Предполагаемые модели будущей мировой валютной системы

СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ..............................................................................................................3

1 Основные элементы  международной валютной системы................................5

   1.1 Международный  денежный товар. Валюта. Виды валют..........................5

   1.2 Валютный  курс...............................................................................................9

        1.2.1 Определение и классификации.............................................................9

        1.2.2 Регулирование величины валютного курса.......................................15

   1.3 Валютные  рынки и валютные операции....................................................16

        1.3.1 Понятия и особенности валютных  рынков........................................16

        1.3.2 Биржевые операции с валютой...........................................................18

   1.4 Международные  валютно-финансовые организации...............................21

2 Эволюция мировой  валютной системы...........................................................25

   2.1 Система  золотого стандарта........................................................................25

   2.2 Генуэзская валютная система......................................................................26

   2.3 Бреттон-Вудская валютная система...........................................................28

   2.4 Ямайская валютная система........................................................................32

3 Предполагаемые модели будущей мировой валютной системы...................36

   3.1 Реформа мировой валютно-финансовой системы и перспективы доллара США.......................................................................................................................36

   3.2 «Киловатт-час» – будущая мировая валюта..............................................42

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.....................................................................................................53

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ............................................56

ВВЕДЕНИЕ 

      В современных условиях интернационализации  хозяйственной жизни и её глобализации, всё более тесной взаимосвязи  и взаимозависимости национальных экономик всё больше возрастает роль международной валютной системы. Возрастает число экономических субъектов, осуществляющих свою деятельность на мировом рынке. При этом на пути субъекта возникают проблемы, которых нет на внутреннем рынке, в частности, он сталкивается с большим количеством валют, необходимостью платить по обязательствам приемлемыми платёжными средствами, оценивать всевозможные виды рисков, возникающих при осуществлении внешнеэкономической деятельности. Знание элементов и принципов функционирования международной валютной системы помогает данным субъектам успешно осуществлять свою деятельность на внешнем рынке. Вот почему изучение данной темы представляет большой интерес.

      Международная валютная система (international monetary system) представляет собой закрепленную в международных соглашениях форму организации валютных отношений, функционирующих самостоятельно или обслуживающих международное движение товаров и факторов производства.

      Основной  задачей данной курсовой работы является изучение элементов международной  валютной системы. Ими являются мировой денежный товар, валютный курс, валютные рынки и международные валютно-финансовые организации.

      Целью работы является рассмотрение и изучение каждого элемента в отдельности для лучшего понимания механизмов функционирования всей системы в целом.

      Актуальность  данной работы обусловлена тем, что национальные хозяйства связаны цепью взаимных обязательств и в этом смысле валютные отношения предстают перед нами как ключевая форма международных экономических связей. Операции с валютой представляют собой составную часть денежно-кредитной сферы, воздействуют на состояние государственного бюджета и экономический рост. Товарооборот и движение факторов производства, научно-техническое и гуманитарное сотрудничество, культурный обмен и туризм обслуживаются посредством валютных операций, напрямую зависят от валютного курса или валютной политики.

      В качестве объекта исследования выступает современная мировая валютная система как форма организации международного денежного оборота, а также некоторые предполагаемые варианты будущих мировых валютно-финансовых систем.

      Предметом исследования является понятие международной валютной системы и ее этапы её эволюции.

       1 Основные элементы международной валютной системы 

      1.1 Международный денежный товар.  Валюта. Виды валют 

      Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства и обслуживает международные отношения (экономические, политические, культурные).

      Первым  международным денежным товаром  выступало золото. Далее мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). В настоящее время в этом качестве также распространены композиционные, или фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту), деньги. К ним относятся международные и региональные платежные единицы.

      Валютой (currency) называются национальные   денежные   единицы,   опосредующие   международные экономические отношения.

      Различают узкое и широкое определение  валюты. По узкому определению под валютой понимают банкноты и монеты, являющиеся законными платежными средствами на территории данного государства. В более широком смысле под валютой понимают не только банкноты и монеты, но и требования, выраженные в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Следовательно, можно дать и другое определение валюты.

      Валютой является любой товар, выполняющий функции денег на международном уровне.

      Валюта  классифицируется по разным признакам: по статусу валюты, по режиму применения, по отношению к курсам других валют, но отношению к валютным запасам страны, по видам валютных операции и т. п.

