Проблемы становления и развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО "БЕЛОРУССКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ"

Кафедра экономической теории

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: Макроэкономика

на тему: Проблемы становления и развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

Студентка

ФФБД, 2 курс, РФК-1       (подпись)                                 А.Б. Юшкевич

            (дата)

Руководитель                                                                                        

канд. экон. наук,

доцент               (подпись) (оценка)        Г.В. Сидунова

(дата)         

МИНСК 2012

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………………………

1 Основные (теоретические) аспекты организации рынка ценных бумаг……………………...….

1. Понятие, сущность и структура рынка ценных бумаг………………...…
2. Субъекты рынка ценных бумаг……...….....
3. Основные функции рынка ценных бумаг…………………………...…..
2. Проблемы и особенности функционирования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь ……………………………………………………….…....
1. Государственное регулирование рынка ценных бумаг
2. Депозитарная система Республики Беларусь
3. Основные проблемы и особенности рынка ценных бумаг

3. Перспективы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь ……

Заключение…………………………………………………………………….

Список использованных источников………………………………………..

Приложение  А.

ВВЕДЕНИЕ

Принято считать, что начало созданию рынка ценных бумаг в  современной Беларуси положило постановление  Верховного Совета РБ от 12 марта 1992 года "О введении в действие Закона РБ "О ценных бумагах и фондовых биржах".  Но, с другой стороны, конкретную дату начала функционирования рынка ценных бумаг нужно отсчитывать  с того времени, когда были образованы необходимая инфраструктура этого  рынка, нормативная база, определяющая порядок создания и функционирования элементов этой инфраструктуры, порядок  регистрации и обращения ценных бумаг.

История рынка ценных бумаг в цивилизованных странах насчитывает уже не одно столетие. Этот рынок стихийно возник как механизм свободной торговли финансовыми обязательствами и в течение длительного времени не подвергался никакому государственному регулированию или общественному контролю, как и все другие виды рынков. Рынок ценных бумаг изначально имел существенные особенности по сравнению с товарными рынками. Являющиеся здесь предметом купли-продажи денежные документы – ценные бумаги, могут быть лишь отражением неких огромных, невидимых глазу и неосязаемых материальных ценностей.

Неотъемлемой составляющей развития экономики Республики Беларусь является становление рынка ценных бумаг. Это обусловлено, с одной  стороны, внедрением в экономические  отношения акционерного капитала, а  с другой – применением различных  механизмов фондового рынка в  целях мобилизации свободных  средств юридических и физических лиц и перераспределения их в  сферы, наиболее эффективные и нуждающиеся  в дополнительном финансировании. Рассматривая белорусский фондовый рынок, необходимо отметить, что его главными сегментами, обусловливающими необходимость его  формирования и развития, как в  зарубежных странах, являются акции  и облигации. Причем, если в существовании  рынка облигаций в первую очередь  заинтересовано государство (решая  путем выпуска и размещения государственных  облигаций проблему безинфляционного финансирования бюджета), то в формировании и развитии рынка акций более  заинтересованы инвесторы и акционерные  общества. Государство же путем правового  закрепления порядка выпуска, размещения и обращения облигаций (в том  числе при разгосударствлении и  приватизации государственной собственности) предоставляет инвесторам альтернативный набор финансовых инструментов.

Рынок ценных бумаг, как правило, это высоко конкурентный рынок. Он определяет доходность не только ценных бумаг, но и их эмитентов, использующих ценные бумаги в качестве одного из основных источников финансирования расширенного развития производства товаров и услуг.

Цель данной курсовой работы – раскрыть сущность, проанализировать рынок ценных бумаг Республики Беларусь, выявить основные проблемы рынка  ценных бумаг и выявить перспективу развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть основные (теоретические)  аспекты организации рынка ценных  бумаг в Республике Беларусь;

- проанализировать состояние  и проблемы рынка ценных бумаг  Республики Беларусь;

- определить пути развития рынка ценных бумаг в современных условиях Республики Беларусь.

Методы исследования: исторического, системно-структурного, системно-функционального, статистического, графического, логического и сравнительного анализа.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников.

При подготовке данной курсовой работы мною было изучено множество  литературы и нормативно-правовой документации.

1. ОСНОВНЫЕ (ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ) АСПЕКТЫ ОРГАНИЗАЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Понятие, сущность и структура рынка ценных бумаг

Процесс производства, распределения  и потребления товаров и услуг  сопровождается тем, что у ряда предприятий  и у некоторых слоев населения  образуются временно свободные денежные средства. В то время как другие предприятия испытывают нехватку денежных средств. Нуждается в дополнительных денежных средствах и определенная часть населения.

