Проблемы управления дебиторской задолженностью предприятия и пути их решения

Министерство образования и науки российской Федерации

ФГБОУ ВПО

Уральский государственный экономический университет

Кафедра финансовых рынков и банковского дела

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине «Финансы предприятия»

Тема «Проблемы управления дебиторской задолженностью предприятия и пути их решения»

            Исполнитель: студентка гр.ФК 13-1

Басырова Л.Р.

Руководитель:   Закирова Э.Р.

                                           Екатеринбург

                                                   2015

Содержание

 
Введение

1. Сущность и источники  финансирования оборотного капитала

1.1 Структура оборотного  капитала и место в ней дебиторской  задолженности

1.2 Источники финансирования  оборотного капитала и типы  политики управления оборотного  капитала

2. Методы управления дебиторской задолженности на предприятии

2.1 Этапы управления дебиторской  задолженность

2.2 Методы управления дебиторской  задолженностью

3.Проблемы управления дебиторской задолженности на предприятии и пути их решения

Заключение

Список используемой литературы

Введение

 
    Проблема неплатежей актуальна не только для России. Ее приходится решать и предприятиям большинства зарубежных стран, в том числе и стран с развитой экономикой. За рубежом существуют отработанные методы управления дебиторской задолженностью, в то время как большинство российских предприятий до сих пор не научились эффективно планировать необходимую величину оборотных средств (в том числе с учетом дебиторской задолженности) и рационально их использовать. Дебиторская задолженность является важным компонентом оборотного капитала.

   На сегодняшний день, теоретически хорошо раскрыты вопросы дебиторской задолженности, а именно такие понятия как сущность, причины возникновения, ее источники, но пути решения, проблемы управления дебиторской задолженностью не достаточно изучены и в основном решаются с учетом накопленного опыта и наличия положительных результатов в повышении ее ликвидности. Данный вопрос остается одним из самых актуальных в условиях рыночных отношений.

   При написании настоящей работы была поставлена следующая цель - исследовать причины возникновения, изучение проблем управления дебиторской задолженностью и путей их решения.

   Достижению поставленной цели были подчинены следующие взаимосвязанные задачи:

• рассмотреть теоретические основы управления оборотным капиталом;
• исследовать методы управления дебиторской задолженности на предприятиях;
• рассмотреть проблемы управления дебиторской задолженности в Российских предприятиях и пути их решения.

Для раскрытия исследуемой темы мною были использованы современные публикации в отечественной печати, работы известных экономистов, финансистов, обращавшихся к вопросу об управлении оборотным капиталом предприятий, таких как: Стоянова Е.С., Веретенниковоа О.Б., Ерохина Л.И., Донцова Л.В., Жиделева В.В., Ефимова О.В. и многих других.

       Источники исследования - учебные пособия ведущих специалистов в области финансового менеджмента, анализа хозяйственной деятельности финансового состояния предприятия, периодические издания "Финансовая газета", "Финансовый менеджмент" информационная система "Гарант", а также фактические данные исследуемого предприятия.

1. Сущность и источники  финансирования оборотного капитала

 
1.1 Структура оборотного  капитала и место в ней дебиторской  задолженности

 
   Наряду с инвестициями в основной капитал для обеспечения процесса производства, предприятию необходимо закупать сырье, материалы, тару и т.п., имея на счете запас денежных средств.

  Для непрерывности процесса реализации хозяйствующий субъект должен накапливать определенные объемы готовой продукции. Расчеты за готовую продукцию, в свою очередь, отвлекают из оборота денежные средства, создавая иногда дебиторскую задолженность. Для поддержания ликвидности предприятие может размещать временно свободные денежные средства в различных краткосрочных вложениях, которые должны обладать высокой ликвидностью и свободно превращаться вновь в денежные средства. Это могут быть вложения на депозитный счет, в ценные бумаги. Таким образом, для обеспечения процесса производства предприятие должно формировать оборотный капитал.

