Приток иностранной инвестиции в России

Содержание

Введение

Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику является одной из важнейших задач, которые предстоит в ближайшие годы решить экономическому руководству России. По мнению экспертов, практически полный износ основных фондов многих российских предприятий произошел. Соответственно, модернизация предприятий является ключевым фактором успешного развития экономики России в ближайшие годы.

В связи с этим, основной и наиболее актуальной задачей государственной политики в сфере модернизации промышленности страны является создание условий для динамичного инвестиционного процесса. В качестве примера можно рассмотреть страны, которые за сравнительно короткий срок после второй мировой войны модернизировали свою экономику (Япония и некоторые западноевропейские государства). Их отличительной чертой являлся очень высокий удельный вес инвестиций в валовом национальном продукте. Стимулирование инвестиций в целях модернизации промышленной структуры проводилось и в США как в начале 60-х годов, так и в 80-е годы.

Проблема инвестиций в России усложняется еще и тем, что многие российские и зарубежные инвесторы помнят последствия финансового кризиса 1998 года. До сих пор, многие зарубежные инвесторы, покинувшие российский рынок после кризиса 1998 года, так и не вернулись обратно. В связи с этим государственные органы в последнее время уделяют особое внимание инвестиционному климату в России, который отражает риски и эффективность вложения средств.

Целью настоящей работы является оценка инвестиционного климата в России и разработка предложений по его улучшению. К задачам же отнесем проведение исследования экономической сущности и форм инвестиций, рассмотрение источников инвестиций, изучение методики оценки инвестиционного климата, оценку инвестиционного климата в России и разработку предложений по его улучшению.

1. Экономическая сущность  и формы инвестиций

Понятие «инвестиции» достаточно многогранно. В целом, под инвестициями в экономической литературе понимается любая текущая деятельность, которая увеличивает будущую способность экономики производить продукцию. Соответственно, вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных экономических проектов с целью последующего их увеличения называется инвестированием. Юридические и физические лица, осуществляющие инвестиционные вложения, являются инвесторами.

Экономическим мотивом инвестирования средств является получение дохода от их вложения. Другими словами, к инвестициям относятся только те вложения, которые преследуют своей целью получение прибыли, увеличение объема капиталов. Потребительские вложения, например, в приобретение бытовой техники, автомобилей для бытового личного пользования и других товаров по своему экономическому содержанию к инвестициям не относятся.

В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:

• реальные (капиталообразующие) инвестиции;
• портфельные инвестиции;
• инвестиции в нематериальные активы.

Реальные (капиталообразующие) инвестиции - это вложения в реальные активы, т.е. в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение существующих предприятий, производств, технологических линий, различных объектов производственного и социально-бытового обслуживания с целью роста основных фондов или оборотных активов.

Портфельные инвестиции - это вложения в покупку ценных бумаг государства, предприятий, банков, инвестиционных фондов, страховых и иных компаний. В этом случае, инвесторы увеличивают свой не производственный, а финансовый капитал, получая доход от владения ценными бумагами. При этом, реальные вложения денежных средств, израсходованные на приобретение ценных бумаг, осуществляют предприятия и организации, выпускающие данные ценные бумаги.

К инвестициям в нематериальные активы относятся вложения, направляемые на приобретение лицензий, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, товарных знаков, сертификатов на продукцию и технологию производства и иных нематериальных активов.

Инвестиции в экономической литературе обычно классифицируют по следующим основным признакам:

1. По характеру участия в инвестировании:

а) прямые инвестиции;

б) косвенные инвестиции.

2. По периоду инвестирования:

а) краткосрочные инвестиции;

б) долгосрочные инвестиции.

В практике инвестиционных компаний и банков долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом: до 2 лет, от 2 до 3 лет, от 3 до 5 лет, больше 5 лет.

3. По форме собственности:

а) частные инвестиции;

б) государственные инвестиции;

в) иностранные инвестиции;

г) совместные инвестиции.

3. Приток иностранной  инвестиции в России

Росстат порадовал правительство приростом в 2013 году иностранных инвестиций в Россию. Главный риск для инвестиций в этом году - события на Украине, уверены эксперты, война и изоляция могут остановить начавшуюся в прошлом году массовую репатриацию в страну российских денег из-за рубежа

Росстат расшифровал едва ли не самую прекрасную статистику, характеризующую результаты работы правительства за 2013 год:

• приток иностранных инвестиций в Россию вырос на 10,1%.
• Объемы погашения ранее поступивших в страну инвестиций сократились на 6,9%.
• За год зарубежных активов в стране стало на $43 млрд больше.

