне. Но, тем не менее предприятие не устойчиво к изменениям рынка и к различным факторам финансово-хозяйственной деятельности;
3. Если показателям третьей группы, то предприятие финансово не устойчиво, низкая рентабельность, не достаточно платежеспособно. Для изменения ситуации необходимо внести изменения в финансово-хозяйственную деятельность.
4. В четвертой группе: предприятие находится в кризисе, высокая кредиторская задолженность, не в состоянии расплачиваться по своим обязательствам, финансово неустойчиво, не рентабельно, степень изменения ситуации даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности не велика.

2. Анализ  финансового потенциала ЗАО «Рудник Апрелково» и ОАО «Высочайший»

1. Общая характеристика ЗАО «Рудник Апрелково» и ОАО «Высочайший»

ЗАО Рудник «Апрелково» - золотодобывающее предприятие, работающее на месторождении "Погромное" в Читинской области.

Рудник «Апрелково» расположен в Шилкинском районе Забайкальского края. На предприятии трудится более 600 человек. Золото производится по технологии кучного выщелачивания.

Основные виды деятельности предприятия:

1. Добыча металлических  руд

2. Добыча руд цветных  металлов, кроме урановой и ториевой  руд

3. Добыча руд и песков  драгоценных металлов (золота, серебра  и металлов платиновой группы).

Местонахождение предприятия  г. Чита, ул. Костюшко-григоровича, д. 4, офис 29, а/я 809.

Работа на бизнес-единицах организована по вахтовому графику.

График вахт: 1/1 месяц, 2/2 месяца.

Оформление сотрудников  производится в соответствии с ТК РФ.

На время вахты сотрудники проживают в благоустроенном  вахтовом поселке с разветвленной  инфраструктурой. На территории поселка  функционирует столовая, медицинский  кабинет, магазин предметов первой необходимости. Свободное от работы время сотрудники могут проводить  на спортивных площадках. Организованы библиотека и видеотека.

Проезд от места проживания до места работы (пункт сбора вахты) компенсируется.

Открытое акционерное  общество "ВЫСОЧАЙШИЙ" (GV GOLD) было образовано 3 февраля 1998 года (протокол №1 от 03.02.1998 общего собрания учредителей (акционеров) ЗАО АКБ "ЛАНТА-БАНК" и ОАО "ЛЕНЗОЛОТО"), в целях освоения золоторудного месторождения "Голец Высочайший" Бодайбинского района Иркутской области.

ОАО "Высочайший" обеспечивает высокий уровень проживания и  хозяйственно-бытового обслуживания на участках производства работ, а также  стабильную заработную плату сотрудников  на уровне не ниже среднеотраслевой.

В целях реализации программы  профессиональной подготовки  и  решения вопроса обеспечения  предприятия квалифицированными кадрами  в декабре 2005 года был создан Учебно-курсовой комбинат (УКК) ОАО "Высочайший".

23 марта 2009 г. была получена  лицензия (серия А  № 292268, регистрационный № 2363) устанавливающая, что УКК ОАО "Высочайший"  имеет право осуществления образовательной деятельности по более чем 20 рабочим специальностям.

С момента создания в УКК  получили профессиональное образование  более 565 человек, основная часть которых  продолжает трудиться на предприятиях Компании.

Условия труда работников, занятых на производствах, удовлетворяют  всем требованиям действующих правил безопасности при разработке месторождений  и обогащении полезных ископаемых, технической эксплуатации рудников, приисков и шахт, а также хвостовых  и гидроотвальных  хозяйств.

ОАО "Высочайший" регулярно  осуществляет комплекс природоохранных  мероприятий, в рамках горно-экологического мониторинга, направленный на снижение воздействия на окружающую среду  и рациональное использование природных  ресурсов, в рамках требований законодательства Российской Федерации.

На  участках работ предприятий  группы компаний своевременно и в  полном объеме обеспечивалась система  наблюдения за качеством атмосферного воздуха и качеством воды, осуществлялась утилизация  отходов.

