Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Проблемы инвестиционной безопасности РФ

Введение

Процесс инвестирования представляет собой стратегически направленное вложение различных экономических ресурсов с целью получения каких-либо (финансовых, имущественных, нематериальных и пр.) выгод в будущем или приобретения компанией конкурентных преимуществ. Правильно подобранная инвестиционная стратегия обеспечивает наиболее эффективную реализацию инвестиционного проекта. Это выдвигает на передний план вопросы финансирования проектов. Несомненно, основная деятельность компании должна являться основным источником прибыли и соответственно основным источником денежных средств.

Одной из важнейших сфер деятельности любого хозяйствующего субъекта, а также функционирования национальной экономики в целом,  является осуществление инвестиционной деятельности. Латинское слово «invest» «означает вкладывать». Вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных проектов с целью последующего их увеличения называется инвестированием, а сами вкладываемые средства -  инвестициями. Юридические и физические лица, осуществляющие инвестиционные вложения, называются инвесторами.
         К инвестициям относятся только те вложения, которые преследуют своей целью получение прибыли, увеличение объема и массы капиталов. Потребительские вложения и приобретение бытовой техники, автомобилей для бытового личного пользования, а не как средств производства по своему экономическому содержанию к инвестициям не относятся, а являются вложением средств в предметы и объекты долговременного пользования.
         Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.
          Управление инвестиционными процессами решает задачи, связанные с вложениями денежных средств в долгосрочные материальные и финансовые активы, представляет собой наиболее важный и сложный раздел инвестиционногоменеджмента.

Актуальные проблемы инвестиционной деятельности

Инвестиции представляют собой одну из важнейших экономических категорий, один из компонентов ВНП, наиболее изменчивых и в то же время определяющих развитие экономики. Если потребление функционально связано с доходами, а государственные расходы и чистый экспорт довольно легко предсказуeмы, то объём инвестиций весьма сложно прогнозировать на макроуровне. Они могут резко и внезапно увеличиваться либо падать. Так, во время Великой депрессии в США объем инвестиций снизился на 100%, в России за период перестройки он сократился более чем в три раза. Это было вызвано рядом причин, но основной из них явилось отсутствие у держателей сбережений экономических мотивов для превращения своих средств в инвестиции.

Ведущая роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляется накопление общественного капитала, внедрение достижений науки и техники, вследствие чего создаётся база для расширения производственных возможностей стран и их экономического роста.

Инвестиции определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования или реального капиталообразования.

Инвестициoнная деятельность – это деятельность субъектов на рынке инвестиций, целью которых является расширение экономического потенциала объекта инвестиций с помощью наиболее эффективных форм вложения капитала в рамках общей стратегии развития. Инвестиционная деятельность в Российской Федерации начала активно развиваться в эпоху развития рыночных отношений. В начале 90-х годов практически все отрасли российской экономики пришли в состояние застоя, вследствие развития инфляционных процессов в странe. Однако, в середине 90-х годов ситуация изменилась к лучшему. В это время стали появляться новые предприятия, модернизироваться имеющиеся, что потребовало активного развития рынка инвестиций. В начале XXI-го столетия рынок инвестиций стал одним из самых развивающихся. В настоящий момент в стране реализуется большое количество инвестиционных проектов, инвесторами которых являются российские и зарубежные компании и частные инвесторы.

Aктуальность проблемы управления инвестиционными проектами проявляется вследствие активного развития рынка инвестиций в последние годы. Эффективная деятельность предприятия в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в условиях перехода к рыночной экономике в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятия, требует глубоких знаний теории и практических навыков принятия управленческих решений в области выбора инвестиционной политики и наиболее эффективных её направлений и форм.

