Принципы и этапы управления инвестиционной деятельностью организации

Введение

Проблема активизации инвестиционного процесса является ключевой для российской экономики. Неблагоприятный в течении достаточно долгого времени инвестиционный климат, сложившейся в стране в переходный период, был связан с низкими темпами воспроизводства, недостатком оборотных средств, инфляцией и ухудшением финансовых результатов и финансового состояния, сокращением инвестиционных ресурсов предприятий и отраслей. Поэтому в настоящее время основные направления развития экономики связаны, прежде всего, со структурной отраслей, повышение конкурентоспособности, рост инвестиций в производство и сферу услуг.

      Инвестиционная деятельность, в той или иной степени, присуща  любой организации, поскольку она  представляет собой один из  наиболее важных аспектов его  функционирования. Круг вопросов, решаемых  этих видом функционального управления  организации обширен, так как  инвестиционные решения неразрывно  связаны со всеми остальными  видами деятельности организации  и всеми стадиями его жизненного  цикла формируют его перспективную организационную структуру и инвестиционную культуру.

       Актуальность  настоящего исследования определяется  насущной потребностью в научно- методических материалов и практических  рекомендациях по построению  инвестиционной деятельности организации  и ключевых направлений повышения  ее эффективности на современном  этапе развития.

     Для достижения сформулированной  цели были поставлены и решены  следующие задачи:

    - выявить факторы, определяющие  инвестиционную привлекательность  организации при ограниченности  финансовых ресурсов, и оценить  их приоритетность;

    - проанализировать инвестиционную  деятельность организации, функционирующую  на строительном рынке;

    - обосновать инвестиционный  проект как ключевой элемент  стратегии развития организации.

     Объектом настоящего  исследования является организация  ОАО

«Сбербанк России», осуществляющие активную инвестиционную деятельность на строительном рынке.

   В качестве предмете исследования  выступают экономические отношения, возникающие в процессе разработки  инвестиционной деятельности организации  в условиях ограниченности финансовых  ресурсов.

     Структура выпускной  квалификационной работы обусловлена  целями и задачами исследования. Настоящая работа состоит из  введения, двух глав, заключения, списка  использованных источников. Первая  глава описывает общий круг  вопросов, включаемых в сферу инвестиционной деятельности организации. Вторая глава представляет собой анализ инвестиционной деятельности объекта исследования и перспектив его развития. Заключение содержит выводы, сделанные на основе разработки темы.

    Иностранные инвестиции  характеризуют вложения капитала  нерезидентами (юридическими или  физическими лицами) в объекты (инструменты) инвестирования данной страны.

    С учетом изложенной  классификации строится процесс  управления инвестициями организации.

           1.2 Принципы  и этапы управления инвестиционной  деятельностью организации.

     Управление инвестициями  представляет собой систему принципов  и методов разработки и реализации  управленческих решений, связанных  с осуществлением различных аспектов  инвестиционной деятельности организации. Оно органически входит в общую  систему стратегического финансового  менеджмента, являясь одной из  основных функциональных его  подсистем, обеспечивающей реализацию  преимущественно долгосрочных финансовых  решений.

    Главную цель финансовой  стратегии организации- обеспечение  максимизации благосостояния собственников  организации путем формирования  эффективных направлений роста  его рыночной стоимости- стратегическое управление инвестициями реализует наиболее активным способом и в наиболее широком диапазоне параметров.

     Основные направления  обеспечения роста рыночной стоимости организации в результате осуществления эффективной инвестиционной деятельности в стратегическом периоде:

   - возрастание суммы чистой  прибыли организации. Одним из  основных результатов эффективной  инвестиционной деятельности организации  является возрастание эффекта  его хозяйственной деятельности, выражаемого приростом суммы  чистой прибыли. В процессе реального  инвестирования этот эффект достигается  за счет роста операционной  прибыли организации от реализации  его продукции, а в процессе  финансового инвестирования- за  счет доходности портфеля финансовых  инструментов. Рост прибыльности  организации в результате инвестиционной  деятельности является важнейшим  направлением повышения его рыночной  стоимости.

