Пути повышения экономической эффективности инвестиций

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Экономика организации (предпрятия)»

на тему: «Пути повышения экономической  эффективности инвестиций

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 4

ГЛАВА1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙЙ

ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ                                                                  6

1.1 Понятие, сущность и классификация инвестиций 6

1.2 Определение экономической эффективности инвестиций 13

1.3 Законодательная база, регулирующая инвестиционную

деятельность в Республике Беларусь 20

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ

ИНВЕСТИЦИЙ в ЧСУП «Лоевская ПМК-104» 33

2.1 Общая характеристика предприятия ЧСУП «Лоевская ПМК-104» 33

2.2 Анализ инвестиционной деятельности предприятия  44

ГЛАВА 3 ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ

ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ В ЧСУП «Лоевская ПМК-104» 47

3.1 Использование лизинга в целях совершенствования инвестиционной деятельности предприятия                                                                                  47

3.2 Повышение экономической эффективности предприятия за счет

внедрения плана модернизации 51

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 57

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 59

ПРИЛОЖЕНИЯ 60

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиционная  деятельность является залогом успешного  развития экономики любой страны. Экономическая ситуация постепенно начинает стабилизироваться что  способствует активизации инвестиционных процессов в различных сферах хозяйства, прежде всего в строительстве.

Однако  сегодня объемы инвестиций недостаточны для того, чтобы значительно ускорить темпы экономического развития предприятий. Изменить ситуацию в лучшую сторону  возможно за счет совершенствования  экономического механизма управления инвестициями включая вопросы управления реальными инвестициями предприятий, а именно управления инвестиционными проектами предприятий, вопросы экономического анализа – оценки эффективности инвестиционных проектов. Следует учитывать то обстоятельство, что для успеха инвестиционных вложений необходимо владеть научно-методологическими разработками, которые позволяли бы достаточно точно оценить эффективность инвестиционных проектов и принять обоснованные управленческие решения по их реализации.

Таким образом, тема курсовой работы актуальна в  настоящее время.

Целью курсовой работы является разработка мероприятий по повышению инвестиционной деятельности предприятия.

Для достижения этой цели в курсовой работе были поставлены следующие задачи:

– рассмотреть  понятие и сущность инвестиций;

–изучить  теоретические основы инвестиционной деятельностью на предприятии;

- изучить  законодательную базу, регулирующую  инвестиционную деятельность;

– дать общую характеристику предприятия;

– проанализировать технико-экономическое состояние  исследуемого предприятия;

- проанализировать  инвестиционную деятельность предприятия;

- выявить  проблемы по теме исследования;

– разработать  пути повышения экономической эффективности  инвестиций.

Объектом  исследования в курсовой работе является инвестиционная деятельность ЧСУП «Лоевская  ПМК-104».

Предметом исследования является инвестиционная деятельность предприятия.

Практическая  значимость курсовой работы заключается  в разработке конкретных мероприятий  по совершенствованию инвестиционной деятельности на при мере изучаемого предприятия.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемых литературных источников.

Во введении обоснована актуальность темы курсовой работы, поставлена цель, задачи исследования, обозначены предмет  и объект курсовой работы.

В первой главе курсовой работы изучены  теоретические основы инвестиционной деятельностью предприятий.

Во второй главе произведены  анализ деятельности предприятия.

В третьей главе на основе проведенного анализа предложены основные мероприятия  по совершенствованию инвестиционной деятельности предприятия, определена экономическая эффективность реализации проекта.

В заключении даны выводы по каждой главе курсовой работы.

При написании  курсовой работы использовались труды  следующих авторов: Кучукова Р.А. «Экономическая теория. Учебное пособие», Базылева Н.И. «Основы бизнеса. Учебное пособие», Гончарова В.И. «Технология и инструменты эффективного управления предприятием», Мишкевича М. «Инвестиции предприятия», Велесько Е.И. «Инвестиционное проектирование».

