Прогноз на дальнейшее развитие цен на палладий
Содержание:
Введение:
1.Палладий
1.1.Значение палладия в промышленности.
1.2.Экономико- географическая характеристика, добыча, сбыт.
2. Мировой рынок палладия.
2.1. Биржи палладия.
2.2. Цены на палладий и события в мире.
3. Прогноз на дальнейшее развитие цен на палладий.
Зключение:
Список литературы:
Введение:
Товарный рынок представляет собой сложную социально-экономическую категорию. Во-первых, рынок выступает как сфера товарного обмена. Во-вторых, представляет собой хозяйственную деятельность, систему организационно-экономических действий, направленных на продвижение товара от производителя к потребителю. Таким образом, товарный рынок - это сфера товарного обмена, где проявляются отношения по поводу купли-продажи товаров и имеет место конкретная хозяйственная деятельность, связанная с реализацией товаров.
Товарный рынок можно классифицировать по различным характеристикам. Одной из таких характеристик может быть географический признак, в соответствии с которым можно выделить рынки отдельных регионов, каждый из них может быть представлен в виде подсистемы рынков отдельных стран и их группировок. В соответствии с товарно-отраслевыми признаками товарный рынок можно классифицировать на рынки готовых изделий, рынки сырья и полуфабрикатов, рынки услуг. Группы товарных рынков в дальнейшем могут быть разбиты до уровня рынка отдельного товара.
Так в своем курсовом проекте я попыталась изучить рынок палладия: его значение в промышленности, экономико – географическую характеристику, основные мировые события, которые влияют или могут влиять на цену. Также попыталась дать на основе проведенного мной анализа, дальнейшее развитие цен на этот металл.
1.Палладий
Палладий был открыт и выделен из платиновой руды английским химиком Вильямом Волластоном в 1803 году, и назван им по имени астероида Паллады, открытого незадолго перед этим. В свою очередь можно отметить, что астероид назван в честь Афины Паллады из древнегреческой мифологии.
Палладий Pd (46) – один из наиболее редких драгоценных металлов в мире, встречающийся в 10 раз реже золота. Главным образом палладий получают при переработке сульфидных руд никеля, серебра и меди, но иногда его можно встретить и в метеоритах, поэтому нередко его отождествляют с металлом космического происхождения.
Серебристо-белый палладий внешне больше похож на серебро, чем на платину. Собственно, выглядят все эти три металла примерно одинаково, а вот по плотности (12,02 г/см3) палладий ближе к серебру (10,49), чем к платине (21,40). Палладий самый легкий из платиновых элементов. И самый легкоплавкий – температура плавления 1552°C. Закипает жидкий палладий лишь при 3980°C. Перед плавлением он размягчается. Разогретый палладий хорошо куется и сваривается, при комнатной температуре он также мягок и легко обрабатывается.
Природный палладий состоит из шести стабильных изотопов: 102Pd (1,00 %), 104Pd (11,14 %), 105Pd (22,33 %), 106Pd (27,33 %), 108Pd (26,46 %) и 110Pd (11,72 %). Наиболее долгоживущий искусственный радиоактивный изотоп 107Pd с периодом полураспада семь миллионов лет. Многие изотопы палладия в сравнительно небольших количествах образуются при делении ядер урана и плутония. В современных ядерных реакторах в 1 т ядерного топлива при степени выгорания 3 %, содержится около 1,5 кг палладия.
Химические свойства палладия также весьма интересны. Элемент №46 - это единственный металл с предельно заполненной наружной электронной оболочкой: на внешней орбите атома палладия 18 электронов. При таком строении атом обладает высочайшей химической стойкостью, при нормальной температуре на палладий не действует даже всесокрушающий фтор. Однако у палладия существует предел и при температуре 500°C и выше, палладий может взаимодействовать не только с фтором, но и с другими сильными окислителями.
Также палладий, как и многие платиновые металлы, является катализатором, особенно хорошо он ускоряет реакции гидрирования. Применяется он в виде “черни” или в виде окисла. Предполагают, что каталитические свойства этого элемента связаны с его способностью поглощать водород. Возможно, что часть водородных атомов оказывается связанной с палладием, и он служит передатчиком водорода от одной молекулы к другой.
1.1.Значение палладия в промышленности.