      По  статусу различают валюты национальные, иностранные, международные, региональные и  евровалюты.

      Национальная валюта — законное платежное средство на территории определенного государства. Например, в Российской Федерации  национальной валютой является  рубль.

      Иностранная валюта — иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в иностранной валюте в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Например, для резидентов России доллар США, обращающийся на территории США, является  иностранной валютой.

      Международная валюта (международная счетная единица) эмитируется Международным валютным фондом (МВФ). Ее представляют СДР (Special Drawing Rights) — специальные права заимствования, являющиеся безналичными денежными средствами в виде записей  на специальном  счете страны  в   МВФ.

      СДР являются необеспеченными денежными  знаками, их принятие страной в качестве платежного средства основывается на доверии страны к эмитенту. Система СДР начала функционировать с 1970 года. СДР представляют собой «корзину», состоящую из национальных валют, которая пересматривается каждые 5 лет с учетом устойчивости каждой валюты и ее репрезентативности в международных торговых и финансовых операциях.

      Основным  критерием отбора валют для «корзины»  СДР является частота их использования в международных расчетах и экспортно-импортных операциях.

      Вес каждой валюты в «корзине» СДР  обусловлен:

• объемом экспорта товаров и услуг государства;
• объемом резервов, деноминированных в валюте данной страны и принадлежащих другим странам — членам МВФ.

      На  период 2006—2010 гг. МИФ отобрал для СДР четыре валюты: доллар США, евро, японскую иену и фунт стерлингов. В таблице представлены веса этих валют в «корзине» СДР согласно их роли в международной торговле и финансах. 

Таблица 1 - Состав «корзины» СДР (вес каждой валюты, %) 

      Стоимость СДР выражается в долларах США. Официальные курсы устанавливаются на Лондонской бирже и публикуются во всех основных финансовых газетах мира и в Интернете.

      Региональной  валютой является евро, который представляет собой национальную валюту 12 государств - членов ЕС (за исключением Дании, Швеции, Великобритании), объединённых в Экономический валютный союз (ЭВС). Валюта евро была введена с 1 января 1999 г.

      Евровалюта - валюта, переведенная на счета в иностранные банки и используемая ими для операций во всех странах, исключая страну-эмитента данной валюты. Данная валюта «уходит» из-под контроля национальных монетарных властей и является более дешёвой, чем иностранная или национальная  валюта. Примером евровалюты является  евродоллар - доллар США, обращающийся на территории Европы, например в ФРГ. Несмотря на то, что наиболее широкое распространение, в мире получили операции с евродолларами, также используются еврофунты, евройены, евро-швейцарские франки и другие евровалюты. При этом они могут обращаться не только в Европе, но и в Азии, Латинской Америке и других регионах мира.

      Конвертируемость или обратимость (convertibility) — это способность резидентов и нерезидентов безо всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту для операций с любыми видами активов.

      По  классификации  МВФ  валюта может быть конвертируемой по текущим операциям, по капитальным операциям и обладать полной конвертируемостью.

      Конвертируемость  для текущих операций (current account convertibility) — это отсутствие ограничений на платежи и трансферты по текущим международным операциям, связанным с торговлей товарами, услугами, межгосударственными переводами доходов и трансфертов.

      Конвертируемость  для капитальных или инвестиционных операций (capital account convertibility) — отсутствие ограничений на платежи и трансферты  по международным операциям, связанным с движением  капитала (прямые и портфельные инвестиции,  финансовые и товарные кредиты).

      Полная  конвертируемость (full convertibility) — отсутствие каких-либо валютных  ограничений,  как по текущим, так и по капитальным операциям.

      Характеризуя  степень конвертируемости  валют, необходимо принять во внимание и  зависимость вида валютной обратимости  от национальной принадлежности валюты. В соответствии с этим признаком  разделяют внутреннюю,  внешнюю  и полную конвертируемость валюты.

      При внутренней конвертируемости (internal convertibility) резиденты могут совершать операции на внутреннем рынке с иностранной валютой, а также активами в иностранной валюте, тогда как в отношении нерезидентов сохраняются ограничения  на совершение тех или иных валютных операций.

      При внешней конвертируемости (external convertibility) полная свобода обмена валюты данной страны  для совершения платежей и расчетов с заграницей  предоставляется только нерезидентам, тогда как резиденты этого государства такой свободы не имеют.

