Расчет лизинговых платежей. 3

1

Содержание

Введение

1.        Теоретические основы лизинговых отношений

1.1.           Лизинг как инструмент долгосрочного финансирования

1.2     Особенности финансового лизинга при приобретении основных средств

2.    Использование финансового лизинга в деятельности МУП ГПТ "Яргортранс"

2.1     Краткая характеристика деятельности предприятия

2.2    Эффективность использования лизингового механизма как источника финансирования основных средств МУП "Яргортранс"

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Преобразование под воздействием научно-технического прогресса сферы производства и обращения, глубокие изменения экономических условий хозяйствования вызывают необходимость поиска и внедрения нетрадиционных для хозяйства нашей страны методов обновления материально-технической базы и модификации основных фондов субъектов различных форм собственности. Одним из таких методов является лизинг.

Тема работы является наиболее актуальной, поскольку сложившаяся ситуация состояния основных фондов предприятий России требует поиска перспективных путей обновления дорогостоящего оборудования. Актуальность развития лизинга в РФ, включая формирование лизингового рынка, обусловлена прежде всего неблагоприятным состоянием парка оборудования.

В настоящее время большинство российских предприятий испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлять свои основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса за счет собственных средств и вынуждены брать кредиты. Рынок кредитования на данный момент достиг довольно высокого уровня, и предлагает довольно много видов кредитования: ипотечное, под залог ценных бумаг, под залог партий товара, недвижимости. Однако в кредитовании имеются свои минусы: высокие проценты, строгие комиссии. Финансовый лизинг представляет собой альтернативный источник финансирования приобретения основных средств.

Таким образом, цель работы – изучить лизинг как форму долгосрочного финансирования основных активов российских предприятий.

В работе мы постараемся раскрыть понятие финансового лизинга, его экономическую сущность. Проанализируем практическое применение финансового лизинга на примере деятельности МУП ГПТ "Яргортранс" и докажем, что предприятию при необходимости обновления своих основных средств выгоднее приобретать оборудование путем финансовой аренды.

В данной работе лизинг рассматривается с точки зрения финансирования капитальных вложений предприятия (приобретение нового оборудования).

При написании данной работы были изучены законодательные и нормативные документы, регулирующие лизинговые отношения в Российской Федерации, научные труды известных экономистов, занимающихся проблемами лизинга: Газман В.Д., профессор Гофинкель В.Я., профессор Поляк Г.Б., Ковалев В.В., Гудзеев А.А., Горемыкин В.А., Лещенко М.И., Макеева В.Г., и др.

По нашему мнению, нынешняя экономическая ситуация в России благоприятствует лизингу. Форма именно финансового лизинга примиряет противоречия между предприятием, у которого нет средств на модернизацию, и банком, который неохотно предоставит этому предприятию кредит, так как не имеет достаточных гарантий возврата инвестированных средств. Лизинговая операция выгодна всем участвующим: одна сторона получает кредит, который выплачивает поэтапно, и нужное оборудование; другая сторона – гарантию возврата кредита, так как объект лизинга является собственностью лизингодателя или банка, финансирующего лизинговую операцию, до поступления последнего платежа. Кроме того, арендатор не имеет возможности использовать полученные средства на не оговоренные в соглашении с арендодателем цели, ибо необходимое оборудование приобретает лизинговая компания, являющаяся собственником лизингового имущества до перехода права на имущество к лизингополучателю.

В настоящее время на российском рынке лизинговых услуг работает большое количество лизинговых компаний, число которых постоянно растет. Эти компании способны привести в движение высвобождающиеся производственные мощности и значительно удовлетворить потребности промышленных и коммерческих предприятий в использовании оборудования (имущества).

1. Теоретические основы лизинговых отношений

1.1. Лизинг как инструмент долгосрочного финансирования

Переход к рыночным отношениям вызвал активное использование в практике финансовой деятельности новых кредитных инструментов, одним из которых является лизинг.

Вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенных условиях с правом выкупа имущества лизингополучателем называется лизингом [6, c. 33].

Лизинг объединяет систему экономических отношений: - арендных, торговых, кредитных и т.п. Лизинг является одной из форм финансового кредита и характеризует кредитные отношения, связанные с его функционированием и спецификой управления.

Лизинг выполняет следующие функции:

       удовлетворяет потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала - долгосрочном кредите. На современном этапе долгосрочное банковское кредитование организаций сведено к минимуму, что сдерживает их инвестиционную деятельность, связанную с обновлением и расширением состава внеооборотных активов;

       полностью удовлетворяет целевые потребности организации в заемных средствах. Использование лизинга в конкретных целях обновления и расширения состава активной части операционных внеооборотных активов позволяет организации в существенной части исключить потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала - долгосрочном кредите;

       автоматически формирует полное обеспечение кредита, что снижает стоимость его привлечения. Он не требует создания в организации фонда погашения основного долга в связи с постепенностью амортизации актива, взятого в лизинг. Лизинг снижает налог на прибыль, поскольку лизинговые платежи полностью включаются в затраты и не облагаются налогом на прибыль, а также обеспечивает снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стоимости лизингуемых активов;

       формой такого обеспечения кредита является сам лизингуемый актив, который в случае финансовой несостоятельности (банкротства) организации может быть реализован кредитором с целью возмещения невыплаченной части лизинговых платежей и суммы неустойки по сделке. Дополнительной формой такого обеспечения кредита является обязательное страхование лизингуемого актива лизингополучателем (рейтером) в пользу лизингодателя (лиссора). Снижение уровня кредитного риска лизингодателя создает предпосылки для соответствующего снижения стоимости привлечения организацией этого вида финансового ресурса;

       обеспечивает более широкий диапазон форм платежей, связанных с обслуживанием долга. В отличие от банковского кредита, где обслуживание долга и возврат основной его суммы осуществляются в форме денежных платежей, лизинг предусматривает возможность таких платежей в иных формах, например, в форме поставок продукции, произведенной с участием лизингуемых активов;

       обеспечивает большую гибкость в сроках платежей, связанных с обслуживанием долга. В отличие от традиционной практики обслуживания и погашения банковского кредита лизинг предоставляет организации возможность совершения лизинговых платежей по более широкому диапазону схем с учетом характера и срока использования лизингуемого актива, что делает лизинг более предпочтительным для организации кредитным инструментом;

       обеспечивает снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стоимости лизингуемого актива. Поскольку при лизинге после завершения лизингового периода соответствующий актив передается в собственность лизингополучателя, то после полной амортизации актива лизингополучатель имеет возможность реализовать его по ликвидационной стоимости. На сумму от этой реализации (приведенную путем дисконтирования к настоящей стоимости) условно снижается сумма кредита по лизинговому соглашению [11, c. 96].

Оценка эффективности лизинговой операции проводится путем сравнения настоящей стоимости денежного потока при лизинговой операции с денежным потоком по аналогичному виду банковского кредитования (методика и пример такого сравнения рассмотрены ниже). Это является одним из критериев лизинговой сделки.

Стоимость лизинга не должна превышать стоимости банковского кредита, предоставляемого на аналогичный период, иначе организации выгоднее получить долгосрочный банковский кредит для покупки актива в собственность. Кроме того, в процессе использования лизинга должны быть выявлены такие предложения, которые минимизируют его стоимость.

Как и в других случаях определения источника финансирования, следует установить стоимость заемного капитала, привлекаемого на основе ставки лизинговых платежей (Сфл). Эта ставка включает две составляющие:

• постепенный возврат суммы основного долга (годовая норма амортизации актива (НА), привлеченного на условиях лизинга, в соответствии с которым актив после его оплаты передается в собственность арендатора);

• стоимость непосредственного обслуживания лизингового долга.

Стоимость лизинга оценивается по формуле [19, c. 57]:

где ЛС - годовая лизинговая ставка,%;

Зфл - уровень расходов по привлечению актива на условиях лизинга.