Широкое промышленное применение платиноидов началось с середины 1840-х годов благодаря их высоким каталитическим свойствам, устойчивости к коррозии, высокой температуре плавления и исключительной электропроводности. Палладий, как и другие металлы платиновой группы, стал находить большой спрос в химической, нефтеперерабатывающей, электротехнической, автомобильной, ювелирной и стекольной промышленности. Также в последнее время палладию нашли место и в медицине.
Использование палладия как катализатора:
Как катализатор палладий применяется в процессе гидрогенизации жиров и крекинге нефти.
Гидрогенизация жиров - отрасль жироперерабатывающей промышленности, широко применяемая для производства маргарина, кулинарных жиров и других технических продуктов, для которых в основном нужны твердые жиры.
Для гидрогенизации применяют хлопковое, подсолнечное, соевое и другие растительные масла, в которых содержатся в виде глицеридов олеиновая, линолевая, линоленовая и другие ненасыщенные жирные кислоты. Из жиров морских животных больше других гидрируют китовый жир. Отвержденный продукт гидрогенизации называют саломасом.
Подготовка жиров к гидрогенизации сводится к проведению рафинации для освобождения их от свободных жирных кислот и различных природных примесей, отрицательно влияющих на активность катализатора и нарушающих технологический режим гидрогенизации. Каталитический процесс насыщения жира водородом происходит при температуре 190-220 °С.
Сущность процесса отверждения жиров заключается в том, что глицериды ненасыщенных жирных кислот, входящие в состав жидких жиров, насыщаются водородом и переходят в твердые глицериды насыщенных кислот. Реакция протекает таким образом, что на каждую двойную связь присоединяется одна молекула водорода.
Крекинг нефти – термокаталитическая переработка нефтяных фракций с целью получения компонента высокооктанового бензина и непредельных жирных газов.
Каталитический крекинг — один из важнейших процессов, обеспечивающих глубокую переработку нефти. Внедрению каталитического крекинга в промышленность в конце 30-х гг. 20 в. (США) способствовало создание эффективного с большим сроком службы катализатора. Основное достоинство процесса — большая эксплуатационная гибкость, а также возможность перерабатывать различные нефтяные фракции.
Использование палладия в электротехнике:
Здесь палладий нашел широкое применение при производстве мобильных телефонов, компьютеров, широкоэкранных телевизоров, многослойных керамических конденсаторов для различных электронных приборов.
Если говорить точнее, то элемент 46 и сплавы используются в производстве покрытий, устойчивых к действию сульфидов – соединений металлов, в качестве антиокислителя.
Еще одной сферой применения палладия является производства реохордов - приборов позволяющих производить измерения электрического сопротивления мостовым методом Уитстона и определять электродвижущие силы в гальванических элементах компенсационным методом. Реохорд представляет собой однородный проводник в виде металлической проволоки или струны с подвижным контактом и градуированной шкалой. Перемещая контакт по струне, возможно, достичь изменения величины тока или напряжения в цепи. Обычно такие реохорды используются в военной и аэрокосмической технике.
Так же палладий входит в состав керамических конденсаторов с высокими показателями температурной стабильности - устройств для накопления заряда и энергии электрического поля. В частности, это аппаратура радиовещания, радиосвязи и телевидения.
Палладий в автомобильной промышленности:
С 1970-х годов прошлого века автомобильная промышленность стала главной областью применения металлов платиновой группы, на нее приходится свыше половины мирового потребления палладия. Палладий используется для изготовления фильтров-нейтрализаторов выхлопных газов. Первой компанией, которая стала закупать и использовать палладий является компания Ford Motor. С ужесточением экологических требований потребление платиновых металлов, в выхлопных системах автомобилей, за последние 5 лет увеличилось практически в 32%.
Ювелирная промышленность и палладий:
Палладий – это очень удобный материал для ювелиров, потому что он довольно лёгкий, пластичный и не теряет цвета на воздухе. Что ещё очень удивительно – у палладия никогда не появляются царапины или трещины. Благодаря этим и другим характеристикам этот метал, ничем не уступает даже платине. Однако, палладий редко встречается как основа ювелирного изделия - данный драгоценный металл используется как компонент различных ювелирных сплавов, например, таких как палладиевый сплав.
Используется палладий для получения белого золота. Хватает даже 1-2% палладия для того, чтобы золото приобрело серебристо-белый оттенок. Хотя содержание палладия в белом золоте 583 пробы составляет 13%. Это золото лучше всего подходит для изготовления оправы бриллиантов.
