Прогнозирование денежного потока

Министерство  образования и науки РФ

ФГБОУ ВПО  «Сибирский государственный технологический  университет» 
 

       ХТФ ЗДО

       Кафедра бухгалтерского учета и финансов 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАДАНИЕ 

на курсовой проект по дисциплине

«Финансовый менеджмент» 

       Ф.И.О. студента Селивейстрова Юлия Александровна

       Вариант № 13

       Выдано___________ 
 
 
 
 
 
 

Руководитель___________________________

Содержание 

Введение 4

1 Операционный  финансовый анализ: 5

1.1 Дифференциация  издержек производства 5

1.2 Основные  показатели операционного анализа 8

1.3 Факторы, оказывающие влияние на порог рентабельности 11

1.4 Анализ  чувствительности прибыли 16

1.5 Первичный  операционный экспресс-анализ 19

1.6 Углубленный  операционный анализ 27

2 Структура  источников средств предприятия 29

3 Торговый кредит 34

4 Стоимость капитала 36

5 Политика  финансирования оборотного капитала 40

5.1 Стратегии  финансирования оборотного капитала 40

5.2 Влияние  стратегий финансирования оборотного  капитала на рентабельность собственных  средств 49

6 Дебиторская  задолженность и кредитная политика 54

6.1 Дебиторская  задолженность 54

6.2 Кредитная  политика 57

7 Прогнозирование  денежного потока 61

Заключение 63

Библиографический список 66

     Введение

       Финансовый  менеджмент в начале ХХ века выделился  в отдельное направление изучения движения денежных потоков в экономике наряду с макрофинансами и портфельными инвестициями. В финансовом менеджменте внимание акцентируется на денежных потоках хозяйствующих субъектов – коммерческих и некоммерческих организаций. Современный уровень конкурентного производства и технологий требует качественного и умелого управления финансами на предприятии.

       Чтобы обеспечить выживаемость предприятия  в современных условиях, управленческому  персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяется конкурентоспособностью, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров в финансовом и производственном отношении.

       Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся  в распоряжении предприятия

       Самой большой ошибкой руководителей  предприятий, не сумевших войти в  рынок, является игнорирование ими  или хотя бы недооценивание законов финансового менеджмента, представляющего собой систему управления финансовыми потоками. Ведь главным условием планирования успеха деятельности предприятия является оценка обеспеченности денежными средствами. Более того, проведение оценки финансового состояния предприятия также невозможно без анализа его денежных потоков.

       Известно, что сейчас более 80% российских предприятий имеют недостаток оборотных средств. Одна из основных задач управления денежными потоками состоит в том, чтобы деятельность предприятия являлась непрерывным процессом.

     Целью данного курсового проекта является проанализировать и учесть финансовые аспекты при принятии управленческих решений, а также осуществить эффективный финансовый менеджмент.

1. Операционный финансовый анализ
1. Дифференциация издержек производства

Таблица 1.2 - Методы дифференциации издержек производства

    При проведении операционного анализа  принимается, что издержки на производство могут быть разделены на постоянные (не изменяющиеся при изменение объема) издержки и переменные, изменяющиеся прямо пропорционально объему производства. Разделение затрат на постоянные и переменные несколько условно, поскольку многие виды затрат полупеременный, полупостоянный характер. В связи с этим многие предприятия столкнулись с проблемой их дифференциации.

    Выделяют  три основных метода дифференциации издержек производства, расчет которых  представлен в таблице 1.2.

1. Метод максимальной и минимальной точки рассчитывается по формуле:

    Рассчитаем минимальный объем производства в % к максимальному (X_min): 

b = ((1200000-1000000)*100%/100%-44%)/9000 = 40 руб. за шт. 

       Зная  переменные издержки на единицу продукции (b), найдем совокупные постоянные издержки (а) по формуле: 

       а = Y_max – bХ_max = 120000 – 27,83*15000 = 254,55 тыс. руб. 

       На  основе произведенных расчетов составим уравнение: 

       у = 840+40х 

2. Графический метод.

    В основе данного метода лежит построение графика зависимости издержек предприятия  от объема производства.

    Затем производится определение постоянных затрат по построенному графику.

       где – среднемесячное значение суммарных издержек, тыс. руб.

         – среднемесячное значение  объема производства, шт. 

       y = 1113,3+(-5,09)x 

Рисунок. 1.1 

3. Метод наименьших квадратов 

    Построим  вспомогательную таблицу 1.3

    На  основе полученных данных рассчитаем переменные издержки на единицу продукции и совокупные постоянные издержки: 

       у = 894,85+27,27х 

    На  основании проведённых расчётов, общие издержки представляются в  аналитической форме (в виде уравнения  Y= SY-(а*12+bSх), отражающего зависимость изменения суммарных затрат от изменения объёма производства).