Лизинговые платежи в соответствии с графиком включаются в разрабатываемый организацией платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей финансовой деятельности. В процессе управления лизингом следует учесть, что многие правовые нормы его регулирования в нашей стране находятся в стадии становления. В этих условиях следует ориентироваться на международные стандарты осуществления лизинговых операций с соответствующей адаптацией к отечественным экономическим условиям. [19, с. 163]

Положительной характеристикой лизинга является более упрощенная процедура оформления кредита в сравнении с банковской. Как свидетельствует современный отечественный и зарубежный опыт, при лизинговом соглашении объем затрат времени и перечень необходимой для представления финансовой документации существенно ниже, чем при оформлении договора с банком о предоставлении долгосрочного кредита. В значительной степени этому соответствует строго целевое использование полученного кредита и надежное его обеспечение;

Кроме того, лизинг не требует формирования в организации фонда погашения основного долга в связи с постепенностью амортизации объекта лизинга. Поскольку при лизинге обслуживание основного долга и амортизация лизингуемого актива осуществляются одновременно (т.е. включены в состав лизинговых платежей), по окончании лизингового периода стоимость основного долга по лизингуемому активу сводится к нулю. Это избавляет организацию от необходимости отвлечения собственных финансовых ресурсов на формирование фонда погашения,

Перечисленные кредитные аспекты лизинга позволяют рассматривать его как достаточно привлекательный кредитный инструмент в процессе привлечения организации заемного капитала для обеспечения экономического развития фирмы [15, c. 209].

Лизинг в условиях российской экономики весьма выгоден по сравнению с покупкой машин и оборудования в кредит еще и тем, что он значительно сокращает инвестиционные риски. Обстоятельство прежде всего связано с тем, что оборудование, взятое в лизинг, гораздо труднее использовать не по назначению, чем кредит. А в случае банкротства лизингополучателя лизингодатель вообще ничего не теряет. Если кредитору для того, чтобы получить свои деньги, требуется пройти всю длительную процедуру банкротства, то принадлежащая лизингодателю высоколиквидная техника может быть им сразу же продана или передана другому лизингополучателю. [6, с. 52]

В современных условиях хозяйствования финансовой функции лизинга принадлежит ведущая роль. Предприятие-лизингополучатель, обращаясь к лизингу по финансовым мотивам, получает возможность пользоваться необходимым для него имуществом без единовременной мобилизации на эти цели собственных или привлечения заемных средств. Лизингополучатель освобождается от единовременной полной оплаты стоимости имущества, что выгодно отличает лизинг от обычной купли-продажи. Лизинг может открывать доступ к нужному имуществу как в случае каких-либо кредитных ограничений, так и в случае невозможности привлечения для этих целей заемных средств. С помощью лизинга в число потребителей вовлекаются, как правило, те предприятия, которые либо не имеют финансовых возможностей приобрести оборудование в собственность, либо в силу особенностей производственного цикла не нуждаются в постоянном владении ими.

Однако необходимым условием осуществления договора лизинга является наличие у лизингодателя свободных средств для его реализации или доступ к деньгам других финансовых структур. В наших условиях, как показывает первый опыт создания лизинговых компаний в стране, такими структурами являются в основном банки, кредитные учреждения или дочерние лизинговые компании, созданные при банках или с их участием. Этот недостаток относят прежде всего к несовершенству правовой и нормативной базы нашей страны.

Основными недостатками лизинга являются:

1) На лизингодателя ложится риск морального старения оборудования и получения лизинговых платежей, а для лизингополучателя стоимость лизинга больше, чем цена покупки или банковского кредита. Поэтому лизинговой сделке предшествует большая предварительная работа по ее экспертизе.

2) Лизингополучатель, не являющийся собственником своих основных средств, не может предоставить их в качестве залога в случае необходимости банковского займа, что снижает его шансы к получению такого займа на более выгодных условиях.