    -прирост собственного  капитала организации. За счет  инвестиционных факторов роста  чистой прибыли организации получает  возможность капитализировать большую  ее сумму даже не изменяя  своей дивидендной политики (политики  распределения чистой прибыли). Это  обеспечивает рост чистых активов  организации за счет внутренних  его резервов, что автоматически  повышает его рыночную стоимость (курсовую стоимость акций).

     - обеспечение эффекта  синергизма. Основные направления инвестиционной деятельности организации направлены на диверсификацию его продукции, разнообразные формы отраслевой диверсификации, развитие специализированной его инфраструктуры и другие ее формы, обеспечивающие эффект синергизма. Формирование такого эффекта существенно влияет на рост рыночной стоимости организации.

   - повышение имиджа организации. Активная инвестиционная деятельность  формирует представление о организации  как успешно развивающимся хозяйствующем  субъекте, что позволяет ему расширять  круг своих коммерческих связей, обеспечивать формирование финансовой  гибкости.

    Процесс разработки системы  управления инвестиционной деятельностью  организации должен базироваться  на принципах менеджмента, охватывающих  следующие этапы:

    - анализ инвестиционной  деятельности организации в предшествующем  периоде. Основной целью такого  анализа является всесторонняя  оценка внутреннего инвестиционного  потенциала организации эффективности  его инвестиционной деятельности.

     На первой стадии  анализа изучаются общий объем инвестиционной деятельности организации по отдельным этапам рассматриваемого периода, темпы динамики этого показателя в сопоставлении с темпами развития совокупной суммой операционных активов, собственного капитала и объема реализуемой продукции.

   На второй стадии анализа  исследуются соотношение отдельных  направлений инвестиционной деятельности  организации- объемов его реального  и финансового инвестирования. Темпы  динамики этих объектов инвестирования  сопоставляются между собой, определяется  удельный вес каждого из направлений  инвестирования, исследуются их  роль в развитии организации.

    На третьей стадии  анализа рассматривается уровень  диверсификации инвестиционной  деятельности организации в отраслевом и региональном разрезах, определяется степень соответствия этого уровня отраслевой и региональной политике развития операционной его деятельности.

    На четвертой стадии  анализа определяется эффективность  инвестиционной деятельности организации  в рассматриваемом периоде. С  этой целью используется система  показателей рентабельности инвестиционной  деятельности в целом, в том  числе по направлениям инвестирования; производится сравнение этих  показателей с рентабельностью  активов и собственного капитала; рассматриваются показатели оборачиваемости  инвестиционных ресурсов; методами  факторного анализа устанавливается  степень влияния отдельных показателей  эффективности инвестиционной деятельности  на рост рыночной стоимости  организации.

    Исследование и учет  условий внешней инвестиционной  среды и конъюнктуры инвестиционного  рынка.

   - учет стратегических целей  развития организации, обеспечивающих  его предстоящей инвестиционной  деятельностью.

  - обоснование определяющего  типа инвестиционной политики  по целям вложения капитала  с учетом рисковых предпочтений

  - формирование инвестиционной  политики организации по основным  направлениям инвестирования.

  - формирование инвестиционной  политики организации по основным  направлениям инвестирования.

Инвестиционная программа организации предусматривает определение величины и структуры капитала, необходимого для реализации входящих в нее инвестиционных проектов.

  Выбор формы финансирования  и селекция инвестиционных проектов (или проекта) для включения в  инвестиционную программу имеет  принципиальное значение для  ее оптимизации. Оптимальной следует  считать такую инвестиционную  программу, которая наилучшим образом  обеспечивает достижение стратегических  целей организации при соблюдении существующих ограничений по времени и ресурсам. На рисунке 1 приведен алгоритм формирования инвестиционной программы организации.   При принятии решений в бизнесе о долгосрочных инвестициях возникает потребность в анализе их эффективности, основная цель которого- установить, оправдывают ли будущие выгоды сегодняшние затраты. Для этого нужен долгосрочный анализ доходов от инвестиционных проектов и затрат на их осуществление.

    Основу оценки эффективности  инвестиционных проектов составляет  определение и соотнесение затрат  и результатов  от его осуществления.

1 Теоретические основы инвестиционной  деятельности

1. Понятие и сущность инвестиций организации, их классификация

Эффективная деятельность организации в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их стратегического развития и повышения конкурентоспособности в условиях рыночной экономики в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности.

