Причины инвестирования российского капитала за рубеж

ВВЕДЕНИЕ

В последние годы наблюдается заметный интерес к  ситуации, сложившейся в области  внешнеэкономических связей России. При этом особое внимание уделяется  вопросу о бегстве капитала.

Анализируя причины современного финансового кризиса в России, среди главных факторов выделим чрезмерную зависимость нашей страны от импорта иностранного капитала в условиях, когда ежегодно до 20 млрд. долл. нелегально уходит за границу. Таким образом, Россия кредитует весь остальной мир.

Она активно участвует  в вывозе капитала в самых разнообразных формах, являясь партнером многих стран мира. Финансовый капитал вывозится в форме банковских кредитов, торговых кредитов и авансов, наличной иностранной валюты, а предпринимательский капитал – в форме прямых и портфельных инвестиций. Если исключить из этой суммы прирост накоплений наличной иностранной валюты внутри страны, то величина экспорта капитала составит 150-180 млрд. долл.

Одновременно следует  отметить, что сегодня и Китай  является не только крупным заемщиком, но и экспортером капитала, на что, к сожалению, редко обращают внимание. Однако при этом природа и характер вывоза капитала в Китае совершенно иные, чем в России.

Таким образом, проблемам  экспорта капитала присущи разные тенденции, причины и характер. Они могут, как возникать в условиях экономического роста, так и порождаться серьезными финансовыми трудностями страны, в свою очередь, сдерживая подъем отечественного производства и порождая массовую безработицу.

Сегодня проблема "бегства" капитала изучена мало. Но в свете  событий последнего десятилетия  в России и в мире все больше и больше ученых изучают вопросы, связанные с явлениями теневой  экономики.

И тем не менее на сегодняшний  день в уголовно-правовой и криминологической  российской науке нет ответов  на вопросы: какова структура "бегства  капиталов из России" как экономического явления; все ли элементы этого явления  преступны; носит ли это явление  принципиально негативный характер; необходимо ли с ним бороться, и  какими способами. Не разработана и  методология изучения этого явления.

Данная работа посвящена изучению проблем утечки государственного  капитала и его отражению в  развитии экономики страны в целом.

Целью работы является изучение основных тенденций "бегства" государственного капитала, их причин, особенностей и  последствий.

Бесспорна актуальность рассматриваемой  темы, так как анализ "бегства" капитала в сложной экономической  ситуации, позволяют выявить новые  экономические закономерности и  дать подробный анализ  причин сложившейся  ситуации. Кроме того, данная тема представляет интерес ввиду зависимости социально-политических явлений от курса экономических  реформ и преобразований.

При написании работы было использовано большое количество российской периодической литературы, в том  числе такие журналы, как "Экономика  и жизнь", "Вопросы экономики", "Общество и экономика" и другие, а также работы академика, директора  ИЭ РАН Л. Абалкина, Булатова А.С., материалы  монографического исследования Н.А. Лопашенко  и другие.

ГЛАВА 1. ОСОБЕННОСТИ  И ТЕНДЕНЦИИ ВЫВОЗА КАПИТАЛА ИЗ РОСИИ

1. Причины инвестирования российского капитала за рубеж

По вопросу причин существования  такого явления, как бегство капиталов  за границу России, высказано громадное  количество авторитетных мнений. Часто  в главном они сходятся, хотя наблюдаются  и различия в позициях. Продемонстрируем основной спектр мнений.

Так, основными причинами утечки капиталов из России специалисты  Центрального банка России называют неустойчивую экономическую и политическую ситуацию в стране, криминализацию и коррумпированность экономики, ее долларизацию, а также высокий  уровень налогового бремени и  неплатежей в экономике.

Бегство капиталов из России определяют основные причины:

1)  общие неблагоприятные условия  формирования экономического и  инвестиционного климата в стране (падение темпов роста и инвестиционной  активности, нарастание политической  нестабильности, сокращение емкости  рынка, высокий бюджетный дефицит,  слабость национальной валюты, неразвитость  инфраструктуры финансовых рынков  и др.);

2) чрезмерно энергичные меры  и рецепты по либерализации  российской экономики, навязанные  нам по линии мировых финансовых  институтов, прежде всего МВФ; 

3) последствия проводимого в  стране хозяйственного курса,  в том числе во внешнеэкономической  сфере: возрастание налогового  бремени, девальвация национальной  валюты, жесткая кредитная политика  и др. (политика завышенного курса  рубля, длительное время проводимая  Центральным Банком РФ, стимулирует  вложение средств в дешевый  доллар и отток капитала из  страны);

