Принятие решения о способе распределения прибыли и выплате дивидендов
Содержание
Введение……………………………………………
Глава 1. Теоретические аспекты понятий «принятие решения»,
«прибыль» и «дивиденды»......
1.1.
Принятия решений. Основные понятия и
содержание…...................
1.2. Распределение прибыли и выплата дивидендов...………...…….…..7
Глава 2. Принятие решения о способе распределения прибыли
и выплате дивидендов…………………………………………15
2.1. Порядок принятия решения о выплате дивидендов………….…....15
Заключение………………………………………
Список
литературы……………………………………………………
Введение
В условиях рыночной экономики функционируют предприятия, организации различных организационно-правовых форм, отличающихся друг от друга способами реализации их владельцами права собственности на принадлежащее им имущество, денежные средства, ценные бумаги, в том числе акции, этих объектов собственности.
Акционерные
общества, являющиеся основной формой
организации современных
Принятие решений — составная часть любой управленческой функции. Для акционерного общества самым основным аспектом, является учет и начисление дивидендов, принятие решения о способе распределения прибыли и выплате дивидендов есть главная задача данной работы, ведь именно эта отличительная черта от других организационно правовых форм, позволяет АО достигнуть тех масштабов и достижений, который привносят огромный вклад в экономику страны в целом.
Вышеизложенными обстоятельствами и объясняется актуальность темы данной курсовой работы.
Цель данной курсовой работы – проанализировать основные базовые вопросы, связанные с принятием решения о способе распределения прибыли и выплате дивидендов. Для достижения цели ставятся следующие задачи: дать определение понятиям принятие решения, прибыль и дивиденд в целом. Также рассмотреть порядок принятия решения о выплате дивидендов.
Работа состоит из введения, основной части, состоящей из двух глав, заключения и списка литературы. Структура работы соответствует последовательности решения поставленных выше задач.
При написании работы были использованы материалы таких учёных, как Виханский О.С., Мухин В.И., Абчук В.А, Ковалевой А.М., Этрилл П. и другие.
Глава
1. Теоретические аспекты
понятий «принятие
решения», «прибыль»
и «дивиденды»
1.1.
Принятия решений. Основные
понятия и содержание
Решение - процесс и результат выбора способа и цели действий из ряда альтернатив в условиях неопределенности.1
Решение – один из необходимых моментов волевого действия и способов его выполнения. Волевое действие предполагает предварительное осознание цели и средств действия, мысленное обсуждение оснований, говорящих за или против его выполнения. Этот процесс заканчивается принятием решения.
Решение — это выбор альтернативы. Принятие решений — связующий процесс, необходимый для выполнения любой управленческой функции.
Принятие решения — это процесс рационального или иррационального выбора альтернатив, имеющий целью достижение осознаваемого результата.
Управленческое решение - директивный акт целенаправленного воздействия на объект управления, основанный на анализе достоверных данных, характеризующих конкретную управленческую ситуацию, определение цели действий, и содержащий программу достижения цели.
Управленческое решение - это результат конкретной управленческой деятельности менеджмента. Принятие решений является основой управления. Выработка и принятие решений - это творческий процесс в деятельности руководителей любого уровня. 2
Процесс принятия решений - это циклическая последовательность действий субъекта управления, направленных на разрешение проблем организации и заключающихся в анализе ситуации, генерации альтернатив, принятии решения и организации его выполнения. 3
Наиболее
целостное и наглядное представление
о процессе принятия решений дает схема
(рисунок 1.1), отражающая его основные стадии
и порядок их следования.
Рисунок
1.1 – Стадии и порядок процесса
принятия управленческого решений
4
Следует, однако, отметить, что схема эта является идеализированной моделью, так как реальные процессы принятия решений, вследствие разнообразия организаций, ситуаций и проблем, требующих решения, как правило, от нее отличаются, т.е. фактически структура процесса принятия управленческого решения во многом определяется ситуацией и решаемой проблемой.
Технология
менеджмента рассматривает
- подготовка решения;
- принятие решения;
- реализация решения.
Принятие решения представляет собой сознательный выбор из имеющихся вариантов или альтернатив направления действий, сокращающих разрыв между настоящим и будущим желательным состоянием организации. Данный процесс включает много разных элементов, но непременно в нем присутствуют такие элементы, как проблемы, цели, альтернативы и решения как выбор альтернативы. Данный процесс лежит в основе планирования деятельности организации, так как план — это набор решений по размещению ресурсов и направлению их использования для достижения организационных целей.5
Принятие
решений в организации
- сознательная и целенаправленная деятельность, осуществляемая человеком;
- поведение, основанное на фактах и ценностных ориентациях;
- процесс взаимодействия членов организации;
- выбор альтернатив в рамках социального и политического состояния организационной среды;
- часть общего процесса управления;
- неизбежная часть ежедневной работы менеджера;
- важно для выполнения всех других функций управления.