ГЛАВА 1

Теоретические основы экономической эффективности инвестиций

1.1 Понятие, сущность и классификация инвестиций

Предприятия (фирмы) постоянно сталкиваются с  необходимостью инвестиций, т.е. с вложением средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств (производственных мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др. Это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины и оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли (дохода) и достижения социального эффекта.

Инвестиции - это то, что "откладывается" на завтра, чтобы как можно больше и эффективнее употребить в будущем. Одну их часть составляют потребительские  блага, не используемые в текущем  периоде, а откладываемые в запас (на увеличение запасов); другую - ресурсы, направляемые на расширение производства (вложения в здания, сооружения, машины, оборудование и т.д.). Инвестициями могут быть как денежные средства, так и акции, другие ценные бумаги, паевые взносы, движимое и недвижимое имущество, авторские права, ноу-хау и др. По финансовому определению инвестиции - это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода (выгоды); по экономическому - расходы на создание, расширение или реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала. [2,с.26]

Одни  вложения капитала будут влиять только на составляющие расходов, например на затраты, ведущие к снижению издержек, другие — как на доходы, так и  на расходы. Прогнозирование влияния  инвестиций на статьи доходов и расходов — сравнительно трудоемкая задача, так как сложно оценить объемы их приращения или, наоборот, снижения. Инвестиции в производственные мощности для выпуска новой продукции (товаров, услуг) могут потребовать увеличения оборотного капитала (количества сырья, незавершенного производства, готовых товаров на складе). При продаже продукции в кредит увеличивается дебиторская задолженность и т.д.

Можно предположить, что все средства, вложенные в  оборотный капитал, полностью превратятся  в денежный поток после осуществления  проекта. Это может случиться  при условии, что все склады будут  освобождены от готовой продукции  и незавершенного производства, дебиторская  задолженность получена, а кредиторская — выплачена. Если по окончании деятельности в рамках проекта остаток оборотного капитала и можно вернуть, то инвестиции имеют конечную стоимость, которую  необходимо принимать во внимание.

Объектами инвестирования (вложения средств) могут быть строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи (например, на производство новых  товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и  т.д.). Они различаются по объемам производства (масштабам проекта, производству продукции, работ, услуг), направленности (производственные, социальные и др.), характеру и содержанию периода (этапов) осуществления проектов (на весь период или только отдельные этапы), формам собственности (государственные или частные), характеру и степени участия государства (кредиты, пакет акций, налоговые льготы, гарантии и др.), окупаемости средств, эффективности конечных результатов и другим признакам.

Рассмотрим  инвестирование (экспорт капитала) как многосторонний процесс. По определению  инвестициями являются долгосрочные вложения капитала в различные отрасли  хозяйства с целью получения  прибыли. Однако, необходимо учитывать, что осуществление инвестиций, в том числе иностранных, должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как объекту, на которого последнее направлено, так и субъекту (инвестору).  В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:

• прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг — непосредственно в предприятия);
• портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в акции, облигации и иные ценные бумаги);
• среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.

Реальные  инвестиции - это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства и предметы потребления. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование. Прямые инвестиции могут обеспечивать инвесторам либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь не более 10% акционерного капитала.[5,c.86]

Ведущими  инвесторами являются развитые экономически страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей  сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран  Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%).

Значительны также изменения и в направлениях прямых инвестиций: до второй мировой  войны основная часть капиталовложений приходилась на отсталые страны, тогда  как в последнее время вкладчиков притягивают страны с уже развитой экономической системой. Объясняется  данное поведение сдвигами в отраслевой структуре инвестирования, которое  теперь преимущественно сосредотачивается  в обрабатывающей промышленности, а  внутри нее — в наукоемких и  высокотехнологичных отраслях. Импортером капитала становится и США, причем последние  годы здесь приток прямых инвестиций даже превышает их отток.

Портфельные инвестиции - это вложение капитала в проекты, связанные, например, с формированием портфеля и приобретением ценных бумаг и других активов. В данном случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Портфель - это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей. В последнее время объем таких инвестиций растет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).

На движение данного вида инвестиций оказывает  влияние разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по различным  ценным бумагам. Так, высокая норма процентных ставок в США привлекла множество иностранных инвесторов, особенно японских.