Объекты и субъекты инвестиционной деятельности.
         Объектами инвестиционной деятельности являются прежде всего вновь создаваемые и модернизируемые производственные и непроизводствен-ные основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах национальной экономики.  Именно сюда направляется основная часть реальных капиталообразующих инвестиций.  Материальной основой роста экономики, объемов выпуска различной продукции (металлов, топлива, электроэнергии лесопродукции и т.д.) и оказания услуг (железнодорожные, водные, телефонная связь и т.д.) являются наличие и качественный уровень соответствующих основных фондов.
         Другими объектами инвестирования для владельцев средств являются цeнные бумаги, целевые денежные вклады. Средства от реализации ценных бумаг,  целевых денежных вкладов, доходы от них служат источником финансового обеспечения капиталообразующих инвестиций.
         Объектами инвестиционной деятельности могут быть готовая научно - техническая продукция и ее разработки. Инвестиции в научно – технические разработки  тесно связаны с инвестициями в создание новых и модернизацию действующих основных фондов.
        Особо как объект инвестиционной деятельности необходимо выделить обеспечение экологическое безопacности. Инвестиции в экологию могут представлять собой самостоятельные природоохранные объекты и мероприятия.  Например, разработка технических решений и средств по снижению и предотвращению вредных выбросов в атмосферу. Законодательством Российской Федерации запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, противопожарных и других норм обеспечения безопасности жизнедеятельности людей.

Субъекты инвестиционной деятельности
         Субъектами инвестиционной деятельности являются все участники реализации инвестиционных проектов: инвесторы, заказчики, исполнители работ, поставщики, банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и другие.
В качестве инвесторов могут выступать:
1. Правительство страны;
2. Органы местного самоуправления, муниципалитеты в лице органов и служб;
3. Oтечественные предприятия, а также предпринимательские объединения;
4. Зарубежные предприятия, организации и другие юридические лица;
5. Отечественные и зарубежные физические лица;
6. Международные организации.
       Инвесторы выступают прежде всего в роли прямых вкладчиков финансовых средств и других капиталов и соответственно в роли покупателей и пользователей продуктов инвестирования_ построенных заводов, фабрик и т.д.
        Исполнителями работ при реализации инвестиционных проектов выступают изыскательские и проектно- строительные фирмы и другие производственные фирмы. Специалисты – менеджеры формируют и реализуют организационный план работ в соответствии с проектом, обеспечивают взаимную увязку деятельности всех привлекаемых фирм – исполнителей.

Осуществление производственных проектов связанно с использованием большого объема строительных материалов, конструкций, изделий, оборудо-вания. Поэтому важными и неотъемлемыми участниками являются поставщики указанной продукции. К поставщикам относятся также предприятия – производители средств  транспорта, строительных машин и механизмов.

Классификация инвестиций
1) по объектам вложений:
· в реальные средства (земля, здания, станки, оборудование и иные основные средства).
· в финансовые средства (прежде всего в ценные бумаги, а также в валюту, страховые полисы и другие финансовые инструменты);
· в нефинансовые средства (драгоценные камни, драгоценные металлы, предметы коллекционирования и др.);
·  в нематериальные ценности (интеллектуальная собственность, образование, переподготовка кадров, здравоохранение, научные разработки и т.п.);
2) по срокам вложений:
· краткосрочные (вложения на период не более 1 года);
· долгосрочные (вложения на период свыше 1 года);
3) по стратегическим целям:
· прямые (в ценные бумаги с целью получения права управления фирмой - эмитентом, а также непосредственно в производство);
· портфельные (приобретение ценных бумаг для получения прибыли, но без права управления фирмой - эмитентом);
4) по формам собственности инвестора:
· государственные (вложения средств органами власти федерального, субфедерального и местного уровня, органами государственных бюджетных и внебюджетных фондов, государственными и муниципальными унитарными предприятиями);
· частные (вложения средств физическими лицами, а также организациями негосударственной формы собственности)
· иностранные (вложения, осуществляемые иностранными государствами, юридическими и физическими лицами).

Теория ожидания, воздержания и риска

Вопросами получения и эффективного распределения прибыли задавались ведущие экономисты XVIII-XX веков.

Наибольшую известность приобрел Нассау У. Сениор - профессор политической экономии Оксфордского университета, с именем которого связана так называемая «теория воздержания». Свои экономические взгляды он изложил в “Очерке науки политической экономии” (1836) и “Письмах о фабричном законодательстве” (1837). Эта концепция объясняет источник образования прибыли. По Сениору, подобно тому как труд есть «жертва» рабочего, вознаграждением которого является заработная плата, воздержание - «жертва» капиталиста, который мог бы израсходовать свой капитал на потребление, но воздерживается от этого и в качестве вознаграждения получает прибыль.