     Инвестиции- это вложения  денежных или материальных средств, интеллектуальных ресурсов во  все сферы экономики с целью  получения последующего дохода.

    В законодательстве Российской  Федерации инвестиции определены  как «денежные средства, целевые  банковские вклады, паи, акции и  другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том  числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество  или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли( дохода) и достижения положительного социального эффекта. Обобщая представленные выше подходы к определению понятия инвестиции, можно выделить следующие признаки инвестиций, являющиеся наиболее существенными:

  - потенциальная способность  инвестиций приносить доход;

  - процесс инвестирования, как  правило, связан с преобразованием  части накопленного капитала  в альтернативные виды активов  экономического субъекта (организации).

    - в процессе осуществления  инвестиций используются разнообразные  инвестиционные ресурсы, которые  характеризуются спросом, предложением  и ценой;

   - целенаправленный характер  вложения капитала в какие-либо  материальные и не материальные  объекты( инструменты);

    - наличие срока вложения ( этот срок всегда индивидуален  и определять его заранее неправомерно);

     - вложения осуществляются  лицами, называемыми инвесторами, которые  преследуют свои индивидуальные  цели, не всегда связанные и  извлечением непосредственной экономической  выгоды.

    - наличие риска вложения  капитала, означающее, что достижение  целей инвестирования носит вероятностный  характер.

     Инвестиции организации  представляют собой вложения  капитала во всех его формах  в различные объекты( инструменты) его хозяйственной деятельности  с целью обеспечения роста  его рыночной стоимости, а также  достижения иного экономического  или внеэкономического эффекта.

     Рассмотрим более  подробно отдельные виды инвестиций  организации в соответствии с  приведенной их классификацией  по основным признакам.

     По объектам вложения  капитала разделяют реальные  и финансовые инвестиции организации.

    Реальные( или капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в нематериальные активы, в прирост запасов товарно- материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности организации или улучшением условий труда и быта персонала.

Таблица 1- Классификация инвестиций по основным признакам

    Чистые инвестиции характеризуют  объем капитала, инвестируемого  в расширенное воспроизводство  основных средств и нематериальных  активов. В экономической теории  под этим термином понимается  чистое капиталообразование в  реальном секторе экономики. В  количественном выражении чистые  инвестиции представляют собой  сумму валовых инвестиций, уменьшенную  на сумму амортизационных отчислений  по всем видам амортизируемых  капитальных активов организации  в определенном периоде.

   По характеру использования  капитала в инвестиционном процессе  выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции.

    Первичные инвестиции  характеризуют использование вновь  сформированного для инвестиционных  целей капитала за счет как собственных, так и заемных финансовых ресурсов.

     Реинвестиции представляют  собой повторное использование  капитала в инвестиционных целях  при условии предварительного  его высвобождения в процессе  реализации ране выбранных инвестиционных  проектов, инвестиционных товаров  или финансовых инструментов  инвестирования.

    Дезинвестиции представляют  собой процесс изъятия ранее  инвестированного капитала из  инвестиционных целях ( например, для  покрытия убытков организации). Их  можно охарактеризовать как отрицательные  инвестиции организации.

     По региональным источникам  привлечения капитала выделяют  отечественные и иностранные  инвестиции.

     Отечественные инвестиции  характеризуют вложения национального  капитала (домашних хозяйств, предприятий  или государственных органов) в  разнообразные объекты инвестирования  резидентам данной страны.

Рисунок 1- Алгоритм формирования инвестиционной программы организации.

2. Бухгалтерский учет финансовых инвестиций и его особенности

В соответствии с «Положением по бухгалтерскому учету» Учет финансовых вложений (ПБУ 19/02) одним из условий принятия к учету активов в качестве финансовых вложений является наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование права у организации на финансовые вложения и на получение денежных средств и других активов, вытекающие из этого права.

   Таким  образом, признание в бухгалтерском  учете финансовых инвестиций  возможно лишь при наличии  соответствующих документов, подтверждающих  права хозяйствующего субъекта  на эти инвестиции.

