Проблемы формирования финансовых ресурсов предприятия и пути их решения
СОДЕРЖАНИЕ
Введение……………………………………………
1. Финансовые ресурсы предприятий, источники их формирования и роль в развитии предприятий
1.1. Сущность и функции финансов………………………………………5
1.2.
Основные и оборотные средства предприятий.
Оборачиваемость оборотных средств……………………………………………………………
1.3. Источники формирования финансовых ресурсов предприятий…11
2. Анализ финансового состояния ОАО «Трубная металлургическая компания»
2.1 Общие сведения о компании………………………………………..14
2.2 Анализ финансов предприятия……………………………………..18
3
Проблемы формирования финансовых ресурсов
предприятия и пути их решения……………………………..…………………………
Заключение………………………………………
Литература
ВВЕДЕНИЕ
Финансы коммерческих организаций являются основным звеном финансовой системы, так как охватывают процессы создания, распределения и использования валового внутреннего продукта и национального дохода в стоимостном выражении. Коммерческие предприятия являются основой функционирования нашей экономической системы, от их развития зависит развитие экономики страны. Поэтому изучение системы функционирования финансов коммерческих организаций в условиях рыночной экономики представляется особенно важным и актуальным. Для раскрытия темы использовались различные источники: сборники законов, учебная литература для ВУЗов, ресурсы Интернета.
В
первой главе рассмотрены
Все принципы организации финансов на предприятии находятся в постоянном развитии, и для их реализации в каждой конкретной экономической ситуации применяются свои формы и методы соответствующие состоянию производительных сил и производственных отношений в обществе.
Совокупность денежных доходов, поступлений и накоплений коммерческой организации, используемых для обеспечения ее деятельности, образует финансовые ресурсы организации. Финансовые ресурсы организации начинают свое формирование уже на стадии создания организации в виде образования уставного (складочного) капитала. Источники финансовых ресурсов в процессе функционирования коммерческой организации составляют: выручка от реализации товаров (работ, услуг), реализации имущества, в нереализационные доходы, участие на финансовом рынке как заемщика и эмитента, средства из бюджетов. Коммерческие организации вступают в многообразные финансовые отношения: внутри организации с учредителями, между подразделениями, с работниками, вне организации с государственными органами власти, с другими организациями.
Составными частями категории финансов являются экономические категории страхования и кредитования. Кредитные и страховые коммерческие организации действуют главным образом в сфере перераспределительных отношений. Кредит как экономическая категория представляет собой определенный вид общественных отношений, связанных с движением стоимости (в денежной форме). Это движение предполагает передачу денежных средств - ссуды на время, причем за ссудополучателем сохраняется право собственности. Страхование - совокупность экономических отношений, возникающих на основе перераспределения финансовых ресурсов во времени и пространстве, по поводу формирования и использования страхового фонда для возмещения вероятного ущерба, нанесенного экономическим субъектам в результате непредвиденных неблагоприятных событий.
Во второй главе проведено исследование выручки от реализации продукции и факторов, влияющих на нее на примере розничных торговых точек торговой компании. Цель исследования: выявление главных факторов, которые влияют на объем выручки и разработка мероприятий по ее увеличению. Выручка от реализации продукции - ключевой элемент финансов коммерческой организации, который служит, как финансовый ресурс для покрытия издержек, для расширения производства, для создания резервных фондов и т.д. Так как максимизация прибыли, которая напрямую зависит от размера выручки, является основной целью деятельности коммерческой фирмы, тема исследования является актуальной.
А
в третьей главе
ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
Финансы предприятий связаны непосредственно с производством и отражают состояние экономики страны. Они имеют такие же свойства, которые присущи в целом категории финансов. Вместе с тем финансы предприятий имеют ряд особенностей, обусловленных их функционированием в сфере материального производства, где органически связаны все воспроизводственные процессы: производство, распределение, обмен, потребление.
К числу таких особенностей следует отнести:
во-первых, нормальное функционирование производства на предприятии возможно лишь при достаточном его финансировании;
во-вторых, финансовый механизм предприятия должен обеспечить его самофинансирование, что особенно важно в условиях разгосударствления собственности;
в-третьих, являясь обособленным юридическим лицом, предприятие должно выполнять широкий круг обязательств перед бюджетами, фондами, поставщиками, работниками и т. п.