Результатом воздержания капиталиста от текущего потребления становится также распадение прибыли на предпринимательский доход и процент, причём первый присваивается функционирующим предпринимателем в качестве вознаграждения за организацию и ведение дела, а второй - соответственно собственником капитала. Такой подход впоследствии привел к отказу от рассмотрения прибыли в качестве факторного дохода, а термин "воздержание" был заменен А.Маршаллом на "ожидание" прибыли.

Свою лепту в исследование капитала внесла австрийская школа маржинализма в лице одного из ведущих представителей Бём-Баверка (1851-1914). Центральной идеей Бём-Баверка является «[2]теория ожидания», изложенная им в книге «Позитивная теория капитала» и объясняющая с позиций субъективно-психологического анализа как феномен капитала, так и возникновение прибыли (процента) на капитал. Центральная идея «теории ожидания» — возникновение прибыли (процента) на капитал — была кратко изложена О.Бем-Баверком еще в «Основах…». Там, в частности, говорится, что в связи с продолжительностью времени, в течение которого производительные средства, т.е. материальные блага более отдаленного порядка, превращаются в ее продукт, возникает разница в ценности этих средств и продукта и что «величина этой разницы в ценностях бывает то больше, то меньше, смотря по продолжительности периода времени.,.». Отсюда ученым делается главный вывод: «Эта-то разница и представляет собой ту складку, в которой скрывается прибыль на капитал».

Капитал не был отнесен Бём-Баверком к первичным факторам производства, к которым он причислял землю и труд. Его величина определялась затратами первичных факторов в предшествующие периоды времени. Значение и функциональная роль капитала в производстве состоит в том, что он дает возможность использовать более продуктивные «окольные» методы производства, представляющие собой использование средств производства в процессе добывания благ. Поясняется это утверждение на примере «изолированного человека», который работает то «голыми руками», то при помощи им же изготовленных орудий производства. Отсюда Делается вывод, что в последнем случае индивидуум приобретает помощь сил природы, которые «сильнее человеческой руки», то есть использование «окольных путей» сопровождается большим успехом, чем работа «голыми руками».

«Капиталом, - пишет Бём-Баверк, - мы называем совокупность продуктов, которые служат как средства добывания благ». На основе данного понимания капитала он дает и характеристику капиталистического производства как производства, которое пользуется рациональными окольными путями для достижения конечного результата. Данное определение, безусловно страдающее в неисторическим подходом к пониманию капитала, не является, тем не менее, самоцелью для автора. Через использование им же введенных «окольных путей» Бём-Баверк переходит от статического анализа капитала как совокупности средств производства к динамическому введя фактор времени, которое нужно для создания необходимых благ.

Основываясь уже на методологии школы субъективной полезности он объясняет появление дохода на капитал, который называется процентом. По его мнению, субъективные оценки настоящих благ превышают субъективные оценки будущих благ Труд же капиталист покупает в настоящее время, а продукт труда будет реализован в будущем, поэтому он является «будущим благом», и поэтому, с точки зрения Бём-Баверка, его надо покупать в соответствии с ценностью произведенных им «будущих благ», имеющих меньшую ценность по сравнению с настоящими. «Будущие блага» по истечении произведенного процесса, то есть «окольные пути», становятся со временем настоящими благами и приобретают более высокую ценность. Таким образом, источником процента на капитал является разница субъективных оценок настоящих и будущих благ, которая тем больше, чем длиннее производственный цикл или, как его называет Бём-Баверк, «период ожидания».

Данная теория капитала была подвергнута критике со стороны представителей марксистского направления. Показательной является работа Н.Бухарина «Политическая экономия рантье», где он утверждает, что дело не в том, что рабочие должны «откладывать потребление», а в том, что рабочие лишены возможности самостоятельного производства, и монополизация средств производства классом капиталистических собственников, а отнюдь не «ожидание» является причиной возникновения капиталистической прибыли.

Если же мы отвлечемся от социальной стороны указанной теории и обратим внимание на производственные закономерности, выявленные Бём-Баверком, можно причислить к его заслугам попытку рассмотрения капитала в динамике и его вывод о том, что капитал, используемый в производственном процессе, нельзя измерять только его денежной стоимостью, необходимо использовать, по крайней мере, два измерения - величину капитала и продолжительность производственного процесса, поскольку капитал можно увеличить, либо используя большее его количество, либо увеличивая время, в течение которого он будет вовлечен в производственный процесс.
Теория риска. Другие экономисты, такие как Самуэльсон определяют источник прибыли риском, плата за умелое предвиденье и другие, чисто психологические издержки. На предпочтения инвесторов при выборе объектов вложения капитала оказывает решающее влияние соотношение риска инвестирования средств и получаемого дохода.