3) Лизингодатель, не имеющий "дешевых" и стабильных источников финансовых средств, подвержен риску внезапного изменения процентных ставок по кредитам, которые он вынужден брать для финансирования инвестиций лизингополучателя, что удорожает и стоимость лизингового контракта. Этот риск нейтрализуется, если лизинговая компания является филиалом крупного банка. [11, с. 87]

Среди преимуществ лизинга перед другими формами финансирования в первую очередь следует упомянуть (без ранжирования по степени важности) следующие:

Для лизингополучателя:

1) За объект лизинга не нужно платить заранее, можно просто производить выплату поквартальной (или месячной) лизинговой платы из получаемого дохода. Поскольку срок действия договора, как правило, определяется сроком эксплуатации объекта лизинга, срок финансирования практически покрывает срок эксплуатации. Таким образом, отпадает необходимость предварительного и последующего капиталовложения.

2) Лизинговый контракт более гибкий, чем ссуда. При лизинге лизингополучатель оплачивает лизинговые платежи из суммы доходов от эксплуатации лизингового имущества, т.е. может выработать с лизингодателем схему финансирования, отвечающую его возможностям и особенностям эксплуатации лизингового имущества. Лизинговые платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными, равномерными, увеличивающимися, уменьшающимися. Лизинговая плата, как правило, устанавливается на весь не подлежащий отмене основной договорный срок аренды, следовательно, она является для лизингополучателя прочной основой для планирования будущих расходов.

3) В отличие от других форм финансирования, лизинг обеспечивает стопроцентное финансирование за счет привлеченных средств со стороны. Предприятия сохраняют средства для других инвестиций или для финансирования оборотного капитала. В то же время, забалансовый учет оборудования, полученного по лизингу, не увеличивает задолженности в балансе лизингополучателя. Следовательно, лизинг сохраняет для предприятия возможность взятия кредитов, а также получения под кредиты гарантий.

4) В случае, если по окончании лизингового контракта предусматривается опцион покупки, передача имущества с баланса лизингодателя на баланс лизингополучателя производится по остаточной стоимости, установленной при заключении лизингового контракта.

5) Использование лизинга эффективно предупреждает вероятность технического износа и морального старения оборудования. По окончании договора лизинга клиент может приобрести себе новое оборудование, либо перезаключить договор на поставку более технологически современного оборудования.

6) Возможность приступить к эксплуатации оборудования без предварительной оплаты его стоимости приближает сроки получения прибыли от его эксплуатации.

7) Операции международного лизинга позволяют использовать налоговые льготы стран - участниц лизинговой сделки.

8) Комплексность лизинговых услуг. Как правило, лизинговые компании имеют свои доступы на рынки ссудных капиталов, особенно в случае международного лизинга. Это позволяет им снижать процентные ставки лизингополучателям. Поэтому зачастую лизинговые условия оказываются более выгодными, чем кредитные [7, c. 158].

Для поставщика (производителя):

1) Лизинг является средством активного маркетинга. Расширяется круг клиентов за счет тех предприятий, которые либо не нуждаются в постоянном владении техникой, либо не могут приобрести в собственность, либо хотят предварительно опробовать технику в деле.

2) Форсирование темпов обновления продукции. Имея такой канал сбыта, как лизинг, производители могут ускорить смену моделей и на этой основе завоевывать новые рынки.

3) 100% оплата осуществленной сделки, т.е. снятие риска возможного неплатежа.

4) Эффективная реклама. Потенциальные покупатели (как лизингополучатели) могут убедиться в возможностях машин и оборудования поставленного по лизингу.

5) Увеличение объемов продаж за счет повышения спроса на вспомогательное оборудование, используемое при эксплуатации объектов, реализуемых по каналам лизинга.

Для государства и местных органов власти:

1) Применение лизинговых операций позволяет активно проводить инвестиционную политику.

2) Действенный контроль над целевым использованием выделяемых по программам Администрации средств (будет закупаться именно то оборудование и именно у того производителя, которые указывались в бизнес-плане, получившем поддержку администрации).

