Принципы выбора валютных условий международного контракта

Санкт-Петербургский  государственный политехнический  университет

                                 Инженерно-экономический институт

                       Кафедра «Финансы и денежное обращение»

Курсовая работа

Тема: «Принципы выбора валютных условий международного контракта»

по  дисциплине «Валютно-кредитные отношения»

Выполнила

студентка гр. 4076/2                                          Марьина В. В.

Руководитель

профессор                                          Волкова Н. В.

Санкт-Петербург

2013 

Оглавление

Введение 3

1. Правовое регулирование международных контрактов 5

2. Валютные условия в системе валютно-финансовых условий международного контракта 8

2.1. Валюта цены 10

2.2. Валюта платежа 13

2.3. Курс пересчета валюты цены в валюту платежа 13

2.4. Страхование риска валютных потерь 14

2.5. Принципы определения валюты контракта 16

Выводы 18

Заключение 21

Список использованной литературы 22

Введение

Объективный процесс интернационализации современного мирового хозяйства требует нового уровня многосторонних экономических  взаимоотношений, поэтому изучение различных аспектов и форм внешнеэкономической  деятельности для предприятий и  организаций Российской Федерации  представляет большой практический интерес.

В настоящее время многие российские фирмы являются участниками международной  торговли. Либерализация внешнеэкономической  политики, отсутствие отрегулированного  режима внешнеэкономических связей привели к резкому дисбалансу экспортно-импортных операций, нарушению  механизма возвратности валютных средств  в страну. Возникли проблемы совершенствования  внешнеэкономической подготовки кадров, изменения взглядов руководителей  производства на проблемы экономического развития.

Вследствие  появления Уполномоченных банков, получивших лицензию Центрального Банка РФ на проведение валютных операций, значительно  расширилась сфера функционирования валютного механизма. В этих условиях экспортно-импортные операции становятся одной из основ товарного обращения  в России и источником валютных поступлений  организаций-резидентов.

В связи с большим вниманием, которое  уделяется сегодня внешнеторговым операциям со стороны субъектов  экономической деятельности, возникла потребность в анализе процесса международной торговли и факторов, влияющих на ее конечный результат  для каждой из сторон. Это послужило  причиной тому, что в международном  и российском законодательстве было принято множество соглашений, положений  и постановлений по вопросам внешнеэкономической  деятельности. К ним можно отнести "INTERCOMS" (Международные коммерческие термины, определяющие условия договора купли-продажи), перевод 1990 г., "Соглашение об общих условиях поставок товаров между организациями государств - участников Содружества Независимых Государств" (Киев, 1992), "Принципы УНИДРА" (Принципы международных коммерческих договоров), переведенных на русский язык в 1994 г., Закон РФ "О международных договорах РФ" (1995), Приказ МВЭС РФ "О порядке учета внешнеторговых контрактов в РФ в целях дальнейшего совершенствования системы валютного контроля при проведении внешнеторговых операций" (1996), Федеральный Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» (2003) и др.

В настоящие дни в условиях развивающейся  рыночной экономики все больше предприятий  понимают выгоду выхода на внешние  рынки. Однако необходимо также понимать возможную опасность работы на мировом  уровне. При неправильном составлении  внешнеторгового контракта, при  использовании невыгодных форм или  средств расчетов, отсутствии валютных оговорок предприятие - субъект внешнеэкономической  деятельности может нести убытки. Вероятность наступления рисков всегда присутствует в определенной мере при осуществлении внешнеэкономической  деятельности, однако ее можно снизить, оптимизировав валютно-финансовые условия контракта, что определяет важность и актуальность темы курсовой работы.

Контракт  международной купли-продажи товаров  является наиболее часто встречающейся  внешнеэкономической сделкой, применяющейся  в практике деятельности российских предпринимателей. Его составление  требует специальных знаний и  навыков, учета специфических особенностей внешнего рынка, существенно отличающегося  от внутригосударственного. А валютно-финансовые условия внешнеторговых контрактов являются важнейшими факторами, определяющими рентабельную работу предприятий, сокращающими до минимума валютный и законодательный риски.

