Расчет рисков на примере компании ОАО «ПМЗ»

Содержание

Введение…………………………………………………………………….3

1. Понятие  риска……………………………………………………………5

1.1. Система,  виды и сущность рисков……………………………………5

1.2. Классификация  финансовых рисков………………………………….8

1.3. Методы  управления финансовыми рисками…………………………13 

2. Расчет рисков на примере компании ОАО «ПМЗ»…………………….16

2.1. Организационно-экономическая  характеристика  предприятия…….16

2.2. Анализ  финансовой отчетности ОАО «ПМЗ»………………………..18

2.3. Анализ  рисков ОАО «ПМЗ»……………………………………………31 

Заключение………………………………………………………………..…35

Список  используемой литературы………………………………………….37

Приложения…………………………………………………………………..38

Введение

   Тему «Анализ финансовых рисков и способов их снижения» я выбрала для своего курсового проекта исходя из того, что она является одной из наиболее актуальных в современной российской экономике. Любое предприятие в процессе своей деятельности сталкивается с различными рисками. Финансовые менеджеры должны уделять особое внимание проблемам возникновения, вероятности и масштабности финансовых рисков.

   Риск присущ любой форме человеческой  деятельности, что связано со  множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход  принимаемых людьми решений. Исторический  опыт показывает, что риск недополучения намеченных результатов особенно проявляется при всеобщности товарно-денежных отношений, конкуренции участников хозяйственного оборота. Поэтому с возникновением и развитием капиталистических отношений появляются различные теории риска, а классики экономической теории уделяют большое внимание исследованию проблем риска в хозяйственной деятельности.

   Предпринимательства без риска не бывает. Наибольшую прибыль, как правило, приносят рыночные операции с повышенным риском. Однако во всем нужна мера. Риск обязательно должен быть рассчитан до максимально допустимого предела. Как известно все рыночные оценки носят много вариантный характер. Важно не бояться ошибок в своей рыночной деятельности, поскольку от них никто не застрахован, а главное - оплошностей не повторять, постоянно корректировать систему действий с позиций максимума прибыли. Менеджер призван предусматривать дополнительные возможности для смягчения крутых поворотов на рынке.         Главная цель менеджмента, особенно для условий сегодняшней России, добиться, чтобы при самом худшем раскладе речь могла идти только о некотором уменьшении прибыли, но ни в коем случае не стоял вопрос о банкротстве.

   При рыночной экономике производители, продавцы, покупатели действуют в условиях конкуренции самостоятельно, то есть на свой страх и риск. Их финансовое будущее поэтому является непредсказуемым и мало прогнозируемым. Риском, можно управлять, используя разнообразные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и вовремя принимать меры к снижению степени риска.

  Принимать на себя риск предпринимателя вынуждает неопределенность хозяйственной ситуации, неизвестность условий политической и экономической обстановки и перспектив изменения этих условий Чем больше неопределенность хозяйственной ситуации при принятии решения, тем выше и степень риска.

На степень  и величину риска можно реально  воздействовать через финансовый механизм, сто осуществляется с помощью  приемов стратегии и финансового  менеджмента. Этот своеобразный механизм управления риском и есть риск-менеджмент. В основе риск-менеджмента лежит организация работы по определению и снижению риска.

   Итак, цель работы – понять  механизм управления рисками,  рассмотреть методы управления  рисками, а также понять саму сущность финансового риска.

    Задача работы – провести анализ  финансовой отчетности и анализ  рисков на конкретном примере: в компании ОАО «Петушинский металлический завод» (ОАО «ПМЗ»)

1. Понятие  риска.

1.1 Система, виды и сущность рисков.

 
   Целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы.            Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

  Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

   Для финансового менеджера риск - это вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться настолько рискованным, что, как говорится, игра не стоит свеч.  
   Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток) нулевой положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

   Риск - это действие, совершаемое  в надежде на счастливый исход  по принципу повезет - не повезет.

   Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит

Кто не рискует, тот ничего не имеет.

   Риском можно управлять, т.е.  использовать различные меры, позволяющие  в определенной степени прогнозировать  наступление рискового события  и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска.  
   Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.

   Квалификационная система рисков  включает в себя категории,  группы, виды, подвиды и разновидности  рисков.

В зависимости  от возможного результата (рискового  события) риски можно подразделить на две большие группы чистые и  спекулятивные.  
Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

   Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.  
   В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак), риски делятся на следующие категории природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие.  
Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата отданной коммерческой сделки.

   По структурному признаку коммерческие  риски делятся на имущественные,  производственные, торговые, финансовые.

   Имущественные риски - это риски,  связанные с вероятностью потерь  имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.  
   Производственные риски - это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

   Торговые риски представляют  собой риски, связанные с убытком  по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.

 
2.1 Классификация финансовых рисков.