4) чрезмерно высокий уровень  фискальных ставок и неэффективность  системы начисления и взимания  налогов, низкое качество налогового  законодательства;

5) недоверие бизнеса к правительству,  а населения – к банкам и  иным финансовым институтам, деятельность  которых связана с распоряжением  активами вкладчиков;

6) криминализация экономической  деятельности, безопасность и высокая  эффективность легализации доходов  преступного происхождения посредством  внешнеэкономических операций;

7)   высокие риски рыночного  обесценения капитальных активов; 

8) неопределенность российских  границ с бывшими союзными  республиками;

9)   отсутствие четкого регулирования  легального экспорта капитала  из России;

10)  активное участие в оттоке  российского капитала за рубеж  крупного сегмента финансово-банковской  системы Запада (участие в приеме  российских капиталов, обучении  российских банкиров умению работать  в оффшорах, содействие в реализации  двойных и фиктивных внешнеторговых  контрактов с завышенными ценами  и т.п.)[6].

Несомненно, основные причины бегства  капиталов за пределы России лежат  в экономической сфере и объясняются  экономическими интересами собственников  или законных владельцев бегущих  капиталов.

По мнению В.А. Цветкова, цели российских компаний в стремлении к зарубежным инвестициям, весьма разнообразны, но основные – получение дополнительных конкурентных преимуществ (как на внутреннем рынке, так и при экспорте в третьи страны за счет выхода на новые рынки сбыта), расширение сырьевой базы, преодоление тарифных и нетарифных ограничений, диверсификация деятельности, снижение издержек производства и др. Рассмотрим эти цели и механизмы их достижения подробнее:

• Достройка производственных цепочек, осуществляющих более глубокую переработку,- один из самых распространенных мотивов зарубежной экспансии. Как частный случай- выстраивание сбытовых цепочек, приближенных к конечному потребителю, в целях получения прямого доступа к сбыту продукции и большей, нежели при оптовых поставках, торговой маржи.
• Увеличение доли на глобальном рынке. Отечественный рынок для успешного развития российского бизнеса слишком мал, и каждая компания должна стремиться выходить на зарубежные.
• Контроль над источниками сырья. Расширение сырьевой базы остается еще одной важнейшей целью приобретения производственных активов российскими компаниями за рубежом, особенно в странах СНГ.
• Эффективное перераспределение активов. Минимизация достигается в результате размещения производства(центров затрат)в странах с низкой стоимостью трудовых ресурсов, сырья и пр., центров прибыли(центры реализации)-в странах –«налоговых гаванях»(офшорные компании).Производственные структуры российских компаний переносятся в страны с низкими производственными издержками, а маркетинг и сбыт сосредотачиваются вблизи потребителей продукции. В результате российские компании используют конкурентные преимущества не одной, а сразу нескольких стран, что повышает их устойчивость и конкурентоспособность на глобальном рынке.
• Доступ на новые рынки в обход ограничений путем покупки компаний в развитых странах. Прежде всего, это касается металлургов, которые приобретая заводы за рубежом, фактически получают право на экспорт и возможность обойти ограничения. [19]

          Так же среди внутренних факторов, «выталкивающих» инвестиции российских компаний на зарубежные рынки,- и постепенное исчерпание возможностей доступа к новым активам и ресурсам страны, и усиливающаяся конкуренция на внутреннем рынке со стороны российских и иностранных компаний, заставляющая искать новые возможности развития на рынках третьих стран.

Зачастую стратегия транснационализации  используется для ослабления постоянно  усиливающейся в последние годы зависимости бизнеса от государства: образование новых международных  компаний - способ избежать претензий  со стороны третьих лиц к «старым» бизнес-структрурам.

Однако российский капитал  уходит за границу не только из-за изъянов  среды его функционирования. Наиболее фундаментальная причина оттока, по мнению доктора экономических наук В. Оболенского, заключается в узости внутреннего рынка и недостаточности спроса. Внутри страны в последние пять лет потреблялось от 80 до 89% произведенного ВВП, а оказавшаяся "лишней" часть созданных товаров и услуг направлялась за границу. При таком соотношении производства и потребления Россия просто не могла не быть нетто-экспортером капитала[8].