1. Правовое регулирование международных контрактов

В научной литературе употребляется ряд терминов: «внешнеэкономическая сделка», «внешнеторговая сделка», «международный торговый договор», «договор международной купли-продажи», «международный контракт». Термины «внешнеэкономическая сделка» и «международный контракт» наиболее широкие, т.к. включают в себя не только торговые, но и любые другие виды сделок с иностранным элементом (строительные контракты, кредитные, лизинговые соглашения и т.п.).

Следует  также отметить, что в российском праве не существует четкого определения  термина «международный контракт¹». Поэтому под международными контрактами следует понимать операции, обладающие следующими двумя признаками²:

1. В сделке должны участвовать субъекты права разных государств.

2. Должен быть четко очерчен круг отношений, в сфере которых заключаются такого рода сделки (операции по экспорту-импорту товаров, услуг и др.).

Согласно  данному определению, к внешнеэкономическим сделкам можно относить договора подряда, мены, договора на предоставление различных услуг по оказанию технического содействия в сооружении промышленных объектов, а также договор внешнеторговой купли-продажи товара.

Национальное законодательство РФ представлено внутригосударственными актами, регулирующими комплекс правоотношений по международным торговым сделкам. В России к числу таких актов относится Федеральный закон "Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности" (ред. от 28.07.2012) , цели которого - защита экономического и политического суверенитета, обеспечение экономической безопасности РФ, стимулирование национальной экономики при осуществлении внешнеторговой деятельности и обеспечение эффективной интеграции экономики РФ в экономику мировую³.

Важнейшим универсальным договором в области  международного торгового права  выступает Венская конвенция ООН 1980 г. "О договорах международной купли-продажи товаров". Конвенция представляет собой результат унификации материально-правовых норм, регулирующих правила международной торговли. Конвенция вступила в силу 1 января 1988 г. СССР присоединился в мае 1990 г., и положения Конвенции стали для него юридическими обязательствами с 1 сентября 1991 г. Конвенция разрешает ряд вопросов, имеющих принципиальное значение в сфере международного коммерческого оборота. К ним относятся⁴:

• юридическое понятие договора международной купли-продажи товаров (международного коммерческого контракта);
• порядок заключения таких контрактов;
• форма контрактов;
• основное содержание прав и обязанностей продавца и покупателя;
• ответственность сторон за неисполнение или ненадлежащее исполнение контрактов.

Условия о платежах по внешнеторговым контрактам включены также и в принятый в 1994 году Международным институтом унификации частного права (УНИДРУА) документ «Принципы  международных коммерческих контрактов» («Principles of International Commercial Contracts»), который также может быть использован при заключении контрактов. По своей природе Принципы не являются юридически обязательным документом, поэтому степень и широта их применения в первую очередь будут зависеть от их авторитетности в деловых кругах.

Цель  Принципов - установление сбалансированного  свода норм, предназначенных для  использования во всем мире независимо от правовых традиций, а также экономических  и политических условий государств, где они будут применяться. Это  отражено как в форме их представления, так и в общей политике, лежащей  в их основе. Что касается формы  представления, то в Принципах УНИДРУА  намеренно сведено к минимуму использование терминологии, свойственной какой-либо одной правовой системе. Международный характер Принципов  подчеркивается тем, что сопровождающие каждое их положение комментарии  не содержат ссылок на национальное право. Только в тех случаях, когда норма  позаимствована из Венской конвенции ООН 1980 г., дается прямая ссылка на ее источник.

С тем, чтобы избежать противоречий между  торговыми партнерами в понимании  торговых обычаев, Международная торговая палата разработала и выпустила  сборники их толкований - «Инкотермс» - в 1953 г. Со временем «Инкотермс» несколько раз переиздавали, внося дополнения и изменения. С правовой точки зрения «Инкотермс» представляет собой свод правил, имеющих факультативный характер.

Таким образом, можно сделать вывод, что  одновременно с международной кодификацией норм, относящихся к международным коммерческим договорам, которая неизбежно принимает форму юридически обязательных документов, все большее значение приобретает разработка документов, носящих рекомендательный характер и обладающих в этой связи гибкостью и адаптированностью.