    Для  правильного документального оформления  финансовых инвестиций, представленных  ценными бумагами, следует руководствоваться  Гражданским кодексом Российской  Федерации и Федеральным законом  «О рынке ценных бумаг».

    Гражданский  кодекс Российской Федерации  предусматривает необходимость  оформления сделки, связанной с  приобретением финансовых инвестиций, договором

    В  общем виде договором признается  соглашение двух или нескольких  лиц об установлении, применении  или прекращении гражданских  прав и обязанностей. Приобретение  финансовых инвестиций оформляется  договором купли- продажи, носящим  возмездный характер.

    Основная  часть финансовых инвестиций  большинства Российских организаций  представлена ценными бумагами, обращающихся на организованном  рынке ценных бумаг. Осуществление  инвестиций в эти ценные бумаги  возможно только при участии  брокера, выступающего посредником  в сделках купли- продажи ценных  бумаг.

     В связи с этим договор на  брокерское обслуживание является  также одним из документов, оформляющих  сделки с финансовыми инвестициями.

     Таким образом, документальное оформление  финансовых инвестиций, в первую  очередь состоит в заключении  договоров с посредниками, через  которых приобретаются финансовые инвестиции, с последующим оформлением договоров купли- продажи ценных бумаг и актов приема- передачи ценных бумаг.

    В  свою очередь Федеральным законом  «О рынке ценных бумаг» регламентируется  порядок документального оформления  перехода права собственности  на финансовые инвестиции. В соответствии  со статьей 29 данного Закона право  собственности на финансовые  инвестиции переходит на основании:

  - договора  на приобретение ценной бумаги, акта приема- передачи ценной  бумаги- по документальным ценным  бумагам;

  - выписки  со счета «депо» - по бездокументарным  ценным бумагам;

   - договора, акта уступки права требования, прочих документов- при приобретении  права требования по ценным  бумагам Киселев М. Применение  ПБУ 19/02 «Учет финансовых вложений»  «Финансовая газета». Региональный  выпуск, №8.

     Помимо документов, оформляющих  правоотношение между сторонами сделки, и документов, обеспечивающих переход право собственности на финансовые инвестиции, к документам, связанным с финансовыми инвестициями, относятся сертификаты и выписки о приходной записи по счету депо или лицевому счету по акциям и облигациям, бланки самих ценных бумаг, имеющих документальную форму.

   Важность  документального оформления финансовых  инвестиций, с  одной стороны, обусловлена  тем, что на основании правильно  сформированных документов происходит  принятие этих инвестиций к  бухгалтерскому учету.

   С  другой стороны, именно договоры, оформляющие сделки с финансовыми  инструментами, с приложенными к  ним расчетно- платежными документами  и отчетами брокеров и депозитариев  подтверждают фактически понесенные  расходы организации, на величину  которых уменьшается налоговая  база по операциям с ценными  бумагами при исчислении налога  на прибыль.

    В  настоящее время наиболее распространенным  видом финансовых инвестиций  выступают ценные бумаги, приобретенные  по договорам купли- продажи. В  связи с этим бухгалтерский  учет таких инвестиций ведется  в соответствии с нормами Положения  по бухгалтерскому учету «Учет  финансовых вложений» (ПБУ 19/02), утвержденного Приказом Минфина РФ от 10.12.2002г. №126н.

     В частности  данное Положение предписывает  самостоятельный выбор организацией  единицы бухгалтерского учета. Выбранная  единица должна обеспечивать  формирование полной и достоверной  информации о финансовых инвестициях, надлежащий контроль за их  наличием и движением.

    В учетной политике  ООО «Парнас-Плюс» на 2013 год информации  о единице бухгалтерского учета  финансовых инвестиций в ценные  бумаги отсутствуют. Более того  политикой не урегулированы многие  альтернативные варианты ведения  бухгалтерского учета финансовых  инвестиций, в связи с чем затрудняется  контроль соблюдения организацией  принципа последовательности применения выбранного метода ведения учета той или иной категории финансовых инвестиций.

   Для ведения бухгалтерского  учета финансовых инвестиций  Планом счетов и Инструкцией  по его применению, утвержденными  Приказом Минфина Рф от 31.10.2000 г. №94Н, предусмотрен счет 58 «Финансовые  вложения».

