Преимущества и проблемы концессионных соглашений в России

Содержание

Введение3

1. Определение инвестиций. Их роль в инфраструктуре 5

1.1. Основное понятие инвестиций 5

1.2. Классификация инвестиций 5

1.3.Источники осуществления инвестиционной деятельности 7

1.4.Современное состояние объектов инфраструктуры и роль концессионных соглашений в развитии объектов инфраструктуры 9

     2. Анализ эффективности инвестиционных инфраструктурных

проектов12

     2.1. Особенности инвестиционных  проектов в сфере инфраструктуры и принципы оценки их эффективности 12

          2.2. Особенности финансового обеспечения проектов государственно-частного партнерства в регионах Юга России 14

3. Преимущества и проблемы концессионных соглашений в России

31

    3.1. Преимущества концессионных соглашений в России 31

         3.2. Проблемы концессий в России и пути их решения 33

Заключение36

Список использованной литературы38

Введение

Современные условия развития экономики России обозначили широкий ряд проблем, особое место среди которых отводится  сохранению и росту благосостояния общественного сектора. Достижение этой стратегически важной цели, способствующее позитивной динамике приоритетных сфер общественно-экономической формации, лежит в основе концепции эффективного механизма финансирования проектов на основе концессионных соглашений. Такого рода соглашения позволяют привлечь дополнительные ресурсы, ослабить остроту бюджетных проблем, объединить потенциал государственного управления и предпринимательские принципы хозяйствования, инвестиции, менеджмент, инновации.¹

     Актуальность  и недостаточная  научная разработанность проблемы  оценки эффективности инвестиционных  проектов в сфере инфраструктуры  на основе механизма концессионных  соглашений определили выбор  темы, цели и задачи курсовой  работы.

     В связи с относительно недавним  появлением концессионного механизма  в современной российской практике  рассматриваемая проблематика требует  постоянного научного анализа,  разработки соответствующих теоретических  обоснований и поиска новых  решений, использующих современные  достижения экономической науки,  обобщения передовой отечественной  практики и зарубежного опыта.

     Целью курсовой работы является  ознакомление с методологией  оценки эффективности проектов, реализующихся на основе механизма концессионных соглашений.

     В соответствии с указанной  целью  были поставлены следующие  задачи:

-      оценить возможность применения  концессионных соглашений как  формы государственно-частного партнерства для реализации инвестиционных проектов в сфере инфраструктуры;

-     раскрыть специфические особенности  инвестиционных проектов, реализуемых  в сфере производственной инфраструктуры.

      Объектом  исследования являются  инвестиционные проекты, реализуемые  на основе механизма концессионных  соглашений в сфере производственной инфраструктуры.

Предметом исследования является методология  оценки инвестиционных проектов, реализуемых  в сфере производственной инфраструктуры на основе концессий.

Теоретической и методологической основой исследования служат: теоретические исследования российских и зарубежных ученых по вопросам инвестиционного обеспечения  развития инфраструктуры, государственно-частного партнерства, в том числе осуществляемого в форме концессионных соглашений, оценки эффективности инвестиционных проектов и управления рисками их реализации.

    Вопросы оценки эффективности  инвестиционных проектов в сфере  инфраструктуры с применением  механизма концессионных соглашений  являются гораздо менее разработанными. Здесь следует упомянуть труды  таких ученых, как Варнавский В.Г., Зворыкина Ю, Жан-Ив Перро, Готье Шателю, Йескомб Э.Р., Ирвин Т.

1. Определение инвестиций. Их роль в инфраструктуре.

1.1. Основное понятие инвестиций

Определение инвестиций дано в Федеральном законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. В соответствии с этим Законом инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.²

Инвестиции (капитальные вложения) — совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное  воспроизводство основных фондов всех отраслей народного хозяйства.