Каждое
управленческое решение имеет свой конкретный
результат, поэтому целью управленческой
деятельности является нахождение таких
форм, методов, средств и инструментов,
которые могли бы способствовать достижению
оптимального результата в конкретных
условиях и обстоятельствах. Управленческие
решения могут быть обоснованными, принимаемыми
на основе экономического анализа и многовариантного
расчета, и интуитивными, которые, хотя
и экономят время, но содержит в себе вероятность
ошибок и неопределенность. Принимаемые
решения должны основываться на достоверной,
текущей и прогнозируемой информации,
анализе всех факторов, оказывающих влияние
на решения, с учетом предвидения его возможных
последствий. Руководители, либо ответственные
в принятии решения обязаны постоянно
и всесторонне изучать поступающую информацию
для подготовки и принятия на ее основе
управленческих решений, которые необходимо
согласовывать на всех уровнях
внутрифирменной иерархической пирамиды
управления.
1.2.
Распределение прибыли
и выплата дивидендов
Прибыль - это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория она характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности предприятия. Прибыль является показателем, наиболее полно отражающим эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости. Вместе с тем прибыль оказывает стимулирующее воздействие на укрепление коммерческого расчета, интенсификацию производства при любой форме собственности. 6
Прибыль - один из основных финансовых показателей плана и оценки хозяйственной деятельности предприятий. За счет прибыли осуществляются финансирование мероприятий по научно-техническому и социально-экономическому развитию предприятий, увеличение фонда оплаты труда их работников.
Она
является не только источником обеспечения
внутрихозяйственных
Законом
РФ от 25 декабря 1990 г. «О предприятиях и
предпринимательской
Прибыль как конечный финансовый результат деятельности предприятий представляет собой разницу между общей суммой доходов и затратами на производство и реализацию продукции с учетом убытков от различных хозяйственных операций. Таким образом, прибыль формируется в результате взаимодействия многих компонентов как с положительным, так и отрицательным знаком.
Прибыль
как главный результат
Важными факторами роста прибыли, зависящими от деятельности предприятий, являются:
- рост объема производимой продукции в соответствии с договорными условиями;
- снижение ее себестоимости;
- повышение качества;
- улучшение ассортимента;
- повышение эффективности использования производственных фондов;
- рост производительности труда.
К факторам, не зависящим от деятельности предприятий, относятся:
- изменения государственных регулируемых цен на реализуемую продукцию;
- влияние природных, географических, транспортных и технических условий на производство и реализацию продукции и др.
Под влиянием как тех, так и других факторов складывается валовая прибыль предприятий.
Распределение и использование прибыли является важным хозяйственным процессом, обеспечивающим покрытие потребностей предпринимателей и формирование доходов государства.
Механизм распределения прибыли должен быть построен таким образом, чтобы всемерно способствовать повышению эффективности производства, стимулировать развитие новых форм хозяйствования.
В зависимости от объективных условий общественного производства на различных этапах развития российской экономики система распределения прибыли менялась и совершенствовалась. Одной из важнейших проблем распределения прибыли как до перехода на рыночные отношения, так и в условиях их развития является оптимальное соотношение доли прибыли, аккумулируемой в доходах бюджета и остающейся в распоряжении хозяйствующих субъектов.
С
развитием приватизации и акционирования
предприятия имеют право
Таким образом, возникает необходимость в четкой системе распределения прибыли прежде всего на стадии, предшествующей образованию чистой прибыли, т.е. прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.
Экономически обоснованная система распределения прибыли должна гарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством и максимально обеспечить производственные, материальные и социальные нужды предприятий.
Прежде всего, валовая прибыль уменьшается на сумму:
- доходов от долевого участия в деятельности других предприятий, находящихся в пределах России;
- дивидендов и процентов, полученных по акциям, принадлежащим данному предприятию, а также с доходов по государственным ценным бумагам РФ, субъектов РФ и органов местного самоуправления;
- доходов от сдачи в аренду и других видов использования имущества.
Дивиденд – доход по акциям, выплачиваемый за счет части чистой прибыли акционерного общества, распределяемой между его акционерами, в расчете на одну акцию.
Дивиденд
может быть выражен в абсолютной
сумме и в виде коэффициента. Коэффициент,
или процентная ставка дивиденда, определяется
как отношение дивидендного дохода
в денежном выражении к номинальной
стоимости акции. Процентная ставка дивиденда
определяет доходность акции. Дивиденды
могут быть выплачены не только в денежной
форме, но и оплачены иными товарно-материальными
ценностями в случаях, предусмотренных
уставом общества.
Затем валовая прибыль уменьшается на сумму прибыли:
-
от проведения массовых
- от работы казино, видеосалонов и использования игровых автоматов; от посреднических операций и сделок.
