Прогнозирование банкротства ООО «Инсайдер» с использованием различных методик

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО  ПО ОБРАЗОВАНИЮ

РУБЦОВСКИЙ ИНДУСТРИАЛЬНЫЙ ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ)

ГОУ ВПО «АЛТАЙСКОГО  ГОСУДАРСТВЕННОГО ТЕХНИЧЕСКОГО УНИВЕРСИТЕТА»  им. И. И. ПОЛЗУНОВА

ГУМАНИТАРНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ФАКУЛЬТЕТ

КАФЕДРА МЕНЕДЖМЕНТА И ЭКОНОМИКИ

 

 

 

 

 

РАСЧЁТНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Антикризисное управление»

на тему: «Прогнозирование банкротства ООО «Инсайдер» с  использованием различных методик»

 

 

 

 

 

Выполнила:

ст. гр. М-21

Шевцова А. А.

Проверила:

Галынчик Т. А.

 

 

 

 

 

 

 

2006

 

СОДЕРЖАНИЕ

1.   Рейтинговая методика Г. В. Савицкой…………………………………………3

2. Прогнозирование банкротства с использованием двухфакторной модели Альтмана (Z - счёт)………………………………………………………………….6

3. Прогнозирование банкротства с использованием модифицированной пятифакторной модели Альтмана………………………………………………….7

4. Прогнозирование банкротства  с использованием четырёхфакторной  модели R………………………………………………………………………………………8

5. Прогнозирование банкротства  с использованием модели Р.  С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова…………………………………………………………………………10

6. Прогнозирование банкротства  с использованием шестифакторной  модели Зайцевой О. П……………………………………………………………………….11

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 Прогнозирование  банкротства ООО «Инсайдер» с  использованием различных методик

1. Рейтинговая методика Г. В. Савицкой

 

Исходя из данной методики, предприятие можно отнести к  одному из классов:

1 класс – предприятия  с хорошим запасом финансовой  устойчивости, позволяющим быть  уверенным в возврате денежных  средств;

2 класс – предприятия,  демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, ещё не рассматриваемые как неблагополучные;

3 класс – проблемные  предприятия. Здесь вряд ли  существует риск потери средств,  но полное получение процентов  представляется сомнительным;

4 класс – предприятии  с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

5 класс – предприятия  высочайшего риска, практически  несостоятельные;

6 класс – предприятия-банкроты.

Согласно методике рассчитываются следующие коэффициенты:

1. Коэффициент абсолютной  ликвидности  позволяет оценить способность предприятия погашать краткосрочную задолженность за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

,

где:

 – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения);

 – наиболее срочные обязательства  (кредиторская задолженность);

 – краткосрочные пассивы  (краткосрочные кредиты и займы, а так же прочие краткосрочные пассивы).

2. Критический коэффициент ликвидности (коэффициент быстрой ликвидности) отражает платёжные возможности предприятия при условии полного использования денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и своевременного погашения дебиторской задолженности. При расчёте данного коэффициента в числитель добавляется (по сравнению с методикой расчёта ) дебиторская задолженность.

,

где:

 – быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность).

3. Общий коэффициент покрытия (или  коэффициент текущей ликвидности)  . Показывает платёжные возможности предприятия при условии полного использования денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, своевременного проведения расчётов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, а также продажи в случае необходимости части элементов материальных оборотных средств.

,

- медленно реализуемые активы (производственные запасы, НДС по  приобретённым ценностям, прочие оборотные активы, а также долгосрочные финансовые вложения).

4. Коэффициент автономии  , характеризующий долю источников собственных средств в общем объёме капитала.

,

где:

- источник собственных средств;

- валюта баланса.

5. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами 

,

где:

- собственные оборотные средства;

- стоимость производственных  запасов;

- денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения, дебиторская  задолженность и прочие оборотные активы.

6. Коэффициент обеспеченности  запасов собственными источниками  формирования (коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными активами)

Рассчитанные показатели для ООО «Инсайдер» приведены в таблице 1.