Инвестиции  обеспечивают динамичное развитие фирмы  и позволяют решать такие задачи, как:

-расширение  собственной предпринимательской  деятельности за счет накопления  финансовых и материальных ресурсов;

-приобретение  новых предприятий; 

-диверсификация  деятельности вследствие освоения  новых областей бизнеса. 

Предпринимательские фирмы могут осуществлять инвестиции в различных формах.

2. Классификация инвестиций

Инвестиции  можно классифицировать по различным  признакам. Главным признаком классификации  является объект вложения капитала, на основании которого выделяют реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции.

По характеру  участия фирмы в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. В случае прямых инвестиций подразумевается непосредственное участие фирмы-инвестора в выборе объектов вложения капитала, к ним  относятся капитальные вложения, вложения в уставные фонды других фирм, в некоторые виды ценных бумаг. Непрямые инвестиции подразумевают  участие в процессе выбора объекта  инвестирования посредника, инвестиционного  фонда или финансового посредника. Чаще всего это инвестиции в ценные бумаги.

По периоду  инвестирования различают краткосрочные  и долгосрочные инвестиции. Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года, а под долгосрочными инвестициями – вложения средств на срок более  одного года.

По отношению  к объекту вложения выделяют внутренние и внешние инвестиции. Внутренние инвестиции представляют собой вложение капитала в активы самого инвестора, а внешние – в реальные и  финансовые активы других хозяйствующих  субъектов.

В зависимости  от формы собственности инвестируемых  средств различают частные и  государственные инвестиции. Частные  инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских  организаций негосударственных  форм собственности. Государственные  инвестиции – это вложения средств  государственных предприятий, а  также средств государственного бюджета разных его уровней и  государственных внебюджетных фондов. В таблице 1 представлены виды инвестиций.

Таблица 1

Виды инвестиций

3. Источники осуществления инвестиционной деятельности

Для фирм источниками осуществления инвестиционной деятельности могут служить:

- собственные  финансовые ресурсы и внутрихозяйственные  резервы инвестора, которые включают  в себя первоначальные взносы  учредителей в момент организации  фирмы и часть денежных средств,  полученных в результате хозяйственной  деятельности, т.е. за счет прибыли,  амортизационных отчислений, средств,  выплачиваемых органами страхования  в виде возмещения потерь от  аварий, стихийных бедствий и  т.п.;

- заемные  финансовые средства инвестора,  в качестве которых выступают  банковский кредит, инвестиционный  налоговый кредит, бюджетный кредит  и другие средства;

- привлеченные  финансовые средства инвестора,  средства, получаемые от продажи  акций, паевых и иных взносов  юридических лиц и работников  фирмы; 

- денежные  средства, поступающие в порядке  перераспределения из централизованных  инвестиционных фондов, концернов,  ассоциаций и других объединений  предприятий; 

- инвестиционные  ассигнования из государственных  бюджетов РФ, республик и прочих  субъектов Федерации в составе  РФ, местных бюджетов и соответствующих  внебюджетных фондов. Эти средства  выделяются в основном на финансирование  федеральных, региональных или  отраслевых целевых программ. Безвозмездное  финансирование из этих источников  фактически превращает их в  источник собственных средств; 

- средства  иностранных инвесторов, предоставляемые  в форме финансового или иного  участия в уставном капитале  совместных предприятий, а также  в форме прямых вложений в  денежной форме международных  организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных  форм собственности, частных лиц.  Привлечение иностранных инвестиций  обеспечивает развитие международных  экономических связей и внедрение  передовых научно-технических достижений.

В зависимости  от того, какие источники финансирования привлекает фирма для финансирования своей инвестиционной деятельности, выделяют три основные формы финансирования инвестиций:

- самофинансирование – это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма финансирования обычно используется при реализации краткосрочных инвестиционных проектов с невысокой нормой рентабельности;

-   кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций;

- долевое финансирование или смешанное представляет собой комбинацию нескольких источников финансирования. Это самая распространенная форма финансирования инвестиционной деятельности, она может применяться при реализации разнообразных инвестиционных проектов.