Также палладий добавляют в платину для придания пластичности металлу. Так как платина без примесей очень мягкий металл и использование его в чистом виде не рационально. Следовательно, сплав это оптимальное решение, как для данного материала.
Другое применение палладия:
Прецизионные механические инструменты
Изготовление специальной химической посуды, стойких к коррозии деталей высокоточных измерительных приборов.
Изготовление медицинских инструменты, деталей кардиостимуляторов, зубные протезы, некоторые лекарственные средства. (Некоторые источники, в том числе из ФРГ, заявляют о вредности палладий-содержащих зубных протезов; приводят к нарушениям нервной системы, в том числе депрессии и аллергии, однако, доказательств этому нет)
Определённое количество палладия расходуется для изготовления химической аппаратуры для производства плавиковой кислоты (сосуды, перегонные кубы, детали насосов, реторты).
Покрытия из палладия применяются для нанесения на электрические контакты для предотвращения искрения.
Банк России чеканил из палладия памятные монеты в очень ограниченном количестве.
1.2.Экономико- географическая характеристика, добыча, сбыт.
Структура рынка.
Свыше 80% мировой добычи палладия сконцентрированы в России и ЮАР. Причем на Россию приходится около 50% палладия. Россия уверенно держит пальму первенства, являясь основным мировым поставщиком этого металла. Так как большую часть запасов Россия экспортирует из стратегических запасов, узнать данные по объему производства ОАО “ГМК Норникель” – единственной компании по добыче палладия в России, стало возможным лишь в 2005 году, после отмена режима секретности. Из остальных стран - производителей платиноидов - наиболее крупными являются Канада и США.
Самые крупные россыпные месторождения палладия находятся на Урале, в Колумбии, на Аляске, в Австралии. Но главным образом палладий добывают из месторождений сульфидных руд никеля и меди, при их переработке. Обширные залежи таких руд найдены в Трансваале (Африка) и Канаде (Садбери). В России таким месторождением является Заполярье (Норильск, Талнах).
Основные экспортеры:
Основные импортеры:
Итак, основными компаниями по добыче палладия являются:
Россия - ОАО “ГМК Норникель”.
ЮАР - Anglo Platinum, Impala Platinum и Lonmil.
США - Stillwater Mining Company.
Канада - North American Palladium.
Перерабатывающие компании:
Johnson Matthey & Co (Великобритания, химическая промышленность,катализаторы)
Engelhard Corporation (Германия, химическая промышленность)
Degussa-Huls Corporation (Германия, катализаторы)
Tanaka Kikinzouku Group (Япония)
Торговые и инвестиционные компании:
A-Mark Precious Metals (США)
Blanchard and Company (США)
Trinity Precious Metals (США, инвестиционная)
Baird & Co (США)
В 2003 году компания "Норильский никель" и Stillwater Mining Company (США) совершили сделку купли-продажи акций. Stillwater произвела дополнительную эмиссию акций примерно на 51% своего капитала, которые были приобретены компанией "Норимет" (100-процентная дочка "Норникеля"). "Норильский никель" заплатил за эти акции 100 млн долларов, а также передал американской компании около 877 тысяч унций палладия. В итоге, стоимость приобретенных акций составила около 257 млн долларов. Несмотря на контрольный пакет, ГМК так и не смогла получить операционный контроль в Stillwater — большинство мест в совете директоров остались за независимыми директорами, компания фактически управлялась менеджментом. По этой причине в 2010 году на SPO (открытое размещение акций на рынке по рыночной же цене.) было предложено порядка 38% акций Stillwater. После закрытия сделок у Norimet осталось примерно 5% Stillwater.
Диаграмма. Крупнейшие компании по добыче палладия.
ЮАР.
Anglo- platinum- Компания производит около 2,5 млн. унций платины и более одного миллиона унций палладия в год и содержит запасы свыше 220 млн. унций, состоящий главным образом из платины, палладия, родия и золота. Компания поддерживает семь рудников и 5 перерабатывающих заводов. Компания ведет операции в Канаде (Садбери), на Урале, в Бразилии и в Китае. Акции Anglo – platinum котируются на JSE (рынок ценных бумаг ЮАР) на Лондонской фондовой бирже, кроме того международные депозитарные расписки на акции компании котируются на бирже Брюсселя.