  Оборотный капитал состоит из оборотных средств и краткосрочных финансовых вложений.

  По охвату планированием статьи оборотного капитала делятся на нормируемые и ненормируемые.

   Норматив - это минимальный плановый размер оборотных средств, необходимый для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции и управления размерами запасов, формируемый за счет собственных источников. Поскольку оборотные производственные фонды и готовая продукция определяют условия снабжения, производства и сбыта на предприятии, то нормируются именно эти статьи оборотных средств. Все остальные составляющие оборотного капитала не планируются.       Однако для целей управления определяется минимальная потребность в денежных средствах, необходимых для текущих финансовых операций, исходя из прогноза платежного оборота в предстоящем периоде и оборачиваемости денежных активов. Эти расчеты производятся с целью определения возможностей отвлечения денежных средств из финансового цикла и осуществления краткосрочных финансовых вложений.

 
    По обслуживанию сфер кругооборота оборотный капитал делится на капитал, выступающий в денежной, производительной и товарной формах.

В процессе кругооборота капитал проходит три стадии:

а) авансирование денежных средств в сырье, материалы и другие предметы труда, необходимые для производства продукции; капитал из денежной превращается в товарную форму;

б) создается продукт, включающий в себя потребленную и вновь созданную стоимость; капитал из товарной формы путем воздействия рабочей силы превращается в производительную форму, а затем - в новую товарную форму;

в) товар в процессе реализации превращается в деньги, включающие в себя стоимость первоначально авансированного капитала и прибыль.

     В зависимости от источников формирования можно выделить оборотный капитал, сформированный за счет собственных, заемных и привлеченных средств.

    К собственным источникам относится часть чистой прибыли предприятия, к заемным - краткосрочный кредит банка, к привлеченным - устойчивые пассивы, средства других предприятий, используемые на условиях совместной деятельности, и т. п.

   Элементы оборотного капитала различаются по уровню ликвидности. Так, немедленно реализуемыми считаются денежные средства, находящиеся на текущем, расчетном, валютном счетах и в кассе предприятия, а также вложения на денежном рынке. К быстро реализуемым относятся, например, вложения в высоколиквидные ценные бумаги, дебиторская задолженность, обеспеченная залогом, поручительством или банковской гарантией, по которой не истек срок исковой давности. Медленно реализуемый элемент - это производственные запасы. К трудно реализуемым статьям оборотного капитала относятся залежалые запасы сырья и готовой продукции, а неликвидным - безнадежные долги, то есть дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности или обязательство прекращено в связи с банкротством покупателя и его ликвидацией.

Если рассматривать вложения в оборотный капитал с точки зрения риска, то безрисковыми вложениями можно признать, например, вложения на денежном рынке при условии его стабильности.

Дебиторская задолженность может иметь любую степень риска: среднюю, низкую или нулевую. Это зависит от финансового состояния дебитора, условий и форм расчетов.

   Оборотный капитал можно подразделить на постоянный и временный, в зависимости от влияния сезонных и циклических колебаний спроса на производимую предприятием продукцию.

   Постоянный  капитал не зависит от колебаний конъюнктуры рынка, а временный создается в дополнение к постоянному под сезонные и циклические колебания продаж. Кроме того, часть оборотного капитала непосредственно принимает участие в процессе производства и реализации продукции, а часть отвлекается из этого процесса. Например, без оборотных средств производство и реализация продукции происходить не могут, а краткосрочные финансовые вложения отвлекаются из процесса производства и реализации продукции и используются только на финансовом рынке с целью быстрого приращения денежных активов и покрытия дополнительной потребности производства в них. Таким образом, краткосрочные финансовые вложения выполняют функцию обеспечения приращения денег. Как видим, каждая часть оборотного капитала выполняет свою функцию.

Рассмотрим процесс оборачиваемости оборотных средств в ходе производства и реализации продукции[19, c. 134].