        Другой немаловажной причиной вывоза является перевод средств из собственности предприятий в личную собственность собственников и (или) менеджеров предприятий. Потом они используются или для личного потребления и приобретения собственности за рубежом, или для вложения в

акции для контроля над  российскими акционерными обществами. Разделить объемы вывоза по целям, конечно, не представляется возможным.

Вывезенный капитал включен  в кругооборот мировой финансовой системы и хорошо защищен от претензий  общего характера. Фактически только собственники предприятий могли бы стать той  силой, которая потребовала бы возврата капитала своих компаний, однако этого  трудно ожидать в значительных масштабах[4].

   В итоге можно сделать вывод, что основная роль в вывозе отечественного капитала за рубеж принадлежит частному сектору. Эта утечка частично компенсируется притоком финансовых ресурсов в Россию. Возможности использования вывозимого капитала внутри страны следует признать ограниченным.

         Уменьшение чистого вывоза капитала возможно при снижении величины положительного сальдо счета текущих операций и дальнейшем наращиванием валютных резервов. Для этого в стране должен увеличиваться потребительский и инвестиционный спрос, что при прочих равных условиях приведет к росту импорта.   

2. Способы утечки капитала из России

Само “бегство” – фактический  вывоз капиталов за границу или  их невозвращение оттуда – может  осуществляться разными способами. Они могут быть сведены к следующим  основным[5]:

1. Оффшорные компании. Чаще всего они не являются самостоятельным каналом для вывоза капитала, а используются для осуществления мнимых сделок. Обычная для России практика предусматривает использование оффшорных фирм для заключения мнимых контрактов с завышенными (заниженными) ценами. Она нацелена на использование преимуществ льготного налогового режима в оффшорах, где должна оставаться основная часть прибыли от сделки.

2. Мнимые сделки. По гражданскому кодексу РФ мнимая сделки трактуется как «совершенная лишь для вида, без намерения создать соответствующие ей правовые последствия». Однако механизм мнимых сделок активно используется, так как достаточно сложно доказать факт намерения заключить именно мнимую сделку. Мнимые сделки заключаются с фирмой-нерезидентом в одной из следующих форм: импорт товаров на условиях предоплаты, экспорт на условиях предпоставки, завышение (занижение) цен контракта, завышение штрафных санкций и контракт за предоставление услуг. К примеру, под видом одного товара через границу перемещается другой. Допустим, под видом бензина А-76 экспортируется более качественный и, следовательно, более дорогой А-92, а разница в цене остается за рубежом.

3. Получение разрешения Центрального Банка Российской Федерации. По Закону РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» резиденты могут получать разрешение от ЦБР на проведение капитальных операций. Претендент должен представить ЦБР или его подразделениям необходимый пакет документов или заключение органа государственного управления относительно целесообразности или обоснованности осуществляемой операции. Появилось большое количество участников внешнеэкономической деятельности, что привело к демонтажу системы валютного и ценового контроля со стороны государства. Это обеспечило полную свободу распоряжения валютными средствами для недобросовестных экспортеров и импортеров. В результате активизировалось использование всевозможных каналов утечки валюты из страны при осуществлении легальных экспортно-импортных операций.

4. Выдача кредитов за рубеж. Использование кредитования нерезидентов для вывоза капитала возможно, как минимум, в двух формах. Во-первых, это невозврат нерезидентами полученных от российских банков и фирм кредитов, являющихся разновидностью мнимых сделок, так как в результате перечисленные за рубеж деньги оказываются на зарубежных счетах резидента. Во-вторых, это завышение процентов по кредиту.

5. Использование пробелов в валютном контроле. Особенно активно схемы, основанные на «простом» невозврате валютной выручки, использовались в 1992-1994 гг., когда система валютного контроля еще не была создана. Однако и сегодня значительная часть внешнеторговых операций находится вне сферы валютного контроля.

Так, в России существует 15 таможенных режимов, а валютный контроль распространяется только на два из них.

При вывозе капитала также используются преимущества свободной конверсии и перемещения средств за границу, которыми на российском рынке обладают иностранные фирмы.

6. Вывоз капитала наличными. Россия относится к числу стран, наиболее активно ввозящих иностранную валюту, прежде всего доллары США, в наличной форме. Ввозимая наличность затем используется для вывоза капитала - об этом свидетельствует анализ российского рынка валюты.

Разновидностью вывоза капитала в  наличной форме является использование  для снятия валютных средств за рубежом кредитных карт, выданных российскими банками. Причем до недавнего времени было возможно поместить на банковский счет средства в рублях для того, чтобы в дальнейшем снять их за рубежом уже в валюте.