2. Валютные условия в системе валютно-финансовых условий международного контракта

Вполне  естественным является тот факт, что  одной из наиболее сложных проблем  в коммерческой практике компаний является вопрос обеспечения безубыточности внешнеторговой деятельности, поскольку  последняя, с расчетно-финансовой точки  зрения, сопровождается повышенным риском. Исполнение иностранными контрагентами финансовых обязательств, являющихся частью условий внешнеторговой сделки, во многом определяется формой избранных расчетов и порядком их оформления, которые подчиняются международной практике, а также зависят от характера валютно-финансовых ограничений на внутреннем рынке страны. От правильного выбора контрагентами формы и условий расчетов, а также исполнения процедур оформления и платежа, зависит скорость и гарантия оплаты, сумма расходов, связанная с банковско-финансовыми операциями, а также возможность предотвращения претензий и возникающих в связи с этим убытков⁵.

Выбор условий и экспортного, и импортного контрактов зависит от ряда обстоятельств, в том числе⁶:

• Страны-контрагента;
• Конъюнктуры мирового товарного рынка;
• Характера продукции;
• Торговых правил и обычаев;
• Межправительственных соглашений;
• Банковских требований в области расчетов по внешней торговле.

Сырьевые  и продовольственные товары, как  правило, продаются за наличный расчет, машины и оборудование – с использованием кредита. В торговле готовыми изделиями, машинами и оборудованием условия  контракта являются предметом соглашения двух сторону; по большинству биржевых товаров (зерно, металлы, лесоматериалы, нефтепродукты и т.п.) применяются стандартные типовые условия, включающие порядок определения цен, платежей, расчетную документацию.

Результат внешнеторговой операции во многом зависит  от того, какую валюту, в какое  время, в каком месте и в какой форме получит экспортер (уплатит импортер). Совокупность перечисленных позиций объединяется понятием валютно-финансовых условий контракта.

Валютно-финансовые условия контракта включают в  себя принципы, условия и формы расчетов между экспортером и импортером, выбор валюты цены и платежа, систему страхования риска валютных потерь и различного рода гарантий от неплатежа или необоснованной его задержки⁷ (рис.1).

Валютные  условия контракта включают:

1. валюту цены и способ определения  цены;

2. валюту платежа;

3. курс пересчета валюты цены  в валюту платежа или способ  его определения (если валюта  цены и валюта платежа не  совпадают);

4. валютные оговорки, реализующие  механизм страхования риска валютных  потерь в связи с изменением  курса валют.

Для обеспечения наиболее выгодных для любого из партнеров валютных условий контракта и, прежде всего, правильного выбора валюты цены и платежа необходимо тщательно отслеживать состояние валютных курсов как на международном, так и на внутреннем валютных рынках стран-контрагентов, прогнозируя направления их изменений.

Рис. 1. Основные элементы валютно-финансовых условий международного контракта

1. Валюта цены

Валюта  цены (валюта сделки) – валюта, используемая для выражения цены в контракте. Цена товара выражается количеством денежных единиц, которое должен заплатить покупатель продавцу в той или иной валюте за поставленный товар или оказанную услугу на условиях, указанных в контракте. Обычно в качестве валюты цены отдают предпочтение наиболее стабильной в момент заключения сделки валюте.

Валюту  цены всегда предлагает поставщик, это  привилегия экспортера, если он не передает это право клиенту (тогда это уступка). Валютой, в которой фиксируется цена контракта, т.е. валютой цены обычно выступает одна из основных мировых валют (доллар США, евро, фунт стерлингов с некоторой долей вероятности) или региональные валюты. Также встречается указание цены в СДР (Специальные права заимствования) в контрактах с международными организациями.

Валюта  цены может быть установлена исходя из межгосударственных и торговых соглашений, заключенных между государствами контрагентов. Кроме того, согласно сложившимся в международной торговой практике правилам и обычаям, валюта цены может устанавливаться в зависимости от способов реализации на мировом рынке конкретных товаров (через международные биржи или аукционы и т.п.). Например, на такие биржевые товары, как нефть, каучук, зерно и т.п., котировка цен публикуется в биржевых бюллетенях в долларах США. Соответственно, и в контракте экспортные цены должны быть зафиксированы в той же валюте.

При этом, при выборе валюты цены экспортер ориентируется на «твердую» валюту, курс которой растет, а импортер – на «мягкую», курс которой снижается.

В целом на выбор валюты цены влияет ряд факторов:

1. Валюта, в которой ведется бухгалтерский  учет компании и определяется ее финансовый результат.