Все это ставит перед финансовыми структурами предприятия задачи, связанные с достижением соответствующих производственных результатов, образованием денежных накоплений, самофинансированием воспроизводственного процесса.
Финансы предприятия — это экономические денежные отношения, связанные с образованием (через финансирование производства), распределением и использованием денежных ресурсов хозоргана.
Однако не все денежные отношения являются финансовыми. К их числу относят лишь ту их часть, которая составляет содержание финансов предприятий. Например, это денежные отношения предприятия с бюджетом и фондами по всем видам платежей и сборов, с банками по уплате процентов за кредиты, с поставщиками, потребителями и т. п.
Не являются финансовыми денежные отношения, связанные с получением и возвратом кредитов банка, денежные отношения, возникающие при погашении кредиторской задолженности и др.
Финансы предприятия- выполняют обеспечивающую, распределительную и контрольную функции.
Обеспечивающая
функция предполагает, что предприятие
должно быть полностью обеспечено в оптимальном
размере денежными средствами, необходимыми
для текущего финансирования производства,
покрытия расходов, выполнения необходимых
обязательств. При этом оптимизация источников
денежных ресурсов является одной из главных
задач, поскольку при излишке средств
снижается эффективность их использования,
а при недостатке — на предприятии возникают
финансовые трудности. Обеспечивающая
функция финансов предприятия выполняет
свою роль через стимулирующее воздействие
на производственно-хозяйственную деятельность
свободных цен, налогов и оплаты труда,
механизма затрат и привлечение заёмных
источников, в частности, — банковских
кредитов.
1.2 ОСНОВНЫЕ И ОБРОТНЫЕ СРЕДСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ. ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ.
К сожалению, не всегда средства предприятия классифицируются по самой их сути – например, дешевенький калькулятор за 150 рублей мог бы служить десять лет, да будет списан напрямую на затраты предприятия сразу же после приобретения. Вернее, экономическая суть не всегда является основой для классификации, но тому есть веские причины: если бы мы отнесли все молотки, отвертки и рукавицы по 10 рублей за пару к основным фондам, их учет стал бы невероятно трудной задачей – но на точности учета это никак не отразилось бы.
В литературе существует два термина, бывших какое-то время практически синонимами: «основные фонды» и «основные средства». Сегодня они означают принципиально разные вещи. Так, основные фонды – это произведенные активы, используемые неоднократно или постоянно в течение длительного периода, но не менее одного года, для производства товаров, оказания рыночных и нерыночных услуг. Основные средства образуют одну из двух составных частей основных фондов – материальные активы (тогда как второй частью являются нематериальные активы, играющие в современной экономической жизни весьма важную роль).
К основным средствам предприятия относят средства производства, целиком участвующие во многих производственных циклах, сохраняющих при этом свою натуральную форму и переносящих свою стоимость на готовую продукцию постепенно, по мере износа.
С износом тоже всё совсем не просто.
Во-первых, износ бывает разный. Физический износ – это ситуация, когда актив не может использоваться дальше по причине своей ветхости. Моральный износ – это ситуация, когда использование актива становится «аморальным» с точки зрения эффективности производства.
Во-вторых, износ – понятие сложное. Никто не знает, как он происходит в реальности. Происходят ли изменения в материальных объектах постепенно и с одинаковой скоростью, или же «усталость накапливается», и объект в один прекрасный момент «начинает сыпаться». А ведь износ – это основа для отнесения стоимости материального объекта на производимую продукцию!
Впрочем, вполне логично предполагать, что износ происходит равномерно (хотя на самом деле это и не так), а следовательно – и стоимость изнашиваемого объекта должна равномерно переноситься на стоимость производимого с его помощью продукта.
Износ основных фондов приводит к постепенному ухудшению, потере ценности с точки зрения хозяйствующего субъекта, а как следствие – и к их обесценению. Чтобы «противостоять» износу, человечество придумало амортизацию, которую можно описать как попытку восстановить в первоначальном виде имущество, полностью потерявшее свои качества. С этим связано несколько проблем.