Из валовой прибыли исключаются суммы прибыли, по которой установлены налоговые льготы.
С 1994 г. из валовой прибыли исключаются также доходы юридических лиц по государственным облигациям и другим государственным ценным бумагам, а также от оказания услуг по размещению государственных ценных бумаг и резервов Федерального казначейства РФ, не подлежащие обложению налогом на прибыль. Оставшаяся после этих корректировок валовая прибыль является объектом налогообложения.
С этой прибыли уплачивается в бюджет налог на прибыль. После уплаты налога остается чистая прибыль. Эта прибыль находится в полном распоряжении предприятия и используется им самостоятельно. На рис. 1.2 представлена схема образования и распределения валовой прибыли предприятия.
Из валовой прибыли начиная с 1991 г, вычитались платежи за пользование природными ресурсами (землю, воду, полезные ископаемые). Эти платежи называются рентными, так как обусловлены наличием дифференциальной ренты, возникающей при более благоприятных природных условиях. В связи с этим у предприятий образуется дополнительный доход, не заработанный усилиями трудового коллектива, который и подлежит перечислению в бюджет на общегосударственные нужды.
С
1997 г, рентные платежи не исключаются
из валовой прибыли, принимаемой для
налогообложения.
Рисунок
1.2 - Образование и распределение
валовой прибыли
В процессе распределения валовая прибыль уменьшается на следующие виды доходов (прибыли):
- от долевого участия в деятельности других предприятий;
- дивиденды, проценты, полученные по акциям, принадлежащим данному предприятию, а также с доходов по государственным ценным бумагам РФ, субъектов РФ и органов местного самоуправления;
- от проведения массовых концертно-зрелищных мероприятий на открытых площадках, стадионах;
- от работы видеосалонов (от видеопоказов), от проката видео- и аудиокассет и записи на них.
Что касается доходов юридических лиц по государственным облигациям и другим государственным ценным бумагам, а также от оказания услуг по их размещению, то они исключаются из валовой прибыли, поскольку вообще не подлежат обложению налогом.
Из валовой прибыли исключаются доходы от сдачи в аренду и других видов использования имущества, а также прибыль от посреднических операций и сделок, расчет налога по которой осуществляется в ином порядке. При этом следует учесть, что к посреднической деятельности не относится работа заготовительных, снабженческо-сбытовых, торговых организаций (кроме комиссионной деятельности), а также страховая деятельность, банковские операции и сделки, производство и реализация сельскохозяйственной продукции.
В процессе дальнейшего распределения часть валовой прибыли до 1997 г. отчислялась в резервный или другие аналогичные ему Фонды. В 1997 г. отменено уменьшение прибыли на суммы отчислений в резервный и другие аналогичные фонды, образуемые в соответствии с законом. Лишь за банками сохранено право уменьшать валовую прибыль на создаваемые резервы под обесценение ценных бумаг и на возможные потери по ссудам.
Из валовой прибыли исключаются суммы прибыли, по которой установлены налоговые льготы. Действующие льготы по налогу на прибыль стимулируют развитие предпринимательства, расширение инвестиционной деятельности, рост научно-технического потенциала предприятий, обеспечение социальных нужд рабочих и служащих и т.д.
После всех перечисленных выше корректировок остается налогооблагаемая прибыль, с которой уплачивается налог на прибыль. Уплатив в бюджет соответствующий налог с прибыли, предприятие получает в свое распоряжение оставшуюся чистую прибыль.
Содержание понятия «дивиденд», применяемое в целях налогообложения, более широко, чем в гражданском праве, в соответствии с которым дивиденды рассматриваются только в отношении акционерных обществ (ст. 102 ГК РФ).
В силу ст. 43 НК РФ дивидендом признается любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации.
К дивидендам также относятся любые доходы, получаемые из источников за пределами Российской Федерации, относящиеся к дивидендам в соответствии с законодательствами иностранных государств.
Однако дивиденды выплачиваются в период деятельности организации. При ликвидации организации выплачиваемые суммы акционеру (участнику) этой организации в денежной или натуральной форме, не превышающие взноса этого акционера (участника) в уставный (складочный) капитал организации, дивидендами не признаются (п. 2 ст. 43 НК РФ) и на основании п. 4 п. 1 ст. 251 НК РФ не облагаются налогом на прибыль.
Также не признаются дивидендами выплаты акционерам (участникам) организации в виде передачи акций этой же организации в собственность и выплаты некоммерческой организации на осуществление ее основной уставной деятельности (не связанной с предпринимательской деятельностью), произведенные хозяйственными обществами, уставный капитал которых состоит полностью из вкладов этой некоммерческой организации (п. 2 и 3 п. 2 ст. 43 НК РФ).
Глава
2. Принятие решения
о способе распределения
прибыли и выплате дивидендов
2.1.