2. Доля импортной составляющей  в составе себестоимости выпускаемой  продукции.

3. Валютная позиция фирмы – соотношение между ее активами и

обязательствами, выраженными в валюте.

4. Местоположение производства и сети распределения компании и т.д.

Определение цены в контракте является одним  из наиболее существенных вопросов, которые  решаются при заключении сделки. Существует несколько способов установления и фиксации контрактных цен⁸.

1. Твердая (фиксированная) цена  – устанавливается на дату подписания контракта и остается неизменной вплоть до его исполнения (обычно используется на товары, срок исполнения которых мал и когда не ожидается скачок цен).
2. Твердая (фиксированная) цена с возможной последующей корректировкой  – это цена фиксируется в контракте, обговариваются возможные корректировки.
3. Цена с последующей фиксацией – в контракте оговариваются принципы определения цен, а также источники ценовой информации (на дату поставки товара). Чаще всего используются на поставки и торговлю цветными металлами (изменяются котировки).
4. Скользящая цена – это цена исчисленная в момент исполнения контракта путем пересмотра договорной (базисной цены с учетом изменения в издержках производства происходящих в период исполнения контракта; используется на товары длительного срока изготовления, сырье, электроэнергию, стоимость раб. силы). Скользящие цены применяются в контрактах с длительными сроками поставки крупного оборудования, в основном комплектного на условиях подряда.
5. Смешанная цена – сочетает в себе элементы твердой и скользящей цены. Смешанная цена означает фиксацию стоимости единицы продукции в контракте с одновременной оговоркой по ее изменению в случае колебания уровня цен в пределах 2-5%.

Цена  товара в контракте может предусматривать  скидки, наиболее распространенными  из которых являются скидки за количество (при покупке большого объема товара), специальные скидки (постоянным покупателям  или в виде компенсации при  продаже товаров с дефектами - обычно 5-8%), торговые скидки (предоставляется  в размере снижения цены прейскуранта по договоренности).

В торговле между многими странами в качестве валюты цены используются основные свободно конвертируемые валюты – доллары США, евро – валюта стран Европейского Экономического Сообщества и другие валюты различных  стран.

2. Валюта платежа

Валюта  платежа – валюта, в которой  происходит оплата товара по контракту  либо погашение кредита, если предусмотрено  его использование. При выборе валюты платежа экспортер ориентируется  на «мягкую», а импортер – на «твердую»  валюту⁹.

Необходимо  помнить, что валюта цены и валюта платежа это разные условия контракта. Во внешнеторговых договорах цена может быть зафиксирована в одной валюте, а платеж – в совершенно иной. В таких случаях в момент осуществления платежа его сумма рассчитывается исходя из курса валюты цены по отношению к курсу валюты платежа.

При импорте товаров из развитых капиталистических  стран цены фиксируются в валюте страны-поставщика, из развивающихся  стран – в валюте третьей страны, причем платежи производятся в той  же валюте.

Все валютно-финансовые стороны контрактов уточняются сторонами на основе договоренностей. Для российских контрагентов выбор  валюты цены и валюты платежа по крупным сделкам надо согласовывать  с компетентными специалистами  Минэкономразвития и торговли России¹⁰. Это вызвано необходимостью знания состояния международных валютных рынков и прогноза динамики соотношений курсов валют.

3. Курс пересчета валюты цены в валюту платежа

При несовпадении валюты цены и валюты платежа осуществляется их пересчет, при этом в контракте необходимо указать:

А) дату пересчета:

— на день подписания контракта;

— на день платежа (наиболее распространен вариант: вечер предыдущего рабочего дня или день, предшествующий дню платежа).

Б) курс пересчета (покупки, продажи, средний).

Применение  при пересчете валют курса  продавца выгодно для экспортера, поскольку он за единицу иностранной  валюты получит больше национальной валюты страны покупателя, и соответственно такой курс менее выгоден импортеру. Поэтому в контракте должно содержаться  четкое указание на этот счет; если же нет положений, обязательных для  экспортера и импортера, для пересчета  чаще пользуются средним курсом (курса  продавца и покупателя)¹¹.

