Проблемы реализации валютной политики и направления ее совершенствования

Содержание

Введение…………………………………………………………………………...3

1. Сущность и цели валютной политики России………......................................5

   1.1 Сущность валютной политики……………………………………………..5

   1.2 Цели валютной политики России………………………………………….8

   1.3 Методы и инструменты валютной политики России……………………11

2.Исследование валютной политики ЦБ РФ ….. …………………………….14

3.Проблемы реализации валютной политики и направления ее совершенствования………………………………………………………………25

 3.1 Проблема валютной политики России…………………………………….25

 3.2 Совершенствование валютной политики России…………………………30

Заключение……………………………………………………………………….35

Библиографический список……………………………………………………..37

Введение

Актуальность темы исследования. Проведение эффективной политики в  валютной сфере как одной из основных составляющих экономической системы  имеет принципиально важное значение в условиях глобализации, важнейшим фактором которой является формирование глобальных финансовых рынков. Вызовы глобализации резко повышают уязвимость национальной экономики к внешним шокам и требуют соответствующих механизмов, обеспечивающих адаптацию финансовой системы, прежде всего к изменениям в трансграничном движении капитала. Соответственно гибкая валютная политика является необходимым условием повышения конкурентоспособности страны, ее активного участия в глобальной экономике

Россия переживает переломный период, суть которого состоит в  системном переходе от топливно-сырьевой «модели» развития к «модели» инновационной. В связи с этим особое значение приобретает конструктивное государственное регулирование экономики и ее валютной сферы. Для этого совершенно необходима общая стратегия экономического развития, органической частью которой должна быть валютная стратегия, выработанная на основе научной концепции, отражающей внутренние и внешние аспекты деятельности государства в валютной сфере и ее целесообразные изменения на перспективу. Решение этой насущной проблемы осложняется тем, что до сих пор в стране проводится курс на дерегулирование хозяйственной жизни. При этом приоритетной выступает внутренняя и внешняя валютная либерализация, венцом которой является введение полной конвертируемости рубля. Такой курс,  не вполне отвечает состоянию производства и финансовой системы страны. Очевидно, что в этих условиях для решения главных экономических задач необходимо активно использовать современные средства валютной политики, основанные на косвенном влиянии регулирующих органов на финансовые операции.

Объект исследования - особенности, проблемы, противоречия и перспективы  развития и регулирования валютной политики России в условиях глобализации и интеграции страны в систему мирового хозяйства.

Предметом исследования являются валютные отношения России в период рыночных преобразований и роста  внешней открытости национального  хозяйства, направленность и средства проведения валютной политики на различных этапах экономической трансформации, возможные пути решения насущных проблем в валютной сфере.

Цель работы – показать цели, инструменты и методы реализации современной валютной политики России.

В связи с поставленной целью потребовалось решить следующие  задачи:

• показать сущность валютной политики;
• определить цели валютной политики России;
• дать анализ результативности валютной политики России;
• проанализировать проблемы реализации валютной политики и направления ее совершенствования.

Методы исследования: структурно-функциональный анализ, системный подход, ситуационный анализ.

  Теоретической и методологической основой работы послужили труды российских экономистов. К ним в первую очередь относятся работы Ерпылаева Н.Ю., Кузнецова В.С., Лопатиной О.Л., Морозова П.А., Микушевой И.Т. и др.

1. Понятие, цели, методы, инструменты валютной политики  России

1.1 Понятие и  сущность валютной политики

Существует рыночное и  институциональное регулирование  валютного курса. Первое основывается на свободной конкуренции; второе призвано его скорректировать с помощью валютной политики - комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений. Юридически она оформляется валютным законодательством и международными валютными соглашениями.

Такая политика является составной  частью экономической политики в  целом, важным инструментом расширения мирохозяйственных связей и внешнеэкономической  деятельности [11, с.141].

Валютная политика - совокупность экономических, правовых и организационных  мер и форм, осуществляемых государственными организациями, центральными банковскими  и финансовыми учреждениями, а  также международными валютно-финансовыми  организациями в области валютных отношений. Валютная политика Российской Федерации - комплекс мероприятий, проводимых Российским государством и Центральным  банком в сфере валютных отношений  и денежного обращения с целью  воздействия на экономику страны и покупательную способность  российского рубля. Валютная политика - не цель, а средство проведения экономических реформ в РФ [4, с.51].