3) Реальные возможности обновления производственного аппарата предприятий области.

4) Сохранение и создание дополнительных рабочих мест.

5) Повышение в перспективе налоговых поступлений в областной бюджет.

6) Повышение экспортных возможностей предприятий области, как минимум в соседние регионы.

7) Возможность регулировать структуру производства и активно влиять на ее совершенствование с точки зрения долгосрочных целей Администрации.

8) Насыщение рынка товарами народного потребления, отечественного производства заменяющими импортные товары [7, c. 161].

В условиях развития бизнеса оборотные средства всегда в дефиците, поэтому лучшей альтернативы прямой покупке за счет собственных или кредитных средств, чем лизинг – нет. Тем более, что приобретение недвижимости и обновление производственных фондов – удовольствие не из дешевых. В отличие от банковского кредитования, лизинг позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее оборудование, спецтехнику, транспорт, недвижимость и прочие объекты, относящиеся к основным средствам. Лизингополучатель пользуется приобретенным по договору лизинга имуществом, и, согласно индивидуальному графику платежей, выкупает его по истечению договора лизинга по небольшой остаточной стоимости.

Однако, несмотря на многие преимущества лизинга, как было уже сказано выше, в России лизинг не так хорошо развит как во многих странах мира.

Основными препятствиями для развития лизинга в России являются:

1) высокие ставки и краткосрочный характер кредитования. При сохраняющейся в России банковской практике, когда краткосрочные кредиты выгоднее или, чаще всего, просто доступнее средне- и долгосрочных, получение ссуды на срок более трех лет (оптимальный срок погашения кредита на закупку техники лизинговой компанией) весьма проблематично;

2) высокий уровень налогов и запутанность системы налогообложения. В случае осуществления лизинговых сделок лизингодатель облагается и еще одним налогом - налогом на лицензирование. Не освобождены от уплаты налога на прибыль лизингодатели по реализации договоров финансового лизинга со сроком не менее 3 лет; банки и другие кредитные учреждения - от налога на прибыль, полученную ими от предоставления кредитов на срок более 3 лет для реализации операций лизинга. Не освобождены лизингодатели от уплаты НДС при выполнении лизинговых услуг, с сохранением действующего порядка уплаты НДС при приобретении имущества, являющегося объектом лизинга, как было предусмотрено Постановлением Правительства № 633;

3) значительные, а в отдельные периоды времени просто губительные темпы инфляции, препятствующие долгосрочному инвестированию в производство;

4) отсутствие значительного стартового капитала для лизинговой компании, так как она приобретает оборудование за полную стоимость, что в условиях инфляции затрудняет возможность расширения деятельности;

5) отсутствие ликвидных ресурсов у лизинговой компании для залога;

6) неразвитость инфраструктуры лизингового рынка, которая могла бы обеспечить должное техническое обслуживание объектов лизинга, решить целый ряд вопросов в лизинговом бизнесе;

7) отсутствие системы информационного обеспечения о предложениях лизинговых услуг;

8) неустойчивость самого инвестиционного климата в России.

Отраслевая структура российского лизинга характеризуется неравномерностью распределения средств: в объекты производственного назначения вкладывается примерно в 1,9 раза больше, чем в объекты непроизводственного назначения. Среди объектов производственного назначения наибольшая доля лизинга приходится на промышленное оборудование, а также на средства транспорта и связи [6, c. 92].

1.2 Особенности финансового лизинга при приобретении основных средств

В чем же преимущество финансового лизинга перед другими путями приобретения имущества? В принципе, приобретатель имущества мог бы самостоятельно обратиться в банк за кредитом, минуя лизинговую компанию, и в случае положительного решения банка самостоятельно приобрести необходимый ему актив. Соответственно, это привело бы к уменьшению абсолютной цены сделки, так как у приобретателя будут отсутствовать расходы, связанные с выплатой комиссионного вознаграждения лизингодателю (при прочих равных условиях - одинаковых сроках кредитования и ставках по кредиту - цена лизинговой сделки выше, поскольку в ней присутствует комиссионное вознаграждение лизингодателя). Тем не менее, приобретением имущества через лизинг достаточно активно пользуются многие компании, в том числе и отечественные.