4. Страхование риска валютных потерь

Валютный  риск – возможные потери, вызванные  изменением реальной стоимости платежа, выраженного в иностранной валюте, в связи с колебанием ее курса. Различают курсовые валютные риски (потери при колебаниях валютных курсов) и инфляционные (обесценивание валют  в результате инфляции).

Валютным  рискам подвержены обе стороны, заключившие  внешнеторговый контракт:

- для экспортера валютные риски  возникают при понижении курса  валюты цены по отношению к  валюте платежа;

- для импортера экспортера валютные  риски возникают при повышении  курса валюты цены по отношению  к валюте платежа.

Одним из способов нейтрализации валютных рисков служит сокращение сроков между  заключением сделки и осуществлением платежа.

Однако  возможно использование специальных  мер по снижению валютных рисков, предусматривающее  включение в контракт пунктов, обеспечивающих пересмотр отдельных его условий  в процессе исполнения, так называемых защитных оговорок. Таким образом, защитные оговорки – способ страхования валютных рисков. Они построены на принципах увязки размеров платежей с изменениями, происходящими на валютных и товарных рынках и направлены на сохранение содержания расчетного обязательства, выраженного в конкретной валюте.

Интересы  одной из сторон защищают односторонние  защитные оговорки, интересы обеих  сторон (и продавца, и покупателя) защищают двусторонние защитные оговорки.

Валютные оговорки – условие, включенное в текст контракта, в соответствии с которым сумма платежа изменяется пропорционально изменению курса валюты платежа по отношению к курсу валюты оговорки. Различают следующие виды валютных оговорок¹²:

• Прямые (на базе текущего валютного курса) – применяются при совпадении валюты цены и платежа, ставя при этом в зависимость цену товара и сумму платежа от изменения валюты оговорки;
• Косвенные – применяются, когда предусматривается фиксация экспортной цены в более стабильной валюте, а последующий платеж - в более слабой валюте;
• Мультивалютные – валюта платежа увязывается с несколькими валютами, т.е. с «корзиной валют». Соответственно сумма платежа меняется в зависимости от изменения курса валюты платежа по отношению к среднему курсу нескольких валют. Эта оговорка используется редко, так как методика расчета отличается повышенной сложностью. Значительно чаще вместо валютной корзины применяются условные международные расчетные единицы (СДР, экю, евро).
• Индексные – ориентированы на изменение суммы платежа в зависимости от движения общего (или отдельных) индекса цен;
• Эскалаторные  (оговорки о скользящей цене) — в контракт включается условие, что цены на товар могут быть пересмотрены в связи с изменением издержек на его производство.

Во  внешнеторговой практике существуют и  другие формы страхования валютных рисков, которые, в отличие от защитных оговорок, носят неконтрактный характер: компенсационные, товарообменные, а  также фьючерсные, форвардные сделки и валютные опционы. Они не включаются непосредственно в текст контракта  и не являются его необходимым  условием. Однако, как и защитные оговорки, неконтрактные формы снижения валютного риск преследуют цель создать  гарантию стабильности ценностного  содержания расчетного обязательства  при исполнении внешнеторговой сделки¹³.

5. Принципы определения валюты контракта

Как уже было отмечено выше, определение  валюты контракта, т.е. валюты цены и  платежа при их совпадении, является ключевым вопросом, относящимся к  валютным условиям международного контракта. Принципы определения валюты контракта диктуются финансовой стратегией компании.

Стратегии определения валюты контракта предусматривают выбор соответствующей валюты еще до осуществления торговой, инвестиционной или иной операции, то есть на стадии заключения контракта. Если предоставляется право выбора валюты контракта партнеру, то компания полностью перекладывает на себя управление валютным риском¹⁴. В случае, когда компания имеет возможность самостоятельного выбора валюты контракта, возникает проблема выбора агрессивной или защитной стратегии.

Агрессивное поведение экспортера при определении  валюты контракта проявляется в  выборе такой валюты, которая по отношению к валюте экспортера имеет  тенденцию к удорожанию. Это ведет  к получении экспортером дополнительных валютных доходов вследствие положительного изменения валютного курса. Агрессивный импортер, наоборот, будет стремиться указывать в контракте такую валюту платежа, которая подвержена удешевлению относительно валюты импортера.