 
   Финансовый риск возникает  в процессе отношений предприятия  с финансовыми институтами (банками,  финансовыми, инвестиционными,. страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

   Финансовые риски подразделяются на два вида

1) риски,  связанные с покупательной способностью денег

2) риски,  связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).  
   К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

   Инфляция означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция - это процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег.  
Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

   Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходит  падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

   Валютные риски представляют  собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса  одной иностранной валюты по  отношению к другой при проведении  внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

   Риски ликвидности - это риски,  связанные с возможностью потерь  при реализации ценных бумаг  или других товаров из-за изменения  оценки их качества и потребительной стоимости.

   Инвестиционные риски включают  в себя следующие подвиды рисков

1) риск  упущенной выгоды 

2) риск  снижения доходности 

3) риск прямых финансовых потерь.

   Риск упущенной выгоды - это риск  наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль)

в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например,

страхование, хеджирование, инвестирование т.п.).

Риск  снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера  процентов и дивидендов по портфельным  инвестициям, по вкладам и кредитам.  
   Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Термин портфельный происходит от итальянского Porte foglio в значении совокупности ценных бумаг, которые имеются у инвестора.  
   Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности процентные риски и кредитные риски.

   К процентным рискам относится  опасность потерь коммерческими  банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в  результате превышения процентных  ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.  
Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

   Процентный риск несет эмитент,  выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг.

   Этот вид риска при быстром  росте процентных ставок в  условиях инфляции имеет значение  и для краткосрочных бумаг.  
   Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К. кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

   Кредитный риск может быть  также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

   Риски прямых финансовых потерь  включают в себя следующие  разновидности биржевой риск, селективный  риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

   Биржевые риски представляют  собой опасность потерь от  биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.  
   Селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

   Риск банкротства представляет  собой опасность в результате  неправильного выбора способа  вложения капитала, полной потери  предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.

   Финансовый риск представляет  собой функцию времени. Как  правило, степень риска для  данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени. Например, убытки импортера сегодня зависят от времени от момента заключения контракта до срока платежа по сделке, так как курсы иностранной валюты по отношению к российскому рублю продолжают расти.

   В зарубежной практике в качестве  метода количественного определения  риска вложения капитала предлагается  использовать древо вероятностей.  
Этот метод позволяет точно определить вероятные будущие денежные потоки инвестиционного проекта в их связи с результатами предыдущих периодов времени. Если проект вложения капитала приемлем в первом периоде времени, то он может быть также приемлем и в последующих периодах времени.

   Если же предполагается, что денежные  потоки в разных периодах времени  являются независимыми друг от друга, тогда необходимо определить вероятное распределение результатов денежных потоков для каждого периода времени.

   В случае, когда связь между денежными потоками в разных периодах времени существует, необходимо принять данную зависимость и на ее основе представить будущие события так, как они могут произойти.  
В качестве примера произведем древо вероятностей для трех периодов времени.  
   Древо вероятностей показывает, что если в периоде 1 результатом будет верхняя ветвь, то она приведет в периоде 2 к другому множеству возможных результатов, чем это было бы, если бы результат в периоде 1 выражался нижней ветвью. Аналогичная картина наблюдается и при переходе от периода времени 2 к периоду 3. Поэтому в момент временного периода 0 древо вероятностей представляет наилучшую оценку того результата, который, вероятно, будет иметь место в будущем, в зависимости от того, что происходило прежде. Для каждой из ветвей денежные потоки привязаны к вероятности.  
   В периоде 1 результат денежного потока не зависит от того, что было прежде. Поэтому вероятности, связанные с двумя ветвями, называются исходными вероятностями. Для всех последующих периодов (т.е. периодов 2, 3 и т.д.) результаты денежных потоков зависят от предыдущих результатов. Поэтому вероятности этих периодов называются условными. Кроме того, существует совместная вероятность, которая представляет собой вероятность появления определенной последовательности денежных потоков. 

3.1 Методы управления финансовым риском.

  
   Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость. Различают следующие грани устойчивости общая, ценовая, финансовая и т.п. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

   Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их перераспределения и использования, когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной прибыли и

рост  капитала при сохранении его платежеспособности и

кредитоспособности  в условиях допустимого уровня финансового риска.

   Таким образом, задача финансового менеджера заключается в том, чтобы привести в соответствие различные параметры финансовой устойчивости предприятия и общий уровень риска.

   Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.  
   В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида физическая защита, экономическая защита. Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

   Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.  
   Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.  
1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.

2. Предотвращение  потерь и контроль как метод  управления финансовым риском  означает определенный набор  превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.

3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

   Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях вероятностный характер отношений возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий 1) перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование) 2) обращение за помощью к страховой фирме.

   Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой.  
Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, то это обязывает финансового менеджера определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности или ответственность страхователя.