Первая проблема заключается в том, что прогресс не стоит на месте, и на смену одним моделям приходят другие, более совершенные. Если рассматривать амортизацию исключительно как способ чудесного восстановления имущества в первозданной форме, то жить бы нам в пещерах и носить звериные шкуры…
Вторая проблема заключается в том, что амортизация, по сути дела, является переносом затрат сегодняшних на далекое завтра. Достаточно представить себе, что предприятие купило здание, срок полезного использования которого составляет лет пятьдесят. Деньги выплачены, но списать их на затраты можно будет в течение нескольких лет. Кстати, в упрощенной системе налогообложения (при 15 % от разницы между доходами и расходами) эта проблема снята просто и элегантно: произведенные затраты учитываются в расходах, и пока выручка не покроет их – ни о какой прибыли речи и не будет. Впрочем, такой подход несколько примитивен…
Третья проблема заключается в том, что имущество может вообще не амортизироваться – собственно говоря, амортизация есть легальный способ снижения налогооблагаемой базы, и в остальных расчетах не особенно участвует. Если предприятие переживает кризис, у него нет денег, бессмысленно, начисляя амортизацию, плодить убытки (амортизация увеличивает себестоимость). Вообще, существуют ситуации, когда вполне реальна приостановка начисления амортизации. Если в краткосрочной перспективе для предприятия это допустимо, то в долгосрочной – чистейшей воды «проедание» основных фондов и медленная мучительная смерть от истощения.
Применение амортизации дает предприятию возможность чуточку сэкономить, наскрести скромную сумму на замену части имущества. Рассмотрим этот механизм подробнее.
Существуют различные процедуры начисления износа (или, что то же самое, списания стоимости основных фондов). Основными из них считаются:
линейная (равномерная, ускоренная, замедленная);
нелинейная (геометрически дегрессивная, арифметически-дегрессивная, прогрессивная);
нерегулярная.
Линейная
амортизация – это такая
Амортизация является при этом равномерной, если списание стоимости продолжается в течение всего нормативного срока службы рассматриваемых основных фондов. Наиболее распространенным видом амортизации в России и за рубежом является линейная равномерная амортизация. При этой процедуре годовая амортизация определяется путем умножения первоначальной стоимости основных фондов на норму амортизации.
Норма амортизации при этом либо официально утверждается на государственном уровне, либо рассчитывается предприятием официально утвержденным способом.
Основным недостатком линейной амортизации является то, что в этом случае не учитывается моральный износ оборудования и связанные с ним потери. Чтобы подержать предпринимателя и максимально уменьшить его риск, связанный с необходимостью списания недоамортизированного оборудования, государство разрешает так называемую ускоренную амортизацию.
В России используется разновидность ускоренной – линейная ускоренная амортизация, распространяющаяся только на оборудование и разрешенная только малым предприятиям, а также «высокотехнологичным отраслям экономики» и для внедрения эффективных машин и оборудования. Перечень и того, и другого устанавливается федеральными органами исполнительной власти.
По сути, нормативный срок службы разрешено сокращать в два раза. При этом стоимость оборудования уменьшается также линейно, но – быстрее.
В законодательстве также действует механизм линейной замедленной амортизации. Её введение было обусловлено существовавшей в девяностые годы прошлого века экономической ситуацией, когда для выживания предприятиям нужно было снижать себестоимость, в том числе и за счет амортизации, по сути дела проедая свои фонды.
При дегрессивной амортизации стоимость оборудования распределяется по годам неравномерно. В первые годы предусмотренного срока службы начисляемая амортизация существенно больше, чем в последние. Величина ежегодной амортизации, таким образом, с каждым годом уменьшается.
При геометрически-дегрессивной амортизации стоимость оборудования уменьшается на один и тот же процент от остаточной стоимости в каждый конкретный момент времени. Поэтому норма амортизации должна быть выше, чем при линейной, если амортизационный период в обоих случаях одинаков. Задание остаточной стоимости при этой форме обязательно, поскольку иначе процесс амортизации становится бесконечным. Остаточную стоимость можно интерпретировать как списание стоимости в последний год амортизационного периода.