Питер Бернстайн в своей работе, посвященной истории вопроса об управлении риском, указывает, что слово «риск» происходит от староитальянского risicare, означающего отваживаться, и делает вывод, что « в этом смысле риск – это скорее выбор, нежели жребий». Под риском принято понимать вероятность потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной или финансовой деятельности. Риск может быть определен как уровень конкретной финансовой потери, выражающейся: а) в возможности не достичь поставленной цели; б) неопределенности прогнозируемого результата; в) в субъективности оценки прогнозируемого результата[4]. Поэтому объекты вложений капитала, с которыми ассоциируется относительно большой размер предпочитаемых потерь, рассматривается как более рискованные. Возможна и другая интерпретация риска – как степени вариабельности дохода, который может быть получен благодаря владению данным видом актива или вложения средств в конкретный инвестиционный проект. Так в странах с развитой экономикой принято считать, что государственные ценные бумаги обладают относительно небольшим риском, опскольку вариация дохода по ним практически равна нулю.

Инвестиционная политика предприятий

Под инвестиционной политикой предприятий (коммерческих организаций) понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной финансовой устойчивости работы предприятий в ближайшей и дальней перспективе. Инвестиционная политика на предприятиях должна вытекать из стратегических целей их бизнес-планов, т. е. из перспективы, а в конечном итоге она должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятий не только на сегодня, но и на будущее. Если этого плана нет, то ни о какой инвестиционной политике не может быть и речи.
При разработке инвестиционной политики на предприятиях необходимо придерживаться следующих принципов:
-нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятий и их финансовую устойчивость;
- учет инфляции и фактора риска;
-экономическое обоснование инвестиций;
-формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
-ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
- выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.
Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики на предприятиях.

Цели и задачи инвестиционного менеджмента.

Инвестиционный менеджмент представляет собой вполне самостоятельную область экономической науки и финансовой практики. Как инвестиционный маркетинг и инвестиционный консалтинг, инвестиционный менеджмент в качестве основного вектора развития определяет достижение долгосрочных целей с помощью рационального, продуктивного и эффективного налаживания процесса инвестирования. Но главное - управление этим процессом. Таким образом, инвестиционный менеджмент представляет собой уникальную совокупность функционального управления, непосредственным объектом которого является инвестиционный процесс, а также вся инвестиционная деятельность в целом, осуществляемая прежде всего посредством реализации инвестиционных проектов, фигурирующих во всех сферах, секторах, сегментах и отраслях народного хозяйства.

Главная цель управления инвестиционной деятельностью предприятия связана непосредственно с главной целью его хозяйственной деятельности и реализуется с ней в комплексе.

1) С точки зрения классической экономической теории главной целью является максимизация прибыли. Впоследствии эта формулировка главной цели подверглась трансформации. Так, было доказано, что данный критерий не всегда обеспечивает необходимые темпы экономического развития. Кроме того, высокий уровень прибыли предприятия может достигаться при высоком уровне инвестиционного риска, генерирующего угрозу банкротства, т.е. если риск превысит определенный порог, то предприятие может разориться. Поэтому в рыночных условиях максимизация прибыли может выступать как одна из важнейших задач инвестиционной деятельности, но не как главная цель инвестиционного менеджмента.

2) С точки зрения теории устойчивого экономического роста главной целью инвестиционной деятельности является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития обеспечивая длительное бескризисное развитие предприятия и поступательное расширение его хозяйственной деятельности в процессе инвестирования.

В качестве недостатка данного критерия отмечалось, что механизм реализации данной цели недостаточно связан с колебаниями конъюнктуры финансовых и товарных рынков. Современная экономическая теория в качестве главной цели инвестиционной деятельности предприятия выдвигает обеспечение максимизации рыночной стоимости предприятия. В этой цели получают отражение такие факторы, как доходность и риск, а также факторы времени.

