Расчет эффекта финансового рычага предприятия

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ГРАЖДАНСКОЙ АВИАЦИИ

Иркутский филиал

 

 

 

 

 

КАФЕДРА ЭАП

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине «Финансовый менеджмент»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                             Работу выполнила студентка

                                                                             Ротанина Н.В.

                                                                             Специальность 080507

                                                                             Курс 6 шифр ЭК-081034

                                                                             Вариант 4   

                                                                             Проверил: доцент

                                                                             Шутова Т.А., кпн

 

 

 

 

 

 

 

 

Иркутск,  2013

 

Содержание

Введение………………………………………………………………………………………..3-4

1. Расчет эффекта финансового  рычага предприятия……………………………………...5-10

2. Расчет эффекта операционного рычага предприятия………………………………….11-18

3.Взаимодействие финансового и  операционного рычагов и оценка  совокупного риска, связанного  с предприятием………………………………………………………………...18-20

Список литературы…………………………………………………………………………..…20

Приложение 1…………………………………………………………………………………...21

Приложение 2…………………………………………………………………………………...22

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Финансовый менеджмент представляет собой одно из самых перспективных направлений в экономической науке, удачно сочетающее в себе как теоретические разработки в области финансов, управления, учета, анализа, так и практическую направленность разработанных в его рамках подходов. Перспективность этого направления в научном плане очевидна; можно отметить лишь тот факт, что в последние годы целый ряд известных ученых, сделавших основной вклад в развитие теории финансов, были награждены Нобелевской премией. Что касается практической ориентированности нового направления, то и здесь каких-либо доказательств не требуется, поскольку финансовый менеджмент является связующим звеном между теорией финансов и бухгалтерским учетом.

Цель курса «Финансовый менеджмент» - рассмотреть систему основных методов  управления различными аспектами финансовой деятельности субъектов хозяйствования; сформировать логику принятия управленческих решений в сфере финансовой деятельности; ознакомить с современными финансовыми инструментами, используемыми в отечественной практике.

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и  методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

Эффективное управление финансовой деятельностью  предприятия обеспечивается реализацией   принципов, основными из которых являются:

• интегрированность с общей системой управления предприятием;
• комплексный характер формирования управленческих решений;
• высокий динамизм управления;
• многовариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений;
• ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

Главной целью финансового менеджмента  является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия  в текущем и перспективном  периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что реализует  финансовые интересы его владельцев.

Основные задачи финансового менеджмента, направленные на реализацию его главной  цели:

• Обеспечение формирования достаточного объёма финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде.
• Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объёма финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.
• Оптимизация денежного оборота.
• Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска.
• Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли.
• Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития.

Целью курсовой работы является ознакомление с функционированием финансового механизма предприятия.  В работе будут решены следующие задачи:

1. Расчет эффекта финансового  рычага предприятия.

2. Расчет эффекта операционного  рычага предприятия.

3.Взаимодействие финансового и  операционного рычагов и оценка совокупного риска, связанного с предприятием.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Расчет эффекта  финансового рычага

Предприятие, использующее только собственные  средства, ограничивает их рентабельность (примерно 2/3 экономической рентабельности). Если предприятие использует кредит, то у него есть возможность либо уменьшить, либо увеличить рентабельность собственных средств (РСС) в зависимости от соотношения собственных и заемных средств и от величины процентной ставки, здесь и возникает эффект финансового рычага (ЭФР), т.е.:

 

РСС = (П_ч  / СС ) * 100;                        [ % ]

 

где  П_ч - прибыль предприятия после уплаты налога на прибыль и процентов за кредит;

        СС - собственные  средства предприятия.

Эффект финансового рычага предприятия  имеет две концепции.

1.1. Первая концепция  ЭФР - это изменение уровня чистой рентабельности собственных средств предприятия, порождаемое привлечением заемных средств.