В результате возникает финансовый рынок, где деньги совершают свое самостоятельное движение независимо от движения товаров и услуг. Составной  частью финансового рынка является рынок ценных бумаг, который отличается от других видов рынка, прежде всего  спецификой товара.

Таким образом, рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также формы и способы  этого обращения.

Товаром на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги, иначе  называемые фондовыми ценностями, фондовыми  активами.

В соответствии со ст. 128 Гражданского кодекса Республики Беларусь ценные бумаги являются одним из объектов гражданских прав. При этом законодательство содержит два обобщающих юридических  определения такого правового института, как ценная бумага.

 Так, под ценной  бумагой понимается:

- документ, удостоверяющие  выраженные в нем и реализуемые  посредством предъявления или  передачи имущественные права  или отношения займа владельца  ценной бумаги по отношению к эмитенту [57];

- документ, удостоверяющий  с соблюдением установленной  формы и (или) обязательных  реквизитов имущественные права,  осуществление или передача которых  возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги  переходят все удостоверяемые  ею права в совокупности. В  случаях, предусмотренных законодательством  или установленном им порядке,  для осуществления и передачи  прав, удостоверенных ценной бумагой,  достаточно доказательств их  закрепления в специальном реестре  (обычном или компьютерном) [1].

 Определение ценной  бумаги, закрепленное в Гражданском  кодексе, содержит практически  все существенные характеристики  ценной бумаги:

- ценная бумага представляет  собой документ, удостоверяющий  наличие имущественного права; 

- это документ установленной  формы и содержащий в себе  обязательные реквизиты. В соответствии  со ст. 145 ГК РБ обязательные  реквизиты ценных бумаг, требования  к форме ценной бумаги и  другие необходимые требования  определяются законодательством  или в установленном им порядке.  Отсутствие обязательных реквизитов  ценной бумаги или несоответствие  ценной бумаги установленной  ей форме влечет ее ничтожность; 

- неразрывность самой  ценной бумаги и зафиксированного  в ней имущественного права,  т.е. передача прав, закрепленных  в ценной бумаге, возможна лишь  с одновременной передачей самой  ценной бумаги [1].

 Указанные характеристики  свойственны всем ценным бумагам.  При этом каждому типу и  виду ценных бумаг присущи  свои признаки, отличающие их друг от друга.

 Таким образом, ценная  бумага по своей сути имеет  двойственную природу. Иными словами, ценная бумага, с одной стороны, представляет собой имущественное право, а с другой – документ, удостоверяющий наличие этого имущественного права, т.е. вещь (движимое имущество), и, следовательно, имеет характеристики, свойственные вещи.

Классификации видов рынков ценных бумаг во многом зависят от самих видов ценных бумаг:

• международные, национальные и региональные рынки;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
• рынки государственных и корпоративных ценных бумаг;
• рынки первичных и производных ценных бумаг.

 Рынок ценных бумаг  в общем смысле рассматривается  как совокупность двух взаимосвязанных  и взаимодополняющих составных  структурных элементов: первичного  и вторичного рынка ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг  объединяет конструирование нового выпуска ценных бумаг и их первичное  размещение среди инвесторов, то есть приобретение ценных бумаг их первыми  владельцами. Первичный рынок охватывает отношения, складывающиеся при выпуске  ценных бумаг или при заключении гражданско-правовых сделок, оформляемых  ценными бумагами, между эмитентами и первичными инвесторами, а также  профессиональными участниками  рынка ценных бумаг. Размещение ценных бумаг на первичном рынке предполагает разработку эмитентами условий выпуска  ценных бумаг, обеспечивающих их ликвидность  и спрос, а также регистрацию  ценных бумаг в соответствующем государственном органе.

 Развитие первичного  рынка ценных бумаг тесно связано  с процессами приватизации и  разгосударствления, финансирования  государственного долга через  выпуск ценных бумаг, а также  доступностью информации для  инвесторов и внебиржевым оборотом ценных бумаг.

 Выделяют две формы  первичного рынка ценных бумаг: 

 — частное (закрытое) размещение;

 — публичное (открытое) предложение. 

 Для частного размещения  характерна продажа ценных бумаг  ограниченному числу заранее  определенных инвесторов. Публичное  предложение характеризуется размещением  ценных бумаг путем публичного  объявления и продажи их неограниченному  количеству инвесторов. Соотношение  между этими двумя формами  первичного рынка зависит от  финансовой политики государства  в целом, конкретных направлений  структурных преобразований в  экономике и форм финансирования  деятельности субъектов хозяйствования. [6]

 На практике основными  способами разрешения ценных  бумаг на первичном рынке являются: подписка, аукционы, торги, конкурсы. При этом наиболее распространенными  методами продажи, как на развитых, так и на развивающихся рынках, являются аукцион и подписка.