Общая сумма оборотных средств предприятия оборачивается в течение операционного цикла. Часть операционного цикла является финансовым циклом. В нем участвуют только собственные оборотные средства.

Именно от длительности финансового цикла зависит потребность предприятия в источниках финансирования. Например, авансы за готовую продукцию могут сократить финансовый цикл, а авансовые платежи за сырье, наоборот, его увеличить.

Длительность финансового цикла (ФЦ) находится по следующей формуле:

ФЦ = ПЦ + ПОДЦ - ПОКЗ, где: (1)

ПЦ - длительность производственного цикла;

ПОДЗ - период оборота дебиторской задолженности;

ПОКЗ - период оборота кредиторской задолженности.

Из формулы (1) видно, что потребность в финансировании оборотных средств будет меньше при увеличении кредиторской задолженности, а с ростом дебиторской задолженности она возрастает.

    Сокращение производственного цикла за счет улучшения технологии, повышения производительности оборудования тоже положительно влияет на экономию оборотных средств за счет ускорения их оборота. Таким образом, при осуществлении финансового цикла возникают определенные финансовые потребности. Их называют текущими финансовыми потребностями операционного характера (ТФПопер.), а их величина определяется по формуле:

ТФПопер. =3 + Д3-К3, где:(2)

 
З- запасы сырья и готовой продукции;

ДЗ - величина дебиторской задолженности;

КЗ - величина кредиторской задолженности.

Если рассматривать текущие финансовые потребности предприятия с учетом его производственной деятельности и внереализационных операций, то определение текущих финансовых потребностей (ТФП) предприятия производится по формуле:

ТФП = ТФПопер.+ ТФПвнереал. , где: (3)

 
ТФП -текущие финансовые потребности внереализационного характера.

  В развернутом виде эта формула имеет следующий вид:

ТФП = 3 + ДЗ - КЗ + КФВ - КК, где: (4)

 
КФВ - краткосрочные финансовые вложения и прочие активы, за исключением денежных средств;

КК - краткосрочный кредит, полученный предприятием.

   Текущие финансовые потребности представляют собой величину собственных оборотных средств, уменьшенную на сумму денежных средств. Исходя из этого они определяются по формуле:

ТФП = СОС-ДС, где : (5)

 
СОС - собственные оборотные средства (текущие пассивы, превышающие потребности в текущих активах);

ДС - денежные средства предприятия.

    Из формулы (5) следует, что свободные денежные средства появляются на предприятии лишь в том случае, если собственные оборотные средства больше текущих финансовых потребностей.

     Дебиторская задолженность обеспечивает процесс реализации продукции и является промежуточным звеном между отгрузкой и поступлением средств за готовую продукцию. Однако следует помнить, что часть дебиторской задолженности будут составлять безнадежные долги. Кроме того, дебиторская задолженность увеличивает текущие финансовые потребности предприятия (текущие финансовые потребности - это сумма денежных средств, необходимая для закупки сырья, материалов и т.п., вложенная в запасы готовой продукции и дебиторскую задолженность и уменьшенная на сумму кредиторской задолженности).

      Если на счете предприятия произошло накопление денежных активов в сумме, превосходящей текущие финансовые потребности, то их необходимо разместить в краткосрочные финансовые вложения, основная функция которых состоит в поддержании ликвидности предприятия путем временного размещения свободных денежных средств и получения дополнительного дохода. Это может осуществляться в виде вложений на депозитарный счет и получения процентов по нему. При этом предприятие может зарабатывать дополнительный доход на разнице процентов, начисляемых по депозитарному и текущему счетам. К краткосрочным финансовым вложениям относят займы другим предприятиям, а также приобретение высоколиквидных ценных бумаг и получение дохода от операций их купли-продажи.