Impala platinum - Компания основана в середине 1960-х годов, является крупней горнодобывающей компанией в мире металлов группы (МПГ), дает 3500 тысяч унций металлов платиновой группы. Компания ведет свои работы в Южной Африке (Бушвельд), в Зимбабве.
Lonmin Platinum - Создана более века назад. Ведет работу на четырех рудниках в Южной Африке, на трех в Марикане, на одном в провинции Лимпопо. В 2010 финансовом году, Lonmin подготовили в общей сложности около 1,7 млн. унций металлов платиновой группы (МПГ), в том числе 408141 унций палладия. Акции Platinum Lonmin торгуются на Лондонской фондовой бирже.
Россия
Норильский никель - на сегодняшний день является крупнейшим производителем МПГ в России, шахты расположены на севере Сибири и на Кольском полуострове, которые вместе дают более 2,7 млн. унций палладия Акции "Норильского никеля" торгуются ММВБ, на Лондонской фондовой бирже, на NASDAQ, и Берлинская фондовой бирже.
Stillwater Mining Company - является единственным американским производителем палладия и платины и крупнейшим первичным производителем металлов платиновой группы за пределами Южной Африки, производит около 450000 унций палладия и 130.000 унций платины ежегодно.
Из диаграммы видно, что основными конкурентами ОАО “ГМК Норильский никель” являются ведущие платинодобывающие компании ЮАР. Однако, из-за состава руд, наращивать объемы производства там довольно сложно. На сегодняшний день добыча палладия в ЮАР составляет 80 т. Если говорить о Северной Америке, то там производство палладия практически всегда сохраняется на одном уровне.
В настоящее время объем производства палладия из рудного сырья и лома (вторичная утилизация палладия из устройств нейтрализации выхлопных газов автомобилей) отстает от объема потребления. Этот разрыв компенсируется поставками металла из накопленных складских запасов. Известно, что запасы Министерства обороны США исчерпаны и не будут являться источником поступления металла на рынок, запасы Госфонда РФ, составляют государственную тайну их объемы и планы правительства по реализации не публикуются. В дополнение к Госфонду существуют запасы у крупных участников рынка (банков, фондов) Гохран, ЦБ РФ, ожидающих более приятных ценовых уровней для реализации имеющегося у них металла. По оценкам экспертов, запасы компаний могут составлять около 200- 250 т, что сопоставимо с годовым объемом мирового производства.
2. Мировой рынок палладия.
Несмотря на то, что палладий является драгоценным металлом, в основном его применяют в промышленном производстве. Если говорить об общих экономических факторах, которые влияют на цены палладия, то это: спрос и предложение других недрагоценных и драгоценных металлов, экономическое положение и запасы в наиболее важных странах- производителях (Россия и ЮАР), экономическое положение в странах- потребителях (США, Япония, Европа).
2.1. Биржи палладия.
LPPM – (London platinum and palladium market). Лондонская ассоциация платины и палладия была основана в 1987 году. Деятельность LPPM направлена на то, чтобы на рынке драгоценных металлов обращались слитки, изготовленные аффинажными предприятиями самого высокого уровня, то есть слитки с содержанием основного металла не менее 99,5%. Стандартным слиткам драгоценных металлов очень хорошего качества, с высокой пробой и клеймом многократно проверенных LPPM присваивают статус "Good Delivery" ("Надежная поставка"). Наличие данного статуса открывает двери для продукции предприятий на международном рынке драгоценных металлов.
Процедура присвоения статуса Good Delivery продукции аффинажных предприятий заключается в четырехэтапном тестировании. Кроме того, претендент должен иметь значительную величину собственного капитала, незапятнанную репутацию и многолетнюю историю производства.
С технической стороны претендент должен продемонстрировать свои возможности обеспечить:
высокую точность анализов драгоценных металлов;
стабильность производства по выпуску слитков драгоценных металлов, соответствующих требованиям международных стандартов.
Для соответствия требованиям Лондонской ассоциации металлов платиновой группы (ЛППМ) слитки из палладия. изготавливаемые Российскими заводами, и соответствующие требованиям национальных и международных стандартов соблюдают следующими параметрами:
Масса слитка составляет от 32.150 до 192.904 тройских унций (от 1000 г до 6000 г).