При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос должен решаться фирмой с учетом многих факторов: стоимости  привлекаемого капитала, эффективности  отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего  уровень финансовой независимости  фирмы, риска, возникающего при использовании  того или иного источника финансирования, а также экономических интересов  инвесторов.

К внешним  источникам относятся: ассигнования из государственного бюджета различных  фондов поддержки предпринимательства  на безвозвратной основе; иностранные  инвестиции; различные формы заемных  средств на возвратной основе.           

Внутренние  источники инвестиций. Традиционно  в России  финансирование  капитальных  вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников.  Можно  предположить, что  и  в  дальнейшем  они  будут играть решающую роль,  несмотря на  активизацию привлечения  иностранного капитала. Основным фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей финансирования капиталовложений, является финансово-экономическая нестабильность. 

Инвестиционный  проект представляет собой обоснование  экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных  вложений, в том числе необходимую  проектно-сметную документацию, разработанную, в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).⁹

4. Современное состояние объектов инфраструктуры и роль концессионных соглашений в развитии объектов инфраструктуры

     Инвестиции востребованы в отрасль инфраструктуры. Однако основная  проблема заключается в том, что  привлекать инвестиции в отрасли  инфраструктуры теми же методами, что  и в другие отрасли, невозможно. Это объясняется особенностями данной сферы экономики. Эффективность функционирования инфраструктурных отраслей определяется, прежде всего, не размером полученной прибыли, а повышением качества услуг, предоставляемых бизнесу и населению. Следует подчеркнуть, что значительная часть объектов инфраструктуры имеет социальное значение и призвана удовлетворять интересы всех категорий населения, в том числе и той их части, которая не может заплатить за ее использование. Поэтому далеко не каждый проект (например, строительство общественных дорог, коммунальных объектов) может быть профинансирован за счет частного капитала. В связи с социальной значимостью вопроса, создание и модернизация объектов инфраструктуры возможны только при непосредственном участии государства. В то же время государство не имеет достаточных ресурсов для создания и модернизации всех инфраструктурных объектов в связи с ограниченностью средств, имеющихся в его распоряжении.

     Вместе  с тем, с задачей  обновления парка  оборудования, сокращения удельных расходов, внедрения  новых управленческих решений  частный сектор справляется, как правило, эффективнее, чем государственный. Именно поэтому, во всем мире проекты в сфере инфраструктуры реализуются с помощью государственно-частного партнерства (далее - ГЧП).⁴

В настоящее  время в Российской Федерации  наибольшее распространение нашли  применение следующие формы государственно-частного партнерства:1) финансирование из Инвестиционного  фонда РФ; 2) концессии;3) особые экономические  зоны;4) венчурное финансирование.

       Основной принцип концепции ГЧП состоит в том, что государство определяет, в модернизации и возведении каких объектов инфраструктуры оно нуждается, а частные инвесторы выдвигают предложения, которые должны в наибольшей степени соответствовать требованиям государства.

     В международной практике государственно-частное партнерство может принимать различные формы: контрактные отношения, лизинг, соглашения о разделе продукции, совместные предприятия, концессионные соглашения. Формы, в которых реализуется ГЧП, отличаются степенью ответственности, которую государство или частный сектор берут на себя за эксплуатацию и техническое обслуживание объекта, капитальные вложения, коммерческий риск, а также длительностью сотрудничества и тем, кому принадлежит имущество.

     Содержание концессионных отношений  предполагает такую форму  партнерства для решения общественно значимых задач, при которой бизнес обладает наибольшей самостоятельностью в хозяйственной деятельности. При этом государство (концедент) принимает на себя часть рисков концессионера, что является одной из главных характеристик концессий. Кроме того, по сравнению с другими формами ГЧП, для концессионного соглашения характерны наиболее длительные сроки реализации, что особенно важно для его использования в отраслях инфраструктуры.⁸

2. Анализ эффективности инвестиционных инфраструктурных проектов.