Таблица 1

Обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия

Показатель	2003 г.		2004 г.		2005 г.
	Факт. уровень показа- теля	Коли- чество балов	Факт. уровень показа- теля	Коли- чество балов	Факт. уровень показа- теля	Коли- чество балов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0046	0	0,0035	0	0,013	0
Коэффициент быстрой  ликвидности	0,0694	0	0,2317	0	0,3058	0
Коэффициент текущей  ликвидности	0,1035	0	0,2784	0	0,3355	0
Коэффициент автономии	-0,1617	0	-0,08	0	-0,0441	0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-8,6365	0	-2,5898	0	-1,9806	0

Продолжение таблицы 1

Коэффициент обеспеченности запасов оборотным капиталом	-22,7485	0	-70,6738	0	-40,5818	0
Итого		0		0		0

 

Таким образом, согласно данной методике рассматриваемое предприятие относится к 6 классу, т.е. является банкротом.

 

2. Прогнозирование банкротства с использованием двухфакторной модели Альтмана (Z - счёт)

 

Двухфакторная модель Альтмана имеет следующий вид:

Z = – 0,3877 – 1,0736К_п + 0,0579К_фз,

где К_п – коэффициент покрытия;

       К_фз – коэффициент финансовой зависимости.

Если Z < 0, то вероятность банкротства не значительна (< 50%).

Если  Z = 0, то вероятность банкротства около 50%.

Если  Z > 0, то вероятность банкротства высока (> 50%).

Для ООО  «Инсайдер» рассчитанные по этой модели показатели представлены в таблице 1.2.

Таблица 2

Показатели	Значение
	2003 г.	2004 г.	2005 г.
Коэффициент покрытия, Кп	0,1038	0,2786	0,3355
Коэффициент финансовой зависимости, Кфз	1,1617	1,08	1,0441
Z – счёт	– 0,4319	– 0,6243	– 0,6874

Согласно данной методике вероятность банкротства предприятия  не значительна.

3. Прогнозирование банкротства с использованием модифицированной пятифакторной модели Альтмана

Модифицированная пятифакторная  модель Альтмана имеет следующий вид:

Z_м = 0,717К_об + 0,847К_нп + 3,1К_р + 0,42К_п + 0,995К_ом,

где  К_об – оборотный капитал/ сумма активов;

       К_нп – нераспределённая прибыль/ сумма активов;

       К_р – операционная прибыль/ сумма активов;

       К_п  – рыночная стоимость акций/ заёмные пассивы;

       К_ом – выручка/ сумма активов.

Если Z < 1,23, то предприятие банкрот.

Если 1,23≤ Z<2,89, то предприятие находится в зоне неопределённости.

Если Z > 3, то низкая вероятность банкротства, предприятие работает стабильно.

 

Рассчитанные согласно данной модели коэффициенты представлены в таблице 3.1.

Таблица 3

Прогнозирование банкротства  с использованием модифицированной пятифакторной модели Альтмана

Коэффициенты	Значение
	2003 г.	2004 г.	2005 г.
Коэффициент оборачиваемости  активов, Коб	– 1,041	– 0,779	– 0,694

 

Продолжение таблицы 3

Рентабельность активов, рассчитавыемая по нераспределённой прибыли, Кнп	0,359	0,1757	0,0349
Рентабельность активов, рассчитавыемая по балансовой прибыли, Кр	– 0,017	0,00035	0,0017
Коэффициент покрытия, Кп	– 0,1392	– 0,074	– 0,042
Коэффициент отдачи активов, Ком	1,0014	0,5073	0,2394
Zм	0,443	0,065	– 0,242

 

В течение рассматриваемого периода рассчитанные значение Z меньше критериального значения 1,23. Следовательно, можно сделать вывод, что в рассматриваемом периоде предприятие несостоятельно, банкрот.

4. Прогнозирование банкротства с использованием четырёхфакторной модели R

Четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R) имеет следующий вид:

 

где    - оборотный капитал/актив;

         - чистая прибыль/собственный капитал;

         - выручка от реализации/актив;

         - чистая прибыль/интегральные затраты.

 

 

Таблица 4

Вероятность банкротства  предприятия в соответствии со значением модели R

Значение R	Вероятность банкротства, %
Меньше 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

 

Рассчитанные согласно данной модели коэффициенты представлены в таблице 5.

