Предмет и инструменты денежно-кредитной политики. 2

 
 
 

          

                                                                  Курсовая работа

Предмет и инструменты денежно-кредитной политики

                                                     
 
 

                                                                                                                  Руководитель

                                                                                                                  канд. эк. наук доцент

                                                                                                                  ___________

                                                                                                                 Студентки группы

                                                                                                                __________ 
 
 
 
 
 
 

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………………………3

Глава1 Сущность и объективная необходимость денежно-кредитной политики......... 5

1.1 Теоретические подходы к обоснованию денежно-кредитной политики………………..5

    1. Основные цели денежно-кредитной политики…………………………………………...10

Глава2 Роль Центрального Банка и инструменты денежно-кредитной политики….14

2.1 Банковская система в смешанной экономике. Центральный Банк и коммерческие банки………………………………………………………………………………………….…15

2.2 Инструменты денежно-кредитной политики………………………………………….…22

2.3 Связь денежно-кредитной политики с налогово-бюджетной…………………….…….29

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………………………34

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ИЛИТЕРАТУРА………………………36 
 
 
 
 

. 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение 

    Актуальность  темы

         Одним из необходимых условий эффективного развития народного хозяйства в рамках смешанной экономики является формирование механизма кредитно-денежного регулирования, позволяющего ЦБ воздействовать на деловую активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения.

    Кредитно-денежная (монетарная) политика государства  – очень демократичный инструмент воздействия на смешанную экономику, не нарушающий суверенитета большинства  субъектов системы бизнеса. 

    Хотя  при этом и происходит ограничение  рамок их экономической свободы (без этого вообще невозможно какое-либо регулирование хозяйственной деятельности), но на ключевые решения, принимаемые  этими субъектами, государство влияет лишь косвенным образом. В идеале денежно-кредитная политика должна обеспечивать стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели.      Кредитно-денежная политика приводит к изменению значений основных макроэкономических параметров: ВВП, инфляции, уровня безработицы. Это происходит потому, что посредством монетарных методов можно изменить предложение денег в экономической системе.

    Денежно-кредитная политика в современной экономике является одним из основных инструментов государственного регулирования. Необходимость государственного регулирования денежного обращения обусловлена, во-первых, несовершенством бумажного денежного обращения и необходимостью его регулирования в целях ограничения инфляционных процессов в экономике , во-вторых, на современном этапе значимость государственного регулирования денежного обращения возрастает в связи с последствиями мирового финансового кризиса. Отсюда и актуальность.

    Цель  курсовой работы: обосновать сущность и содержание денежно-кредитной политики государства, а также показать ее основные направления и ключевые инструменты денежно-кредитного регулирования.

        Поставленная цель предполагает  решение следующих задач:

  • изучить теоретические подходы к денежно-кредитной политике;
  • выявить основные цели денежно-кредитной политики;
  • рассмотреть банковскую систему в смешанной экономике, Центральный и коммерческий банки;
  • изучить инструменты денежно-кредитной политики;
  • проследить связь денежно-кредитной политики с налогово-бюджетной.

 Объект исследования:  денежно-кредитная политика государства

Предмет исследования: влияние денежно-кредитной политики и ее инструментов на состояние экономики в целом                                                                                              

Поставленная  цель и задачи определили структуру  курсовой работы. Работа состоит из введения, заключения, двух глав и пяти параграфов  

    1 Глава посвящена теоретическим  основам денежно-кредитной политики, а также ее основным целям.  В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег,  изучающая воздействие денег на состояние экономики в целом.

Среди экономистов ведутся споры о использовании инструментов и методов регулирования денежно-кредитной политики, обусловленные двумя различными подходами: кейнсианской теорией денег и монетаризмом.      

    Во 2-ой главе рассматривается роль банковской системы в смешанной  экономике, а так же основные инструменты  денежно-кредитной политики (в первую очередь политика обязательных резервов, изменение ставки рефинансирования, операции на открытом рынке, а также  некоторые прочие инструменты денежно-кредитного регулирования) .