При арифметически-дегрессивной амортизации первоначальная сумма списания ежегодно уменьшается на одну и ту же величину. «В народе» этот способ называют «по сумме лет полезного использования».
Прогрессивная
амортизация характеризуется
Ещё одна разновидность амортизации – амортизация, зависящая от объема выполненной работы. Так амортизируются, например, грузовые автомобили (по фактически совершенному пробегу).
В
завершение отмечу, что в целях
налогообложения предприятия
1.3 ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ.
Финансовые
ресурсы предприятия - это его
собственные и заемные денежные
фонды, которые формируются в
процессе распределения и
Капитал предприятия - это финансовые ресурсы предприятия, которые используются для финансирования предметов и средств труда, рабочей силы, других элементов производства и финансовых инструментов.
Для рационально функционирующего предприятия капитал тождественен финансовым ресурсам.
Структура и динамика финансовых ресурсов предприятия изучаются по данным пассива баланса и отчета о собственном капитале с помощью горизонтального, вертикального и трендового анализа.
Как уже отмечалось, финансовые ресурсы предприятия состоят из собственного капитала и обязательств, но сформированы за счет средств собственных, привлеченных и заемных источников.
Т.о.
собственный капитал
Все
обязательства предприятия
По
продолжительности
Перманентный капитал формируется за счет собственного капитала предприятия и его долгосрочных заемных средств.
Одним из центральных вопросов финансового менеджмента является управление ценой капитала, которое базируется на оценке потребности в ресурсах и анализе цены отдельных финансовых ресурсов, которые определяются собственными интересами предприятия и законами спроса и предложения на рынках капиталов.
При рассмотрении вопроса о цене капитала источники его формирования принято разделять на внутренние и внешние.
Внутренние - создаваемые в процессе деятельности предприятия, платой за пользование которыми может выступать утраченный среднерыночный доход по нераспределенной прибыли, по резервному и страховому капиталу и т.д.
Внешние ресурсы приобретаются на финансовых рынках и имеют свои условия привлечения, срок и цену. В качестве цены внешних ресурсов могут выступать: процент, уплачиваемый за пользование банковскими ссудами; штраф и пеня по коммерческим кредитам; процент по выпущенным облигациям; дисконт по векселям; дивиденд, уплачиваемый акционерам.
Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала.
Концепция цены капитала является одной из базовых в теории управления предприятием. Она не сводится только к исчислению процентов, которые необходимо уплатить владельцам финансовых ресурсов, но также характеризует ту прибыльность инвестированного капитала, которую необходимо обеспечить предприятию, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ТРУБНАЯ МЕТАЛУРГИЧЕСКАЯ КОМПАНИЯ»
2.1 ОБЩИЕ СВЕДИНИЯ О КОМПАНИИ
ОАО «Трубная металлургическая компания» ‐ одна из крупнейших в мире вертикально интегрированных компаний по производству труб. Производственные активы ТМК расположены в России, Румынии, США и Казахстане, основными потребителями продукции являются компании нефтегазовой отрасли. Ведущий российский производитель труб (27% российского рынка). Занимает 12% международного рынка труб для нефтегазовой отрасли (OCTG), при этом обслуживает 14% рынка OCTG в США. Полная вертикальная интеграция производства и продажи труб вместе с низкими производственными издержками позволяют поддерживать ценовое преимущество перед конкурентами. Около 75% выпуска составляет продукция для нефтегазовой отрасли. Разработка новых месторождений на шельфах, добыча сланцевого газа в США и строительство новых трубопроводов позволяет прогнозировать высокий рост спроса на трубы в ближайшем периоде. Оценив фундаментальную стоимость компании, мы пришли к выводу, что справедливая стоимость обыкновенных акций Трубной металлургической компании составляет 178,7 рублей за одну обыкновенную акцию, что предполагает 46% рост акций. Трубная металлургическая компания является крупнейшим российским производителем труб, а также одним из лидеров мирового трубного бизнеса. Группа ТМК была основана как инвестиционная компания трубной отрасли в 2001 году. Первыми в ее состав вошли Волжский и Северский трубные заводы, а также Таганрогский металлургический комбинат. В 2003 году в состав производственных активов вошел Синарский трубный завод. На сегодняшний день российские производственные активы объединены в российский дивизион, причем ТМК обладает контрольной долей в каждом из активов. Международная экспансия ТМК началась в 2005 году, когда были приобретены европейские трубные активы (TMK‐ARTROM и TMK‐Resita). В 2008 году Компания приобрела одиннадцать производственных площадок в США, объединенных в американский дивизион – TMK‐IPSCO. Активы расположены вблизи месторождений сланцевого газа, что обуславливает специализацию на производстве труб для бурения (OCTG) высокого качества. Последовательное расширение производственных мощностей довело максимальный объем годового выпуска ТМК до 6,3 млн. тонн труб, включая 2,9 млн. тонн бесшовных труб. При этом мощности по производству труб OCTG для нефтегазового сектора составляют 1,65 млн.тонн.