Под вторичным рынком ценных бумаг понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее выпущенных и размеренных на первичном рынке  ценных бумаг.

 Основу вторичного  рынка ценных бумаг составляют  операции, оформляющие перераспределение  собственности, спекулятивные и  страховые операции. Вторичный рынок  ценных бумаг обеспечивает перелив  капиталов в наиболее эффективные  сферы деятельности, стабильность  и ликвидность рынка. Наличие  развитого вторичного рынка является  условием функционирования первичного  рынка ценных бумаг.

Таким образом, можно сделать  вывод и выделить отличия вторичного рынка ценных бумаг от первичного: первичный рынок предшествует вторичному и ценные бумаги не могут появляться на вторичном рынке, минуя первичный. На первичном и вторичном рынках происходят разные по своей сущности процессы. На первичном рынке капиталы инвесторов путем купли-продажи ценных бумаг попадают в руки эмитентов. На вторичном рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают бывшим владельцам ценных бумаг (т.е. операции на вторичном рынке происходят, как правило, без участия эмитента и непосредственно не влияют на положение дел эмитента) [3].

1.2 Субъекты рынка ценных  бумаг

Существуют следующие  основные группы участников рынка ценных бумаг в регулирующие Законом  «О рынке ценных бумаг» в зависимости  от их функционального назначения: эмитенты; инвесторы; фондовые посредники; организации, обслуживающие рынок  ценных бумаг; государственные органы регулирования и контроля.

Эмитенты осуществляют выпуск ценных бумаг (ЦБ). В соответствии с  законом РБ “О ценных бумагах и фондовых биржах” эмитент – юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ЦБ и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условия выпуска ЦБ.

Значение инвестора на фондовом рынке трудно переоценить. Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в его основе лежит интерес инвестора к  ее приобретению. Поэтому понять интересы инвестора, предложить ему именно те ценные бумаги, которые соответствуют  его запросам, – ключ к успеху на фондовом рынке. Закон “О рынке ценных бумаг” определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелиц). Инвесторы осуществляют вложение денежных средств и иного имущества в ценные бумаги. “Закон о ценных бумагах и фондовых биржах” определяет инвестора как физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами.

Классификация инвесторов в  зависимости от цели инвестирования:

• стратегический инвестор – предполагает получить собственность, завладеть контролем над акционерным обществом, и рассчитывает получить доход от использования этой собственности;
• портфельный инвестор – рассчитывает на доход от принадлежащих ему ценных бумаг.

В зависимости от вида деятельности выделяют:

1. Брокер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью. Брокер совершает сделки с ценными бумагами от имени и по поручению клиента на условиях договора комиссии или поручения.

2. Дилер – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, который осуществляет сделки от своего имени и за свой счет, путем публичного объявления цен покупки и(или) продажи определенных ценных бумаг.

3. Клиринговая организация  производит сбор, сверку и корректировку  информации по сделкам с ценными  бумагами и подготовку документов  по ним, определяет взаимные  обязательства участников сделок, осуществляет зачет по поставкам  ценных бумаг и расчетам по  ним. Клиринговая организация  обязана формировать специальные  фонды для снижения риска неисполнения  сделок с ценными бумагами.

4. Депозитарии – оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо, которое пользуется услугами депозитария, называется депонентом.

5. Регистраторы (держатели  реестра ценных бумаг) занимаются  сбором, фиксацией, обработкой, хранением  и предоставлением данных о  реестре владельцев ценных бумаг.

6. Посредники осуществляют операции с ЦБ третьих лиц в соответствии с законодательством. Они способствуют встрече эмитента и инвестора, и, в результате, обороту ЦБ.

Посредниками являются:

• фондовая биржа
• профессиональные участники рынка ценных бумаг (РЦБ)

При развитом рынке ценных бумаг важнейшее место на вторичном  рынке занимает организованный его  сегмент — фондовые биржи, которые  обеспечивают регулярную торговлю ценными  бумагами, их ликвидность, определение  цен и т.д. [28].

Фондовая биржа создает  профессиональным участникам РЦБ необходимые  условия для торговли ЦБ, определения  их курса, публикации рыночной цены ценных бумаг с целью ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования  деятельности участников рынка.