   ООО « Парнас-Плюс»  для раздельного учета различных  инвестиций к счету 58 предусмотрено открытие нескольких субсчетов, перечень которых представлен в таблице №2.

   По данным таблицы 1 можно сделать вывод о том, что применяемые в ООО «  Парнас-Плюс» аналитика счета 58 не  соответствует действующему Плану  счетов.

Таблица 2- Перечень счетов, используемых в ООО « Парнас-Плюс» для учета финансовых инвестиций по данным Рабочего плана счетов.

  В соответствии с  законодательством РФ аналитика  по счету 58 должна быть построена, как представлено в таблице 3:

Таблица 3- Перечень счетов, используемых в « Парнас- Плюс» для учета финансовых инвестиций по данным Рабочего плана счетов.

  Помимо неверного применения корреспонденции счетов, к недостаткам аналитического учета финансовых инвестиций в ООО « Парнас- Плюс», следует также отнести отсутствие раздельного учета долгосрочных и краткосрочных финансовых инвестиций, что особенно важно для достоверного раскрытия информации по ним в отчетности.

   В целях устранения  выявленных недостатков и создания  более прозрачной структуры аналитического  учета финансовых инвестиций  в ООО «Парнас-Плюс», рекомендуется  организовать учет в соответствии  с аналитикой, предусмотренной в  таблице 4.

Таблица 4- Рекомендуемый перечень счетов учета финансовых инвестиций ООО «Парнас-Плюс»

 Рекомендуемая аналитика  позволяет четко определить величину  долевых (счета 58-1,58-5) и долговых (счет 58-2) ценных бумаг, долгосрочных (счета 58-1, 58-2-2) и краткосрочных (счета 58-2-1, 58-5) финансовых инвестиций.

   На счете 58 посредством  обобщения информации обо всех  фактически понесенных затратах  организации, связанных непосредственно  с приобретением ценных бумаг, формируется первоначальная стоимость  финансовых инвестиций. Для всех  финансовых инвестиций порядок  формирования их первоначальной  стоимости един, так как они  представлены ценными бумагами, приобретенными по договорам  купли-продажи.

    Для целей бухгалтерского  учета первоначальная стоимость  финансовых инвестиций складывается  из сумм, уплачиваемых в соответствии  с договором продавцу, стоимости  информационных и консультационных услуг, вознаграждений посредническим организациям, через которых приобретались финансовые инвестиции, и иных затрат связанных с их приобретением. При этом суммы НДС, предъявленные организации-инвестору в стоимости посреднических услуг, согласно п.4 ст.170  Налогового кодекса Российской Федерации также включаются в первоначальную стоимость финансовых инвестиций. Обусловлено это тем, что сделки по купле- продаже ценных бумаг НДС не облагаются (пп.12 2 ст.149 Налогового кодекса РФ).

   При этом отнесение  расходов на приобретение ценных  бумаг на сч. 58» финансовые  вложения» правомерны лишь в  случае перехода к организации  права собственности на финансовые  инвестиции. Такой порядок прописан  в п.44 Положения по ведению  бухгалтерского учета бухгалтерской  отчетности Российской Федерации. Неоплаченные суммы по этим  инвестициям отражаются в составе  кредиторской задолженности.

  Что же  касается дополнительных расходов, связанных с осуществлением финансовых инвестиций, то порядок их бухгалтерского учета согласно ПБУ 19/02, зависит от их соотношения с закрепленным в учетной политике критерием существенности. Если величина дополнительных затрат по финансовым инвестициям несущественна по сравнению с суммой, уплачиваемой продавцу ценных бумаг, такие затраты инвестор вправе признавать прочими расходами.

2. Анализ инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс»
1. Экономическая характеристика ООО «Парна-Плюс»

   Общество с ограниченной ответственностью «Парнас-Плюс» было создано 25 мая 1999 года. Основным видом деятельности ООО «Парнас-Плюс» является строительство объектов недвижимости (офисные помещения, гаражи и т. д) в городах Новосибирске, Барнауле и Нижнем Тагиле. Кроме этого, организация занимается производством пластиковых окон. На сегодняшний день организация, при желании заказчика, способна осуществить весь комплекс работ, связанных со строительством: от создания архитектурной концепции до сдачи объекта под ключ.