1. Особенности инвестиционных  проектов в сфере инфраструктуры и принципы оценки их эффективности

     Ценность  концессионного соглашения  для государства  очевидна  − это возможность переложить на частного инвестора финансовое бремя или его часть по выполнению государственных функций и соответствующие риски. Заинтересованность бизнеса в концессиях проявляется в том, что концессионер:

•  получает в долговременное владение и пользование государственные активы, часто на льготных условиях платы за концессию;

•  осуществляя инвестиции, имеет определенные гарантии их возврата, так как государство, являясь партнером концессионера, берет на себя определенные риски по обеспечению минимального уровня рентабельности;

• обладая хозяйственной свободой, может за счет повышения производительности труда, нововведений увеличивать общую прибыльность бизнеса  во время действия срока концессии;

•  за счет партнерства с государством получает гарантированный рынок сбыта для продукции, реализуемой на основе концессионного соглашения.

     Таким образом, именно концессионная  форма  привлечения капитала  является наиболее эффективной  при реализации долгосрочных  проектов в сфере инфраструктуры.

     В настоящее время  партнерство на основе концессий  в сфере инфраструктуры успешно  используется более чем в 120 странах мира: как в развитых, так и в развивающихся. Если говорить об активности участия частного сектора в реализации инвестиционных проектов, то, безусловно, такая активность наблюдается - особенно на региональном уровне. По данным, полученным из Росреестра, на конец 2011 года на региональном уровне было заключено 833 концессионных соглашения.

Так, например, во Франции степень участия частного сектора во всех инфраструктурных отраслях достаточна велика. Действуют более 20 000 договоров с частными операторами, при этом 75% дорожной сети построено  на базе концессий (табл. 2).

     Таблица 2

 Государственно-частное  партнерство во Франции (концессии)

 Практическое  применение концессионного механизма   в РФ определено в Федеральном   законе от 21 июля 2005 г. N 115-ФЗ «О  концессионных соглашениях».

В работе определены следующие особенности  инвестиционных проектов по строительству  платных автомагистралей, оказывающие  непосредственное воздействие на методику оценки эффективности рассматриваемых проектов:

• масштаб проекта и потребность в крупных стартовых капиталовложениях, которые невозможно растянуть на длительный срок;

•    поэтапное возведение инфраструктурного объекта;

•    длительный период окупаемости инвестиций;

•  высокий риск неполучения прогнозируемых доходов в связи с наличием альтернативных путей объезда и мало предсказуемой готовностью потребителя платить за доступ к традиционно бесплатному объекту инфраструктуры;

•     влияние на экономику страны в  объемах, многократно превышающих  доходы, полученные от непосредственной эксплуатации объекта. Например, благодаря  новому инфраструктурному объекту  может произойти активизация  экономической жизни региона, созданы  дополнительные рабочие места и  др. Иными словами, инвестиционным проектам в сфере транспортной инфраструктуры свойственно мультипликативное  воздействие на экономику региона  и страны в целом.¹⁶

2. Особенности финансового обеспечения проектов государственно-частного партнерства в регионах Юга России

Государственно-частное  партнерство представляет собой  взаимовыгодное средне- и долгосрочное сотрудничество между государством и бизнесом, реализуемое в различных  формах и ставящее своей целью решение политических и общественно значимых задач на национальном, региональном и местном уровнях.⁷

Следует отметить, что единой классификации  форм финансового обеспечения ГЧП не существует. Однако эксперты разграничивают понятия «ГЧП-инструменты» и «ГЧП-институты».

К ГЧП-институтам относятся:

- Государственная корпорация «Банк  развития и внешнеэкономической  деятельности (Внешэкономбанк)»;

- Инвестиционный фонд РФ;

- государственные корпорации (ОАО  «РЖД», ГК «Российская корпорация  нанотехнологий», ОАО «Росагролизинг», ОАО «Росинфокоминвест»);

- Российская венчурная компания;

- Агентство по ипотечному жилищному  кредитованию;

- Фонд ЖКХ;

- Фонд содействия развитию малых  форм предприятий и др.