Валютная политика выполняет  роль связующего звена национальной и мировой экономики, является важным инструментом создания предпосылок интеграции экономики России в мирохозяйственные связи, одним из признаков защиты ее товарной массы от неэквивалентного обмена и экономического суверенитета. Целями валютной политики РФ в переходный период от командно-административной экономики к рыночным отношениям являются: а) прекращение так называемой «всеобщей долларизации всей страны»; б) поддержание стабильности национальной валюты - российского рубля, т. е. более или менее стабильного курса по отношению к валютам других стран; в) достижение и поддержание конвертируемости рубля.

Валютную политику нельзя отделить от всего комплекса проблем  внешнеэкономических связей. Например, валютный курс непосредственно связан с движением товаров, услуг и  капиталов, что находит свое конкретное обобщающее выражение в платежном  балансе страны. Таким образом, внешнеэкономическое  регулирование в ходе перехода России к рыночным преобразованиям структурно переплетается с важнейшими целями валютной политики РФ.

Страны мира постоянно  сталкиваются с проблемами адаптации  к изменениям, как в международной  торговле, так и в макроэкономической ситуации внутри страны. Суммируя мировой  опыт, можно выделить 5 основных вариантов  валютной политики: финансирование временной  нестабильности, валютный контроль, «свободно  плавающие» валютные курсы, постоянно  фиксированные курсы, регулируемое «плавание» валют.

Валютная политика государства - совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений  в соответствии с текущими и стратегическими  целями страны. Валютная политика России - относительно самостоятельная составная часть общеэкономической, в том числе денежно-кредитной, политики России.

Широта и многогранность данной экономической категории  наиболее полно проявляется через  цели и задачи валютной политики государства, формирующиеся в тесной взаимосвязи  с целями денежно-кредитной политики в рамках общего направления экономической  политики государства.

Цели и задачи валютной политики государства, а также основные ее элементы существенно различаются  по странам в зависимости от уровня их развития и, главное, от степени открытости экономической системы, подразумевающей  определенный уровень взаимоотношений  национальной экономики и мировой  системы хозяйствования

При этом под «открытостью»  экономической системы принято  понимать не только долю внешнеторгового  оборота в общем объеме ВВП  страны, но и наличие или отсутствие валютных ограничений, к которым, по определению Международного Валютного  Фонда, относятся «любые действия официальных  инстанций, непосредственно ведущие  к сужению возможностей, повышению  издержек или появлению неоправданных  затяжек в осуществлении валютного  обмена и платежей по международным  сделкам».

Именно валютные ограничения  наиболее часто используются в мировой  практике в качестве основного критерия оценки степени открытости экономики. Так, Международная Финансовая Корпорация (член группы Всемирного Банка) выделяет три категории «открытости» экономики:

Первая категория - «отрытая»  экономика - означает возможность репатриации  основного капитала и полученного  дохода свободно и без ограничений.

Вторая категория - «относительная открытость» - означает возможность  репатриации капитала с незначительными  ограничениями.

Третья категория - «относительная закрытость» - предполагает наличие  жестких ограничений на репатриацию  капитала.

В зависимости от степени  открытости экономики меняется роль и место валютной политики в общеэкономической  политике государства, а также ее взаимосвязь с денежно- кредитной  политикой государства.

В связи с этим цели и  задачи валютной политики также формулируются  в рамках целей и задач денежно-кредитной  политики государства. Основная задача валютной политики стран с открытой экономикой заключается, как правило, в поддержании стабильности обменного  курса национальной валюты.

Фактически, валютная политика таких стран представляет собой политику обменного [6, с.44].

В экономике развивающихся  стран и стран с переходной экономикой, характеризующихся относительной  открытостью / закрытостью экономической  системы, валютная политика охватывает более широкий круг вопросов, не ограничиваясь только проблемой  выбора оптимального валютного режима.

Наиболее важной специфической  чертой таких стран является недостаточно эффективная система трансформации  внутренних сбережений в инвестиции... и, как следствие, острая необходимость  в мобилизации капитала для финансирования дальнейшего развития.

Именно это обстоятельство во многом определяет следующие две  основные стратегические задачи валютной политики развивающихся стран и  стран с переходной экономикой:

• оптимальное приспособление к изменениям в мировой валютно-финансовой системе и использование возможностей этой системы для аккумулирования свободных денежных ресурсов;
• формирование эффективной национальной валютной системы, как формы организации и регулирования валютных отношений, закрепленных национальным законодательством или межгосударственными соглашениями [3, с.88].

1.2 Стратегические  и текущие цели валютной политики  России

Стратегические цели валютной политики России в условиях переходной экономики также находятся в  русле традиционных задач валютной политики стран с переходной экономикой. В то же время исходное состояние  внутренней валютной системы России на момент распада Советского Союза, сформированное под непосредственным влиянием валютной политики СССР и  системы валютно-финансовых отношений, присущих советской экономике, предопределили направленность и специфичность стратегических задач валютной политики России [5, с.25].