В 70 — 80 гг. произошел взрыв роста международных  кредитов, что привело к образованию  мировой кредитно-финансовой сферы. Международный рынок ссудных  капиталов растет особенно высокими темпами: его валовой объем увеличился с 10 млрд. долларов в 1960 году до 2395 млрд. долларов в конце 80 гг. Основная доля этих сумм приходится на межбанковские  операции.

В настоящее  время международный рынок ссудных  капиталов разделяется на денежный рынок и рынок собственно капиталов. Денежный рынок — рынок краткосрочных  кредитов (до одного года). С их помощью  корпорации и банки пополняют  временную нехватку оборотных средств. Рынок капиталов — рынок среднесрочных (от 2 до 5 лет) банковских кредитов и  долгосрочных (свыше 10 лет) займов, которые  предоставляются в основном при  выпуске и приобретении ценных бумаг.

В последние годы на международном  рынке используются нетрадиционные формы долгосрочного финансирования, например проектное финансирование, заключающееся в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма  долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

Реальные инвестиции иногда называют прямыми, так как они непосредственно  участвуют в производственном процессе, например вложение средств в здания, оборудование, товарно-материальные запасы и т.д. Согласно американской методологии к прямым относятся инвестиции, формирующие более четверти капитала фирмы.

Вложения  в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм, например приобретение их акций, других ценных бумаг, а также долговых прав, называют финансовыми инвестициями. Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции - это затраты на покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, рекламу и др.

Кроме того, различают начальные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые на основании проекта или при  покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто-инвестиции.

Реинвестиции - это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов, изменение объемов выпуска (производства), диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры, созданием новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе (например, на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды и др.).

Суммы новых инвестиций, увеличивающих  размер основного капитала и направляемых на его модернизацию (возмещение) (средств, направляемых на возмещение износа основного  капитала), составляют валовые инвестиции.

Затраты независимо от источника их финансирования, направленные на возмещение потребленных средств, расширение и техническое  перевооружение мощностей действующих  предприятий, а также приобретение основных фондов производственного  и непроизводственного назначения, относят к долгосрочным инвестициям. Они всегда реальны и могут осуществляться в следующих формах: строительство новых, реконструкция, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы; приобретение земельных участков и объектов природопользования; приобретение и создание нематериальных активов.

Нематериальные  активы - это условная стоимость  объектов промышленной и интеллектуальной собственности (собственности на результаты интеллектуального труда, объектами  которого являются изобретения, открытия и др.), иных аналогичных имущественных  прав, признаваемых объектом права  собственности конкретного юридического или физического лица, и приносящих ему доход. Они подразделяются на: финансовые активы - валюта, кассовая наличность, депозиты в банках, вклады, чеки, страховые полисы, вложения в ценные бумаги, потребительский кредит, паи и т.п.; и нематериальные активы - патенты, торговые марки, авторские права, франшизы и т.п.

Нематериальные  активы — это неосязаемые (не воспринимаемые осязанием) активы, новая категория  в составе имущества предприятия, числящегося на его балансе. Их основные характерные черты: отсутствие материально-вещественной (физической) структуры, использование  в течение длительного времени, способность приносить пользу предприятию, высокая степень неопределённости относительно размеров возможной в  будущем прибыли от их использования.[3,c.54]

В мировой  практике объектом нематериальных активов  рассматриваются и такие категории, как гудвил и франшиза. Гудвил - это цена фирмы, которая включает совокупность факторов, определяющих преимущества одного предприятия по сравнению с другим, в частности уровень профессионализма управленческой команды, деловые связи, репутация, реклама и др. Это в определенной мере имидж фирмы. Малоизвестным и нашей стране вид нематериальных активов - франшиза - представляет собой конкретное соглашение, но которому собственник торговой марки, торгового имени или авторского права позволяет другой фирме их использование при выполнении согласованных условий по оплате такого права, прекращении договора и путей разрешения возникающих споров.