    При написании курсовой работы была использована учебная литература, а также статьи периодической печати, интернет-ресурсы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    1 Сущность и объективная необходимость денежно-кредитной политики

    В восемнадцатом столетии А. Смит считал, что экономика будет управлять  собой сама, без вмешательства  государства, если ее будет направлять "невидимая рука" личной выгоды, государству в такой системе  отводилась роль "ночного сторожа". Большинство экономистов на сегодняшний  день придерживаются мнения, что государство  должно быть активным участником хозяйственной  деятельности.

    Существует  три основных способа государственного воздействия на экономику: прямое административное вмешательство; фискальная политика; денежная политика. Опыт показал что, ни одной из стран, пытавшихся проводить политику прямого административного вмешательства государства, не удалось добиться долгосрочных успехов, поэтому в рыночных экономиках государственное регулирование в основном осуществляется посредством фискальной и денежно-кредитной политики.1

    Денежно-кредитную  политику необходимо рассматривать  в широком и узком смысле. В  широком смысле она направлена на борьбу с инфляцией и безработицей, на достижение стабильных темпов экономического развития посредством регулирования денежной массы в обращении, ликвидности банковской системы, долгосрочных процентных ставок. В узком смысле данная политика направлена на достижение оптимального валютного курса с помощью валютной интервенции, изменения ставки Центрального Банка. Под валютной интервенцией понимается политика купли-продажи Центральным Банком иностранной валюты за национальную на валютном рынке. Вследствие продажи или покупки Центральным Банком иностранной валюты в обмен на национальную, меняется соотношение спроса и предложения на иностранную валюту и соответственно изменяется курс национальной валюты. Если, например, Банк России продает доллары на валютной бирже, то предложение долларов увеличивается и соответственно курс  их понижается, а курс рубля повышается. При скупке долларов их курс начинает расти.2

    1.2 Теоретические подходы  к обоснованию  денежно-кредитной  политике

    В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег,  изучающая  воздействие денег на состояние  экономики в целом.

    Среди экономистов ведутся споры,  обусловленные  двумя различными подходами: кейнсианской теорией и монетаризмом.  В чем же  суть  этих разногласий?

    Кейнсианская теория денег.

    Джон  Мейнард Кейнс и его последователи полагали,  что рыночная структура экономики обладает внутренними "пороками",  что она неспособна к саморегулированию.  Это, в частности, выражается в безработице, инфляции, частых экономических кризисах. Кейнсианцы делали вывод, что государство должно активно вмешиваться в дела экономики для предотвращения кризисов  и обеспечения стабильности,  должно проводить жесткую фискальную и денежную политику. Они признавали, что изменение денежного предложения влияет на номинальный ВНП,  причем в основу монетарной политики должен быть положен уровень процентной ставки (так как изменяя процентную ставку, мы изменяем инвестиционную активность, а через мультипликационный эффект - номинальный ВНП).

    Основополагающим  кейнсианским уравнением является:

    ВНП=С+I+G+NX (С  -  потребительские  расходы  населения,   I   - инвестиции, G  -  государственные расходы  на покупку товаров и услуг,  NX - чистый экспорт).3

    Кейнсианцы считали, что фискальная, или бюджетная, политика оказывается более действенной в период экономического кризиса,  чем денежная политика.

    По  мнению кейнсианцев, скорость обращения денег изменчива и непредсказуема. Кейнсианская позиция состоит в том,  что деньги нужны не только для заключения сделок,  но и для владения ими в качестве активов. "Движутся" только деньги "для сделок", деньги - активы не участвуют в обороте.  Следовательно, чем больше относительное значение денег, используемых для сделок, тем выше скорость денежного обращения.

    Расширение  денежного предложения понизит  процентную ставку. Коль скоро  теперь становится менее накладно иметь  деньги в качестве активов,  население  будет держать больше денежных активов  с нулевой  скоростью обращения.  Поэтому общая скорость денежного  обращения падает.

    Итак, скорость обращения денег изменяется прямо пропорционально ставке  процента  и  обратно пропорционально  предложению денег.  Если это так,  то стабильная связь между денежной массой и чистым национальным продуктом  отсутствует, так как скорость денежного  обращения изменяется с изменением денег.