     Размер дебиторской задолженности организации в развитой рыночной экономике определяется объемами реализации, а также продуманностью и эффективностью администрирования кредитной политики. На ее величину также оказывают влияние состояние конкурентной среды (вид продукции, емкость рынка и др.), система расчетов в организации, уровень инфляции, соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, а также величина сомнительной задолженности.

     Средний уровень денежных средств организации зависит от рода деятельности, объемов операций, эффективности ее финансовой службы, а также от величины ежедневных денежных расходов и риска, возникновения непредвиденных расходов.

     Средний размер расходов будущих периодов обычно определяется лишь спецификой операций. Расходы будущих периодов не составляют значительной доли оборотного капитала и не играют особой роли с финансовой точки зрения.

     Общая величина оборотного капитала зависит от внешних и внутренних факторов. Внешние факторы оказывают наибольшее влияние на величину запасов сырья, материалов, полуфабрикатов (в части фактического интервала поставок), остатков готовой продукции на складе (обеспеченность покупателя средствами), тогда как на незавершенное производство основное влияние оказывают внутренние факторы. Кроме того, очень важно выявить взаимное влияние отдельных элементов оборотного капитала (соотношение времени рабочего периода и периода обращения оказывает влияние на объем реализованной продукции и т.п.).

     Основной капитал - это стоимостное выражение средств труда. Закон воспроизводства основного капитала заключается в том, что в условиях нормального экономического развития, его стоимость, введенная в производство, полностью восстанавливается обеспечивая возможность постоянного технического обновления основных средств. Хозяйствующие субъекты наряду с основными производственными фондами использует основные непроизводные фонды находятся на балансе предприятия, но не воспроизводят свою стоимостью.

    Таким образом, в данной главе мы рассмотрели, что дебиторская задолженность как элемент актива, выступает особым видом финансовых вложений на ряду с такими классическими финансовыми вложениями как вложения в ценные бумаги, вклады в уставный капитал дочерних фирм, предоставление займов партнерам по бизнесу. Все эти операции по вложению капитала объединяет одно: капитал временно передается для функционирования другими субъектами, тогда предприятие может рассчитывать либо на долю прибыли, либо, в случае с дебиторской задолженностью, на расширение объемов продаж и улучшение условий для формирования дисконта. Дебиторская задолженность это неизбежное следствие существующих в настоящее время системы расчетов между организациями. Исходя из всего, можно сделать вывод, что дебиторская задолженность - важный компонент оборотного капитала.

1.2 Источники финансирования оборотного капитала и типы политики управления оборотного капитала

 
Источники воспроизводства оборотного капитала делятся на следующие группы:

а) собственные средства;

б) устойчивые пассивы;

в) краткосрочные кредиты банков;

г) бюджетные ассигнования;

д) прочие источники.

   Для формирования оборотных средств предприятием могут использоваться собственные, заемные и привлеченные ресурсы. Собственные средства при этом играют главную роль, так как их достаточность определяет имущественную самостоятельность.

   Первоначально оборотные средства формируются при создании предприятия как часть его уставного капитала. Источниками формирования здесь могут быть акционерный капитал, паевые взносы, бюджетные средства. В дальнейшем предприятие может использовать и другие внутренние источники пополнения оборотных средств, а именно, часть чистой прибыли предприятия, идущей на расширение производства, и устойчивые пассивы.

    Устойчивые (оборотные) пассивы - это средства, не принадлежащие предприятию, но находящиеся в его обороте. К ним относятся: минимальная задолженность по заработной плате, резерв предстоящих платежей, авансы покупателей, задолженность по залоговой стоимости тары и т.п.

    До момента оплаты готовой продукции потребителем предприятие испытывает потребность в денежных средствах. В этом случае в качестве источника пополнения оборотного капитала могут использоваться заемные средства, к которым относятся краткосрочные кредиты банка, других кредиторов, коммерческий кредит, целевой государственный кредит на пополнение оборотных средств.