В условиях перехода к рыночной экономике валютная политика России направлена на достижение главной цели страны: преодоление спада производства и обеспечение экономического роста, сдерживание инфляции и безработицы, поддержание равновесия платежного баланса.

При этом основными стратегическими  задачами валютной политики России, начиная  с 1991 года и по настоящее время, продолжают оставаться следующие задачи:

• укрепление валютно-финансового положения страны;
• формирование национальной валютной системы и эффективной системы мер ее адаптации к изменяющимся условиям международного рынка,
• восстановление платежеспособности и кредитоспособности государства;
• усиление позиции национальной валюты.

В соответствии с вышеуказанными стратегическими задачами валютная политика России в условиях переходного  периода может быть представлена комплексно в виде ее трех основных элементов:

• политики в области курсообразования и курсорегулирования (курсовая политика);
• политики валютного регулирования как части валютной политики страны, направленной на установление порядка проведения операций с валютными ценностями и реализуемой через механизм валютных ограничений и валютного контроля;
• политики управления внешним долгом в части стратегии и тактики внешних заимствований.

В связи с этим представляется целесообразным проводить исследования валютной политики России в контексте  текущих целей и задач валютной политики государства именно в части курсовой политики, политики валютного регулирования и политики управления внешним долгом. При этом следует учитывать, что текущие задачи в отличие от стратегических задач валютной политики государства не являются постоянными на среднесрочном временном интервале и изменяются в течение всего периода реформ в соответствии с первоочередными целями общеэкономической и денежно-кредитной политики на каждом этапе экономического развития государства.

Различают текущую и долговременную валютную политику.

В рамках текущей политики осуществляется оперативное регулирование  валютной сферы, в том числе с  помощью валютных ограничений, интервенций, субсидирования и диверсификации валютных резервов. Ее цель заключается в  обеспечении нормального функционирования международного и национального  валютного механизмов, поддержание  равновесия платежных балансов.

Составными элементами текущей  валютной политики являются:

1. дисконтная политика, предполагающая воздействие с целью регулирования и корректировки на внутренние (состояние спроса, динамику и уровень цен, объем денежной массы) и международные (миграцию краткосрочных инвестиций, курсы валют) экономические процессы. Эту политику реализуют как центральные банки, так и международные кредитные организации;
2. девизная политика предназначается для регулирования валютного курса с помощью покупки и продажи иностранной валюты, валютных интервенций (целевые операции по купле-продаже иностранной валюты для ограничения колебаний ее курса).

Для того чтобы повысить курс национальной валюты, нужно ее скупать, чтобы понизить - продавать. Для интервенций используются официальные  валютные резервы (изменение их уровня может служить показателем степени  государственного вмешательства в  валютную сферу).  Помимо них источником средств для интервенций могут быть краткосрочные заимствования.

Интервенции могут проводиться  на бирже (публично) и на межбанковском  рынке (конфиденциально). Чтобы получить при этом желаемые результаты, необходимо:

• наличие достаточных резервов в центральном банке;
• доверие участников;
• связь фундаментальных экономических показателей с изменением денежной массы;

3. политика в области валютных ограничений обращения иностранной валюты, накладываемых центральным банком с целью преодоления дефицита платежного баланса и установления контроля над разрушительными потоками кратко срочных капиталов («горячих денег»), дестабилизирующих валютный курс.

Если импортеры могут  приобретать необходимую им иностранную  валюту только у центрального бака страны через свои коммерческие банки, то власти могут сократить импорт путем уменьшения предложения до величины, соответствующей поступлениям от экспорта.

Долговременная валютная политика предполагает меры структурного характера, направленные на последовательное изменение валютного механизма [11, с.142].

1.3 Методы и  инструменты валютной политики  России

Валютная политика заключается  в проведении мероприятий в области  экономических отношений на международном  уровне согласно целям политики государства. Она должна обеспечивать устойчивый экономический рост, сдерживать увеличение безработицы, а также инфляции и  поддерживать равновесие платежного баланса.

Валютное регулирование  представляет собой одно из средств проведения валютной политики. Это такая деятельность государства, которая позволяет регламентировать международные расчеты и устанавливает порядок сделок с валютой. Валютное регулирование воздействует на платежный баланс, курс валюты и внутреннюю экономику государства. 
В то время, когда действовал золотой стандарт, стабильное валютное положение, выравнивание платежных балансов, а также устойчивость курсов валют поддерживались с помощью механизма золотых точек. Когда начался отход от этого стандарта, государство стало вмешиваться в сферу международных расчетов и регулировать международные валютно-кредитные отношения. При регулировании валютно-кредитных отношений государств, чья экономика сильно зависит от внешних рынков, большую роль играет механизм регулирования курса валюты.