Это были последние данные Росстата об иностранных инвестициях. С 2014 года всю соответствующую статистику будет давать только Банк России. Пока отраслевая структура иностранных инвестиций у него есть только за I половину 2013 года. По ним в экономику России привлечено $104,5 млрд; рост на 63% к соответствующему периоду 2012 года (по Росстату за тот же период - $98,8); погашено $48,5 млрд (по Росстату - $62,5 млрд); в итоге сальдо у ЦБ еще сильнее в пользу России - $56,0 млрд (у Росстата - $36,3 млрд). Правда, у ЦБ речь идет только о прямых инвестициях, а у Росстата из общего объема притока прямые составляют лишь 12%.

Особенно приятны данные Росстата это на фоне снижения общего объема инвестиций в экономику страны в прошлом году на 0,3%. Правда, не все экономисты готовы поздравить правительство с реальным доказательством улучшения инвестиционного климата. Они говорят о некорректности данных Росстата: к иностранным там относят часть инвестиций, которые границу на самом деле не пересекали, а были вложены российскими дочками иностранных компаний. Это связано с разным подходом Росстата и ЦБ к понятию резидента и нерезидента.

Русские деньги под прикрытием

Конечно, иностранными эти инвестиции можно назвать с большой долей условности. Самым крупным инвестором в российскую экономику, по версии Росстата, вновь стал Кипр – страна с самыми проблемными финансами в Европе. Оттуда в прошлом году ввезено $22,7 млрд или 13,3% всех иностранных активов. На него же приходится самая большая доля накопленных иностранных инвестиций – $69,1 или 18,0%. Дальше следуют другие излюбленные центры концентрации прибыли крупного российского бизнеса – Великобритания, Люксембург, Нидерланды.

Наиболее примечательны изменения отраслевой структуры иностранных инвестиций.

• Второй год подряд все меньше средств привлекает финансовый сектор, и опять с двукратным падением.
• Также почти вдвое меньше инвестировано в добычу топливно-энергетических ресурсов – на 44,3%. Это небывалое падение интереса иностранных инвесторов к нашей добыче, сравнимое сразу с двухлетним провалом в 2008-2009 годах (тогда инвестиции снизились на 47,7%).
• Не стоит сильно радоваться изменению представления иностранцев о нашей стране как об источнике лишь минерального сырья. Почти втрое увеличились зарубежные инвестиции в производство кокса и нефтепродуктов. Интерес к этой отрасли стал расти после кризиса, но столь массированного увеличения потока никогда не бывало. Учитывая кризис в отечественной металлургии, ясно, что основные средства направляются на нефтепереработку. В связи с повышением требований к топливу, проводится активная модернизация нефтеперерабатывающих заводов. Вложения в нефтепереработку в 2013 году составили треть от всех иностранных инвестиций и 60% из того, что досталось обрабатывающим секторам.
• В сумме топливный сектор (добыча и переработка) получили 36,8% всех иностранных инвестиций прошлого года. И это небывало высокая доля за последнее десятилетие.
• Почти удвоились иностранные инвестиции в химическое производство. Но интерес к этой отрасли сильно подвержен колебаниям из года в год.
• На 2/3 больше вложено зарубежных инвестиций в производство транспортных средств и оборудования - $7,7 млрд. Столь впечатляющих вложений этот сектор не знал никогда.
• На 22% больше инвестировано в оптовую и розничную торговлю. Это традиционно один из самых привлекательных для иностранных инвесторов сектор экономики освоил в 2013 году $31,0 млрд иностранных инвестиций, уступив по этому показателю только нефтепереработке. Впрочем, поток зарубежных средств в этот сектор весьма волочилен год к году.

Валерий Миронов, Центр развития ВШЭ

«В статистике Росстата очень трудно вычленить все, что связано с репатриацией вывезенного капитала. Объемы вывоза в прошлом году были выше ожиданий (порядка $60 млрд – «Финмаркет»). По идее, часть из этих денег могла вернуться, учитывая слабую защиту прав собственности в России. Получается – чем больше отток, тем больше приток.