Ключевой  предпосылкой агрессивного поведения  при определении валюты контракта  является наличие развитого валютного  рынка не только наличных, но и срочных  биржевых и внебиржевых операций. В противном же случае, в условиях жесткого валютного контроля, создание открытой валютной позиции представляется возможным лишь при проведении торговой операции.

Защитное  поведение при определении валюты контракта характеризуется тем, что участник внешнеторговых операций стремится выбирать такую валюту контракта, в которой выражаются его издержки. В качестве защитной меры от колебаний валютного курса  в контракте при выборе данного  типа стратегии может быть предусмотрена  инфляционная или дефляционная ценовая  «подушка».

При принятии финансовых решений долгосрочного  характера (например, относительно долга) компания с агрессивным поведением выбирает валюту контракта, подверженную удешевлению относительно национальной валюты компании. В то же время компания с защитным поведением будет стремиться к применению системы «мэтчинга» (взаимной увязки поступлений и платежей в одной валюте по срокам и объемам), если выбор национальной валюты в качестве валюты контракта невозможен.

Следует, однако, иметь в виду, что прогноз  движения курса валют в самом  лучшем случае возможен с вероятностью не более 70%. Кроме того, при заключении контракта не всегда есть возможность  выбрать валюту, так как интересы партнеров в этом вопросе могут  быть противоположны, и, следовательно, выбрав благоприятную валюту, придется уступить по какому-либо иному пункту договора (цена, кредит, обеспечение и т.п.).

Метод регулирования валютной позиции  по заключаемым внешнеэкономическим  контрактам может использоваться хозяйствующими субъектами, заключающими большое число  внешнеэкономических сделок с партнерами из различных государств.

Содержание  метода заключается в обеспечении  сбалансированности структуры денежных требований и обязательств по заключенным  контрактам, что может быть достигнуто двумя способами¹⁵:

а) при одновременном подписании контрактов на экспорт и импорт следует следить, чтобы эти контракты заключались  в одной валюте и сроки платежей примерно совпадали. В этом случае убытки от изменения курса валют по экспорту компенсируются прибылью по импорту, и, наоборот;

б) если хозяйствующий субъект специализируется только на одном виде внешнеэкономической  деятельности, то целесообразна диверсификация валютной структуры, т.е. заключение контрактов с применением различных валют, имеющих тенденции к противоположному изменению курсов.

Выводы

1. Международный контракт — сделка между двумя или более сторонами, находящимися в разных странах (являющимися субъектами права разных государств), по поставке некоторого количества товара, оказанию услуг или иным видам хозяйственной деятельности в соответствии с согласованными сторонами условиями.
2. Комплекс правоотношений по международным торговым сделкам регулируется национальным законодательством РФ,  универсальными договорами международного торгового права, международными документами, носящими рекомендательных характер.
3. Валютные условия международного контракта включают: валюту цены, валюту платежа, курс пересчета валюты цены в валюту платежа, страхование риска валютных потерь.
4. Валютный риск несут обе стороны международного контракта, поэтому в страховании валютного риска заинтересован и экспортер, и импортер.
5. Страхование риска валютных потерь возможно с помощью валютных (защитных) оговорок, а также с помощью компенсационных, товарообменных, а также фьючерсных, форвардных сделки и валютных опционов.
6. Основным принципом определения валютных условий международного контракта является выбор валюты, обеспечивающий для стороны дополнительную прибыль или экономию затрат. Однако выгода одной стороны неминуемо влечет убыток другой, поэтому необходим выбор компромиссных условий сделки.
7. В практике международных компаний встречаются различные подходы к определению валютных условий внешнеэкономических сделок, которые зависят от общей финансовой стратегии компании.
8. Стратегии выбора валюты контракта предусматривают агрессивное и защитное поведение. Агрессивная стратегия экспортера: выбор валюты, дорожающей по отношению к валюте экспортера. Агрессивная стратегия импортера: выбор валюты, дешевеющей по отношению к валюте импортера. Защитная стратегия: выбор валюты, в которой выражаются издержки участника контракта или взаимная увязка поступлений и платежей в одной валюте по срокам и объемам.
9. Метод регулирования валютной позиции предусматривает заключение контрактов на экспорт и импорт в одной валюте на примерно равные сроки или диверсификацию валютной структуры.