 

ЭФР = (1 - Н _п ) *  (ЭР - СРСП) * ЗС/СС ;   [ % ]

 

где: Н _п - ставка налогообложения прибыли  (30%);

       ЭР  - экономическая  рентабельность активов;

  СРСП - средняя расчетная ставка  процента за кредит (эта величина  рассчитывается для каждого конкретного  случая и ее не следует путать  с процентной ставкой, взятой  из кредитного договора, т.к. этот процент определяет “цену” заемных средств предприятия);

       ЗС - заемные средства  предприятия;

       СС - собственные  средства предприятия.

Экономическая рентабельность активов (т.е. суммы его собственных и  заемных средств) рассчитывается по формуле:

 

ЭР = (НРЭИ / А_б ) * 100 =

= (П _{до уплаты налога} + % _{за кредит, относимые на себ.} ) * 100   / А_б ;   [ % ]

 

где НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций или прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль;

  А_б - актив баланса, в котором отражены направления расходования и вложения средств.

Ставка процента за кредит рассчитывается следующим образом:

 

СРСП = (ФИ / ЗС) * 100  ;                                               [ % ] 

 

где: ФИ - все фактические финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый период.

Это самая распространенная на практике формула. СРСП можно рассчитывать и  по средневзвешенной стоимости различных  кредитов и займов. Напоминаем, что  ее не следует путать с процентной ставкой, взятой из кредитного договора, т.к. проценты по кредитам банков относятся, по действующему законодательству, на себестоимость продукции (работ, услуг) в пределах устанавливаемого Банком России норматива, увеличенного на три процентных пункта. Остальная же часть процентов относится на счет использования прибыли, что утяжеляет фактические финансовые издержки по заемным средствам. Поэтому та часть процентов за кредит, которая снижает предприятию налогооблагаемую прибыль, облегчается, а остальные проценты включаются в действительную стоимость кредита с налоговым отягощением.

РСС предприятия может быть рассчитана через ЭФР по следующей формуле:

 

РСС = 2/3 ЭР + ЭФР .                      [ % ]

 

Рассмотрим составляющие  ЭФР = (1 - Н _п ) *  (ЭР - СРСП) * ЗС/СС.

Первая составляющая ЭФР - д и ф ф е р е н ц и а л - разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам (ЭР - СРСП). Если принять налог на прибыль за 1/3 прибыли, то (1 - Н _п ) приближенно будем считать равной 2/3 и тогда дифференциал имеет вид:   2/3 (ЭР - СРСП).

Вторая составляющая -  п л  е ч о   финансового рычага - это соотношение между заемными и собственными средствами, которое  характеризует силу воздействия  финансового рычага  ЗС/СС . Таким  образом, первый способ расчета  уровня ЭФР имеет вид:

 

ЭФР = 2/3 (ЭР - СРСП) * ЗС/СС .

 

Этот способ позволяет определить безопасный объем заемных средств  и расчет допустимых условий кредитования. Необходимо осознавать противоречие и  неразрывную связь между дифференциалом и плечом финансового рычага. При наращивании заемных средств финансовые издержки увеличивают СРСП, и это ведет к сокращению дифференциала и увеличению экономического риска. Таким образом, чем больше дифференциал, тем меньше риск.

Если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня ЭФР, то такое заимствование выгодно. Но при этом необходимо следить за состоянием дифференциала: при наращивании плеча финансового рычага банки вынуждены компенсировать свой риск по кредитованию повышая проценты.

В качестве вывода отметим, что  нельзя увеличивать любой ценой плечо финансового рычага, разумнее регулировать его в зависимости от дифференциала. ЭФР оптимально должен быть равен половине уровня ЭР активов.

 

РСС = ( 1-Н_п ) * ЭР + ЭФР

 

Задание 1. Рассчитать рентабельность собственных средств, ЭФР и СВФР для предприятий  А  и  Б, определить дифференциал и плечо финансового рычага (ФР).