Профессиональные участники  РЦБ могут выступать эмитентами и инвесторами. Но основная их задача – ведение деятельности, способствующей организации и поддержанию РЦБ (посредническая, коммерческая, депозитная, трастовая, консультативная и др.) Виды их профессиональной деятельности определены ст. 14 Закона “О ценных бумагах и фондовых биржах”.

Фондовая биржа – это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации в целях ознакомления всех заинтересованных лиц регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг [57].

Роль фондовой биржи в  экономике страны определяется, прежде всего, степенью разгосударствления собственности, точнее – долей акционерной собственности  в производстве валового национального  продукта. Кроме того, роль биржи  зависит от уровня развития рынка  ценных бумаг в целом [51].

В Республике Беларусь биржевой рынок представлен главным образом  открытым акционерным обществом  «Белорусская валютно-фондовая биржа» (ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»), которая была создана 29 декабря 1998 г. во исполнение Указа Президента Республики Беларусь от 20.07.1998 г. № 366 «О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг» путем преобразования государственного учреждения «Межбанковская валютная биржа». Указ № 366 утратил силу 28.04.2006 г. во исполнении Указа Президента Республики Беларусь № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг»

 В феврале 2001 г. ОАО  «Белорусская валютно-фондовая биржа»  стала членом Международной ассоциации  бирж стран СНГ, основной целью  деятельности которой, является содействие формированию единого биржевого пространства с использованием передовых технологий биржевой торговли [25].

 В соответствии с  законодательством Республики Беларусь  для многих ценных бумаг биржа  является единственным допустимым  местом заключения сделок. К таким  бумагам относятся: государственные  эмиссионные ценные бумаги, облигации  Национального банка Республики  Беларусь, облигации местных займов  и ценные бумаги открытых акционерных  обществ, прошедшие оценку качества  и надежности (листинг) и допущенные  к обращению на бирже.

Можно сделать вывод о  том, что основной целью деятельности биржи, является создание благоприятных  условий для широкомасштабной и  эффективной торговли ценными бумагами между ее субъектами.

1.3 Основные функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет  ряд функций, которые условно  можно разделить на общерыночные и специфические.

К общерыночным относятся:

1. Коммерческая функция,  то есть получение прибыли  на рынке ценных бумаг от  операций купли-продажи различных  ценных бумаг;

2. Ценовая функция, суть  которой в свободном образовании  цен на конкурентном рынке  по закону спроса и предложения;

3. Информационная функция,  то есть предоставление участникам  торгов полной и достоверной  информации об объектах торговли  и ее участников;

4. Регулирующая функция,  которая заключается в создании  правил торговли и участия  в ней, порядка разрешения споров  между участниками торгов, установлении  и формировании органов контроля  и управления.

К специфическим относятся:

1. Перераспределительная функция, которая помогает направить инвестиционные потоки в наиболее привлекательные сектора рынка:

• перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
• перевод сбережений из непроизводительной в производительную форму;
• финансирование государственного бюджета на безинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение свободных денежных средств.

2. Функция страхования  ценовых и финансовых рисков, что выражается в стремлении  участников рынка защитить свои  инвестиции при неблагоприятных  изменениях рыночной конъюнктуры.  В частности, этому служит создании  производных ценных бумаг.

В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг  способствует формированию эффективной  и рациональной экономики, поскольку  он стимулирует мобилизацию свободных  денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. Ценные бумаги абсорбируют временно свободный  капитал, где бы он ни находился, и через куплю-продажу помогают его “перебросить” в необходимом направлении. В практике рыночной экономики это ведет к тому, что капитал размещается главным образом в тех производствах, которые действительно необходимы обществу. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (причем не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях производства) и создается бездефицитная экономика, то есть общественное производство в основном соответствует общественному спросу. [33].

2 ОСОБЕННОСТИ И ПРОБЛЕМЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

2.1 Государственное регулирование  рынка ценных бумаг

Государственное регулирование  рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны  организаций, уполномоченных обществом  на эти действия.

К основным целям регулирования  рынка ценных бумаг относятся:

- создание необходимых условий для работы всех участников рынка;

- защита участников рынка, в том числе инвесторов, от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций;

- обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

- создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности;

- создание новых инструментов для расширения и совершенствования существующего рынка ценных бумаг, а также, при необходимости создание новых рынков;

- воздействие на рынок для достижения каких-либо общественных целей (например, снижение инфляции, рост экономики) [27].

Различают внутреннее и внешнее  регулирование. Под внутренним регулированием понимается подчиненность деятельности данной организации ее собственным  внутренним нормативным документам, например, устав акционерного общества. Внешнее регулирование осуществляется государственными органами, организациями  профессиональных участников рынка  ценных бумаг и обществом в  целом.