Дело тут даже не в особых отношениях, складывающихся между лизинговыми компаниями и банковскими учреждениями, хотя, как правило, лизинговые компании функционируют в составе финансовых групп, благодаря чему некоторые технические вопросы при заключении и оформлении кредитных договоров могут быть решены, например, в более краткие сроки. Лизинговая компания является профессиональным покупателем основных средств, а также посредником среди всех субъектов – участников лизинговой сделки (банком, продавцом предмета лизинга, перевозчиком, таможенными органами, страховыми компаниями). Лизинговая компания добровольно принимает на себя целый круг довольно хлопотных мероприятий и ответственных обязательств, таких, как проверка надежности продавца, грамотное оформление контракта, использование 100% надежных финансовых схем, сотрудничество с надежными таможенными брокерами, оптимальное страхование имущества, покупка, завоз, монтаж и запуск оборудования, послегарантийное обслуживание и, главное, выбор надежного банка.

Ситуация объясняется иными обстоятельствами - лизинговые компании имеют возможность воспользоваться налоговыми льготами, которые в приложении к операции по покупке имущества и сдаче его в лизинг могут существенно уменьшить стоимость сделки для лизингополучателя (приобретателя) по сравнению с приобретением имущества за счет кредита. В настоящее время при списании объектов лизинговой сделки отечественным законодательством предусмотрена возможность применения коэффициента ускоренной амортизации (k=3). Данное обстоятельство позволяет списать стоимость объекта лизинга на затраты в существенно короткие сроки и, таким образом, «окупить» инвестицию в имущество в существенно более короткие сроки. То, что этот вид лизинга является новой формой финансирования инвестиций, альтернативной традиционному использованию собственных финансовых ресурсов и банковскому кредиту, свидетельствует мировой опыт.

По нашему мнению, современная экономическая ситуация в России благоприятна для активного развития лизинга, и главной причиной являются не налоговые льготы, а спрос со стороны малого и среднего бизнеса. Лизинг позволяет сгладить противоречия между предприятием, у которого нет достаточных средств для приобретения оборудования, и банком, который неохотно предоставляет этому предприятию кредит, так как не имеет достаточных гарантий возврата инвестированных средств. При этом, по самым скромным подсчетам, экономия предприятия при приобретении оборудования в лизинг по сравнению с обычным кредитованием составляет не менее 10% от стоимости оборудования за весь срок лизинга, равный обычно1,5-5 годам.

Таким образом, лизинг дает возможность компаниям, не обладающим достаточными оборотными средствами, получать требуемое оборудование в случаях, когда у них затруднен доступ к источникам прямого банковского кредитования или имеются иные причины, по которым компания не хочет показывать в своем балансе заемные средства (в большинстве стран имущество, взятое в лизинг, отражается у лизингополучателя на забалансовом счете).

Итак, лизинг, как альтернативный метод финансирования приобретения основных средств имеет следующие преимущества перед банковским кредитом:

- инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск невозврата средств, так как за лизингодателем сохраняется право собственности на переданное имущество, которое в отличие от денег выступает в качестве залога.

- предприятию проще получить имущество по лизингу, чем кредит на его приобретение, так как лизинговое имущество частично выступает в качестве залога.

- лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной договоренности сторон лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в лизинг оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими.

- лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на его балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на имущество.

- лизинговые платежи относятся на себестоимость продукции лизингополучателя и, соответственно, снижают налогооблагаемую прибыль.

- существуют амортизационные и налоговые льготы для лизингодателя, которыми он может «поделиться» с лизингополучателем путем уменьшения размера лизинговых платежей.

- производитель продукции получает дополнительные возможности сбыта своей продукции.