По итогам первых трех кварталов 2013 года, пока не начался отток капитала в связи со сворачиванием мер количественного смягчения в США, рост был порядка 15%. Иностранные инвесторы довольно охотно вкладывались в явно недооцененные активы развивающихся стран, в том числе России. Тем более что в правительстве в то время активно обсуждались меры поддержки реального сектора в экономике, и даже часть решений принята: например, о заморозке тарифов инфраструктурных монополий. Отсюда достаточно серьезный приток капитала не только в ТЭК, но и в обработку. Но по году в целом рост иностранных инвестиций составил 10%, значит, активность к концу года резко снизилась.

Если статистика Росстата имеет смысл, то с точки зрения динамики отраслевой структуры. Резкий рост интереса к нефтепереработке связан с тем, что мощности там у нас сильно устарели: коэффициент (глубина) переработки у нас был 73 %, в Европе – 86 %, в США – 95 %. Скорее всего в сектор вернулись ранее вывезенные нефтяными компаниями капиталы: все модернизируют свои заводы, привлекая якобы иностранные инвестиции.

Свою роль может сыграть резкое ослабление рубля с этого года. Иностранным инвесторам надо же репатриировать прибыль. Для компаний это будет обходиться все дороже из-за перманентного падения рубля. Мы прогнозируем, что для поддержки конкурентоспособности нашего производства ослабление курса должно быть на 3-4 рубля в год до 2020 года. Это означает, что норма прибыли проектов в России должна быть на 10 п.п. выше стандартной.

По идее, ситуация вокруг Украины должна урегулироваться до 25 мая: тогда появится повод у наших властей сказать, что на Украине появилась легитимная власть. Никто не заинтересован в расколе Украины, поэтому голосование состоится, скорее всего, по всей стране. Даже в Крыму, который, возможно, станет более автономным. Мне кажется, главная причина столь нервной реакции России – прежние заявления представителей нынешней власти на Украине о необходимости выдворить российский Черноморский флот из Севастополя до 2017 года. Его же в Сочи не поставишь, да и в Новороссийске места для него нет. Россия хочет гарантировать место флота в Крыму».

Сергей Пухов, Центр развития ВШЭ

«Статистика с иностранными инвестициями коррелирует с изменением структуры экспорта. У нас стагнирует экспорт нефти, а экспорт нефтепродуктов растет. Инвестиции идут туда, куда выгодно вкладывать средства.

Эта тенденция будет иметь продолжение в 2014 году. Вектор более ускоренного развития перешел от развивающихся стран к развитым, спрос там будет расти, а развивающиеся экономики, в том числе и России, будут стагнировать, внутренний спрос здесь не увеличится».

Алексей Ведев, директор Центра структурных исследований Института Гайдара

«Львиную долю инвестиций в основные фонды обеспечивает топливно-энергетический комплекс. И в основном это крупные госкомпании или компании с госучастием. Сокращение их инвестпрограмм – РЖД, «Газпрома», «Роснефти» - внесло отрицательный вклад в статистику инвестиций в основной капитал в 2013 году.

На этом фоне наблюдалось некоторое оживление частных и иностранных инвестиций. Но это лишь небольшая часть и в основном это частные случаи, связанные с созданием заводов промышленной сборки. Отсюда всплеск инвестиций в производство машин и оборудования, в том числе – бытовой техники и электроники. Ввозить комплектующие обходится дешевле, чем импортировать готовые изделия. Развитие идет в понятном направлении, но в целом оно погоду в экономике не делает.

События вокруг Украины без сомнения скажутся на инвестиционных процессах в России. Иностранные инвесторы очень чувствительны к инвестиционному климату и внешней политической среде. Очень тревожно происходящее на фондовом рынке: как и в 2008 году часть акций наших компаний заложена, и после наступления массовых margin call может быть что угодно (падение стоимости залога приводит к необходимости его увеличения и к пересмотру условий представления кредитов – «Финмаркет»). Плюс капитализация компаний сильно влияет на инвестиционный процесс".

Юрий Симачев, замгендиректора Межведомственного аналитического центра

«Приток иностранных инвестиций сам по себе может не приводить к увеличению вложений в основные фонды, например, просто покупаются акции компаний. Эффект инвестиций возникает, только когда компания осуществляет дополнительную эмиссию. И в большинстве случаев при зарубежных инвестициях речь идет не об иностранцах, а о схемах защиты наших внутренних инвестиций.