Продукция компании сертифицирована в соответствии с требованиями международных стандартов: API (Американский Институт Нефти), DIN (Немецкий институт по стандартизации) и ASTM (International American Society for Testing and Materials). Это является важным фактором конкурентного преимущества ТМК, так как большая часть выпуска предназначена потребителям нефтегазовой отрасли, предъявляющих высокие требования к качеству труб. Также среди предприятий группы ТМК достигнута высокая степень вертикальной интеграции. Производство труб обеспечивается выпуском трубной заготовки, осуществляемой на предприятиях всех дивизионов. Все это позволяет поддерживать эффективную структуру себестоимости продукции, которая в расчете на единицу выпуска труб является самой низкой среди основных конкурентов ТМК. Номенклатура выпускаемой продукции различна для каждого из дивизионов, и зависит от перспективности развития той или иной отрасли в конкретном географическом районе. Наибольший объем выпуска обеспечивает российский дивизион.
Российский дивизион выпускает широкий ассортимент труб. В совокупности на российских заводах установлены мощности по выпуску бесшовных труб OCTG (1 358 тыс.тонн), бесшовных линейных труб (1 122 тыс.тонн), труб большого диаметра – ТБД (1 100 тыс. тонн). Также российский дивизион обеспечивает производство 1100 тыс. тонн сварных линейных труб. При этом наибольший совокупный объем выпуска труб приходится на Волжский трубный завод (1800 тыс. тонн), специализирующийся на ТБД и производстве заготовок для изготовления труб (900 тыс.тонн), поставляемых и на другие заводы группы. Также заготовку сырья обеспечивает Северский трубный завод (950 тыс. тонн), выпускающий наибольший объем сварных линейных труб и труб промышленного назначения (600 тыс. тонн). Стоит отметить, что все заводы российского дивизиона выпускают бесшовные трубы OCTG, при этом наибольший объем выпуска обеспечивают ТАГМЕТ (430 тыс. тонн) и Синарский трубный завод (378 тыс. тонн). В совокупности за 1 квартал 2011 года компании российского дивизиона обеспечили 74% выручки. При этом доля выручки возросла благодаря опережающему росту спроса со стороны российских потребителей. В 2009 году высокий спрос на трубы большого диаметра и линейные трубы был обеспечен увеличением капвложений в строительство водопроводов, объектов энергетики и новыми проектами по развитию месторождений.
Европейское
подразделение ТМК расположено в Румынии
и располагает производственными мощностями
на 200 тыс. тонн. бесшовных линейных труб
и труб промышленного назначения. При
этом дивизион полностью обеспечивает
выпуск собственной заготовкой (450 тыс.
тонн). Небольшой объем выпуска дивизиона
позволяет обеспечивать около 5% выручки
группы. Расположение производственных
мощностей американского дивизиона вблизи
крупнейших месторождений сланцевого
газа в США обуславливают наличие в ассортименте
выпускаемой продукции насосно‐компресных
(НКТ), обсадных бурильных и нефтегазопроводных
труб общей мощностью 1443 тыс. тонн. Важное
стратегическое значение имеет расширение
мощностей по производству труб с премиальными
соединениями ULTRA (760 тыс. соединений). ТМК
IPSCO также производит сварные трубы промышленного
назначения и стальную заготовку для производства
бесшовных труб. Несмотря на то, что американский
дивизион существует с 2008 года, в завершившемся
2010 году его доля в выручке составила 23,7%.