 

Данные для расчета  показателей                                Таблица 1

Показатель	А		Б
пассив	700		800
ЗС:СС	0	700	700	100
Финансовые издержки	0		49
ЭР	6		7

 

Средняя расчетная ставка процента (за кредит)

СРСП (А) заемных средств нет

СРСП (Б) = (49 / 700) * 100 = 7%

 

Эффект финансового рычага

ЭФР (А) = 0

ЭФР (Б) = 2/3* (7 – 7) * 700/100 = 0

                         

Дифференциал (А) = 2/3 (6 – 0) = 3,9

Дифференциал (Б) = 2/3 (7 – 7) = 0

Плечо (А) = 0

Плечо (Б) = 700 / 100 = 7

 

Рентабельность собственных  средств

РСС (А) = 2/3 *6 + 0 = 3,9

РСС (Б) = 2/3 * 7 + 0 = 4,6

 

Сила воздействия финансового  рычага (СВФР) будет определяться по следующей формуле:

СВФР =  П_{ч на акцию} / НРЭИ = НРЭИ / (НРЭИ- ФИ ),

где: П_{ч на акцию} - изменение(в процентах) чистой прибыли на акцию;

       НРЭИ    - изменение (в процентах) НРЭИ;

    ФИ – финансовые издержки  по кредиту, относимые на себестоимость  (в рублях).

Нетто-результат эксплуатации инвестиций или прибыль до уплаты % по кредиту  и налога на прибыль,

 

НРЭИ = (ЭР*Аб) / 100

НРЭИ (А) = (6*700) / 100 = 42

НРЭИ (В) = (7*800) / 100 = 56

 

СВФР (А) = 42/(42-0) = 1

СВФР (Б) =  56 / (56 - 49) = 8

Вывод: В данном задании, рассчитаны рентабельность собственных средств, ЭФР, СВФР для двух предприятий. Сравнивая два этих предприятия по результатам расчетов, можно дать следующую оценку. Предприятие А имея собственные средства без привлечения заемных не имея финансовых издержек, дифференциал составляет 3,9, при этом ЭФР и плечо 0. Для развития данного предприятия есть все благоприятные условия. Для наращивания плеча финансового рычага, предприятию нужны дополнительные заемные средства, с учетом, что ЭФР оптимально составить не более половины уровня ЭР.

Предприятие Б банкрот, о чем  свидетельствует коэффициент финансовой зависимости 7.

 

 

 

Задание 2. Используя данные задания 1, определить сумму кредита,  процент по кредиту и силу воздействия финансового рычага, при условии, что ЭФР = 4%, плечо финансового рычага равно: 0,75; 1,0; 1,5, а ЭР - const. Сделать выводы.

 

Из задания 1 возьмем  значения СС  = 100,  ФИ = 49.

 

Выведем формулы  для расчета данных:

ЗС (Кредит) = Плечо ФР * СС

СРСП = (ФИ / ЗС) * 100

%кредита = (ЗС*СРСП)/100

ЭР = (ЭФР / (2/3 * (ЗС / СС)) + СРСП)

НРЭИ = (ЭР / 100) * (ЗС + СС)

СВФР = НРЭИ / (НРЭИ – ФИ)

 

если Плечо = 0,75

 

ЗС = 0,75 * 100 = 75 – сумма кредита

СРСП  = (49 / 75) * 100 = 65

% = (75*65)/100 = 48,75 - % по кредиту

ЭР = (4/(2/3*(75/100))+65)   = 74

НРЭИ = (74 / 100) * (75 + 100) = 129,5

СВФР = 129,5 / (129,5 –49) = 1,6 – сила воздействия ФР

Дифференциал = 2/3 (74 - 65) = 5,4

 

если Плечо = 1

 

ЗС  = 1* 100 = 100

СРСП  = (49 / 100) * 100 = 49

% = (100*49)/100 = 49

ЭР  = (4 / (2/3 * (100 / 100)) + 49) = 55,6

НРЭИ  = (55,6 / 100) * (100 + 100) = 111,2

СВФР  = 111,2 / (111,2 – 49) = 1,78

Дифференциал = 2/3(55,6 – 49) = 0,09

 

 

если Плечо = 1,5

 

ЗС  = 1,5* 100 = 150

СРСП  = (49 / 150) * 100 = 32,6

% = (150*32,6)/100 = 48,9

ЭР  = (4 / (2/3 * (150 / 100)) + 32,6) = 37

НРЭИ  = (37 / 100) * (150 + 100) = 92,5

СВФР  = 92,5 / (92,5 – 32,6) = 1,54

Дифференциал = 2/3(37 - 32,6) = 0,14

 

Вывод:

В данном задании были рассчитаны показатели заемных средств, СРПС и СВФР при различных значениях плеча финансового рычага.