Нематериальные  активы могут приобретаться за счет денежных взносов участников мероприятий (проекта), доходов, получаемых от реализации продукции, работ или оказания услуг, а также от других видов хозяйственной  деятельности, например доходов от ценных бумаг, кредитов банка, безвозмездных  взносов. Такие активы являются долгосрочными  затратами предприятия и должны приносить доход, а следовательно, учитываться на его балансе до тех пор, пока являются доходными. В  противном случае затраты на такого рода активы превращаются в нереальную статью баланса, приносящую убыток.

В практике планирования и учета долгосрочные инвестиции могут группироваться по следующим признакам:

• по уровню централизации источников финансирования: централизованные (средства государственного бюджета), нецентрализованные (собственные средства предприятия, заемные и привлеченные финансовые ресурсы и др.);
• по технологической структуре (составу работ и затрат): на строительные и монтажные работы, приобретение всех видов оборудования, инструмента и инвентаря, прочие капитальные работы и затраты;
• по характеру воспроизводства основных фондов: новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение;
• по способу выполнения работ: подрядным и хозяйственным способом;
• по назначению: производственного и непроизводственного назначения.

Начальный этап оценки эффективности инвестиций включает, как правило, составление  альтернатив и обеспечение их сопоставимости (сравнимости), прежде всего по временным рамкам и уровню риска. Альтернативные (допускающие одну из двух или нескольких возможностей) инвестиции могут быть независимыми, для которых порождаемые ими денежные потоки не перекрываются (финансирование одной из них не изменит денежные потоки от другой), и зависимыми, когда порождаемые ими денежные потоки взаимозависят.

Физическое  или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет, называют инвестором. Им могут быть как государство, так и частные предприниматели.

Государственные инвестиции осуществляются за счет бюджетных (налоги, займы, государственные доходы) и других ассигнований; частные - за счет собственных средств предпринимателя или другого физического лица, полученных им кредитов. Частные инвестиции могут осуществлять и акционерные, страховые компании, коммерческие банки, различные инвестиционные и другие фонды. Важная роль в привлечении инвестиций принадлежит инвестиционному проектированию, которое способствует повышению заинтересованности потенциального инвестора вкладывать средства в тот или иной инвестиционный проект. [2,c.238]

Таким образом, инвестиции - это осознанный отказ от текущего потребления в пользу возможного относительно большего дохода в будущем, который, как ожидается, обеспечит и большее суммарное (т. е. текущее и будущее) потребление. Как было показано, инвестиция - это весьма сложное, неоднозначно трактуемое и, в принципе, трудно реализуемое в практической плоскости понятие.

Является  общепризнанным тот факт, что жизнеспособность и процветание любого бизнеса, любой  социально-экономической системы  в значительной степени зависит  от рациональной инвестиционной политики. Эта политика затратна и рискованна по определению. Иными словами, во-первых, инвестиций не бывает без затрат, сначала необходимо вложить средства, т. е. потратиться, и лишь в дальнейшем, если расчеты были верны, сделанные затраты окупятся; во-вторых, невозможно предугадать все обстоятельства, ожидающие инвестора в будущем, всегда существует ненулевая вероятность того, что сделанные инвестиции будут полностью или частично утеряны.

Инвестиция - это всегда изменение, осознанное отклонение от рутинного течения, попытка заглянуть в будущее. Инвестиционная деятельность является в некотором смысле вынужденным мероприятием, поскольку любой руководитель отчетливо понимает, что инвестиция - это необходимое рациональное  движение.

2. Определение экономической эффективности инвестиций

Наиболее  ответственным этапом прединвестиционных исследований является обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта или определенного мероприятия. Как правило, оценка эффективности инвестиций базируется на большом объеме информации, используемой для анализа, расчетов и принятия решений .

Коммерческая, экономическая эффективность проекта  основывается на определенной норме  доходности, удовлетворяющей как  проект в целом, так и отдельных  его участников с учетом вкладов  каждого из них. Поэтому критериями для обоснования эффективности  инвестиционного проекта могут  быть максимум прибыли или доходности, минимум трудовых затрат, срок окупаемости  или безубыточности, качество продукции  и пр. При их удовлетворении крайне важно правильно учесть затраты, связанные с реализацией проекта, а также размеры инфляции и  риска .