Операционные показатели этого дивизиона
более волатильны и сильно зависят от
экономической конъюнктуры, поскольку
американские потребители резко реагируют
на изменения спроса на сырьевые товары.
Таким образом, группа ТМК обладает значительными
мощностями, которые соответствуют высоким
мировым стандартам, а также отвечают
потребностям заказчиков в различных
географических областях. Также группа
в значительной мере обеспечена собственным
производством заготовок, имеет мощности
по нарезке резьбовых соединений, а также
нанесению на трубы защитных покрытий.
Это позволяет ТМК занимать ведущие позиции
на мировом трубном рынке.
2.2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
Влияние мирового кризиса на капиталовложения в нефтегазовой отрасли, предъявляющей основной спрос на трубы, существенно отразилось на финансовых показателях производителей труб в 2009 год.у ТМК значительно снизила показатель выручки (‐17%) за счет падения выпуска (‐13%) и цен (‐30%). При этом EBITDA упала на 67%, чистая прибыль была отрицательной (‐323 млн. долл.). Сохранение высокой загрузки мощностей и эффект роста цен на трубную продукцию в 2010 году обеспечило рост выручки компании на 61% к 2009 году до 5,6 млрд. долл. Выручка немного не достигла докризисного уровня в 5,7 млрд. руб. По нашим прогнозам Компания в 2011 году сможет обновить исторический максимум выручки за счет роста цены на трубы и объема потребления и достигнуть уровня 6,8 млрд. долл. Следует отметить, что ТМК имеет наиболее эффективную структуру себестоимости по сравнению с основными европейскими конкурентами. В 2010 году себестоимость производства 1 тонны продукции находилась на самом низком уровне (1298 дол.л/тонна.). Добиться снижения производственных издержек ТМК позволили низкие, по сравнению с европейскими, цены на электроэнергию, рабочую силу и газ. Себестоимость аналогичной продукции крупнейшей компании отрасли Vallourec в то же время составляет 2577 долл./тонн. Однако операционная деятельность Компании характеризуется одним из самых низких в отрасли значением показателя рентабельности EBITDA (16% в 2010 году). Тем не менее, данный показатель показывает положительную динамику по сравнению с 2009 годом, когда он упал до 10%. По нашим прогнозам, в 2011 году рентабельность EBITDA вырастет до 18% за счет повышения стоимости продукции и роста отгрузки.
Рентабельность EBITDA при этом различается в зависимости от сегмента бизнеса ТМК. Лучший результат (21,4%) показало американское подразделение, производящее трубы для высокотехнологичного бурения в нефтегазовом секторе. Постоянно улучшающиеся показатели демонстрирует европейский дивизион, показавший в 1 квартале 2011 года рентабельность EBITDA на уровне 18,3%. Российские предприятия обеспечивают стабильный уровень рентабельности EBITDA, составивший в последнем отчетном периоде 16,5%. Однако, несмотря на рост эффективности деятельности зарубежных подразделений ТМК, показатель в целом по группе определяется эффективностью российских компаний. В первом квартале 2011 года он составил 17,6%, что ниже показателей зарубежных компаний за аналогичный период. Рентабельность чистой прибыли компании также находится на низком уровне (2% в 2010 году). Однако положительное значение рентабельности является хорошим результатом по сравнению с убыточностью в 9% в 2009 году. Сравнительно низкий показатель рентабельности объясняется большими финансовыми расходами на обслуживание долга ТМК, а также активной реализацией стратегической инвестиционной компании. Однако при прогнозируемом увеличении спроса на трубы увеличение коэффициента загрузки мощностей положительно скажется на показателях рентабельности ТМК. Мы считаем, что в 2011 году благоприятная ситуация на трубном рынке позволит нарастить рентабельность до 6%.