Чистота металла должна быть не ниже 999,5 долей химически чистого металла на 1000 долей лигатурной массы.
В качестве обязательных отметок на слитке должны быть:
- серийный номер;
- проба;
- литеры PD или PALLADIUM;
- клеймо изготовителя.
Статус "Good Delivery" по платиновым и палладиевым слиткам присвоен продукции следующих предприятий:
Красноярский завод цветных металлов,
Приокский завод цветных металлов,
Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов
Новосибирский аффинажный завод.
Также LPPM устанавливает фиксинги на платину и палладий - считается, что они являются наиболее справедливыми уровнями цен. Устанавливают фиксинги ее члены (Engelhard Metals Limited, Goldman Sachs International, HSBC USA London Branch, Standard Bank PLC) ежедневно по рабочим дням дважды в день – в 9:45 и 14:00 GMT (12:45 и 17:00 МСК). Впервые были установлены в 1989г. Результаты торгов на фиксинге незамедлительно передаются международным информационным агентствам и признаются в качестве «справочной цены» по всему миру. По результатам утренних Лондонских фиксингов также устанавливаются учетные цены на драгметаллы ЦБ РФ, привязанные к официальному обменному курсу ЦБ РФ.
Установления цен отражает соответствие заказов от клиентов по всему миру. Система фиксинга позволяют любой заинтересованной стороне, будь то поставщик, потребитель, дилер или инвестор провести сделки по наиболее справедливой цене, которая имеет элемент аукционности.
Процедура фиксинга проходит следующим образом:
Члены фиксинга избирают председателя. В начале каждого фиксинга председатель объявляет цену открытия, которая доводится до сведения всех участников фиксинга. Они в свою очередь передают эту информацию своим клиентам, а также сообщают Председателю фиксинга объемы металлов (количество слитков) на покупку или на продажу. Фактически члены фиксинга сообщают председателю объемы на покупку и на продажу для объявленной цены. Если объемы покупки и продажи не совпадают (это происходит естественно в большинстве случаев), Председатель называет большую или меньшую цену, в зависимости от баланса покупки-продажи. Если число покупаемых слитков больше числа продаваемых – цена повышается, и наоборот. Эта процедура повторяется до тех пор, пока не будет достигнут баланс. Все расчеты происходят по установленной цене.
Двумя основными биржами платина и палладий являются NYMEX и TOCOM.
NYMEX - Нью-Йоркская товарная биржа была создана в 1872 году с целью организации цивилизованного товарного рынка Нью-Йорка и стандартизации условий контрактов. До 1882 года она называлась Butter, Cheese and Egg Exchange. Спустя годы специализация биржи поменялась и сейчас это крупнейший мировой центр торговли энергоресурсами и металлами. В электронной версии представлено большинство инструментов биржи, что дает небольшим инвесторам и трейдерам возможность присутствовать на рынке энергоресурсов.
На бирже действует два подразделения: - NYMEX на котором торгуются все энергоресурсы (нефть, бензин, мазут, природный газ, электричество и др.), а так же платина и палладий, и COMEX (commodity exchange) где ведется торговля остальными металлами (золото, серебро, медь, алюминий).
На NYMEX можно купить фьючерсный на палладий.
Спецификация контракта:
Время проведения торгов.
Воскресенье - пятница 6:00 PM - 17:15 .(New-York).
Шаг цены.
$ 0,05 за тройскую унцию.
Окончание торговой сессии.
Заканчивается на третий день последнего торгового месяца.
Объем контракта.
100 тройских унций
Торгуемые контракты.
Торги проводились в течение 15 месяцев, начиная с текущего месяца и последующие два месяца. На заключенный контракт в марте, поставка происходит в июне. Месяца поставки март, июнь, сентябрь, декабрь.
Период доставки.
В любой рабочий день поставочного месяца
Чистота металла.
Должна быть не менее 99,95% содержания палладия.
TOCOM- Токийская товарная биржа - крупнейшая товарная биржа Японии. На бирже производятся операции с фьючерсами на драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий), каучук, алюминий, бензин, керосин, газолин и физические торги сырой нефтью. Относится к универсальным товарным биржам.