7. Финансовые инструменты. Использование производных финансовых инструментов (облигаций, включая ГКО-ОФЗ, векселей, американских депозитарных расписок) требует специальных знаний и навыков, но в то же время позволяет не только вывозить капитал, но и решать задачи по оптимизации налогов, обходить нормативы, установленные ЦБР, и т.д. Слабое развитие в России рынка ценных бумаг открывает и такой канал вывоза капитала, как игра на разнице котировок акций.

8. Прочие каналы вывоза капитала. Существует и ряд других схем, позволяющих вывозить капитал: от предметов старины и искусства до толлинговых операций. В целом можно говорить о трех типах каналов вывоза капитала: легальные, внелегальные и криминальные. Первый - вывоз совершающийся в рамках и на основе закона. Например, вывоз с разрешения ЦБР или использование кредитных карточек. Второй канал - вывоз через каналы, расположенные на «границе» между законом и его нарушением. Наконец, третий канал - вывоз, совершающийся в нарушение закона после того как приняты соответствующие ограничительные акты.

Совершенно очевидно, что бегство  капиталов далеко не однородное явление. Оно включает в себя полностью  криминальные виды, незаконные, но не преступные разновидности, и совершенно легальные  формы утечки капиталов за пределы  России.

Таким образом, экспорт капитала из России стал важнейшим фактором экономического кризиса в стране. Он крайне негативно сказался на уровне жизни населения, объеме капитальных вложений, доходов бюджета, размере золото - валютных резервов. Причин утечки капитала множество, но одна из главных, по мнению автора, это - несовершенство и уродливость сложившегося в России экономического механизма, при котором собственники не заинтересованы в судьбах своего предприятия, а преследуют исключительно свои узкокорыстные цели[12].

1.3.Основные направления  и формы экспорта капитала  из России

          Набирающий силу российский бизнес начинает ныне и собственную экспансию за рубеж, вписываясь, таким образом, в характерную для современной мировой экономики систему глобального финансирования, снабжения и сбыта. Официальная статистика российских инвестиций за рубежом неполна и противоречива. Согласно ее данным - в 2006г. такие инвестиции на 92% состояли из "прочих", то есть торговых кредитов и банковских вкладов, при доле прямых вложений лишь 6,2% и портфельных- 1,5%. Но это опровергается практикой и на внешних рынках сейчас действуют по крайней мере 40 российских нефинансовых ТНК  с зарубежными активами свыше 50 млн. долл. и еще 30-40 компаний с активами 30-50 млн.долл. каждая находятся на пороге этого "клуба".

         Следует отметить, что географически российские инвестиции за рубежом концентрируются в США, Австрии, Германии, Великобритании, Люксембурге, Нидерландах и др.

Российские компании все  чаще выходят на транснациональный  уровень предпринимательства (Зарубежные инвестиции, создание совместных предприятий, слияния и другие формы). Так, например, в Финляндии действует свыше 1,5 тыс. совместных предприятий с доминирующим российским участием наша страна занимает 10 место среди стран-экспортеров инвестиций в Польшу, а компания "Газпром" находиться на 5 месте среди иностранных фирм-инвесторов в этой стране.

Весьма активна инвестиционная деятельность крупных российских корпораций в странах Балтии, по некоторым источникам, доля российских инвестиций накопленных ПИИ в Латвии превышает 7%.¹

Более активно российские фирмы вкладываются в сети маркетинга и обслуживания своей продукции  за рубежом, что приближает их к потребителю, позволяет увеличивать цены с  переходом от экспорта на опт и  розницу, а главное, это совершенно необходимо, если речь идет о реализации готовой промышленной продукции.

Такую маркетинговую сеть уже имеют КАМАЗ, АвтоВАЗ, "ЛУКОЙЛ", "Вымпелком", причем нередко сфера  маркетинга дополняется здесь и  международным производством.

Так, КАМАЗ с учетом местных  требований собирает грузовики в  Пакистане; "Норникель" приобрел 60% акций металлургического завода Luccini в Италии, РУСАЛ- 52% акций итальянской  глиноземной компании Evrallumina и 20% австралийской Queensland Aluminium; "Евраз"- 80% металлургической Highveld Steel в ЮАР, и подобные приобретения делаются не только известными российскими "чемпионами".