    Выше  было отмечено,  что для борьбы с инфляцией необходимо ограничить денежную массу.

    Кейнсианцы придерживаются здесь другого мнения. Они считают, что уменьшение денежного предложения может привести к уменьшению спроса, что приведет к спаду производства, что в свою очередь усилит инфляцию.    

    На  самом деле все зависит от ситуации на рынке. Если при неэластичном предложении  товаров повысить денежную массу,  то это приведет только к росту  цен - инфляции.

    Если  же на рынке предложение эластично (товаров много - денег не хватает), то с повышением объема денежной массы  увеличится производство, следовательно инфляция начнет утихать.

    Кейнсианцы считают,  что главной проблемой в государственном регулировании является подстегивание эффективного спроса, а не борьба с инфляцией, которая должна носить регулируемый характер.

    Монетаристский  подход.

    В середине 70-х годов ХХ века кризис достиг уже государственно регулируемую рыночную экономику, а следовательно, и кейнсианскую модель рыночной экономики. Причиной этого кризиса послужило чрезмерное государственное вмешательство в экономику. В данных условиях консерваторы в Англии и сторонники «рейганомики» в США сделали ставку на политику деэтатизации. Потребовалась новая концепция, которая, сохраняя регулируемый характер рыночной экономики, помогла бы найти государству «экономический» механизм своего вмешательства, а не «административный». Именно данную задачу выполнила монетаристская концепция. Она не отрицает необходимости вмешательства государства в экономику и сводит его к «косвенному» - через регулирование денежной сферы.4

    Главным теоретиком монетаризма является Мильтон  Фридман, известный американский экономист, представитель так называемой «чикагской школы».

    Монетаристы считают,  что рыночная экономика является  внутренне устойчивой системой. Все неблагоприятные моменты - следствие неразумного вмешательства государства, которое необходимо свести к минимуму.

    Несмотря  на то, что монетаризм имеет ряд  направлений и теоретиков (К. Бруннер, Д. Лейдлер, А. Мельцер и др.), наиболее популярной стала версия М Фридмена, включающая в себя:

    - количественную теорию денег,  которая обосновывает причинную  связь между количеством денег  в обращении и уровнем товарных  цен; 

    - монетарную теорию промышленных  циклов, согласно которой следует,  что колебания хозяйственной  конъюнктуры определяются предшествующими  изменениями денежной массы;

    - особый «передаточный» механизм  воздействия денег на реальные  факторы воспроизводства: не через  норму процента, как полагали  кейнсианцы, а через уровень товарных цен;

    - положение о неэффективности  государственных мероприятий экономического  регулирования вследствие наличия  изменяющихся издержек (лагов) между  изменением денежных показателей  и реальных факторов производства;

    - «монетарное правило», согласно  которому совершается автоматическое  увеличение денежной массы в  обращении на несколько процентов  в год независимо от состояния  фазы цикла, хозяйства и т.д.;

    - систему плавающих валютных курсов  для «саморегулирования» внешнеэкономического  равновесия.5

    Поговорим о некоторых положениях этой версии более подробно. Итак, монетаристы отмечают, что существует определенная взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Данная связь выражается уравнением обмена И. Фишера, или, иначе, уравнением количественной теории денег:

                                                               MV=PQ,

где М - количество денег в обращении; V—  скорость обращения денег; Р - средняя цена товаров и услуг; Q - количество товаров и услуг, произведенных в рамках национальной экономики в течение определенного периода времени (обычно за год).6

    М. Фридмен так же ввел промежуточную категорию «портфель активов», т.е. совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивидуум.

    Он  отмечает, что каждый человек привыкает  к определенной структуре своих  активов: соотношение наличных денег  и других видов активов. С увеличением  денежного предложения привычное  соотношение меняется и, чтобы восстановить его, люди начинают предъявлять спрос  на реальные и финансовые активы. Совокупный спрос возрастает, что, в конечном счете, вызывает рост ВНП.