Инвестиционные  проекты можно оценивать разными  способами. В то же время, применяя любой  способ расчета, весьма важно знать  уровень дохода, который обеспечат  инвестиции, а также норму прибыли. Как принято во всем мире, практически  любой инвестиционный проект при  всех его положительных характеристиках  и значимости для общества должен содержать экономический или  социальный эффект и тем самым  обеспечивать возмещение вложенных  средств за счет доходов, полученных от реализации продукции или услуг. При этом в качестве критерия оценки эффективности чаще всего выступает  прибыль, обеспечивающая сроки окупаемости  и рентабельности инвестиций не ниже желаемого уровня или срока. Оценка реальности достижения именно таких  результатов и есть основная задача методов оценки и анализа любого вложения средств в реальные мероприятия (активы) .

В состав финансовых показателей обычно входят:

- единовременные  затраты, т.е. капитальные вложения  в землю, подготовку строительной  площадки, проектно-изыскательные и  проектно-конструкторские работы, строительство  зданий и инженерных сооружений, приобретение технологического  оборудования и его монтаж, прирост  оборотного капитала, непредвиденные  расходы;

- финансовые  результаты, определяющие источники  и размеры поступления денежных  средств хозяйствующему субъекту, который реализует проект;

- текущие  затраты по проекту, которые  определяют направления, сроки  и размеры выплат денежных  средств, необходимых для выполнения  взятых хозяйствующими субъектами  обязательств по реализации проекта.[1,c.48]

В самом  общем виде эффективность есть удельный результат, исчисляемый посредством  соотнесения общего результата, именуемого эффектом, на затраты ресурсов, обусловивших получение данного результата .

Несмотря  на кажущуюся простоту оценки, фактически количественно вычислить эффективность  средств, вложенных в экономические проекты, отрасли хозяйства весьма сложно. Главная принципиальная особенность, характерная черта инвестирования состоит в том, что затраты инвестиционных ресурсов, капитала предшествуют получению результата, отделены от него значительным промежутком времени - временным лагом.

Экономическая теория констатирует, что сегодняшние  блага общество оценивает выше будущих  благ. Эта особенность экономического поведения субъектов рыночного  хозяйства получила название временного предпочтения. Временное предпочтение - склонность хозяйственных агентов  при прочих равных условиях предпочесть  реальный товар в настоящий момент, нежели получение его в некоем будущем.

Для того чтобы склонить (побудить) владельца  капитала отказаться от сегодняшнего распоряжения ресурсами, необходимо вознаградить его за такой отказ. Те же хозяйственные  агенты, которые получают возможность  использовать заемные средства, должны заплатить за это владельцу капитала. Учет фактора времени при определении  категории процента помогает понять многие реальности рыночной экономики. Так, чем продолжительнее время  срочного вклада, тем выше доход  на этот вклад в виде выплачиваемого процента .

Ставкой процента называется отношение дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к размеру ссужаемого капитала, выраженное в процентах.

При определении  уровня ставки процента важную роль играет фактор риска. Чем выше риск при предоставлении ссуды, тем выше должна быть ставка процента. Рыночная ставка процента играет весьма важную роль при принятии инвестиционных решений. Так, намереваясь вложить  в какое-либо дело 500 тыс. долл. и получить через год доход на эти инвестиции в 100 тыс. долл., можно считать этот проект рентабельным, т. к. возмещены  вложенные средства и получен  доход в 100 тыс. долл., т.е. уровень  доходности составит 20%.

В то же время при рыночной ставке 25% указанный  проект нельзя считать рентабельным, поскольку упущена будет возможность  предоставить ссуду какому-либо хозяйствующему субъекту и получить 125 тыс. долл. годового дохода.

Общее правило  звучит так: инвестиции следует вкладывать, если ожидаемый уровень дохода на капитал не ниже рыночной ставки процента по ссудам.