В первую очередь, для того чтобы разработать инвестиционную стратегию и инвестировать, как это делают профессиональные институциональные инвесторы, необходимо определить предпочтения, а именно:
- Инвестиционные цели и горизонты.

Прежде всего, для того чтобы разработать инвестиционную стратегию, необходимо определить, с какой целью вы инвестируете (рост стоимости портфеля, финансирование сделки, вложение свободных средств по ставке выше банковского депозита и т.д.) Кроме того, вам необходимо определиться, на какой срок вы инвестируете.

- Чувствительность к риску.

Для разработки инвестиционной стратегии необходимо определиться с тем, какой уровень риска вы готовы на себя принять.

Так, если цели состоят в сохранении капитала в относительно краткосрочном периоде, то лучше сосредоточить его в облигациях. Если же сохранение капитала для вас менее важно, чем доход, то большую часть средств можно направить в акции и т.д.

После определения целей, горизонтов, требуемой доходности и чувствительности к риску можно приступать к определению долгосрочных соотношений между различными классами активов, которых необходимо придерживаться для выполнения долгосрочных целей.

О приемах, с помощью которых можно привлечь инвесторов, написано немало статей, научных трудов и книг. В большинстве из них специалисты подробно исследуют финансовые показатели работы компании и рассчитывают различные коэффициенты. На основе последних они пытаются вывести магическую формулу, которая сделает компанию желанным объектом для инвестиций. Однако с помощью одной лишь теории этой цели не достигнуть. Полезную информацию нужно суметь правильно применить на практике.

Многочисленные схемы анализа инвестиционной привлекательности компаний сводятся, по сути, к определению всего нескольких показателей:
-  коэффициентов рентабельности, которые характеризуют эффективность работы фирмы и, косвенно, доходность инвестиций;
- показателей финансовой устойчивости, описывающих структуру капитала;
- коэффициентов ликвидности, которые показывают, способна ли компания рассчитаться по краткосрочным обязательствам;
- структуры дебиторской и кредиторской задолженности;
- износа основных средств, производительности труда;
-  позиции компании на рынке и ее конкурентных преимуществ;
-  структуры собственников.

На основе вычисленных коэффициентов, данных маркетинговых и статистических исследований аналитики составляют прогноз деятельности фирмы и подсчитывают ее "истинную стоимость". Для анализа часто используют сложные экономико-статистические методы и математическое моделирование. В результате специалисты обычно дают руководству фирмы лишь общие рекомендации. Например, они могут посоветовать повысить рентабельность компании, увеличить долю собственного капитала в валюте баланса, не допускать снижения коэффициентов ликвидности и т. д. Такие рекомендации весьма условны. К тому же их зачастую сложно или невозможно воплотить на практике.

Бессмысленно переносить абстрактную схему, набор формул на конкретную организацию. Так, компании, которые работают в сфере компьютерных технологий, или предприятия с высокой оборачиваемостью активов обычно имеют относительно высокий уровень привлеченного капитала. На этапе быстрого, динамичного роста коэффициенты ликвидности или другие показатели таких фирм могут оказаться хуже среднеотраслевых. Однако это вряд ли повлияет на оценку перспектив компании потенциальными инвесторами. Для последних может оказаться важнее, например, что продукция фирмы имеет прочные конкурентные преимущества, а ее менеджмент - четкую стратегию развития компании.

Чтобы оправдать свою деятельность, а также средства, выделенные на исследование, аналитики обычно разрабатывают три вида прогноза:
1) пессимистичный;
2) оптимистичный;
3) наиболее реалистичный.

Иногда эти сценарии кардинально отличаются друг от друга. Таким образом, любой прогноз с большой степенью вероятности может оказаться ошибочным.

Функции инвестиционного менеджмента

1) функции общего характера (общеуправленческие):

- разработка инвестиционной стратегии предприятия. В этой связи формируется система целей и целевых показателей инвестиционной деятельности на среднесрочный и долгосрочный периоды, определяются приоритетные задачи, решаемые в ближайшей (краткосрочной) перспективе, разрабатывается план действий предприятия по основным формам инвестирования;
- создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем направлениям инвестиционной деятельности предприятия;
- формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов инвестиционных решений;
- планирование инвестиционной деятельности предприятия по основным направлениям;
- анализ различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия;
- разработка действенной системы стимулирования реализации управленческих решений в сфере информационной деятельности;
- осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в сфере инвестиционной деятельности.
2) специфические функции:
- управление реальными инвестициями, в том числе:

выявление потребности в обновлении действующих основных средств и нематериальных активов;
определение объема и структуры вновь формируемых капитальных активов;
формирование инвестиционной программы и ее реализация.
оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов и выбор наиболее эффективного из них;

- управление финансовыми инвестициями, в том числе:

определение целей финансового инвестирования;
оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них;
формирование эффективного (оптимального) инвестиционного портфеля по критериям уровня доходности, риска и ликвидности;
своевременная реструктуризация данного портфеля;

- управление формированием инвестиционных ресурсов. В связи с этим прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для реализации выбранной стратегии по отдельным этапам ее осуществления. Определение возможности формирования ресурсов за счет собственных источников (чистой прибыли и амортизации). Исходя из ситуации на финансовом рынке, а, прежде всего, нормы ссудного процента, определяется целесообразность привлечения заемного капитала.

Значение инвестиционного меморандума для привлечения инвестиций

В настоящее время большинство компаний, нуждающихся в привлечении внешних финансовых ресурсов, выпускают инвестиционные меморандумы, которые могут существенно различаться по структуре в зависимости от целей и особенностей эмитента.

Инвестиционным меморандумом называют предложение потенциальным инвесторам, содержащее необходимую информацию о проекте и основных аспектах деятельности компании, а также обоснование целесообразности инвестиций. Значение этого документа переоценить сложно, поскольку от его содержания во многом зависит решение инвестора о вложении средств в предприятие.

Следует отметить, что в российском законодательстве понятие "инвестиционный меморандум" пока отсутствует, поэтому единых стандартов по его составлению не существует. Специалисты рекомендуют при разработке этого документа учитывать, что в любом меморандуме инвестора в первую очередь интересуют ответы на вопросы: выгодно ли сейчас финансировать данное предприятие, сколько средств потребуется вложить и на каких условиях.

В пособии для эмитентов, изданном в рамках проекта ТАСИС ИНВАС, в качестве наиболее важных для инвестора тем меморандума отмечены следующие:
- положение компании в отрасли, качество продукции, потенциал роста;
- реалистический план (стратегия) развития компании;
- наличие квалифицированного опытного менеджмента, способного реализовать поставленные задачи;
- предполагаемые направления использования средств;
- финансовое положение и результаты финансово-хозяйственной деятельности компании за несколько последних лет;
- прогноз финансового положения и результатов деятельности компании на следующие несколько лет.

Эмитенту и его финансовому консультанту рекомендуется обратить особое внимание на эти аспекты меморандума, представив их "по возможности наиболее полно и в положительном свете, не отступая, однако, от объективности".

Эксперты выделяют несколько отличительных особенностей инвестиционного меморандума по сравнению с другими документами, например, бизнес-планами, в которых также содержится описание компании и реализуемых проектов. В частности, отмечается, что меморандум всегда рассчитан на инвесторов, в то время как бизнес-план является руководством к действию для менеджмента самой компании. Как полагают специалисты, без основательного бизнес-плана, по которому предприятие уже проработало несколько лет, привлечь инвестиции невозможно. Поэтому в основе инвестиционного меморандума должен лежать детально проработанный бизнес-план и технико-экономическое обоснование проекта, а также его финансовая модель.

Инвестиционный проект

Совокупность соединенных воедино намерений и планов по осуществлению инвестиционных вложений и обеспечению конкретных финансово-экономических, производственных и социальных результатов представляет собой инвестиционный проект.

В зависимости от направления вложений инвестиций и целей их реализации инвестиционные проекты можно классифицировать как:

1. Производственные;
2. Научно-технические;
3. Коммерческие;
4. Финансовые;
5. Экологические;
6. Социально-экономические

Производственные инвестиционные проекты предполагают вложение средств в создание новых или реконструкцию действующих основных фондов и производственных мощностей для различных сфер национальной экономики.

Научно-технические инвестиционные проекты направлены на разработку и создание новой высокоэффективной продукции. Разработка и реализация научно-технических и производственных проектов часто тесно связаны между собой. Производственные проекты могут быть продолжением научно-технических, их осуществление может совмещаться по времени или выполняться последовательно.