      При полной конвертируемости валюты валютные ограничения отсутствуют при проведении валютных операций, как резидентами, так и нерезидентами. 

      1.2 Валютный курс 

      1.2.1 Определение и классификация 

      Развитие  внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддержать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс.

      Валютный  курс — стоимость денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны (например, 30 рублей за 1 доллар США).

      Валютный  курс необходим для обмена валют при торговле товарами, услугами, движении капиталов, кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств, физических лиц и пр.

      Посредством валютного курса преодолевается национальная ограниченность денежной единицы и происходит трансформация ее локальной ценности в ценность интернациональную. При этом формируется единообразный стоимостный критерий, позволяющий упорядочивать и регулировать валютно-обменный процесс (покупку-продажу различных валют). 

Таблица 2 – Классификация валютных курсов 

      По  степени свободы колебания валютные  курсы делятся на фиксированные, плавающие и смешанные.

      Фиксированный валютный курс — унифицированная система валютных курсов на основе официальных, согласованных странами-членами МВФ валютных паритетов, выраженных в золоте или в долларах США. Рыночные курсы национальных валют поддерживаются на уровне ±2,25% колебаний по отношению к паритету.

      В основе фиксированного курса лежит  валютный паритет, т. е. официально установленное  соотношение денежных единиц разных стран.

      В настоящее время чаще используется понятие привязанного/ фиксированного валютного курса — официально установленное соотношение между национальной и иностранными валютами, допускающее временное отклонение от него в ту или иную сторону на официально установленную величину.

      Фиксация/привязка носит, как правило, односторонний  характер и обязательна лишь для  страны, выбравшей этот режим валютного  курса. Исключением из данного правила  являются страны ЕС, у которых имеются взаимные обязательства по поддержанию курсов своих валют.

      К вариантам фиксации курса национальной валюты относятся:

• фиксация к одной валюте — привязка курса национальной валюты к курсу иностранной валюты, которая имеет наибольшее значение в общем объеме международных расчетов данной страны;
• валютное управление — фиксация курса национальной валюты к базовой, которой, как правило, является наиболее используемая валюта в международных расчетах. При этом соблюдается ряд условий: полное покрытие денежной базы запасами иностранной валюты, автоматический механизм эмиссии денег, осуществляемой только при покупке базовой валюты, внутренний кредит правительству и Центральному банку полностью исключается;
• валютный коридор — официально устанавливаемые пределы колебания валютного курса, когда государство принимает на себя обязательства по их поддержанию;
• фиксация к валютному композиту — фиксация курса национальной валюты к курсам коллективных денежных единиц, таким, как СДР, или к различным «корзинам» валют стран - основных торговых партнеров.

      Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине. В режиме плавающих валютных курсов обычно находятся свободно конвертируемые валюты.

      Плавающий валютный курс — механизм установления и поддержания курса национальной валюты, при котором он свободно изменяется в результате взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке.

      Большинство стран, осуществляющих политику свободного плавания своих валют, придерживается тем не менее политики управляемого плавания, в рамках которого центральные банки стран периодически вмешиваются в работу валютного рынка. с целью поддержания курса собственной валюты при сильных ее колебаниях в определенный момент времени. Для этого используется механизм валютных интервенций.

      Смешанный валютный курс сочетает в себе элементы фиксированного и плавающего валютных курсов. Примером такого валютного курса являлись курсы национальных валют стран Европейскою валютного союза (1979—1999 гг.), которые были фиксированы к 1 ЭКЮ, а через него соответственно жестко привязывались друг к другу, но по отношению к валютам стран, не входящих в ЕВС, находились в свободном плавании.

      По  учету инфляции валютные курсы делят  на реальный и номинальный.

      Номинальный валютный курс (nominal exchange rate) — цена одной валюты,  выраженная в денежных единицах другой страны.

      Реальный  валютный курс (real exchange rate) — номинальный валютный курс, рассчитанный с учётом изменения уровня цен в обеих странах:

     E_r = E_n x P_d / P_f ,

      где E _n – номинальный валютный курс;

      P_f – индекс цен за рубежом;

      P_d – внутренний индекс цен.