4. Поглощение  состоит в признании ущерба  и отказе от его страхования.  К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба

незначительно мала и ей можно пренебречь.

   При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор

должен  исходить из следующих принципов

нельзя  рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал

нельзя рисковать многим ради малого

следует предугадывать последствия риска.

   Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.  

2.  Расчет рисков на примере компании ОАО «ПМЗ»                  2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия.

ОАО «Петушинский металлический завод» (ОАО ПМЗ) является открытым акционерным обществом. Основной производственной деятельностью общества является обеспечение строительно-монтажных организаций и частных лиц строительными конструкциями и товарами народного потребления, используя более долговечные материалы и современную технологию.

Основной  целью анализируемого предприятия  является получение прибыли.

На ОАО  «ПМЗ» разработана следующая структура управления (Приложение 1).

Важнейшей задачей при выборе рынка является достижение оптимальной сбалансированности спроса и предложения в условиях имеющихся ресурсов и поставленных целевых ориентиров потребления. Основываясь на этом, был выбран российский рынок. Объем реализации в данном рынке составляет 100%. Хозяйственную деятельность ОАО «ПМЗ» характеризуют следующие показатели, основанные на данных бухгалтерского баланса (Приложение 2-3).

ХПо данным таблицы можно сделать вывод о том, что на анализируемом предприятии наблюдается рост объема продукции по всей номенклатуре.

Рост  товарной продукции в 2006 году составил 90200 тыс.руб., 160,1процент по сравнению  с 2004 годом и 124,8процента к 2005году, что положительно характеризует деятельность предприятия. И горизонтальный и вертикальный анализ указывают на рост объемов по всем показателям, как в натуральном, так и в стоимостном выражении.

На протяжении анализируемого периода наблюдается  снижение темпов роста объема реализованной продукции (2005/2004ггг – 166,3%, 2006/2005гг. – 128,3%), но происходит увеличение объема к 2004году (2006/2004гг. – 213,3%).

В целом  за анализируемый период увеличение объема реализованной продукции  составило – 46755тыс.руб. (88006 – 41251), рост сборного железобетона составил 103,6процента или увеличился на 2203 куб.м. 

2.2 Анализ финансовой отчетности ОАО «ПМЗ» 

Анализ  финансово-экономического состояния  ОАО «ПМЗ» следует начинать с общей характеристики состава и структуры актива (имущества) и пассива (обязательств) баланса. Анализ актива баланса дает возможность  установить основные показатели, характеризующие производственно- хозяйственную деятельность предприятия:

На основании  данных баланса  имеем следующую  структуру активов.

ХДанные таблицы 2 свидетельствуют о снижении активов в 2006году и росте в 2007году, что положительно характеризует анализируемое предприятие.

Х

Исходя  из данных таблицы  3 имеем, что в  объеме внеоборотных активов наибольший удельный вес занимают основные средства: в 2005году - 87,1процентов, в 2006году – 93,8 процентов и в 2007году – 94,9 процентов, т.е. наблюдается увеличение и снижение долгосрочных финансовых вложений с 7,9 процентов в 2005году до 3,9 процентов в 2007году.

Рассмотрим  динамику внеоборотных активов

Х

На основании  данных таблицы 4 можно сделать следующий  вывод: в целом по внеоборотным активам  наблюдается рост 2007 к 2005 году  и  к 2006 году за счет основных средств. Что  свидетельствует о расширенном  воспроизводстве и наличии заказов  на производимую продукцию. По всем остальным статьям наблюдается спад, указывающий на более эффективное использование внеоборотных активов.

Рассмотрим  динамику оборотных активов

Х

Данные  таблицы 5 свидетельствуют о росте  оборотных активов в 2007году по сравнению с 2006 (146,2 процента) и с 2007 годом (103,0 процента), то есть рост к базовому 2005 году несколько снизился, но значительно увеличился против 2006 года. Рост оборотных активов произошел за счет роста краткосрочных вложений и долгосрочной дебиторской задолженности. Все эти данные свидетельствуют об активной производственно-финансовой деятельности анализируемого предприятия.

Далее рассмотрим динамику структуры пассивов.

ХДанные таблицы 6 свидетельствуют об увеличении имущества анализируемого предприятия, что позитивно характеризует его с позиции финансовой деятельности и  указывает на увеличение его производственного потенциала. Кроме того, следует отметить о привлечении долгосрочных кредитов и заемных средств, а следовательно об участии в инвестиции в производство предприятия заемных средств. Положительным моментом является снижение кредиторской задолженности, особенно в 2006 году по сравнению с 2005 годом  на 261113 тыс. руб.

Оценить финансовую устойчивость предприятия  можно с помощью следующих  показателей:

Коэффициент автономии. По величине этого коэффициента можно судить о способности предприятия  сохранять финансовую независимость  и не оказаться в положении  банкротства в случае затруднений со сбытом продукции или длительного технического перевооружения производства.