    Важным объектом  российских инвестиций за рубежом  остается инфрасктруктура, в том  числе нефтегазовая. Политика российских  компаний здесь опирается на  принцип "активы на активы", то есть на предоставление  иностранным компаниям доступа  в наш ТЭК только при встречном  приобретении мощностей в заключительных  звеньях цепочки поставок или  в объектах нефтегазопереработки. Именно на таком принципе строиться  структкра собственности в Североевропейском  газопроводе "Южный поток" (партнеры из Болгарии, Сербии, Австрии, Словакии и Венгрии). "Газпром" уже обменялся активами в добыче, прокачке и сбыте с ENI, Gaz de France, немецкой BASF и нидерландской Gasunie, в свою очередь, Ruhrgas получил 6,5% акций "Газпрома" и т.д. Подчас иностранные инвестиции диктуются логикой конкурентной борьбы, как это было при приобретении РУСАЛом итальянской Evrallumina и швейцарского трейдера Glencore.

Лидером транснациональности  среди российских нефтяных компаний является ОАО "ЛУКОЙЛ". Эта компания возглавляет рейтинговую таблицу  ЮНКТАД по ТНК стран с переходной экономикой. В структуру ЛУКОЙЛа входит множество зарубежных нефтедобывающих, нефтеперерабатывающих и нефтепродуктораспределяющих организаций.

Общие инвестиции в зарубежные проекты компании с 1994 по 2000г. составили 3,2 млрд долларов. В 2010г. доля капитальных  вложений ЛУКОЙЛ в производство вне  России увеличена до 55% общих активов  холдинга. Доля зарубежных продаж составила 42,6% (3,6 млрд. долларов) общего объема продаж ЛУКОЙЛ.

    Нефтепродуктообеспечивающие  дочерние компании ЛУКОЙЛа работают  в странах Балтии (Эстония, Латвия, Литва), СНГ (Беларусь, Украина, Молдова.  Азербайджан, Грузия, Казахстан, Кыргызстан), а также в государствах Европы (Болгария, Румыния, Чехия, Венгрия, Польша, Турция) и владеют 32 нефтебазами, 396 АЗС и АГЗС.

ЛУКОЙЛом приобретена  американская компания Getty Petroleum Marketing Inc.(Джерико, штат Нью-Йорк), котрой пренадлежит 1260 АЗС в 13 штатах на северо-востоке  США.

    Очень интенсивно  рассматриваемые процессы протекают  в пищевой промышленности. В 1992г.  было основано ОАО "Вимм-Билль-Данн". Сегодня в компанию входит 25 производственных  предприятий в 21 городе России  и стран СНГ. "Вимм-Билль-Данн" владеет портфелем торговых марок, охватывающих более 1100 видов молочных продуктов ("Домик в деревне", veo, Bio-max и др). В целях расширения своих рынков сбыта компания "Вимм-Билль-Данн" начала несколько лет назад экспансию страны СНГ. Еще в 2000г. она приобрела свои первые активы в Украине - Харьковский и Бурынский молокозаводы. В июле 2003г. российская компания подписала меморандум с государственной ассоциацией "Узмясмолпром" о создании на базе крупнейшего молочного предприятия Узбекистана СП "Тошкент сут", что позволит расширить "Вимм-Билль-Данн" свое присутствие в Средней Азии, а так же осуществить планы по реализации продукции в Китае и Турции.²

    Слабее представлены  за рубежом российские банки  и компании сферы услуг (за исключением морского транспорта и мобильной связи). Основную часть банковской сети составляют прежние совзагранбанки. "Чемпионами" здесь стали "Росбанк", имеющий дочерний банк в Женеве, "Конверсбанк"(совладелец британского Poiton York и латвийского Snoras) и "Газпромбанк" с активами в Люксембурге. Среди страховых компаний за рубежом присутствуют "РЕСО-гарантия", купившая латвийскую страховую

фирму Snoros garants. Пока российский капитал, оперирующий за рубежом, обслуживается  в основном иностранными банками  и страховщиками и, очевидно, такая  ситуация может измениться только после  укрепления отечественной банковской системы.³

  В итоге можно сказать, что Российский капитал экспортируется в различных направлениях и формах. Капитал вывозиться как государством, так и частным сектором.

Частный капитал представлен  активами частных фирм, коммерческих банков и прочих негосударственных  организаций, которые перемещаются между странами по решению руководящих органов этих организаций. Государственный капитал- это средства государственного бюджета, перемещаемые за рубеж по решению правительства стран. Причем частный сектор чаще всего доминирует (как в экспорте, так и в импорте капитала), хотя государство в вывозе капитала все равно занимает весомую долю, поскольку оно все еще обременено внушительным внешним долгом и вынуждено расходовать значительные средства на его погашение и обслуживание.