    Из  всех рассчитанных методов дифференциации издержек наиболее точными являются метод наименьших квадратов и графический, т.к. другие метод максимально и минимально точки имеет погрешность. Метод max и min точки рассчитывается на основе 2-х данных - max и min значения, другие значения в этом методе не учитываются. Графический имеет недостатки: совокупные постоянные издержки определяются по графику на основе пересечении линии тренда с осью общих издержек, а т.к. линия тренда строится путём сглаживания всех точек, то точно провести дифференциацию издержек нельзя, но в данном случае построение проводилось при помощи компьютера, поэтому получился более точный результат. 

2. Основные  показатели операционного анализа  при росте выручки

    Исходные  данные для расчета в таблице 1.4. 

    Основными элементами операционного анализа  служат: порог рентабельности, запас  финансовой прочности, операционный рычаг. Расчет данных показателей и их экономический  смысл приведен в таблице 1.5.

    На  величину запаса финансовой прочности, порога рентабельности и операционного рычага сильное влияние оказывает характер движения издержек в ответ на изменения объема продаж. Учитывая поведение переменных и постоянных издержек при изменении объема производства (продаж), производятся вариантные расчеты основных показателей операционного анализа, которые представлены в таблицах 1.6 и 1.7. 

Таблица 1.5 - Расчет основных показателей операционного анализа

       Условные  обозначения:

       В – выручка от реализации, руб.;

       Ц – цена единицы продукции, руб.;

       Q – объем продаж, шт.;

       Ипер. – переменные затраты, руб.;

       Ипер. на ед. – переменные затраты на единицу  продукции, руб.;

       Ипост. – постоянные затраты, руб.;

       ВМ  – валовая маржа, руб.;

       кВМ – коэффициент валовой маржи;

       ПР (руб.) – пороговая выручка;

       ПР (шт.) – пороговое количество товара;

       ЗФП – запас финансовой прочности. 

    Из  расчетов приведенных в таблице 1.6 видно, что при увеличении объема продаж растет выручка от реализации при этом постоянные затраты остаются неизменными. Следовательно, прибыль также увеличивается. Темп увеличения прибыли быстрее, чем выручки. При возрастании выручки на 4% в сравнении с исходным вариантом прибыль увеличится на 10,33%. При возрастании выручки на 8% по сравнению с исходным вариантом прибыль увеличится на 20,66%. При возрастании выручки на 12% по сравнению с исходным вариантом прибыль увеличится на 31%.

    С увеличением объема продаж сила воздействия  операционного рычага ослабевает, так как прибыль растет за счет увеличения объема продаж, а между прибылью и ОР обратная зависимость. 

    Порог рентабельности не изменяется, т.к. постоянные издержки остаются без изменений и коэффициент валовой маржи остается прежним, равный 0,33. Порог рентабельности, равный 10296 тыс.руб. показывает, что данная величина выручки позволит предприятию покрыть постоянные и переменные затраты, но при этом прибыль будет равна нулю Пороговое количество товара показывает, какой объем продаж позволит покрыть все затраты, но без получения прибыли. Оно также остается неизменным (49 тыс.ед.), потому что данный показатель зависит от постоянных издержек и валовой маржи на единицу, а они не изменяются.

    В условиях роста выручки ЗФП увеличивается, так как между ними прямая зависимость. ЗФП предприятия растет, т.к. мы удаляемся от порога рентабельности и снижаем производственный риск. Это означает, что предприятие с увеличением объема продаж в данном случае может выдержать все большее падение выручки.

    По  итогам расчетов по таблице 1.7 видно, что при росте постоянных затрат на 40%, 66,7% и 70% прибыль предприятие сокращает. Операционный рычаг до изменений составлял 2,58. После увеличения постоянных затрат ОР к отношению исходного варианта увеличился. 
 
 

    Динамика  порога рентабельности имеет отрицательное  действие, так как увеличивается с 10296 тыс.руб. до 17503,20 тыс.руб., что означает предприятие должно увеличить объем производства до 17503,20 тыс.руб. (для 3 варианта), чтобы покрыть все издержки. Что касается ЗФП, то он уменьшается, так как порог рентабельности увеличивается а выручка остается неизменной. 

3. Факторы, оказывающие влияние на порог  рентабельности

    Величина  порога рентабельности зависит от многих факторов. С позиции финансового управления деятельностью хозяйствующего субъекта на него оказывает влияние: цена реализации, переменные издержки на единицу изделия и величина совокупных постоянных затрат.

    Максимальный  выпуск продукции увеличивается  на 10%, прибыль увеличивается на 55% (таблица 1.8).

    Расчет  степени влияния различных факторов на порог рентабельности отражен  в таблице 1.9.