Данные по нефтегазовому сектору к инвестиционному климату имеют минимальное отношение. Это больше связано с ценами, циклами, наличием свободных инвестресурсов в мире, оттоком средств на крупные инвестиционные сделки. ТЭК у нас сверхконцентрированный сектор, там все определяется поведением нескольких конкретных игроков, и статистика может сильно меняться от единичных сделок. Качество институциональной среды при этом не столь существенно.

Безусловно, рейтинговые и консалтинговые агентства начнут вводить определенные поправки на риск в связи с событиями вокруг Украины. Причем это затронет даже "Газпром". Многое будет зависеть от сроков и сценария урегулирования конфликта».

Максим Шеин, Финансовая группа «БКС»

«Приток средств в машиностроение наверняка связан с конкретными крупными проектами, например, РЖД с Siemens и Ростехнологий с Renault-Nissan на АвтоВАЗе.

Не исключено, что резкое падение инвестиций в добычу топливно-энергетических ресурсов тоже может быть объяснено крупной разовой сделкой – по приобретению «Роснефтью» компании ТНК-ВР: после этого часть инвестиций в добычу, считавшихся иностранными, перестала быть таковой, стала российской.

Теперь иностранные инвесторы сильно снизят инвестиционную активность в России. Плюс, если события на Украине затянутся, то их последствиями могут стать различные санкции против России. Может быть, в меньшей степени это отразится на действиях тех «иностранных» инвесторов, которые из Кипра вкладывают средства в России. Но раз в целом ситуация в экономике будет хуже, то это отразится на финансовых показателях всех инвестиционных проектов, их станет меньше. Поток «наших» денег в Россию тоже уменьшится».

России необходимо прилагать все усилия к привлечению всех видов иностранных инвестиций, поскольку они в конечном итоге способствуют будущему увеличению производственных мощностей экономики.

Заключение

Привлечение национальных и иностранных инвестиций является крайне важным для современной российской экономики. Наличие достаточных инвестиционных ресурсов, в первую очередь, позволит произвести модернизацию существующих производственных фондов, а также создать новые высокотехнологичные предприятия, что положительно отразится на экономическом росте страны.

Современный этап экономического развития России характеризуется целым рядом позитивных изменений, благодаря которым наблюдается улучшение инвестиционного климата в стране. Несомненным достижением является присвоение России рейтинговым агентством Moodys инвестиционного рейтинга, хотя ведущие агентства Standard & Poors и Fitch все еще рекомендую вкладывать средства в Россию только с целью проведения спекулятивных операций. Следовательно, оценка международными агентствами инвестиционного климата в России является достаточно низкой, что требует осуществления целого ряда мер по улучшению инвестиционного климата в России.

По итогам анализа факторов, влияющих на инвестиционный климат, и современного политического и экономического состояния России представляется возможным проведение следующих мероприятий по улучшению инвестиционного климата в России:

• обеспечение политической стабильности и последовательности реформ в стране,
• проведение мероприятий по дальнейшему сокращению инфляции,
• налоговое стимулирование инвестиционной деятельности,
• развитие фондового рынка и стимулирование сохранения российского капитала в стране.

В заключение хочется отметить, что инвестиции представляют собой сложный механизм, способный в значительной степени увеличить экономический потенциал государства. Поэтому успех, достигнутый в данной сфере, во многом предопределит успешную реализацию социально-экономических реформ и экономическое развитие страны в целом.

Список использованной литературы

1. Блохина Т. Рынок институционных инвестиций: состояние и перспективы // Вопросы экономики, 2013, № 1.

2. Официальный сайт Банка России - www.cbr.ru

3. Официальный сайт Финмаркет - www.finmarket.ru/

4. Рамилова А. Прямые иностранные инвестиции как объект государственного регулирования // Российский экономический журнал, 2013, № 7.

5. Серов В.М., Ивановский В.С., Козловский А.В. Инвестиционный менеджмент: Учеб.пособие для Вузов / ГУУ - М.: ЗАО «Финстатинформ», 2012 - 175 с.

6.  Уринсон Я. «О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России» // Вопросы экономики, 2011, №1.

7.  Черкасов В.Е. Международные инвестиции. Учебно-практическое пособие. - М.: Дело, 2011. - 160 с.

8.  Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2010- 1028 с.