На методы, используемые для проведения валютной политики, влияют те условия, в которых происходит развитие экономики, платежные балансы, а также отношения с другими  странами и внутренняя и внешняя  политика. 
В разные периоды используются разные методы валютной политики. Это могут быть валютные ограничения, смена паритетов, регулирование уровня конвертируемости валюты, девизная политика и т.п.

Дисконтная политика Центробанка  может влиять также на платежный  баланс и курс валюты путем воздействия  на движение денежных средств на международном  уровне. К примеру, если платежный  баланс государства будет пассивным, Центробанк может обеспечить создание благоприятных условий для привлечения  капиталов из-за рубежа, если увеличит учетную ставку. Это будет способствовать улучшению состояния платежного баланса и увеличит валютный курс. Если же наблюдается активность платежного баланса, то Центробанк может уменьшить  официальный дисконт, тогда последует  отток капиталов и курс валюты снизится.

Сегодня дисконтная политика становится менее эффективной. Это  связано с тем, что она противоречиво  воздействует на внутреннюю и внешнюю  политику. К тому же дисконтная политика Америки, проводимая в начале 80-х годов, отрицательно повлияла на платежные балансы остальных стран, так как увеличила официальный дисконт слишком высоко. 

Основные инструменты  валютной политики:

валютная интервенция  - значительное разовое целенаправленное  
воздействие Национального банка России на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты. Валютная интервенция предпринимается для регулирования курса иностранных валют в интересах государства; если на валютном рынке предложение иностранной валюты избыточно, то  банк осуществляет ее скупку и продет, когда произошло снижение предложения иностранной валюты. При этом банк уравновешивает спрос и предложение на иностранную валюту и ограничивает пределы колебания ее курса;

валютные ограничения   -  устанавливаемая в законодательном и административном порядке совокупность правил и норм по ограничению операций с иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями (регулирование ввоза и вывоза, переводов валюты, запрещение свободной продажи, государственный контроль нал валютными операциями, обязательная продажа части валютной выручки предприятий);

валютные резервы –  предназначенные преимущественно для международных расчетов, на случай непредвиденных ситуаций, а также для целей получения дохода и регулирования валютного рынка официальные запасы иностранной валюты в центральном банке и финансовых органах страны либо в международных валютно-кредитных организациях;

валютное субсидирование;

валютные паритеты.           

В мировом масштабе валютная политика проводится международными валютно-финансовыми  организациями (Международный валютный фонд, международные банки).

2. Исследование  валютной политики ЦБ РФ

Основные методы валютной  политики Банка России сформулированы в ст. 35 Закона о Банке России:

- процентные ставки по  операциям Банка России;

- нормативы обязательных  резервов;

- операции на открытом  рынке; 

- рефинансирование банков;

- валютное регулирование; 

- установление ориентиров  роста денежной массы; 

- прямые количественные  ограничения.

Валютная и денежно-кредитная  политика Банка России в 2009 году была направлена на последовательное снижение уровня инфляции и поддержание стабильности национальной валюты, что определялось задачей создания благоприятных  условий для долгосрочного устойчивого  экономического роста. «Основными направлениями  единой государственной денежно-кредитной  политики на 2009 год» предусматривалось  снижение инфляции, измеряемой ростом цен на потребительском рынке, до 6,5-8,0% из расчета декабрь к декабрю. Уровень базовой инфляции, соответствующий  поставленной цели, оценивался в диапазоне 5,5'7,0%.При этом согласно прогнозу социально-экономического развития Российской Федерации на 2009 год темпы прироста ВВП должны были находиться в интервале 5,0-6,6%.

По итогам 2009 г. темп прироста ВВП составил 8,1%, потребительские  цены возросли на 11,9%, базовая инфляция составила 11,0%.Заметное влияние на инфляцию в отчетном году оказывали внешние  факторы, проявлявшиеся, в частности, в существенном повышении цен  на внешних рынках продовольственных товаров. Кроме того, в отчетном году рост денежного предложения оказался более быстрым, по сравнению с прогнозировавшимся, в связи со значительным притоком капитала в первой половине года и увеличением объемов рефинансирования российских банков во второй половине года для решения проблем с ликвидностью в условиях кризиса на мировых финансовых рынках.

Банк России в 2007 году продолжил  применение режима управляемого плавающего валютного курса. Ограничивая волатильность  курса рубля, Банк России не препятствовал  складывающейся тенденции к укреплению национальной валюты, а лишь сдерживал  темпы этого укрепления в целях  обеспечения баланса между динамикой  инфляции и поддержанием сложившихся  темпов экономического роста.