История Токийской товарной биржи началась в феврале 1951 года в Токио, где была образована Текстильная товарная биржа. В декабре 1952 в столице Японии появилась также Каучуковая биржа, а в феврале 1982 года - золотая. В ноябре 1984 года все три товарные биржи были объединены в одну - Токийскую товарную биржу (Tokyo Commodity Exchange - TOCOM). На TOCOM изначально торговали фьючерсными контрактами на каучук, золото, серебро и платину. С апреля 1991 все сделки на рынке стали проводиться с помощью электронных торгов. Палладий на Токийской товарной бирже появился в августе 1992 года
Спецификация фьючерсного контракта:
Торговые часы.
Ночная сессия 17.00- 4.00 (JST)
Дневная сессия 9.00 -15.30.(JST)
Шаг цены
JPY 1 грамм
Первый торговый день.
Первый день торгов после истечения предыдущего контракта.
Последний торговый день
Третий рабочий день, предшествующий дню поставки.
Месяца исполнения
Все месяцы.
Период доставки
Последний день каждого месяца.
Чистота металла.
Бары / слитков соответствующие стандарту Hallmarked.
Не менее 99,95%
Объем контракта.
500 г / контракт (примерно 16,08 тройских унций)
РТС
На РТС торги на платину и палладий начались с 15 апреля 2009 года. Фьючерсы на платину и палладий являются расчетными контрактами со сроком обращения 3 и 6 месяцев. Расчетным индикатором выступает цена фиксинга, формируемая в Лондоне на LPPM.
Фьючерсы на платину и палладий ориентированы, в первую очередь, на крупных производителей и потребителей, желающих страховать свои риски, связанные с изменением цен на рынке драгметаллов. Также данные деривативы вместе с контрактами на золото и серебро могут служить базой для формирования инвестиционных товарных фондов, позволяющих инвестировать сразу в "корзину" драгоценных металлов. Кроме того, введение этих инструментов позволяет использовать различные арбитражные схемы.
2.2. Цены на палладий и события в мире.
График 1. Цена на палладий с 1910 по 1996 г.
Из графика видно, что самими высокими цены были в 1914 году, 1974, 1980, 1999. Проанализировав различные события в мире, я сделала следующие выводы:
1914 год: Во время Первой мировой войны добыча палладия в России значительно сократилась из-за трудностей со сбытом, увеличения себестоимости производства и мобилизации старателей в армию. Экспорт палладия был запрещен в ноябре 1914 года «по обстоятельствам военного времени», но мировой рынок подпитывался нелегальным вывозом палладия. В 1918 году добыча палладия практически прекратилась, так как уральские прииски оказались в зоне боевых действий гражданской войны, а хозяйственная жизнь в стране полностью разладилась. Для мирового рынка, на 2/3 зависящего от поставок из России, это была катастрофа. Затем происходит снижение цен, по причине открытия в Канаде (Садбери) 1922 год платиноидов – это произвело фурор. Учитывая размеры запасов этого месторождения, оно стало основным источником платины и палладия в мире.
1974 год: До 1974 года цены на золото отличались исключительной стабильностью, так как валютно-денежные системы большинства развитых стран базировались на золотовалютном стандарте, были привязаны к доллару США, имевшему золотое содержание, т.е. доллар был мог быть свободно обменен на определенное количество золота, а валюты других стран свободно обменивались на доллар. Такая валютная система получила название Бреттон-Вудской, по названию американского курортного городка, где в 1944 году были заключены соглашения о ее создании. Колебания цен на золото в рамках Бреттон-Вудской системы были весьма незначительны, в то время как цены на палладий изменялись в широких пределах в соответствии с рыночной ситуацией – спросом и предложением. Впервые новая закономерность – зависимость котировок платины от ситуации на финансовых рынках проявилась в 1968 году, когда цены на нее внезапно увеличились в 2,5 раза – со 110 до 260 долл./унц. Причиной стали изменения в мировой золотовалютной системе, выразившиеся в запрете на продажу золота по фиксированным ценам, сохраненному только для операций между центральными банками государств – участников Бреттон-Вудских соглашений. Рынок золота был разделен на официальный, с фиксированной ценой и свободный, где цены были в несколько раз выше. Все это стало свидетельством кризиса, потери доверия к основным мировым валютам, в первую очередь, к доллару США. Последствия – рост спроса на драгоценные металлы для тезаврации, в том числе палладий. Хотя в общем объеме спроса для тезаврации закупалась лишь незначительная доля палладий, этого оказалось достаточно для роста цен.