Из расчетов видно, что при высоком коэффициенте финансовой зависимости, т.е с увеличением заемных средств, изменяются соответственно и увеличиваются показатели силы воздействия финансового рычага, а дифференциал сокращается и ведет к экономическому риску, т.к. чем меньше дифференциал, тем выше риск. В следствии, нельзя любой ценной увеличивать плечо финансового рычага, разумнее регулировать его в зависимости от дифференциала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Расчет эффекта  операционного рычага

2.1. Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Сила воздействия операционного рычага (его еще называют производственным или хозяйственным) рассчитывается по следующей формуле:

 

             СВОР  = М_в / П ,

 

где  М_в - валовая маржа, руб.;

        П   - прибыль, руб.

Валовая маржа  определяется как разница между  выручкой от реализации и переменными  затратами (издержками).

Эта формула может  быть представлена через физический объем реализации продукции:

 

СВОР = ( НРЭИ/НРЭИ)  /  ( К/К) = ( М_в/М_в ) / ( К/К) ,

 

где К - физический объем реализации продукции.

 

2.2. Порог рентабельности - это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат, и прибыль равна нулю.

 

                    ПР = ПЗ / М_{в уд.     ,}                       [ руб. ]

 

где:     ПЗ - постоянные затраты;

           М_{в уд.} - валовая маржа в относительном выражении к выручке

                    или удельный вес валовой маржи  в выручке.

 

На небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия операционного  рычага будет максимальной, а затем  вновь начнет убывать вплоть до нового скачка постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности. Это  обстоятельство необходимо учитывать для:

- планирования платежей по налогу  на прибыль, в частности, авансовых;

- выработки деталей коммерческой  политики предприятия. При пессимистических  прогнозах динамики выручки от  реализации нельзя раздувать  постоянные затраты, т.к. потеря  прибыли от каждого процента потери выручки может оказаться многократно большей из-за слишком сильного эффекта операционного рычага. Вместе с тем, если вы уверены в долгосрочной перспективе повышения спроса на ваши товары (услуги), то можно себе позволить отказаться от режима жесткой экономии на постоянных затратах, т.к. предприятие с большей их долей будет получать и больший прирост прибыли.

Сила воздействия операционного  рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.

Зная пороговое значение рентабельности продукции можно определить пороговое количество товара - это объем производства, в штуках, ниже которого предприятию невыгодно производить продукцию.

 

ПКТ = ПР_т / Ц _р  = ПЗ / (Ц _ед - З _пер.ед )  ,    [ шт. ]

 

где: ПР_т - порог рентабельности  данного товара;

        Ц _р  - цена реализации;

        Ц _ед - цена единицы товара;

        З _пер.ед - переменные затраты на единицу товара.

 

2.3. Запас финансовой прочности предприятия - это разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности. Если выручка от реализации опускается ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств:

 

                ЗФП = В_р - ПР ,                [ руб. ]

 

где В_р - выручка от реализации.

 

Задание 3. Используя силу воздействия операционного рычага определить  прибыль предприятия, порог рентабельности, пороговое количество товара и запас финансовой прочности (в руб. и %). Построить графики определения порога рентабельности (2-я способами: когда валовая маржа равна постоянным затратам; когда выручка от реализации равна суммарным затратам). Проанализировать процентное изменение прибыли и выручки используя СВОР. Составить таблицу, сделать выводы.