В 2009 году темпы роста  спроса на национальную валюту складывались на высоком уровне. Одним из ключевых факторов, определивших динамику спроса на деньги, оставалось ускорение темпов роста внутреннего спроса (по оценкам, в отчетном году эти темпы были самыми высокими за последние годы). Другими важными факторами, повлиявшими  на спрос на деньги, были рост цен  на активы и динамика валютного курса  рубля.

Рост наличных денег в  отчетном году в значительной степени  был обусловлен продолжающимся увеличением  денежных доходов населения и  сокращением в целом спроса населения  на наличную иностранную валюту. Объем  нетто-продаж населению наличной иностранной  валюты через обменные пункты сократился за 2009 г. более чем в два раза по сравнению с 2008 г.

Так же в 2009 г. наметилась смена  тенденции устойчивого повышения  годовых темпов прироста срочных  рублевых депозитов, основную часть  которых (68-80%) формируют срочные  вклады населения. На протяжении двух предшествующих лет темпы прироста этих вкладов устойчиво возрастали, увеличивая долю срочных рублевых депозитов физических лиц в структуре использования денежных доходов населения. В 2009 г. темпы прироста срочных рублевых депозитов физических лиц стали замедляться и составили в целом за год 39,9% против 48,8% годом ранее. Одной из причин такой динамики стал перевод средств с рублевых на валютные вклады, что подтверждается ускорением в несколько раз в отчетном году по сравнению с 2008 г. темпов прироста депозитов населения в иностранной валюте. Одним из факторов, обусловивших этот процесс, было снижение на протяжении 2009 года ставок по рублевым депозитам сроком свыше 1 года, которые в последние годы занимали наибольший удельный вес в структуре депозитов физических лиц.

В динамике общего объема депозитов  в иностранной валюте в течение 2009 г. не наблюдалось устойчивых тенденций, однако в целом за отчетный год  темпы их прироста ускорились по сравнению  с 2008 г. Тем не менее, в целом за 2009 год доля депозитов в иностранной  валюте в структуре денежной массы, включающей депозиты в иностранной  валюте, снизилась с 11,4 до 9,3%.

Ситуация, складывавшаяся на межбанковском кредитном рынке  в августе-декабре 2009 г., отражалась на динамике других ставок в экономике. В меньшей степени это повлияло на динамику ставок по депозитам населения. В течение 2009 г. происходило снижение процентных ставок по рублевым депозитам  физических лиц сроком свыше 1 года. В частности, в 2009 г. процентная ставка по вкладам сроком от 1 года до 3 лет  снизилась с 9,3% годовых в январе до 7,5% годовых в декабре. Ставки по рублевым депозитам населения сроком до 1 года (кроме депозитов «до  востребования») до октября 2009 года также  снижались. Тем не менее, вслед за ростом общего уровня процентных ставок в экономике ставки по ряду краткосрочных  депозитов населения в сентябре-декабре  отчетного года несколько повысились.

Вторая половина 2009 года характеризовалась некоторым ухудшением условий привлечения заемных  средств в результате повышения  процентных ставок как на внутреннем, так и на внешнем кредитном рынке, который оставался одним из основных источников финансирования российских компаний. Однако эти изменения не оказали заметного воздействия на динамику кредитования нефинансовых организаций в целом во втором полугодии отчетного года.

В 2009 г. темпы прироста кредитов, выданных физическим лицам, так же как  и в предшествующие годы, были более  высокими по сравнению с темпами  прироста кредитов нефинансовым организациям. В течение последних четырех  лет кредиты населению в рублях и иностранной валюте увеличивались  в среднем за год на 81,5%. Однако начиная со второй половины 2008 года темпы прироста кредитов физическим лицам замедлялись и за 2009 год составили 57,0% против 75,1%годом ранее.

Политика валютного курса  на 2010 год

В 2010 г. Банк России продолжил  проведение валютной политики в условиях сохранения режима управляемого плавающего курса рубля. Курсовая политика была направлена на сглаживание резких колебаний обменного курса, не обусловленных действием фундаментальных экономических факторов, и проводил с учетом необходимости сдерживания инфляционных процессов и поддержания ценовой конкурентоспособности отечественного производства.

В среднесрочной перспективе  Банк России перейдет к более гибкому  формированию валютного курса, что  будет способствовать выполнению количественных ориентиров валютной политики в области  поддержания ценовой стабильности путем воздействия на стоимость  денег в экономике, преимущественно  с помощью инструментов процентной политики органов денежно-кредитного регулирования.