      Иначе говоря, реальный валютный курс показывает соотношение цены потребительской корзины за рубежом и на внутреннем рынке. Если темп инфляции в стране превышает темпы инфляции за рубежом, то реальный курс национальной валюты будет превышать номинальный валютный курс. Именно реальный обменный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. Снижение данного показателя означает, что товары и услуги за рубежом стали относительно дороже, и, следовательно, потребители за рубежом предпочтут наши товары своим. Повышение реального обменного курса, напротив, свидетельствует о том, что товары данной страны стали относительно дороже, и она теряет конкурентоспособность.

      По  способу установления валютные курсы делят на официальные и фактические.

      Официальный (биржевой) валютный курс устанавливает центральная валютная биржа страны. По этому курсу совершаются все правительственные расчеты с внешним миром.

      Фактический банковский курс — это курс, по которому резиденты данной страны могут осуществлять расчеты с иностранными партнёрами. Обычно такой курс предлагают основные участники валютного рынка — коммерческие банки.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        

      По  отношению к паритету покупательной способности валюты курсы национальной валюты могут быть завышенными, заниженными и паритетными.

      Паритетный  валютный курс определяется как отношение стоимостей однотипных «корзин» товаров и услуг двух стран, выраженных в их национальных валютах.

      Завышенный  курс национальной валюты — это официальный курс, установленный на уровне выше паритетного курса. В свою очередь заниженный валютный курс — это официальный курс, установленный выше паритетного.

      Завышенный  и заниженный курсы валют оказывают существенное влияние на развитие внешней торговли страны посредством изменений ценовых соотношений экспорта и импорта, вызывая изменения внутриэкономической ситуации, а также изменяя поведение фирм, работающих на экспорт или конкурирующих с импортом.

      В целом обесценение национальной валюты предоставляет возможность  экспортерам понизить цены на свою продукцию в иностранной валюте, получая при ее обмене ту же сумму  в национальных денежных единицах. Это повышает конкурентоспособность  экспортируемых товаров и создает условия для увеличения экспорта. Импорт же при этом затрудняется, так как для получения той же суммы в своей валюте иностранные экспортеры вынуждены повысить цены. Одновременно с этим происходит рост импортных цен (если спрос на импорт неэластичен по ценам), а вслед за этим и рост их общего уровня. Обратные явления наблюдаются при укреплении национальной валюты.

      По  способу продажи валюты различают  туристический (банкнотный) и валютный (обмен депозитами) курсы.

      По  туристическому курсу обмениваются наличные банкноты и монеты в обменных пунктах, как правило, коммерческих банков. Используется, как правило, в отношении физических лиц.

      Валютный  курс используется коммерческими банками при проведении операций на валютном рынке с безналичной валютой, обычно при осуществлении конверсионных операций различной срочности.

      Способ  установления валютного курса называют котировкой. Различают прямую и обратную котировки валюты.

      Под прямой котировкой понимается такое установление валютного курса, при котором за единицу иностранной валюты дается определенное количество национальной.

      При обратной котировке за единицу национальной валюты дается определенное количество иностранной. Традиционно обратно котируются валюты, которые сильнее доллара США, - такие, как фунт стерлингов (английский и ирландский), евро и другие валюты.

      Валюта  котируется до базисного пункта — 0,01%, т.е. до четвертого знака после запятой. Например, 1,3365 долларов США за евро. В приведенном примере базисным пунктом является цифра 5. Если курс евро по отношению к доллару США растет на 10 пунктов, то котировка составит 1,3375 долларов США за евро.

        Валюта, являющаяся единицей измерения  в котировке, называется базовой  валютой. В нашем примере это  — евро. Валюта, определенное количество которой приравнивается к единице другой валюты, называется котируемой. В нашем примере такой валютой является доллар США.

      Некоторые валюты имеют небольшой масштаб, поэтому при их котировке за базу принимается не одна, а 100 единиц (например, японских иен), 1000 единиц (например, белорусских рублей), 10 единиц (например, датских и шведских крон), 1000 000 единиц (например, турецких лир). 

      1.2.2 Регулирование величины валютного курса 

      Существует  рыночное и государственное регулирование  величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики — комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами.

      К мерам государственного воздействия  на величину валютного курса относятся:

• валютные интервенции;
• дисконтная политика;     
• протекционистские меры.

      Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции — операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют. Цель валютных интервенций — изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка.

      Дисконтная  политика - это изменение центральным  банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала. В последние десятилетия ее значение для регулирования валютного курса постепенно уменьшается.