    Банковский кредит выдается на основе кредитного договора на срок до одного года и более, в зависимости от условий договора, под залог имущества или при условии страхования риска непогашения кредита. Другие кредиторы предоставляют средства предприятию взаймы под оговоренный процент с оформлением векселя или иного долгового обязательства.

    Коммерческий кредит - это кредит поставщика покупателю, когда оплата товарно-материальных ценностей производится покупателем позже в оговоренные с поставщиком сроки.

    Бюджетные ассигнования могут быть источником формирования оборотного капитала предприятий государственной и муниципальной форм собственности, или предприятий, выполняющих государственные программы.

    К прочим источникам относятся: иностранные инвестиции и средства, привлеченные на условиях совместной деятельности.

   Правильное соотношение между собственными и заемными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. При невозможности сбалансирования потребности в оборотных средствах с реальными источниками финансирования предприятие должно либо привлечь средства инвесторов - в том случае, если сокращать масштабы деятельности невыгодно, - либо искать пути сокращения самой потребности в средствах за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств, а в необходимых случаях за счет сокращения объема хозяйственной деятельности, так как от этого зависит финансовая устойчивость предприятия.

    На этапе анализа состояния оборотного капитала рассматривается эффективность его использования, которая характеризуется его структурой (распределением в операционном цикле), оборачиваемостью и рентабельностью.

    Анализ структуры оборотных средств подразумевает выяснение вопроса о том, за счет каких источников финансируется оборотные средства, и в какие активы они вкладываются. Например, неэффективным считается отвлекать оборотные средства предприятия в краткосрочные финансовые вложения, или допускать неконтролируемый рост дебиторской задолженности в условиях недостатка этих средств.

   Потому что для пополнения оборотных средств, обслуживающих операционный цикл, придется привлекать кредиты и займы - менее надежный и более дорогой источник формирования капитала.

  Эффективность использования финансовых ресурсов предполагает также, что величина и структура текущих активов соответствует потребностям предприятия, которые отражены в общем плане производства и реализации продукции, и что текущие активы являются минимальными и в то же время достаточными для успешной и бесперебойной работы предприятия.

   Показатель оборачиваемости текущих активов характеризует периодичность, с которой средства, вложенные в текущую деятельность, возвращаются на предприятие.

  Высокая скорость оборота средств означает меньшую потребность в них, потому что каждые последующие затраты покрываются новой выручкой.

   Со скоростью оборота средств связаны:

• минимально необходимая величина авансированного капитала;
• потребность в дополнительных источниках финансирования (и плата за них);
• затраты, связанные с хранением товарно-материальных ценностей;
• величина налога на имущество.

   В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может оцениваться следующими основными показателями: скорость оборота - количество оборотов, которое делают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие, и период оборота - средний срок, за который возвращаются денежные средства. При ускорении оборачиваемости оборотных средств снижается потребность в них и создаётся резерв для увеличения выпуска продукции.

    Поэтому ускорение оборачиваемости оборотных средств - это важный фактор повышения эффективности производства. Ускорить оборачиваемость активов можно за счет более полного и рационального использования материальных ресурсов, сокращения времени технологического цикла, ускорения расчетов с покупателями.

   Таким образом, оборотный капитал предприятий есть часть их капитала, стоимость которого в процессе его потребления полностью переносится в стоимость производимой продукции (работ, услуг) и возвращается предприятиям в денежной форме в итоге каждого кругооборота капитала после реализации произведенных товаров. Оборотный капитал представляет собой накапливаемые и используемые предприятиями (организациями) блага, ценности, приносящие хозяйствующим субъектам дисконтированный поток дохода.

   Политика финансирования оборотных активов предприятия призвана отражать общую философию финансового управления предприятия с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности, а также корреспондировать с ранее рассмотренной политикой формирования оборотных активов. В процессе выбора политики финансирования оборотных активов используется их классификация по периоду функционирования, т.е. в общем их составе выделяются постоянная и переменная их часть.