    Исходя  из этого, М. Фридмен выдвинул «денежное правило» сбалансированной долгосрочной монетарной политики, а именно: государство должно поддерживать обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении. Величина этого прироста определяется уравнением М. Фридмена:

    ∆М=∆Р+∆У

    где - ∆М среднегодовой темп приращения денег, % за длительный период; ∆У - среднегодовой  темп прироста ВНП, % за длительный период; ∆Р - среднегодовой темп ожидаемой инфляции, % (при подсчете среднегодового темпа ожидаемой инфляции из общего уровня инфляции вычитается инфляция, вызванная государством, профсоюзами и т.п.).7

    Денежное  правило М. Фридмена вошло в основу денежно-кредитной политики США и Великобритании с конца 70-х годов.

    Применение  на практике монетаристских идей правительствами  Великобритании, США, ФРГ и других государств хотя и способствовало замедлению инфляционных процессов, но усилило  развитие кризисных явлений в  экономике, стимулировало рост безработицы  в этих странах.

    Успехи  монетаристской теории обусловили использование  денежных агрегатов в качестве инструментов краткосрочной экономической стабилизации. Для Центральных банков денежные агрегаты оказались полезными в  трех направлениях. Во-первых, они могут  служить информационной переменной, и их анализ позволяет формировать  денежно-кредитную политику. В отличие  от сложных кейнсианских макроэкономических моделей, которые включали десятки уравнений и величин, в монетаризме используют несколько простых уравнений, что облегчает работу экономистов ЦБ. Во-вторых, денежные агрегаты сигнализируют о намереньях денежных властей. Денежные агрегаты рассматриваются как функция от переменных текущих и «дисконтированных» ожидаемых макроэкономических фундаментальных факторов. И, в-третьих, денежные агрегаты используются в качестве инструмента денежно-кредитной политики. Если следовать сент-луисской модели, ЦБ, манипулируя денежными агрегатами, может влиять на экономически рост, инфляцию и безработицу.

    Несмотря  на официальное следование монетаристской парадигме, Центральные Банки большинства  развитых стран всерьез не воспринимали ее как руководство к действию. Ни одна страна строго не придерживалась ни поставленных ориентиров, ни денежного  таргетирования как единственной политики Центрального Банка. По выражению М. Фридмена, «денежные ориентиры были скорее оконной шторой, скрывавшей происходящее в денежно-кредитной политике, нежели ее четкими принципами»

    Хотя  изменения в американской денежно-кредитной  политике и проходили под вывеской монетаризма, в действительности, они  были далеки от канонической денежной теории. К началу 1980-х годов из-за финансовых инноваций и дерегулирования рынка, которые обрекали денежное таргетирование на хронический провал, большинство стран отошло от практики установленных целевых ориентиров прироста денежной массы. Место целевого ориентира заняла процентная ставка.8

    В заключение хотелось бы отметить, что  современные модели денежной политики  базируются и на кейнсианских и на монетаристских идеях.

    1.2 Основные цели  денежно-кредитной  политики

    Основополагающей  целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью  цен. Денежно-кредитная политика состоит  в изменении денежного предложения  с целью стабилизации совокупного  объема производства (стабильный рост), занятости и уровня цен.

    Нерегулируемая  деятельность коммерческих банков может  привести к циклическим колебаниям деловой активности, т.е. в периоды  инфляции им выгодно увеличивать  денежное  предложение,  а  в  период депрессии - уменьшать, усугубляя  тем самым кризис.  Поэтому  необходима взвешенная государственная  политика  регулирования  денежного  обращения.  Эту роль главного координирующего  и регулирующего органа всей денежной системы страны выполняет Центральный (эмиссионный) Банк.

    Главная задача кредитно-денежной политики Центрального  Банка  - поддержание стабильной покупательной силы национальной валюты и обеспечение эластичной системы  платежей и расчетов. В то же время  политика  Центрального Банка является одной из важнейших частей регулирования  всей экономики государства.  Во второй половине XX века  сложился "магический четырехугольник" целей регулирования  экономики: обеспечение стабильных темпов экономического роста,  стабильной  национальной валюты,  занятости  и равновесия платежного баланса. В  последние годы к ним добавилась задача достижения экологического равновесия.9Первоначально основной функцией Центральных Банков было осуществление эмиссии наличных денег, в настоящее время эта функция постепенно ушла на второй план, однако не следует забывать, что наличные деньги все еще являются тем фундаментом, на котором зиждется вся денежная масса, поэтому деятельность центрального банка по эмиссии наличных денег должна быть не менее взвешенной и продуманной, чем любая другая. 