 

Данные для расчетов                                                                               Таблица 2

Показатель	1 период	2 период	3 период	4 период	5 период
Выручка, т.р.	12 000	13320	11455	12600,7	11970,7
Пер. затраты	10 000	11 100	9546	10500,6	9975,6
Пост. затраты	1 000	1 000	1 000	1 000	1 000
В 5 периоде ПЗ  = 2000; 2100; 2300. Цена ед. товара 60 руб.

 

Доля пост. затрат в  сумм. затр. = Пост. затраты / (Пост. затраты + Пер. затраты)

 

Для 1-го периода:

 

М_в = 12000 – 10000 = 2000 – валовая маржа

П = 2000 – 1000 = 1000 - прибыль

СВОР = 2000 / 1000 = 2 – сила воздействия операционного рычага

Мв уд = 2000 / 12000 = 0,16 – удельный вес валовой маржи

ПР = 1000 / 0,16 = 6250 – порог рентабельности

ЗФП = 12000 – 6250 = 5750 – запас финансовой прочности, руб.

ЗФП % = (5750 * 100) / 12000 = 47,9% - запас финансовой прочности, %

ПКТ = 1000 / 60 = 16 шт – пороговое количество товара

Доля пост. затрат в сумм. затр. = 1000 / (1000 + 10000) = 0,09

 

Для 2-го периода:

 

М_в = 13320 – 11100 = 2220

П = 2220 – 1000 = 1220

СВОР = 2220 / 1220 = 1,8

Мв уд = 2220 / 13320 = 0,16

ПР = 1000 / 0,16 = 6250

ЗФП = 13320 – 6250 = 7070

ЗФП % = (7070 * 100) / 13320 = 53%

Доля пост. затрат в сумм. затр. = 1000 / (1000 + 11100) = 0,08

 

 

Для 3-го периода:

 

М_в = 11455 – 9546 = 1909

П = 1909 – 1000 = 909

СВОР = 1909 / 909 = 2,1

Мв уд = 1909 / 11455 = 0,16

ПР = 1000 / 0,16 = 6250

ЗФП = 11455 – 6250 = 5205

ЗФП % = (5205 * 100) / 11455 = 45,4%

Доля пост. затрат в сумм. затр. = 1000 / (1000 + 9546) = 0,094

 

Для 4-го периода:

 

М_в = 12600,7 – 10500,6 = 2100,1

П = 2100,1 – 1000 = 1100,1

СВОР = 2100,1 / 1100,1 = 1,9

Мв уд = 2100,1 / 12600,7 = 0,16

ПР = 1000 / 0,16 = 6250

ЗФП = 12600,7 – 6250 = 6350,7

ЗФП % = (6350,7 * 100) / 12600,7 = 50,4%

Доля пост. затрат в сумм. затр. = 1000 / (1000 + 10500,6) = 0,086

 

Для 5-го периода:

 

М_в = 11970,7 – 9975,6= 1994,4

П = 1994,4 – 1000 = 994,4

СВОР = 1994,4 / 994,4 = 2

Мв уд = 1994,4 / 11970,7 = 0,16

ПР = 1000 / 0,16 = 6250

ЗФП = 11970,7 – 6250 = 5720,7

ЗФП % = (5720,7 * 100) / 11970,7 = 47,7%

Доля пост. затрат в сумм. затр. = 1000 / (1000 + 9975,6) = 0,091

 

∆ Выр. % =( (Выр. _t * 100) / Выр _t+1) - 100

∆ П % =( (П _t * 100) / П _t+1) – 100

Изменение выручки в % по периодам:

2) ∆ Выр. % = ((13320 * 100) / 12000) – 100 = 11 %

3) ∆ Выр. % = ((11455 * 100) / 13320) – 100 = -14 %

4) ∆ Выр. % = ((12600,7 * 100) / 11455) – 100 = 10 %

5) ∆ Выр. % = ((11970,7 * 100) / 12600,7) – 100 = -5 %

 

Изменение прибыли в % по периодам:

2) ∆ П % = ((1220 * 100) / 1000) – 100 = 22 %

3) ∆ П % = ((909 * 100) / 1220) – 100 = - 25 %

4) ∆ П % = ((1100,1 * 100) / 909) – 100 = 21 %

5) ∆ П % = ((994,4 * 100) / 1100,1) – 100 = - 9 %

 

Результаты расчетов сведем в таблицу:

                                                                                                                         Таблица 3

Показатель	1 период	2 период	3 период	4 период	5 период
Выручка, т.р.	12 000	13320	11455	12600,7	11970,7
∆ выр. %	-	11	-14	10	-5
Пер. затраты, т.р.	10 000	11 100	9546	10500,6	9975,6
Пост. затраты, т.р.	1 000	1 000	1000	1 000	1 000
Доля пост. затрат в сумм. затр.	0,09	0,08	0,094	0,086	0,091
Валовая маржа, т.р. (Мв)	2000	2220	1 909	2100,1	1994,4
Прибыль, т.р. (П)	1000	1220	909	1100,1	994,4
∆ прибыли. %	-	22	-25	21	-9
СВОР	2	1,8	2,1	1,9	2
Мв уд	0,16	0,16	0,16	0,16	0,16
ПР, т.р.	6250	6250	6250	6250	6250
ЗФП, т.р.	5750	7070	5205	6350,7	5720,7
ЗФП, %	47,9	53	45,4	50,4	47,7
ПКТ, шт	16	16	16	16	16

 

Просчитаем изменение показателей при различных значениях постоянных затрат в 5-м периоде:

 

Если ПЗ = 2000

 

П = 1994,4 – 2000 = - 5,6

СВОР = 1994,4 / (-5,6) = -356

ПР = 2000 / 0,16 = 12500

ЗФП = 11970,7 – 12500 = - 529,3

ЗФП % = (-529,3 * 100) / 11970,7 = - 4,4 %

ПКТ = 2000 / 60 = 33 шт

Доля пост. затрат в сумм. затр. = 2000 / (2000 + 9975,6) = 0,167

 

Если ПЗ = 2100

 

П = 1994,4 – 2100 = - 105,6

СВОР = 1994,4 / (-105,6) = -  18,8

ПР = 2100 / 0,16 = 13125

ЗФП = 11970,7 – 13125 = - 1154,3

ЗФП % = (-1154,3 * 100) / 11970,7 = - 9,6 %

ПКТ = 2100 / 60 = 35 шт

Доля пост. затрат в сумм. затр. = 2100 / (2100 + 9975,6) = 0,17

 

Если ПЗ = 2300

 

П = 1994,4 – 2300 = - 305,6

СВОР = 1994,4 / -305,6 = - 6,5

ПР = 2300 / 0,16 = 14375

ЗФП = 11970,7 – 14375 = - 2404,3

ЗФП % = ((-2404,3) * 100) / 111970,7 = - 20,08 %

ПКТ = 2300 / 60 = 38 шт

Доля пост. затрат в сумм. затр. = 2300 / (2300 + 9975,6) = 0,018

 

Результаты расчетов сведем в таблицу:

                                                                                                    Таблица 4

Исходные данные		Изменение постоянных затрат в 5 периоде
Показатель	5 период
Выручка, т.р.	11970,7	11970,7	11970,7	11970,7
Пер. затраты, т.р.	9975,6	9975,6	9975,6	9975,6
Пост. затраты, т.р.	1 000	2000	2100	2300
Доля пост. затрат в сумм. затр.	0,091	0,167	0,17	0,018
Валовая маржа, т.р.	1994,4	1994,4	1994,4	1994,4
Прибыль, т.р.	994,4	-5,6	-105,6	-305,6
СВОР	2	-356	-18,8	-6,5
Мв уд	0,16	0,16	0,16	0,16
ПР, т.р.	6250	12500	13125	14375
ЗФП, т.р.	5720,7	-5293	-1154,3	-2404,3
ЗФП, %	47,7	-4,4	-9,6	-20,08
ПКТ, шт	16	33	35	38