   В соответствии с теорией финансового менеджмента существует три принципиальных типа политики финансирования различных групп оборотных активов предприятия.

    Консервативный тип политики финансирования оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться постоянная часть оборотных активов и примерно половина переменной их части. Вторая половина переменной части оборотных активов должна финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала. Такая модель (тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает высокий уровень финансовой устойчивости предприятия (за счет минимального объема использования краткосрочных заемных средств), однако увеличивает затраты собственного капитала на их финансирование, что при прочих равных условиях приводит к снижению уровня его рентабельности.

Консервативная политика направлена на отсутствие или низкий удельный вес краткосрочных кредитов и займов в источниках финансирования. Вся потребность в оборотном капитале покрывается только собственным капиталом и долгосрочными пассивами. Такую политику предприятие может проводить в двух случаях: 1) при необходимости экономики всех видов ресурсов для поддержания и укрепления финансового положения предприятия; 2) в условиях полной определенности на рынках капитала, средств производства и рынка товаров. Однако при непредвиденных обстоятельствах на товарном и финансовом рынках может возникнуть риск технической неплатежеспособности (задержка или ошибка в расчетах, ведущая к нарушению сроков поступлений и выплат денежных средств).

   Умеренный (или компромиссный) тип политики финансирования оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должна финансироваться постоянная часть оборотных активов, в то время как за счет краткосрочного заемного капитала - весь объем переменной т части. Такая модель (тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает приемлемый уровень финансовой устойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала, приближенную к среднерыночной норме прибыли на капитал.

Умеренная политика может применятся при любом состоянии рынков предприятия, так как позволяет снижать риски.

     Агрессивный  тип политики финансирования оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала финансируется лишь набольшая доля постоянной их части (не более половины), в то время как за счет краткосрочного заемного капитала - преимущественная доля постоянной и вся переменная части оборотных активов. Такая модель (тип политики) создает проблемы в обеспечении текущей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, она позволяет осуществлять операционную деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале, а следовательно обеспечивать при прочих равных условиях наиболее высокий уровень его рентабельности.

Агрессивную политику предприятие может позволить себе при монопольном положении на рынке или очень высоком уровне рентабельности продажа и производства за счет эксклюзивного товара или услуг, а так же при стабильности макроэкономической ситуации: низком уровне инфляции и процентных ставок, стабильности банковской и финансовой системы, курса национальной валюты и т.п.

   Тот или иной тип политики финансирования отражает коэффициент чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) - минимальное его значение характеризует осуществление предприятием политики агрессивного типа, в то время как достаточно высокое его значение (стремящееся к единице) - политике консервативного типа.

Для организации важно знать соотношение видов политики управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами (табл. 1).

 
Табл.1 Соотношение видов политики управления оборотными активами.

      Как видно из таблицы, консервативная политика управления оборотными активами сочетается с консервативной и умеренной политикой управления краткосрочными обязательствами. В свою очередь, агрессивная политика управления оборотными активами сочетается с агрессивной и умеренной политикой управления краткосрочными обязательствами. Умеренная политика является наиболее терпимой ко всем остальным видам политики.

    Таким образом, в данной главе мы рассмотрели правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. Прирост собственных оборотных средств, и излишек или недостаток. Политика управления оборотным капиталом, так же важна, т.к. формирование соответствующих принципов финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем рентабельности использования собственного капитала и уровнем риска снижений финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, своеобразным барометром которого выступают сумма и уровень чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала). Оборотный капитал как отдельный объект управления денежным хозяйством состоит из оборотных средств и краткосрочных финансовых вложений. Источниками его воспроизводства являются чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, устойчивые пассивы, краткосрочные кредиты банка, бюджетные ассигнования и прочие источники. Управление оборотным капиталом включает в себя управление оборотными производственными фондами и запасами готовой продукции, дебиторской задолженностью, денежными активами и краткосрочными финансовыми вложениями.