Работа ЗИФ в режиме полного технологического водооборота позволяет исключить промышленные сбросы, тем самым снизить нагрузку на водные ресурсы региона. Бытовые стоки проходят этап биологической очистки и направляются обратно в технологический процесс.

Компания, в соответствии с законодательством РФ, регулярно  и в полном объеме производит платежи, связанные с охраной окружающей природной среды. 

ОАО «Высочайший» (GV Gold) и Европейский Банк Реконструкции и Развития разработали совместный «План природоохранных и социальных мероприятий». Исполнение данного плана позволит Компании соответствовать высоким мировым стандартам  в области природоохранной деятельности и социальной сферы.

ОАО «Высочайший» (GV Gold) сегодня:

ОАО "Высочайший" входит в десятку крупнейших золотодобывающих компаний России.

 Осуществляет геологоразведочные  и добычные работы в 2-х регионах  России (Иркутской области и Якутии).

 Портфель проектов  ОАО "Высочайший" включает более  10 лицензий суммарной площадью  свыше 600 кв.км.

Геологические запасы составляют 263 тонны (8,5 млн. унций) золота, прогнозные ресурсы - 137 тонн (4,4 млн. унц.).

 В 2011 добыча золота  составила 4,4 тонны (141,53 тыс. унций).

Выручка от реализации золота за 2011 год достигла 6,7 млрд. рублей; чистая прибыль составила 2,6 млрд. рублей.

 К 2017 году Компания  рассчитывает достичь уровня  производства в 10 тонн (300 тыс.  унций) золота в год.

В стратегические планы Компании входит создание публичной  компании, входящей в первую пятерку золотодобывающих предприятий России, характеризующейся:

- качественной минерально-сырьевой  базой; 

- стабильным ростом производственных  показателей; 

- высокой эффективностью  работ; 

- постоянным ростом капитализации.

2. Анализ  привлекательности предприятия  на основе оценки финансовых показателей

Проведем анализ бухгалтерского баланса предприятий за 2009 год.

Таблица 2.1 –  Анализ бухгалтерского баланса ЗАО «Рудник Аперлково» и ОАО "Высочайший", тыс.руб.

Как видно из таблицы 2.1 внеоборотные активы ЗАО «Рудник Аперлково» за анализируемый период увеличились в 1,7 раз, а ОАО "Высочайший" в 1,8 раза, в том числе это было вызвано увеличением основных средств.

Оборотные активы ЗАО «Рудник Аперлково» возросли в 2,2 раза, ОАО "Высочайший" – 1,5, в их числе выросла доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Капитал и резервы увеличились ЗАО «Рудник Аперлково» в 4,4 раза, ОАО "Высочайший" в 1,3 раза. Долгосрочные обязательства ЗАО «Рудник Аперлково» уменьшились в 0,3 за счет гашения займов и кредитов, в то время как в ОАО "Высочайший" возросли на 1 093 021 тыс. руб. за счет займов. Краткосрочные обязательства ОАО "Высочайший" сократились на 155 460 тыс. руб., а ЗАО «Рудник Аперлково» увеличилось на 559 716 тыс. руб.

Проведем расчет финансовых показателей для предприятий (таблица 2.2)

Таблица 2.2 – Результаты расчета финансовых показателей, характеризующих финансовый потенциал ЗАО «Рудник Аперлково» и ОАО "Высочайший"

Коэффициент финансовой независимости ОАО "Высочайший" составляет 55,84%, а в ЗАО «Рудник Аперлково» коэффициент финансовой независимости находился на минимально допустимом высоком уровне и составлял 50,34%. Это значит, что половина имущества предприятий формируется за счет собственного капитала. Риск для кредиторов будет минимальным, т.к. реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства.

Коэффициент финансовой зависимости показывает, что оба предприятия зависят от заемных средств.