    Осуществляя денежно-кредитную политику, воздействуя  на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование  на расширение или сокращение кредитования экономики, Центральный Банк достигает  стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего  хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление  коммерческих сделок, внутренних  инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения  в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а  во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег" (рестрикционной).

    С помощью денежно-кредитного регулирования  государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания  конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики  страны.

    Нужно отметить, что денежно-кредитная  политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между  ними состоит в том, что Центральный  Банк либо оказывает косвенное воздействие  через ликвидность кредитных  учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и  качественных параметров деятельности банков.

    Предложение денег на денежном рынке играет большую  роль в экономике. Это, в частности, следует из известного уравнения  обмена. Соответственно ему существует зависимость между объемами денежной массы, скоростью обращения денег, выпуском продукции и уровнем  цен.

    Выше  уже были упомянуты политика дорогих  денег (рестрикционная) и политика дешевых денег (экспансионистская). Ниже мы увидим, в чем она заключается и каков механизм ее реализации.

    Предположим, экономика столкнулась с безработицей и со снижением цен. Следовательно, необходимо увеличить предложение  денег. Для достижения данной цели применяют  политику дешевых денег, которая  заключается в следующих мерах.

    Во-первых, Центральный Банк должен совершить  покупку ценных бумаг на открытом рынке у населения и у коммерческих банков. Во-вторых, необходимо провести понижение учетной ставки и, в-третьих, нужно понизить нормативы по резервным отчислениям. В результате проведенных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения  денежного предложения коммерческими банками путем кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет. Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызывая рост инвестиций и увеличение равновесного чистого национального продукта. Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политики входит сделать кредит дешевым и легко доступным с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость.

    В ситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, что порождает  инфляционные процессы, Центральный  Банк должен попытаться понизить общие  расходы путем ограничения или  сокращения предложения денег. Чтобы  решить эту проблему, необходимо понизить резервы коммерческих банков. Это  осуществляется следующим образом. Центральный Банк должен продавать  государственные облигации на открытом рынке для того, чтобы урезать  резервы коммерческих банков. Затем необходимо увеличить норму обязательных резервов, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов. Третья мера заключается в поднятии учетной ставки для снижения интереса коммерческих банков к увеличению своих резервов посредством заимствования у Центрального Банка. Приведенную выше систему мер называют политикой дорогих денег. В результате ее проведения банки обнаруживают, что их резервы слишком малы, чтобы удовлетворить предписываемой законом резервной норме, то есть их текущий счет слишком велик по отношению к их резервам. Поэтому, чтобы выполнить требование резервной нормы при недостаточных резервах, банкам следует сохранить свои текущие счета, воздержавшись от выдачи новых ссуд, после того как старые выплачены. Вследствие этого денежное предложение сократится, вызывая повышение нормы процента, а рост процентной ставки сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы и ограничивая инфляцию. Цель политики заключается в ограничении предложения денег, то есть снижения доступности кредита и увеличения его издержек для того, чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление.

    Необходимо  отметить сильные и слабые стороны  использования методов денежно-кредитного регулирования при оказании воздействия  на экономику страны в целом. В  пользу монетарной политики можно привести следующие доводы. Во-первых, быстрота и гибкость по сравнению с фискальной политикой. Известно, что применение фискальной политики может быть отложено на долгое время из-за обсуждения в законодательных органах власти. Иначе обстоит дело с денежно-кредитной политикой. Центральный  Банк  и  другие  органы, регулирующие кредитно-денежную сферу, могут ежедневно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение и процентную ставку. Второй немаловажный аспект связан с тем, что в развитых странах данная политика изолирована от политического давления, кроме того, она по своей природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше и потому представляется более приемлемой в политическом отношении.

Предмет и инструменты денежно-кредитной политики. 2