Порядок принятия
решения о выплате
дивидендов
Решение о выплате годовых дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории принимается общим собранием акционеров. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным Советом) акционерного общества. Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивиденда по акциям определенных категорий, а также о выплате дивидендов в неполном размере по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым определен в уставе.
Порядок выплаты дивидендов по акциям. Дивиденды по размещенным акциям могут выплачиваться в соответствии с решением акционеров и уставом акционерного общества ежеквартально, раз в полугодие или раз в год. Источником выплаты дивидендов является чистая прибыль за текущий год. Промежуточные дивиденды выплачиваются по решению совета директоров общества, а размер и форма выплаты годовых дивидендов определяются решением общего собрания акционеров. При этом объем годовых дивидендов не может быть меньше размера выплаченных промежуточных дивидендов и больше суммы дивидендов, рекомендованной советом директоров.
Порядок выплаты дивидендов зависит от вида акций. Прежде всего, дивиденды выплачиваются по привилегированным акциям. По привилегированным акциям определенных типов дивиденды могут выплачиваться за счет специально создаваемых из чистой прибыли фондов.
Законом об акционерных обществах предусмотрено право общего собрания акционеров принимать решение о невыплате дивидендов по определенным категориям акций и более того – о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям даже при наличии свободного остатка чистой прибыли. Такое решение может быть вполне правомерным в связи с направлением средств на инвестиции и другие цели, связанные с развитием предпринимательской деятельности общества.
Выплата дивидендов по определенным видам акций производится в установленной очередности. В первую очередь выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям льготного типа с фиксированным в уставе размером дивиденда. Далее дивиденды выплачиваются по типам привилегированных акций в порядке уменьшения льготных прав по этим акциям. Наконец, выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям без фиксированного в уставе размера дивиденда.
После
полной выплаты предусмотренных
обществом дивидендов по всем типам
привилегированных акций
Рассмотрим порядок принятия решения о выплате дивидендов.
Порядок принятия решения о выплате (объявление) дивидендов:
- Возможность выплаты дивидендов за очередной период рассматривается Советом директоров Общества исходя из полученных финансовых результатов.
- Совет директоров Общества определяет направления распределения чистой прибыли и предоставляет общему собранию акционеров рекомендации относительно размера дивидендных выплат и сроков их выплаты. При разработке рекомендаций Совет директоров Общества руководствуется Дивидендной политикой Общества.
- Общее собрание акционеров Общества принимает окончательное решение о выплате (объявлении) дивидендов, в том числе решение о размере дивидендов и сроках выплаты дивидендов по акциям каждой категории (типа).
- Решением о выплате дивидендов должны быть определены:
- категория акций, по которым объявлены дивиденды;
- размер дивиденда в расчете на одну акцию определенной категории;
- срок выплаты;
- форма выплаты.
- Дивиденды объявляются без учета удерживаемых с акционеров налогов.
- Решение о рекомендуемых общему собранию акционеров размере годовых дивидендов, форме и сроке выплаты принимается Советом директоров на заседании, посвященном предварительному утверждению годового отчета Общества, порядка распределения прибыли/убытков Общества по результатам финансового года.
- Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров Общества.
- Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивидендов по акциям.
- Выплата объявленных дивидендов является обязанностью Общества. Общество несет ответственность перед акционерами за неисполнение этой обязанности в соответствии с действующим законодательством РФ.
Рассмотрим факторы, определяющие уровень дивидендов и распределение прибыли и влияющие на принятие решений о их выплате. 8
Существуют различные практические аспекты, влияющие на уровень выплачиваемых компанией дивидендов. Основные из них:
1. Возможности инвестирования и финансирования. Компании с хорошими возможностями для инвестирования могут пытаться удерживать более высокую долю своей прибыли. Такая ситуация может наблюдаться, когда компания испытывает проблемы с привлечением стороннего финансирования, из-за чего ей приходится финансировать инвестиции из нераспределенной прибыли. Существуют свидетельства, показывающие, что растущие быстрыми темпами компании отдают предпочтение политике низких или нулевых дивидендов, а на более поздних стадиях своего жизненного цикла увеличивают уровень выплат дивидендов.
Можно утверждать, что при наличии проблем с привлечением внешнего финансирования и безразличном отношении инвесторов к дивидендам менеджерам имеет смысл выплачивать дивиденды по остаточному принципу. Иными словами, менеджеры должны выплачивать дивиденды только тогда, когда ожидаемый доход от инвестиционных альтернатив ниже установленной инвесторами нормы доходности. При такой политике уровень дивидендов может колебаться из года в год в зависимости от имеющихся возможностей для инвестирования: чем больше инвестиционные потребности компании, тем меньше средств остается для выплаты акционерам, и наоборот. Такая цепочка рассуждений соответствует остаточной теории дивидендов (residual theory of dividends).