Можно выделить две основные модели регулирования фондового  рынка. В первом случае регулирование  осуществляется преимущественно государственными органами, и лишь небольшая часть  полномочий по надзору, контролю, установлению правил передается государством саморегулирующим организациям. Для второй модели характерна передача максимально возможного объема полномочий саморегулирующим организациям, значительное место в контроле занимают не жесткие предписания, а переговорный процесс, при этом государство сохраняет за собой основные контрольные функции, возможность в любой момент вмешаться в процесс саморегулирования.

Государство через законодательную  базу и свои органы управления регулирует рынок ценных бумаг напрямую —  административно, и косвенно — экономически. Административное регулирование государства  заключается в установлении обязательных требований ко всем участникам рынка  ценных бумаг, регистрации всех видов  ценных бумаг, лицензировании профессиональной деятельности по ценным бумагам, обеспечении  гласности и равной информированности  всех участников рынка. Косвенное управление рынком ценных бумаг государство  осуществляет посредством экономических рычагов, в число которых входят налогообложение, определение уровня ставки рефинансирования, проведение центральным банком операций на открытом рынке, изменение нормы обязательного резервирования [21].

Государственное регулирование  и контроль за рынком ценных бумаг осуществляется путем принятия соответствующих законодательных и нормативных правовых актов, государственной регистрации ценных бумаг, лицензирования и аттестации, осуществления контроля и надзора за деятельностью субъектов рынка ценных бумаг. Проведение единой государственной политики в этой сфере осуществляет Глава государства, Палата представителей Национального собрания Республики Беларусь, Совет Министров Республики Беларусь, Национальный банк Республики Беларусь. В соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г. № 277 законодательно закреплено разграничение полномочий между Советом Министров Республики Беларусь и Национальным банком Республики Беларусь по регулированию рынка ценных бумаг.

В соответствии с Положением о Министерстве финансов Республики Беларусь, утвержденным постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 31 октября 2001 года № 1585, к основным задачам, возложенным на Министерство финансов Республики Беларусь, относятся  государственное регулирование  рынка ценных бумаг, осуществление  контроля и надзора за выпуском, обращением и погашением ценных бумаг, а также профессиональной и биржевой деятельностью по ценным бумагам [16].

Согласно Положению о  Департаменте по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь (далее  – Департамент по ценным бумагам), утвержденному постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 31 июля 2006 года №_982, Департамент по ценным бумагам с правами юридического лица является структурным подразделением центрального аппарата Министерства финансов Республики Беларусь, наделенным государственно-властными  полномочиями и осуществляющим исполнительные, контрольные, координирующие и регулирующие функции в части государственного регулирования рынка ценных бумаг, осуществления контроля и надзора за выпуском и обращением ценных бумаг, а также профессиональной и биржевой деятельностью по ценным бумагам.

Департамент по ценным бумагам  осуществляет вневедомственный финансовый контроль за соблюдением участниками рынка ценных бумаг законодательства о ценных бумагах.

Количество институциональных инвесторов на 1 января 2011 года составляло 72, на 1 января 2012 года – 74.

Общее количество действующих  профучастников увеличилось за 2011 г. на 3 и по состоянию на 01.01.2012 составило 75. Общее количество аттестованных специалистов за 2011 год увеличилось на 487 (13,7 %) и по состоянию на 01.01.2012 составило 4047.

За 2011 год количество акционерных  обществ увеличилось на 7,0 % и составило 4 732, из них 2 360 – открытых акционерных обществ, 2 372 – закрытых акционерных обществ. Общая сумма изменения эмиссии акций акционерных обществ за данный период составила 30 006,3 млрд. рублей, что превышает данный показатель за 2010 год в 1,6 раза.

Общий объем эмиссии акций  действующих эмитентов по состоянию  на 01.01.2012 увеличился по сравнению с 01.01.2011 на 50,8 % и составил 88 992,9 млрд. рублей или 32,4 % к ВВП (за 2010 год - 36,2 %).

В 2011 году зарегистрировано 420 выпусков корпоративных облигаций 178 юридических лиц. Сумма зарегистрированной эмиссии составила 42 882,1 млрд. рублей.

В рамках выполнения приоритетных направлений Департаментом по ценным бумагам реализованы следующие мероприятия.

1. Совместно с Национальным банком Республики Беларусь (и другими заинтересованными органами государственного управления) разработана Программа развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2011-2015 годы, утвержденная постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 12 апреля 2011 г. № 482/10 (далее – Программа на 2011-2015 годы).