Таблица 5

Прогнозирование банкротства  с использованием четырёхфакторной модели R

Коэффициенты	Значение
	2003 г.	2004 г.	2005 г.
Коэффициент оборачиваемости активов,	– 1,041	– 0,779	– 0,694
Коэффициент рентабельности собственного капитала,	0,107	– 0,0033	– 0,0254
Коэффициент отдачи активов,	1,0014	0,5073	0,2394
Коэффициент рентабельности интегральных затрат,	– 0,03	0,00078	0,0055
R	– 8,581	– 6,503	–5,825

Из таблицы 5 видно, что  значения R в течение трёх лет отрицательны, т. е. меньше 0, следовательно, согласно четырёхфакторной модели R вероятность банкротства ООО «Инсайдер» максимальна, от 90 до 100 %.

5. Прогнозирование банкротства с использованием модели Р. С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова

 

Метод рейтинговой оценки финансового  состояния предприятия Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова заключается в расчёте рейтингового числа по формуле:

,

где   — коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ( > 0,1);

 — коэффициент  текущей ликвидности ( > 2);

 — коэффициент оборачиваемости активов ( > 2,5);

 — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции)

 — рентабельность  собственного капитала — отношение балансовой прибыли к собственному капиталу ( > 0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов  минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Рассчитанные  по этой модели коэффициенты для ООО  «Инсайдер» представлены в таблице 6.

 

Таблица 6

Прогнозирование банкротства  с использованием модели Р. С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова

Коэффициенты	Значение
	2003 г.	2004 г.	2005 г.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,	– 8,6365	– 2,5898	– 1,9806
Коэффициент текущей ликвидности,	0,1035	0,2784	0,3355
Коэффициент оборачиваемости активов,	0,1205	0,3009	0,3503
Коммерческая маржа,	– 0,017	0,0005	0,0047
Рентабельности собственного капитала,	0,107	– 0,0033	– 0,0254
R	– 17,138	– 5,131	– 3,927

 

В течение рассматриваемого периода значение R менее 1, что характеризует состояние предприятия как неудовлетворительное.

6. Прогнозирование банкротства с использованием шестифакторной модели Зайцевой О. П.

 

В шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой предлагается использовать следующие частные коэффициенты:

— коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

— соотношение кредиторской и дебиторской  задолженности;

— показатель соотношения краткосрочных  обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

— убыточность реализации продукции, характеризующаяся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

— соотношение заёмного и собственного капитала;

— коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

Комплексный коэффициент  банкротства рассчитывается по формуле  со следующими весовыми значениями:

.

 

Весовые значения частных  показателей для коммерческих организаций  были определены экспертным путём, а  фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей: = 0; = 1; = 7; = 0; = 0,7; = значение в предыдущем периоде.

Рассчитанные  по этой модели коэффициенты для ООО  «Инсайдер» представлены в таблице 7.

Таблица 7

Прогнозирование банкротства  с использованием шестифакторной модели Зайцевой О. П.

Коэффициенты	Рекомендуемое минимальное  значение	Значение
		2003 г.	2004 г.	2005 г.
Коэффициент убыточности предприятия,	0	0,1073	0	0

 

 

Продолжение таблицы 7

Коэффициент задолженности,	1	16,4044	1,7915	0,7037
Показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов,	7	217,1616	281,7963	76,9932
Коэффициент убыточности  реализации продукции,	0	0,0173	0	0
Соотношение заёмного и  собственного капитала,	0,7	– 7,1855	– 13,4902	– 23,6973
Коэффициент загрузки активов,	значение предыдущего периода	8,2954	3,3237	2,8548
Фактическое нормативное  значение Ккомпл		2,0152	2,39954	1,9023
Комплексный коэффициент  банкротства, Ккомпл		45,2149	55,5217	13,3848

 

Таким образом, фактический комплексный коэффициент  банкротства на протяжении рассматриваемого периода больше нормативного значения в каждом году, следовательно, вероятность банкротства данного предприятия очень велика.

В результате прогнозирования  банкротства ООО «Инсайдер» с  использованием шести методик получили, что по пяти методикам предприятие  можно считать банкротом и  только согласно двухфакторной модели Альтмана  вероятность банкротства предприятия не значительна. Это объясняется тем, что данная модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, а потому возможны значительные отклонения прогноза от реальности.