3. Динамика российских инвестиций

Когда заходит речь о российском экспорте, на память сразу приходят тонны нефти, кубометры газа, металл, древесина и прочие природные  ресурсы. За Россией прочно закрепилась  репутация «сырьевой» державы. Меж  тем, с точки зрения финансовых потоков, наша страна также является экспортером. Данные платежного баланса и информация статистических органов свидетельствуют: из квартала в квартал Россия инвестирует  за рубеж больше средств, чем привлекает прямых и портфельных иностранных  капиталовложений из-за границы.

Рассмотрим статистические данные объемов российских инвестиций в 2009 году.

Таблица 1

Объем российских инвестиций за рубежом  в 2009 году,

в млрд. долл. США

На рис.1. рассмотрим направления  инвестирования капитала, по странам.

в млн.долл.США

Вообще говоря, тенденция к увеличению инвестиционной активности отечественных  фирм за пределами нашей страны носит  устойчивый характер. После кризиса  1998 г. российские предприятия все больше и больше средств направляют за границу. В то же время далеко не все инвестиции отечественных хозяйствующих субъектов за пределы страны связаны с долгосрочными вложениями в экономику зарубежных государств. По большей части россияне вкладывают средства в зарубежные активы на короткий срок и в спекулятивных целях. Согласно данным Госкомстата, накопленный за рубежом российский капитал составил на конец 2009 г. 11 млрд. 776 млн. долл. Это означает, что основная масса российских инвестиций, поступивших за рубеж в 2009 г., вернулась обратно[6].

Наибольший удельный вес в накопленном  иностранном капитале приходится на прямые инвестиции - 49,9%. Прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, такие как кредиты международных  финансовых организаций и товарные кредиты, занимают 46,2% накоплений. Наконец, доля портфельных капиталовложений составляет 3,9%. Как явствует из отчета Госкомстата, наиболее привлекательными для зарубежных инвесторов отраслями  по-прежнему являются промышленность (40,7% в суммарном объеме накопленных  иностранных инвестиций), а также  торговля и общественное питание (27,9%). В последнюю категорию, впрочем, входят внешняя торговля (21,1%) и так  называемая общая коммерческая деятельность (4,8%). Словом, российские магазины и  рестораны не очень-то привлекательны для заграничных инвесторов.

С географической точки зрения весьма привлекательным выглядит тот факт, что Кипр занимает третье место как  в списке крупнейших инвесторов российской экономики, так и в перечне  стран, наиболее активно привлекающих российский капитал. Скорее всего, в  обоих случаях речь идет о разного  рода финансовых манипуляциях отечественных  предприятий. Кстати говоря, лидирует по объему накопленных российских инвестиций Белоруссия. Отечественные фирмы, как  видим, поддерживают идею союза двух славянских государств и рублем, и  долларом.

Проблема бегства капитала из России находится в фокусе внимания российских и зарубежных государственных деятелей и средств массовой информации. Масштабы вывоза оцениваются весьма по-разному. Бесспорно одно - бегство российского  капитала существует, имеет огромные масштабы и отрицательно воздействует как на возможности развития страны, так и на решение проблемы внешнего долга.

• Агрегированная оценка масштабов бегства капиталов из России во первой половине 2000-х годов устойчиво дает величину порядка 30% экспорта, верхняя граница оценивается в 20- 25 млрд. долларов в год.
• Вывозимый нелегально из России капитал преимущественно не имеет криминального происхождения, хотя уклоняется от российских налогов.
• Вывозимые из России средства представляют собой недорогой источник капитала для мировой экономики.
• Колебания политического климата в России и финансовый кризис 2008-2009 гг. не оказали видимого воздействия на вывоз капитала из России, что позволяет прогнозировать его в будущем на том же уровне.
• Вывоз капитала в 2006 - 2008 годах в большой мере покрывался ввозом частного портфельного капитала и долговыми заимствованиями государства. После кризиса вывоз капитала покрывается исключительно положительным сальдо текущего платежного баланса.
• Ввоз прямых (и возможно портфельных) инвестиций в Россию в значительной степени представляет собой частичный возврат российских вывезенных капиталов.
• Без сокращения вывоза капитала, решения проблем налогообложения экспортных доходов невозможно долгосрочное решение проблемы долговой зависимости.