По источникам финансирования ГЧП-инструменты можно разделить на:

1. инструменты бюджетного инвестирования:

- федеральные целевые инвестиционные  программы;

- федеральные адресные инвестиционные  программы;

         2) инструменты бюджетного финансирования  без признаков бюджетных инвестиций:

    - сервисные контракты;

    - контракты жизненного цикла;

3) долевое  финансирование со стороны корпоративного  бизнеса;

4) инструменты  частного инвестирования:

   -  концессионные соглашения;

   - инвестиционные соглашения с  условиями инвестирования со  стороны бизнеса;

5) смешанное  финансирование, осуществляемое в  ряде комплексных проектов;

6) кредиты  и иные финансовые инструменты  Внешэкономбанка;

7) субординированные кредиты коммерческих банков, финансирование ими строительной фазы проектов, в том числе и через инфраструктурные депозитные счета;

8) синдицированное  кредитование.

Новым источником финансирования ГЧП стали инфраструктурные облигации, выпуск которых осуществляется концессионером в ходе реализации концессионного проекта. Эмитентом инфраструктурных облигаций может выступать специально созданная в рамках ГЧП-контракта проектная компания (SPV).

Важно подчеркнуть, что главную роль инициатора и  гаранта в системе финансирования ГЧП играет государство. Оно может  осуществлять:

1. прямое финансирование:

- бюджетные ассигнования через  размещение государственных и муниципальных заказов;

- финансирование федеральных целевых  или адресных инвестиционных  программ;

- государственные целевые кредиты;

- облигационные займы и др.;

         2) косвенное финансирование:

              - предоставление инвестиционного  налогового кредита и налоговых  льгот;

             - государственное страхование инвестиций;

             - субсидирование процентных ставок  по кредитам;

             - предоставление суверенных государственных гарантий;

             - таможенно-тарифное регулирование и др.

 С другой стороны, частный бизнес обеспечивает:

- финансовые  ресурсы;

- профессиональный  опыт;

- эффективное  управление;

- гибкость и оперативность в принятии решений;

- способность  к новаторству.

Характерной особенностью финансирования ГЧП-проектов является привлечение как внутренних, так и внешних источников.

Внутреннее  финансирование обеспечивается из средств предприятия, планирующего осуществить тот или иной проект.

Во внешнем  финансировании различают:

1) заемное  финансирование:

- инвестиционный  банковский кредит, включая специализированную  инвестиционную кредитную линию;

- целевые  облигационные займы;

- лизинг  оборудования;

- коммерческий  кредит;

2) долевое  финансирование:

- дополнительная  эмиссия акций существующего  предприятия, объявляемая для  нужд финансирования конкретного  ГЧП-проекта;

- создание  нового предприятия с привлечением  в него соучредителей;

3) смешанное  финансирование:

- инновационные  кредиты;

- целевая  дополнительная эмиссия конвертируемых  акций;

- выпуск  целевых конвертируемых облигаций;

- мезонинное  финансирование.

Анализ  практики реализации ГЧП-проектов показал, что одним из барьеров в их финансовом обеспечении является затяжной характер принятия решений на уровне правительственных органов. Сдерживающими факторами также выступают:

- отсутствие  в России сформированного рынка  проектов ГЧП;

- лимитирование сумм их финансирования;

- сокращение  размеров Инвестиционного фонда  РФ;

- недостаточная  ликвидность коммерческих банков;

- ограниченное  использование валютных свопов  и опционов;

- макроэкономическая  неопределенность;

- падение  индексов фондового рынка;

- снижение  кредитоспособности финансовых  институтов (табл. 3).¹⁴

Таблица 3

Основные проблемы использования  источников финансовых ресурсов для  ГЧП-проектов